旋极信息:军工、智慧城市双轮驱动,迈向成长新征程

类别:公司研究 机构:国金证券股份有限公司 研究员:唐川 日期:2018-08-30

经营分析

    军工与智慧城市业务驱动业绩快速增长:报告期内,公司军工业务重回快速增长轨道,智慧城市业务稳步增长,税控信息安全业务与去年同期持平。装备市场需求驱动叠加前期布局的装备健康管理、自组网通信等领域业绩逐步释放,公司军工板块业务收入实现大幅增长,实现收入3.16亿元,同比+88.45%;上半年预付账款较年初+274.16%,系备货增加所致,指引军工业务快速增长,预计军品利润将逐步释放。同时,公司智慧城市业务不断深化,实现收入8.97亿元,同比+42.27%。此外,公司为培育新利润增长点,报告期内加大研发投入,将有助于提升公司的长期竞争、成长能力。

    先拆分再大范围整合,税控业务开启新征程:5月21日,公司公告税务信息化业务整合计划,将与许继信息拆分已有税控业务,并将联合其他几家税务信息化服务提供商,以百望金赋为平台共同搭建全国性税务信息化管理平台。截止目前,公司及旋极百旺的受让标的已完成相关工商变更登记手续。我们认为,此次整合将提升管理效率,为后续公司税务业务转型奠定基础。

    贯彻内生外延发展战略,布局半导体、电子信息板块:公司拟收购合肥瑞成(底层资产为最终标的Ampleon)、斯普瑞特80%股权,拓展业务至半导体、电子信息领域。Ampleon是全球市占率排名第二的射频功率半导体商(ABIResearch,2016年),主要产品应用于移动通讯基站,并在航天、照明、能量传输等领域存在广泛用途,与公司原有业务具有较好的协同性。斯普瑞特承诺2019-2021年扣非净利润分别为1950万元、2438万元、3047万元,收购完成后将成为公司的全资子公司。

    盈利调整及投资建议

    考虑税务信息业务整合后合并范围变化,我们略微调整公司盈利预测,预计2018至2020年营收45.9/51.8/60.9亿元;归母净利润7.63/9.72/12.25亿元,同比增长96.0%/27.3%/26.0%。当前股价对应22X18PE、17X19PE和14X20PE,维持公司买入评级,6-12个月目标价14元(转增除权下调)。

    风险提示

    军工业务拓展不及预期;小规模纳税人起征时点存在不确定性;税务信息化管理平台搭建不及预期;收购存在不确定性;解禁风险(2018.11.26)。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300324 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
养元饮品 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
大北农 1.23 0.96 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
中信证券 26 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入
中国太保 25 持有 买入
亿纬锂能 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50