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成交额:0成交量:0买入价:0.000卖出价:0.000
市盈率:0.000收益率:0.00052周最高:0.00052周最低:0.000
威尔药业首次公开发行股票招股说明书
公告日期:2019-01-14
南京威尔药业股份有限公司
NanjingWellPharmaceuticalCo.,Ltd.
(南京化学工业园区长丰河西路 99 号
首次公开发行股票招股说明书
保荐人(主承销商)
北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
发行概况
发行股票类型: 人民币普通股(A 股)
发行股数: 不超过 1,666.67 万股,占本次公开发行后总股本的
25.00%。本次发行不涉及股东公开发售股份
发行新股的定价原则: 由发行人与主承销商协商确定发行价格,或采用证券
监管部门认可的其他方式
每股面值: 1.00 元
每股发行价格: 35.50 元
发行日期: 2019 年 1 月 16 日
拟申请上市证券交易所: 上海证券交易所
发行后总股本: 不超过 6,666.67 万股
本次发行前股东所持股 1、控股股东及实际控制人吴仁荣、高正松、陈
份的流通限制、股东对所 新国承诺:
持股份自愿锁定的承诺: 自发行人股票上市之日起 36 个月内,不转让或
者委托他人管理本人在本次发行前直接或间接持有
的发行人股份,也不要求发行人回购该部分股份。
当发行人股票上市后 6 个月内发行人股票连续 20
个交易日的收盘价均低于发行人的股票发行价格,或
者发行人上市后 6 个月期末收盘价低于发行人的股票
发行价格之情形,则本人在本次发行前持有的发行人
股份的锁定期将自动延长 6 个月。若发行人已发生派
息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则上
述收盘价格指发行人股票经调整后的价格。
除遵守前述关于股份锁定的承诺外,本人在任职
期间内(于本承诺中的所有股份锁定期结束后)每年
转让的发行人股份数量将不超过本人通过直接或间
接方式持有发行人股份总数的 25%。如本人出于任何
原因离职,则在离职后半年内,将不转让或者委托他
人管理本人通过直接或间接方式持有的发行人的股
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份,且于本人就任时确定的任期内和任期届满后半年
内,每年转让的股份不超过本人通过直接或间接方式
所持有的发行人股份总数的 25%。另,在本人担任发
行人董事及/或高级管理人员期间,本人将向发行人申
报本人通过直接或间接方式持有发行人股份数量及
相应变动情况;本人通过直接或间接方式持有发行人
股份的持股变动申报工作将严格遵守《公司法》、《证
券法》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规
定》、《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券
交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减
持股份实施细则》等相关法律、法规、规范性文件的
规定及其他不时颁布实施的关于锁定期及锁定期满
减持上市公司股票的相关法律、法规、规范性文件的
规定。
自锁定期届满之日起 24 个月内,若本人试图通
过任何途径或手段减持本人在本次发行前通过直接
或间接方式已持有的发行人股份,则本人的减持价格
应不低于发行人首次公开发行股票的发行价格。若在
本人减持前述股份前,发行人已发生派息、送股、资
本公积转增股本等除权除息事项,则本人的减持价格
应不低于发行人股票发行价格经相应调整后的价格。
不论本人在发行人处的职务是否发生变化或者
本人是否从发行人处离职,本人均会严格履行上述承
诺。若未来关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票
的规则有所调整,则本承诺函内容将作相应调整。
2、舜泰宗华承诺
“自发行人股票上市之日起 36 个月内,不转让
或者委托他人管理本单位在本次发行前直接或间接
持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分股
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份。
当发行人股票上市后 6 个月内发行人股票连续 20
个交易日的收盘价均低于发行人的股票发行价格,或
者发行人上市后 6 个月期末收盘价低于发行人的股票
发行价格之情形,则本单位在本次发行前持有的发行
人股份的锁定期将自动延长 6 个月。若发行人已发生
派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则
上述收盘价格指发行人股票经调整后的价格。
自锁定期届满之日起 24 个月内,若本单位试图
通过任何途径或手段减持本人在本次发行前通过直
接或间接方式已持有的发行人股份,则本人的减持价
格应不低于发行人首次公开发行股票的发行价格。若
在本人减持前述股份前,发行人已发生派息、送股、
资本公积转增股本等除权除息事项,则本单位的减持
价格应不低于发行人股票发行价格经相应调整后的
价格。”
3、持有发行人股份的高级管理人员(不担任董
事)唐群松、邹建国承诺
①持有发行人股份的高级管理人员唐群松承诺:
自发行人本次发行及上市完成之日起 36 个月内,
不转让或者委托他人管理本人在本次发行前直接或
间接持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分
股份。
当发行人股票上市后 6 个月内发行人股票连续 20
个交易日的收盘价均低于发行人的股票发行价格,或
者发行人上市后 6 个月期末收盘价低于发行人的股票
发行价格之情形,则本人在本次发行前持有的发行人
股份的锁定期将自动延长 6 个月。若发行人已发生派
息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则上
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
述收盘价格指发行人股票经调整后的价格。
除遵守前述关于股份锁定的承诺外,本人在任职
期间内(于本承诺中的所有股份锁定期结束后)每年
转让的发行人股份数量将不超过本人通过直接或间
接方式持有发行人股份总数的 25%。如本人出于任何
原因离职,则在离职后半年内,将不转让或者委托他
人管理本人通过直接或间接方式持有的发行人的股
份,且于本人就任时确定的任期内和任期届满后半年
内,每年转让的股份不超过本人通过直接或间接方式
所持有的发行人股份总数的 25%。另,在本人担任发
行人高级管理人员期间,本人将向发行人申报本人通
过直接或间接方式持有发行人股份数量及相应变动
情况;本人通过直接或间接方式持有发行人股份的持
股变动申报工作将严格遵守《公司法》、《证券法》、《上
市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《上海证
券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公
司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细
则》等相关法律、法规、规范性文件的规定及其他不
时颁布实施的关于锁定期及锁定期满减持上市公司
股票的相关法律、法规、规范性文件的规定。
自锁定期届满之日起 24 个月内,若本人试图通
过任何途径或手段减持本人在本次发行前通过直接
或间接方式已持有的发行人股份,则本人的减持价格
应不低于发行人首次公开发行股票的发行价格。若在
本人减持前述股份前,发行人已发生派息、送股、资
本公积转增股本等除权除息事项,则本人的减持价格
应不低于发行人股票发行价格经相应调整后的价格。
不论本人在发行人处的职务是否发生变化或者
本人是否从发行人处离职,本人均会严格履行上述承
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诺。若未来关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票
的规则有所调整,则本承诺函内容将作相应调整。
②持有发行人股份的高级管理人员邹建国承诺:
自发行人本次发行及上市完成之日起 12 个月内,
不转让或者委托他人管理本人在本次发行前直接或
间接持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分
股份。
当发行人股票上市后 6 个月内发行人股票连续 20
个交易日的收盘价均低于发行人的股票发行价格,或
者发行人上市后 6 个月期末收盘价低于发行人的股票
发行价格之情形,则本人在本次发行前持有的发行人
股份的锁定期将自动延长 6 个月。若发行人已发生派
息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则上
述收盘价格指发行人股票经调整后的价格。
除遵守前述关于股份锁定的承诺外,本人在任职
期间内(于本承诺中的所有股份锁定期结束后)每年
转让的发行人股份数量将不超过本人通过直接或间
接方式持有发行人股份总数的 25%。如本人出于任何
原因离职,则在离职后半年内,将不转让或者委托他
人管理本人通过直接或间接方式持有的发行人的股
份,且于本人就任时确定的任期内和任期届满后半年
内,每年转让的股份不超过本人通过直接或间接方式
所持有的发行人股份总数的 25%。另,在本人担任发
行人高级管理人员期间,本人将向发行人申报本人通
过直接或间接方式持有发行人股份数量及相应变动
情况;本人通过直接或间接方式持有发行人股份的持
股变动申报工作将严格遵守《公司法》、《证券法》、《上
市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《上海证
券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公
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司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细
则》等相关法律、法规、规范性文件的规定及其他不
时颁布实施的关于锁定期及锁定期满减持上市公司
股票的相关法律、法规、规范性文件的规定。
自锁定期届满之日起 24 个月内,若本人试图通
过任何途径或手段减持本人在本次发行前通过直接
或间接方式已持有的发行人股份,则本人的减持价格
应不低于发行人首次公开发行股票的发行价格。若在
本人减持前述股份前,发行人已发生派息、送股、资
本公积转增股本等除权除息事项,则本人的减持价格
应不低于发行人股票发行价格经相应调整后的价格。
不论本人在发行人处的职务是否发生变化或者
本人是否从发行人处离职,本人均会严格履行上述承
诺。若未来关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票
的规则有所调整,则本承诺函内容将作相应调整。
4、持有发行人股份的监事吴荣文、李有宏承诺
自发行人股票上市之日起 12 个月内,不转让或
者委托他人管理本人在本次发行前直接或间接持有
的发行人股份,也不要求发行人回购该部分股份。
除遵守前述关于股份锁定的承诺外,本人在任职
期间内(于本承诺中的所有股份锁定期结束后)每年
转让的发行人股份数量将不超过本人通过直接或间
接方式持有发行人股份总数的 25%。如本人出于任何
原因离职,则在离职后半年内,将不转让或者委托他
人管理本人通过直接或间接方式持有的发行人的股
份,且于本人就任时确定的任期内和任期届满后半年
内,每年转让的股份不超过本人通过直接或间接方式
所持有的发行人股份总数的 25%。另,在本人担任发
行人监事期间,本人将向发行人申报本人通过直接或
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间接方式持有发行人股份数量及相应变动情况;本人
通过直接或间接方式持有发行人股份的持股变动申
报工作将严格遵守《公司法》、《证券法》、《上市公司
股东、董监高减持股份的若干规定》、《上海证券交易
所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司股东
及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等
相关法律、法规、规范性文件的规定及其他不时颁布
实施的关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票的
相关法律、法规、规范性文件的规定。
不论本人在发行人处的职务是否发生变化或者
本人是否从发行人处离职,本人均会严格履行上述承
诺。若未来关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票
的规则有所调整,则本承诺函内容将作相应调整。
5、发行人其他发起人、股东(不包含持股董事、
监事及高级管理人员)江苏人才创投、北京润信鼎泰、
江苏高投、无锡润信、沈九四、贾建国、洪诗林及吴
群承诺
“自发行人股票上市之日起 12 个月内,不转让
或者委托他人管理本人/本单位在本次发行前直接或
间接持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分
股份。”
保荐人(主承销商): 中信建投证券股份有限公司
招股说明书签署日期: 2019 年 1 月 14 日
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声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其摘要所载内容
不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,且对招股说明书所载内容之真实性、
准确性、完整性承担相应的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,将先行赔偿投资者损失。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见,均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定,股票依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发
行人自行负责,由此变化引致的投资风险,由投资者自行负责。
投资者若对本招股说明书及其摘要存在任何疑问,应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
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重大事项提示
公司特别提请投资者注意,在作出投资决策之前,务必仔细阅读本招股说明
书中“第四节风险因素”的全部内容,并特别关注以下重要事项。
一、本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
(一)控股股东及实际控制人吴仁荣、高正松、陈新国承诺
自发行人股票上市之日起 36 个月内,不转让或者委托他人管理本人在本次
发行前直接或间接持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分股份。
当发行人股票上市后 6 个月内发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
发行人的股票发行价格,或者发行人上市后 6 个月期末收盘价低于发行人的股票
发行价格之情形,则本人在本次发行前持有的发行人股份的锁定期将自动延长 6
个月。若发行人已发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则上述
收盘价格指发行人股票经调整后的价格。
除遵守前述关于股份锁定的承诺外,本人在任职期间内(于本承诺中的所有
股份锁定期结束后)每年转让的发行人股份数量将不超过本人通过直接或间接方
式持有发行人股份总数的 25%。如本人出于任何原因离职,则在离职后半年内,
将不转让或者委托他人管理本人通过直接或间接方式持有的发行人的股份,且于
本人就任时确定的任期内和任期届满后半年内,每年转让的股份不超过本人通过
直接或间接方式所持有的发行人股份总数的 25%。另,在本人担任发行人董事及
/或高级管理人员期间,本人将向发行人申报本人通过直接或间接方式持有发行
人股份数量及相应变动情况;本人通过直接或间接方式持有发行人股份的持股变
动申报工作将严格遵守《公司法》、《证券法》、《上市公司股东、董监高减持股份
的若干规定》、《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司股
东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关法律、法规、规范性
文件的规定及其他不时颁布实施的关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票的
相关法律、法规、规范性文件的规定。
自锁定期届满之日起 24 个月内,若本人试图通过任何途径或手段减持本人
在本次发行前通过直接或间接方式已持有的发行人股份,则本人的减持价格应不
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低于发行人首次公开发行股票的发行价格。若在本人减持前述股份前,发行人已
发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则本人的减持价格应不低
于发行人股票发行价格经相应调整后的价格。
不论本人在发行人处的职务是否发生变化或者本人是否从发行人处离职,本
人均会严格履行上述承诺。若未来关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票的规
则有所调整,则本承诺函内容将作相应调整。
(二)舜泰宗华承诺
“自发行人股票上市之日起 36 个月内,不转让或者委托他人管理本单位在
本次发行前直接或间接持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分股份。
当发行人股票上市后 6 个月内发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
发行人的股票发行价格,或者发行人上市后 6 个月期末收盘价低于发行人的股票
发行价格之情形,则本单位在本次发行前持有的发行人股份的锁定期将自动延长
6 个月。若发行人已发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则上
述收盘价格指发行人股票经调整后的价格。
自锁定期届满之日起 24 个月内,若本单位试图通过任何途径或手段减持本
人在本次发行前通过直接或间接方式已持有的发行人股份,则本单位的减持价格
应不低于发行人首次公开发行股票的发行价格。若在本单位减持前述股份前,发
行人已发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则本单位的减持价
格应不低于发行人股票发行价格经相应调整后的价格。”
(三)持有发行人股份的高级管理人员(不担任董事)唐群松、邹建
国承诺
1、持有发行人股份的高级管理人员唐群松承诺:
自发行人本次发行及上市完成之日起 36 个月内,不转让或者委托他人管理
本人在本次发行前直接或间接持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分股
份。
当发行人股票上市后 6 个月内发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
发行人的股票发行价格,或者发行人上市后 6 个月期末收盘价低于发行人的股票
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发行价格之情形,则本人在本次发行前持有的发行人股份的锁定期将自动延长 6
个月。若发行人已发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则上述
收盘价格指发行人股票经调整后的价格。
除遵守前述关于股份锁定的承诺外,本人在任职期间内(于本承诺中的所有
股份锁定期结束后)每年转让的发行人股份数量将不超过本人通过直接或间接方
式持有发行人股份总数的 25%。如本人出于任何原因离职,则在离职后半年内,
将不转让或者委托他人管理本人通过直接或间接方式持有的发行人的股份,且于
本人就任时确定的任期内和任期届满后半年内,每年转让的股份不超过本人通过
直接或间接方式所持有的发行人股份总数的 25%。另,在本人担任发行人高级管
理人员期间,本人将向发行人申报本人通过直接或间接方式持有发行人股份数量
及相应变动情况;本人通过直接或间接方式持有发行人股份的持股变动申报工作
将严格遵守《公司法》、《证券法》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干
规定》、《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司股东及
董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关法律、法规、规范性文件
的规定及其他不时颁布实施的关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票的相关
法律、法规、规范性文件的规定。
自锁定期届满之日起 24 个月内,若本人试图通过任何途径或手段减持本人
在本次发行前通过直接或间接方式已持有的发行人股份,则本人的减持价格应不
低于发行人首次公开发行股票的发行价格。若在本人减持前述股份前,发行人已
发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则本人的减持价格应不低
于发行人股票发行价格经相应调整后的价格。
不论本人在发行人处的职务是否发生变化或者本人是否从发行人处离职,本
人均会严格履行上述承诺。若未来关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票的规
则有所调整,则本承诺函内容将作相应调整。
2、持有发行人股份的高级管理人员邹建国承诺:
自发行人本次发行及上市完成之日起 12 个月内,不转让或者委托他人管理
本人在本次发行前直接或间接持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分股
份。
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当发行人股票上市后 6 个月内发行人股票连续 20 个交易日的收盘价均低于
发行人的股票发行价格,或者发行人上市后 6 个月期末收盘价低于发行人的股票
发行价格之情形,则本人在本次发行前持有的发行人股份的锁定期将自动延长 6
个月。若发行人已发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则上述
收盘价格指发行人股票经调整后的价格。
除遵守前述关于股份锁定的承诺外,本人在任职期间内(于本承诺中的所有
股份锁定期结束后)每年转让的发行人股份数量将不超过本人通过直接或间接方
式持有发行人股份总数的 25%。如本人出于任何原因离职,则在离职后半年内,
将不转让或者委托他人管理本人通过直接或间接方式持有的发行人的股份,且于
本人就任时确定的任期内和任期届满后半年内,每年转让的股份不超过本人通过
直接或间接方式所持有的发行人股份总数的 25%。另,在本人担任发行人高级管
理人员期间,本人将向发行人申报本人通过直接或间接方式持有发行人股份数量
及相应变动情况;本人通过直接或间接方式持有发行人股份的持股变动申报工作
将严格遵守《公司法》、《证券法》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、
《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司股东及董事、监
事、高级管理人员减持股份实施细则》等相关法律、法规、规范性文件的规定及
其他不时颁布实施的关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票的相关法律、法
规、规范性文件的规定。
自锁定期届满之日起 24 个月内,若本人试图通过任何途径或手段减持本人
在本次发行前通过直接或间接方式已持有的发行人股份,则本人的减持价格应不
低于发行人首次公开发行股票的发行价格。若在本人减持前述股份前,发行人已
发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则本人的减持价格应不低
于发行人股票发行价格经相应调整后的价格。
不论本人在发行人处的职务是否发生变化或者本人是否从发行人处离职,本
人均会严格履行上述承诺。若未来关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票的规
则有所调整,则本承诺函内容将作相应调整。
(四)持有发行人股份的监事吴荣文、李有宏承诺
自发行人股票上市之日起 12 个月内,不转让或者委托他人管理本人在本次
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发行前直接或间接持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分股份。
除遵守前述关于股份锁定的承诺外,本人在任职期间内(于本承诺中的所有
股份锁定期结束后)每年转让的发行人股份数量将不超过本人通过直接或间接方
式持有发行人股份总数的 25%。如本人出于任何原因离职,则在离职后半年内,
将不转让或者委托他人管理本人通过直接或间接方式持有的发行人的股份,且于
本人就任时确定的任期内和任期届满后半年内,每年转让的股份不超过本人通过
直接或间接方式所持有的发行人股份总数的 25%。另,在本人担任发行人监事期
间,本人将向发行人申报本人通过直接或间接方式持有发行人股份数量及相应变
动情况;本人通过直接或间接方式持有发行人股份的持股变动申报工作将严格遵
守《公司法》、《证券法》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《上海
证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高
级管理人员减持股份实施细则》等相关法律、法规、规范性文件的规定及其他不
时颁布实施的关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票的相关法律、法规、规范
性文件的规定。
不论本人在发行人处的职务是否发生变化或者本人是否从发行人处离职,本
人均会严格履行上述承诺。若未来关于锁定期及锁定期满减持上市公司股票的规
则有所调整,则本承诺函内容将作相应调整。
(五)发行人其他发起人、股东(不包含持股董事、监事及高级管理
人员)江苏人才创投、北京润信鼎泰、江苏高投、无锡润信、沈九四、
贾建国、洪诗林及吴群承诺
“自发行人股票上市之日起 12 个月内,不转让或者委托他人管理本人/本单
位在本次发行前直接或间接持有的发行人股份,也不要求发行人回购该部分股
份。”
二、关于上市后三年内稳定公司股价的预案
公司于2017年9月17日召开2017年第三次临时股东大会,审议通过了《关于
公司首次公开发行股票并上市后三年内稳定股价预案的议案》,主要内容如下:
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(一)股价稳定预案启动条件
“自发行人本次上市后 3 年内,若出现连续 20 个交易日公司股票收盘价格
均低于发行人上一个会计年度末经审计的每股净资产(每股净资产=合并财务报
表中归属于母公司普通股股东权益合计数÷年末公司股份总数,下同)的情形(若
因公司上市后派发现金红利、送股、转增股份、增发新股等原因除权除息等事项
致使上述股票收盘价与公司上一个会计年度末经审计的每股净资产不具可比性
的,上述股票收盘价将做相应调整,下同),且发行人情况同时满足《中华人民
共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、中国证监会以及上海证券交易所对
于回购、增持公司股份等行为的规定,保证回购、增持结果不会导致本公司股权
分布不符合上市条件,本公司将启动股价稳定预案。”
(二)具体措施和方案
“公司、控股股东及实际控制人、董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)
和高级管理人员为承担稳定公司股价义务的主体。除非后一顺位义务主体自愿优
先于或同时与在先顺位义务主体承担稳定股价的义务,否则稳定股价措施的实施
将按照如下顺位依次进行:1、公司回购股票;2、控股股东及实际控制人增持公
司股票;3、董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)、高级管理人员增持公
司股票。
在不影响公司上市条件的前提下,各主体具体实施稳定公司股价措施及方案
如下:
1、公司回购
本公司应在预案启动条件成就之日起的 20 个交易日内召开董事会会议讨论
通过具体的回购公司股份方案,并提交股东大会审议。在股东大会审议通过股份
回购方案后,本公司将依法通知债权人,并向证券监督管理部门、证券交易所等
主管部门报送相关材料,办理审批或备案手续。
本公司回购股份的资金为自有资金,回购股份的价格不超过上一个会计年度
末经审计的每股净资产,回购股份的方式为集中竞价交易方式、要约方式或证券
监督管理部门认可的其他方式。
如果股份回购方案实施前或实施过程中本公司股价已经不满足启动稳定公
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司股价措施条件的,可不再继续实施该方案。
若某一会计年度内公司股价多次触发上述需采取股价稳定措施条件的(不包
括本公司实施稳定股价措施期间及实施完毕当次稳定股价措施并公告日后开始
计算的连续 20 个交易日股票收盘价仍低于上一个会计年度末经审计的每股净资
产的情形),本公司将继续按照上述稳定股价预案执行。该等执行稳定股价的预
案应遵循以下原则:(1)本公司单次用于回购股份的资金金额不低于本公司上
一会计年度经审计的归属于母公司所有者净利润的 20%;(2)单一会计年度用
以稳定股价的回购资金合计不超过本公司上一会计年度经审计的归属于母公司
所有者净利润的 50%。超过上述标准的,有关稳定股价措施在当年度不再继续实
施。但如下一年度继续出现需启动稳定股价措施的情形时,本公司将继续按照上
述原则执行稳定股价预案。
回购公司股份的行为应符合法律、法规、规范性文件和证券交易所关于上市
公司回购股份以及公司章程的相关规定。公司回购股份后,公司的股权分布应当
符合上市条件。
2、控股股东及实际控制人增持
以下事项将触发公司控股股东及实际控制人增持股份的义务:1)当发行人
出现需要采取股价稳定措施的情形,而回购股票将导致发行人不满足法定上市条
件或回购股票议案未获得股东大会批准等导致无法实施股票回购的,且控股股东
及实际控制人增持股票不会致使发行人将不满足法定上市条件;2)公司实施股
票回购计划后,公司股票的收盘价格仍无法稳定在公司最近一期经审计的每股净
资产之上且持续连续 5 个交易日以上;或 3)控股股东及实际控制人自愿优先于
或同时与在先顺位义务主体承担稳定股价的义务。
在不影响公司上市条件的前提下,公司控股股东及实际控制人应在触发其增
持义务之日起 20 个交易日内提出增持公司股份的方案,书面通知公司董事会其
增持公司股票的计划并由公司公告,增持计划包括拟增持的公司股票的数量范
围、价格区间及完成期限等信息。控股股东及实际控制人实施期限应不超过 30
个交易日。
公司控股股东及实际控制人增持股份的方式为集中竞价交易方式、要约方式
或证券监督管理部门认可的其他方式,增持价格不超过最近一期末经审计的每股
净资产(若因除权除息等事项致使上述股票收盘价与公司最近一期末经审计的每
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股净资产不具可比性的,上述每股净资产应做相应调整)。
如果增持公司股份方案实施前或实施过程中公司股价已经不满足启动稳定
公司股价措施条件的,可不再继续实施该方案。
若某一会计年度内发行人股价多次触发上述需采取股价稳定措施条件的(不
包括控股股东及实际控制人实施稳定股价措施期间及自实施完毕当次稳定股价
措施并由发行人公告日后开始计算的连续 20 个交易日股票收盘价仍低于上一个
会计年度末经审计的每股净资产的情形),控股股东及实际控制人将继续按照上
述稳定股价预案执行。该等执行稳定股价的预案应遵循以下原则:1)控股股东
