亚厦股份三季报点评:利润增速有所回升,四季度有望再提速

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:唐笑,岳恒宇 日期:2016-11-01

营收增速抬头,盈利能力改善不明显

    公司前三季度实现营业收入59.78亿元,同比减少20.97%。“毛利率-营业税金及其附加/营业收入”为13.54%,较去年同期下降0.95个百分点。单季来看,三季度单季营收增速为-13.19%,较二季度的-18.88%有所改善。

    期间费率上升,单季净利润增速有所回升

    期间费用率同比上升1.23个百分点。其中销售费用率同比上升0.21个百分点,管理费用率同比上升0.73个百分点;财务费用率同比上升0.29个百分点。公司净利润率4.47%,同比下降3.35个百分点。实现归属于母公司所有者的净利润2.67亿元,同比减少54.81%。三季度单季同比下降0.13%,较前两季度有上升趋势。

    收现比增加快于付现比,经营性现金流状况改善

    报告期内,公司收现比上升0.24,付现比上升0.11,收现比上升幅度略高于付现比,因此,资金状况持续改善。经营活动产生的现金流量净额-8.55亿,同比改善27.13%。

    投资建议

    公司业绩仍在下滑,但呈向好趋势,四季度净利润有望大幅提升。公司3D 打印、互联网家装等新业务均有突破,多元业务稳步推进,期待逐渐转化为业绩。此外,公司三期员工持股计划均已购买完成,核心管理层与公司进行利益绑定有望加速新业务拓展,我们仍看好公司长期发展,预计2016-2018年EPS 为0.36、0.42、0.50元,维持“买入”评级。

    风险提示

    投资增速下行加速;高铁项目、互联网家装业务推进不达预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
华鲁恒升 持有 17.64 研报
浙江龙盛 买入 17.91 研报
恒力石化 买入 16.10 研报
光威复材 持有 42.00 研报
金禾实业 持有 20.80 研报
中设集团 买入 13.91 研报
中国铁建 买入 10.57 研报
苏交科 买入 10.78 研报
金螳螂 买入 12.32 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
格力电器 买入 70.84 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
光威复材 0 0 研报
南方航空 0.66 0.36 研报
中公教育 1.14 0.62 研报
宝钛股份 0.22 0.24 研报
欧普康视 0 0 研报

股票关注度

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万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 买入
伊利股份 28 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
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万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 持有
当升科技 26 持有 持有
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
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