宝信软件:公司钢铁信息化需求迎来新高峰,IDC建设保持扩张

公司钢铁信息化业务需求旺盛。从外部条件上,钢铁行业去产能下,信息化、自动化成为扩产能的最佳方式,新建钢厂或者增加高炉的方式较为困难,新建高炉必须进行产能置换,公司在工业尤其是钢铁行业的流程再造和精细化管理上有深刻的理解,并且信息化和自动化产品线齐全,MES 和 EMS 系统具备较高的市占率。从集团内部角度出发,宝武合并后信息化需求增加,2018年公司开始了武钢各生产单位的信息化实施,2019年 1季度完成了一半左右的进度,按照大型信息化订单 2-3年的实施周期测算,预计可在 2019年底完成核心系统的覆盖,2019年 6月,宝武吸收马钢,公司后续内部信息化、自动化订单预计较为饱满。除此之外,公司核心 MES 产品在化工、制药等多领域同样有所落地,横向拓展能力较强。

    批发式 IDC 上架率高,改建模式下成本低。公司宝之云一二三期已全部上架,四期建设完成后公司机柜数量将达到 3万个左右(大功率机柜=1.4个标准柜),公司 IDC 采取定制化批发的方式销售,机柜上架率高,同时公司宝之云 IDC 均为改建旧厂房方式建造,建设成本较低,建设周期大大缩短,综合之下公司 IDC 业务的毛利率较高。除此之外,公司在建的数据中心包括武汉武钢大数据产业园,拟到 2023年底建设完成 18000个机柜。宝武集团去产能下闲置厂房资源较多,华东地区 2016-2018年推出或转让 700多万吨炼钢产能,可改造成为数据中心,从这一角度来看,公司 IDC 业务具备较高的天花板。

    盈利预测:我们预计公司 2019/2020/2021年 EPS 分别为 0.78元、1.01元和 1.24元,给予“买入”评级。

    风险提示:下游钢铁行业信息化需求不及预期,IDC 建设速度不及预期。