华工科技:光通信业绩亮眼,激光装备不断深入精密制造

报告要点

    事件描述

    10月10日晚,华工科技公告《2016年前三季度业绩预告》。公告称,前三季度预计实现归母净利1.65-1.69亿元,同比增长51.08%-54.73%。其中三季度归母净利预计为0.48亿元-0.52亿元,同比增长134.5%-154.11%

    事件评论

    上半年公司即交出亮眼业绩,在激光装备、自动化配套、光通信、激光防伪和传感器全线爆发的背景下,消费电子大年里激光装备增长和光通信模块的突进成为三季度业绩最大推动力,激光及自动化配套装备深度受益精密制造和材料更新换代,核心技术优势则构筑壁垒,公司长期享受先进制造和智能制造红利。

    沉寂的光通信龙头顺势觉醒。光通信作为公司占比超过40%的业务支柱,在15年遭受增速放缓。16年光通信板块再度觉醒,运营商采购增长有力,公司是4G基站光通信模块销售规模全球前三的光通信龙头,今年大力发展10G新品,提升高速通信模块市场份额,BOSA成为新增长点。

    精密制造与材料革新永恒的旋律。先进制造高精密、高速、高可靠性加工的刚性需求决定激光装备的长期旺盛需求,此外无论是钢质、玻璃还是蓝宝石,新符合材料处理的复杂性也决定激光加工的不变地位。

    华工科技背靠国家级激光技术平台,激光底蕴深厚,小功率快速放量,大功率市场化落地临近。公司以精密激光加工配合自动化设备对接3C及汽车制造产业打造智能制造今年贡献大量业绩,未来则持续对接广袤的汽车产线改造市场。

    世界级传感器不断攻城略地。华工高理子公司拥有国际水准的高精度微型NTC温度传感器和PTC加热器产品,在高端智能家电、新能源汽车领域应用广泛。公司目光长远,加码可穿戴设备温度传感器和物联网新型传感器,前景值得期待。

    公司五大子公司齐头并进,切入智能制造及万物互联大市场,激光设备、自动化集成和大数据平台协同作用,未来前景光明。我们维持“推荐”评级,预计2016~2018年EPS分别为0.25、0.36、0.49元。

    风险提示:业绩释放持续性不及预期