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国投瑞银景气行业混合(121002)  基金公开信息
流水号 5911
基金代码 121002
公告日期 2005-01-24
编号 1
标题 中融景气行业证券投资基金(2004年第4季度报告)
信息全文 基金管理人：中融基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行
送出日期：2005年1月24日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人--中国光大银行根据本基金合同规定，于2005年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
一、基金产品概况
基金简称：中融景气行业基金
基金运作方式：开放式
基金合同生效日：2004年4月29日
基金期末份额总额：1,828,384,132.06份
基金管理人：中融基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行
投资目标：
本基金的投资目标是"积极投资、追求适度风险收益"，即采取积极混合型投资策略，把握景气行业先锋股票的投资机会，在有效控制风险的基础上追求基金资产的中长期稳健增值。
投资策略：
本基金采取主动投资管理策略，通过研判行业景气状况、行业经济变化前景、股票市场未来走势和上市公司盈利能力变动趋势、以及利率预期和债券收益率曲线变动趋势，在有效控制系统风险的基础上，贯彻实施以下具体投资策略：
在资产配置层面上，本基金通过股票与固定收益证券资产间相对风险收益特征的比较分析和趋势研判，合理配置类别资产间投资比例，其中运用中融优化型投资组合保险策略，动态控制股票组合的投资比例，在有效控制风险基础上，实现投资增值；
在股票投资方面，注重运用行业优化配置和行业内部股票优化配置的投资策略，集中投资于景气行业先锋股票。在根据行业景气研判的系统方法遴选景气行业的前提下，以行业和个股投资价值评估为核心，遵循合理价值或低估值原则建构股票组合，并根据持续的行业和个股投资价值评分结果调整行业与个股的配置权重；
在债券投资方面，本基金将根据利率预测、债券收益率曲线变动趋势研判、市场流动性和债券估值分析，建构债券组合，并以久期管理为中心，采取利率预期互换策略、收益差互换策略、定息与浮息债互换策略调整组合配置结构；利用市场失衡现象，合理进行无风险或低风险套利。
业绩比较基准：
R＝5%×同业存款利率+20%×中信债券指数+75%×中信指数
风险收益特征：
中融景气行业基金采取积极型投资策略，主要投资于景气行业先锋股票，具有适度风险回报特征，其风险收益高于平衡型基金，低于纯股票基金。
二、主要财务指标和基金净值表现
(一) 主要财务指标(未经审计)

序号 主要财务指标 2004.10.01-2004.12.31
1 基金本期净收益 -29,229,790.86
2 加权平均基金份额本期净收益 -0.0152
3 期末基金资产净值 1,735,866,312.17
4 期末基金份额净值 0.9494

注：以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
(二)基金净值表现
1、中融景气行业基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去3个月 -3.45% 0.63% -6.75% 0.84% 3.30% -0.21%

注：基金景气在招募说明书中关于业绩比较基准表述如下： "本基金业绩比较基准R为： R＝5%×同业存款利率+20%×中信债券指数+75%×中信指数"
经过平衡化后更精确的业绩比较基准表述如下：
比较基准收益率＝5%×同业存款期间收益率＋20%×中信债券指数收益率＋75%×中信指数收益率
其中，中信债券指数即为中信全债指数，同业存款期间收益率的计算式为同业存款利率×期间天数/360.
2、中融景气行业基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
三、管理人报告
(一)基金经理简介
马志新先生，工商管理博士，10年证券投资管理经验。曾任广西信托投资公司深圳证券业务部副总经理，市场开发部副总经理；国信证券公司投资研究中心、投资管理部、资产管理部特级研究员、投资经理；2003年11月加入中融基金管理有限公司，2004年4月起任本基金估值经理，2004年10月起任本基金基金经理。
(二) 基金运作的遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规和《中融景气行业证券投资基金基金合同》等有关规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，遵循"研究创造价值，有效控制风险，长期投资，不断创新"的投资理念，在合法合规的基础上，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金的投资决策日益规范，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
(三)基金经理工作报告
1、2004年第4季度市场回顾
2004年4季度，股票市场呈现振荡下行的态势。上证综合指数从2004年9月底的1397点开始下跌到12月底的1267点，其间在11月上旬出现短期向上波动。
4季度，股票市场的整体背景仍然是：上市公司2004年4季度及2005年盈利预期下调、市场的大规模扩容预期、部分超级大盘股两地上市引发的估值国际化进程加快以及加息预期，这是影响大盘下跌的中长期因素。而九月开始的政府对"国九条"落实的重新关注和其后的各类政策及预期表明政策支持力度很强，证券市场的基本环境即将逐步好转。整体上看，4季度的证券市场处于积弱已久，大病初愈的状态，在季节性的资金紧张和持续的中长期因素等的影响下市场出现下跌。
2、2004年第4季度基金运作回顾
在三季度的报告中我们已经提出了股票市场倾向偏淡的观点，指出："分类表决制"能够通过改善公司治理结构来增加优秀公司当前盈利增长的持续性。从降低市场估值水平的角度而言，股权分置问题的突破与否，将是决定市场趋势转换的关键和核心。在4季度的基金运作中也体现了我们的观点，在仓位上和资产配置上保持防御性策略，通过精选持仓结构降低风险。投资结果上看，本基金2004年9月30日的单位资产净值为0.9833元，12月31日单位资产净值为0.9494元，净值出现3.45%的下跌，同期基金的业绩比较基准收益率下跌6.75%，上证综合指数下跌9.32%。
在资产配置方面，我们延续3季度以来的思路，采取相对分散的策略，并尽量回避受宏观紧缩影响大的行业，总体方向是资源瓶颈类和消费类等具有持续增长能力的板块，在具体的持股结构上，我们以机场、港口、能源及相关和医药、食品饮料等为重仓股。对一些估值较高的二线蓝筹、石化、银行等进行了减仓，同时小规模增持一些估值合理或偏低的钢铁行业龙头股票。
市场的下跌为我们提供了以有优势的价格买入好公司的机会，我们仍将采取相对审慎的策略，通过寻找、持有具有持续增长能力的公司来管理风险，为投资人创造收益。
四、基金投资组合报告（截止2004年12月31日）
(一) 基金资产组合情况

