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长城货币E(000861)  基金公开信息
流水号 341004
基金代码 000861
公告日期 2006-04-19
编号 2
标题 长城货币市场证券投资基金季度报告(2006年第1季度)
信息全文 一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年 4月12 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金简称：长城货币市场基金
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年5月30日
报告期末基金份额总额：3,376,797,860.78份
投资目标：在本金安全和足够流动性的前提下，寻求货币资产稳定的收益。
投资策略：在严格控制风险的前提下，保证资金的安全性和高流动性，通过积极主动的三级资产配置和投资组合管理实现收益率的最大化。
业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为税后一年期银行定期存款利率。
风险收益特征：本基金在证券投资基金中属于高流动性、低风险的品种，其预期风险和预期收益率都低于股票、债券和混合型基金。
基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：华夏银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
1、主要财务指标(2006年01月01日-2006年03月31日)
单位：人民币元
项目 金额
基金本期净收益 17,357,503.78
基金份额本期净收益 0.0046
期末基金资产净值 3,376,797,860.78
期末基金份额净值 1.0000
　　注：本基金收益分配按日结转份额
2、长城货币市场基金本报告期净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较：
阶段 基金净值收益率① 基金净值收益率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去3个月 0.4675% 0.0043% 0.4438% 0.0000% 0.0237% 0.0043%
3、长城货币市场基金自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
注：本基金自成立（2005年5月30日）至本报告期末不满一年。
四、管理人报告
1、基金经理简介
刘海先生，生于1978年，1999年毕业于清华大学经济管理学院国际金融与财务专业，经济学学士。曾就职于深圳发展银行总行，任职债券交易员。2005年6月进入长城基金管理有限公司，任职"长城货币市场证券投资基金"基金经理助理，现任 "长城货币市场证券投资基金"基金经理。
2、合规性说明
本报告期内，本基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，严格按照《证券投资基金法》、《长城货币市场证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作，在控制和防范风险的前提下，为基金持有人谋求基金资产的长期稳定增值。长城货币市场基金的投资运作遵守了有关法律法规的规定及基金合同的约定，无损害投资者利益的行为。
3、投资策略及业绩回顾
（1）报告期基金业绩表现
2006年第一季度，本基金累计每万份收益为46.64681元，净值收益率为0.4675%（折年化收益率为1.910%），同期业绩比较基准收益率为0.4438%，本基金表现超越业绩基准0.0237%。
（2）报告期货币市场运行情况分析及基金操作回顾
2006年第一季度，债券货币市场经历了一轮快速牛熊行情之间的转换。1月份，因新债发行出现短暂真空期，同时市场资金面较为充裕，因此一轮预期中的小牛行情应运而生。随后春节前市场资金面突现季节性紧张局面，节后央行又连续大规模进行了货币回笼，从而导致牛市行情迅速降温。紧接着央行领导公开表态今年将适度回收市场过多的流动性，市场因此出现对央行可能上调存款准备金率的强烈预期，最终3月份债券货币市场褪变成为熊市格局。与往年情况相比，今年一季度牛市上涨行情结束时间相对较早，预示着今年债券货币市场从一开始就掺杂着较多的变数，需要投资人及时认真分析并做出应对。
从基本面角度看，造成一季度牛市行情较早结束的主要因素有：1）去年汇改因素的减弱。去年的低利率市场环境归根结底是源于人民币汇率改革的需要，近期中国政府再三重申不会再出台任何一次性人民币汇率升值的政策，而将主要由市场供求自主决定汇率走向，人民币汇率长期渐进式的升值模式已然形成，因此对于低利率的依赖程度将会有所减轻。此外美联储3月继续加息25个基点，中美之间利差再度扩大，人民币利率客观上已出现可适度上升的空间。2）前2个月货币信贷的较快增长。由于外部低利率环境造成债券投资收益不高，而包括国有在内的商业银行资本充足率目前已有所改善，在经营利润压力下，今年以来商业银行信贷投放力度普遍开始加大，1-2月新增人民币贷款同比多增达3381亿元，信贷投放的增加也影响到货币供应量M2同比增速始终保持在18％以上的较高水平，这势必会引起央行的关注和干预。3）国民经济增长回落幅度不明显。1-2月份，我国城镇固定资产投资同比增速为26.6%，比去年12月末加快0.9个百分点。进出口仍保持快速增长，其中出口同比增长25.5%，进口同比增长27.4%。前两月社会消费品零售总额同比增长为12.5%，汽车类以及石油制品类消费同比增幅达20％以上，内需呈现出逐步启动的趋势，经济基本面的继续向好也对债市产生无形的压力。
