飞凯材料:高端新品投放在即,员工持股彰显发展信心
核心观点:
业绩增速符合预期,推出员工持股增强发展信心
公司发布2015年年报,2015年公司实现营业收入4.32亿元,同比增长7.37%;实现归属于上市公司股东净利润1.05亿元,同比增长16.80%,实现基本每股收益为1.01元,业绩符合预期;公司预告2016Q1净利润同比下降10%-35%;同时,公司公告计划通过员工持股计划募集资金总额不超过2000万元,锁定期12个月,员工持股彰显公司发展信心。
光纤涂覆材料国内市占率持续提升,积极布局海外市场
随着FTTH、HDTV、三网合一、物联网等技术的发展,以及我国对宽带网络建设持续投入、农村信息化建设等国家信息化战略实施,对光纤的需求量越来越大的背景下,公司利用本土企业的服务优势,逐步扩大光纤涂料系列产品在国内的市场份额。2015年,公司光纤涂覆材料实现销售收入3.63亿元,较上年同期增长3%,继续保持了国内行业的领先地位。
新产品投产在即,新增利润增长点
紫外固化光刻胶:国产替代空间巨大。光刻胶是微制造领域最为关键性的材料,下游应用领域主要为PCB、LCD以及半导体等领域,2013年全球光刻胶市场规模达到248亿元。公司为国内少数掌握光刻胶生产工艺之一, 3000吨光刻胶募投项目于2015年底投产,打破国际垄断,未来进口替代空间广阔。紫外固化塑胶涂料即将投产,尽享蓝海市场。2015年我国紫外固化塑胶涂料的需求将达到77,962吨,显示了巨大的成长空间。公司募投3500吨紫外塑胶项目顺利投产,保障公司长期持续发展。高纯氧化铝项目进展有条不紊,市场开拓顺利。
预计16-17年业绩分别为1.07元/股、1.37元/股,维持“买入”评级。
风险提示: 原材料价格大幅波动;募投项目投产低于预期。