神州数码:业绩符合预期,看好三大板块战略布局

事件:1月24日公司发布2016年度业绩预告,预计全年归属于上市公司股东净利润3.96-4.06亿元,同比增长1754%-1800%;基本每股收益0.655元-0.671元。业绩大幅上升主要原因为:处置部分子公司产生一次性净收益1.9亿元,以及报告期内并表4-12月损益。

    业绩符合预期,全年大概率完成业绩承诺。公司预计全年归母净利润3.96-4.06亿元,接近我们的预测4.07亿元,业绩符合预期。估算公司全年四个季度扣非净利润分别为0.55、0.63、0.68、0.70亿元,同时考虑到由于重组过程新增并购贷款18.1亿元,报告期内新增财务费用约0.72亿元,预计公司大概率完成2016全年3.28亿元备考利润承诺。

    看好公司三大板块战略布局,资源整合预期加快。公司回归A股以来明确了未来三大板块布局:IT产品B2B平台,云计算平台以及自主可控业务。目前三大业务线分别有序推进过程中。预计公司股权激励完成后将加快各领域战略发展及资源整合进程。

    面向企业用户信息化打造国内首家IT垂直领域B2B电商平台。公司凭借年销售额500亿的规模优势,逐步将海量分销业务及企业增值业务向B2B平台“神州商桥”线上迁移,同时在平台上打造产品、解决方案、咨询、论坛等板块,以及物流及金融产品等增值服务。平台一方面满足公司3万家渠道伙伴的转型需求,另一方能够服务于长尾市场,通过吸引更多的参与方发挥平台势能。

    云平台实现“云聚合”与“云增值”服务。公司已与国外思科、IBM、SoftwareAG、微软、赛门铁克,国内阿里云、华为等优秀IT厂商达成战略合作。预计公司未来将与更多国外知名IT企业达成合作,解决企业级用户云服务需求的最后一公里问题。

    自主可控业务线引爆未来企业级IT服务领域新的增长点。公司与甲骨文战略合作,推出的自有品牌产品“登云数据库一体机”已于2016年12月正式下线。该合作具有很强的示范效应,未来公司有望从合作伙伴、产品渠道等多方面突破,通过对国外产品进行本地化定制开发,提高产品增值与服务,实现世界顶尖产品落地中国。

    三轮驱动打造中国最具影响力的IT领域整合服务提供商。公司覆盖全国的渠道网络、与国内外知名IT企业长期合作、十余年深耕企业级市场的业务经验,决定了公司在IT领域首屈一指的地位,公司是国内外产品、技术以及服务提供商在中国首选的合作伙伴。公司正在从资金、物流、销售平台,朝着技术、品牌和服务平台进行转变与升华。

    维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2016-2018年公司归母净利润为4.07亿、4.67亿、5.12亿。EPS分别为0.62、0.71、0.78元/股,当前股价对应市盈率35、30、28倍。