及实际控制人单次实施稳定股价措施的增持资金金额不低于其最近一次从公司
所获得税后现金分红金额的 20%,2)单一年度增持资金不高于其最近一次从公
司所获得税后现金分红金额的 50%。超过上述标准的,有关稳定股价措施在当年
度不再继续实施。但如下一年度继续出现需启动稳定股价措施的情形时,其将继
续按照上述原则执行稳定股价预案。下一年度触发股价稳定措施时,以前年度已
经用于稳定股价的增持资金额不再计入累计现金分红金额。
控股股东及实际控制人买入公司股份后,公司的股权分布应当符合上市条
件。控股股东及实际控制人增持公司股份应符合相关法律、法规及规范性文件的
规定。
3、董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)、高级管理人员增持公司股

以下事项将触发公司董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)和高级管理
人员增持公司股份的义务:1)当发行人出现需要采取股价稳定措施的情形,而
公司回购股票及控股股东、实际控制人增持公司股份将导致发行人不满足法定上
市条件或者出现公司回购股票及控股股东、实际控制人增持公司股份均无法实施
的情形;2)公司及公司控股股东、实际控制人均已采取股价稳定措施,而公司
股票的收盘价格仍无法稳定在公司最近一期经审计的每股净资产之上且持续连
续 5 个交易日以上;或 3)公司董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)和高
级管理人员自愿优先于或同时与在先顺位义务主体承担稳定股价的义务。
公司董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)、高级管理人员应在触发增
持义务之日起 20 个交易日内提出增持公司股份的方案(包括拟增持股份的数量、
价格区间、时间等),书面通知公司董事会其增持公司股票的计划并由公司公告,
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增持计划包括拟增持的公司股票的数量范围、价格区间及完成期限等信息。董事、
高级管理人员实施期限应不超过 30 个交易日。
公司董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)、高级管理人员将通过竞价
交易方式增持,买入价格不高于公司最近一期末经审计的每股净资产(若因除权
除息等事项致使上述股票收盘价与公司最近一期末经审计的每股净资产不具可
比性的,上述每股净资产应做相应调整)。
如果公司披露其买入计划 3 个交易日内或实施过程中其股价已经不满足启
动稳定公司股价措施的条件的,其可不再实施上述买入公司股份计划。
若某一会计年度内发行人股价多次触发上述需采取股价稳定措施条件的(不
包括公司董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)及高级管理人员实施稳定股
价措施期间及自实施完毕当次稳定股价措施并由发行人公告日后开始计算的连
续 20 个交易日股票收盘价仍低于上一个会计年度末经审计的每股净资产的情
形),公司董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)、高级管理人员将继续按
上述稳定股价预案执行。执行稳定股价的预案应遵循以下原则:单次增持资金不
低于其在担任董事或高级管理人员职务期间上一会计年度从公司处领取的税后
薪酬的 20%,单一年度用以稳定股价所动用的资金应不超过其在担任董事(不含
独立董事及未领薪的外部董事)或高级管理人员职务期间上一会计年度从公司处
领取的税后薪酬的 50%。超过上述标准的,有关稳定股价措施在当年度不再继续
实施。但如下一年度继续出现需启动稳定股价措施的情形时,将继续按照上述原
则执行稳定股价预案。
公司董事(不含独立董事及未领薪的外部董事)及高级管理人员买入公司股
份后,公司的股权分布应当符合上市条件。公司董事(不含独立董事)及高级管
理人员增持公司股份应符合相关法律、法规及规范性文件的规定。
若公司新聘任董事(不包括独立董事及未领取薪酬的外部董事)、高级管理
人员的,本公司将要求该等新聘任的董事(不包括独立董事及未领取薪酬的外部
董事)、高级管理人员依照本承诺内容履行本公司上市时董事、高级管理人员已
作出的相应承诺。
4、其他方式
在保证公司正常生产经营的情况下,公司将通过利润分配、削减开支、限制
高级管理人员薪酬、暂停股权激励计划等法律、法规、规范性文件以及中国证监
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会认定的其他稳定股价的方式提升公司业绩、稳定公司股价。”
三、相关责任主体关于招股说明书真实、准确及完整的承诺
(一)发行人承诺
“本公司承诺本次发行并上市的招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,本公司对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。
如招股说明书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,致使投资者在买卖
本公司股票的证券交易中遭受损失的,本公司将在该等违法事实被中国证监会或
其他有权机关认定后 30 个工作日内赔偿投资者损失。
若证券监督管理部门或其他有权部门认定招股说明书存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏,且该情形对判断本公司是否符合法律、法规、规范性文件规
定的首次公开发行股票并上市的发行条件构成重大、实质影响的,则本公司承诺
将按如下方式依法回购本公司首次公开发行的全部新股,具体措施为:
1、在法律允许的情形下,若上述情形发生于本公司首次公开发行的新股已
完成发行但未上市交易之阶段内,自中国证监会或其他有权机关认定本公司存在
上述情形之日起 30 个工作日内,本公司将按照发行价并加算银行同期存款利息
向网上中签投资者及网下配售投资者回购本公司首次公开发行的全部新股;
2、在法律允许的情形下,若上述情形发生于本公司首次公开发行的新股已
完成上市交易之后,自中国证监会或其他有权机关认定本公司存在上述情形之日
起 15 个工作日内制订股份回购方案并提交董事会、股东大会审议批准。回购价
格以本公司股票发行价格和上述违法事实被中国证监会或其他有权机关认定之
日前 30 个工作日本公司股票交易均价的孰高者确定。若公司股票有派息、送股、
资本公积金转增股本等除权、除息事项的,回购的股份包括首次公开发行的全部
新股及其派生股份,回购价格将相应进行除权、除息调整。
若招股说明书所载内容存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,致使投资
者在证券交易中遭受损失的,则本公司将依法赔偿投资者损失。”
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(二)发行人控股股东及实际控制人吴仁荣、高正松、陈新国承诺
“招股说明书所载内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,且对招股
说明书所载内容之真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
若中国证监会或其他有权部门认定招股说明书所载内容存在任何虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏,且该等情形对判断发行人是否符合法律规定的发行条件
构成重大且实质影响的,则本人承诺将极力促使发行人依法回购其首次公开发行
的全部新股,并将依法回购本人已转让的首次公开发行的股份(如有)。回购价
格以本公司股票发行价格和上述违法事实被中国证监会或其他有权机关认定之
日前 30 个工作日本公司股票交易均价的孰高者确定。若公司股票有派息、送股、
资本公积金转增股本等除权、除息事项的,回购的股份包括首次公开发行的全部
新股及其派生股份,回购价格将相应进行除权、除息调整。
若招股说明书所载内容存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,致使投资者
在证券交易中遭受损失的,则本人将依法赔偿投资者损失。”
(三)发行人董事、监事、高级管理人员承诺
“招股说明书所载内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,且对招股
说明书所载内容之真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
若证券监督管理部门或其他有权部门认定招股说明书所载内容存在任何虚
假记载、误导性陈述或者重大遗漏,且该等情形对判断发行人是否符合法律规定
的发行条件构成重大且实质影响的,将促使发行人依法回购其首次公开发行的全
部新股。
若招股说明书所载内容存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,致使投资
者在证券交易中遭受损失的,则将依法赔偿投资者损失。”
(四)本次发行相关中介机构承诺
1、发行人保荐机构及主承销商中信建投证券承诺
“保荐人承诺因其为发行人首次公开发行股票制作、出具的文件有虚假记
载、误导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,将先行赔偿投资者损失。”
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2、发行人律师北京市君合律师事务所承诺
“本所为发行人本次上市所制作的律师工作报告、法律意见书等申报文件的
内容不存在虚假记载,误导性陈述或重大遗漏,并对该等文件的真实性、准确性
和完整性承担相应的法律责任。若因本所作出的上述承诺被证明存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,本所依法承担赔偿责任。”
3、发行人会计师信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)承诺
“本所为发行人首次公开发行所制作、出具的审计报告、内部控制鉴证报告、
非经常性损益鉴证报告、验资报告及其他报告、说明等文件的内容不存在虚假记
载,误导性陈述或重大遗漏,并对该等文件的真实性、准确性和完整性承担相应
的法律责任。若因本所制作、出具的上述文件存在虚假记载、误导性陈述或者重
大遗漏,给投资者造成损失的,本所依法承担赔偿责任。”
4、发行人资产评估机构江苏银信资产评估房地产估价有限公司(现更名为
“江苏金证通资产评估房地产估价有限公司”)承诺
“本公司为发行人首次公开发行所制作、出具的评估报告等文件的内容不存
在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对该等文件的真实性、准确性和完整性
承担相应的法律责任。若因本公司制作、出具的上述文件存在虚假记载、误导性
陈述或者重大遗漏,给投资者造成损失的,本公司将依法赔偿投资者损失。”
四、公开发行前持股 5%以上股东的持股意向及减持意向的承诺
(一)发行人控股股东及实际控制人吴仁荣、高正松、陈新国的承诺
如在锁定期满后两年内,拟减持股票,减持价格不低于发行价。在锁定期满
后两年内,在符合《公司法》、《证券法》、《上市公司股东、董监高减持股份
的若干规定》、《上海证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司
股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》等法律、法规及规范性文
件规定的前提下,本人每年减持公司股份数量合计不超过本人通过直接或间接方
式持有的股份数量的 25%,且减持不影响本人对公司的控制权。若在减持发行人
股票前,发行人已发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则减持
价格应不低于发行人首次公开发行股票的发行价格经相应调整后的价格。
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除前述承诺外,本人承诺相关减持行为将严格遵守《公司法》、《证券法》、
《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《上海证券交易所股票上市规
则》及《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实
施细则》等法律、法规及规范性文件规定及届时有效的相关减持规定办理。
(二)公开发行前持股 5%以上的股东唐群松、沈九四、舜泰宗华的
承诺
如在锁定期满后两年内,拟减持股票,减持价格不低于发行价。在符合《公
司法》、《证券法》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《上海
证券交易所股票上市规则》及《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高
级管理人员减持股份实施细则》等法律、法规及规范性文件规定的前提下,在锁
定期满后两年内,本股东每年减持公司股份数量合计不超过本次发行前本股东通
过直接或间接方式持有的股份数量的 25%。若在减持发行人股票前,发行人已发
生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则减持价格应不低于发行人
首次公开发行股票的发行价格经相应调整后的价格。
除前述承诺外,本股东承诺相关减持行为将严格遵守《公司法》、《证券法》、
《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《上海证券交易所股票上市规
则》及《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实
施细则》等法律、法规及规范性文件规定及届时有效的相关减持规定办理。
(三)公开发行前持股 5%以上的股东江苏高投、江苏人才创投的承

如在锁定期满后两年内,拟减持股票,减持价格不低于发行价。若在减持发
行人股票前,发行人已发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项,则
减持价格应不低于发行人首次公开发行股票的发行价格经相应调整后的价格。
本股东在持有发行人 5%以上股份期间,若拟减持发行人股票,将在减持前
3 个交易日公告减持计划,且该等减持将通过相关证券交易所以大宗交易、竞价
交易或中国证监会认可的其他方式依法进行。
除前述承诺外,本股东承诺相关减持行为将严格遵守《公司法》、《证券法》、
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《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、《上海证券交易所股票上市规
则》及《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实
施细则》等法律、法规及规范性文件规定办理。
五、关于填补被摊薄即期回报的措施及承诺
(一)发行人关于填补被摊薄即期回报的措施
本次发行股票并上市后,随着募集资金到位,公司净资产将大幅增加,而本
次募集资金投资项目效益的实现需要一定的时间,若公司利润短期内不能得到相
应幅度的增加,公司的每股收益等指标将出现一定幅度的下降。
根据《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(国发〔2014〕
17 号)、《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作
的意见》(国办发〔2013〕110 号)和《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄
即期回报有关事项的指导意见》(中国证监会公告〔2015〕31 号)的相关规定,
为降低本次公开发行摊薄即期回报的影响,公司承诺将采取如下措施实现业务可
持续发展从而增厚未来收益并加强投资者回报,以填补被摊薄即期回报。
1、加强产品技术研发能力,提高公司竞争能力和持续盈利能力
在不断变化的市场环境下,公司将研发新产品、新技术及项目产业化作为重
要的发展战略,未来公司将继续在现有基础上积极大力开展产品研发工作。公司
将依托自身优秀的研发能力,凭借管理层丰富的行业经验,准确把握行业发展趋
势和创新方向,持续加大研发投入;同时,通过公司产业化的优势,迅速将科技
成果转化为生产能力,从而提升公司的盈利能力及抗风险能力。
2、加快募集资金投资项目建设进度,防范募集资金使用风险
本次发行募集资金投资项目紧紧围绕公司主营业务,有利于丰富和优化公司
的产品结构,提升盈利能力。公司将加快推进募集资金投资项目的投资和建设,
及时、高效完成募集资金投资项目建设,通过全方位推动措施,争取募集资金投
资项目早日建成并实现预期效益,降低因本次发行导致的股东即期回报被摊薄的
风险。
为规范募集资金的管理和使用,公司已制定《募集资金管理制度》,对募集
资金的专项存储、使用、管理和监督进行了明确的规定。本次募集资金将存放于
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董事会指定的募集资金专项账户中,并建立募集资金三方监管制度,由保荐机构、
存管银行、公司共同监管募集资金按照承诺用途和金额使用,以保证募集资金合
理规范使用,合理防范募集资金使用风险。
3、进一步完善利润分配政策,强化投资者回报机制
公司已经按照相关法律法规要求,以及《公司章程》的规定制定了《南京威
尔药业股份有限公司上市后三年股东分红回报规划》,进一步明确了公司利润分
配尤其是现金分红的具体条件、比例、分配形式和股票股利分配条件等,完善了
公司利润分配的决策程序和机制以及利润分配政策的调整原则,强化了中小投资
者权益保障机制。
本次公开发行实施完成后,将按照法律法规的规定和《公司章程》的约定,
在符合利润分配条件的情况下,积极推动对股东的利润分配,从而切实保障公众
投资者的合法权益。
4、注重内部控制制度的建设和执行,严格控制成本费用
在加强公司研发能力、推进公司业务发展的同时,公司将更加注重内部控制
制度的建设和有效执行,进一步保障公司的生产经营,提高运营效率,降低财务
风险。公司将不断提高管理水平,通过建立有效的成本和费用考核体系,对预算、
采购、生产、销售等各方面进行管控,加大成本、费用控制力度,提升经营效率
和盈利能力。
上述填补回报措施并不等于对公司未来利润做出保证,投资者不应据此进行
投资决策,特此提示。
(二)发行人控股股东及实际控制人吴仁荣、高正松、陈新国承诺
本人承诺不越权干预公司经营管理活动,不会侵占公司利益;本人承诺切实
履行公司制定的有关填补回报措施以及本人对此作出的承诺,若本人违反该等承
诺或拒不履行承诺,本人将在公司股东大会及中国证监会指定报刊公开作出解释
并道歉;若给公司或者股东造成损失的,本人将依法承担对公司或者股东的补偿
责任。
(三)发行人董事、高级管理人员承诺
本人承诺不无偿或以不公平条件向其他单位或者个人输送利益,也不采用其
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他方式损害公司利益;本人承诺对本人的职务消费行为进行约束;本人承诺不动
用公司资产从事与本人履行职责无关的投资、消费活动;本人承诺由董事会或薪
酬委员会制定的薪酬制度与公司填补回报措施的执行情况相挂钩;本人承诺未来
如公司实施股权激励,拟公布的公司股权激励的行权条件与公司填补回报措施的
执行情况相挂钩;本人承诺切实履行公司制定的有关填补回报措施以及本人对此
作出的有关填补回报措施的承诺,若本人违反该等承诺并给公司或者投资者造成
损失的,本人愿意依法承担对公司或者投资者的补偿责任。
六、关于相关约束措施的承诺
(一)发行人承诺
本公司将严格履行在首次公开发行股票并上市过程中所作出的全部公开承
诺事项(以下简称“承诺事项”)中的各项义务和责任。
若本公司非因不可抗力原因导致未能履行承诺事项中各项义务或责任,则本
公司承诺将视具体情况采取以下措施予以约束:(1)在本公司股东大会及中国
证监会指定报刊上公开说明并向股东和社会投资者道歉,披露承诺事项未能履行
原因,提出补充承诺或替代承诺等处理方案。(2)如因违反承诺给投资者造成
损失的,将以自有资金赔偿投资者因依赖相关承诺实施交易而遭受的直接损失,
赔偿金额依据发行人与投资者协商确定的金额,或证券监督管理部门、司法机关
认定的方式或金额确定。(3)自本公司完全消除其未履行相关承诺事项所有不
利影响之前,本公司不得以任何形式向董事、监事及高级管理人员增加薪资或津
贴。
如本公司因不可抗力原因导致未能充分且有效履行公开承诺事项的,本公司
应在股东大会及中国证监会指定报刊上公开说明并向股东和社会投资者道歉,披
露未能充分且有效履行承诺事项的不可抗力具体情况,提出补充承诺或替代承诺
等处理方案,以尽可能地保护公司及投资者的利益。
(二)发行人控股股东及实际控制人吴仁荣、高正松、陈新国承诺
本人将严格履行在发行人首次公开发行股票并上市过程中所作出的全部公
开承诺事项(以下简称“承诺事项”)中的各项义务和责任。
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若本人非因不可抗力原因导致未能完全且有效地履行前述承诺事项中的各
项义务或责任,则本人承诺将视具体情况采取以下措施予以约束:(1)在发行人
股东大会及中国证监会指定媒体上公开说明未能完全且有效履行承诺事项的原
因并向股东和社会公众投资者道歉;(2)向股东和投资者提出补充承诺或替代承
诺;(3)因违反承诺给公司或投资者造成损失的,将依法对公司或投资者进行赔
偿;(4)本人直接或间接方式持有的发行人股份的锁定期除被强制执行、上市公
司重组、为履行保护投资者利益承诺等必须转让的情形外,自动延长至本人完全
消除因本人未履行相关承诺事项所导致的所有不利影响之日;(5)在本人完全消
除因本人未履行相关承诺事项所导致的所有不利影响之前,本人将不直接或间接
收取发行人所分配之红利或派发之红股;(6)如本人因未能完全且有效地履行承
诺事项而获得收益的,该等收益归发行人所有,本人应当在获得该等收益之日起
五个工作日内将其支付给发行人指定账户。
如本人因不可抗力原因导致未能充分且有效履行公开承诺事项的,本人应在
发行人股东大会及中国证监会指定媒体上公开说明造成本人未能充分且有效履
行承诺事项的不可抗力的具体情况,并向发行人股东和社会公众投资者道歉。同
时,本人应尽快研究将投资者利益损失降低到最小的处理方案,尽可能地保护发
行人和发行人投资者的利益。本人还应说明原有承诺在不可抗力消除后是否继续
实施,如不继续实施的,本人应根据实际情况提出新的承诺。
(三)公开发行前持股 5%以上股东唐群松、沈九四、舜泰宗华、江
苏高投、江苏人才创投承诺
本股东将严格履行在发行人首次公开发行股票并上市过程中所作出的全部
公开承诺事项(以下简称“承诺事项”)中的各项义务和责任。
若本股东非因不可抗力原因导致未能完全且有效地履行前述承诺事项中的
各项义务或责任,则本股东承诺将视具体情况采取以下措施予以约束:(1)在发
行人股东大会及中国证监会指定媒体上公开说明未能完全且有效履行承诺事项
的原因并向股东和社会公众投资者道歉;(2)向股东和投资者提出补充承诺或替
代承诺;(3)因违反承诺给公司或投资者造成损失的,将依法对公司或投资者进
行赔偿;(4)本股东直接或间接方式持有的发行人股份的锁定期除被强制执行、
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上市公司重组、为履行保护投资者利益承诺等必须转让的情形外,自动延长至本
股东完全消除因本股东未履行相关承诺事项所导致的所有不利影响之日;(5)在
本股东完全消除因本股东未履行相关承诺事项所导致的所有不利影响之前,本股
东将不直接或间接收取发行人所分配之红利或派发之红股;(6)如本股东因未能
完全且有效地履行承诺事项而获得收益的,该等收益归发行人所有,本股东应当
在获得该等收益之日起五个工作日内将其支付给发行人指定账户。
如本股东因不可抗力原因导致未能充分且有效履行公开承诺事项的,本股东
应在发行人股东大会及中国证监会指定媒体上公开说明造成本股东未能充分且
有效履行承诺事项的不可抗力的具体情况,并向发行人股东和社会公众投资者致
歉。同时,本股东应尽快研究将投资者利益损失降低到最小的处理方案,尽可能
地保护发行人和发行人投资者的利益。本股东还应说明原有承诺在不可抗力消除
后是否继续实施,如不继续实施的,本股东应根据实际情况提出新的承诺。
(四)发行人董事、监事、高级管理人员承诺
本人将严格履行在发行人首次公开发行股票并上市过程中所作出的全部公
开承诺事项中的各项义务和责任。
若本人非因不可抗力原因导致未能完全且有效地履行前述承诺事项中的各
项义务或责任,则承诺将视具体情况采取以下措施予以约束:(1)在发行人股
东大会及中国证监会指定媒体上公开说明未能完全且有效履行承诺事项的原因
并向股东和社会公众投资者道歉;(2)向股东和投资者提出补充承诺或替代承
诺;(3)因违反承诺给公司或投资者造成损失的,将依法对公司或投资者进行
赔偿;(4)本人直接或间接方式持有的发行人股份(如有)的锁定期除被强制
执行、上市公司重组、为履行保护投资者利益承诺等必须转让的情形外,自动延
长至本人完全消除因本人未履行相关承诺事项所导致的所有不利影响之日;(5)
在本人完全消除因本人未履行相关承诺事项所导致的所有不利影响之前,本人将
不直接或间接收取发行人支付的薪酬津贴及所分配之红利或派发之红股(如有);
(6)如本人因未能完全且有效地履行承诺事项而获得收益的,该等收益归发行
人所有,本人应当在获得该等收益之日起五个工作日内将其支付给发行人指定账
户。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
如因不可抗力原因导致未能充分且有效履行公开承诺事项的,应在发行人股
东大会及中国证监会指定媒体上公开说明造成未能充分且有效履行承诺事项的
不可抗力的具体情况,并向发行人股东和社会公众投资者致歉。同时,应尽快研
究将投资者利益损失降低到最小的处理方案,尽可能地保护发行人和发行人投资
者的利益。还应说明原有承诺在不可抗力消除后是否继续实施,如不继续实施的,
应根据实际情况提出新的承诺。
七、本次发行前滚存利润的分配安排
经公司 2017 年 9 月 17 日召开的 2017 年第三次临时股东大会审议通过的《关
于南京威尔药业股份有限公司首次公开发行股票前滚存利润归属的议案》,公司
本次发行上市前的滚存未分配利润归公司本次发行上市后登记在册的新老股东
共享。
八、本次发行后利润分配政策
公司采取积极的现金或者股票方式分配股利,公司在具备现金分红条件下,
应当优先采用现金分红进行利润分配;在公司当年经审计的净利润为正数且符合
《公司法》规定的分红条件的情况下,公司每年度至少进行一次利润分配,采取
的利润分配方式中必须含有现金分配方式。
在满足公司正常生产经营的资金需求的前提下,公司每年度现金分红金额应
不低于当年实现的可供分配利润总额的 15%。
董事会每年应当在综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、
盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素,区分下列情况,提出具体的现金
分红政策:(一)公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分
配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 80%;(二)公司发展阶
段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分
配中所占比例最低应达到 40%;(三)公司发展阶段属成长期且有重大资金支出
安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到 20%;
(四)公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的,可以按照前项规定处理。
公司董事会原则上每三年重新审阅一次本规划。若公司未发生《公司章程》
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
规定的调整利润分配政策的情形,可以参照最近一次制定或修订的股东回报规划
执行,不另行制定三年股东回报规划。公司董事会根据《公司章程》规定的利润
分配政策制定股东回报规划。
公司的利润分配政策不得随意变更,如因公司外部经营环境或者自身经营状
况发生较大变化、公司重大投资计划需要等原因而需调整利润分配政策的,应由
公司董事会根据实际情况提出利润分配政策调整议案,并提请股东大会审议通
过。董事会拟定调整利润分配政策议案过程中应以股东权益保护为出发点,征求
独立董事及监事会意见,并在股东大会提案中详细论证和说明原因,调整后的利
润分配政策不得违反中国证监会和上海证券交易所的有关规定。独立董事、监事
会应当对利润分配政策调整方案发表意见,其中外部监事应对监事会意见无异
议。股东大会应当采用网络投票方式为公众股东提供参会表决条件。
九、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险:
(一)药用辅料行业规范化进程不确定性带来的风险
我国药用辅料行业起步较晚,行业集中度不高,质量标准体系有待进一步完
善,市场上药用辅料产品质量参差不齐,不利于药用辅料行业的持续健康发展。
国家药监部门已重视并逐步加强药用辅料行业的监督管理,持续完善药用辅料质
量标准体系,药用辅料行业正逐步向规范化、标准化发展。
药用辅料管理制度的建设和完善尚存在一定不确定性,行业的标准化和规范
化进程尚需逐步推进,药用辅料行业规范化进程的不确定性可能对公司未来的发
展造成一定影响。
(二)药用辅料关联评审政策带来的风险
2016 年之前,国家食品药品监督管理总局对药用辅料实行分类管理、分级
注册。2016 年 8 月,国家食品药品监督管理总局发布《总局关于药包材药用辅
料与药品关联审评审批有关事项的公告》(2016 年第 134 号),明确“将直接接
触药品的包装材料和容器、药用辅料由单独审批改为在审批药品注册申请时一并
审评审批”。此前已受理的药品、药包材和药用辅料注册申请继续按原规定审评
审批。
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根据上述文件,公司已获批准的药用辅料,其批准证明文件在有效期内继续
有效;有效期届满后,可继续在原药品中使用,如用于其他药品的药物临床试验
或生产申请时,应按要求报送相关资料。公司新研发的药用辅料产品,不再单独
核发注册批准证明文件,需与药品关联审评审批。药品的审批周期较长、存在一
定不确定性,可能给公司未来的生产经营、市场推广带来一定的不确定性。
(三)药用辅料生产质量管理规范、标准不断提高带来的风险
药用辅料质量安全的重要性的认识正逐步加强,药用辅料质量管理正逐渐趋
严。2006 年发布的《药用辅料生产质量管理规范》对药用辅料的质量控制进行
了较为全面、系统的规范。2012 年,国家食品药品监督管理总局发布了《加强
药用辅料监督管理的有关规定》,进一步加强药用辅料生产、使用的监管。《中
国药典》2015 版从品种收载、标准体系的系统完善、质控水平的整体提升等方
面进一步提升了药用辅料的质量标准要求。
随着药用辅料生产质量管理规范、质量标准不断提高,公司可能需要满足更
高的质量要求、增加投入,从而导致生产运营成本提高。
(四)市场竞争加剧的风险
目前我国药用辅料制造企业数量众多,市场竞争激烈。同时,德国默克集团、
德国美剂乐集团、法国罗盖特公司、美国卡乐康等国际辅料生产巨头已通过独资、
合资等多种方式进入我国药用辅料市场,市场竞争加剧。这些大型药用辅料企业
凭借其资金、技术实力的优势,在部分产品市场占据垄断地位、获得超额利润。
在合成润滑基础油方面,部分国内石油化工企业向下游衍生发展,同时国外
润滑油基础油企业也在中国建厂或设立销售机构,加剧国内合成润滑基础油市场
的竞争。
市场竞争趋于加剧,如果公司不能在产品结构、质量、技术、研发等方面保
持优势,并积极研发新的产品、开拓市场,则可能面临失去市场竞争优势、市场
份额降低的风险。
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(五)部分注射剂医保报销受限所带来的市场风险
国家人力资源社会保障部于2017年印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生
育保险药品目录(2017年版)》,参保人员使用目录内西药、中成药及目录外中药
饮片发生的费用,按基本医疗保险、工伤保险、生育保险有关规定支付。《药品
目录》(2017年版)在2009版的基础上,新增了部分注射剂的医保报销限制。如
超限制使用受限注射剂,将无法医保报销。以鱼腥草注射液为例,其“限二级及
以上医疗机构”,如二级以下医疗机构使用,将无法医保报销。这会影响受限注
射剂的临床使用量,即影响受限注射剂的终端销量。
