晶盛机电:订单签订速度加快,2018年业绩预见更强

公司订单合同签订速度加快,近两年业绩爆发可预期。近日公司与内蒙古中环光伏就中环光伏四期项目设备采购第二批第一包、第三包签订设备购销合同,合同金额超3.65亿元,今年到目前为止公司累计签订合同金额超20.5亿元,中标未签订合同超过10亿元,随着公司中标订单合同签订进程的加快,公司业绩稳定性及预见性更强。

    单晶替代多晶趋势已经确立,公司业绩未来将继续发力。公司作为单晶长晶炉的龙头企业,产品自动化程度极高,下游客户已经包含中环、晶澳、协鑫等主流企业。在目前单晶硅片供不应求的背景下,晶科、阿特斯等企业有望加大单晶硅片的投资。

    公司半导体装备领域地位已确立,国产化趋势下有望扩大市场:公司在半导体领域有极强的生产与研发能力。而半导体行业国产化已是必然,大硅片制造装备需求开始逐步显示,其中半导体装备国产化是关键,未来国内半导体行业大发展趋势下公司也将分享行业盛宴,有望扩大市场。

    蓝宝石业务竞争力极强,将持续贡献利润:公司全资子公司晶环电子,使用泡生法成功生长出300公斤级的蓝宝石晶体,该晶体重为295.2公斤,外形规整,通体透明,无裂纹,无晶界,气泡较少,可应用于LED的4寸晶棒有效长度达到3400毫米左右,预计成本将实现20%左右的下降,是行业之最。未来蓝宝石业务将为公司贡献稳定利润,公司或由半导体装备企业转型成为“半导体装备+材料”的企业。

    投资建议:维持强烈推荐评级。预计17/18年净利润将达到4.25/6.43亿元,目标价18元。

    风险提示:订单确认周期不确定;应收账款拖欠。