印纪传媒年报点评:整合营销+影视娱乐协同发展,优势显著

整合营销业务稳定增长,拓展盈利新模式。公司作为行业领先的整合营销服务商,除与宝马、奥迪、奔驰等知名车企保持深度合作之外,不断开拓新客户和品牌,优化客户结构和质量,同时拓展新的整合营销盈利模式。

    扩大影视娱乐业务规模,布局高概念IP授权衍生业务。电影方面,与好莱坞一线资源进行深度合作,制作并发行的好莱坞3D大片《极速之巅》上映,科幻电影《终结者2:审判日》全新3D版预计在2017年上映。电视剧方面,精品剧项目数量已初具规模,包括出品、取得发行许可证的电视剧《亲密搭档》、《耳环》等。院线方面,2016年新投入运行良乡影院和越秀影院,目前已有五家影院投入运行。同时,公司加码布局高概念娱乐IP的授权衍生业务,如针对《终结者2:审判日》这一经典IP,开展了游戏、服装、实景娱乐等多元化授权衍生开发,预计将会带来新的盈利增长点。

    设立投资基金,促进外延式发展。公司与专业机构合作设立印纪光大产业基金,基金目标认缴出资规模为10亿元,以促进公司外延式发展。公司还通过对业内一线衍生品设计、开发与销售公司“衍界”的战略投资,进一步完善自身衍生品价值链。

    维持“增持”投资评级。公司在对原有整合营销业务继续精耕细作、巩固行业地位和核心竞争优势基础上,加大对影视娱乐业务投资的力度,实现了整合营销和娱乐内容的协同发展。给予公司2017-2019年1.07元、1.37元和1.74元的盈利预测,对应23倍、18倍和14倍PE,维持“增持”的投资评级。

    风险提示。行业竞争加剧风险,新业务不达预期风险。