制剂生产企业将根据受限注射剂的终端销量调整受限注射剂的生产量,从而
调整生产受限注射剂所使用药用辅料的购买量,即影响药用辅料企业的销售。
受部分注射剂医保报销受限影响,2017 年二季度公司聚山梨酯 80(供注射
用)的销售较大幅度下降,2017 年三季度至 2018 年二季度公司聚山梨酯 80(供
注射用)销售已基本保持稳定。2017 年,公司聚山梨酯 80(供注射用)向受影
响客户的销售下降;未受影响老客户和新客户开发所带来的销售增长超过了受影
响客户的销售减少,销售数量仍小幅增长。由此,《药品目录》(2017 年版)对
聚山梨酯 80(供注射用)销售的影响已经充分体现,但仍存在《药品目录》(2017
年版)导致聚山梨酯 80(供注射用)未来市场空间缩小的风险。
(六)业绩下降的风险
报告期内,发行人营业收入分别为 49,869.08 万元、55,844.39 万元、69,411.06
万元和 40,745.33 万元,净利润分别为 6,072.84 万元、7,371.01 万元、10,743.54
万元和 6,115.34 万元。公司的经营业绩与市场需求波动、成本波动、行业发展密
切相关。
随着行业的发展、下游产业的推动,药用辅料和合成润滑基础油产业正逐步
升级,产业升级过程中,市场可能出现波动。如公司未能在产业升级过程中持续
开发并推出适销产品,则面临失去竞争优势、经营业绩出现下滑的风险;如上游
市场发生变动,主要原材料价格、人工成本发生剧烈波动,而公司未能及时应对,
也可能对公司经营业绩产生不利影响。
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(七)首次公开发行股票摊薄即期回报的风险
本次发行后,随着募集资金的到位,公司股本及净资产将大幅增加。由于募
集资金投资项目的建设和经济效益的实现需要一定时间,公司每股收益和净资产
收益率等指标将有可能下降,投资者即期回报面临被摊薄的风险。
十、财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况
公司已在本招股说明书“第十一节管理层讨论与分析”之“七、公司财务状
况和盈利能力的未来趋势分析”部分披露财务报告审计截止日(2018 年 6 月 30
日)后的经营状况。
财务报告审计截止日后至本招股说明书签署日,公司经营情况稳定,主要经
营模式、经营规模、产品价格、原材料采购价格、主要客户和供应商构成、税收
政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项,均未发生重大变化。
(一)2018 年 1-9 月份经营情况
公司最近三年及一期财务报告审计截止日为2018年6月30日,审阅截止日期
2018年9月30日。公司2018年9月30日的合并及母公司资产负债表,2018年1-9月
的合并及母公司利润表、合并及母公司所有者权益变动表、合并及母公司现金流
量表,以及财务报表附注已经信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)审阅并出
具《审阅报告》(XYZH/2018NJA10226),审阅截止日为2018年9月30日。
公司 2018 年 1-9 月份经审阅的主要财务数据如下:
1、资产负债表主要数据
单位:万元
项目 2018-9-30 2017-12-31
流动资产 30,509.74 31,939.11
非流动资产 47,320.10 40,613.00
资产总计 77,829.84 72,552.11
流动负债 17,861.98 17,639.63
非流动负债 1,278.13 1,632.92
负债合计 19,140.11 19,272.55
归属于母公司股东权益 58,689.72 53,279.56
股东权益合计 58,689.72 53,279.56
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公司 2018 年 9 月 30 日的资产负债表数据较上期末未发生重大变化。
2、利润表主要数据
单位:万元
项目 2018 年 1-9 月 2018 年 7-9 月 2017 年 1-9 月 2017 年 7-9 月
营业收入 59,990.81 19,245.49 51,512.71 18,413.69
营业利润 9,914.76 2,729.79 9,760.69 2,669.53
利润总额 9,881.69 2,699.46 9,749.46 2,665.96
净利润 8,410.16 2,294.81 8,263.27 2,214.08
归属于母公司净利润的
456.04 119.76 244.53 97.86
非经常性损益
归属于发行人股东
扣除非经常性损益后的 7,954.12 2,175.05 8,018.42 2,116.22
净利润
公司2018年1-9月的营业收入、净利润和归属于发行人股东扣除非经常性损
益后的净利润分别为59,990.81万元、8,410.16万元和7,954.12万元,较上年同期变
化不大。公司2018年7-9月的营业收入、净利润和归属于发行人股东扣除非经常
性损益后的净利润分别为19,245.49万元、2,294.81万元和2,175.05万元,较上年同
期变化不大。公司经营情况较为稳定。
公司不存在最近一期营业收入或营业利润下降的情况。
3、现金流量表主要数据
单位:万元
项目 2018 年 1-9 月 2018 年 7-9 月 2017 年 1-9 月 2017 年 7-9 月
经营活动产生的现金
5,793.92 1,717.48 4,875.96 961.74
流量净额
投资活动产生的现金
-6,362.75 -1,765.16 -4,151.14 -1,336.88
流量净额
筹资活动产生的现金
-1,675.00 -2,796.09 -1,309.94 12.54
流量净额
现金及现金等价物净
-2,284.45 -2,828.44 -634.97 -363.01
增加额
期末现金及现金等价
5,244.36 5,244.36 6,474.19 6,474.19
物余额
2018年7-9月,公司经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长78.58%,
主要由于随着公司经营状况良好、回款情况较好。2018年7-9月,公司投资活动
产生的现金流量净额较上年同期减少32.04%,主要由于公司持续投入在建工程和
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固定资产的金额较大。2018年7-9月,公司筹资活动产生的现金流量净额大幅减
少,主要由于2018年三季度偿还银行贷款。
4、纳入非经常性损益的主要项目和金额
单位:万元
项目 2018 年 1-9 月 2017 年 1-9 月
非流动性资产处置损益 -7.21 -0.64
计入当期损益的政府补助 504.50 304.41
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 - 0.38
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -1.26 -11.41
其他符合非经常性损益定义的损益项目 40.61 -
小计 536.64 292.73
所得税影响额 80.60 46.96
少数股东权益影响额(税后) - 1.24
合计 456.04 244.53
(二)2018 年度经营情况分析
结合行业发展趋势及公司实际经营情况,公司预计2018年全年可实现营业收
入 约 为 79,343.78 万 元 至 81,391.41 万 元 , 较 上 年 同 期 的 增 长 幅 度 为 14.31% 至
17.26%;净利润约为10,761.48万元至11,238.48万元,较上年同期的增长幅度为
0.17%至4.61%;扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润约为10,031.50
万元至10,501.89万元,较上年同期增长幅度为-2.54%至2.03%。
上述 2018 年业绩预计中的相关财务数据是公司财务部门初步测算的结果,
预计数不代表公司最终可实现收入、净利润,亦不构成公司盈利预测。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
目录
声明 .................................................... 8
重大事项提示 ............................................ 9
目录 ................................................... 34
第一节释义 ............................................. 39
第二节概览 ............................................. 42
一、发行人简介................................................. 42
二、发行人控股股东及实际控制人简介............................. 44
三、发行人主要财务数据......................................... 44
四、募集资金主要用途........................................... 46
第三节本次发行概况 ..................................... 47
一、本次发行的基本情况......................................... 47
二、本次发行有关的当事人....................................... 48
三、发行人与有关中介机构的关系说明............................. 50
四、与本次发行上市有关的重要日期............................... 51
第四节风险因素 ......................................... 52
一、行业和市场风险............................................. 52
二、经营风险................................................... 54
三、财务风险................................................... 57
四、业绩下降的风险............................................. 58
五、募集资金投资项目实施的风险................................. 58
六、首次公开发行股票摊薄即期回报的风险......................... 58
七、股票价格波动的风险......................................... 59
八、控制权风险................................................. 59
第五节发行人基本情况 ................................... 60
一、发行人的基本资料........................................... 60
二、发行人改制重组情况......................................... 60
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三、发行人的股本形成、变化及重大资产重组情况................... 63
四、发行人历次验资情况及设立时发起人投入资产的计量属性......... 74
五、发行人的股权结构和组织结构................................. 77
六、发行人控股子公司、参股子公司的简要情况..................... 79
七、发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况 ...... 81
八、发行人的股本情况........................................... 97
九、发行人内部职工股的情况..................................... 99
十、发行人工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股或股东数量超
过二百人的情况................................................. 99
十一、发行人员工及其社会保障情况............................... 99
十二、控股股东及实际控制人、持有 5%以上股份的股东以及作为股东的董
事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及其履行情况.............. 107
第六节业务与技术 ...................................... 109
一、公司的主营业务和主要产品.................................. 109
二、公司所处行业基本情况...................................... 133
三、公司在同行业中的竞争地位.................................. 172
四、公司主营业务情况.......................................... 187
五、公司的主要固定资产及无形资产.............................. 216
六、公司特许经营权、许可经营资质或认证情况.................... 225
七、公司主要产品生产技术及研发情况............................ 226
八、公司主要产品和服务的质量控制情况.......................... 233
第七节同业竞争与关联交易 ............................... 235
一、公司独立运营情况.......................................... 235
二、同业竞争情况.............................................. 236
三、关联交易情况.............................................. 237
四、关联方往来款情况.......................................... 245
五、报告期内关联交易对公司财务状况和经营成果的影响............ 246
六、发行人关联交易决策程序.................................... 247
七、公司减少关联交易采取的措施................................ 252
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
第八节董事、监事、高级管理人员与核心技术人员 ........... 253
一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介................ 253
二、报告期内董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属直接或
间接持有发行人股份情况........................................ 257
三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的其他对外投资情况.. 259
四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况.......... 260
五、董事、监事、高级管理人员的兼职情况........................ 261
六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间存在的亲属关系
.............................................................. 262
七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员所签订的协议........ 263
八、董事、监事、高级管理人员任职资格.......................... 263
九、报告期内公司董事、监事、高级管理人员的变动情况及原因...... 265
第九节公司治理 ........................................ 267
一、公司股东大会制度的建立健全及运行情况...................... 267
二、董事会制度的建立健全及运行情况............................ 270
三、监事会制度的建立健全及运行情况............................ 273
四、独立董事制度的建立健全及运行情况.......................... 275
五、董事会秘书制度的设置及运行情况............................ 277
六、董事会专门委员会的设置情况................................ 278
七、发行人报告期内违法违规情况................................ 280
八、发行人报告期内资金占用及对外担保情况...................... 281
九、公司内部控制制度的评估.................................... 281
第十节财务会计信息 .................................... 282
一、审计意见.................................................. 282
二、最近三年及一期经审计的财务报表............................ 284
三、会计报表编制基础.......................................... 297
四、合并报表范围及变化情况.................................... 297
五、重要会计政策和会计估计.................................... 297
六、最近一年及一期内收购兼并情况.............................. 321
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七、会计师核验的非经常性损益明细表............................ 321
八、主要资产情况.............................................. 322
九、主要债项.................................................. 325
十、股东权益变动表............................................ 326
十一、报告期内现金流量情况.................................... 327
十二、或有事项、期后事项和其他重要事项........................ 327
十三、发行人主要财务指标...................................... 328
十四、发行人盈利预测披露情况.................................. 331
十五、资产评估情况............................................ 331
十六、历次验资情况............................................ 332
第十一节管理层讨论与分析 ............................... 333
一、财务状况分析.............................................. 333
二、盈利能力分析.............................................. 369
三、发行人报告期内现金流量分析................................ 447
四、报告期内重大资本性支出情况分析............................ 451
五、重大会计政策或会计估计与可比上市公司的差异比较............ 451
六、公司目前存在的重大担保、诉讼、其他或有事项和重大期后事项的,及
对发行人财务状况、盈利能力及持续经营的影响.................... 451
七、公司财务状况和盈利能力的未来趋势分析...................... 452
八、未来分红回报规划分析...................................... 455
九、首次公开发行股票事项对即期回报摊薄的影响分析及相关应对措施与承
诺............................................................ 457
第十二节业务发展目标 .................................. 463
一、业务发展目标.............................................. 463
二、公司当年和未来两年的发展计划.............................. 463
三、拟定上述计划所依据的假设条件及面临的主要困难.............. 465
四、发展计划与现有业务的关系.................................. 467
第十三节募集资金运用 .................................. 468
一、本次募集资金运用计划...................................... 468
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
二、募集资金投资项目与现有业务的关系.......................... 470
三、募集资金投资项目具体情况.................................. 470
四、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的影响................ 480
第十四节股利分配政策 .................................. 482
一、发行人最近三年的股利分配政策.............................. 482
二、发行人最近三年的股利分配情况.............................. 482
三、本次发行后的股利分配政策.................................. 483
四、本次发行完成前滚存利润的分配安排和已履行的决策程序........ 484
第十五节其他重要事项 .................................. 485
一、信息披露制度和投资者服务计划.............................. 485
二、重要合同.................................................. 485
三、发行人对外担保情况、重大诉讼、仲裁和刑事诉讼事项.......... 489
第十六节董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 ..... 491
一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明.................... 491
二、保荐机构(主承销商)声明.................................. 492
三、发行人律师声明............................................ 494
四、承担审计业务的会计师事务所声明............................ 495
五、承担评估业务的资产评估机构声明............................ 496
六、承担验资业务的机构声明.................................... 497
六、承担验资业务的机构声明.................................... 498
第十七节备查文件 ...................................... 499
一、备查文件.................................................. 499
二、文件查阅地址及时间........................................ 499
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
第一节 释义
在本招股说明书中,除非另有说明,下列词语具有下述含义:
一般术语
发行人、公司、本公司、
指 南京威尔药业股份有限公司
威尔药业、股份公司
威尔有限 指 发行人前身南京威尔化工有限公司
威尔药业科技 指 南京威尔药业科技有限公司,系发行人子公司
威尔生化 指 南京威尔生物化学有限公司,系发行人子公司
美东汉威科技 指 南京美东汉威科技有限公司,系发行人子公司
南京汇龙润滑剂有限公司,系发行人子公司,已在报告
汇龙公司 指
期内注销
南京恒轻工贸实业有限公司,系发行人子公司,已在报
恒轻工贸 指
告期内注销
南京华泽工程咨询有限公司,系发行人实际控制人之一
华泽工程 指
吴仁荣控制的企业,已在报告期内注销
威朗投资集团有限公司,系发行人实际控制人之一吴仁
威朗投资 指
荣控制的企业,已在报告期内注销
南京舜泰宗华企业管理中心(有限合伙),系发行人持
舜泰宗华 指
股 5%以上股东
舜 泰 投 资 有 限 公 司
舜泰投资 指 (SHINEINVESTMENTHOLDINGCO.,LIMITED),系发
行人实际控制人之一吴仁荣控制的企业
南京宝宸信息科技有限公司,系舜泰宗华执行事务合伙
宝宸信息科技 指
人,股东为发行人实际控制人吴仁荣、高正松、陈新国
江苏人才创新创业投资二期基金(有限合伙),系发行
江苏人才创投 指
人股东
江苏高投创新中小发展创业投资合伙企业(有限合伙),
江苏高投 指
系发行人股东
南京毅达股权投资管理企业(有限合伙),系发行人股
南京毅达 指
东江苏人才创投、江苏高投的普通合伙人
北京润信鼎泰 指 北京润信鼎泰投资中心(有限合伙),系发行人股东
无锡润信 指 无锡润信股权投资中心(有限合伙),系发行人股东
北京润信鼎泰资本管理有限公司,系发行人股东北京润
北京润信鼎泰资本 指 信鼎泰和无锡润信的有限合伙人,为保荐机构的全资子
公司中信建投资本管理有限公司的全资子公司
中信建投资本管理有限公司,系发行人股东北京润信鼎
中信建投资本 指
泰和无锡润信的普通合伙人,为保荐机构的全资子公司
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
山南润信投资管理中心(有限合伙),系发行人股东北
山南润信 指
京润信鼎泰和无锡润信的有限合伙人
泰州市开发区佰赛德医药科技有限公司,系发行人实际
佰赛德 指
控制人之一吴仁荣控制的企业
泰州市开发区健行万德医药科技有限公司,系发行人实
健行万德 指
际控制人之一吴仁荣控制的企业
江苏华泰晨光药业有限公司,系发行人实际控制人之一
华泰晨光 指
吴仁荣控制的企业
中国石油 指 中国石油天然气股份有限公司
中国石化 指 中国石油化工股份有限公司
PETROFERCHEMIEH.R.FischerGmbH+Co.KG(德国德润
德润宝 指
宝公司),系发行人主要客户
ShrieveChemicalCompany(瑞孚化工集团公司),系发行
瑞孚集团 指
人主要客户
南京池禾塑料制品有限公司,发行人实际控制人之一高
南京池禾 指
正松的配偶持有其股份并任高管
发行人本次在中国境内(不含香港、澳门和台湾地区)
本次发行、首次公开发行 指
发行以人民币认购和交易的普通股股份的行为
控股股东、实际控制人 指 吴仁荣、高正松、陈新国
公司章程 指 《南京威尔药业股份有限公司章程》
股东或股东大会 指 发行人股东或股东大会
董事或董事会 指 发行人董事或董事会
监事或监事会 指 发行人监事或监事会
中信建投证券、保荐人、保
指 中信建投证券股份有限公司
荐机构、主承销商
发行人律师 指 北京市君合律师事务所
发行人会计师、信永中和会
指 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)
计师事务所、申报会计师
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
中国证监会、证监会 指 中国证券监督管理委员会
国家发改委 指 国家发展与改革委员会
国家食品药品监督管理总局,根据《国务院机构改革方
案》,组建国家市场监督管理总局,作为国务院直属机
国家药监局 指 构;组建国家药品监督管理局,由国家市场监督管理总
局管理,不再保留国家食品药品监督管理总局。目前机
构改革工作正在进行中
国家人力资源社会保障部于 2017 年印发的《国家基本医
疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017 年版)》,
《药品目录》(2017 年版) 指
该版药品目录在 2009 版的基础上,新增了部分注射剂的
医保报销限制
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
《南京威尔药业股份有限公司首次公开发行股票招股说
招股说明书、招股书 指
明书》
2015 年度、2016 年度、2017 年度及 2018 年 1-6 月的会
报告期 指
计期间
元、万元 指 人民币元、万元
专业术语
根据《中华人民共和国药品管理法》,“辅料,是指生产
药用辅料 指
药品和调配处方时所用的赋形剂和附加剂”
原料药 指 用于生产各类制剂的原料药物,是制剂中的有效成分
按药典、药品标准或其他适当处方,将原料药物按某种剂
制剂 指
型制成具有一定规格的药剂
DMF(DrugsMasterFile),即“药用原辅材料登记备案文件”
管理制度,是一种旨在加强药品生产、质量及监管的管理
模式。该模式要求药物活性成分、辅料、直接接触药品的
包装材料和容器、化学中间体的生产企业,按照规定的资
DMF 制度 指
料要求和程序,将其生产工艺、质量标准、工艺参数以及
质量指标等全部技术资料,自愿报送到法定主管部门,供
主管部门、客户等在药品注册、生产、监管等过程使用的
技术文件管理系统
剂型 指 为适应治疗或预防的需要而制备的药物应用形式
《中国药典》 指 《中华人民共和国药典》
介于两个相对运动的物体之间,具有减少两个物体因接触
润滑油 指
而产生的摩擦与磨损的功能性材料
API 指 美国石油协会
润滑油的主要成分,通常在润滑油中所占比例为70%~99%,
润滑油基础油 指
分为矿物油基础油、生物基础油和合成基础油三大类
美国API根据基础油组成的主要特性把基础油分成五类,I
类为溶剂精制基础油;II类为加氢精制基础油;III类为加氢
API 分类 指
异构化基础油;IV类为聚a-烯烃(PAO)合成基础油;V类
为除I-IV类以外的合成基础油
润滑油基础油的一种,通过使用原油优质成分,经后加工
成为反应原料,再由人工控制使其分子按设计进行排列,
合成润滑基础油 指
广义的合成润滑基础油包括III类、IV类、V类基础油,严
格意义上的合成润滑基础油仅包括IV类和V类基础油
全合成润滑基础油 指 APIIV类和V类基础油
注:本招股说明书除特别说明外所有数值保留两位小数,若出现总数与各分项数值之和尾数
不符的情况,均为四舍五入原因造成。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
第二节 概览
本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前,应认真阅
读招股说明书全文。
一、发行人简介
(一)概况
中文名称:南京威尔药业股份有限公司
英文名称:NanjingWellPharmaceuticalCo.,Ltd.
