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| 万家年年恒荣C(519207) 基金公开信息 | |||||||||
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| 流水号 | 1638666 | ||||||||
| 基金代码 | 519207 | ||||||||
| 公告日期 | 2019-08-24 | ||||||||
| 编号 | 2 | ||||||||
| 标题 | 万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金2019年半年度报告摘要 | ||||||||
| 信息全文 | 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 送出日期：2019 年 8 月 24 日 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 2 页 共 40 页 §1 重要提示 1.1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董 事签字同意,并由董事长签发。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2019年 8月 23日复核了本报告中 的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基 金的招募说明书及其更新。 本半年度报告摘要摘自半年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读半年度报告正文。 本报告财务资料未经审计。 本报告期自 2019年 1月 1日起至 6月 30日止。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 3 页 共 40 页 §2 基金简介 2.1 基金基本情况 基金简称 万家年年恒荣 基金主代码 519206 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2016年 11月 15日 基金管理人 万家基金管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司 报告期末基金份额总额 618,907,798.45份 基金合同存续期 不定期 下属分级基金的基金简称： 万家年年恒荣 A 万家年年恒荣 C 下属分级基金的交易代码： 519206 519207 报告期末下属分级基金的份额总额 618,891,176.60份 16,621.85份 2.2 基金产品说明 投资目标 在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，本基金力争获取高于业绩比较基 准的投资收益，追求基金资产的长期、稳健、持续增值。 投资策略 基金管理人在充分研究宏观市场形势以及微观市场主体的基础上，采取积极主 动的投资管理策略，通过定性与定量分析，对利率变化趋势、债券收益率曲线 移动方向、信用利差等影响固定收益投资品价格的因素进行评估，对不同投资 品种运用不同的投资策略，并充分利用市场的非有效性，把握各类套利的机会。 在信用风险可控的前提下，寻求组合流动性与收益的最佳配比，力求持续取得 达到或超过业绩比较基准的收益。 业绩比较基准 中债综合全价（总值）指数 风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险和预期收益低于股票基金、混合基金，高于 货币市场基金，属于中低风险/收益的产品。 2.3 基金管理人和基金托管人 项目 基金管理人 基金托管人 名称 万家基金管理有限公司 兴业银行股份有限公司 姓名 兰剑 龚小武 联系电话 021-38909626 021-52629999*212056信息披露负责人 电子邮箱 lanj@wjasset.com gongxiaowu@cib.com.cn 客户服务电话 95538转 4008880800 95561 传真 021-38909627 021-62159217 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 4 页 共 40 页 2.4 信息披露方式 登载基金半年度报告正文的管理人互联网 网址 http://www.wjasset.com 基金半年度报告备置地点 中国（上海）自由贸易实验区浦电路 360号 8层 （名义楼层 9层）基金管理人办公场所 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 5 页 共 40 页 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元 基金级别 万家年年恒荣 A 万家年年恒荣 C 3.1.1 期间数据和指标 报告期(2019年 1月 1日 - 2019 年 6月 30日) 报告期(2019年 1月 1日 - 2019年 6月 30日) 本期已实现收益 12,297,902.97 303.91 本期利润 11,752,120.22 317.88 加权平均基金份额本期利润 0.0203 0.0195 本期基金份额净值增长率 2.13% 1.92% 3.1.2 期末数据和指标 报告期末( 2019年 6月 30日 ) 期末可供分配基金份额利润 0.0575 0.0548 期末基金资产净值 655,462,448.76 17,559.41 期末基金份额净值 1.0591 1.0564 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除 相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数(为 期末余额,不是当期发生数)。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 万家年年恒荣 A 阶段 份额净值增 长率① 份额净值 增长率标 准差② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去一个月 0.34% 0.03% 0.28% 0.03% 0.06% 0.00% 过去三个月 0.99% 0.04% -0.24% 0.06% 1.23% -0.02% 过去六个月 2.13% 0.04% 0.24% 0.06% 1.89% -0.02% 过去一年 5.99% 0.06% 2.82% 0.06% 3.17% 0.00% 自基金合同 11.84% 0.05% -0.61% 0.08% 12.45% -0.03% 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 6 页 共 40 页 生效起至今 万家年年恒荣 C 阶段 份额净值增 长率① 份额净值 增长率标 准差② 业绩比较 基准收益 率③ 业绩比较基准 收益率标准差 ④ ①－③ ②－④ 过去一个月 0.31% 0.03% 0.28% 0.03% 0.03% 0.00% 过去三个月 0.90% 0.04% -0.24% 0.06% 1.14% -0.02% 过去六个月 1.92% 0.04% 0.24% 0.06% 1.68% -0.02% 过去一年 5.57% 0.06% 2.82% 0.06% 2.75% 0.00% 自基金合同 生效起至今 10.13% 0.05% -0.61% 0.08% 10.74% -0.03% 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 7 页 共 40 页 注：本基金成立于 2016年 11月 15日，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。 建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合 法律法规和基金合同要求。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 8 页 共 40 页 §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 万家基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[2002]44号文批准设立。公司现股东为中泰 证券股份有限公司、新疆国际实业股份有限公司和齐河众鑫投资有限公司,住所：中国（上海）自 由贸易实验区浦电路 360号 8楼（名义楼层 9层）,办公地点：上海市浦东新区浦电路 360号 9楼, 注册资本 1亿元人民币。