伊之密:模压成型设备龙头,看好长期成长潜力

类别:公司研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:马松 日期:2018-11-19

公司是注塑机、压铸机龙头企业,当前处于估值洼地

    公司主营注塑机,压铸机业务。注塑机收入占比超过一半,压铸机收入占比三成左右,两者收入合计占比近九成。目前,公司注塑机国内排名前二、压铸机国内排名前二、橡胶注射成型机国内排名第一。公司市盈率目前处于历史低点,和港股海天国际、震雄集团市盈率接近,远低于A股的泰瑞机器,当前处于估值洼地,具有较高安全边际。

    塑料制品行业趋于成熟,未来保持稳定低速增长;得益于下游产品轻量化环保化发展,对塑料机械需求具有增长空间 虽然塑料制品行业趋于成熟,但随着家电产品日趋轻量化以及新型有机高分子材料的使用,塑料制件将逐步替代部分钢材制件,给注塑机行业带来增长空间。随着3C产品轻量化、新能源汽车轻量节能环保化发展,对塑性材料和铝、镁合金材料需求会增加,从而带动注塑机和压铸机市场需求。预计未来三年,注塑机有近900亿市场规模,压铸机有300多亿市场规模。

    国内企业实力不断提升,进口替代与出口有望提速

    德国、意大利、日本等国的精密、大型、高端模压成形设备,具有较高附加值,牢牢占据全球高端市场。我国塑料成型设备的产量已连续多年位居世界第一,部分优势企业已在中端市场占据一席之地,竞争力持续提升。近几年我国注塑机出口金额持续上升,进口金额处于下行态势。

    首次覆盖,给予“推荐”评级

    我们预计公司2018/2019/2020年营业收入分别为20.45亿/22.74亿/24.36亿,实现归属上市公司股东净利润分别为2.02亿/2.20亿/2.55亿,EPS分别为0.47/0.51/0.59元,对应当前股价的P/E估值水平为14.16x/13.01x/11.22x。看好下游行业需求,当前公司处于产能扩张期,未来有业绩释放预期,估值处于历史低点。首次覆盖,给予“推荐”评级。

    风险提示:下游行业需求不足;海外扩张不及预期

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300415 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上海家化 买入 -- 研报
瀚蓝环境 持有 21.10 研报
双汇发展 中性 -- 研报
北方导航 持有 9.20 研报
完美世界 中性 -- 研报
中国国旅 买入 -- 研报
首旅酒店 买入 -- 研报
宋城演艺 买入 -- 研报
浙江龙盛 买入 -- 研报
星辉娱乐 中性 5.50 研报
海康威视 买入 35.00 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上海家化 0.90 1.22 研报
瀚蓝环境 0.55 0.37 研报
双汇发展 1.70 2.88 研报
北方导航 0.22 0.10 研报
完美世界 0.59 0.23 研报
浙江龙盛 0.69 0.60 研报
星辉娱乐 0.56 0.67 研报
海康威视 1.52 1.14 研报
明泰铝业 0.82 0.58 研报
比音勒芬 0 0 研报
浙江鼎力 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
保利地产 32 买入 持有
完美世界 32 持有 中性
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 29 持有 中性
五粮液 28 持有 持有
通威股份 27 买入 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
保利地产 25 买入 持有
上汽集团 25 买入 买入
新宙邦 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 577 81 320
钢铁行业 435 28 264
汽车制造 434 35 251
电子器件 419 53 244
建筑建材 389 44 204
金融行业 387 23 187
化工行业 386 47 156
食品行业 318 22 127
生物制药 317 49 166
酿酒行业 316 17 155
机械行业 270 47 119
房地产 268 24 208
煤炭行业 260 27 117
家电行业 232 13 152
商业百货 198 27 113
酒店旅游 192 20 55
有色金属 181 38 59