注册资本:5,000 万元
法定代表人:吴仁荣
成立日期:2000 年 02 月 18 日
住所:南京化学工业园区长丰河西路 99 号
邮政编码:210000
联系电话:025-85732322
传真号码:025-83172915
互联网网址:http://www.well-js.com
电子邮箱:wellyy@well-js.com
经营范围:药用辅料、高级合成润滑材料、特种表面活性剂材料、精制工业
盐的生产和销售;经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设
备、零配件、原辅材料及技术的进口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商
品及技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
(二)设立情况
公司由威尔有限整体变更设立。2017 年 3 月 7 日,威尔有限召开股东会,
审议通过将威尔有限整体变更为股份有限公司。2017 年 3 月 7 日,威尔有限 14
名股东签订发起人协议。2017 年 3 月 25 日,威尔有限 14 名股东召开了股份公
司创立大会,同意以 2016 年 11 月 30 日经审计的净资产折股,整体变更设立南
京威尔药业股份有限公司,变更后注册资本为 5,000 万元,其余计入资本公积。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 于 2017 年 3 月 25 日 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2017NJA10111 号)。2017 年 4 月 19 日,南京市工商行政管理局签发此
次变更后的《企业法人营业执照》,法定代表人为吴仁荣。
(三)主营业务介绍
公司自成立以来一直专注于药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和
销售。公司历经近二十年的不懈努力,形成了醚类精准聚合、酯类定向合成、高
效分离提纯等核心技术,致力于成为具有影响力的药用辅料和合成润滑基础油生
产制造商,为药物制剂企业提供高安全性、多功能性的药用辅料,为润滑油企业
提供性能卓越的合成润滑基础油。
(四)发行人的股权结构
截至 2018 年 6 月 30 日,发行人的股权结构如下:
序号 股东名称 股份数额(股) 持股比例 出资方式
1 吴仁荣 9,449,990 18.90% 净资产
2 高正松 7,199,993 14.40% 净资产
3 陈新国 7,199,993 14.40% 净资产
4 唐群松 7,199,993 14.40% 净资产
5 沈九四 4,949,995 9.90% 净资产
6 吴荣文 2,249,998 4.50% 净资产
7 贾建国 899,999 1.80% 净资产
8 洪诗林 450,000 0.90% 净资产
9 吴群 225,000 0.45% 净资产
南京舜泰宗华企业管理中心
10 5,174,995 10.35% 净资产
(有限合伙)
江苏人才创新创业投资二期基金
11 1,749,950 3.50% 净资产
(有限合伙)
江苏高投创新中小发展创业投资合
12 1,250,120 2.50% 净资产
伙企业(有限合伙)
13 北京润信鼎泰投资中心(有限合伙) 1,375,023 2.75% 净资产
14 无锡润信股权投资中心(有限合伙) 624,951 1.25% 净资产
合计 50,000,000 100.00% -
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
二、发行人控股股东及实际控制人简介
发行人的控股股东及实际控制人为吴仁荣、高正松和陈新国。截至本招股说
明书签署之日,吴仁荣先生直接持有公司 18.90%的股份,同时通过舜泰宗华间
接持有公司 8.08%的股份,合计持有公司 26.98%的股份;高正松先生直接持有
公司 14.40%的股份,同时通过舜泰宗华间接持有公司 0.02%的股份,合计持有
公司 14.42%的股份;陈新国先生直接持有公司 14.40%的股份,同时通过舜泰宗
华间接持有公司 0.02%的股份,合计持有公司 14.42%的股份。三人共同持有公
司 55.82%的股份。三人于 2017 年 10 月 12 日签署一致行动协议,为公司的控股
股东及实际控制人。其简历详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人
员与核心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”。
三、发行人主要财务数据
(一)资产负债表主要数据
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
流动资产 33,568.88 31,939.11 25,665.10 20,572.76
非流动资产 45,335.63 40,613.00 34,358.32 28,177.61
资产总计 78,904.51 72,552.11 60,023.42 48,750.38
流动负债 21,124.75 17,639.63 14,593.67 19,240.02
非流动负债 1,384.85 1,632.92 1,030.90 61.17
负债合计 22,509.60 19,272.55 15,624.57 19,301.19
归属于母公司股东权益 56,394.91 53,279.56 44,361.47 29,415.41
股东权益合计 56,394.91 53,279.56 44,398.85 29,449.19
(二)利润表主要数据
单位:万元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
营业收入 40,745.33 69,411.06 55,844.39 49,869.08
营业利润 7,184.97 12,590.06 9,835.16 7,160.77
利润总额 7,182.23 12,567.84 9,051.60 7,209.22
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项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
营业收入 40,745.33 69,411.06 55,844.39 49,869.08
净利润 6,115.34 10,743.54 7,371.01 6,072.84
归属 于母公司净利 润的非
336.29 450.29 -3,219.25 20.88
经常性损益
归属 于发行人股东 扣除非
5,779.05 10,292.94 10,586.66 6,046.25
经常性损益后的净利润
(三)现金流量表主要数据
单位:万元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
经营活动产生的现金流量净额 4,076.44 7,127.15 12,818.15 8,113.59
投资活动产生的现金流量净额 -4,597.59 -6,275.01 -6,980.31 -7,231.72
筹资活动产生的现金流量净额 1,121.09 -310.78 -399.47 -685.30
现金及现金等价物净增加额 543.99 419.64 5,535.90 200.62
期末现金及现金等价物余额 8,072.79 7,528.80 7,109.16 1,573.26
(四)主要财务指标
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
流动比率(倍) 1.59 1.81 1.76 1.07
速动比率(倍) 1.08 1.28 1.32 0.74
资产负债率(母公司) 25.64% 23.46% 22.99% 38.78%
无形资产(扣除土地使用权)占
0.30% 0.16% 0.15% 0.22%
净资产比例
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
应收账款周转率(次/年,次/期) 4.43 8.30 6.81 7.39
存货周转率(次/年,次/期) 2.73 5.69 5.23 5.45
息税折旧摊销前利润(万元) 8,838.61 15,494.91 11,685.51 9,765.20
利息保障倍数(倍) 29.72 40.29 18.62 9.95
每股经营活动产生的现金流量
0.82 1.43 2.56 1.62
(元/股)
每股净现金流量(元/股) 0.11 0.08 1.11 0.04
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四、募集资金主要用途
若本次股票发行成功,募集资金将投入以下项目:
序 募集资金投资
项目名称 项目总投资(元) 立项核准情况 环评批复
号 金额(元)
20000t/a注射用药 企业投资项目 宁化环建
1 用辅料及普通药用 692,000,000.00 538,497,386.71 备案通知书 复[2017]14
辅料产业基地项目 (2017037) 号
2 补充流动资金项目 308,000,000.00 - - -
合计 1,000,000,000.00 538,497,386.71 - -
根据募投项目实际进展,公司在本次募集资金到位前将利用自有资金和银行
贷款进行募投项目前期建设,待募集资金到位后,将置换已经投入募投项目建设
的自有资金和银行贷款。
若本次发行实际募集资金净额低于拟投入项目资金需求额,募集资金不足部
分由公司通过银行贷款等方式自筹解决。
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第三节 本次发行概况
一、本次发行的基本情况
股票种类 人民币普通股(A股)
每股面值 人民币1.00元
不超过1,666.67万股,占本次公开发行后总股本的25.00%。本次
发行股数
发行不涉及股东公开发售股份
由发行人及其主承销商协商确定发行价格,或采用证券监管部门
发行新股的定价原则
认可的其他方式
每股发行价格 35.50元
22.99倍(发行价格除以每股收益,每股收益按2017年度扣除非经
发行市盈率 常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润除以本次发行后
总股本计算)
10.66元/股(按照2017年12月31日经审计的归属于母公司的所有者
发行前每股净资产
权益除以本次发行前总股本计算)
16.07元/股(按照2017年12月31日经审计的归属于母公司的所有者
发行后每股净资产
权益值加上本次募集资金净额之和除以本次发行后总股本计算)
发行后市净率 2.21倍(发行价格除以发行后每股净资产)
本次发行采用网上按市值申购向公众投资者直接定价发行的方式
发行方式
或中国证监会等监管机关认可的其他发行方式
符合资格的询价对象和在上海证券交易所开户的中国境内自然
发行对象 人、法人等投资者(国家法律、行政法规及公司须遵守的其他监
管要求所禁止的购买者除外)
承销方式 余额包销
募集资金总额 591,667,850.00元
募集资金净额 538,497,386.71元
发行费用概算: 53,170,463.29元(以下发行费用均不含增值税)
其中:承销及保荐费用 41,509,433.96元
审计及验资费用 3,773,584.91元
律师费用 3,142,161.40元
用于本次发行的信息披
4,509,433.96元
露费用
发行手续费及印刷费等 235,849.06元
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二、本次发行有关的当事人
(一)发行人
发行人:南京威尔药业股份有限公司
法定代表人:吴仁荣
住所:南京化学工业园区长丰河西路 99 号
联系人:唐群松(董事会秘书兼财务总监)
电话号码:025-85732322
传真号码:025-83172915
(二)保荐人(主承销商)
保荐人(主承销商):中信建投证券股份有限公司
法定代表人:王常青
住所:北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼
联系地址:深圳市福田区益田路 6003 号荣超商务中心 B 座 22 层
联系电话:0755-23953946
传真:0755-23953850
保荐代表人:罗贵均、刘建亮
项目协办人:仇浩瀚
项目组成员:郑元慕、王秋韵、李豪、杨恩亮
(三)发行人律师
发行人律师:北京市君合律师事务所
负责人:肖微
住所:北京市东城区建国门北大街 8 号华润大厦 20 层
联系电话:010-85191300
传真:010-85191350
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经办律师:赵君、蒋文俊
(四)会计师事务所
会计师事务所:信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)
执行事务合伙人:李晓英、张克、叶韶勋
住所:南京市鼓楼区山西路 128 号和泰国际大厦 7 层
联系电话:010-65542288
传真:025-83716000
经办注册会计师:石柱、沙曙东
(五)资产评估机构
资产评估机构:江苏银信资产评估房地产估价有限公司(现更名为“江苏金
证通资产评估房地产估价有限公司”)
法定代表人:王顺林
住所:南京市建邺区江东中路 359 号(国睿大厦 2 号楼 20 层)
电话:025-83723371
传真:025-85653872
经办注册资产评估师:陈蓓、刘文利
(六)股票登记机构
股票登记机构:中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
联系地址:上海市浦东新区陆家嘴东路 166 号
联系电话:021-68870587
传真:021-58754185
(七)收款银行
收款银行:中国工商银行北京东城支行营业室
收款户名:中信建投证券股份有限公司
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银行账号:0200080719027304381
(八)申请上市证券交易所
申请上市证券交易所:上海证券交易所
办公地址:上海市浦东南路 528 号证券大厦
联系电话:021-68808888
传真:021-68804868
三、发行人与有关中介机构的关系说明
截至 2018 年 6 月 30 日,发行人保荐机构中信建投证券与发行人的关系如下:
公司/合伙企业名称 与发行人的关系 与保荐机构的关系 间接持股比例
为发行人股东北京润
中信建投资本 信鼎泰和无锡润信的 为保荐机构的全资子公司 0.0017%
普通合伙人
为发行人股东北京润 为保荐机构的全资子公司
北京润信鼎泰资本 信鼎泰和无锡润信的 中信建投资本管理有限公 0.7473%
有限合伙人 司的全资子公司
合伙人均为保荐机构的全
为发行人股东北京润 资子公司中信建投资本管
山南润信 信鼎泰和无锡润信的 理有限公司的员工或前员 0.0763%
有限合伙人 工,且山南润信的自然人合
伙人修冬为发行人之监事
除上述关系外,公司与本次发行有关的中介机构不存在直接或间接的股权关
系和其他任何权益关系;各中介机构负责人、高级管理人员及经办人员未持有公
司股份,与公司也不存在其他权益关系。
北京润信鼎泰、无锡润信所持有发行人股份均为其真实、合法持有,不存在
为其他方委托持股、信托持股或其他协议安排代他人持有的特殊权益安排的情
况。
北京润信鼎泰及无锡润信投资发行人,系基于对发行人发展前景的看好,并
结合自身的投资经验独立作出判断,且价格公允,因此该等投资具有合理性。
北京润信鼎泰及无锡润信投资于发行人的时间早于保荐机构介入进行承销
保荐业务,其投资不以保荐业务为前提;不存在利益冲突、利益输送等违法违规
行为。
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北京润信鼎泰、无锡润信报告期内入股不影响保荐机构执业的独立性。
四、与本次发行上市有关的重要日期
发行公告刊登日期:2019 年 1 月 15 日
申购日期:2019 年 1 月 16 日
缴款日期:2019 年 1 月 18 日
股票上市日期:本次股票发行结束后,将尽快申请在上海证券交易所上市
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第四节 风险因素
投资者在评价公司本次发行的股票时,除本招股说明书提供的其他各项资料
外,应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述各项风险根据重要性原则或可能
影响投资决策的程度大小排序,该排序并不表示风险因素依次发生。
一、行业和市场风险
(一)药用辅料行业规范化进程不确定性带来的风险
我国药用辅料行业起步较晚,行业集中度不高,质量标准体系有待进一步完
善,市场上药用辅料产品质量参差不齐,不利于药用辅料行业的持续健康发展。
国家药监部门已重视并逐步加强药用辅料行业的监督管理,持续完善药用辅料质
量标准体系,药用辅料行业正逐步向规范化、标准化发展。
药用辅料管理制度的建设和完善尚存在一定不确定性,行业的标准化和规范
化进程尚需逐步推进,药用辅料行业规范化进程的不确定性可能对公司未来的发
展造成一定影响。
(二)药用辅料关联评审政策带来的风险
2016 年之前,国家食品药品监督管理总局对药用辅料实行分类管理、分级
注册。2016 年 8 月,国家食品药品监督管理总局发布《总局关于药包材药用辅
料与药品关联审评审批有关事项的公告》(2016 年第 134 号),明确“将直接接
触药品的包装材料和容器、药用辅料由单独审批改为在审批药品注册申请时一并
审评审批”。此前已受理的药品、药包材和药用辅料注册申请继续按原规定审评
审批。
根据上述文件,公司已获批准的药用辅料,其批准证明文件在有效期内继续
有效;有效期届满后,可继续在原药品中使用,如用于其他药品的药物临床试验
或生产申请时,应按要求报送相关资料。公司新研发的药用辅料产品,不再单独
核发注册批准证明文件,需与药品关联审评审批。药品的审批周期较长、存在一
定不确定性,可能给公司未来的生产经营、市场推广带来一定的不确定性。
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(三)药用辅料生产质量管理规范、标准不断提高带来的风险
药用辅料质量安全的重要性的认识正逐步加强,药用辅料质量管理正逐渐趋
严。2006 年发布的《药用辅料生产质量管理规范》对药用辅料的质量控制进行
了较为全面、系统的规范。2012 年,国家食品药品监督管理总局发布了《加强
药用辅料监督管理的有关规定》,进一步加强药用辅料生产、使用的监管。《中
国药典》2015 版从品种收载、标准体系的系统完善、质控水平的整体提升等方
面进一步提升了药用辅料的质量标准要求。
随着药用辅料生产质量管理规范、质量标准不断提高,公司可能需要满足更
高的质量要求、增加投入,从而导致生产运营成本提高。
(四)市场竞争加剧的风险
目前我国药用辅料制造企业数量众多,市场竞争激烈。同时,德国默克集团、
德国美剂乐集团、法国罗盖特公司、美国卡乐康等国际辅料生产巨头已通过独资、
合资等多种方式进入我国药用辅料市场,市场竞争加剧。这些大型药用辅料企业
凭借其资金、技术实力的优势,在部分产品市场占据垄断地位、获得超额利润。
在合成润滑基础油方面,部分国内石油化工企业向下游衍生发展,同时国外
润滑油基础油企业也在中国建厂或设立销售机构,加剧国内合成润滑基础油市场
的竞争。
市场竞争趋于加剧,如果公司不能在产品结构、质量、技术、研发等方面保
持优势,并积极研发新的产品、开拓市场,则可能面临失去市场竞争优势、市场
份额降低的风险。
(五)部分注射剂医保报销受限所带来的市场风险
国家人力资源社会保障部于2017年印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生
育保险药品目录(2017年版)》,参保人员使用目录内西药、中成药及目录外中药
饮片发生的费用,按基本医疗保险、工伤保险、生育保险有关规定支付。《药品
目录》(2017年版)在2009版的基础上,新增了部分注射剂的医保报销限制。如
超限制使用受限注射剂,将无法医保报销。以鱼腥草注射液为例,其“限二级及
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以上医疗机构”,如二级以下医疗机构使用,将无法医保报销。这会影响受限注
射剂的临床使用量,即影响受限注射剂的终端销量。
制剂生产企业将根据受限注射剂的终端销量调整受限注射剂的生产量,从而
调整生产受限注射剂所使用药用辅料的购买量,即影响药用辅料企业的销售。
受部分注射剂医保报销受限影响,2017 年二季度公司聚山梨酯 80(供注射
用)的销售较大幅度下降,2017 年三季度至 2018 年二季度公司聚山梨酯 80(供
注射用)销售已基本保持稳定。2017 年,公司聚山梨酯 80(供注射用)向受影
响客户的销售下降;未受影响老客户和新客户开发所带来的销售增长超过了受影
响客户的销售减少,销售数量仍小幅增长。由此,《药品目录》(2017 年版)对
聚山梨酯 80(供注射用)销售的影响已经充分体现,但仍存在《药品目录》(2017
年版)导致聚山梨酯 80(供注射用)未来市场空间缩小的风险。
二、经营风险
(一)产品及技术研发风险
目前,我国药用辅料和合成润滑基础油的产品、技术和服务水平较国外先进
国家仍有较大差距。行业的发展、下游产业的推动,必然促进药用辅料和合成润
滑基础油产业升级,产品性能、质量持续提高,产品品种和规格日益丰富。
新产品及技术的研发存在一定的不确定性,加之药用辅料产品安全性要求
高、监管要求严格。如研发失败、研发成果无法实现产业化、研发产品无法获得
市场认可,则可能对公司的经营业绩产生不利影响。
(二)产品质量控制风险
药用辅料是药品的重要组成部分,直接影响药品的质量和药效,关系到使用
者的生命健康安全。药用辅料产品质量直接影响产品的安全性。
国家高度重视药品的质量安全,并逐步加强药用辅料的监管。同时,公司经
营规模的扩大对公司产品质量控制水平的要求也相应提高。如公司不能持续评估
和改进质量控制体系并有效执行,从技术、检验等方面持续改进质量控制手段,
则可能面临产品质量控制能力不能适应经营规模的扩大以及日益严格的监管要
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求的风险,公司药用辅料产品的质量和安全性可能受到影响,将对公司的经营产
生不利影响。
(三)核心技术失密的风险
核心技术是公司的核心竞争力之一。如公司未能有效执行技术保密措施,或
掌握核心技术的技术人员私自泄露公司核心技术,可能导致公司核心技术泄露,
从而对公司保持技术领先性、技术和产品的研发产生不利影响。
(四)主要原材料供应及价格波动的风险
环氧乙烷、环氧丙烷占公司原材料采购的比重较高,系公司主要原材料,其
供应的充足与否、价格波动将直接影响公司的生产经营。环氧乙烷、环氧丙烷主
要生产厂商为大型国有企业及大型民营企业,如中国石化、中国石油等。如因供
应商停产检修、突发情况等因素导致原材料供应无法满足生产,公司将面临开工
不足、产销量下降的风险。
环氧乙烷、环氧丙烷是石化行业的下游产品,其价格与石油价格密切相关。
若其价格持续发生较大幅度波动,而公司在产成品定价、成本控制等方面未能及
时有效应对,则公司将面临成本大幅波动而导致业绩波动的风险。
(五)环保及安全生产风险
公司的生产以合成工艺为主,在生产经营中会产生废水、废气和固体废弃物。
政府、社会公众对环保问题越来越重视,环保监管趋严。随着国家对环境保护的
要求越来越高,如果未来环境保护的要求或监管政策大幅提高,公司可能需要满
足更高的环保要求,或追加环保投入,从而导致生产运营成本提高,可能会影响
公司的经营业绩。
公司生产中使用的环氧乙烷、环氧丙烷等化学原材料,具有易燃、易爆、腐
蚀性或毒性等特质,对运输、存储、使用有着较高的要求。如公司在未来生产规
模扩大的过程中,未能持续健全安全生产体系并有效执行,或因外部不可抗因素
而导致重大安全事故发生,则可能对公司生产经营产生不利影响。
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(六)经营规模扩大带来的管理风险
近年来公司持续扩大经营规模,本次募集资金投资项目实施后,公司的经营
规模、生产能力、资产规模等方面都将大幅提高。公司规模的迅速扩大,对技术、
研发、市场、生产、采购、财务、质量控制等方面的管理能力提出了更高、更精
细化的要求。如果公司不能及时提高管理水平和管理的精细化程度,可能导致因
管理不到位而影响业务的正常推进,从而影响公司的长期可持续发展。
(七)经营资质续期的风险
公司所生产的药用辅料品种属于实施许可管理的药用辅料,需取得《药品生
产许可证》;公司生产还需取得《安全生产许可证》。上述证书有一定的有效期。
有效期届满时,公司需根据相关法律法规的规定,接受监管部门的重新评估,评
估合格后方可延续经营资质。若公司无法在经营资质有效期届满时获得续期,将
会对公司的生产经营造成不利影响。
(八)区域销售集中的风险
报告期内,发行人华东地区销售收入占主营业务收入的比例分别为 56.36%、
56.17%、53.65%和 57.64%,发行人销售收入主要集中在华东地区。公司存在销
售区域集中的风险。
(九)公司重点产品聚山梨酯 80(注射用)销售收入、毛利率下降
的风险
聚山梨酯 80(注射用)是公司重点产品,2017 年该产品的销售收入、毛利
占公司药用辅料业务销售收入、毛利的比重分别为 44.57%和 63.64%。
目前,公司聚山梨酯 80(供注射用)是目前国内市场独家批量供应的品种,
聚山梨酯 80(供注射用)市场独占性在未来 2~3 年有持续性。未来如发行人竞
争对手成功扩大产能,或市场上出现新的竞争对手,而公司没有有效的应对,则
公司聚山梨酯 80(供注射用)面临销售收入、毛利率下降的风险,从而影响公
司的经营业绩。
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三、财务风险
(一)毛利率下降的风险
报告期内,公司主营业务毛利率分别为 32.36%、41.32%、35.33%和 31.89%。
药用辅料毛利率分别为 58.33%、74.55%、68.41%和 63.67%,药用辅料的毛利率
处于较高水平。
随着市场竞争的加剧、人工成本的增加及原材料价格的波动,如公司不能有
效应对,将面临毛利率下降的风险。
(二)应收账款回收的风险
报告期各期末,公司应收账款的账面价值为 7,615.52 万元、8,775.26 万元、
7,947.14 万元和 10,431.45 万元,应收账款的金额较高。公司应收账款 90%以上
为一年以内,应收账款单位主要为大型润滑油企业和制药企业。如果下游行业发
展形势或主要客户经营情况发生重大不利变化,导致公司应收账款发生坏账,可
能对公司的现金流和财务状况产生不利影响。
(三)税收优惠风险
公司于 2009 年通过高新技术企业资格初次申请,并于 2012 年、2015 年通
过高新技术企业资格复审认定。根据《中华人民共和国企业所得税法》规定,公
司按 15%的所得税率缴纳企业所得税。公司享受高新技术企业所得税优惠政策期
限将于 2018 年届满。未来如果公司不能持续获得高新技术企业认定,或国家调
整高新技术企业的税收优惠政策,可能对公司的净利润产生影响。
(四)净资产收益率下降的风险
报告期内,公司扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的加权平均净资
产收益率分别为 22.64%、29.20%、21.28%和 10.35%。本次发行完成后,公司的
净资产将显著提升。同时,随着募集资金投资项目的建设,公司固定资产、无形
资产会大幅增加,折旧及摊销费用加大,而募集资金投资项目投产运营需要逐步
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发挥效益,短期内公司的净利润可能无法与净资产同比增长。公司可能面临净资
产收益率下降的风险。
(五)存货跌价的风险
报告期内,公司存货账面净值分别为 6,330.77 万元、6,433.42 万元、9,439.49
万元和 10,871.36 万元,占公司流动资产比重分别为 30.77%、25.07%、29.55%和
32.39%。如果市场环境发生重大不利变化或市场竞争加剧,而公司未能有效应对,
公司可能存在存货跌价的风险。
四、业绩下降的风险
报告期内,发行人营业收入分别为 49,869.08 万元、55,844.39 万元、69,411.06
万元和 40,745.33 万元,净利润分别为 6,072.84 万元、7,371.01 万元、10,743.54
万元和 6,115.34 万元。公司的经营业绩与市场需求波动、成本波动、行业发展密
切相关。
随着行业的发展、下游产业的推动,药用辅料和合成润滑基础油产业正逐步
升级,产业升级过程中,市场可能出现波动。如公司未能在产业升级过程中持续
开发并推出适销产品,则面临失去竞争优势、经营业绩出现下滑的风险;如上游
市场发生变动,主要原材料价格、人工成本发生剧烈波动,而公司未能及时应对,
也可能对公司经营业绩产生不利影响。
五、募集资金投资项目实施的风险
本次发行募集资金拟投向“20000t/a 注射用药用辅料及普通药用辅料产业基
地项目”及补充流动资金。项目的建设和达产还需一定的时间,如在项目实施过
程中,经济环境、国家政策、市场情况、技术水平、环保要求等方面发生重大变
化,则可能对募集资金投资项目的实施和预期收益带来一定的不确定性。
六、首次公开发行股票摊薄即期回报的风险
本次发行后,随着募集资金的到位,公司股本及净资产将大幅增加。由于募
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集资金投资项目的建设和经济效益的实现需要一定时间,公司每股收益和净资产
收益率等指标将有可能下降,投资者即期回报面临被摊薄的风险。
七、股票价格波动的风险
股票市场投资收益与投资风险并存。股票价格不仅受公司盈利水平和发展前
景的影响,而且受投资者的心理预期、股票供求关系以及政治、经济、金融政策
等因素的影响。本公司股票的市场价格可能因上述因素的影响而背离其投资价
值,直接或间接对投资者造成损失,投资者对此应有充分的认识。
八、控制权风险
公司实际控制人为吴仁荣、高正松和陈新国,三人已签署《一致行动协议》。
截至本招股说明书签署之日,吴仁荣先生直接持有公司 18.90%的股份,同时通
过舜泰宗华间接持有公司 8.08%的股份,合计持有公司 26.98%的股份;高正松
先生直接持有公司 14.40%的股份,同时通过舜泰宗华间接持有公司 0.02%的股
份,合计持有公司 14.42%的股份;陈新国先生直接持有公司 14.40%的股份,同
时通过舜泰宗华间接持有公司 0.02%的股份,合计持有公司 14.42%的股份。三
人合计直接持有公司 47.70%的股份,通过舜泰宗华控制公司 10.35%的股份,合
计控制公司 58.05%的股权。本次发行后(不考虑老股转让、假设本次公开发行
1,666.67 万股 A 股股份,占公司发行后总股本的比例为 25.00%),实际控制人控
制公司 43.54%的股权,控制权比例有所下降。如未来公司的控制权发生变动,
可能会对公司的业务发展和经营业绩产生不利影响。
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第五节 发行人基本情况
一、发行人的基本资料
中文名称:南京威尔药业股份有限公司
英文名称:NanjingWellPharmaceuticalCo.,Ltd.
