奇正藏药：专注外用止痛贴膏，领跑藏医药产业

国内藏医药的龙头企业,在外用止痛贴膏领域具有优势

    藏医药作为一门独特民族医药,藏医药有2500 年的历史,是中华民族医药学中的“奇葩”。藏药是尚待开发的人类健康宝藏,可开发的经典验方及其丰富。奇正藏药是最大的藏药生产企业,公司将先进的制药技术及工艺应用到传统藏药的生产之中,形成市场领先优势。公司的主打产品奇正消痛贴膏在我国外用止痛药市场前十位品牌中排名第一。公司的奇正消痛贴膏、青鹏膏、铁棒锤止痛膏、伤湿止痛膏组成外用止痛产品群,奠定了公司在外用止痛领域的市场优势。

    公司的竞争优势

    (一)产品优势明显;(二)营销实力突出;(三)研发创新居于领先地位;(四)藏药生产工艺技术具有优势。

    盈利预测与上市定价

    我们预测2009 年-2011 年按发行后总股本完全摊薄后,公司实现EPS 分别为0.38 元、0.46 元和0.51 元。参考目前可比性较强的上市公司云南白药、羚锐股份和独一味的估值水平,考虑到奇正藏药的特殊地位,我们给以奇正藏药2010 年32-37 倍的市盈率,公司上市后的合理股价为14.70 元-17.00 元。

    风险提示

    1.产品结构单一风险;2.原材料采购风险;3.药品降价风险。