目前管理六十六只开放式基金，分别为万家 180指数证券投资基金、万 家增强收益债券型证券投资基金、万家行业优选混合型证券投资基金（LOF）、万家货币市场证券 投资基金、万家和谐增长混合型证券投资基金、万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金、万家 精选混合型证券投资基金、万家稳健增利债券型证券投资基金、万家中证红利指数证券投资基金 （LOF）、万家添利债券型证券投资基金（LOF）、万家新机遇价值驱动灵活配置混合型证券投资基金、 万家信用恒利债券型证券投资基金、万家日日薪货币市场证券投资基金、万家强化收益定期开放 债券型证券投资基金、万家上证 50交易型开放式指数证券投资基金、万家新利灵活配置混合型证 券投资基金、万家双利债券型证券投资基金、万家现金宝货币市场证券投资基金、万家瑞丰灵活 配置混合型证券投资基金、万家瑞兴灵活配置混合型证券投资基金、万家品质生活灵活配置混合 型证券投资基金、万家瑞益灵活配置混合型证券投资基金、万家新兴蓝筹灵活配置混合型证券投 资基金、万家瑞和灵活配置混合型证券投资基金、万家颐达灵活配置混合型证券投资基金、万家 颐和灵活配置混合型证券投资基金、万家恒瑞 18个月定期开放债券型证券投资基金、万家 3-5年 政策性金融债纯债债券型证券投资基金、万家鑫安纯债债券型证券投资基金、万家鑫璟纯债债券 型证券投资基金、万家沪深 300指数增强型证券投资基金、万家家享纯债债券型证券投资基金、 万家瑞盈灵活配置混合型证券投资基金、万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金、万家瑞祥 灵活配置混合型证券投资基金、万家瑞富灵活配置混合型证券投资基金、万家 1-3年政策性金融 债纯债债券型证券投资基金、万家瑞隆混合型证券投资基金、万家鑫丰纯债债券型证券投资基金、 万家鑫享纯债债券型证券投资基金、万家现金增利货币市场基金、万家消费成长股票型证券投资 基金、万家宏观择时多策略灵活配置混合型证券投资基金、万家鑫瑞纯债债券型证券投资基金、 万家玖盛纯债 9个月定期开放债券型证券投资基金、万家天添宝货币市场基金、万家量化睿选灵 活配置混合型证券投资基金、万家安弘纯债一年定期开放债券型证券投资基金、万家家瑞债券型 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 9 页 共 40 页 证券投资基金、万家臻选混合型证券投资基金、万家瑞尧灵活配置混合型证券投资基金、万家中 证 1000指数增强型发起式证券投资基金、万家成长优选灵活配置混合型证券投资基金、万家瑞舜 灵活配置混合型证券投资基金、万家经济新动能混合型证券投资基金、万家潜力价值灵活配置混 合型证券投资基金、万家量化同顺多策略灵活配置混合型证券投资基金、万家新机遇龙头企业灵 活配置混合型证券投资基金、万家鑫悦纯债债券型证券投资基金、万家智造优势混合型证券投资 基金、万家稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）、万家人工智能混合型证券投资基金、 万家社会责任 18个月定期开放混合型证券投资基金（LOF）、万家平衡养老目标三年持有期混合型 发起式基金中基金（FOF）、万家中证 500指数增强型发起式证券投资基金、万家科创主题 3年封 闭运作灵活配置混合型证券投资基金。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介 任本基金的基金经理（助理）期限 姓名 职务 任职日期 离任日期 证券从 业年限 说明 周潜玮 万家恒 瑞 18个 月定期 开放债 券型证 券投资 基金、万 家家享 纯债债 券型证 券投资 基金、万 家年年 恒荣定 期开放 债券型 证券投 资基金、 万家 3-5 年政策 性金融 债纯债 债券型 证券投 资基金、 2018年 3月 1日 2019年 5月 9日 12.5年 海交通大学公共管理硕 士。 2006年7月至2016年8 月在上海银行股份有限公 司工作，其中 2012年 2月 至 2016年 8月在总行金融 市场部债券交易部工作， 2012年 10月起担任债券 交易部副主管，主要负责 债券投资及交易等相关工 作； 2016年 9月加入万家基 金管理有限公司，曾任固 定收益部投资经理，主要 从事债券类专户产品的投 资及研究等相关工作， 2018年 3月起担任固定收 益部基金经理职务。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 10 页 共 40 页 万家鑫 璟纯债 债券型 证券投 资基金、 万家双 利债券 型证券 投资基 金、万家 瑞益灵 活配置 混合型 证券投 资基金、 万家瑞 和灵活 配置混 合型证 券投资 基金、万 家瑞丰 灵活配 置混合 型证券 投资基 金、万家 增强收 益债券 型证券 投资基 金、万家 鑫享纯 债债券 型证券 投资基 金、万家 1-3年政 策性金 融债纯 债债券 型证券 投资基 金、万家 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 11 页 共 40 页 玖盛纯 债 9个 月定期 开放债 券型证 券投资 基金的 基金经 理 尹诚庸 万家年 年恒荣 定期开 放债券 型证券 投资基 金、万家 家瑞债 券型证 券投资 基金、万 家瑞丰 灵活配 置混合 型证券 投资基 金、万家 瑞尧灵 活配置 混合型 证券投 资基金 的基金 经理 2019年 1月 31 日 - 7年 美国莱斯大学统计学硕 士。2011年 9月至 2014 年 9月在招商证券固定收 益总部工作，担任研究员、 投资经理；2014年 12月 至 2018年 9月在中欧基金 固定收益策略组工作，担 任基金经理；2018年 10 月进入万家基金管理有限 公司，任固定收益部总监 助理，2019年 1月起担任 固定收益部基金经理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金 运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则 管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金 持有人利益的行为。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 12 页 共 40 页 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平 交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和 交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益 输送的异常交易发生。 公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平 的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序; 对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则 对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完 成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控 制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边 交易量 超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 由于我们判断 2018年四季度即为信用周期的底部，信用风险释放的节奏将减缓。同时，我们 判断 2019年的流动性环境总体仍将维持宽裕。因此为了最大程度上发挥定开基金的优势，年年恒 荣从 1月 15日新的封闭期开始，即在策略上转向压缩久期、提高信用风险暴露的方向。在严格控 制信用违约事件的基本底线的前提下，我们通过精选江浙沪闽地区城投、CRMW民企发行人跟随两 个策略，挑选了一批具有足够性价比的信用债券。通过加杠杆、压久期的方式建立了本期组合。 从 3月开始，考虑到短期内资金成本继续下行的空间有限，我们主动卖出了一部分绝对收益率在 3.5%以下、套息空间较小的资产进行获利了结，但总体仍维持着较高的组合杠杆。 恒荣的建仓在 4月基本完成，基础仓位提升到 140%左右，采取了较为积极的杠杆票息策略， 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 13 页 共 40 页 持仓主要是中债隐含评级 AA附近的优质资产。虽然 6月受到包商事件影响，信用利差有所走阔， 但是我们判断央行维稳金融体系的力度将超过小银行缩表带来的负面影响，利率走势的大方向主 要还是由经济基本面驱动的实体融资需求决定，金融体系的扩表与缩表变化仅影响利率变化的速 度。因此，在 6月的调整中，我们不但没有跟随市场大流减持资产，反而加仓了流动性较好的长 久期利率品和部分收益较高的短久期资产，将整个组合的杠杆提升到 170%左右的上限。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末万家年年恒荣 A基金份额净值为 1.0591元，本报告期基金份额净值增长率为 2.13%；截至本报告期末万家年年恒荣 C基金份额净值为 1.0564元，本报告期基金份额净值增长 率为 1.92%；同期业绩比较基准收益率为 0.24%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 在充满不确定性的资产价格和国际环境下，寻找看涨期权类资产是下半年的核心课题。 如果投资是一场刻舟求剑的冒险，那么现在的债券市场已经临近转折的关口。一方面，糟糕 的经济基本面和英国硬脱欧的风险叠加，导致欧元区自 2016年以来再度陷入负利率区间。另一方 面，美债收益率水平在贸易战升级的刺激下，有效突破 2%的关口，迅速向着 2016年的低点进发。 在信用违约风险不断爆发和流动性合理充裕的大环境下，国内的投资级债券收益率和利差均下行 至历史 10%分位数水平，已经十分接近 2016年低点。仅从债券收益率角度出发，无论国际还是国 内，目前的环境均与 2016年下半年如出一辙。一旦有基本面的冲击出现，拥挤交易下的资产定价 将很容易带动债券收益率回升。 但是，刻舟求剑毕竟是一个贬义的成语。如果投资策略真的仅仅是简单的均值回归，那么主 动管理的基金经理也就没有存在的必要了。从基本面角度出发，目前的环境与 2016年下半年最大 的区别，就是经济动能的差异。2016年是一场史无前例的房地产投资上行周期的起点，2019年却 是房地产投资下行周期的起点。时间回拨到 2019年初，这种基本面的巨大反差可能还存在争议。 