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技术指标发行与分配财务报表财务数据财务分析个股资料财务与公告资本运作重大事项相关专题相关资讯选股工具浏览工具| 日信证券 上市价格预测 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 预测机构 | 日信证券 | ||||
| 预测作者 | 杜鹏 | ||||
| 预测价格 | 25.5-27.8元 | ||||
| 预测摘要 | 综合来看，我们认为招商证券上市的合理价位区间为（25.5元，27.8元），考虑到网下申购的3个月锁定期及公司自营业务的波动，我们给予一定折扣，建议询价区间为（23元，26元）。 | ||||
| 国泰君安 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 国泰君安 | ||||
| 预测作者 | 梁静 | ||||
| 预测价格 | 25元 | ||||
| 预测摘要 | 综合判断，招商证券的询价区间在20-25 元之间、中值在22 元附近，高于25 元则难以接受。对应发行摊薄后动态PE25-30 倍、PB 约4-5 倍，上市后市值在900 亿元左右。风险在于市场趋势下行。 | ||||
| 安信证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 安信证券 | ||||
| 预测作者 | 杨建海 | ||||
| 预测价格 | 25.00-30.00元 | ||||
| 预测摘要 | 按照日均交易额2000亿元的假设，我们预计公司2009年全面摊薄后的每股净利润为0.82元，考虑到博时基金投资收益后的每股净利润为0.97元。考虑到博时基金的一次性投资收益的不可持续性，我们以0.82元的EPS作为估值基础。目前已上市券商的平均动态市盈率为30倍，由于2009年EPS以剔除博时基金投资收益作为基础，适当给予一定的估值溢价，结合光大证券上市时的估值水平，我们按照25-30倍确定一级市场价格，按照30-35倍确定二级市场价格，得到询价区间为20-25元，得到上市首日定价区间为25-30元。 | ||||
| 国金证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 国金证券 | ||||
| 预测作者 | 陈振志 | ||||
| 预测价格 | 21-25.2元 | ||||
| 预测摘要 | 在1700亿（单边）日均交易额的假设条件下，目前上市券商的09年PE估值平均水平为32倍，10年PE估值平均水平为28倍。我们认为在目前的上市券商中，从各项业务指标的接近程度来看，与招商证券最为可比的是光大证券和海通证券。光大证券目前股价对应09年和10年的PE分别为32倍28倍，而海通证券目前股价对应09年和10年的PE分别为27倍和25倍。综合考虑上述各因素，我们认为招商证券每股合理价格为21.00元-25.20元，对应09年和10年PE分别为25-30倍和24-29倍。如果09年盈利预测中剔除转让24%博时基金股权的一次性收益，则对应09年的PE为28-34倍。 | ||||
| 中投证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 中投证券 | ||||
| 预测作者 | 陈剑涛 | ||||
| 预测价格 | 22.96-24.6元 | ||||
| 预测摘要 | 在股票日均交易额2009-2011年分别为2000、2100和2200亿元的假设下，我们预计公司2009 -2011年EPS分别为0.82、0.95和1.05元。 我们认为公司上市后的合理估值在28-30倍PE之间，对应目标价为22.96-24.6元，预计发行市盈率在25-30倍之间，建议IPO询价区间为20.5-24.6元。 | ||||
| 上海证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 上海证券 | ||||
| 预测作者 | 郭敏 | ||||
| 预测价格 | 22.38-26.86元 | ||||
| 预测摘要 | 综合考虑招商证券基本面、同行业可比上市公司的估值情况，我们认为给予招商证券09年25-30倍市盈率较为合理，按09年预估每股收益0.896元测算（加上出售博时基金股权预估增加每股收益0.184），公司合理估值区间为22.38-26.86元；建议询价区间为18.66～22.40元，对应09年动态市盈率区间为20.83倍-25.00倍，对应08年摊薄后每股收益的市盈率区间为33.32倍-40.00倍。 | ||||
| 西南证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 西南证券 | ||||
| 预测作者 | 王大力 | ||||
| 预测价格 | 21-25元 | ||||
| 预测摘要 | 预测发行后招商证券2009 年与2010 年每股收益分别为0.78 元与1.00 元，参考可比上市券商估值，我们认为招商证券目前合理价值区间为21-25 元，对应2009 年PE 为27-32倍。 | ||||
| 中原证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 中原证券 | ||||
| 预测作者 | 邓淑斌 | ||||