资产项目 期末金额（元） 占基金总资产的比例（%）
股票合计（市值） 955,883,892.88 54.18
债券合计（市值） 631,821,615.02 35.82
银行存款和清算备付金合计 166,354,175.98 9.43
其他资产合计 10,091,932.00 0.57
资产总计 1,764,151,615.88 100.00

基金资产组合图
(二)按行业分类的股票投资组合

行业分类 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例%
A农、林、牧、渔业 -- --
B采掘业 95,087,993.81 5.48
C制造业 287,261,833.98 16.55
C0食品、饮料 59,862,179.95 3.45
C1纺织、服装、皮毛 -- --
C2木材、家具 -- --
C3造纸、印刷 30,258,668.64 1.74
C4石油、化学、塑胶、塑料 16,924,000.00 0.97
C5电子 -- --
C6金属、非金属 35,896,860.00 2.07
C7机械、设备、仪表 33,492,215.37 1.93
C8医药、生物制品 104,480,042.02 6.02
C99其他制造业 6,347,868.00 0.37
D电力、煤气及水的生产和供应业 148,430,788.14 8.55
E建筑业 -- --
F交通运输、仓储业 319,699,093.35 18.42
G信息技术业 42,959,263.16 2.47
H批发和零售贸易 30,083,919.40 1.73
I金融、保险业 7,515,000.00 0.43
J房地产业 3,067,944.54 0.18
K社会服务业 2,897,585.86 0.17
L传播与文化产业 18,880,470.64 1.09
M综合类 -- --
合计 955,883,892.88 55.07

(三)股票投资前十名股票明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例%
1 600009 上海机场 8,274,296 125,934,785.12 7.25
2 600900 长江电力 10,848,830 95,361,215.70 5.49
3 000088 盐田港 6,276,955 76,390,542.35 4.40
4 600583 海油工程 3,501,483 68,453,992.65 3.94
5 000027 深能源A 6,751,854 53,069,572.44 3.06
6 000063 中兴通讯 1,609,564 42,959,263.16 2.47
7 600317 营口港 4,567,008 42,884,205.12 2.47
8 000869 张裕A 3,313,365 42,377,938.35 2.44
9 600085 同仁堂 1,782,946 37,602,331.14 2.17
10 600005 武钢股份 7,893,200 31,967,460.00 1.84

(四)按券种分类的债券投资组合

券种项目 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例（%）
国债 215,464,083.20 12.41
金融债* 259,956,800.00 14.98
企业债 -- --
可转债 156,400,731.82 9.01
债券投资合计 631,821,615.02 36.40

*注：根据相关规定，本基金持有的金融债259,956,800.00元均为可计入国债投资比例的政策性金融债。
(五)债券投资前五名债券明细

序号 债券名称 债券期末市值（元） 市值占基金资产净值比例（%）
1 04国债（1） 195,360,000.00 11.25
2 04国开（09） 100,000,000.00 5.76
3 04国开（12） 99,956,800.00 5.76
4 04进出（01） 60,000,000.00 3.46
5 晨鸣转债 45,170,544.98 2.60

(六)投资组合报告附注
1、 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的,也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、 其他资产的构成

项目 期末金额（元）
应收利息 9,304,510.28
交易保证金 732,458.72
应收申购款 54,963.00
合计 10,091,932.00

3、 处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 债券期末市值（元） 市值占基金资产净值比例（%）
1 125959 首钢转债 26,222,753.10 1.51
2 110001 邯钢转债 22,428,513.40 1.29
3 125936 华西转债 5,625,567.90 0.32
4 100016 民生转债 2,019,168.20 0.12

五、开放式基金份额变动

项目 金额
期初基金份额总额 2,054,371,639.41
加：本期基金总申购份额 2,830,066.44
减：本期基金总赎回份额 228,817,573.79
期末基金份额总额 1,828,384,132.06

六、备查文件目录
(一) 《关于同意中融景气行业证券投资基金设立的批复》（证监基金字[2004]28号）
(二) 《中融景气行业证券投资基金基金合同》
(三) 《中融景气行业证券投资基金托管协议》
(四) 中融基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
(五) 本季度内在中国证监会指定披露公司信息报刊上披露的信息公告原文
(六) 中融景气行业证券投资基金2004年第四季度报告原文
查阅地点：深圳市福田区深南大道投资大厦第三层
网址：http://www.zrfund.com

中融基金管理有限公司
二零零五年一月二十四日
基金信息类型 投资组合
公告来源 上海证券报
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