但是在政治局会议明确不以房地产作为短期刺激手段之后，房地产长期、缓慢、可控的下行趋势 应该已经确立。过去 10年内驱动国内融资需求的最主要动能将进入一个长期而缓慢的下行通道。 宏观利率水平与大宗商品价格的走势有非常类似的属性，即“需求定方向，供给定幅度”。房地产 融资需求受到抑制之后，国内金融体系中所谓最“安全”的高收益资产就会减少，低风险资产受益。 这就是我们认为这一轮最大的不同，融资需求仍处在下行周期中。因此，从“需求定方向”这一 条来看，没有必要因为债券收益率水平已经走到历史低位，就脱离经济基本面，担忧收益率的走 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 14 页 共 40 页 势会出现趋势性的反转。过去半年中，国内地产投资周期走弱、美联储降息周期开启、贸易战进 一步升级，三者共振，全都有利于利率水平下行。毕竟，每一个分位数水平的下限都是历史上的 某一次突破所形成的。 下半年最大的问题是，债券收益率水平即使下行，空间也有限。德债已然进入负利率区间。 负利率环境对于全人类而言都是一个前所未有的（仅在 2016年短暂出现过）课题。它意味着宏观 而言更加具有负债能力的富人对缺乏负债能力的穷人的制度性剥削加剧。储蓄者需要为储蓄行为 买单。这无疑与全球政治领域不断加剧的“民粹化”倾向背道而驰。从国内的情况来看，央行的 行为愈发负责任。即使在美联储首次降息之后，中国央行也保持着货币政策的定力，没有降低 OMO 或者基准利率。这表达了国内总体趋势上延续去杠杆的决心和意志。虽然根据宏观经济环境，去 杠杆的强度有所调整，但是货币政策的着力点主要集中在疏通融资渠道和结构性降低中小企业融 资成本层面，而非先前的总量宽松。因此，从“供给定幅度”这一条来看，债券收益率能继续下 行的空间也并不大。 我们目前仍看多下半年的债券行情，但是我们认为这将是一种非典型的、漫长的、低波动的 小幅下行行情。维持全年的债券走势宽幅振荡判断不变。最终至年底，收益率水平与年初近似或 小幅下行，但组合很难创造较高回报。从寻找最佳看涨期权的角度来看，5月末包商银行事件发 酵至流动性危机时，正是基本面趋势与债券资产价格悖离的全年最佳买点。目前实已进入深度价 内的低 GAMMA状态。在目前的环境下，债券资产已经没有典型期权特征。目前长久期利率债多头 头寸所需要交易的本质是欧元区能够稳定在全新的负利率环境下、中国政府放任下半年经济自然 下行、美联储受压后进一步降息、贸易战背景下全球化进程进一步瓦解。以上无论哪一点都充满 着不确定性，也都是前所未有的新局面。因此，面对这样全新的充满不确定性的环境，我们的纯 债组合应对策略是维持较高组合久期，但是不会选择历史分位数水平相对较高的 5年期进行纺锤 型分布，而是以流动性水平最高的活跃 10年期和绝对收益率较高的短端信用债进行哑铃型分布。 以便随时调整组合策略。 相对于债券资产，权益资产的趋势预期出现了比较大的变化。由于上半年出现了贸易战升级、 地产投资下行周期确认和民营企业信用风险再度扩大（一定程度上与权益资产走势相关），货币政 策的宽松程度也低于市场预期，因此年初支撑权益资产价格大幅反弹的积极因素均有所削弱。大 多数权益标的的价格已经下跌到年初水平，估值层面不存在泡沫。但是，基本面层面的拐点也未 出现。除 5G相关和养殖相关的行业外，大多数行业的供需都未见明显起色。阿胶和榨菜等个别消 费白马甚至出现了标志性的业绩趋势拐点。叠加广义地产链条的金融、地产和周期标的受到压制， 这些因素都是宽基指数上涨的重要掣肘。但是二者有比较大的差异，地产链是确定业绩下降个案， 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 15 页 共 40 页 需要低配；消费股的总体趋势没有改变，问题是短期估值与业绩增速预期错位，因此仍可配置估 值合理且业绩趋势持续的消费股。惟二供需面都利好的方向是 5G与养殖相关。但是两类标的的估 值均较高，类似债券市场的环境，即看涨期权已经进入深度价内区间。进攻性很强，潜在回撤亦 很大，在不确定性较高的环境下，容易出现价格的极大波动。因此，我们会控制总体权益仓位在 中性水平。 下半年真正具有平价看涨期权属性特征的行业是新能源汽车、消费电子和基建环保，也是经 济动能出现潜在反弹的重要风险（之于债券资产）来源。三个行业具有类似的特征，都是已经处 于下行周期一段时间，并且即将进入一段基数较低的时期，环比数据一旦出现反弹，就有可能引 致一段较大幅度的同比数据回升。此外，从需求端的环境来看，三者都是可以执行政策刺激、而 又迟迟未执行政策刺激的行业。因此，给行业属性上额外增加了看涨期权的特征。我们认为，下 半年利用低估值可转债（纯债溢价率 15%以下或是一条较好的准绳）切入这一类标的具有极高的 性价比，也是下半年最重要的弹性收益来源。 短期内，能够给经济基本面带来较大幅度提振的行业即在以上三处，因此债券市场的风险亦 在此。中长期来看，超越本报告的时间框架去推测，未来很长一段时间的经济基本面的潜在动能 可能孕育在贸易战升级中。一方面，贸易战升级打乱了全球的库存周期节奏。一旦贸易战出现阶 段性缓和迹象，产业链即会迅速补库存，并且会增加到超越正常备货水平的库存，以应对未来可 能再现的贸易战。这种迹象，将带来较大幅度的超越季节性的补库存行为，我们在 2018年 2~3季 度间整个华为产业链中曾经见到过。相信未来也会阶段性地再现。另外一方面，贸易战不断升级 也给全球化的供应链带来极大负面影响。我们相信，受到供应链安全的驱使，在未来相当长的一 段时间内，我们将看到中低端制造业链条部分从中国转移到东南亚、印度、中南美洲；而高端制 造业链条，也将从美国部分转移到中国及东南亚、印度、中南美洲。这个逆全球化的制造业产业 链迁移的过程，恰好是未来很长一段时间全球经济增长的需求来源之一。最后，去全球化的过程 是一场资源向次优选择、甚至劣等选择配置的过程，因此在这个过程中势必带来显著的福利和产 能削减。目前我们仍处在去全球化的早期，冲击主要表现为贸易争端影响供应链带来的需求端突 然收缩。大量冲击成本依赖供应链中的存量库存和利润去消化，并未表现到价格中。随着去全球 化进程逐步迈入第三个年头，供应链向安全的次优选择逐步调整到位，未来成本曲线的上移终将 影响全球产品的价格。从这个角度来说，近几年全球制造业所面临的就是一场通过贸易战导演的 世界版“供给侧改革”：消灭部分高效的中国产能，转移到成本曲线右侧的发达国家，创造一部 分不应该存在的工作岗位。这一版供给侧改革到位之后，终将推高全球的价格水平，可能也是远 期导致名义利率水平向均值回归的重要驱动力吧。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 16 页 共 40 页 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 1、参与估值流程各方及人员(或小组)的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历 公司成立了估值委员会,定期评价现行估值政策和程序,在发生了影响估值政策和程序有效性 及适用性的情况后及时修订估值方法。估值委员会由督察长、基金运营部负责人、合规稽核部负 责人、权益投资部负责人、固定收益部负责人等组成。估值委员会的成员均具备专业胜任能力和 相关从业资格,精通各自领域的理论知识,熟悉政策法规,并具有丰富的实践经验。 2、基金经理参与或决定估值的程度 基金经理可参与估值原则和方法的讨论,但不介入基金日常估值业务。 3、参与估值流程各方之间存在的任何重大利益冲突 参与估值流程各方之间不存在重大利益冲突。 4、已签约的与估值相关的任何定价服务的性质与程度 本基金管理人与中债金融估值中心有限公司签署了《中债信息产品服务协议》，本基金管理人 与中证指数有限公司签署了《中证债券估值数据服务协议》。 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金本报告期内未进行利润分配。 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本基金本报告期内未发生连续 20个工作日基金份额持有人数量不满 200人或基金资产净值低 于 5000万的情况。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 17 页 共 40 页 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 报告期内，本托管人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基 金合同和托管协议的规定，诚信、尽责地履行了基金托管人义务，不存在损害本基金份额持有人 利益的行为。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 报告期内，本托管人根据国家有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对基金管理人在 本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金收益的计算、基金费用开支等方面进行了必要的 监督、复核和审查，未发现其存在任何损害本基金份额持有人利益的行为；基金管理人在报告期内， 严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定 进行。 