| 预测价格 | 25-30元 | ||||
| 预测摘要 | 考虑转让博时基金的一次性收益，预计2009年公司实现净利润29-31亿元，按本次发行后的总股本35.58亿股计算，每股收益为0.99元1.02元。根据当前的市场情况以及上市券商股的估值状况和总市值，招商证券上市后的合理价格在25-30元之间，考虑上市后的溢价因，发行价区间在20-24元之间较为合理。 | ||||
| 中信建投 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 中信建投 | ||||
| 预测作者 | 魏涛 | ||||
| 预测价格 | 19-28元 | ||||
| 预测摘要 | 预测09、10年每股收益为0.89、0.86元。参照目前已上市券商估值，我们认为招商证券总规模以及流通股规模及比例接近光大证券，但基本面好于光大，市值应该高于光大。上市后合理价格为19-28元，建议询价区间为18-24元。 | ||||
| 申银万国 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 申银万国 | ||||
| 预测作者 | 孙健 | ||||
| 预测价格 | 25元 | ||||
| 预测摘要 | 建议23元询价、合理定价25元。我们预测：招商证券2009年净利润为31.87亿元、2010年为32.23亿元，折合发行后的EPS为0.89元和0.90元。当前券商股二级市场平均2009年PE 26X，平均PB为4X，考虑到新股上市公司市场定位一般略高，我们给予 25元的二级市场目标价格，对应09年28X。 | ||||
| 中金公司 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 中金公司 | ||||
| 预测作者 | 王松柏 | ||||
| 预测价格 | 18-22元 | ||||
| 预测摘要 | 根据可比公司PE倍数，招商证券的估值区间为17.8元－24.3元，由于招商证券的基本面在上市证券公司中较好，因此PE倍数不应低于可比公司最低PE。但是由于证券公司盈利模式导致业绩波动风险较高，而部分加总法和PB－ROE估值可以较好的反应公司长期可持续估值水平，因此招商证券估值水平不应明显高于部分加总法和PB－ROE估值区间22元的上限。结合以上两点，我们认为招商证券的合理估值区间为18元－22元。 | ||||
| 宏源证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 宏源证券 | ||||
| 预测作者 | 黄立军 | ||||
| 预测价格 | 18.6-26.6元 | ||||
| 预测摘要 | 从业务结构及经营风格上看，公司与中信证券存在一定可比性，从资产规模和营业部数量方面看，公司与光大证券存在一定可比性，根据向下寻求安全的原则参照中信给出21倍PE估值下限，根据向上追求成长的原则参照光大证券给出30倍PE估值上限。据此我们给出公司合理定价区间[18.6，26.6]，考虑给予一级市场20％的盈利空间，建议询价区间[14.9，21.3]。 . | ||||
| 民族证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 民族证券 | ||||
| 预测作者 | 宋健 | ||||
| 预测价格 | 21.2元－24.9元 | ||||
| 预测摘要 | 公司股价合理估值区间为21.2元－24.9元。按照招商证券发行后的规模，我们认为公司PE在28-30倍左右比较合适，公司每股收益约在0.83元-0.88元之间，对应的合理估值为21.2元－24.9元之间。 | ||||
| 平安证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 平安证券 | ||||
| 预测作者 | 邵子钦 | ||||
| 预测价格 | 29.00-33.00元 | ||||
| 预测摘要 | 预计09年EPS0.88元，BVPS5.77元。基于09年日均股票成交额2000亿元假设，预计09年净利润31.52亿元，对应全面摊薄EPS0.88元。以询价区间上限31.00元/股计算，BVPS5.77元；基于10年日均股票成交额2400亿元假设，预计10年净利润38.87亿元，对应EPS1.08元，BVPS6.91元。定价： 29.00 ~ 33.00 元。 | ||||
| 渤海证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 渤海证券 | ||||
| 预测作者 | 江艳 | ||||
| 预测价格 | 21.5-29.35元 | ||||
| 预测摘要 | 我们的估值模型显示，09-11年，公司的EPS分别为0.82、0.79、0.80元，公司合理股价应为17.93-24.46元，建议投资者在该区间内询价。而首日上市股价至少会享受20%左右的溢价，对应价格区间为21.52-29.35。 | ||||
| 大同证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 大同证券 | ||||
| 预测作者 | 刘云峰 | ||||
| 预测价格 | 32.90-37.60元 | ||||
