广和通:阿里再发力,物联网产业有望放量

巨头再发力,促进物联网产业加速落地,无线通信模组有望迎来放量增长

    据中国铁塔官网报道,8月17日,中国铁塔与阿里巴巴签署战略合作协议,双方将在云计算、边缘计算、大数据等前沿领域展开深度合作,中国铁塔还将为阿里巴巴的物联网建设提供遍布全国的站址资源支撑服务。2017年10月12日,阿里云在2017杭州·云栖大会上宣布正式发布Link物联网平台。此次阿里巴巴与中国铁塔合作,再次发力物联网领域,有望促进物联网产业加速落地。公司的主营产品无线通信模组是物联网终端必需器件之一,有望伴随物联网产业落地而实现放量增长。我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.57/0.83/1.10元,维持“增持”评级。

    运营商传统业务压力大,大力发展物联网业务

    随着提速降费的不断推进,移动用户市场逐趋饱和,运营商传统业务业绩压力愈加明显,运营商纷纷着力发展物联网。一方面,物联网的发展将带来可观的增量用户市场。据赛迪顾问发布的《2018年中国5G产业与应用发展白皮书》预计,2025年我国物联网连接数将达到53.8亿,其中5G物联网连接数达到39.3亿。另一方面,面对互联网快速发展带来的对传统通信运营行业的冲击,物联网对运营商而言是重要的发展机遇。运营商有着多年耕耘积累的大量的用户群体、完整的营销服务体系、覆盖广泛的通信网络,发展物联网有其优势。运营商发力有望促进物联网产业的发展。

    云计算与物联网不可分割,互联网巨头发力,促进产业落地

    物联网的发展离不开云计算的技术基础,也是云计算的重要应用,两者不可分割。各大互联网巨头在发展云计算的同时,也在布局物联网领域。2018年,各大互联网巨头加紧发展物联网的步伐。据Ofweek光通信网报道,2018年3月,阿里巴巴集团宣布物联网成为继电商、云计算、金融、物流之后第五大战略,4月,阿里云宣布物联网平台已开始试商用。;2018年6月,百度云智能物联峰会在深圳召开;2018年7月,腾讯宣布计划与合作伙伴在深圳共同建立一个LoRaWAN网络。各大互联网巨头都将物联网的发展作为重要发展方向,有望促进物联网产业加速落地。

    有望受益于行业发展,维持“增持”评级

    公司的主营产品无线通信模块是建设物联网连接的必需器件之一,我们认为,公司有望受益于物联网产业的发展而实现放量增长。但同时,下游客户为实现物联网连接的快速建立,同时市场竞争较为激烈,通信模块盈利空间或将受到挤压。综上考虑,我们上调了公司盈利预测,预计公司2018-2020年净利润分别为0.68/0.99/1.32亿元(调整前18-19年净利润预测为0.56/0.67亿元)。参考可比公司18年平均PE55x,考虑到公司从事无线通信模块研发多年,具有较强的研发实力和技术优势,给予公司2018年PE56-60x,对应目标价31.93~34.21元,维持“增持”评级。

    风险提示:物联网落地不及预期;市场竞争加剧、产品销售价格大幅下滑;行业政策支持力度不及预期。