一季度基金管理人针对市场的波动特征采取了灵活主动的操作策略，通过动态调整久期配置，并利用各债券品种之间相对价值的变化不断优化投资组合结构，在收益和风险的平衡中积极争取更高的收益。在一季度金融债和短期融资券发行量较小的情况下，基金适度加大了对央行票据的投资和交易力度。对于七天浮动利率债券，我们根据市场利率水平的变化对其估值进行了重新定位。对于企业短期融资券，基金一方面继续积极争取一级市场认购额度，同时也更加重视利用市场波动进行少量的二级市场交易。在3月份市场利率上升之前，基金及时降低了组合久期，从而有效回避了市场利率风险。总体来看，由于我们密切跟踪市场走势并及时做出了准确的判断，因此较好地把握住了一季度市场变化的节奏，实现了良好的投资回报。
（3）下阶段市场展望及基金投资策略
2006年二季度预计宏观经济保持平稳较快增长的总体趋势不变，最近新任国家统计局局长邱晓华将今年经济增长率预测值调高至9％，原因是各地方政府在换届背景下投资冲动仍较强，目前"有保有压"的温和宏观调控手段未来可能将再次面临挑战。物价方面，3月份政府已陆续出台了成品油以及铁路货运的价格上调措施，随着其涨价效应的逐步扩散，二季度物价将呈现一定上涨压力，此外投资需求的增长也会导致投资品价格的回升。货币政策方面，今年央行回笼市场流动性的方针已经既定，在继续利用发行央票进行回笼效果不佳的情况下，央行动用准备金率工具的可能性仍然较大，但为避免对市场利率形成过度冲击，下调超额准备金利率手段极有可能会被配合使用。2月末我国外汇储备已达8537亿美元，超过日本跃居全球第一，而且国家主席胡锦涛即将于4月访美，因此近期市场对人民币汇率升值预期不断升温，预计二季度人民币汇率有望呈现加速升值态势，从而使央行调控市场利率难度加大。但从另一角度看，人民币汇率升值幅度越大，则央行调控人民币利率的空间也就会越大。综合以上因素判断，预计二季度债券货币市场利率将以震荡上升为主，升幅在20个基点以内。
二季度基金将采用中性的久期策略，利用市场收益率上升机会适当加大投资力度，以进一步提高组合静态收益水平。同时不断优化投资组合结构，调整企业债与金融债、固息债与浮息债至合理比例。继续加强对企业债信用风险的分析研究，既要严格控制住信用风险，同时也着力发掘潜在投资机会。保持对资产证券化等新产品的敏感性，继续探索新的投资模式。此外基金还将根据市场波动继续进行一定的短期交易，力争通过交易手段提高资产的流动性和收益水平。
五、投资组合报告
1、报告期末基金资产组合
资产组合 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
债券投资 2,266,594,816.97 67.07%
买入返售证券其中：买断式回购的买入返售证券 0.000.00 0.00%0.00%
银行存款和清算备付金合计 1,099,530,861.83 32.53%
其他资产 13,454,676.30 0.40%
合计 3,379,580,355.10 100.00%
银行存款和清算备付金合计中包括900,000,000.00元商业银行存款投资。
2、报告期债券回购融资情况
序号 项 目 ` 金额(元) 占基金资产净值的比例(%)
1 报告期内债券回购融资余额 37,273,600,000.00 10.82%
其中：买断式回购融资 0.00 0.00%
2 报告期末债券回购融资余额 0.00 0.00%
其中：买断式回购融资 0.00 0.00%
3、投资组合平均剩余期限基本情况
项 目 天 数
报告期末投资组合平均剩余期限 151
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 165
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 104
在本报告期内,本基金投资组合平均剩余期限未发生违规超过180天的情况。
4、期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例% 各期限负债占基金资产净值的比例%
1 30天以内 11.84% 0.00%
2 30天(含)－60天 7.39% 0.00%
3 60天(含)－90天 22.30% 0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 8.71% 0.00%
4 90天(含)－180天 19.81% 0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 6.07% 0.00%
5 180天(含)－397天(含) 38.36% 0.00%
　 合计 99.70% 0.00%
5、报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 成本(元) 占基金资产净值的比例(%)
1 国家债券 0.00 0.00%
2 金融债券 435,161,802.36 12.89%
