福建金森:三季报引爆二级市场

报告起因:公司作为2012 年06 月上市的次新股,股价在开盘后不久便随大盘下跌而破发,近两日股价合计涨幅15.53%,成交金额从前期的1000多万上升到昨日的6800 万和今日的1.7 亿。在此,我们对该事件进行点评。

    基本情况:1、三季报或大幅增长:公司10 月24 日公告称,预计2012 年1-9 月归属于上市公司股东的净利润变动幅度为158.6%至236%,与此前半年报的预计差之毫厘,可谓“多此一举”。

    2、盈利能力十分稳定:公司2012 年1-6 月实现营业收入5300 万,净利润1300 万,毛利率高达72.99%,相对往年十分稳定。

    3、下半年才是爆发点:公司以林地抚育和木材砍伐、销售为主营业务,主要交货期均集中在下半年,因此全年业绩主要看下半年,随着募投项目的逐渐实施,公司每年的林木轮伐量均会得到提升,业绩有望逐年上扬。

    投资策略:我们认为,公司是一家盈利能力始终保持较高水平、经营状况波动较小的优质专业林业企业,最近两天股价出现异动的主要原因可能有两方面:一是大盘下跌带动股价破发套牢一批资金,随着近几日大盘的上涨次新股有反弹的动力;二是公司对于三季度业绩预告的“多此一举”明显有帮资金解套之嫌。因此,结合近两日的股价走势以及成交量的明显变化,我们初步判断股价继续上涨的可能性较小,建议“减持”。