注册资本:5,000 万元
法定代表人:吴仁荣
成立日期:2000 年 02 月 18 日
住所:南京化学工业园区长丰河西路 99 号
邮政编码:210000
联系电话:025-85732322
传真号码:025-83172915
互联网网址:http://www.well-js.com
电子邮箱:wellyy@well-js.com
经营范围:药用辅料、高级合成润滑材料、特种表面活性剂材料、精制工业
盐的生产和销售;经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设
备、零配件、原辅材料及技术的进口业务(国家限定公司经营或禁止进出口的商
品及技术除外)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
二、发行人改制重组情况
(一)发行人设立方式
公司由威尔有限整体变更设立。2017 年 3 月 7 日,威尔有限召开股东会,
审议通过将威尔有限整体变更为股份有限公司。2017 年 3 月 7 日,威尔有限 14
名股东签订发起人协议。2017 年 3 月 25 日,威尔有限 14 名股东召开了股份公
司创立大会,同意以 2016 年 11 月 30 日经审计的净资产折股,整体变更设立南
京威尔药业股份有限公司,变更后注册资本为 5,000 万元,其余计入资本公积。
信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 于 2017 年 3 月 25 日 出 具 《 验 资 报 告 》
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(XYZH/2017NJA10111 号)。2017 年 4 月 19 日,南京市工商行政管理局签发此
次变更后的《企业法人营业执照》,法定代表人为吴仁荣。
(二)发起人
本公司系由威尔有限整体变更设立,发起人为吴仁荣等 9 位自然人发起人和
南京舜泰宗华企业管理中心(有限合伙)等 5 位非自然人发起人。设立时的各发
起人持股情况如下:
序号 发起人姓名/名称 股份数额(股) 持股比例
1 吴仁荣 9,449,990 18.90%
2 高正松 7,199,993 14.40%
3 陈新国 7,199,993 14.40%
4 唐群松 7,199,993 14.40%
5 沈九四 4,949,995 9.90%
6 吴荣文 2,249,998 4.50%
7 贾建国 899,999 1.80%
8 洪诗林 450,000 0.90%
9 吴群 225,000 0.45%
南京舜泰宗华企业管理中心
10 5,174,995 10.35%
(有限合伙)
江苏人才创新创业投资二期基金
11 1,749,950 3.50%
(有限合伙)
江苏高投创新中小发展创业投资
12 1,250,120 2.50%
合伙企业(有限合伙)
13 北京润信鼎泰投资中心(有限合伙) 1,375,023 2.75%
14 无锡润信股权投资中心(有限合伙) 624,951 1.25%
合计 50,000,000 100.00%
(三)发行人改制设立前后,主要发起人拥有的主要资产和实际从事
的主要业务
发行人主要发起人为吴仁荣、高正松、陈新国、唐群松、沈九四和南京舜泰
宗华企业管理中心(有限合伙)。改制设立前,吴仁荣除拥有发行人股权外,还
持有南京舜泰宗华企业管理中心(有限合伙)、泰州市开发区佰赛德医药科技有
限公司、泰州市开发区健行万德医药科技有限公司、江苏华泰晨光药业有限公司、
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舜泰投资有限公司的股权,基本情况详见本招股说明书“第五节发行人基本情况”
之“七、发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况”之“(三)
控股股东和实际控制人控制的其他企业情况”。高正松、陈新国、唐群松、沈九
四和南京舜泰宗华企业管理中心(有限合伙)拥有的主要资产为其持有的发行人
的股权。本公司改制设立后,公司主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要
业务未发生变化。
(四)发行人设立时拥有的主要资产和实际从事的主要业务
发行人由威尔有限整体变更设立,设立时承继了威尔有限的全部生产经营性
资产和业务。公司成立至今,主要从事药用辅料和合成润滑基础油产品的研发、
生产与销售,主营业务未发生重大变化。
(五)改制前原企业的业务流程、改制后发行人的业务流程,以及原
企业和发行人业务流程间的联系
发行人由威尔有限整体变更设立,改制前后的业务流程未发生变化,业务流
程详见本招股说明书“第六节业务与技术”之“四、公司主营业务情况”相关内
容。
(六)发行人设立以来,在生产经营方面与主要发起人的关联关系及
演变情况
公司自成立以来,在生产经营方面与主要发起人完全分开,不存在依赖主要
发起人的情形。关联方和关联交易的具体情况详见本招股说明书“第七节同业竞
争与关联交易”的具体内容。公司已经制订《关联交易管理制度》,以规范公司
与关联方之间的关联交易。发行人具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营
的能力。
(七)发起人出资资产的产权变更手续办理情况
公司由威尔有限整体变更设立,威尔有限的资产和负债等均由公司承继,资
产均已完成产权名称变更手续。
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(八)发行人更名的合理性及合规性
公司决定将公司名称由―威尔化工‖变更为―威尔药业‖的主要原因是:自 2011
年开始,公司业务发展重点逐渐转移至药用辅料方面;药用辅料业务的收入和利
润贡献总体上升;2016 年,虽药用辅料业务收入占主营业务收入的比重为
33.64%,但药用辅料业务毛利占主营业务毛利的比重为 60.69%,成为公司利润
的主要来源;同时,公司持续看好药用辅料行业的发展,从战略层面将药用辅料
业务作为未来发展重点,为满足当前业务发展需要和未来发展规划,于 2014 年
就规划了建设药用辅料产业基地项目,并先期投入资金进行建设。
公司将公司名称由―威尔化工‖变更为―威尔药业‖,符合当前公司业务发展现
状及趋势,也符合公司未来发展战略,公司更名具有合理性。
发行人本次更名,符合上交所 2016 年《上市公司变更证券简称业务指引》的
相关规定。
三、发行人的股本形成、变化及重大资产重组情况
(一)发行人股本形成及其变化情况
1、2000 年 2 月,威尔有限成立
威尔有限由吴仁荣、高正松、陈新国、唐群松、沈九四及周国华 6 人于 2000
年 2 月 18 日共同出资设立,其成立时的注册资本为 50.10 万元。其中,各股东
分别出资人民币 8.35 万元,出资方式均为货币。
2000 年 2 月 17 日,江苏鼎信会计师事务所有限公司出具《验资报告》(苏
鼎验(2000)3-020 号),截至 2000 年 2 月 17 日,威尔有限已收到各股东缴纳的
注册资本合计 50.10 万元,全部以货币形式出资。
2000 年 2 月 18 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限设立时的《企业法
人营业执照》,核准威尔有限设立登记。威尔有限成立时的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 8.35 16.67% 货币
2 高正松 8.35 16.67% 货币
3 陈新国 8.35 16.67% 货币
4 唐群松 8.35 16.67% 货币
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序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
5 沈九四 8.35 16.67% 货币
6 周国华 8.35 16.67% 货币
合计 50.10 100.00% -
2、2002 年 11 月,第一次增资
2002 年 8 月 15 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注册
资本由 50.10 万元增加至 151 万元,新增注册资本 100.90 万元。其中,吴仁荣、
高正松、陈新国、唐群松、沈九四及周国华分别增资 15.81 万元。新增吴荣文为
公司股东,吴荣文出资 6.04 万元。所有股东均以货币形式增资或出资。
2002 年 10 月 25 日,南京中诚信联合会计师事务所出具《验资报告》(宁中
诚信会验字(2002)第 154 号),截至 2002 年 10 月 22 日,威尔有限已收到各股
东缴纳的此次新增注册资本 100.90 万元,全部以货币形式出资。
2002 年 11 月 6 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 24.16 16.00% 货币
2 高正松 24.16 16.00% 货币
3 陈新国 24.16 16.00% 货币
4 唐群松 24.16 16.00% 货币
5 沈九四 24.16 16.00% 货币
6 周国华 24.16 16.00% 货币
7 吴荣文 6.04 4.00% 货币
合计 151.00 100.00% -
3、2003 年 12 月,第二次增资
2003 年 10 月 15 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注
册资本由 151 万元增加至 501 万元,新增注册资本 350 万元。其中,吴仁荣、高
正松、陈新国、唐群松、沈九四及周国华分别增资 56 万元,吴荣文增资 14 万元。
所有股东均以货币形式增资。
2003 年 10 月 30 日,南京中诚信联合会计师事务所出具《验资报告》(宁中
诚信会验字(2003)第 236 号),截至 2003 年 10 月 29 日,威尔有限已收到各股
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东缴纳的此次新增注册资本 350 万元,全部以货币形式出资。
2003 年 12 月 2 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 80.16 16.00% 货币
2 高正松 80.16 16.00% 货币
3 陈新国 80.16 16.00% 货币
4 唐群松 80.16 16.00% 货币
5 沈九四 80.16 16.00% 货币
6 周国华 80.16 16.00% 货币
7 吴荣文 20.04 4.00% 货币
合计 501.00 100.00% -
4、2004 年 3 月,第三次增资
2004 年 3 月 16 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注册
资本由 501 万元增加至 1,001 万元,新增注册资本 500 万元。其中,吴仁荣、高
正松、陈新国、唐群松、沈九四和周国华分别以货币资金增资 80 万元,吴荣文
以货币资金增资 20 万元。
2004 年 3 月 19 日,南京中诚信联合会计师事务所出具《验资报告》(宁中
诚信会验字(2004)第 040 号),截至 2004 年 3 月 16 日,威尔有限已收到各股
东缴纳的此次新增注册资本 500 万元,全部以货币形式出资。
2004 年 3 月 22 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 160.16 16.00% 货币
2 高正松 160.16 16.00% 货币
3 陈新国 160.16 16.00% 货币
4 唐群松 160.16 16.00% 货币
5 沈九四 160.16 16.00% 货币
6 周国华 160.16 16.00% 货币
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序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
7 吴荣文 40.04 4.00% 货币
合计 1,001.00 100.00% -
5、2004 年 5 月,第四次增资
2004 年 4 月 29 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注册
资本由 1,001 万元增加至 1,101 万元,新增注册资本 100 万元。其中,吴仁荣、
高正松、陈新国、唐群松、沈九四和周国华分别增资 16 万元,吴荣文增资 4 万
元。所有股东均以货币形式增资。
根据银行回复的《银行询证函》,截至 2004 年 4 月 27 日,威尔有限已收到
各股东缴纳的此次新增注册资本 100 万元,全部以货币形式出资,此次变更后威
尔有限实收资本变更为 1,101 万元。
2017 年 9 月 2 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2017NJA10198 号),截至 2004 年 4 月 29 日,威尔有限已收到各股东
缴纳的此次新增注册资本 100 万元,全部以货币形式出资。
2004 年 5 月 19 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 176.16 16.00% 货币
2 高正松 176.16 16.00% 货币
3 陈新国 176.16 16.00% 货币
4 唐群松 176.16 16.00% 货币
5 沈九四 176.16 16.00% 货币
6 周国华 176.16 16.00% 货币
7 吴荣文 44.04 4.00% 货币
合计 1,101.00 100.00% -
6、2004 年 10 月,第五次增资
2004 年 6 月 10 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注册
资本由 1,101 万元增加至 1,301 万元,新增注册资本 200 万元。其中,吴仁荣、
高正松、陈新国、唐群松、沈九四和周国华分别增资 32 万元,吴荣文增资 8 万
元。所有股东均以货币形式增资。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
根据银行出具的《企业交存入资资金凭证》,截至 2004 年 6 月 22 日,威尔
有限已收到各股东缴纳的新增注册资本 200 万元,全部以货币形式出资,此次变
更后威尔有限实收资本变更为 1,301 万元。
2017 年 9 月 2 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2017NJA10199 号),截至 2004 年 6 月 22 日,威尔有限已收到各股东
缴纳的此次新增注册资本 200 万元,全部以货币形式出资。
2004 年 10 月 11 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 208.16 16.00% 货币
2 高正松 208.16 16.00% 货币
3 陈新国 208.16 16.00% 货币
4 唐群松 208.16 16.00% 货币
5 沈九四 208.16 16.00% 货币
6 周国华 208.16 16.00% 货币
7 吴荣文 52.04 4.00% 货币
合计 1,301.00 100.00% -
7、2004 年 11 月,第一次股权转让及第六次增资
2004 年 11 月 1 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意周国华将
其所持有的威尔有限的全部出资额转让给吴仁荣。
2004 年 11 月 4 日,周国华与吴仁荣签署《出资转让协议书》,协议约定周
国华将其持有的威尔有限全部出资额 208.16 万元(对应的注册资本为 208.16 万
元,占威尔有限总注册资本的 16.00%)转让给吴仁荣。
2004 年 11 月 5 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注册
资本由 1,301 万元增加至 2,001 万元,新增注册资本 700 万元。其中,吴仁荣增
资 143.96 元,高正松、陈新国、唐群松、沈九四分别增资 112 万元,吴荣文增
资 48.01 万元。同时,同意新增贾建国、洪诗林两名股东,贾建国出资 40.02 万
元,洪诗林出资 20.01 万元。所有股东均以货币形式增资或出资。
2004 年 11 月 12 日,南京金石城会计师事务所有限责任公司出具《验资报
告》(宁金会验字(2004)第 071 号),截至 2004 年 11 月 5 日,威尔有限已收到
1-1-67
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
各股东缴纳的此次新增注册资本 700 万元,全部以货币形式出资。
2004 年 11 月 15 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 560.28 28.00% 货币
2 高正松 320.16 16.00% 货币
3 陈新国 320.16 16.00% 货币
4 唐群松 320.16 16.00% 货币
5 沈九四 320.16 16.00% 货币
6 吴荣文 100.05 5.00% 货币
7 贾建国 40.02 2.00% 货币
8 洪诗林 20.01 1.00% 货币
合计 2,001.00 100.00% -
8、2006 年 3 月,第七次增资
2006 年 3 月 5 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注册
资本由 2,001 万元增加至 2,258 万元,新增注册资本 257 万元。其中,吴仁荣增
资 71.96 万元,高正松、陈新国、唐群松、沈九四分别增资 41.12 万元,吴荣文
增资 12.85 万元,贾建国增资 5.14 万元,洪诗林增资 2.57 万元。所有股东均以
货币形式增资。
2006 年 3 月 13 日,南京应天会计师事务所出具《验资报告》应天验字(2006)
3 号),截至 2006 年 3 月 13 日,威尔有限已收到各股东缴纳的此次新增注册资
本 257 万元,全部以货币形式出资。
2006 年 3 月 16 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 632.24 28.00% 货币
2 高正松 361.28 16.00% 货币
3 陈新国 361.28 16.00% 货币
4 唐群松 361.28 16.00% 货币
1-1-68
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
5 沈九四 361.28 16.00% 货币
6 吴荣文 112.90 5.00% 货币
7 贾建国 45.16 2.00% 货币
8 洪诗林 22.58 1.00% 货币
合计 2,258.00 100.00% -
9、2008 年 2 月,第八次增资
2007 年 10 月 17 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注
册资本由 2,258 万元增加至 2,658 万元,新增注册资本 400 万元。其中,吴仁荣
增资 112 万元,高正松、陈新国、唐群松、沈九四分别增资 64 万元,吴荣文增
资 20 万元,贾建国增资 8 万元,洪诗林增资 4 万元。所有股东均以货币形式增
资。
2007 年 10 月 18 日,江苏华嘉会计师事务所有限公司出具《验资报告》(华
嘉验字(2007)016 号),截至 2007 年 10 月 17 日,威尔有限已收到各股东缴纳
的此次新增注册资本 400 万元,全部以货币形式出资。
2008 年 2 月 4 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 744.24 28.00% 货币
2 高正松 425.28 16.00% 货币
3 陈新国 425.28 16.00% 货币
4 唐群松 425.28 16.00% 货币
5 沈九四 425.28 16.00% 货币
6 吴荣文 132.90 5.00% 货币
7 贾建国 53.16 2.00% 货币
8 洪诗林 26.58 1.00% 货币
合计 2,658.00 100.00% -
10、2009 年 4 月,第二次股权转让
2009 年 2 月 20 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意吴仁荣将
其所持有的 13.29 万元出资额转让给吴群。
1-1-69
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
2009 年 2 月 23 日,吴仁荣与吴群签署《股权转让协议》,协议约定,吴仁
荣将其持有的威尔有限 13.29 万元出资额(对应的注册资本为 13.29 万元,占威
尔有限总注册资本的 0.50%)转让给吴群。
2009 年 4 月 15 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 730.95 27.50% 货币
2 高正松 425.28 16.00% 货币
3 陈新国 425.28 16.00% 货币
4 唐群松 425.28 16.00% 货币
5 沈九四 425.28 16.00% 货币
6 吴荣文 132.90 5.00% 货币
7 贾建国 53.16 2.00% 货币
8 洪诗林 26.58 1.00% 货币
9 吴群 13.29 0.50% 货币
合计 2,658.00 100.00% -
11、2009 年 6 月,第三次股权转让
2009 年 4 月 24 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意沈九四将
其所持有的 132.90 万元出资额转让给吴仁荣。
2009 年 4 月 25 日,吴仁荣与沈九四签署《股权转让协议》,协议约定,沈
九四将其持有的威尔有限 132.90 万元出资额(对应的注册资本为 132.90 万元,
占威尔有限总注册资本的 5.00%)转让给吴仁荣。
2009 年 6 月 11 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 863.85 32.50% 货币
2 高正松 425.28 16.00% 货币
3 陈新国 425.28 16.00% 货币
4 唐群松 425.28 16.00% 货币
1-1-70
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
5 沈九四 292.38 11.00% 货币
6 吴荣文 132.90 5.00% 货币
7 贾建国 53.16 2.00% 货币
8 洪诗林 26.58 1.00% 货币
9 吴群 13.29 0.50% 货币
合计 2,658.00 100.00% -
12、2016 年 5 月,第九次增资
2016 年 5 月 8 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注册
资本由 2,658 万元增加至 4,118 万元,新增注册资本 1,460 万元。其中,吴仁荣
增资 0.93 万元,高正松、陈新国和唐群松分别增资 233.60 万元,沈九四增资 160.60
万元,吴荣文增资 73 万元,贾建国增资 29.20 万元,洪诗林增资 14.60 万元,吴
群增资 7.30 万元。新增南京舜泰宗华企业管理中心(有限合伙)为公司股东,
舜泰宗华出资 473.57 万元。所有股东均以货币形式增资或出资。
舜泰宗华的合伙人对舜泰宗华的出资结构如下:
序号 合伙人名称 出资时在发行人所任职务 出资额(万元) 出资比例
1 吴仁荣 执行董事、总经理 371.48 78.44%
2 邹建国 副总经理 21.62 4.57%
3 王福秋 副总工程师、工程部经理 11.42 2.41%
4 陈俊平 副总工程师、技术部经理 11.21 2.37%
5 吴龙国 生产总监 8.80 1.86%
6 鲁应如 高级主任工程师 6.39 1.35%
7 胡平 生产运行部副经理 6.25 1.32%
8 李有宏 安全总监、安全环保部经理 6.15 1.30%
9 吴仰波 高级主任工程师 5.82 1.23%
10 王保成 科研部经理 5.02 1.06%
11 彭瑞 采购部经理 5.00 1.06%
12 杨轶 财务部经理 5.00 1.06%
13 郭振 技术部副经理 4.83 1.02%
14 张海萍 检验中心主任 4.55 0.96%
合计 - 473.57 100.00%
2016 年 5 月 19 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
2016 年 9 月 9 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2016NJA10195 号),截至 2016 年 5 月 18 日,威尔有限已收到各股东
缴纳的此次新增注册资本 1,460 万元,全部以货币形式出资。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 864.78 21.00% 货币
2 高正松 658.88 16.00% 货币
3 陈新国 658.88 16.00% 货币
4 唐群松 658.88 16.00% 货币
5 沈九四 452.98 11.00% 货币
6 吴荣文 205.90 5.00% 货币
7 贾建国 82.36 2.00% 货币
8 洪诗林 41.18 1.00% 货币
9 吴群 20.59 0.50% 货币
10 舜泰宗华 473.57 11.50% 货币
合计 4,118.00 100.00% -
13、2016 年 6 月,第十次增资
2016 年 5 月 25 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,同意公司注册
资本由 4,118 万元增加至 4,575.56 万元,新增注册资本 457.56 万元。其中,新增
江苏高投创新中小发展创业投资合伙企业(有限合伙)、江苏人才创新创业投资
二期基金(有限合伙)、北京润信鼎泰投资中心(有限合伙)和无锡润信股权投
资中心(有限合伙)为公司股东。各股东出资情况如下:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资方式
1 江苏人才创投 160.14 货币
2 江苏高投 114.40 货币
3 北京润信鼎泰 125.83 货币
4 无锡润信 57.19 货币
合计 457.56 -
2016 年 6 月 13 日,南京市工商行政管理局签发威尔有限此次变更后的《企
业法人营业执照》,核准威尔有限此次变更登记。
2016 年 9 月 9 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
(XYZH/2016NJA10196 号),截至 2016 年 5 月 24 日,威尔有限已收到各股东
缴纳的此次新增注册资本 457.56 万元,全部以货币形式出资。
威尔有限此次变更后的股权结构如下表所示:
序号 股东名称 出资额(万元) 出资比例 出资方式
1 吴仁荣 864.78 18.90% 货币
2 高正松 658.88 14.40% 货币
3 陈新国 658.88 14.40% 货币
4 唐群松 658.88 14.40% 货币
5 沈九四 452.98 9.90% 货币
6 吴荣文 205.90 4.50% 货币
7 贾建国 82.36 1.80% 货币
8 洪诗林 41.18 0.90% 货币
9 吴群 20.59 0.45% 货币
10 舜泰宗华 473.57 10.35% 货币
11 江苏人才创投 160.14 3.50% 货币
12 江苏高投 114.40 2.50% 货币
13 北京润信鼎泰 125.83 2.75% 货币
14 无锡润信 57.19 1.25% 货币
合计 4,575.56 100.00% -
14、2017 年 4 月,威尔有限整体变更为股份公司
2017 年 3 月 7 日,威尔有限召开股东会,审议通过将威尔有限整体变更为
股份有限公司。2017 年 3 月 7 日,威尔有限 14 名股东签订发起人协议。2017
年 3 月 25 日,威尔有限 14 名股东召开了股份公司创立大会,同意以 2016 年 11
月 30 日经审计的净资产折股,整体变更设立南京威尔药业股份有限公司,变更
后注册资本为 5,000 万元,其余计入资本公积。公司名称变更为南京威尔药业股
份有限公司,2017 年 4 月 19 日,南京市工商行政管理局签发此次变更后的《企
业法人营业执照》。
2017 年 3 月 25 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2017NJA10111 号),确认截至 2017 年 3 月 25 日,威尔药业(筹)已收
到全体出资者所拥有的截至 2016 年 11 月 30 日威尔有限经审计的净资产,并依
据《公司法》的规定和公司折股方案将上述净资产折合注册资本人民币 5,000 万
元。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
股份公司设立时的股东持股情况如下:
序号 发起人姓名/名称 股份数额(股) 持股比例 出资方式
1 吴仁荣 9,449,990 18.90% 净资产
2 高正松 7,199,993 14.40% 净资产
3 陈新国 7,199,993 14.40% 净资产
4 唐群松 7,199,993 14.40% 净资产
5 沈九四 4,949,995 9.90% 净资产
6 吴荣文 2,249,998 4.50% 净资产
7 贾建国 899,999 1.80% 净资产
8 洪诗林 450,000 0.90% 净资产
9 吴群 225,000 0.45% 净资产
10 舜泰宗华 5,174,995 10.35% 净资产
11 江苏人才创投 1,749,950 3.50% 净资产
12 江苏高投 1,250,120 2.50% 净资产
13 北京润信鼎泰 1,375,023 2.75% 净资产
14 无锡润信 624,951 1.25% 净资产
合计 50,000,000 100.00% -
(二)发行人重大资产重组情况
公司自设立至今,未发生重大资产重组。
四、发行人历次验资情况及设立时发起人投入资产的计量属性
(一)发行人历次验资情况
1、威尔有限成立验资
2000 年 2 月 17 日,江苏鼎信会计师事务所有限公司出具《验资报告》(苏
鼎验(2000)3-020 号),确认截至 2000 年 2 月 17 日,威尔有限已收到各股东缴
纳的注册资本合计 50.10 万元,全部以货币形式出资。
2、第一次增资时的验资
2002 年 10 月 25 日,南京中诚信联合会计师事务所出具《验资报告》(宁中
诚信会验字(2002)第 154 号),确认截至 2002 年 10 月 22 日,威尔有限已收到
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
各股东缴纳的此次新增注册资本 100.90 万元,全部以货币形式出资,此次变更
后威尔有限实收资本变更为 151 万元。
3、第二次增资时的验资
2003 年 10 月 30 日,南京中诚信联合会计师事务所出具《验资报告》(宁中
诚信会验字(2003)第 236 号),确认截至 2003 年 10 月 29 日,威尔有限已收到
各股东缴纳的此次新增注册资本 350 万元,全部以货币形式出资,此次变更后威
尔有限实收资本变更为 501 万元。
4、第三次增资时的验资
2004 年 3 月 19 日,南京中诚信联合会计师事务所出具《验资报告》(宁中
诚信会验字(2004)第 040 号),确认截至 2004 年 3 月 16 日,威尔有限已收到
各股东缴纳的此次新增注册资本 500 万元,全部以货币形式出资,此次变更后威
尔有限实收资本变更为 1,001 万元。
5、第四次增资时的验资
根据银行回复的《银行询证函》,截至 2004 年 4 月 27 日,威尔有限已收到
各股东缴纳的此次新增注册资本 100 万元,全部以货币形式出资,此次变更后威
尔有限实收资本变更为 1,101 万元。
2017 年 9 月 2 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2017NJA10198 号),确认截至 2004 年 4 月 29 日,威尔有限已收到各
股东缴纳的此次新增注册资本 100 万元,全部以货币形式出资,此次变更后威尔
有限实收资本变更为 1,101 万元。
6、第五次增资时的验资
根据银行出具的《企业交存入资资金凭证》,截至 2004 年 6 月 22 日,威尔
有限已收到各股东缴纳的新增注册资本 200 万元,全部以货币形式出资,此次变
更后威尔有限实收资本变更为 1,301 万元。
2017 年 9 月 2 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2017NJA10199 号),截至 2004 年 6 月 22 日,威尔有限已收到各股东
缴纳的此次新增注册资本 200 万元,全部以货币形式出资,此次变更后威尔有限
实收资本变更为 1,301 万元。
7、第六次增资时的验资
2004 年 11 月 12 日,南京金石城会计师事务所有限责任公司出具《验资报
1-1-75
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
告》(宁金会验字(2004)第 071 号),确认截至 2004 年 11 月 5 日,威尔有限已
收到各股东缴纳的此次新增注册资本 700 万元,全部以货币形式出资,此次变更
后威尔有限实收资本变更为 2,001 万元。
8、第七次增资时的验资
2006 年 3 月 13 日,南京应天会计师事务所出具《验资报告》应天验字(2006)
3 号),确认截至 2006 年 3 月 13 日,威尔有限已收到各股东缴纳的此次新增注
册资本 257 万元,全部以货币形式出资,此次变更后威尔有限实收资本变更为
2,258 万元。
9、第八次增资时的验资
2007 年 10 月 18 日,江苏华嘉会计师事务所有限公司出具《验资报告》(华
嘉验字(2007)016 号),确认截至 2007 年 10 月 17 日,威尔有限已收到各股东
