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| 银华信用精选15个月定期开放债券(010638) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 3136826 | ||||||||
| 基金代码 | 010638 | ||||||||
| 公告日期 | 2023-01-20 | ||||||||
| 编号 | 1 | ||||||||
| 标题 | 银华信用精选15个月定期开放债券型证券投资基金2022年第4季度报告 | ||||||||
| 信息全文 | 基金管理人：银华基金管理股份有限公司 基金托管人：中信银行股份有限公司 报告送出日期：2023年 1月 20日 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 2页 共 12页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023年 01月 18日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022年 10月 01日起至 12月 31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 银华信用精选 15个月定期开放债券 基金主代码 010638 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2020年 11月 18日 报告期末基金份额总额 800,110,311.54份 投资目标 通过把握信用债券市场的收益率变化，在控制风险的前提下力争为投 资人获取债券增强回报。 投资策略 本基金将根据信用债券市场的收益率水平，并综合考虑信用等级、期 限、流动性、市场分割、息票率、税赋特点、提前偿还和赎回等因素， 建立不同品种的收益率曲线预测模型和信用利差曲线预测模型。本基 金的信用精选策略，主要是在深入研究企业基本面、仔细甄别通讯信 息、积极把握债券市场参与各方行为逻辑的的基础上，重点选择具备 以下特征的信用债券：由于市场风险偏好导致利差处于高位的信用债 券、属于创新品种而价值尚未被市场充分发现的信用债券、事件驱动 因素影响个券价值等其他情况的信用债券。本基金的投资组合比例 为：本基金债券投资占基金资产的比例不低于 80%，其中信用债券投 资比例不低于非现金基金资产的 80%，但在每次开放期开始前一个 月、开放期及开放期结束后一个月的期间内，基金投资不受此比例限 制；开放期内的每个交易日日终，在扣除国债期货合约需缴纳的交易 保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一 年以内的政府债券。在封闭期内，本基金不受上述 5%的限制，但每 个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持 不低于交易保证金一倍的现金。其中，现金不包括结算备付金、存出 保证金和应收申购款等。 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 3页 共 12页 业绩比较基准 80%×中债信用债总财富（总值）指数收益率+20%×中国人民银行公 布的同期一年期银行定期存款基准利率（税后） 风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险、预期收益水平高于货币市场基金， 低于混合型基金和股票型基金。 本基金将通过严格分散投资、把控违约风险来降低基金预期风险，但 由于作为本基金主要投资标的的信用债券存在信用风险，其预期风险 收益水平高于普通债券。因此，本基金的预期风险、预期收益高于普 通债券基金。 基金管理人 银华基金管理股份有限公司 基金托管人 中信银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022年 10月 1日-2022年 12月 31日） 1.本期已实现收益 7,590,836.76 2.本期利润 -7,631,458.47 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0095 4.期末基金资产净值 781,158,191.51 5.期末基金份额净值 0.9763 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述本基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入 费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 ① 净值增长率 标准差② 业绩比较基 准收益率③ 业绩比较基 准收益率标 准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 -0.97% 0.08% -0.24% 0.05% -0.73% 0.03% 过去六个月 0.79% 0.07% 0.66% 0.04% 0.13% 0.03% 过去一年 -0.22% 0.09% 2.32% 0.03% -2.54% 0.06% 自基金合同 生效起至今 -2.37% 0.11% 6.71% 0.02% -9.08% 0.09% 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 4页 共 12页 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的各项 投资比例已达到基金合同的规定：本基金债券投资占基金资产的比例不低于 80%，其中信用债券 投资比例不低于非现金基金资产的 80%，但在每次开放期开始前一个月、开放期及开放期结束后 一个月的期间内，基金投资不受此比例限制；开放期内的每个交易日日终，在扣除国债期货合约 需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值 5%的现金或者到期日在一年以内的政府债 券。在封闭期内，本基金不受上述 5%的限制，但每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交 易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。其中，现金不包括结算备付金、存出保证 金和应收申购款等。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 年限 说明 任职日期 离任日期 边慧女 士 本基金的 基金经理 2022年 2月 23 日 - 11.5年 硕士学位。曾就职于中国中投证券有限责 任公司，2016年 12月加入银华基金，曾 任投资管理三部基金经理助理。现任投资 管理三部基金经理兼基金经理助理。自 2021年 3月 26日起担任银华汇盈一年持 有期混合型证券投资基金基金经理，自 2022年 2月 23日起兼任银华信用精选一 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 5页 共 12页 年定期开放债券型发起式证券投资基金、 银华信用精选 18个月定期开放债券型证 券投资基金、银华信用精选 15个月定期 开放债券型证券投资基金、银华信用精选 两年定期开放债券型证券投资基金基金 经理。具有从业资格。国籍：中国。 叶青女 士 本基金的 基金经理 2022年 6月 23 日 - 8.5年 硕士学位。曾就职于九州证券股份有限公 司。2016年 10月加入银华基金，历任投 资管理三部固收研究部信用研究员、投资 管理三部基金经理助理。