朗玛信息:中报业绩低预期,收购手游暂遇阻

投资要点:

    手游战略布局启动,首战暂遇阻,从收购标的看朗玛定位较高

    上半年业绩不佳,对对碰业务增速放缓,Phone+费用增加

    三季度关注移动转售牌照,下半年关注“捧我网”

    报告摘要:

    朗玛收购“蓝港在线”失败,手游扩张暂遇阻,但公司对手游行业大布局的意图彰显。朗玛公告,计划通过非公开增发和现金方式收购“蓝港在线”,因对标的资产的交易价格、交易结构和交易方案存在一定分歧,最后双方终止谈判。朗玛因拟收购手游企业“蓝港在线”自7月4日停牌,8月2日起复牌。我们认为,此次接洽“蓝港在线”视为朗玛对手游领域的高度重视。

    朗玛上半年利润同比下降,低于预期。朗玛信息上半年收入为0.83亿元,同比增长15.6%;归母净利润为0.34亿元,同比下降9%。经营现金流量净额为0.16亿元,同比下降30%。对对碰业务二季度增速放缓,截止二季度对对碰会员达269万人,比去年底增长8.5%;同时Phone+推广费用大增,公司销售费用率上升了5个点,导致净利润数据不容乐观。

    朗玛已申报移动转售牌照相关材料,我们预计8月底有望公布首批名单。朗玛的移动互联网战略与巨头形成差异化,具备创新能力。朗玛中报已披露公司申报了材料。移动转售牌照对朗玛信息较为重要,对Phone+、对对碰等通信社交业务可提升更好的用户体验。面临通信与互联网、电视传媒与互联网媒体的跨界市场,公司正全面布局Phone+、朗视传媒与爱碰、视频秀、手机游戏、移动通信转售等业务。

    长期看好朗玛高管团队,仍维持“买入”评级。鉴于对对碰业务全年收入增速的重新考量,我们下调公司盈利预测。若由于中报不达预期股价出现调整,则朗玛将现难得的投资机会。