汉威电子事件点评:一季度业绩预告释放积极信号,全年高增长可期

各业务板块多点开花,一季度释放积极信号,全年高增长可期

    公司2017年一季度实现归属于上市公司股东的净利1725.37-1917.08万元,同比增长35-50%,超出市场预期。公司凭借“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云平台”物联网系统解决方案优势构建了相对完整的物联网生态,形成了传感器、智慧城市、智慧环保、智慧安全、智能家居5大应用领域,各业务板块之间的资源整合与业务协同能力增强,获取订单的能力得到提高。其中传感器、智慧城市及智慧环保业务增长明显,使得公司一季度实现高增长。

    公司多点业务开花。1)传感器方面:稳居气体传感器龙头,同时压力传感器实现在水泵、净水系统、家庭消费等领域的突破,MEMS传感器也实现了批量生产和销售;2)智慧城市方面:郑州高新供水的智慧水务管控一体化平台示范效应明显,目前已经取得兴义市和广州总计1.17亿元的项目,智慧水务得到成功外延复制,未来有望在全国范围内获取订单。此外,公司将在智慧水务业务的经验成功复制到热力、燃气等行业,目前智慧热力一期工程已经上线,示范项目建成后有望获取订单。智慧城市业务发展后劲充足,有望成为公司重要的业绩支持;3)智慧环保方面:嘉园环保取得了光山县城污水处理厂扩建工程PPP项目、上海福助VOCs净化等订单。智慧安全与智慧健康方面稳步推进,公司业务多点开花,订单充足,全年高增长可期。

    雄安新区建设智慧城市,公司作为物联网龙头有望受益

    4月1日,中共中央、国务院决定设立雄安新区,规划建设起步区、中期发展区和远期控制区面积分别约为100 平方公里、200 平方公里和2000平方公里。雄安新区类比深圳特区和浦东新区,定位“千年大计”,同时规划建设雄安新区的7点重要任务中有两条:一是建设国际一流、绿色、现代、智慧城市,四是建设优质公共设施,创建城市管理新样板。

    雄安新区定位高起点高标准,有望成为国内智慧城市标杆项目。是目前基础设施比较薄弱,预计未来新区建设将会带动安防、交通、智慧水务、电子政务等智慧城市的需求。公司此前曾中标河北省天然气管网项目,我们认为公司作为物联网龙头,有望凭借技术优势和项目经验获取雄安新区智慧城市项目。

    股价具备安全边际,管理层激励到位奠定未来发展信心

    1)员工持股计划:2015年6月,公司第一期员工持股计划购买股票总金额9000万元,购买均价49.05元/股;2)高管增持:2016年12月公告,公司总经理张潇君,副总经理、董秘肖锋及部分核心员工从二级市场增持公司股票2800万元,增持均价21.57元/股。目前股价19.17元,员工持股及高管增持均倒挂,奠定安全边际。同时近期高管增持一方面激励到位,另一方面也传达出管理层对公司未来发展的信心,公司前景值得期待。

    盈利预测和投资评级:维持公司“增持”评级。我们看好公司的物联网的战略布局,预计公司2016-2018年EPS 分别为0.30、0.51、0.70元,对应当前股价PE 为65、38、28倍,维持公司“增持”评级。

    风险提示:宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、物联网下游应用不及预期风险。