机器人:年报符合预期,公司多点布局有望进入业绩持续增长区间

类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:吕娟,高鹏 日期:2018-03-23

点评:2017年中国工业机器人市场需求旺盛,公司作为国产机器人行业标杆,受益于行业快速增长,公司营业收入也呈现增长态势。2017年公司产品毛利率为33.26%,较2016年+1.52pct;净利率为18.07%,较2016年-2.56pct,主要因为公司的销售费用率和管理费用率有所提升,尤其是研发费用占比从2016年的4.87%提升到2017年的6.70%,同时参股公司效益亏损,投资收益从2016年的767万元变成2017年的亏损1348万元。

    公司不断推出机器人新产品,工业互联网智能制造业务有望进入持续增长区间。公司2017年在工业机器人领域型号已达到25种,其中7轴柔性协作机器人在3C行业实现应用,复合机器人成功应用在汽车、医疗等行业,通用型工业机器人在汽车高端应用领域成功替代国外同类型产品。在工业机器人的基础上,公司发展集机器人、智能制造装备、系统应用与物联网、大数据的融合技术,开发新松MES通用平台,和中兴通讯战略合作,智能制造业务覆盖汽车与零部件、工程机械、新能源汽车、锂电池、3C、核燃料等多个领域。随着国内营销网络渠道逐步完善,国际化产业布局逐渐成型,公司未来业绩有望进入持续增长区间。

    投资韩国新盛FA,全面进军半导体领域。随着国内对半导体与面板相关产业需求旺盛,公司加快在半导体与大规模集成电路领域的战略布局。2017年公司投资韩国新盛FA(工厂自动化)项目,未来有望将原有洁净机器人业务与韩国新盛FA的渠道资源,客户资源和行业资源进行整合,延伸产业链,不断扩大半导体与面板领域的发展空间。

    借军民融合东风,拓展国防领域市场。2017年公司特种机器人实现批产的有4项产品,处于研发阶段的有6项产品。在军民融合的背景下,公司未来有望借助原有特种机器人的市场优势,将工业机器人与智能装备推向国防领域,加大拓展国防领域市场。

    成立人工智能研究院,服务机器人逐步量产。2017年公司成立人工智能研究院,专向化对人工智能技术进行深入开发,公司的本地私有云语音交互系统平台,人机交互技术,基于无线技术和视觉技术的室内定位导航的研究开发均实现突破。在服务机器人方面,公司研发的家宝系列服务机器人进入量产阶段,康复机器人进入示范应用阶段。

    盈利预测与评级:预计公司2018~2020年净利润分别为5.30、6.52、8.04亿元,对应EPS分别为0.34、0.42、0.52元/股,对应PE分别为55、45、36X。首次覆盖,给予公司“推荐”投资评级。

    风险提示:股东解禁减持风险,行业增长下滑风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300024 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
红旗连锁 持有 -- 研报
新天然气 买入 -- 研报
深圳燃气 买入 -- 研报
重庆燃气 持有 -- 研报
百川能源 持有 -- 研报
四方达 持有 8.05 研报
中国银行 买入 6.70 研报
高能环境 买入 12.00 研报
酒鬼酒 买入 -- 研报
信维通信 持有 -- 研报
金地集团 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
航天电器 0.43 0.50 研报
四创电子 0.48 0.47 研报
中航电子 0.46 0.37 研报
中航光电 0.49 0.55 研报
振华科技 0 0.22 研报
中航机电 0.51 0.50 研报
航天发展 0.13 0.16 研报
中航沈飞 0.54 0 研报
航天电子 0.23 0.23 研报
安图生物 0 0 研报
药明康德 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
宋城演艺 28 持有 买入
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 持有 持有
万华化学 26 买入 买入
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 551 84 321
汽车制造 402 35 220
电子器件 376 51 233
建筑建材 371 45 198
机械行业 328 43 131
金融行业 327 26 159
化工行业 272 46 110
酿酒行业 267 16 144
生物制药 263 43 174
房地产 248 28 162
交通运输 227 25 113
钢铁行业 218 30 117
家电行业 199 15 134
食品行业 194 25 71
煤炭行业 185 31 83
商业百货 177 30 103
其它行业 157 15 93