缴纳的此次新增注册资本 400 万元,全部以货币形式出资,此次变更后威尔有限
实收资本变更为 2,658 万元。
10、第九次增资时的验资
2016 年 9 月 9 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2016NJA10195 号),确认截至 2016 年 5 月 18 日,威尔有限已收到各
股东缴纳的此次新增注册资本 1,460 万元,全部以货币形式出资,此次变更后威
尔有限实收资本变更为 4,118 万元。
11、第十次增资时的验资
2016 年 9 月 9 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2016NJA10196 号),确认截至 2016 年 5 月 24 日,威尔有限已收到各
股东缴纳的此次新增注册资本 457.56 万元,全部以货币形式出资,威尔有限实
收资本变更为 4,575.56 万元。
12、威尔有限整体变更为威尔药业的验资
2017 年 3 月 25 日 , 信 永 中 和 会 计 师 事 务 所 出 具 《 验 资 报 告 》
(XYZH/2017NJA10111 号),确认截至 2017 年 3 月 25 日,威尔药业(筹)已收
到全体出资者所拥有的截至 2016 年 11 月 30 日威尔有限经审计的净资产,并依
据《公司法》的规定和公司折股方案将上述净资产折合注册资本人民币 5,000 万
元。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
(二)设立时发起人投入资产的计量属性
公司是由威尔有限整体变更设立的股份有限公司,各发起人投入本公司的资
产是按其在威尔有限的持股比例计算的经审计的净资产金额。
五、发行人的股权结构和组织结构
(一)发行人的股权结构图
(二)发行人内部组织结构图
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
(三)发行人内部组织机构设置及主要职能
职能部门 主要职能
负责证券市场信息、政策法规的收集与整理工作,对资本市场进行研
究分析;负责公司对外投资等资本项目的可行性研究和具体实施工
证券部
作;股票发行上市后,协助董事会秘书进行信息披露、投资者关系管
理等工作
根据公司整体经营计划编制采购方案,组织实施采购;负责物资采购
采购部 的成本控制;建立并不断完善采购管理流程,及时提供采购统计分析
报告
药用辅料营销部 分别负责药用辅料产品及工业品的营销工作。根据公司整体经营计划
制定销售计划并落实;不断优化和完善部门管理、销售管理制度和业
工业品营销部 务流程制度体系;负责客户管理工作,定期与客户沟通
含药用辅料作业部、酯化作业部、聚合作业部、封端作业部四个作业
部及生产运行部;负责制定生产管理制度、生产计划并合理组织产品
生产部
生产;对企业生产计划完成情况进行监督和检查;对公司的仓储物资
进行管理,并负责组织和生产管理
负责公司的安全、环保、职业卫生、消防管理的日常检查与监督整改
安全环保部
工作
组织制定、修订工艺技术管理制度、工艺管理文件,并监督检查与考
核执行情况;负责组织对产品工艺的革新和质量改进,提供解决方案
技术部
并组织落实;组织编制试运行工艺规程,组织解决试运行中的重大技
术问题
组织制定公司技术开发战略、提出年度及中长期新产品、新技术开发
总工程师办公室
计划;组织公司发展项目的前期调研、论证工作
负责公司确定的科研项目计划、对外合作开发项目的实施,提交开题、
科研部 阶段、结题研究工作报告;组织实施研发项目过程控制,实施研发周
期、进度、经费、质量控制;产品工艺、产品质量的改进性研究
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
职能部门 主要职能
负责公司生产的工业品产成品、中间产品、包装材料等产品的质量检
检验中心 验和污水检测;负责公司检验仪器、设备的请购、使用、校正和维护
管理
负责质量管理,协助制定公司产品年度质量管理规划,并组织实施;
质量管理部 建立与完善产品生产、质量管理体系并组织实施;建立和完善公司质
量管理制度
基建指挥部 负责除日常设备检维修工作以外的设备采购、施工、设备管理工作
负责制订和完善公司内部的管理体系和各项管理制度,督促管理制度
的有效执行;负责建立、完善、监督执行公司人事管理制度,根据公
总经理办公室
司经营发展战略参与制定人力资源战略规划;制定并不断完善绩效管
理制度,监督控制各部门绩效评价过程
负责公司的财务管理、财务分析和财务核算工作;负责公司的成本核
财务部
算;负责编制公司的预算和结算
全面负责公司内部审计工作;负责建立和完善公司内审工作规章制
审计部 度;负责制订年度内审工作计划和内审工作方案;负责对公司内控制
度实施情况开展审计、评估
六、发行人控股子公司、参股子公司的简要情况
截至 2018 年 6 月 30 日,发行人子公司均为控股子公司,具体情况如下:
(一)南京威尔药业科技有限公司
公司名称 南京威尔药业科技有限公司 成立时间 2013 年 6 月 7 日
法定代表人 吴仁荣 注册资本 4,000 万元
住所 南京化学工业园区 3B-6-4 地块 实收资本 4,000 万元
经营范围 主营业务
药用辅料、化工产品、日化用品、生物化学品、化工设备、
化工仪器销售、研发(以上项目不含生产);化工技术转 目前尚在建设期,建成后拟从事
让、技术咨询、技术服务。(依法须经批准的项目,经相 药用辅料的研发、生产与销售
关部门批准后方可开展经营活动)
股东名称 出资额(万元) 比例
股权结构 南京威尔药业股份有限公司 4,000.00 100.00%
合计 4,000.00 100.00%
2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度
项目 项目
(万元) 日(万元) (万元) (万元)
总资产 14,546.26 11,875.91
净利润 -75.54 -158.05
净资产 3,458.27 3,533.81
注:以上财务数据经信永中和会计师事务所审计。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
(二)南京威尔生物化学有限公司
公司名称 南京威尔生物化学有限公司 成立时间 2008 年 11 月 14 日
法定代表人 吴仁荣 注册资本 400 万元
南京市江北新区长芦街道长丰河西路 99
住所 实收资本 400 万元

经营范围 主营业务
生物化学品、农药助剂、日用化学品、化工产品、化工设
备及化工仪器销售;化工设备及化工仪器租赁;化工技术
农药助剂的销售
转让、咨询并提供相关技术服务。(依法须经批准的项目,
经相关部门批准后方可开展经营活动)
股东名称 出资额(万元) 比例
股权结构 南京威尔药业股份有限公司 400.00 100.00%
合计 400.00 100.00%
2018 年 6 月 30 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度
项目 项目
日(万元) 日(万元) (万元) (万元)
总资产 2,324.33 2,420.23
净利润 -95.11 -42.47
净资产 691.21 786.32
注:以上财务数据经信永中和会计师事务所审计。
(三)南京美东汉威科技有限公司
公司名称 南京美东汉威科技有限公司 成立时间 2007 年 7 月 11 日
法定代表人 吴仁荣 注册资本 4,277.82 万元
住所 南京市玄武区玄武大道 699-1 号 实收资本 4,277.82 万元
经营范围 主营业务
药用辅料、精细化工产品等相关产品的应用咨询和技术服
药用辅料的应用咨询与技术服
务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展

经营活动)
股东名称 出资额(万元) 比例
股权结构 南京威尔药业股份有限公司 4,277.82 100.00%
合计 4,277.82 100.00%
2018 年 6 月 30 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度
项目 项目
日(万元) 日(万元) (万元) (万元)
总资产 8,204.69 6,398.37
净利润 -11.94 -9.48
净资产 4,248.71 4,260.64
注:以上财务数据经信永中和会计师事务所审计。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
七、发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情

(一)发起人基本情况
2017 年 4 月,威尔有限整体变更为威尔药业,发起人为吴仁荣等 9 位自然
人和舜泰宗华等 5 个非自然人。
1、自然人发起人基本情况
自然人发起人股东的基本情况如下表:
是否拥有永久
序号 姓名 国籍 身份证号码 住所
境外居留权
1 吴仁荣 中国 否 32011319630510**** 江苏省南京市玄武区
2 高正松 中国 否 32011319650924**** 江苏省南京市玄武区
3 陈新国 中国 否 32011319681002**** 江苏省南京市玄武区
4 唐群松 中国 否 32010619670902**** 江苏省南京市玄武区
5 沈九四 中国 否 51010219700803**** 江苏省南京市栖霞区
6 吴荣文 中国 否 32011319661109**** 江苏省南京市鼓楼区
7 贾建国 中国 否 32011319580718**** 江苏省南京市栖霞区
8 洪诗林 中国 否 32010319730208**** 江苏省南京市秦淮区
9 吴群 中国 否 32011319610729**** 江苏省南京市鼓楼区
2、非自然人发起人的基本情况
(1)舜泰宗华
公司名称 南京舜泰宗华企业管理中心(有限合伙) 成立时间 2016 年 4 月 28 日
执行事务 南京宝宸信息科
住所 南京市江北新区长芦街道化工大道 588 号
合伙人 技有限公司
经营范围 主营业务
企业管理服务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后
企业管理服务
方可开展经营活动)
2018 年 6 月 30 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度(万
项目 项目
日(万元) 日(万元) (万元) 元)
总资产 1,072.26 761.02
净利润 311.24 186.20
净资产 1,072.11 760.98
注:以上财务数据未经审计。
截至 2018 年 6 月 30 日,舜泰宗华的出资结构如下:
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
序号 合伙人名称 在发行人所任职务 出资额(万元) 出资比例 合伙人性质
南京宝宸信息科
1 - 4.74 1.00% 普通合伙人
技有限公司
2 吴仁荣 董事长、总经理 366.75 77.44% 有限合伙人
3 邹建国 副总经理 21.62 4.57% 有限合伙人
副总工程师、基建
4 王福秋 11.42 2.41% 有限合伙人
指挥部经理
5 陈俊平 副总工程师 11.21 2.37% 有限合伙人
6 吴龙国 生产总监 8.80 1.86% 有限合伙人
7 鲁应如 高级主任工程师 6.39 1.35% 有限合伙人
8 胡平 生产运行部副经理 6.25 1.32% 有限合伙人
职工监事、安全总
9 李有宏 监、安全环保部 6.15 1.30% 有限合伙人
经理
10 吴仰波 高级主任工程师 5.82 1.23% 有限合伙人
11 王保成 科研部经理 5.02 1.06% 有限合伙人
12 彭瑞 采购部经理 5.00 1.06% 有限合伙人
13 杨轶 财务部经理 5.00 1.06% 有限合伙人
14 郭振 技术部副经理 4.83 1.02% 有限合伙人
15 张海萍 检验中心主任 4.55 0.96% 有限合伙人
合计 - 473.57 100.00% -
(2)江苏人才创投
江苏人才创新创业投资二期基金(有限合
公司名称 成立时间 2015 年 5 月 19 日
伙)
住所 南京市建邺区江东中路 359 号国睿大厦二号楼 4 楼 B504 室
经营范围 主营业务
创业投资业务;代理其他创业投资企业等机构或个人的创
业投资业务;为创业企业提供创业管理服务业务;参与设
创业投资业务
立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。(依法须经批
准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度(万
项目 项目
(万元) 日(万元) (万元) 元)
总资产 16,645.04 15,263.24 净利
-95.96 620.82
净资产 16,545.04 15,262.07 润
注:以上数据未经审计。
截至 2018 年 6 月 30 日,江苏人才创投的出资结构如下:
1-1-82
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
序号 合伙人名称 出资额(万元) 出资比例 合伙人性质
南京毅达股权投资管理企业
1 500.00 3.33% 普通合伙人
(有限合伙)
2 江苏高科技投资集团有限公司 4,500.00 30.00% 有限合伙人
3 江苏圭璋资本管理有限公司 1,000.00 6.67% 有限合伙人
4 江苏鱼跃科技发展有限公司 1,000.00 6.67% 有限合伙人
5 江苏康缘集团有限责任公司 500.00 3.33% 有限合伙人
6 江苏亿阀股份有限公司 500.00 3.33% 有限合伙人
7 刘永刚 1,000.00 6.67% 有限合伙人
8 刘礼华 1,000.00 6.67% 有限合伙人
9 王政福 1,000.00 6.67% 有限合伙人
10 管素敏 1,000.00 6.67% 有限合伙人
11 叶智锐 600.00 4.00% 有限合伙人
12 仲从斌 500.00 3.33% 有限合伙人
13 史荣炳 300.00 2.00% 有限合伙人
14 李超飞 500.00 3.33% 有限合伙人
15 钟华 500.00 3.33% 有限合伙人
16 夏敏 400.00 2.67% 有限合伙人
17 常旭 200.00 1.33% 有限合伙人
合计 15,000.00 100.00% -
(3)江苏高投
江苏高投创新中小发展创业投资合伙企业
公司名称 成立时间 2012 年 12 月 25 日
(有限合伙)
南京毅达股权投资
执行事务
住所 苏州高新区华佗路 99 号 6 幢 管理企业(有限合
合伙人
伙)
经营范围 主营业务
创业投资业务;代理其他创业投资企业等机构或个人的创
业投资业务;创业投资咨询业务;为创业企业提供创业管
理服务业务;参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问
创业投资业务
机构。(合伙期限自 2012 年 12 月 25 日至 2020 年 12 月
24 日)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可
开展经营活动)
2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 2018 年 1-6 月 2017 年度(万
项目 项目
(万元) 31 日(万元) (万元) 元)
总资产 18,926.86 16,175.18
净利润 -26.70 -144.99
净资产 18,926.86 16,175.18
注:以上数据未经审计。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
截至 2018 年 6 月 30 日,江苏高投的出资结构如下:
序号 合伙人名称 出资额(万元) 出资比例 合伙人性质
南京毅达股权投资管理企业
1 100.00 0.625% 普通合伙人
(有限合伙)
2 江苏高科技投资集团有限公司 3,900.00 24.375% 有限合伙人
3 苏州高新创业投资集团有限公司 3,000.00 18.75% 有限合伙人
4 南京青和投资集团有限公司 3,000.00 18.75% 有限合伙人
5 宝银金投资有限公司 3,000.00 18.75% 有限合伙人
6 深圳市金宇投资管理有限公司 2,000.00 12.50% 有限合伙人
7 郑子进 1,000.00 6.25% 有限合伙人
合计 16,000.00 100.00%
(4)北京润信鼎泰
公司名称 北京润信鼎泰投资中心(有限合伙) 成立时间 2012 年 11 月 26 日
执 行事 务
住所 北京市丰台区菜户营东街 363 号一层 103 中信建投资本
合伙人
经营范围 主营业务
投资管理;投资咨询。(“1、未经有关部门批准,不得
以公开方式募集资金;2、不得公开开展证券类产品和金
融衍生品交易活动;3、不得发放贷款;4、不得对所投资
投资管理及投资咨询
企业以外的其他企业提供担保;5、不得向投资者承诺投
资本金不受损失或者承诺最低收益”;依法须经批准的项
目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。)
2018 年 6 月 30 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度(万
项目 项目
日(万元) 日(万元) (万元) 元)
总资产 46,337.23 40,215.72
净利润 394.13 3,711.57
净资产 46,092.87 40,204.77
注:以上数据未经审计。
截至 2018 年 6 月 30 日,北京润信鼎泰的出资结构如下:
序号 合伙人名称 出资额(万元) 出资比例 合伙人性质
1 中信建投资本管理有限公司 20.00 0.05% 普通合伙人
2 北京润信鼎泰资本管理有限公司 10,000.00 23.26% 有限合伙人
3 北京大学教育基金会 8,000.00 18.60% 有限合伙人
4 山南泓泰投资管理有限公司 5,000.00 11.62% 有限合伙人
5 北青网络文化传播有限公司 5,000.00 11.62% 有限合伙人
6 山南金阳投资管理有限公司 3,000.00 6.97% 有限合伙人
7 北京中关村创业投资发展有限公司 3,000.00 6.97% 有限合伙人
8 上海甄信资产管理有限公司 2,000.00 4.65% 有限合伙人
1-1-84
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
序号 合伙人名称 出资额(万元) 出资比例 合伙人性质
9 山南基弘投资管理有限公司 1,500.00 3.49% 有限合伙人
10 常州网拓电子有限公司 1,500.00 3.49% 有限合伙人
11 山南馨阳投资管理有限公司 1,000.00 2.32% 有限合伙人
山南润信投资管理中心
12 1,000.00 2.32% 有限合伙人
(有限合伙)
13 陕西思迈实业有限公司 1,000.00 2.32% 有限合伙人
14 山南华海投资管理有限公司 1,000.00 2.32% 有限合伙人
合计 43,020.00 100.00% -
(5)无锡润信
公司名称 无锡润信股权投资中心(有限合伙) 成立时间 2015 年 9 月 11 日
执行事务
住所 无锡市滨湖区锦溪路 100 号 中信建投资本
合伙人
经营范围 主营业务
利用自有资产对外投资。(依法须经批准的项目,经相关
投资管理及投资咨询
部门批准后方可开展经营活动)
2018 年 6 月 30 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度(万
项目 项目
日(万元) 日(万元) (万元) 元)
总资产 34,717.69 27,496.60
净利润 -366.75 -564.79
净资产 33,872.85 26,990.35
注:以上数据未经审计。
截至 2018 年 6 月 30 日,无锡润信的出资结构如下:
序号 合伙人名称 出资额(万元) 出资比例 合伙人性质
1 中信建投资本管理有限公司 10.00 0.029% 普通合伙人
2 北京大学教育基金会 10,000.00 28.701% 有限合伙人
3 无锡市金融投资有限责任公司 3,484.00 10.00% 有限合伙人
4 中国工艺(集团)公司 3,000.00 8.61% 有限合伙人
5 北京华天饮食集团公司 3,000.00 8.61% 有限合伙人
6 北京润信鼎泰资本管理有限公司 3,000.00 8.61% 有限合伙人
7 王志宇 2,000.00 5.74% 有限合伙人
8 四川佳信泰投资开发有限公司 2,000.00 5.74% 有限合伙人
9 山南华海投资管理有限公司 2,000.00 5.74% 有限合伙人
10 古玲 1,000.00 2.87% 有限合伙人
11 李剑玄 1,000.00 2.87% 有限合伙人
12 中安资产管理(天津)有限公司 1,000.00 2.87% 有限合伙人
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
序号 合伙人名称 出资额(万元) 出资比例 合伙人性质
13 山南基弘投资管理有限公司 1,000.00 2.87% 有限合伙人
14 陕西思迈实业有限公司 1,000.00 2.87% 有限合伙人
15 上海甄信资产管理有限公司 1,000.00 2.87% 有限合伙人
16 山南润信投资管理中心(有限合伙) 348.00 1.00% 有限合伙人
合计 34,842.00 100.00% -
(二)持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况
1、持有公司 5%以上股份的股东基本情况
持有发行人 5%以上股份的股东包括吴仁荣、高正松、陈新国、唐群松、沈
九四、舜泰宗华、江苏人才创投和江苏高投。其中,吴仁荣、高正松、陈新国为
公司的实际控制人,基本情况详见本招股说明书“第五节发行人基本情况”之“七、
发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况”之“(二)持有公
司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况”。
(1)唐群松先生,1967 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。本科学历,
工程师。身份证号码为 32010619670902****,住所为江苏省南京市玄武区。具
体简历详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员与核心技术人员”
之“一、“董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“(三)高级管理
人员”。唐群松先生直接持有公司 14.40%的股份。
(2)沈九四先生,1970 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。本科学历,
工程师。身份证号码为 51010219700803****,住所为江苏省南京市栖霞区。具
体简历详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员与核心技术人员”
之“一、“董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“(四)核心技术
人员”。沈九四先生直接持有公司 9.90%的股份。
(3)舜泰宗华的基本情况详见本招股说明书“第五节发行人基本情况”之
“七、发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况”之“(一)
发起人基本情况”。舜泰宗华直接持有公司 10.35%的股份。
(4)江苏高投和江苏人才创投的基本情况详见本招股说明书“第五节发行
人基本情况”之“七、发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本
情况”之“(一)发起人基本情况”。江苏高投和江苏人才创投的普通合伙人均
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为南京毅达股权投资管理企业(有限合伙),合计持有发行人 6.00%的股份。
2、实际控制人基本情况
(1)实际控制人基本情况
本公司实际控制人为吴仁荣,高正松及陈新国。
吴仁荣先生,1963 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。硕士研究生学
历,高级工程师。身份证号码为 32011319630510****,住所为江苏省南京市玄
武区。具体简历详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员与核心技
术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“(一)
董事会成员”。
高正松先生,1965 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。硕士研究生学
历,高级工程师。身份证号码为 32011319650924****,住所为江苏省南京市玄
武区。具体简历详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员与核心技
术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“(一)
董事会成员”。
陈新国先生,1968 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。硕士研究生学
历,工程师、高级营销师。身份证号码为 32011319681002****,住所为江苏省
南京市玄武区。具体简历详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员
与核心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之
“(一)董事会成员”。
(2)实际控制人认定的主要依据
①报告期内,吴仁荣、高正松及陈新国的持股比例一直处于控股地位
报告期初,吴仁荣持有公司 32.50%的股份,高正松和陈新国分别持有公司
16.00%的股份,三人合计持有公司 64.50%的股份。截至本招股说明书签署之日,
吴仁荣先生直接持有公司 18.90%的股份,同时通过舜泰宗华间接持有公司 8.08%
的股份,合计持有公司 26.98%的股份;高正松先生直接持有公司 14.40%的股份,
同时通过舜泰宗华间接持有公司 0.02%的股份,合计持有公司 14.42%的股份;
陈新国先生直接持有公司 14.40%的股份,同时通过舜泰宗华间接持有公司 0.02%
的股份,合计持有公司 14.42%的股份。三人共同持有公司 55.82%的股份。报告
期内,吴仁荣、高正松及陈新国三人一直处于控股地位,且持股比例最高的人始
终为吴仁荣,报告期内未发生变化。
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舜泰宗华持有发行人 10.35%股权,宝宸信息科技为舜泰宗华的执行事务合
伙人。吴仁荣作为舜泰宗华的有限合伙人还持有其 77.44%股权。吴仁荣、高正
松及陈新国三人共同出资设立宝宸信息科技,吴仁荣持有其 60%股权,高正松、
陈新国分别持有其 20%股权。据此,吴仁荣、高正松及陈新国共同控制发行人
58.05%的表决权,对发行人具有控制权。
②报告期内,吴仁荣、高正松及陈新国三人在历届股东会、股东大会中均表
决一致,并能够共同对公司的股东会、股东大会决策产生支配或重大影响
报告期内,吴仁荣、高正松及陈新国三人向股东会或股东大会提出任何议案
及对股东会或股东大会的任何议案进行表决前,均先行协商,取得一致意见,该
三人在历届股东会、股东大会中均表决一致,并能够共同对公司的股东会、股东
大会决策产生支配或重大影响。
③自威尔药业设立至今,吴仁荣、高正松及陈新国三人在历次董事会中均表
决一致,并能够共同对董事会决策产生重大影响
威尔药业设立之前,威尔有限未成立董事会,吴仁荣一直任执行董事。威尔
药业 2017 年 4 月设立以来,吴仁荣、高正松、陈新国、樊利平、杨艳伟、贾如
及张灿等 7 位为公司第一届董事会成员,其中吴仁荣为董事长,樊利平为外部董
事,杨艳伟、贾如及张灿为独立董事。吴仁荣、高正松及陈新国三位董事同时担
任公司的高级管理人员,占 4 个非独立董事席位的 3 个,且该三人在历次董事会
中均表决一致,能够共同对公司的董事会决策产生重大影响。
④报告期内,吴仁荣、高正松及陈新国一直共同对发行人的业务经营及发展
起到决定性的作用
威尔药业设立前,吴仁荣即作为公司的执行董事兼总经理全面负责公司整体
经营战略及运营管理;高正松协助总经理全面管理公司工作,并具体负责公司的
技术、研发及质量控制工作;陈新国负责公司的销售业务,并担任监事。自威尔
药业设立以来,吴仁荣担任总经理,高正松担任常务副总经理,陈新国担任副总
经理,三人工作职责未发生变化,共同对发行人的业务经营及发展起到决定性的
作用。
⑤吴仁荣、高正松及陈新国已签署一致行动协议,对公司施加共同控制
吴仁荣、高正松及陈新国已于 2017 年 10 月 12 日签署《一致行动协议》,协
议约定,各方同意自本协议签署之日起,对于须由公司董事会或股东大会审议的
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事项,各方将充分协商并达成一致意见,并按协商一致的意见行使董事会或股东
大会的表决权。
综上所述,吴仁荣、高正松及陈新国共同为发行人的实际控制人,且报告期
内未发生变化。
(3)吴仁荣、高正松、陈新国三人从金陵石化公司化工二厂离职的原因
吴仁荣、高正松、陈新国三人同时从金陵石化公司化工二厂离职,系由于
2000 年前后,金陵石化化工二厂连续处于亏损状态,发行人三位实际控制人基
于当时化工二厂亏损局面及对未来发展等方面的综合考虑,决定离开国有体制,
从金陵石化公司化工二厂离职。
曾在金陵石化公司化工二厂任职人员与金陵石化不存在竞业禁止协议、经济
或法律纠纷。
发行人现有的核心技术皆来源于自主研发,现有资产皆来源于自建或购买,
不存在来源于金陵石化之情形。
发行人及上述人员与金陵石化公司化工二厂不存在潜在或者现实的法律纠
纷。
(4)吴仁荣、高正松及陈新国三人结成一致行动关系的原因、期限、以及
如不能形成一致意见的解决机制
吴仁荣、高正松及陈新国三人结成一致行动关系主要由于:三人背景及专业
互补,建立一致行动关系有利于发挥各自优势;三人合计持股比例能够对股东
(大)会决议产生重大影响,且历次股东(大)会三人皆相互沟通后采取一致表
决,形成事实上的一致行动;三人在历次董事会中均表决一致形成事实上的一致
行动,并能够共同对董事会决策产生支配或重大影响。
《一致行动协议》自签署之日起生效,在协议各方作为公司直接或间接股东
期间持续有效。
三人签署的《一致行动协议》中已明确约定如不能形成一致意见的解决机制。
(5)唐群松未签订一致行动协议的原因,其未认定为一致行动人未规避法
律法规禁止性规定
唐群松未签订一致行动协议主要由于:吴仁荣、高正松及陈新国合计持有发
行人股份比例已超过 50%,唐群松未认定为实际控制人并不影响吴仁荣、高正松
及陈新国对发行人的控制地位;报告期内,唐群松于历次股东会表决均系其自有
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意志表决之结果;唐群松自威尔有限设立以来至今,均未担任发行人及其前身威
尔有限的董事职务,无法对公司的董事会决策产生影响;自威尔有限设立至其股
份改制变更为发行人期间,唐群松并未担任威尔有限高级管理人员,未分管威尔
有限的研发、生产、销售等主要经营业务;自威尔有限改制变更为发行人起,唐
群松虽担任发行人财务负责人及董事会秘书,但也仅在其职权范围内参与发行人
相关事务的管理及决策,仍未分管或具体参与威尔有限的研发、生产、销售等主
要经营业务,对发行人的业务经营及发展不能产生决定性的作用;唐群松并未参
与签署一致行动协议,因此其未来作为公司股东之提案、投票等相关股东权利的
行使将完全以其个人意志为基础,无需事先征求吴仁荣、高正松及陈新国三人同
意或与三人达成一致。
唐群松个人及直系亲属等关联自然人皆未对外投资任何公司,且唐群松已参
照实际控制人标准就锁定期、同业竞争、关联交易等方面做出相关承诺,未认定
唐群松为一致行动人不存在规避法律法规禁止性规定的情形。
(三)控股股东和实际控制人控制的其他企业情况
1、控股股东、实际控制人之一吴仁荣控制的其他企业
截至 2018 年 6 月 30 日,本公司控股股东、实际控制人之一吴仁荣除持有本
公司股权外,还直接控制南京宝宸信息科技有限公司、舜泰投资有限公司和泰州
市开发区佰赛德医药科技有限公司,并通过南京宝宸信息科技有限公司间接控制
南京舜泰宗华企业管理中心(有限合伙),间接控制泰州市开发区健行万德医药
科技有限公司和江苏华泰晨光药业有限公司。其在佰赛德、健行万德和华泰晨光
的具体持股关系及持股比例如下:
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(1)宝宸信息科技
公司名称 南京宝宸信息科技有限公司 成立时间 2017 年 9 月 18 日
法定代表人 吴仁荣 注册资本 56.00 万元
住所 南京市江北新区长芦街道化工大道 588 号
经营范围 主营业务
网络信息技术咨询;企业管理服务。(依法须经批准的项
企业管理服务
目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
股东名称 出资额(万元) 比例
吴仁荣 33.60 60%
股权结构 高正松 11.20 20%
陈新国 11.20 20%
合计 56.00 100.00%
(2)舜泰宗华
吴仁荣直接持有舜泰宗华 77.44%股权,同时通过宝宸信息科技间接持有其
0.60%股权,合计持有其 78.04%的股权。舜泰宗华的具体情况详见本招股说明书
“第五节发行人基本情况”之“七、发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实
际控制人基本情况”之“(一)发起人基本情况”。
(3)舜泰投资
公司名称 舜泰投资有限公司 成立时间 2010 年 11 月 22 日
法定代表人 吴仁荣 股本 1.00 万股
住所 Rm1201,12/F.,ATTower.No.180ElectricRoad,NorthPoint,HongKong.