| 预测摘要 | 招商证券（730999），申购价 ：31.00元，发行数量：3.58亿股，申购日期：11月10日，申购上限：10万股，属证券行业，预计公司2009～2011年每股收益分别为：0.94元、1.08元、1.35元，二级市场合理价格区间为：32.90～37.60元 | ||||
| 银河证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 银河证券 | ||||
| 预测作者 | 钱志华 | ||||
| 预测价格 | 36.45-40.50元 | ||||
| 预测摘要 | 公司05-08 年净利润复合增速达到297%，远高于行业平均水平，也高于中信的163%和海通的176%，显现出公司较强的盈利能力。09年上半年利润增速12%，明显低于行业平均27%的水平。我国证券市场以及证券行业目前仍都处在起步阶段，市场规模的快速扩张、以及市场制度创新的渐次推出，都将成为推动公司长期成长的催化剂。预计公司09、10 年实现净利润分别为28 亿和33 亿元，每股收益分别为0.81 和0.93 元。 | ||||
| 广发证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 广发证券 | ||||
| 预测作者 | 余晓宜 | ||||
| 预测价格 | 28.15元 | ||||
| 预测摘要 | 在综合前面分析的基础上，我们对招商证券09~11年的业绩作出预测，预计09~11年EPS为0.91 元、1.00元、1.23元。同时我们使用相对及绝对估值法对其公允价值进行判断，确定合理的上市价格为28.15元。如果确定最终的发行价格为询价区间的上限31元，则推荐投资者谨慎参与新股申购。 | ||||
| 方正证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 方正证券 | ||||
| 预测作者 | 郑宁 | ||||
| 预测价格 | 42.8-52.31元 | ||||
| 预测摘要 | 我们预计网上申购中签率在0.68%左右。首日开盘价为47.55元，对应涨幅为53.4%。对开盘价给予10%的上下浮动，开盘价区间为42.8-52.31元，以0.68%的中签率计，对应的新股申购年化收益率在23.61%-42.64%。建议投资者参与网上申购。 | ||||
| 华泰证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 华泰证券 | ||||
| 预测作者 | 詹炜 | ||||
| 预测价格 | 22.83-26.98元 | ||||
| 预测摘要 | 不考虑创新业务推出的情况下，估计招商证券09-11 年每股收益分别为0.83 元、0.95 元、1.06 元，按目前国内综合类大中券商09 年29.58倍的加权PE 水平，给予公司上市后目标价24.55 元（目标价区间介于22.83-26.98 元）。 | ||||
| 国信证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 国信证券 | ||||
| 预测作者 | 王一峰 | ||||
| 预测价格 | 27-31元 | ||||
| 预测摘要 | 公司是AA类综合性券商，控股股东招商局集团，各项业务排名靠前：其中经纪业务市场第8位，投资银行股债承销金额排名第8位，控股博时基金规模第2。08年，公司总资产排名第8位，净资产排名第11位，收入与净利润排名第10位。公司成长性较好，发行价处于合理区间的上缘。盈利预测EPS09、10年分别为0.84和0.9元，对应PE为37x和34x，市值处于海通证券和光大证券之间。 | ||||
| 天相投顾 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 天相投顾 | ||||
| 预测作者 | 姚轶楠 | ||||
| 预测价格 | 27.25-32.7元 | ||||
| 预测摘要 | 预计公司2009、2010年年EPS分别为0.75元和1.09元；由于2009年业绩摊薄，我们认为公司2010年合理动态市盈率水平应在25-30倍之间。按照预测的2010年业绩计算，公司股票上市后的合理价值区间应在27.25-32.7元之间。 | ||||
| 东方证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 东方证券 | ||||
| 预测作者 | 阚路 | ||||
| 预测价格 | 21.44-27.05元 | ||||
| 预测摘要 | 合理价格区间：综合相对估值法和绝对估值法，我们认为招商证券近期上市的二级市场合理价格区间在21.44-27.05 元。 | ||||
| 东北证券 上市价格预测 | |||||
| 预测机构 | 东北证券 | ||||
| 预测作者 | 赵新安 | ||||
| 预测价格 | 25.00-35.00元 | ||||
| 预测摘要 | 由于招商证券的综合竞争力好于光大证券弱于海通证券，其上市后的市值应该在这二者之间，上市后合理定价水平在25-35 元之间。但是，招商证券作为一个中型券商，赢利能力较强，多年来保持连续赢利，基本上没有亏损，再加上公司持有博时基金49％的股权，这些因素使招商证券受到热情的追捧，公司在一级市场上的发行价格达到31 元,发行市盈率为56.2 倍，机构认购比较积极。在二级市场上市后，招商证券的价格可能开的比较高，预计比合理估值可能有20％―30%的溢价，提醒投资者注意风险。 | ||||
