富临运业:中报业绩下滑,客运新常态,积极布局智慧出行

公路客运量减少,中报业绩略有下滑。

    公司2016年上半年实现营业收入6.02亿元,同比下降6.64%,归属于公司股东的净利润6233万元,同比下降38.75%,达到1季报预测盈利下限。

    主要受到上半年四川省公路客运量整体萎靡,同比下降13%的影响。公司预告1-9月份净利润变动幅度为-50-0%,变动区间为0.80-1.59亿元。

    “互联网+”升级业务模式,智慧出行延伸产业价值链。

    公司8.18号“天府行”APP盛大发布,将线下业务同步至线上,将提高了用户出行体验,增强了用户粘性。同时,公司积极和四川省交运厅合作,充分利用四川省年10亿次的客运出行需求,未来10亿客运出行订票将有望线上化。公司同时利用互联网的纽带作用,将客运和旅游相结合,借助四川省内旅游业蓬勃发展的动力,拓宽了自身客流量来源,延伸了产业价值链,盈利空间将有望得到提升。

    收购金融公司优化资产结构,未来持续获取大量收益。

    公司收购三台农信社、绵阳商行股权,优化资产结构。同时通过配套融资收购蜀电投资股权,积极布局金融资产。标的均为优质资产,未来可持续为公司带来大量投资收益。

    布局新能源业务,开拓未来想象空间。

    引入新能源汽车逐步替代传统燃油车,降低主营业务运营成本;切入充电桩领域,未来有望成为新的营收增长点;与成都地区本土唯一拥有整车生产资质的野马汽车协同发展,互惠互利,实现集团内公司的共赢。

    投资建议。

    16-18年业绩分别为0.68元/股、0.77元/股、0.91元/股(暂不考虑蜀电投资的收购),对应当前股价PE为21X、18X、15X,给予买入评级。

    风险提示。

    主业继续受高铁冲击的风险;四川地区充电桩、新能源汽车运营政策低于预期;非公开发行收购蜀电投资存在不过会风险。