5.3 托管人对本半年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人认真复核了本半年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、 投资组合报告等内容，认为其真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 18 页 共 40 页 §6 半年度财务会计报告（未经审计） 6.1 资产负债表 会计主体：万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金 报告截止日： 2019年 6月 30日 单位：人民币元 资 产 本期末 2019 年 6 月 30 日 上年度末 2018 年 12 月 31 日 资 产： 银行存款 1,152,090.10 9,975,191.75 结算备付金 6,881,469.88 541,799.04 存出保证金 36,207.40 4,845.64 交易性金融资产 1,104,216,765.00 99,890,000.00 其中：股票投资 - - 基金投资 - - 债券投资 1,104,216,765.00 99,890,000.00 资产支持证券投资 - - 贵金属投资 - - 衍生金融资产 - - 买入返售金融资产 - 49,282,299.67 应收证券清算款 - - 应收利息 21,303,230.69 1,207,832.24 应收股利 - - 应收申购款 - - 递延所得税资产 - - 其他资产 - - 资产总计 1,133,589,763.07 160,901,968.34 负债和所有者权益 本期末 2019 年 6 月 30 日 上年度末 2018 年 12 月 31 日 负 债： 短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生金融负债 - - 卖出回购金融资产款 476,633,620.45 500,000.00 应付证券清算款 400,192.42 9,000,000.00 应付赎回款 - 10.35 应付管理人报酬 215,001.07 53,375.10 应付托管费 53,750.28 15,250.04 应付销售服务费 5.70 2.79 应付交易费用 17,584.18 4,719.67 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 19 页 共 40 页 应交税费 107,147.93 2,476.92 应付利息 572,248.14 - 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 110,204.73 90,000.00 负债合计 478,109,754.90 9,665,834.87 所有者权益： 实收基金 618,907,798.45 145,833,166.88 未分配利润 36,572,209.72 5,402,966.59 所有者权益合计 655,480,008.17 151,236,133.47 负债和所有者权益总计 1,133,589,763.07 160,901,968.34 注：报告截止日 2019年 6月 30日， 万家年年恒荣 A基金份额净值 1.0591元，基金份额总额 618,891,176.60份； 万家年年恒荣 C基金份额净值 1.0564元，基金份额总额 16,621.85份。 万家年年恒荣份额总额合计为 618,907,798.45份。 6.2 利润表 会计主体：万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金 本报告期：2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日 单位：人民币元 项 目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6 月 30 日 上年度可比期间 2018年 1月 1日至 2018年 6 月 30 日 一、收入 17,881,942.69 2,388,137.75 1.利息收入 18,164,058.17 1,444,342.47 其中：存款利息收入 116,660.14 23,033.36 债券利息收入 17,867,657.77 1,401,821.78 资产支持证券利息收入 69,796.54 - 买入返售金融资产收入 109,943.72 19,487.33 其他利息收入 - - 2.投资收益（损失以“-”填列） 263,653.30 297,509.70 其中：股票投资收益 - - 基金投资收益 - - 债券投资收益 242,543.71 297,509.70 资产支持证券投资收益 21,109.59 - 贵金属投资收益 - - 衍生工具收益 - - 股利收益 - - 3.公允价值变动收益（损失以“-”号 -545,768.78 646,285.58 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 20 页 共 40 页 填列） 4.汇兑收益（损失以“-”号填列） - - 5.其他收入（损失以“-”号填列） - - 减：二、费用 6,129,504.59 870,602.40 1．管理人报酬 1,552,649.27 178,875.42 2．托管费 416,881.50 51,107.21 3．销售服务费 33.62 16.29 4．交易费用 21,132.72 3,546.69 5．利息支出 3,940,135.27 545,294.76 其中：卖出回购金融资产支出 3,940,135.27 545,294.76 6．税金及附加 58,203.25 2,493.63 7．其他费用 140,468.96 89,268.40 三、利润总额 （亏损总额以“-”号 填列） 11,752,438.10 1,517,535.35 减：所得税费用 - - 四、净利润（净亏损以“-”号填列） 11,752,438.10 1,517,535.35 6.3 所有者权益（基金净值）变动表 会计主体：万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金 本报告期：2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日 单位：人民币元 本期 2019 年 1 月 1 日至 2019 年 6 月 30 日 项目 实收基金 未分配利润 所有者权益合计 一、期初所有者权益 （基金净值） 145,833,166.88 5,402,966.59 151,236,133.47 二、本期经营活动产生 的基金净值变动数（本 期利润） - 11,752,438.10 11,752,438.10 三、本期基金份额交易 产生的基金净值变动 数 （净值减少以“-”号 填列） 473,074,631.57 19,416,805.03 492,491,436.60 其中：1.基金申购款 473,074,861.88 19,416,814.29 492,491,676.17 2.基金赎回款 -230.31 -9.26 -239.57 四、本期向基金份额持 - - - 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 21 页 共 40 页 有人分配利润产生的 基金净值变动（净值减 少以“-”号填列） 五、期末所有者权益 （基金净值） 618,907,798.45 36,572,209.72 655,480,008.17 上年度可比期间 2018 年 1 月 1 日至 2018 年 6 月 30 日 项目 实收基金 未分配利润 所有者权益合计 一、期初所有者权益 （基金净值） 49,572,307.69 1,216,684.42 50,788,992.11 二、本期经营活动产生 的基金净值变动数（本 期利润） - 1,517,535.35 1,517,535.35 三、本期基金份额交易 产生的基金净值变动 数 （净值减少以“-”号 填列） - - - 其中：1.基金申购款 - - - 2.基金赎回款 - - - 四、本期向基金份额持 有人分配利润产生的 基金净值变动（净值减 少以“-”号填列） - - - 五、期末所有者权益 （基金净值） 49,572,307.69 2,734,219.77 52,306,527.46 报表附注为财务报表的组成部分。 本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署： ______方一天______ ______经晓云______ ____陈广益____ 基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人 6.4 报表附注 6.4.1 基金基本情况 万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金（以下简称“本基金”），系经中国证券监督管理 委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2016]1261号文《关于准予万家年年恒荣定期开放 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 22 页 共 40 页 债券型证券投资基金募集的批复》的批准，由万家基金管理有限公司作为基金管理人于 2016年 11 月 7日向社会公开募集，募集期结束经安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）验证并出具(2016) 验字第 60778298_B16号验资报告后，向中国证监会报送基金备案材料。基金合同于 2016年 11 月 15日正式生效，本基金为契约型开放式，存续期限不定。设立时募集的扣除认购费后的实收基 金（本金）为 500,008,767.91元，有效认购资金在初始销售期内产生的利息为人民币 1.37元， 以上实收基金（本息）合计为人民币 500,008,769.28元，折合 500,008,769.28份基金份额。本 基金管理人为万家基金管理有限公司，注册登记机构为中国证券登记结算有限责任公司，基金托 管人为兴业银行股份有限公司。 