现任投资管理三 部基金经理兼基金经理助理。自 2022年 6月 23日起担任银华信用精选一年定期 开放债券型发起式证券投资基金、银华信 用精选 15个月定期开放债券型证券投资 基金、银华信用精选 18个月定期开放债 券型证券投资基金、银华信用精选两年定 期开放债券型证券投资基金基金经理，自 2023年 1月 5日起兼任银华美元债精选 债券型证券投资基金（QDII）基金经理。 具有从业资格。国籍：中国。 注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资 基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华信用精选 15个月定 期开放债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原 则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基 金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同 的约定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完 善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待 旗下管理的所有基金和投资组合。本基金管理人对旗下所有投资组合过去一个季度不同时间窗内 （1日内、3日内及 5日内）同向交易的交易价差从 T检验（置信度为 95%）和溢价率占优频率等 方面进行了专项分析，未发现违反公平交易制度的异常情况。 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 6页 共 12页 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 本报告期内，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单 边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 12次，原因是量化投资组合投资策略需要，未导 致不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2022年 4季度，国内经济弱复苏面临波折，货币政策稳中偏松。基本面方面，国内外形势变 化给经济造成短期压力。一方面，国庆后国内疫情形势严峻带来物流及供应扰动，11月中旬以来 防控政策调整，放松初期感染面扩大一定程度上影响经济复苏；另一方面，海外需求疲弱，我国 出口增速回落较快，对生产、制造业投资等都造成一定影响。分项来看：基建保持了较高增速， 但缺乏增量政策和资金动能边际弱化；尽管地产政策出现较大调整，但受疫情压制叠加居民房价 预期不强，销售并未好转甚至小幅恶化，房企投资意愿仍旧低迷；制造业面临多重不利因素但在 政策支持下回落幅度有限；消费在大规模疫情影响下进一步走弱；外需则出现加速下滑。通胀方 面，CPI整体平稳运行在 3%以内，PPI在高基数下同比转负，保持低位稳定。流动性方面，货币 政策宽松基调不变，11月底央行落实国常会降准、12月 MLF小幅增量续作、季末公开市场大额净 投放等操作均维持银行间流动性充裕，但资金面从前期极宽松逐步回归正常水平，10月、11月和 12月 DR007均值分别为 1.6%、1.8%、1.7%，较此前有所收敛但仍低于政策利率水平。 2022年 4季度，债市收益率大幅上行。10月节后资金面持续宽松，债市做多情绪蔓延，月末 股市大幅调整、PMI不及预期使得十年国债探底 2.65%。11月中旬国务院发布二十条防疫优化措 施，防疫政策迎来实质性转变，期间地产政策放松亦超预期，债市基本面发生变化，叠加资金面 波动加大，债券收益率快速上行。进入 12月各地相继优化防疫政策，债市基本面继续承压，而理 财赎回负反馈进一步冲击市场情绪，在利率债止跌企稳背景下，信用债出现阶段性超调，收益率 大幅上行、信用利差显著走阔；月底央行持续呵护资金面，理财赎回压力逐渐缓解，利率转而向 下。全季来看，各品种收益率普遍上行，长端利率相对平稳，信用债受理财赎回冲击上行幅度明 显更大，10年国债收益率上行约 10BP， 3年国开收益率上行约 15BP，2-3年高等级信用债收益 率上行约 50bp，1-2年中低等级信用债收益率上行超 100BP。 2022年 4季度，本基金根据市场情况灵活调整组合杠杆和组合久期，同时根据不同品种的表 现优化了持仓结构。 展望 2023年 1季度，防疫政策和地产政策调整有助推进经济复苏，但多重制约下回到潜在增 速仍有难度。当前经济基本面表现偏弱，内生动能不强，疫情管控优化对经济的实际影响仍有不 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 7页 共 12页 确定性，“弱现实”情形短期也难以逆转，后续还需观察信贷投放情况、地产修复情况、政策落 地进展以及疫情发展形势。通胀方面，CPI有阶段性破 3风险但整体压力可控，PPI预计维持低位， 对货币政策掣肘有限。流动性方面，考虑到当前偏弱的经济修复基础和较强的托底诉求，预计货 币政策宽松基调不变；随着疫情后生产活动的逐步恢复，前期投放的资金可能缓慢消耗，资金面 将从前期“极宽松”逐步回归正常水平。综合来看，经济内生动能偏弱和流动性充裕对债券市场 仍有支撑，利率不存在大幅上行基础。本轮快速调整后，债券绝对收益和利差水平都有所恢复， 中长期配置价值回升，中短端有望提供相对稳定的投资收益，部分品种利差重新具备较好的吸引 力，因此我们中性略偏积极看待债券资产。 信用债投资方面，展望 2023年，信用债到期总量小幅下降，民企到期量减半，受益于地产托 底政策的不断出台以及相对宽松的货币和信用环境，预计以民营地产为首的信用债违约风险将有 所缓释。需要关注的是，地产派生出来的衍生风险仍不容忽视，上下游产业链有赖于地产自身造 血能力的实质改善，信用的修复仍需时间；土地出让下滑、留抵退税使得地方财政压力不断累积， 叠加城投严监管之下净融资难以有效改善，预计城投行业尾部风险将持续暴露。此外，理财净值 化加大了市场波动，负债短期化成为趋势，信用债流动性分层显著，这一方面增加了信用债投资 的难度，另一方面也为投资提供了交易性机会。整体来看，我们认为 2023年信用债市场“危”“机” 并存，通过精耕细作、深度挖掘可捕捉其中的结构性机会。 基于如上分析，后续本基金将采取适度杠杆和久期，在严格控制信用风险的前提下，持续对 组合配置进行优化调整。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 0.9763元；本报告期基金份额净值增长率为-0.97%，业绩 比较基准收益率为-0.24%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净 值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 8页 共 12页 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,013,622,471.09 99.09 其中：债券 1,013,622,471.09 99.09 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 9,255,993.26 0.90 8 其他资产 8,034.92 0.00 9 合计 1,022,886,499.27 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通股票投资。