机器人:国产机器人龙头,新业务放量可期

事件:公司近日发布第三季度报告,前三季度实现营业收入16.77亿元,同比增长34.61%,归属于上市公司股东净利润2.74亿元,同比增长10.16%,其中第三季度实现营业收入6.50亿元,同比增长82.30%,归属于上市公司股东净利润9696.39万元,同比增长17.16%。业绩高增长主要原因为产品种类更加丰富、应用领域继续扩大。

    点评:

    人工智能技术不断发展,促进高端装备制造发展:2016年中国工业机器人市场销量持续增长,全年累计销售88,992台,同比增长26.6%,增速进一步加大。2017年前三季度中国工业机器人产量增长69.4%,进一步体现新经济将成为重要支撑。人工智能技术的进步,促进了机器人制造产业不断向好发展。此外,在中国制造2025的大背景下,新技术产业将得到长足发展,机器人公司凭借自身优势也将大幅受益。

    公司重视研发投入,产品技术占据国际领先地位:公司为国内首家获得工业机器人产品CR认证的机器人制造企业,在技术和资金方面,都具备雄厚的实力。截至目前,公司已研发或投产了一系列高端机器人产品,例如7自由度协作机器人、双臂机器人和复合型机器人等系列产品。与此同时,公司凭借卓越的技术研发能力,已有多个项目成为国家2017年智能制造综合标准化与新模式应用立项项目。

    下游需求依旧旺盛,公司订单持续增长:2017年前三季度,公司数字化工厂业务新签订单覆盖汽车与零部件、工程机械、新能源锂电池、3C等多个领域,新签订单较去年同期有大幅提升。此外,报告期内,公司在新加坡投资设立了子公司,为公司下一步吸收海外先进技术和开拓更广阔的海外市场起到促进作用。

    投资建议与评级:预计公司2017-2019年的净利润为4.41亿元、5.53亿元和6.34亿元,EPS为0.28元、0.35元、0.41元,市盈率分别为:78倍、62倍、54倍。给予“增持”评级。

    风险提示:机器人下游产业和智能装备发展不及预期。