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行和上市交易的国债、央 行票据、地方政府债、金融债、企业债、公司债、证券公司短期公司债、中小企业私募债、次级债、 中期票据、短期融资券、超短期融资券、可转换债券、可交换债券、可分离交易可转债、资产支 持证券、债券回购、银行存款、国债期货、同业存单以及法律法规或中国证监会允许基金投资的 其他金融工具。在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，本基金力争获取高于业绩比较基准 的投资收益，追求基金资产的长期、稳健、持续增值。本基金业绩比较基准为:中债综合全价（总 值）指数 6.4.2 会计报表的编制基础 本基金的财务报表系按照财政部 2006年 2月颁布的《企业会计准则—基本准则》以及其后颁 布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”）编制， 同时，对于在具体会计核算和信息披露方面，也参考了中国证券投资基金业协会修订的《证券投 资基金会计核算业务指引》、中国证监会制定的《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意 见》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露 XBRL模板第 3号<年度报告和 半年度报告>》及其他中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作。 本财务报表以本基金持续经营为基础列报。 6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明 本财务报表符合企业会计准则的要求,真实、完整地反映了本基金于 2019年 6月 30日的财务 状况以及 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日的经营成果和净值变动情况。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 23 页 共 40 页 6.4.4 重要会计政策和会计估计 本半年度报告所采取的会计政策、会计估计与上年度报告相一致。 6.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 6.4.5.1 会计政策变更的说明 本基金本报告期无需说明的会计估计变更。 6.4.5.2 会计估计变更的说明 本基金本报告期无需说明的会计估计变更。 6.4.5.3 差错更正的说明 本基金本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。 6.4.6 税项 1、印花税 经国务院批准，财政部、国家税务总局研究决定，自 2008 年 4 月 24 日起，调整证券（股票） 交易印花税税率，由原先的 3‰调整为 1‰； 经国务院批准，财政部、国家税务总局研究决定，自 2008 年 9 月 19 日起，调整由出让方按 证券（股票）交易印花税税率缴纳印花税，受让方不再征收，税率不变； 根据财政部、国家税务总局财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题 的通知》的规定，股权分置改革过程中因非流通股股东向流通股股东支付对价而发生的股权转让， 暂免征收印花税。 2、增值税 根据财政部、国家税务总局财税[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》的规定， 自 2004年 1月 1日起，对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运 用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征营业税； 根据财政部、国家税务总局财税[2016]36号文《关于全面推开营业税改增值税试点的通知》 的规定，经国务院批准，自 2016年 5月 1日起在全国范围内全面推开营业税改征增值税试点，金 融业纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开 放式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税；国债、地方政府债 利息收入以及金融同业往来利息收入免征增值税；存款利息收入不征收增值税； 根据财政部、国家税务总局财税[2016]46 号文《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业 有关政策的通知》的规定，金融机构开展的质押式买入返售金融商品业务及持有政策性金融债券 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 24 页 共 40 页 取得的利息收入属于金融同业往来利息收入； 根据财政部、国家税务总局财税[2016]70号文《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充 通知》的规定，金融机构开展的买断式买入返售金融商品业务、同业存款、同业存单以及持有金 融债券取得的利息收入属于金融同业往来利息收入； 根据财政部、国家税务总局财税[2016]140号文《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服 务等增值税政策的通知》的规定，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理 人为增值税纳税人。 根据财政部、国家税务总局财税[2017]56号文《关于资管产品增值税有关问题的通知》的规 定，管理人接受投资者委托或信托对受托资产提供的管理服务以及管理人发生的其他增值税应税 行为，按照现行规定缴纳增值税，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为， 暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。本通知自 2018年 1月 1日起施行，对资管 产品在 2018年 1月 1日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴 纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。 3、企业所得税 根据财政部、国家税务总局财税[2004]78 号文《关于证券投资基金税收政策的通知》的规定， 自 2004年 1月 1日起，对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运 用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征企业所得税； 根据财政部、国家税务总局财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题 的通知》的规定，股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等 收入，暂免征收流通股股东应缴纳的企业所得税； 根据财政部、国家税务总局财税[2008]1 号文《关于企业所得税若干优惠政策的通知》的规定， 对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利 收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。 4、个人所得税 根据财政部、国家税务总局财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题 的通知》的规定，股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等 收入，暂免征收流通股股东应缴纳的个人所得税； 根据财政部、国家税务总局财税[2008]132 号文《财政部、国家税务总局关于储蓄存款利息 所得有关个人所得税政策的通知》的规定，自 2008年 10月 9日起，对储蓄存款利息所得暂免征 收个人所得税； 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 25 页 共 40 页 根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2012]85 号文《关于实施上市公司股息红利差 别化个人所得税政策有关问题的通知》的规定，自 2013 年 1 月 1 日起，证券投资基金从公开发行 和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在 1 个月以内（含 1 个月）的，其股息红利所得全额 计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年（含 1 年）的，暂减按 50%计入应纳税所得额； 持股期限超过 1 年的，暂减按 25%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得 税； 根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2015]101 号文《关于上市公司股息红利差别 化个人所得税政策有关问题的通知》的规定，自 2015 年 9 月 8 日起，证券投资基金从公开发行和 转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过 1 年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。 