其中：政策性金融债 292,301,994.70 8.66%
3 央行票据 619,192,176.35 18.34%
4 企业债券 1,212,240,838.26 35.90%
5 其他 0.00 0.00%
合计 2,266,594,816.97 67.12%
剩余存续期超过397天的浮动利率债券 499,055,924.47 14.78%

6、报告期末基金投资前十名债券明细
序号 债券名称 债券数量(张) 成本(元) 占基金资产净值的比例(%)
自有投资 买断式回购
1 06央行票据04 3,000,000 　 295,172,799.41 8.74%
2 06央行票据07 1,700,000 　 169,614,417.68 5.02%
3 05中行02浮 1,400,000 　 142,859,807.66 4.23%
4 04国开20 1,100,000 　 112,421,326.16 3.33%
5 05中信债1 1,000,000 　 101,550,787.23 3.01%
6 05进出04 1,000,000 　 99,613,736.46 2.95%
7 05横店CP01 900,000 　 88,437,283.52 2.62%
8 05央票57 800,000 　 79,818,985.58 2.36%
9 05清控CP01 800,000 　 78,690,767.61 2.33%
10 05首都机场债 600,000 　 61,957,071.34 1.83%
7、"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离
项 目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数 1
报告期内偏离度的最高值 0.2536%
报告期内偏离度的最低值 -0.0077%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0934%
8、投资组合报告附注
（1）基金资产估值方法说明
本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益（亏损）。本基金不采用市场利率或上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。
本基金通过每日分红使得基金份额的净值始终维持在1.0000元。
（2）本基金本报告期内不存在剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值20％的情况。
（3）本报告期内需说明的证券投资决策程序
本基金的投资管理采用团队投资和基金经理负责相结合的方式。投资团队由基金经理、固定收益研究员、交易员以及金融工程师共同构成，具有投研交易一体化的便利，并充分利用透过金融工程平台从事定量分析这一独特优势，为基金持有人创造更多的价值。
本基金的投资决策程序主要包括以下四个重要环节：
① 公司投资决策委员会每季度根据基金合同的约定以及公司投资风格的选择确定基金投资风险预算的各个主要约束条件，如剩余期限，信用风险级别，流动性限制等，并就此投资范围向基金经理进行授权；
② 基金经理根据授权对货币基金进行日常具体的投资和风险管理。基金经理负责每月向投资决策委员会总结上期基金投资操作情况以及风险现况，并提出下期投资策略和风险预算，经投资决策委员会通过后遵照执行；
③ 固定收益研究员及金融工程师负责向基金经理提供对市场变化及债券品种等方面的研究支援，并协助基金经理拟定每月的投资策略以及风险预算。金融工程师还负责每日对基金资产各项比例的合规性进行风险监控；
④ 监察稽核部门每日对基金操作进行严格监控，监测运用"影子价格"确定的基金资产净值与运用"摊余成本法"确定的基金资产净值之间的偏离度。并定期对基金操作的合规性、规范性等内容进行详细审查。
（4）其他资产的构成
序号 其他资产 金额(元)
1 交易保证金 250,000.00
2 应收证券清算款 0.00
3 应收利息 9,011,419.69
4 应收申购款 4,193,256.61
5 其他应收款 0.00
6 待摊费用 0.00
7 其他 0.00
合计 13,454,676.30
六、开放式基金份额变动
期初基金份额 3,046,567,128.91
加：期间总申购份额 3,344,429,115.48
减：期间总赎回份额 3,014,198,383.61
期末基金份额 3,376,797,860.78
七、备查文件目录及查阅方式
1、本基金设立等相关批准文件
2、《长城货币市场证券投资基金基金合同》
3、《长城货币市场证券投资基金托管协议》
4、报告期内披露的公告原件
5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理公司法人许可证
查阅地点：广东省深圳市深南中路2066号华能大厦25层
查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
咨询电话：0755-83680399
网站：www.ccfund.com.cn

长城基金管理有限公司
二○○六年 四月 十九日
基金信息类型 投资组合
公告来源 --
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