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 123,277,693.70 15.78 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 209,539,899.45 26.82 5 企业短期融资券 110,845,289.32 14.19 6 中期票据 560,008,830.40 71.69 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 9,950,758.22 1.27 9 其他 - - 10 合计 1,013,622,471.09 129.76 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 102100688 21汉江国资 300,000 31,353,542.47 4.01 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 9页 共 12页 MTN001 2 102100718 21南岸城建 MTN001 300,000 30,971,539.73 3.96 3 102100656 21常德城投 MTN002 300,000 30,944,602.19 3.96 4 2028025 20浦发银行二级 01 300,000 30,783,243.29 3.94 5 102002319 20赣州城投 MTN001 300,000 30,199,791.78 3.87 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一 年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期末未持有股票，因此本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备 选股票库之外的情形。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 8,034.92 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 10页 共 12页 4 应收利息 - 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 8,034.92 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 800,110,311.54 报告期期间基金总申购份额 - 减：报告期期间基金总赎回份额 - 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） - 报告期期末基金份额总额 800,110,311.54 注：如有相应情况，总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 注：本基金的基金管理人于本报告期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 资 者 类 别 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 序号 持有基金份额比例 达到或者超过 20% 的时间区间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占比 （%） 机 构 1 20221001-20221231 200,005,666.66 - - 200,005,666.66 25.00 2 20221001-20221231 500,015,666.66 - - 500,015,666.66 62.49 产品特有风险 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 11页 共 12页 投资人在投资本基金时，将面临本基金的特有风险，具体包括： 1）当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人 大会并对重大事项进行投票表决时可能拥有较大话语权； 2）在极端情况下，当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，可能导致在其 赎回后本基金资产规模长期低于 5000万元，进而可能导致本基金终止或与其他基金合并或转型为 另外的基金，其他基金份额持有人丧失继续投资本基金的机会； 3）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，更容易触发巨额赎回条款，基 金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额； 4）当持有基金份额占比较高的基金份额持有人大量赎回本基金时，基金为支付赎回款项而卖出所 持有的证券，可能造成证券价格波动，导致本基金的收益水平发生波动。同时，巨额赎回、份额 净值小数保留位数是采用四舍五入、管理费及托管费等费用是按前一日资产计提，会导致基金份 额净值出现大幅波动； 5）当某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模的 50%时，本基金管理人将不 再接受该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请。在其他基金份额持有人赎回基金 份额导致某一基金份额持有人所持有的基金份额达到或超过本基金规模 50%的情况下，该基金份 额持有人将面临所提出的对本基金基金份额的申购及转换转入申请被拒绝的风险。如果投资人某 笔申购或转换转入申请导致其持有本基金基金份额达到或超过本基金规模的 50%，该笔申购或转 换转入申请可能被确认失败。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 9.1.1 银华信用精选 15个月定期开放债券型证券投资基金基金募集申请获中国证监会注册 的文件 9.1.2《银华信用精选 15个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》 9.1.3《银华信用精选 15个月定期开放债券型证券投资基金招募说明书》 9.1.4《银华信用精选 15个月定期开放债券型证券投资基金托管协议》 9.1.5 《银华基金管理股份有限公司开放式基金业务规则》 9.1.6 本基金管理人业务资格批件和营业执照 9.1.7 本基金托管人业务资格批件和营业执照 9.1.8 本报告期内本基金管理人在指定媒体上披露的各项公告 9.2 存放地点 上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及 托管人住所，供公众查阅、复制。 银华信用精选 15个月定期开放债券 2022年第 4季度报告 第 12页 共 12页 9.3 查阅方式 投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相 关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。 银华基金管理股份有限公司 2023年 1月 20日 |
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| 基金信息类型 | 投资组合 | ||||||||
| 公告来源 | 上海证券报 | ||||||||
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