6.4.7 或有事项、资产负债表日后事项的说明 6.4.7.1 或有事项 截至资产负债表日,本基金无需要说明的重大或有事项。 6.4.7.2 资产负债表日后事项 截至财务报表批准日,本基金无需要披露的资产负债表日后事项。 6.4.8 关联方关系 6.4.8.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况 报告期内，经中国证券监督管理委员会证监许可[2019]126 号文核准，基金管理人原股东山 东省国有资产投资控股有限公司将其持有的基金管理人的 11％股权转让给齐河众鑫投资有限公 司。本次股权变更的工商变更登记手续已办理完毕，基金管理人于 2019年 2月 13日发布了《关 于公司股权变更的公告》，公司股东由山东省国有资产投资控股有限公司变更为齐河众鑫投资有限 公司。 6.4.8.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方 关联方名称 与本基金的关系 万家基金管理有限公司 基金管理人、基金销售机构 兴业银行股份有限公司（“兴业银行”） 基金托管人、基金代销机构 万家共赢资产管理有限公司 基金管理人的子公司 注：以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 26 页 共 40 页 6.4.9 本报告期及上年度可比期间的关联方交易 6.4.9.1 通过关联方交易单元进行的交易 6.4.9.1.1 股票交易 本基金本报告期及上年度可比期间,未通过关联方交易单元进行股票交易。 6.4.9.1.2 债券交易 本报告期及上年度可比期间,本基金未通过关联方席位进行债券交易。 6.4.9.1.3 债券回购交易 本报告期及上年度可比期间,本基金未通过关联方席位进行债券回购交易。 6.4.9.1.4 权证交易 本报告期及上年度可比期间，未通过关联方交易单元进行权证交易。 6.4.9.1.5 应支付关联方的佣金 本报告期及上年度可比期间，本基金本报告期末未产生关联方佣金。 6.4.9.2 关联方报酬 6.4.9.2.1 基金管理费 单位：人民币元 项目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6 月 30日 上年度可比期间 2018年 1月 1日至 2018年 6月 30 日 当期发生的基金应支付 的管理费 1,552,649.27 178,875.42 其中：支付销售机构的客 户维护费 - - 注：1.本基金的管理费按前一日基金资产净值的 0.40%的年费率计提。管理费的计算方法如下： H＝E×0.40%÷当年天数 H为每日应计提的基金管理费 E为前一日的基金资产净值 基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管 理费划款指令，基金托管人复核后于次月前 5 个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。 若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。 2.根据 2019年 3月 18日万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金份额持有人大会表决通过的 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 27 页 共 40 页 《关于万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金调低管理费率与托管费率有关事项的议案》,万 家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金的管理费由合同约定的 0.70%降低为 0.40%。 6.4.9.2.2 基金托管费 单位：人民币元 项目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6 月 30日 上年度可比期间 2018年 1月 1日至 2018年 6月 30 日 当期发生的基金应支付 的托管费 416,881.50 51,107.21 注：1. 本基金的托管费按前一日基金资产净值的 0.10%的年费率计提。托管费的计算方法如下： H＝E×0.10%÷当年天数 H为每日应计提的基金托管费 E为前一日的基金资产净值 基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托 管费划款指令，基金托管人复核后于次月前 5 个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人。 若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。 2.根据 2019年 3月 18日万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金份额持有人大会表决通过的 《关于万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金调低管理费率与托管费率有关事项的议案》,万 家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金的托管费费由合同约定的 0.20%降低为 0.10% 6.4.9.2.3 销售服务费 单位：人民币元 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日 当期发生的基金应支付的销售服务费 获得销售服务费的 各关联方名称 万家年年恒荣 A 万家年年恒荣 C 合计 万家基金 - 33.62 33.62 合计 - 33.62 33.62 上年度可比期间 2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日 当期发生的基金应支付的销售服务费 获得销售服务费的 各关联方名称 万家年年恒荣 A 万家年年恒荣 C 合计 万家基金 - 16.29 16.29 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 28 页 共 40 页 合计 - 16.29 16.29 注：本基金 A 类基金份额不收取销售服务费，C 类基金份额的销售服务费年费率为 0.40%。本基金 销售服务费将专门用于本基金的销售与基金份额持有人服务， 基金管理人将在基金年度报告中 对该项费用的列支情况作专项说明。 销售服务费按前一日 C 类基金资产净值的 0.40%年费率计提。 计算方法如下： H=E×0.40%÷当年天数 H 为 C 类基金份额每日应计提的销售服务费 E 为 C 类基金份额前一日基金资产净值 基金销售服务费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送销 售服务费划款指令，基金托管人复核后于次月前 5 个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管 理人。若遇法定节假日、公休假等，支付日期顺延。 6.4.9.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易 本基金本报告期及上年度可比期间均未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易。 6.4.9.4 各关联方投资本基金的情况 6.4.9.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况 份额单位：份 项目 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日 万家年年恒荣 A 万家年年恒荣 C 基金合同生效日（ 2016 年 11月 15日 ）持有的基金 份额 - - 期初持有的基金份额 484,517.34 - 期间申购/买入总份额 - - 期间因拆分变动份额 - - 减：期间赎回/卖出总份额 - - 期末持有的基金份额 484,517.34 - 期末持有的基金份额 占基金总份额比例 0.0800% - 项目 上年度可比期间 2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日 万家年年恒荣 A 万家年年恒荣 C 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 29 页 共 40 页 基金合同生效日（ 2016年 11月 15日 ）持有的基金份 额 - - 期初持有的基金份额 484,517.34 - 期间申购/买入总份额 - - 期间因拆分变动份额 - - 减：期间赎回/卖出总份额 - - 期末持有的基金份额 484,517.34 - 期末持有的基金份额 占基金总份额比例 0.9776% - 6.4.9.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况 份额单位：份 万家年年恒荣 A 本期末 2019年 6月 30日 上年度末 2018年 12月 31日 关联方名称 持有的 基金份额 持有的基金份额 占基金总份额的 比例 持有的 基金份额 持有的基金份额 占基金总份额的 比例 万家共赢资产 管理有限公司 484,517.34 0.0783% 484,517.34 0.3323% 6.4.9.