苏州科达:费用管控成效显著,业绩保持高增长

类别:公司研究 机构:华金证券股份有限公司 研究员:蔡景彦 日期:2018-11-01

【事件】2018年10月29日,公司发布2018年三季报。2018年前三季度,公司实现:主营业务收入154155.89万元,同比增长41.70%;归母净利润14017.27万元,同比增长37.97%;扣非后归母净利润13353.67万元,同比增长38.22%。

    收入保持高增长,费用管控合理贡献优异净利润表现:在行业需求增长、公司积极拓展产品线和销售渠道等因素驱动下,公司收入保持高速增长态势,前三季度,公司收入增长了41.70%,明显高于去年同期增速(25.38%);综合毛利率63.78%,基本保持半年报水平,此前由 LED显示屏产品影响毛利率的情况有所缓和。同时,管理费用继续受到股权激励计提影响,同比增长98.44%,销售费用、研发费用分别增长23.66%和26.68%,持续投入销售端建设和研发,但整体期间费用率57.88%,相比去年同期下降近6个百分点。收入端高增长叠加成本费用控制得当,公司前三季度净利率增长37.97%。

    经营性现金流出有所扩大,期待四季度释放压力: 前三季度公司经营性现金净流出2.26亿,相比半年报的1.89亿有所扩大,认为主要是所在行业的经营特点影响,前三季度客户项目逐步开始实施、备货,但项目收款较多集中于四季度,使得前三季度现金流相对紧张,并且随着公司订单项目规模扩大,收款周期也将随之拉长,亦对现金流产生压力。

    投资建议:公司视频会议、视频监控产品技术、解决方案积累丰厚,同时,销售端实力不断强化,预期前期销售渠道培育从18年H2开始将逐步贡献订单、收入,考虑行业需求不断增长,我们看好公司的长期成长性。我们预测公司2018-2020年净利润为3.49、4.78和7.03亿元,每股收益分别为0.97、1.33和1.95元。对应15、11和8倍动态市盈率,维持买入-A评级。

    风险提示:视频监控行业景气下滑;视频会议行业需求增长不及预期;公司渠道建设不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603660 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
吉比特 持有 -- 研报
伟明环保 持有 -- 研报
大华股份 持有 20.00 研报
飞凯材料 持有 -- 研报
华宇软件 持有 -- 研报
通威股份 持有 15.50 研报
中国联通 持有 -- 研报
华夏幸福 持有 34.86 研报
泛微网络 持有 -- 研报
用友网络 买入 -- 研报
恒生电子 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
吉比特 0 0 研报
伟明环保 0 0 研报
大华股份 1.51 1.25 研报
飞凯材料 0 0 研报
华宇软件 1.15 0.75 研报
通威股份 0.30 0.23 研报
中国联通 0.13 0.12 研报
新大陆 0.16 0.17 研报
新北洋 0.68 0.73 研报
数字政通 0.89 0.79 研报
思创医惠 0.81 0.56 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
保利地产 34 买入 中性
五粮液 33 买入 买入
完美世界 33 持有 持有
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 买入
保利地产 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
通威股份 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
上汽集团 26 买入 买入
伊利股份 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 持有
中顺洁柔 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 628 83 345
汽车制造 453 36 261
钢铁行业 448 29 266
电子器件 438 54 257
化工行业 400 47 161
金融行业 398 24 192
建筑建材 394 44 207
生物制药 328 50 173
酿酒行业 321 17 159
食品行业 321 23 129
房地产 278 24 216
机械行业 275 47 122
煤炭行业 270 27 118
家电行业 237 14 154
商业百货 208 27 116
酒店旅游 194 20 57
有色金属 186 38 59