华菱钢铁:2季度实现微利,继续期待转型升级

事件描述

    今日华菱钢铁发布2015年半年度业绩预告,公司上半年亏损1.70亿元~1.40亿元,去年同期为0.19亿元;据此计算,2季度实现净利润0.00亿元~0.30亿元,去年同期为1.48亿元,1季度亏损-1.70亿元,2015年2季度实现EPS0.00元~0.01元,1季度EPS为-0.06元。

    事件评论

    受制于行业低迷及公司高炉检修,上半年业绩亏损:公司上半年亏损1.70亿元~1.40亿元,主要原因在于行业低迷及公司高炉检修:1)上半年地产投资尚未恢复,机械、家电等昔日相对景气下游也明显走弱,受此影响,公司相关产品销售应量价齐跌,由此导致公司上半年收入下降,毛利率也应有所降低;2)受行业低迷及季节性因素影响,上半年公司高炉大修致使产品产量下降,我们估算上半年公司产量同比减少超过9%,一方面致使收入减少,另一方面也不利于摊薄固定成本。

    单季度来看,公司2季度在钢价继续大幅下跌的情况下实现扭亏,已经难得。

    期待高附加值品种释放产能及转型升级:期待公司热点汽车板产品能够在后期加快产能释放进度,随着高附加值品种的比例逐步增加,再加上公司通过深化内部管控与继续降本增效,公司未来综合盈利能力有望上一个台阶。

    预计2015、2016年公司EPS分别为0.04元与0.07元,维持“谨慎推荐”评级。