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入 单位：人民币元 本期 2019年 1月 1日至 2019年 6月 30日 上年度可比期间 2018年 1月 1日至 2018年 6月 30日 关联方 名称 期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入 兴业银行 1,152,090.10 65,690.47 153,019.66 9,644.72 注：本基金的证券交易结算资金通过托管银行备付金账户转存于中国证券登记结算有限责任公司, 2019年 1 月 1 日至 6 月 30 日获得的利息收入为人民币 38,639.40元， 2019年 6 月 30 日结算备付金余额为人民币 6,881,469.88元 （2018年 1 月 1 日至 6 月 30 日获得的利息收入为人民币 13,204.25元， 2018 年 6 月 30 日结算备付金余额为人民币 1,374,008.37元）。 6.4.9.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况 本基金本报告期未在承销期内直接购入关联方承销的证券。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 30 页 共 40 页 6.4.10 期末（2019 年 6 月 30 日）本基金持有的流通受限证券 6.4.10.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券 本基金报告期未持有因认购新发/增发证券而流通受限制的证券。 6.4.10.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票 本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。 6.4.10.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券 6.4.10.3.1 银行间市场债券正回购 截至本报告期末 2019年 6月 30日止,本基金从事银行间市场债券正回购交易形成的卖出回购 证券款余额 253,033,620.45元,是以如下债券作为质押: 金额单位：人民币元 债券代码 债券名称 回购到期 日 期末估值单价 数量（张） 期末估值总额 011900320 19闽国资 SCP001 2019年 7 月 5日 100.48 100,000 10,048,000.00 1280158 12晋国电 债 2019年 7 月 3日 82.61 200,000 16,522,000.00 101654082 16恒安国 际 MTN001 2019年 7 月 2日 100.35 200,000 20,070,000.00 1880072 18温岭债 01 2019年 7 月 3日 103.27 290,000 29,948,300.00 101656034 16吴中经 发 MTN001 2019年 7 月 24日 99.59 200,000 19,918,000.00 101760042 17余姚城 投 MTN001 2019年 7 月 5日 103.78 200,000 20,756,000.00 101800211 18浙国贸 MTN001 2019年 7 月 5日 103.69 56,000 5,806,640.00 101800827 18苏州文 保 MTN001 2019年 7 月 4日 104.71 100,000 10,471,000.00 011900211 19锡山经 开 SCP001 2019年 7 月 4日 100.39 200,000 20,078,000.00 101761045 17苏州文 保 MTN001 2019年 7 月 4日 102.78 100,000 10,278,000.00 101800517 18恒信租 赁 MTN002 2019年 7 月 2日 102.39 152,000 15,563,280.00 041900028 19威海国 资 CP001 2019年 7 月 24日 100.38 175,000 17,566,500.00 1680212 16温城专 2019年 7 81.15 300,000 24,345,000.00 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 31 页 共 40 页 项债 02 月 3日 101801133 18普洛斯 MTN004 2019年 7 月 2日 102.11 300,000 30,633,000.00 011900222 19永业 SCP001 2019年 7 月 5日 100.36 200,000 20,072,000.00 合计 2,773,000 272,075,720.00 6.4.10.3.2 交易所市场债券正回购 截至本报告期末 2019年 6 月 30 日止，基金从事证券交易所债券正回购交易形成的卖出回购 证券款余额共计 223,600,000.00 元，其中 600,000.00元于 2019年 7 月 1日到期， 13,000,000.00元于 2019年 7 月 10日到期，其中 1,500,000.00元于 2019年 7 月 12日到期，其 中 208,500,000.00元于 2019年 7 月 24日到期，该类交易要求本基金在回购期内持有的证券交易 所交易的债券和/或在新质押式回购下转入质押库的债券，按证券交易所规定的比例折算为标准券 后，不低于债券回购交易的余额。 6.4.11 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项 截至资产负债表日，本基金无需要说明的其他重要事项。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 32 页 共 40 页 §7 投资组合报告 7.1 期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额 占基金总资产的 比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,104,216,765.00 97.41 其中：债券 1,104,216,765.00 97.41 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 8,033,559.98 0.71 8 其他各项资产 21,339,438.09 1.88 9 合计 1,133,589,763.07 100.00 7.2 期末按行业分类的股票投资组合 7.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 7.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金报告期末未持有股票。 7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细 本基金本报告期末未持有股票。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 33 页 共 40 页 7.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细 本基金本报告期末未持有股票。 7.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额 本基金本报告期末未持有股票。 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值 占基金资产净值 比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 71,005,000.00 10.83 其中：政策性金融债 71,005,000.00 10.83 4 企业债券 435,363,284.20 66.42 5 企业短期融资券 291,348,000.00 44.45 6 中期票据 304,972,000.00 46.53 7 可转债（可交换债） 1,528,480.80 0.23 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,104,216,765.00 168.46 7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值 占基金资产净值 比例（％） 1 190210 19国开 10 600,000 60,192,000.00 9.18 2 1880072 18温岭债 01 300,000 30,981,000.00 4.73 3 101801133 18普洛斯 MTN004 300,000 30,633,000.00 4.67 4 112539 17温氏 02 300,000 30,393,000.00 4.64 5 1680212 16温城专项债 02 300,000 24,345,000.00 3.71 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 34 页 共 40 页 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 7.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 7.10.1 本期国债期货投资政策 本基金投资国债期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故国债期货空头的合约价值主要与债 券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债券组合的 超额收益。 7.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 7.