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股东名称 持股比例
股权结构 吴仁荣 100.00%
合计 100.00%
报告期内,该公司未实际出资,无经营业务和人员,未实际经营。
(4)佰赛德
公司名称 泰州市开发区佰赛德医药科技有限公司 成立时间 2010 年 3 月 15 日
法定代表人 吴仁荣 注册资本 397.85 万元
住所 泰州市杏林路 12 号 15 幢(医药城) 实收资本 397.85 万元
经营范围 主营业务
医药研发、研发成果转让。(依法须经批准的项目,经相 尚未实际开展生产、经营及研发
关部门批准后方可开展经营活动) 业务
股东名称 出资额(万元) 比例
吴仁荣 208.15 52.32%
股权结构
陈学军 189.70 47.68%
合计 397.85 100.00%
2018 年 6 月 30 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度
项目 项目
日(万元) 日(万元) (万元) (万元)
总资产 6,396.13 2,251.66
净利润 -1.33 0.00
净资产 394.42 395.76
注:以上财务数据未经审计。
①业务、人员、资产、客户及供应商情况
A、业务情况
佰赛德经营范围为医药研发、研发成果转让。截至 2018 年 6 月 30 日,公司
尚未实际开展生产、经营及研发业务。
B、人员情况
佰赛德暂无研发和生产经营性人员。
C、资产情况
佰赛德的主要资产为对健行万德和华泰晨光的股权投资,暂无研发和生产经
营性资产。
D、采购销售渠道、客户、供应商等情况
佰赛德暂无实际研发、经营和生产性业务,不存在采购销售渠道、客户、供
应商。
②与发行人业务独立性的说明
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截至 2018 年 6 月 30 日,佰赛德无实际生产经营业务,无经营性资产和人员,
不存在采购销售渠道、客户、供应商等内容。除发行人控股股东、实际控制人之
一吴仁荣直接控股佰赛德并担任执行董事以外,佰赛德与发行人不存在其他关
系,对发行人的生产经营独立性不造成影响,与发行人不存在同业竞争。
(5)健行万德
公司名称 泰州市开发区健行万德医药科技有限公司 成立时间 2010 年 7 月 6 日
法定代表人 陈学军 注册资本 20.00 万元
住所 泰州市杏林路 12 号 15 幢二层(医药城) 实收资本 20.00 万元
经营范围 主营业务
药品研发及技术转让。(依法须经批准的项目,经相关部 尚未实际开展生产、经营及研发
门批准后方可开展经营活动) 业务
股东名称 出资额(万元) 比例
泰州市开发区佰赛德医药科技有限公司 18.33 91.67%
股权结构
王双武 1.67 8.33%
合计 20.00 100.00%
2018 年 6 月 30 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度
项目 项目
日(万元) 日(万元) (万元) (万元)
总资产 430.62 430.62
净利润 0.00 -0.05
净资产 18.53 18.53
注:以上财务数据未经审计。
①业务、人员、资产、客户及供应商情况
A、业务情况
健行万德经营范围为药品研发及技术转让。截至 2018 年 6 月 30 日,公司尚
未实际开展生产、经营及研发业务。
B、人员情况
健行万德暂无研发和生产经营性人员。
C、资产情况
健行万德主要资产为对华泰晨光的股权投资,暂无研发和生产经营性资产。
D、采购销售渠道、客户、供应商等情况
健行万德暂无实际研发、经营和生产性业务,不存在采购销售渠道、客户、
供应商。
②与发行人业务独立性的说明
截至 2018 年 6 月 30 日,健行万德无实际生产经营业务,无经营性资产和人
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员,不存在采购销售渠道、客户、供应商等内容。除发行人控股股东、实际控制
人之一吴仁荣通过佰赛德间接控股健行万德以外,健行万德与发行人不存在其他
关系,对发行人的生产经营独立性不造成影响,与发行人不存在同业竞争。
(6)华泰晨光
公司名称 江苏华泰晨光药业有限公司 成立时间 2010 年 7 月 30 日
法定代表
张东晓 注册资本 3,000 万元

住所 泰州市杏林路 12 号 17 幢 实收资本 3,000 万元
经营范围 主营业务
药品生产(按药品生产许可证所列范围经营)。药品的
研发及技术咨询、技术服务(不含生产、销售);一类
目前从事药品制剂的研发
医疗器械生产销售。(依法须经批准的项目,经相关部
门批准后方可开展经营活动)
股东名称 出资额(万元) 比例
泰州市开发区佰赛德医药科技有限公司 2,319.00 77.30%
股权结 泰州市开发区健行万德医药科技有限公司 360.30 12.01%
构 张东晓 240.30 8.01%
李霄凌 80.40 2.68%
合计 3,000 100.00%
2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月(万 2017 年度
项目 项目
(万元) 日(万元) 元) (万元)
总资产 10,730.32 8,735.08 净利
-990.81 -900.30
净资产 -5,685.68 -4,483.88 润
注:以上财务数据未经审计。
①华泰晨光及其子公司业务、人员、资产、客户及供应商情况
A、业务情况
截至 2018 年 6 月 30 日,华泰晨光的主要经营业务为麻醉镇痛类药品的研发
和技术转化,公司储备产品均处于研究和开发阶段,暂无药品生产和经营业务。
B、人员情况
截至 2018 年 6 月 30 日,华泰晨光共有员工 58 人。其员工不存在在发行人
任职的情况,且与发行人实际控制人之一吴仁荣均不存在关联关系。
C、资产情况
华泰晨光的资产以研发设备、试验车间和专利技术为主。
D、采购销售渠道、客户、供应商等情况
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华泰晨光所拥有的主要药品品种均处于研发阶段,不存在客户和销售渠道,
采购内容均为研发所需化学原料、化学制剂、耗材和水电费等。
②与发行人业务独立性的说明
截至 2018 年 6 月 30 日,除发行人控股股东、实际控制人之一吴仁荣间接控
股华泰晨光并担任董事以外,华泰晨光的历史沿革、资产、人员、业务和技术等
方面均与发行人不存在关系,对发行人的生产经营独立性不造成影响,与发行人
不存在同业竞争。
③吴仁荣参与华泰晨光创办的原因及其独立性分析
发行人实际控制人吴仁荣参与华泰晨光创办,主要系看好麻醉镇痛类药物的
未来发展前景,吴仁荣仅作为华泰晨光的投资人,并未实际参与经营管理,也未
将发行人的相关技术和客户资源向华泰晨光对接,华泰晨光的创办和经营与发行
人不存在直接或间接联系。
华泰晨光在资产、人员、机构、财务、业务等方面均独立于发行人,对发行
人的生产经营独立性不造成影响,双方不构成同业竞争,不存在未来直接或间接
利用共同客户、技术、人员等资源的情况,不存在客户或最终用户重叠的情况,
发行人与华泰晨光并未仅从药品细分领域不同来认定药用辅料与药品属于不同
业务,双方不具有同业竞争的认定理由较为充分。
④发行人及实际控制人关于华泰晨光无关联交易及经营独立性承诺
A、无关联交易承诺
公司及其实际控制人吴仁荣、高正松及陈新国已就未曾进行、以及日后将避
免与华泰晨光之间的关联交易事项作出确认及承诺如下:
“一、截止本承诺出具日,威尔药业未曾与华泰晨光进行过任何关联交易;
二、自本承诺函出具日起,威尔药业将不会与华泰晨光之间发生任何形式的
关联交易。”
B、经营独立性承诺
公司及实际控制人吴仁荣、高正松及陈新国就发行人与关联方的经营独立性
作出确认及承诺如下:
“威尔药业与华泰晨光、佰赛德、健行万德等关联方在资产、人员、财务、
机构、业务等方面均保持相互独立,威尔药业与华泰晨光、佰赛德、健行万德等
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关联方之间不存在任何资金、人员、技术、客户等方面的资源支持,未来亦不会
相互提供资金、人员、技术、客户等方面的资源支持。”
2、控股股东、实际控制人之一高正松的配偶陈艳参股并担任高管的企业
截至 2018 年 6 月 30 日,本公司控股股东、实际控制人之一高正松的配偶陈
艳持有南京池禾塑料制品有限公司 33.40%的股权,并任副总经理。南京池禾塑
料制品有限公司的基本情况如下:
公司名称 南京池禾塑料制品有限公司 成立时间 2003 年 9 月 5 日
法定代表人 帅明良 注册资本 50 万元
住所 南京市浦口区盘城街道新华范庄 1 号 实收资本 50 万元
经营范围 主营业务
塑料制品生产、销售;化工产品(不含危化品)销售;机
械产品配件销售;道路货物运输。(依法须经批准的项目, 塑料桶的生产与销售
经相关部门批准后方可开展经营活动)
股东名称 出资额(万元) 比例
帅明良 33.30 66.60%
股权结构
陈艳 16.70 33.40%
合计 50.00 100.00%
2018 年 6 月 30 2017 年 12 月 31 2018 年 1-6 月 2017 年度
项目 项目
日(万元) 日(万元) (万元) (万元)
总资产 806.55 790.81
净利润 -1.77 5.28
净资产 92.47 94.24
注:以上财务数据未经审计。
南京池禾塑料制品有限公司的主营业务为塑料包装桶的生产与销售,与发行
人分属不同的业务领域,与发行人不构成同业竞争,不影响发行人的业务、经营
等方面的独立性。
(四)控股股东、实际控制人所持股份是否存在质押或其他有争议的
情况
截至 2018 年 6 月 30 日,公司控股股东、实际控制人持有的发行人股份不存
在任何质押或其他有争议的情况。
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八、发行人的股本情况
(一)本次发行前后发行人股本变化情况
公司本次 A 股发行前总股本为 5,000 万股,在不考虑老股转让的情况下,假
设本次拟公开发行 1,666.67 万股 A 股股份,占公司发行后总股本的比例为
25.00%,本次发行前后,公司股本结构如下:
发行前股本结构 发行后股本结构
股份性质 股东名称 持股数量 持股数量
持股比例 持股比例
(股) (股)
吴仁荣 9,449,990 18.90% 9,449,990 14.17%
高正松 7,199,993 14.40% 7,199,993 10.80%
陈新国 7,199,993 14.40% 7,199,993 10.80%
唐群松 7,199,993 14.40% 7,199,993 10.80%
沈九四 4,949,995 9.90% 4,949,995 7.42%
吴荣文 2,249,998 4.50% 2,249,998 3.37%
贾建国 899,999 1.80% 899,999 1.35%
洪诗林 450,000 0.90% 450,000 0.67%
有限售条
件的股份 吴群 225,000 0.45% 225,000 0.34%
南京舜泰宗华企业管理
5,174,995 10.35% 5,174,995 7.76%
中心(有限合伙)
北京润信鼎泰投资中心
1,375,023 2.75% 1,375,023 2.06%
(有限合伙)
江苏高投创新中小发展
创业投资合伙企业(有 1,250,120 2.50% 1,250,120 1.88%
限合伙)
江苏人才创新创业投资
1,749,950 3.50% 1,749,950 2.62%
二期基金(有限合伙)
无锡润信股权投资中心
624,951 1.25% 624,951 0.94%
(有限合伙)
无限售条
公众投资者 - - 16,666,700 25.00%
件的股份
合计 50,000,000 100.00% 66,666,700 100.00%
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(二)前十名自然人股东及其在发行人处任职情况
序号 姓名 股份数额(股) 持股比例 担任职务
1 吴仁荣 9,449,990 18.90% 董事长、总经理
2 高正松 7,199,993 14.40% 董事、常务副总经理、总工程师
3 陈新国 7,199,993 14.40% 董事、副总经理
4 唐群松 7,199,993 14.40% 董事会秘书、财务总监
5 沈九四 4,949,995 9.90% 副总工程师、总工程师办公室主任
监事会主席、行政总监、总经理办公
6 吴荣文 2,249,998 4.50%
室主任、审计部经理
7 贾建国 899,999 1.80% 质量总监
8 洪诗林 450,000 0.90% 工业品营销部总监兼经理
9 吴群 225,000 0.45% 药用辅料营销部总监
合计 39,824,961 79.65% -
(三)国有股份、外资股份和战略投资者持股情况
本次发行前公司无国有股份、外资股份和战略投资者持股情况。发行人 5
名机构股东均为非国有股东,不存在未披露的国有股东情形;发行人不存在国有
股东,也不属于中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构,无需按照相
关规定履行国有股转持相关程序。
(四)本次发行前各股东间的关联关系及关联股东各自持股比例
股东名称 持股数量(股) 持股比例 关联关系
吴仁荣 9,449,990 18.90% 吴仁荣直接持有 77.44%股
权,同时通过宝宸信息科技
舜泰宗华 5,174,995 10.35% 间接持有 0.60%股权,合计
持有 78.04%的股权
江苏人才创投 1,749,950 3.50%
普通合伙人均为南京毅达
江苏高投 1,250,120 2.50%
北京润信鼎泰 1,375,023 2.75% 普通合伙人、执行事务合伙
无锡润信 624,951 1.25% 人均为中信建投资本
除上述关联关系外,公司股东之间不存在其他任何关联关系。
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(五)本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份承诺
详见本招股说明书“重大事项提示”之“一、本次发行前股东所持股份的流
通限制和自愿锁定股份的承诺”。
九、发行人内部职工股的情况
本公司没有发行过内部职工股。
十、发行人工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持
股或股东数量超过二百人的情况
本公司不存在工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持股或股东数量
超过 200 人的情况。
十一、发行人员工及其社会保障情况
(一)员工人数及变化情况
截至 2018 年 6 月 30 日,公司及子公司在册员工总数为 476 人。报告期各期
末,公司及子公司员工总数及变化情况如下:
单位:人
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
人数 476 463 413
(二)员工专业结构
截至 2018 年 6 月 30 日,公司及子公司员工专业结构情况如下:
专业分工 人数(人) 占总人数的比例
技术人员 125 26.26%
生产人员 186 39.08%
营销人员 29 6.09%
财务人员 14 2.94%
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专业分工 人数(人) 占总人数的比例
管理人员及其他 122 25.63%
合计 476 100%
(三)员工受教育程度
截至 2018 年 6 月 30 日,公司及子公司员工学历结构情况如下:
学历 人数(人) 占总人数的比例
硕士及以上 35 7.35%
本科 103 21.64%
大专 167 35.08%
大专以下 171 35.92%
合计 476 100.00%
(四)员工年龄构成
截至 2018 年 6 月 30 日,公司及子公司员工年龄结构情况如下:
年龄 人数(人) 占总人数的比例
25 岁以下 62 13.03%
25(含)-35 岁 202 42.44%
35(含)-45 岁 101 21.22%
45 岁(含)以上 111 23.32%
合计 476 100.00%
(五)发行人执行社会保障制度、住房制度改革、医疗制度改革情况
1、公司员工社保、住房公积金缴纳情况
公司实行劳动合同制,员工按照与公司签订的劳动合同承担义务和享受权
利。公司及子公司(威尔药业科技及美东汉威科技因报告期内处于建设状态、未
实际开展业务,暂无在册员工,故未设立社保及公积金账户)已按国家有关法律
法规的规定,提取和缴纳企业职工基本养老保险、医疗保险、工伤保险、失业保
险、生育保险及住房公积金。威尔药业和威尔生化为员工办理社保的起始日期分
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别为 2002 年 1 月和 2009 年 3 月,为员工缴纳住房公积金的起始日期分别为 2000
年 9 月和 2009 年 4 月。
截至 2018 年 6 月 30 日,公司及其子公司的社保及住房公积金缴纳情况如下:
缴纳 员工总 已缴纳情况 未缴纳情况 公司缴 员工缴
险种
主体 人数 人数 占比 人数 占比 费比例 费比例
养老保险 413 93.86% 27 6.14% 19.00% 8.00%
医疗保险 413 93.86% 27 6.14% 9.00% 2.00%
威尔 工伤保险 415 94.32% 25 5.68% 1.30% -
药业 失业保险 413 93.86% 27 6.14% 0.50% 0.50%
生育保险 413 93.86% 27 6.14% 0.80% -
住房公积金 420 95.45% 20 4.55% 8.00% 8.00%
养老保险 27 75% 9 25% 19.00% 8.00%
医疗保险 27 75% 9 25% 9.00% 2.00%
威尔 工伤保险 27 75% 9 25% 1.30% -
生化 失业保险 27 75% 9 25% 0.50% 0.50%
生育保险 27 75% 9 25% 0.80% -
住房公积金 27 75% 9 25% 10.00% 10.00%
截至 2018 年 6 月 30 日,公司及子公司部分员工未缴纳社保及公积金的具体
原因如下:
养老 医疗 失业 工伤 生育 住房公
原因类别
保险 保险 保险 保险 保险 积金
新员工正在办理 11 11 11 11 11
退休返聘 19 19 19 19 19
不愿转入公司,由原单位负责缴纳 4 4 4 2 4 2
外籍员工 1 1 1 1 1 2
个人缴纳 1 1 1 1 1 1
未缴纳人数合计 36 36 36 34 36
截至 2017 年 12 月 31 日,公司及其子公司的社保及住房公积金缴纳情况如
下:
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缴纳 员工总 已缴纳情况 未缴纳情况 公司缴 员工缴
险种
主体 人数 人数 占比 人数 占比 费比例 费比例
养老保险 399 93.66% 27 6.34% 19.00% 8.00%
医疗保险 399 93.66% 27 6.34% 9.00% 2.00%
威尔 工伤保险 400 93.90% 26 6.10% 1.30% -
药业 失业保险 399 93.66% 27 6.34% 0.50% 0.50%
生育保险 399 93.66% 27 6.34% 0.80% -
住房公积金 401 94.13% 25 5.87% 8.00% 8.00%
养老保险 28 75.68% 9 24.32% 19% 8%
医疗保险 28 75.68% 9 24.32% 9% 2%
威尔 工伤保险 28 75.68% 9 24.32% 1.30% -
生化 失业保险 28 75.68% 9 24.32% 0.50% 0.50%
生育保险 28 75.68% 9 24.32% 0.80% -
住房公积金 28 75.68% 9 24.32% 10.00% 10.00%
截至 2017 年 12 月 31 日,公司及子公司部分员工未缴纳社保及公积金的具
体原因如下:
养老 医疗 失业 工伤 生育 住房公
原因类别
保险 保险 保险 保险 保险 积金
新员工正在办理 7 7 7 7 7 6
退休返聘 23 23 23 23 23
不愿转入公司,由原单位负责缴纳 4 4 4 3 4 2
外籍员工 1 1 1 1 1 2
个人缴纳 1 1 1 1 1 1
未缴纳人数合计 36 36 36 35 36
截至 2016 年 12 月 31 日,公司及其子公司的社保及住房公积金缴纳情况如
下:
缴纳 员工总 已缴纳情况 未缴纳情况 公司缴 员工缴
险种
主体 人数 人数 占比 人数 占比 费比例 费比例
养老保险 356 94.93% 19 5.07% 19.00% 8.00%
医疗保险 356 94.93% 19 5.07% 9.00% 2.00%
威尔
工伤保险 375 357 95.20% 18 4.80% 1.30% -
药业
失业保险 356 94.93% 19 5.07% 1.00% 0.50%
生育保险 356 94.93% 19 5.07% 0.50% -
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住房公积
353 94.13% 22 5.87% 8.00% 8.00%

养老保险 28 73.68% 10 26.32% 19.00% 8.00%
医疗保险 28 73.68% 10 26.32% 9.00% 2.00%
工伤保险 28 73.68% 10 26.32% 1.30% -
威尔
失业保险 38 28 73.68% 10 26.32% 1.00% 0.50%
生化
生育保险 28 73.68% 10 26.32% 0.50% -
住房公积
28 73.68% 10 26.32% 10.00% 10.00%

截至 2016 年 12 月 31 日,公司及子公司部分员工未缴纳社保及公积金的具
体原因如下:
养老 医疗 失业 工伤 生育 住房公
原因类别
保险 保险 保险 保险 保险 积金
新员工正在办理 3 3 3 3 3 6
退休返聘 22 22 22 22 22
不愿转入公司,由原单位负责缴纳 2 2 2 1 2 1
外籍员工 1 1 1 1 1 2
个人缴纳 1 1 1 1 1 1
未缴纳人数合计 29 29 29 28 29
截至 2015 年 12 月 31 日,公司及其子公司的社保及住房公积金缴纳情况如
下:
缴纳 员工总 已缴纳情况 未缴纳情况 公司缴 员工缴
险种
主体 人数 人数 占比 人数 占比 费比例 费比例
养老保险 333 95.69% 15 4.31% 20.00% 8.00%
医疗保险 333 95.69% 15 4.31% 9.00% 2.00%
工伤保险 334 95.98% 14 4.02% 0.60% -
威尔
失业保险 348 333 95.69% 15 4.31% 1.50% 0.50%
药业
生育保险 333 95.69% 15 4.31% 0.50% -
住房公积
332 95.40% 16 4.60% 8.00% 8.00%

养老保险 26 76.47% 8 23.53% 20.00% 8.00%
威尔 医疗保险 26 76.47% 8 23.53% 9.00% 2.00%
生化 工伤保险 26 76.47% 8 23.53% 1.20% -
失业保险 26 76.47% 8 23.53% 1.50% 0.50%
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生育保险 26 76.47% 8 23.53% 0.50% -
住房公积
26 76.47% 8 23.53% 10.00% 10.00%

截至 2015 年 12 月 31 日,公司及子公司部分员工未缴纳社保及公积金的具
体原因如下:
养老 医疗 失业 工伤 生育 住房公
原因类别
保险 保险 保险 保险 保险 积金
新员工正在办理 - - - - - 2
退休返聘 20 20 20 20 20
不愿转入公司,由原单位负责缴纳 2 2 2 1 2
外籍员工 1 1 1 1 1
未缴纳人数合计 23 23 23 22 23
报告期每期期末发行人及子公司存在少部分员工未缴纳社保及公积金,该部
分员工主要为退休返聘人员及当月入职的新员工,公司当时正在为其办理缴纳手
续。前述情形公司均不需补缴社会保险或住房公积金。
截至 2018 年 6 月 30 日,除 1 名外籍人员外,报告期内未在公司及子公司缴
纳社保或公积金的员工作出如下说明:报告期内本人因个人缴纳/国外缴纳/原单
位缴纳等原因,自愿放弃在威尔药业及威尔生化缴纳社保及公积金,不存在需要
威尔药业及威尔生化补缴的情况,本人确认并承诺,该等未缴纳系本人之自愿行
为,本人将为此承担全部责任及损失,不会因此向威尔药业及威尔生化追究任何
责任,亦不会就此向威尔药业及威尔生化提起任何诉讼,仲裁。
南京市化学工业园区劳动保障监察大队出具证明,确认发行人报告期内社会
保险费缴纳正常,无欠缴社会保险费行为,2014 年至 2018 年 6 月 30 日未对威
尔药业及威尔生化作出任何行政处罚处理决定。南京住房公积金管理中心出具证
明,确认 2014 年至 2018 年 6 月 30 日发行人没有因违反公积金法律法规而受到
行政处罚。
公司控股股东及实际控制人作出承诺:若发行人或其控制的境内分支机构/
子公司被劳动保障部门、住房公积金部门或发行人及其控制的境内分支机构/子
公司的员工本人要求为其员工补缴或者被追缴社会保险金、住房公积金的或者因
其未能为部分员工缴纳社会保险金、住房公积金而受到劳动保障部门、住房公积
金部门行政处罚的,本人愿承担由此给公司及其子公司造成的全部损失。
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2、发行人劳务派遣用工情况
报告期内,发行人 2015 年存在少量使用劳务派遣的情况,劳务派遣人员主
要从事生产、销售业务中的辅助性工作(如搬料、包装等),劳务派遣人数不超
过 25 人,占公司员工数量的比例远低于 10%,符合国家关于劳务派遣的相关规
定,相关费用占营业收入的比重低于 0.20%,劳务派遣规模较小。发行人已进一
步规范用工,2016 年至今未发生劳务派遣。
发行人与江苏坤润人力资源服务有限公司签署的《劳务派遣协议》约定:“劳
务人员的薪酬中,已包含社保费用”。
发行人已根据协议向江苏坤润人力资源服务有限公司支付费用。报告期内,
发行人未因劳务派遣发生任何纠纷。
(六)发行人员工薪酬情况
1、员工薪酬制度
为规范薪酬管理工作,构建科学、系统、公正的薪酬管理体系,充分调动员
工的工作积极性,促进公司持续稳定发展,公司制定了《薪酬管理制度》及《绩
效考核管理办法》等相关薪酬制度。
公司各部门经理负责岗位分析,为岗位评估和确定岗位工资提供重要依据,
并向人力资源提供员工薪资定级、调整建议;人力资源负责拟定、优化和完善薪
酬管理制度,编制年度薪酬预算,薪酬核算发放等;公司总经理负责审批薪酬管
理制度及相关薪酬方案。
员工薪酬由基础工资及考核工资两部分组成。基础工资为固定工资,包括基
本工资、岗位工资、职务工资和福利补贴。考核工资为浮动工资,包括技能工资
及绩效奖金。技能工资主要结合员工技能考核与实际绩效状况确定,根据每年定
级考核灵活调整;绩效奖金包括月度绩效奖金和年终奖金,根据企业经营效益、
部门工作业绩和个人考核计发。
2、各级别、各类岗位员工收入水平、大致范围及与当地平均工资水平比较
情况
(1)公司各级别员工的工资水平
2015 年至 2017 年,公司员工每年的总体平均薪酬分别为 6.92 万元、8.63
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万元、9.86 万元,呈持续上升趋势。各级别员工的工资水平及其变动情况如下:
