首旅酒店:17年业绩预增185.9%~205.8%,行业复苏营收业绩维持高增长

事件:公司公告17年度业绩预告,预计实现归母净利6.03亿-6.45亿,同比增长185.9%-205.8%;扣非后归母净利5.65亿-6.15亿,同比增长288.9%-323.3%;其中四季度实现归母净利0.53亿-0.95亿,同比增长0%-76%。

    具体来看,公司全年业绩高增长主要系:1)相较去年新增部分如家业绩贡献,截止三季度如家新增归母净利4.73亿,以此估算,预计全年贡献业绩5亿-5.5亿;2)公司存量酒店业务和景区业务较去年同期实现较好增长,截止三季度南山公司增加公司归母净利2813万,在从近期海南建省30周年高景气度背景下,预计四季度亦维持尚好表现。

    首旅酒店中高端管理经验携手如家经济型酒店高基数优势互补,充分享受行业高景气度。我们继续看好酒店行业未来两年发展空间,从公司全年财务数据预告来看,截至17年四季度酒店经营数据依旧强势,看好酒店板块高景气度,龙头加盟扩张步伐持续推进,未来一年中端崛起、经济型回暖的新一轮酒店成长周期将继续保持上升通道。

    投资建议:我们预计公司18/19年净利润7.67/9.31亿,EPS分别为0.94/1.14元,对应首旅18-19年PE为32X/27X,继续看好酒店板块投资机会,另外建议关注:锦江股份、华住酒店。

    风险提示:门店扩张不及预期。