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 7.11 投资组合报告附注 7.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制 日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 7.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 7.11.3 期末其他各项资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额 1 存出保证金 36,207.40 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 21,303,230.69 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 35 页 共 40 页 9 合计 21,339,438.09 7.11.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 7.11.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 7.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 36 页 共 40 页 §8 基金份额持有人信息 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 份额单位：份 持有人结构 机构投资者 个人投资者 份额 级别 持有人 户数 (户) 户均持有的基 金份额 持有份额 占总份额比 例 持有份额 占总份 额比例 万 家 年 年 恒荣A 64 9,670,174.63 618,886,025.18 100.00% 5,151.42 0.00% 万 家 年 年 恒荣C 173 96.08 0.00 0.00% 16,621.85 100.00% 合计 231 2,679,254.54 618,886,025.18 100.00% 21,773.27 0.00% 8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额 比例 万家年年 恒荣 A 944.74 0.0002% 万家年年 恒荣 C 11,475.49 69.0386% 基金管理人所有从业人员 持有本基金 合计 12,420.23 0.0020% 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份） 万家年年恒荣 A 0~10 万家年年恒荣 C 0~10 本公司高级管理人员、基金 投资和研究部门负责人持 有本开放式基金 合计 0~10 万家年年恒荣 A 0 万家年年恒荣 C 0~10 本基金基金经理持有本开 放式基金 合计 0~10 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 37 页 共 40 页 §9 开放式基金份额变动 单位：份 项目 万家年年恒荣 A 万家年年恒荣 C 基金合同生效日（2016年 11月 15日）基金 份额总额 500,000,394.88 8,374.40 本报告期期初基金份额总额 145,825,959.51 7,207.37 本报告期期间基金总申购份额 473,065,227.04 9,634.84 减:本报告期期间基金总赎回份额 9.95 220.36 本报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 "-"填列） - - 本报告期期末基金份额总额 618,891,176.60 16,621.85 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 38 页 共 40 页 §10 重大事件揭示 10.1 基金份额持有人大会决议 本报告期，本基金份额持有人大会以通讯方式召开，并于 2019年 3月 18日表决通过了《关 于万家年年恒荣定期开放债券型证券投资基金调低管理费率与托管费率有关事项的议案》, 本次 大会决议自该日起生效。 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 基金管理人： 2019年 1月 31日，公司增聘尹诚庸为万家年年恒荣定期开放债券型基金基金经理，与周潜 玮共同管理该基金。 2019年 5月 9日，公司免去周潜玮万家年年恒荣定期开放债券型基金基金经理职务，由尹诚 庸继续管理该基金。 基金托管人： 自 2019年 1月 22日起，叶文煌先生担任基金托管人资产托管部总经理，全面主持资产托管 部相关工作，吴若曼女士不再担任基金托管人资产托管部总经理。 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 报告期内无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。 10.4 基金投资策略的改变 报告期内基金投资策略未发生改变。 10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 报告期内为基金进行审计的会计师事务所情况未发生改变。 10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 本报告期内管理人、托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员未受到稽查或者处罚。 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 39 页 共 40 页 10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 10.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况 金额单位：人民币元 股票交易 应支付该券商的佣金 券商名称 交易单元 数量 成交金额 占当期股票 成交总额的比 例 佣金 占当期佣金 总量的比例 备注 中航证券 1 - - - - - 国泰君安 1 - - - - - 注:1、基金专用交易席位的选择标准如下: (1)经营行为稳健规范,内控制度健全,在业内有良好的声誉; (2)具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件,交易设施满足基金进行证券交易的需要; (3)具有较强的全方位金融服务能力和水平,包括但不限于:有较好的研究能力和行业分析能力,能 及时、全面地向公司提供高质量的关于宏观、行业及市场走向、个股分析的报告及丰富全面的信 息服务;能根据公司所管理基金的特定要求,提供专门研究报告,具有开发量化投资组合模型的能 力;能积极为公司投资业务的开展,投资信息的交流以及其他方面业务的开展提供良好的服务和支 持。 2、基金专用交易席位的选择程序如下: (1)本基金管理人根据上述标准考察后确定选用交易席位的证券经营机构; (2)基金管理人和被选中的证券经营机构签订席位租用协议。 3、基金专用交易席位的变更情况: 无 10.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况 金额单位：人民币元 债券交易 债券回购交易 权证交易 券商名称 成交金额 占当期债券 成交总额的比 例 成交金额 占当期债 券回购 成交总额 的比例 成交金额 占当期权 证 成交总额 的比例 中航证券 275,693,975.44 60.44%4,034,600,000.00 60.07% - - 国泰君安 180,414,837.45 39.56%2,682,200,000.00 39.93% - - 万家年年恒荣 2019 年半年度报告摘要 第 40 页 共 40 页 §11 影响投资者决策的其他重要信息 11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 别 序号 持有基金份 额比例达到 或者超过 20% 的时间区间 期初 份额 申购 份额 赎回 份额 持有份额 份额占 比 机构 1 20190101 - 20190115 96,570,738.77 0.00 0.00 96,570,738.77 15.60% 2 20190110 - 20190110 0.00 48,039,008.46 0.00 48,039,008.46 7.76% 3 20190101 - 20190109 38,627,716.08 0.00 0.00 38,627,716.08 6.24% 产品特有风险 报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。 未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金 份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回 款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000万元，还可能 面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 万家基金管理有限公司 2019 年 8 月 24 日 |
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| 基金信息类型 | 基金中期报告(摘要) | ||||||||
| 公告来源 | 上海证券报 | ||||||||
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