Tonghua Dongbao Alert:TP adjusted for stock split

类别：公司研究机构：德意志银行研究员：Jack Hu 日期：2016-06-06

Adjusting target price to RMB24.3 on 6:5 stock split

    The 6 for 5 stock split has been effective on June 2, which increased thenumber of shares outstanding to 1,363 million. We adjust our target priceproportionately to RMB24.3 from RMB29 to reflect the stock split. Our netprofit forecasts remain unchanged, and we adjust EPS forecasts to RMB0.44and RMB0.56 for 2016 and 2017 respectively. We maintain our Buy rating.。

    Valuation and risks

    Our price target of RMB24.3 is based on 55x 2016E EPS of RMB0.44. Webelieve 55x is justified as its A-share biotech peers which are trading at 53x on2016E EPS with 20% growth in 2016 (vs. the 31% we model for THDB). In ourview the premium is justified by its higher growth sustainability and visibility ofinsulin franchise vs. most other therapeutics, and a compelling risk profile. Keyrisks include larger price cuts and pipeline failure.

文本中涉及股票

股票代码	股票名称	最新价（元）	涨跌额（元）	涨跌幅（%）	成交额（万元）	成交量（手）
600867	@nn@	@n@	@c@	@cc@	@v@	@t@

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股票名称	最新评级	目标价	研报

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股票名称	11年EPS	12年EPS	研报
世联行	0.84	0.62	研报
大悦城	0.30	0.27	研报
蓝光发展	0.24	0	研报
荣盛发展	0.75	1.04	研报
绿地控股	0.55	0.30	研报
新城控股	0	0	研报
光大嘉宝	0.60	0	研报
金地集团	0.67	0.71	研报
滨江集团	0.80	0.93	研报
阳光城	0.98	0.90	研报
金科股份	1.15	1.24	研报

股票关注度

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股票名称	关注度	平均评级	最新评级
海康威视	6	持有	买入
华夏幸福	4	买入	买入
恒逸石化	4	买入	买入
南极电商	4	买入	买入
洽洽食品	4	持有	买入
贵州茅台	3	持有	买入
普洛药业	3	买入	买入
旗滨集团	3	买入	买入
喜临门	3	买入	买入
中南建设	3	买入	买入
比音勒芬	2	买入	持有
吉比特	2	持有	买入
完美世界	2	持有	买入
万科A	2	买入	买入
大悦城	2	买入	买入
美的集团	2	买入	买入
新经典	2	持有	中性

行业关注度

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行业名称	关注度	关注股票数	买入评级数