台海核电重大事件快评:定增预案落地增强核心竞争力,成长空间跨上新台阶

以核心技术为本,内生+外延深度布局核电装备产业链

    公司通过十几年的技术引进和改造升级逐步形成了以高端材料研发与生产能力和高端装备制造能力为支撑的核心竞争力,打造了包括核岛一回路主管道、主泵泵壳及大型海水循环泵叶轮及各种泵阀构件等大中型铸锻件在内的主要产品。本次非公开发行预案中公司依然紧紧围绕两大核心竞争力进行深度布局,一方面顺应核电发展的更高安全要求,凭借研发创新能力对主营产品持续进行研发升级,不断扩大在专业领域的产品和技术优势,提高核电设备的研发制造能力;另一方面依靠优势技术逐步拓宽公司对核电设备及材料的覆盖领域,延伸产业链。

    内生打造领先地位:顺应技术发展的趋势,公司积极研发安全性更高的锻造主泵泵壳和可实现进口替代的主蒸汽超级管道,通过1)新增300 吨电渣重熔设备和大型压机,为锻造泵壳生产制造提供保证;2)引入大型压力机提供研制一体化管嘴成型技术的必要条件,实现主蒸汽超级管道的进口替代。

    外延拓展市场空间:公司积极延伸产品线,目前已提前布局,研制出了反应堆堆内构件、蒸发器锻件、核燃料上下管座、钩爪连杆等产品。希望通过1)引进国外大型轧机解决筒体尺寸精度问题。采用新型轧制工艺,代替目前自由锻工艺,进一步提高企业生产效率,降低生产成本;2)引进大型万吨压机,将锻件成品由最大件100t 提升到350t 的规格,覆盖绝大数核电产品,满足核电产品超大型化的发展趋势;3)新增300t 电渣生产设备解决钢锭纯净度问题。从而解决大型堆核心部件制造难点,覆盖更多核电产品的产业链。

    立足核电设备优势,谋求“相关多元化”战略布局

    核电小堆将随核电技术的发展逐步成为核电设备的增量市场之一。目前中核、中广核、国电投、中船重工、清华大学已在开展小堆的研发工作。公司希望顺应小型堆发展潮流,通过现有大型核电的技术优势,投入大部分研发、资金等资源,解决小型堆主管道、小型核容器锻件的生产难点,快速形成技术壁垒,在未来的核电小堆建设中抢占先机。

    台海核电在紧紧围绕开拓核电装备市场领域的同时,不断扩展非核市场领域。通过本次募集资金投资项目实施,公司不仅解决核电用锻件产品大型化及原材料纯净度问题,还可以利用锻件制造的通用性,将高端锻件制造能力延伸至其他装备制造行业如:火电/水电/海工特殊锻件、特种合金产品等,持续丰富公司产品线。解决不同细分市场对于锻件需求的痛点,即对高强度、高纯净度、新型材料的大型锻件产品的需求。

    三代核电阻碍因素基本消除,公司订单有望随核电建设重启放量前行

    三代核电技术成熟,关键路径上不存在技术阻碍。根据《核电中长期发展规划(2011-2020 年)》的要求,我国新建核电机组必须符合三代安全标准,目前国内在建三代核电技术包括AP1000、EPR 和华龙一号,后续技术路线将华龙一号和AP1000 为主。华龙一号是充分利用现有设计技术和装备制造体系、渐进式改进形成的三代核电技术;95%的设备采用成熟的设计和制造工艺,关键设备如主泵、蒸汽发生器、数字化仪控系统(DCS)等均采用成熟定型产品,具有丰富的工程应用和运行经验,剩下5%的新设备也完成试验验证。AP1000 是采用美国西屋公司技术,技术上最大的主泵问题已经解决,目前首堆已完成热试,后续不存在关键路径上的设备技术阻碍。

    近年来国家核电政策态度一贯积极明确,始终坚持安全高效发展核电。推进沿海核电建设,积极开展内陆核电项目前期论证工作。根据《电力发展十三五规划(2016-2020 年)》和《能源发展十三五规划》的意见,2020 年运行核电装机力争达到5800 万千瓦,在建核电装机达到3000 万千瓦以上。而截止2017 年11 月,在运在建核电机组共计5802 万千瓦,仍需建设超3000 万千瓦核电机组,按单台机组功率120 万千瓦估算,2020 年前至少需新开工25 台机组,年均7~9 台左右。