昆仑万维:国际化视角布局粉红经济,全球互联网生态链进一步完善

一、事件概述。

    昆仑万维 (300418)1月11日晚间公告,拟购买全球最大同性社交网络New Grindr LLC(简称Grindr)60%股份,总投资金额约9300万美金。Grindr董事会有5名成员,昆仑万维有权指派5名董事中的3名,公司董事长周亚辉将出任Grindr董事会主席,周玮担任副主席。

    二、分析与判断。

    收购标的Grindr是全球最大同性移动社交平台。

    Grindr成立于2009年,总部位于美国洛杉矶,目前在196个国家拥有超过1050万的注册用户,覆盖移动端系统包括苹果iOS以及Google Android,日活跃用户超过200万,超过30%以上用户为美国用户,已成为同性恋社群必备社交软件。

    Grindr的主要功能是帮助用户寻找附近其他男同性恋用户,通过向注册用户提供交友档案、分享图片、线上聊天等功能,帮助同性恋群体开展线上线下社交活动。

    Grindr的收入来源主要包括:(1)、广告销售:提供横幅广告、弹出广告等产品,客户包括Uber、Airbnb、奥迪、Groupon 菲亚特、Live Nation及Dollar Shave Club等;(2)、订购业务:提供Grindr付费版本Grindr Xtra,具有屏蔽广告及其他增值功能;(3)、数据授权:Grindr的CEO乔尔·西姆凯(Joel Simkhai)曾表示或向其他公司提供Grindr应用程序接口(API)及数据授权。

    国际化先进视角切入社交平台,全球互联网生态链进一步完善。

    1.此次投资是公司通过同性社交细分市场切入社交领域的前瞻性布局。

    互联网社交作为连接B端和C端的关键一环,一直是资本争夺的目标。此次公司凭借多年深耕海外市场的优势,从LGBT群体需求市场成功切入社交领域,有望与公司已深入布局的游戏、互联网金融、软件渠道等业务协同发展。同时,Grindr作为全球最大、用户分布最广的男同社交平台,拥有极具潜力的大数据价值,可为公司游戏及互联网金融业务发展提供精准助力。

    2.国际化视角布局同性“粉红经济”,有望借力开拓国内同性社交网络市场。

    同性恋是我国尚未完全浮上水面的庞大群体,由同性恋人群带动的相关经济产业被称为“粉红经济”。根据国内最早的男同性恋社交平台Blued统计,目前其注册用户超过1500万人;根据同性恋文化研究学者李银河推测,同性恋群体占总人口比例665%,按我国人口估算,国内男同群体约4000万人,女同群体约3000万人。同性“粉红经济”在我国仍处于摸索期。

    公司长期以来深耕海外游戏市场,对海外文化有较深入了解。公司有望借助Grindr全球最大男同社交平台的规模优势和运营经验,打开国内市场,重塑国内同性社交网络格局。

    3、凭借公司海外运营管理的丰富经验,有望进一步提高Grindr盈利水平。

    从财务投资角度看,公司有望凭借丰富的海外公司运营管理经验,开拓完善Grindr的营利模式,提高财务回报。根据公开资料显示,2014年,Grindr实现总收入3174万美元,同比增长28.6%;实现净利润1374万美元,同比增长40.8%,截止2014年底,Grindr总资产已达829.7万元。

    一、盈利预测与投资建议。

    本次交易将有助于公司完善互联网生态链布局,提升管理水平,开拓国内外社交网络市场。我们看好公司的运营管理机制、运营管理团队、掌握的核心资源、所处的市场前景和占据的市场份额,长期看好公司未来的发展潜力。预计公司2015~2017年EPS分别为0.38元、0.52元与0.65元,对应当前股价PE为88X、63X与50X,给予“强烈推荐”评级。

    二、风险提示:1、政策风险;2、商誉减值风险;3,业务整合风险;4,业务经营风险。