单位:人、万元
2017 年度 2016 年度 2015 年度
级别 平均 平均 平均 平均 平均 平均
人数 薪酬 人数 薪酬 人数 薪酬
总监及以上 15 56.38 15 47.19 13.5 24.99
经理 39 19.74 36 17.26 34.5 13.10
主管 22.5 13.80 19 11.87 14.5 10.46
普通员工 361.5 6.62 328 5.79 299.5 5.22
总体平均 438 9.86 397.5 8.63 362 6.92
注 1:平均薪酬=各级别应发薪酬总额/年平均人数。其中,各级别应发工资总额不包含公司
为员工缴纳的五险一金及福利费。
注 2:年平均人数为每年期初与期末的在职员工的算术平均数,不含已离职人员、实习生和
独立董事。
随着公司经营业绩的增加,各级别员工的薪酬水平呈上涨趋势。
(2)公司各岗位员工的工资水平
2015 年至 2017 年,各岗位员工的工资水平及其变动情况如下:
单位:人、万元
2017 年度 2016 年度 2015 年度
岗位 平均 平均 平均 平均 平均 平均
人数 薪酬 人数 薪酬 人数 薪酬
技术人员 115 10.92 103 8.92 96 7.33
生产人员 186 6.48 174 5.79 157 5.26
销售人员 27 15.40 23.5 12.23 21 7.84
财务人员 12 8.85 9 7.51 8 6.67
管理人员及其他 98 13.63 88 13.06 80 9.47
总体平均 438 9.86 397.5 8.63 362 6.92
注 1:平均薪酬=各岗位应发薪酬总额/年平均人数。其中,各岗位应发工资总额不包含公司
为员工缴纳的五险一金及福利费。
注 2:年平均人数为每年期初与期末的在职员工的算术平均数,不含已离职人员、实习生和
独立董事。
随着公司经营业绩的增加,各岗位员工的薪酬水平呈上涨趋势。
(3)与当地平均工资水平比较情况
2015 年至 2017 年,公司保持了相对具有较强竞争力的工资水平,且逐年上
升。2015 年至 2017 年公司的工资水平高于南京当地年平均工资,具体情况如下:
单位:万元
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项目 2017 年 2016 年度 2015 年度
公司人均工资 9.86 8.63 6.92
南京地区平均工资 5.06 4.83 4.58
注:南京地区平均工资为根据国家统计局发布的南京市城镇私营单位从业人员平均工资。
3、公司未来薪酬制度及水平变化趋势
公司的员工薪酬管理制度根据公司现有状况制定,同时根据公司内部因素、
外部环境等的变化进行不定期的修订。报告期内,公司的整体薪酬水平呈逐年增
加趋势。公司未来将继续优化薪酬制度,为员工提供行业内有竞争力的薪酬,保
障员工队伍的稳定,实现公司的长远发展。
十二、控股股东及实际控制人、持有 5%以上股份的股东以及
作为股东的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及其
履行情况
(一)本次发行前股东所持股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺
详见本招股说明书“重大事项提示”之“一、本次发行前股东所持股份的流
通限制和自愿锁定股份的承诺”。
(二)关于执行上市后三年内稳定公司股价的预案的承诺
详见本招股说明书“重大事项提示”之“二、关于上市后三年内稳定公司股
价的预案”。
(三)关于招股说明书真实、准确及完整的承诺
详见本招股说明书“重大事项提示”之“三、相关责任主体关于招股说明书
真实、准确及完整的承诺”。
(四)公开发行前持股 5%以上股东的持股意向及减持意向的承诺
详见本招股说明书“重大事项提示”之“四、公开发行前持股 5%以上股东
的持股意向及减持意向的承诺”。
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(五)关于填补被摊薄即期回报的承诺
详见本招股说明书“重大事项提示”之“五、关于填补被摊薄即期回报的措
施及承诺”。
(六)关于相关约束措施的承诺
详见本招股说明书“重大事项提示”之“六、关于相关约束措施的承诺”。
(七)关于社保、公积金的承诺
详见本招股说明书“第五节发行人基本情况”之“十一、发行人员工及其社
会保障情况”之“(五)发行人执行社会保障制度、住房制度改革、医疗制度改
革情况”。
(八)避免同业竞争的承诺
详见本招股说明书“第七节同业竞争与关联交易”之“二、同业竞争情况”
之“(二)本公司与控股股东、实际控制人关于避免同业竞争的承诺”。
(九)减少和规范关联交易的承诺
详见本招股说明书“第七节同业竞争与关联交易”之“七、公司减少关联交
易采取的措施”。
(十)承诺的履行情况
截至本招股说明书签署之日,控股股东、持有 5%以上股份的主要股东以及
作为股东的董事、监事、高级管理人员未发生任何违反上述承诺的事项。
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第六节 业务与技术
一、公司的主营业务和主要产品
(一)公司的主营业务
公司自成立以来一直专注于药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和
销售。公司历经近二十年的不懈努力,形成了醚类精准聚合、酯类定向合成、高
效分离提纯等核心技术,致力于成为具有影响力的药用辅料和合成润滑基础油生
产制造商,为药物制剂企业提供高安全性、多功能性的药用辅料,为润滑油企业
提供性能卓越的合成润滑基础油。
公司所从事的合成润滑基础油和药用辅料原材料有交叉,都以环氧乙烷为
主,都以醚类精准聚合、酯类定向合成、高效分离提纯等核心技术为基础,核心
技术有交叉。如公司药用辅料及合成润滑基础油中的醚类产品,均是以石化基础
原料环氧乙烷为基础原料的衍生加工产品,产品的结构有相似性,反应原理相通,
核心技术均涉及环氧乙烷的开环加成聚合反应技术及精制提纯技术。
环氧乙烷、环氧丙烷和起始剂的不同配方,按不同的反应次序,可生产出数
以万计的产品,但特定的结构和分子量的品种会产生特定的应用功能,如乳化、
增溶、润滑等,并在不同的行业得到应用,如医药、机械润滑、日化、纺织等。
公司主要产品聚焦于药用辅料和合成润滑基础油。
相对于合成润滑基础油,药用辅料产品在产品纯度、产品结构稳定性、安全
性等方面有更为严苛的要求。为了满足这些要求,在原材料的纯度和精度要求、
反应次序的选择、反应工艺的设计、反应过程的控制、生产的洁净要求、成品的
精制提纯等方面,药用辅料的要求均高于合成润滑基础油。
1、药用辅料
药物制剂(药品)是由原料药和药用辅料两种成分构成,原料药重量占药品
比例一般为0.1%至10%,而药用辅料重量比例一般为90%至99.90%。药用辅料具
有载药、增溶、缓控释、靶向等重要功能,是组成药物制剂的关键性基础材料。
长期以来,我国的药品质量与欧美等发达国家存在较大差距,而影响药品质
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量的三个关键因素是原料药、药用辅料和制剂工艺。我国在原料药的生产上并不
比欧美等发达国家落后,但药品质量却与发达国家差距较大,其中一个重要原因
在于国产药用辅料品种开发和生产的落后,高端药用辅料主要依赖进口。
市场上专业的药用辅料生产企业较少。我国药用辅料生产企业中,具有药品
生产许可的企业占比仅为约23%。其他为化工、食品加工企业及其他企业。
药用辅料品种开发和生产的落后严重制约了中国药品质量的提升过程。提升
药用辅料的质量,制订国家统一质量标准并收载到《中国药典》中并严格执行是
关键性举措。2015年之前,我国药品实际使用的药用辅料有540多种,但有国家
标准并被收载到中国药典的品种仅有132个。注射剂是将药品直接进入人体甚至
血液循环,其质量要求等级更高。据统计,我国注射剂中所使用的药用辅料已达
到甚至超过150种,而《中国药典》2010版仅收载了1个供注射用药用辅料标准。
在国家有统一的供注射用药用辅料标准之前,注射剂生产厂家只好从国外进口辅
料,或者采用非供注射用药用辅料用于注射剂的生产。
为提高药用辅料质量,2015年以后,国务院办公厅、国家发改委、工信部等
密集发文,要求加强药用辅料质量提升的力度和速度。《中国药典》2015版收载
了13个供注射用药用辅料的质量标准。公司作为药用辅料生产的专业厂家,在中
国药用辅料质量提升行动中率先获得了7个品种的批准文号,在同行业中领先。
公司已有4个供注射用药用辅料品种实现量产销售,2017年销售收入超过1亿元,
其他品种已经启动市场推广工作,未来2-3年内也将实现销售。
药用辅料是国务院《生物产业发展规划》提出的国家战略性新兴产业,是发
改委《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016版)》明确提出的战略性
新兴产业,在药品发展领域起到关键的基础性作用。
公司聚山梨酯产品、聚乙二醇系列产品、磷脂产品、乙交酯丙交酯共聚物属
于工信部《医药工业发展规划指南》明确指出重点发展的产品,也是国家发改委
《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016版)》所指出的新型注射用辅
料。工信部《医药工业发展规划指南》还指出“开发用于高端制剂、可提供特定
功能的辅料和功能性材料”。
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国家政策文件 主要内容 公司情况
公司已就6个新药用辅料品种
与福元药业股份有限公司等药
加强药用原辅料、包装材料和制剂研发联 企签署关联审评协议
《国务院办公 动,促进药品研发链和产业链有机衔接。 公司已取得10多项发明专利;
厅关于改革完 推动企业等加强药用原辅料和包装材料 经江苏省经济和信息化委员会
善仿制药供应 研发,运用新材料、新工艺、新技术,提 鉴定,部分药辅产品―生产技术
保障及使用政 高质量水平。通过提高自我创新能力、积 达到国际先进水平‖
策的意见》国办 极引进国外先进技术等措施,推动技术升 公司聚山梨酯80(供注射用)、
发 〔 2018 〕 20 级,突破提纯、质量控制等关键技术,淘 聚乙二醇400(供注射用)等产
号 汰落后技术和产能,改变部分药用原辅料 品打破进口垄断,聚氧乙烯35
和包装材料依赖进口的局面,满足制剂质 蓖麻油(供注射用)、蛋黄磷脂
量需求 (供注射用)、乙交酯丙交酯
(供注射用)等储备产品可有
效替代进口
文件明确将公司所从事药用辅
料业务纳入战略性新兴产业重
《战略性新兴
在―3.1.14其他功能材料‖中明确将―药用辅 点产品和服务指导目录
产业重点产品
料‖纳入战略性新兴产业重点产品和服务 公司多个生产或储备的注射用
和服务指导目
指导目录 药用辅料,如聚山梨酯系列产
录 ( 2016 版 )》
在―4.1.5生物医药关键装备与原辅料‖中, 品、蛋黄卵磷脂(供注射用)、
(国家发展和
强调―新型固体制剂用辅料,新型包衣材 大豆磷脂(供注射用)、乙交酯
改 革 委 员 会
料,新型注射用辅料,药用制剂预混辅料‖ 丙交酯共聚物(7525)(供注射
2017年第1号)
用)等,为文件所指出的新型
注射用辅料
支持新型药用辅料开发应用
发展基于―功能相关性指标‖的系列化药用 公司已取得14个供注射用药用
辅料,细分产品规格,提高质量水平,满 辅料注册批件,为文件明确指
足仿制药质量和疗效一致性评价的需要 出的―用于高端制剂、可提供特
重点发展纤维素及其衍生物、高质量淀粉 定功能的辅料和功能性材料‖
《医药工业发 及可溶性淀粉、聚山梨酯、聚乙二醇、磷 公司聚山梨酯系列产品、聚乙
展规划指南》 脂、注射用吸附剂、新型材料胶囊等系列 二醇系列产品、蛋黄卵磷脂、
(2016年)(工 化产品 大豆磷脂产品为文件明确指出
信部) 开发用于高端制剂、可提供特定功能的辅 重点发展产品
料和功能性材料,重点发展丙交酯乙交酯 公司乙交酯丙交酯共聚物
共聚物、聚乳酸等注射用控制材料,PEG (7525)(供注射用)为文件
化磷脂、抗体修饰用磷脂等功能性合成磷 明确指出重点发展注射用控制
脂,玻璃酸钠靶向衍生物及壳聚糖靶向衍 材料
生物等
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国家政策文件 主要内容 公司情况
加强新型药用辅料、包装材料的开发和应

药用辅料根据药物制剂发展的需要,开发 公司已取得14个供注射用药用
和应用能够改善药品性能、提供特殊功 辅料注册批件
《医药工业―十
能、保证药品安全性和药效的系列化、功 多个产品为文件明确指出的重
二五‖规划》
能化新型药用辅料,促进新制剂或释药系 点开发产品,如聚山梨酯80(供
(2012年)(工
统的研发,提高药品的安全性、有效性、 注射用)(中药注射剂关键辅
信部)
质量可控性和顺应性。重点开发高效崩解 料)、合成磷脂(新型脂质体材
剂、共加工辅料、安全性高的包衣材料和 料)
注射剂用辅料(中药注射剂关键辅料、新
型脂质体材料、生物制品冻干保护剂)等
《当前优先发
新型释药系统,包括缓释、控释、靶向给
展的高技术产
药技术,蛋白或多肽类药物的口服给药技 公司乙交酯丙交酯共聚物等产
业化重点领域
术及制剂,药物控释纳米材料和药物新晶 品为文件明确指出的新型释药
指 南 ( 2011 年
型制备技术,新型给药技术、装备和辅料, 系统
度)》(2011年第
中药新剂型及其新型辅料
10号)
根据公开披露的信息,主要药用辅料上市公司中,2017 年公司药用辅料毛
利金额排名第二。
公司为华润三九医药、神威药业、步长制药、太极集团、国药集团、上海医
药集团、广州医药集团、天津市医药集团、哈药集团、华北制药集团、扬子江药
业、恒瑞医药、齐鲁制药、仁和药业、人福医药等国内知名大型制药公司或其子
公司,及辉瑞制药(美国)、强生公司(美国)、葛兰素史克(英国)等国际一流
的医药健康集团或其子公司提供药用辅料产品。
《中国药典》2015版收录药用辅料标准270个,公司现拥有31个药用辅料注
册批件,其中注射用药用辅料注册批件14个。公司取得的14个注射用药用辅料注
册批件中,7个为《中国药典》2015版收录的注射用药用辅料,占《中国药典》
2015版收录的注射用药用辅料数量(13个)的一半以上。
经江苏省经济和信息化委员会鉴定,公司聚山梨酯80(供注射用)产品“生
产技术达到国际先进水平”,该产品正在开展美国DMF和欧洲CEP认证工作。公
司参与起草、复核、增订、修订《中国药典》2015版药用辅料品种标准21个,正
在参与《中国药典》2020版药用辅料部分品种标准的增﹑修订工作。此外,应美
国药典委员会(USP)之邀,公司提交了2项药用辅料增订标准。目前公司还在
积极参与《中国药典》2020版辅料标准增、修订工作。
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2、合成润滑基础油
合成润滑基础油是国家发改委颁布的《产业结构调整指导目录》和《当前国
家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录》等政策性文件规定的鼓励类中的“提
高油品质量的化工产业”。工信部《新材料产业“十二五”发展规划》也明确提
出“大力发展环保型高性能涂料、长效防污涂料、防水材料、高性能润滑油脂和
防火隔音泡沫材料等品种”。
根据公开披露的信息,目前,国内没有以全合成润滑基础油为主要业务的已
上市公司,与国内已上市公司相比,2017年公司全合成润滑基础油销售收入排名
第一。
公司已成为瑞孚集团(美国)、哈里伯顿(美国)、德润宝(德国)、竹本油
脂(日本)、嘉实多(英国)、道达尔(法国)、克鲁勃(德国)、福斯润滑油(德
国)、中国石化、中国石油等国内外知名公司或其子公司的供应商,部分产品通
过格力集团旗下压缩机厂的供应链体系认证。
美国石油协会(API)将润滑基础油分为5类,公司所生产合成润滑基础油
属于最高等级。公司产品适用于高温、低温、高压、高湿等苛刻工况环境,可用
于制造航空、航天、航海、风电、机器人等高科技领域用润滑油。
经江苏省经济和信息化委员会鉴定,公司难燃液压液用酯类基础油、难燃液
压液用水溶性高分子聚醚、高压乙烯压缩机油用醚类基础油等产品“生产技术达
到国内领先水平”。
(二)公司的主要产品
根据产品用途,公司的主要产品包括药用辅料、合成润滑基础油和农药助剂。
1、药用辅料产品
(1)药用辅料概况
根据《中华人民共和国药品管理法》,“辅料,是指生产药品和调配处方时所
用的赋形剂和附加剂”。
《中国药典》2015版对药用辅料的定义是“药用辅料系指生产药品和调配处
方时使用的赋形剂和附加剂,包括那些具有控制药物释放、传递功能的物质和可
能在制剂工艺过程中加入但标明要求去除的物质;是除活性成分或前体以外,在
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安全性方面已经进行了合理的评估,并且包含在药物制剂中的物质。在一定的情
况下,某些药用辅料可以成为活性成分,此时应符合药物要求。在作为非活性物
质时,药用辅料除了赋形、充当载体、提高稳定性外,还具有增溶、助溶、缓控
释等重要功能,是可能会影响到制剂的质量、安全性和有效性的重要成分”。
①药用辅料分类
药用辅料按来源分类,可分为天然物、半合成物和全合成物。
按化学结构分类,可分为酸类、碱类、盐类、醇类、酯类、醚类、纤维素类、
单糖类、双糖类、多糖类等辅料。
按辅料用途分类,可分为稀释剂、黏合剂、崩解剂、润滑剂、助流剂和抗结
块剂、空心胶囊、包衣材料、润湿剂和增溶剂等。
按用于制备的剂型分类,可用于制备的药物制剂主要包括片剂、注射剂、胶
囊剂、颗粒剂、栓剂、丸剂、软膏剂、乳膏剂、喷雾剂、气雾剂、口服溶液剂等。
按药用辅料的管理体制,可分为实行许可管理的药用辅料和实行备案管理的
药用辅料。《加强药用辅料监督管理的有关规定》(国食药监办[2012]212 号)规
定,对药用辅料实施分类管理,对新的药用辅料和安全风险较高的药用辅料实行
许可管理,即生产企业应取得《药品生产许可证》,品种必须获得注册许可;对
其他辅料实行备案管理,即生产企业及其产品进行备案。
②注射用药用辅料
注射制剂是直接注射于人体通过血液循环起作用的药物制剂,注射用辅料是
应用于注射制剂的药用辅料。由于注射制剂直接通过血液循环起作用,因而与其
它非注射制剂比较具有效果好、起效快的特点,但同时可能对人体产生的毒副作
用更大。因此,注射制剂对所使用的所有原辅材料质量要求、生产制造装备要求
和包装要求也就更高,以尽可能的降低毒副作用、提高应用安全性。
供注射使用药用辅料的特点:在应用的有效浓度内,对人体安全、水溶性好、
理化性质稳定、与主药无配伍禁忌并对主药有一定的辅助功能等方面的特性。注
射用药用辅料主要有增溶剂、助溶剂、PH 调节剂等。
注射用药用辅料作为注射制剂中质量分数较大的组成部分,是除原料药外可
能引起毒副作用的主要因素之一。因此,各国药典都不同程度的规定了应用于注
射制剂的药用辅料的特别要求。根据国家食品药品监督管理总局的规定,“注射
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剂应采用符合注射用要求的辅料,所用辅料一般应具有法定药用辅料标准”。《中
国药典》2015 版收录了 13 个注射用药用辅料。
注射用药用辅料的研发成本很高,产品质量标准高于普通药用辅料,对生产
工艺、技术的要求也较高,因此市场价格也较高。
③药用辅料的功能
药用辅料是制剂的基础材料和重要组成部分,它不仅赋予药物一定剂型,并
且还有诸多功能。药用辅料对药物疗效、制备工艺有重要影响。
A、辅料对制剂有赋形作用,加入辅料的不同,药物制剂可被制备成不同剂
型,进而发挥不同疗效,如胰酶制备成肠溶衣片口服可助脂肪消化,若制备成注
射液则对胸腔积液、血栓性静脉炎和毒蛇咬伤有明显疗效;
B、药用辅料赋予药物靶向功能,或调节有效成分释放速度的功能。药用辅
料能够保证药物以一定的程序选择性运送到一定的组织部位,从而起到靶向治疗
作用;药用辅料能够防止药物从人体释放之前失活,并使药物在体内按照一定的
速度和时间释放,从而起到缓释、速释等作用;
C、药用辅料的选择也决定了必要的生产工艺过程从而对生产成本带来长期
影响,而不同的制备工艺会影响活性药物晶型和活性,进而影响药效。
药用辅料按在药物制剂中的用途,主要分类如下表所示:
药用辅料
简介 典型辅料产品
功能分类
增溶剂包含很多种不同的化学结构和等级。典型 聚山梨酯 80
增溶剂 的增溶剂为非离子型非解离型表面活性剂,在水 泊洛沙姆 188
中自发形成的胶束形态和结构,起到增溶作用 聚氧乙烯 35 蓖麻油等
聚山梨酯 80
乳化剂在药物制剂中主要用于生产注射乳剂、外
油酸山梨坦
用乳剂和口服乳剂等
乳化剂 泊洛沙姆 188
由于乳化剂的双亲性结构,在水中能包裹难溶性
大豆磷脂
药物形成胶束
蛋黄卵磷脂等
丙二醇
溶剂对液体制剂的制备、制剂的稳定性和药效的
聚乙二醇
溶剂 发挥起到了重要的作用,溶剂通常有极性溶剂和
甘油
非极性溶剂
大豆油等
硬脂酸聚烃氧 40 酯
包括栓剂基质、软膏基质等
聚乙二醇
栓剂基质为制造栓剂的基质
混合脂肪酸甘油酯
基质 软膏是黏稠的用于体表不同部位的半固体外用
泊洛沙姆 188/407
制剂。软膏基质是其主要组成成分并决定其物理
凡士林硬脂酸集烃氧 40
性质
酯等
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药用辅料
简介 典型辅料产品
功能分类
主要作用是降低聚合物分子链的结晶性,即增加
聚乙二醇
聚合物的塑性,表现为聚合物的硬度、模量、软
增塑剂 丙二醇
化温度和脆化温度下降,而伸长率、曲挠性和柔
枸橼酸三乙酯等
韧性提高
起泡剂主要是在气-水界面上降低界面张力,促
起泡剂 油酸钠等
使空气在料浆中形成小气泡,扩大分选界面
消泡剂在药物制剂生产过程中降低表面张力,抑
消泡剂 油酸山梨坦等
制泡沫产生或消除已产生泡沫
能增加溶液、胶体、固体、混合物的稳定性能,
稳定剂 可以减慢反应,保持化学平衡,降低表面张力, 油酸钠等
防止光、热分解或氧化分解等作用
难溶性药物与加入的第三种物质在溶剂中形成
可溶性分子间的络合物、缔合物或复盐等,以增
助溶剂 聚维酮 K30 等
加药物在溶剂中的溶解度,这第三种物质称为助
溶剂,助溶剂可大幅增加药物的溶解度
可有效的减轻酸或碱性物质对溶液体系PH值影
缓冲剂 磷酸氢二钠等

缓释剂、速 卡波姆
缓释剂、速释剂、释放阻滞剂可以起到延缓或加
释剂、释放 混合脂肪酸甘油酯(硬
速药物释放速度和/或时间的作用
阻滞剂 脂)等
润湿剂 能使固体物料更易被水浸湿 聚山梨酯 20 等
填充剂也称稀释剂,指制剂中用来增加体积或重
微晶纤维素
量的成分
乳糖
填充剂 在药物剂型中稀释剂通常占有很大比例,其作用
淀粉
不仅保证一定的体积大小,而且减少主药成分的
甘露醇等
剂量偏差,改善药物的压缩成型性
羟丙甲基纤维素
使无黏性或黏性不足的物料粉末聚集成颗粒,或 羟丙基纤维素
黏合剂
压缩成型的具黏性的固体粉末或溶液 羧甲基纤维素钠
淀粉等
崩解剂是加入到处方中促使制剂迅速崩解成小
淀粉
单元并使药物更快溶解的成分
羧甲基淀粉钠
崩解剂 当崩解剂接触水分、胃液或肠液时,它们通过吸
交联羧甲基纤维素钠
收液体膨胀溶解或形成凝胶,引起制剂结构的破
交联聚乙烯吡咯烷酮等
坏和崩解,促进药物的溶出
硬脂酸镁
润滑剂的作用为减小颗粒间、颗粒和固体制剂制 滑石粉
润滑剂 造设备如片剂冲头和冲模的金属接触面之间的 聚乙二醇
摩擦力 微粉硅胶
氢化植物油等
使用螯合剂主要是为了防止溶液体系中的游离 依地酸二钠
螯合剂
金属离子对人体产生伤害 依地酸钠钙等
矫味剂是指药剂中用以改善或屏蔽药物苦味,使
糖精钠
矫味剂 病人难以觉察药物的强烈苦味(或其它异味如辛
阿斯巴甜等
辣、刺激等)的药用辅料
胶囊作为药物粉末和液体的载体可以保证剂量 明胶胶囊
空心胶囊
的准确和运输的便利 植物胶囊等
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药用辅料
简介 典型辅料产品
功能分类
包衣可以掩盖药物异味、改善外观、保护活性成 聚丙烯酸树脂
包衣材料
分、调节药物释放 羟丙甲基纤维素等
调节药物制剂体系的PH值,保证药物制剂的稳 盐酸
PH 调节剂
定性 氢氧化钠等
渗透压调 调节溶液体系的渗透压,满足人体体液系统,防 葡萄糖
节剂 止发生溶血 氯化钠等
抑菌剂/防 苯甲醇
抑制细菌滋生,保证药物制剂的稳定性
腐剂 三氯叔丁醇等
(2)公司的药用辅料注册批件
截至 2018 年 6 月 30 日,公司拥有 31 个药用辅料注册批件。公司拥有注射
用药用辅料注册批件 14 个,其中 7 个为《中国药典》2015 版收录的注射用药用
辅料。
序号 名称 批准文号 签发日期 主要功能
注射用药用辅料批件(《中国药典》2015 版收录)
增溶剂和
1 聚山梨酯 80(供注射用) 苏药准字 F15423203 2015 年 11 月 9 日
乳化剂
2 丙二醇(供注射用) 苏药准字 F15214403 2016 年 6 月 20 日 溶剂
溶剂和增
3 聚乙二醇 400(供注射用) 苏药准字 F15423302 2016 年 6 月 20 日
塑剂
乳化剂,
增溶剂、
4 蛋黄卵磷脂(供注射用) 苏药准字 F16427103 2016 年 2 月 19 日
脂质体膜

乳化剂,
5 大豆磷脂(供注射用) 苏药准字 F16354705 2016 年 4 月 14 日
增溶剂
溶剂和增
6 聚乙二醇 300(供注射用) 苏药准字 F16432801 2016 年 11 月 28 日
塑剂
乙交酯丙交酯共聚物
7 苏药准字 F17434001 2017 年 4 月 5 日 缓释材料
(7525)(供注射用)
注射用药用辅料批件(《中国药典》2015 版未收录)
聚氧乙烯(35)蓖麻油(供 乳化剂和
8 苏药准字 F15430901 2015 年 2 月 15 日
注射用) 增溶剂
乳化剂和
9 聚山梨酯 20(供注射用) 苏药准字 F15431401 2015 年 7 月 13 日
润湿剂
填充剂和
10 乳糖(供注射用) 苏药准字 F16427704 2016 年 2 月 19 日
矫味剂
PH 值调
11 磷酸氢二钠(供注射用) 苏药准字 F16430202 2016 年 11 月 28 日 节剂和缓
冲剂
12 依地酸二钠(供注射用) 苏药准字 F16431202 2016 年 11 月 28 日 螯合剂
起泡剂和
13 油酸钠(供注射用) 苏药准字 F16432201 2016 年 6 月 20 日
稳定剂
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序号 名称 批准文号 签发日期 主要功能
14 油酸(供注射用) 苏药准字 F16431601 2016 年 2 月 19 日 乳化剂
非注射用药用辅料注册批件
增溶剂和
15 聚山梨酯 80 苏药准字 F10423201 2015 年 11 月 9 日
乳化剂
溶剂和增
16 聚乙二醇 400 苏药准字 F10423301 2015 年 11 月 9 日
塑剂
溶剂和增
17 聚乙二醇 600 苏药准字 F10427501 2015 年 11 月 9 日
塑剂
软膏基质
18 聚乙二醇 1000 苏药准字 F10427601 2015 年 11 月 9 日
和润滑剂
软膏基质
19 聚乙二醇 1500 苏药准字 F10423401 2015 年 11 月 9 日
和润滑剂
软膏基质
20 聚乙二醇 4000 苏药准字 F10423501 2015 年 11 月 9 日
和润滑剂
溶剂和增
21 聚乙二醇 6000 苏药准字 F10423601 2015 年 11 月 9 日
塑剂
溶剂和增
22 丙二醇 苏药准字 F10214401 2015 年 11 月 9 日
塑剂
乳化剂和
23 聚山梨酯 20 苏药准字 F16431801 2016 年 7 月 4 日
润湿剂
增溶剂、
24 硬脂酸聚烃氧(40)酯 苏药准字 F10288101 2015 年 11 月 9 日 乳化剂和
基质
增溶剂和
25 泊洛沙姆 188 苏药准字 F10424201 2015 年 11 月 9 日
乳化剂
乳化剂和
26 油酸山梨坦(司盘 80) 苏药准字 F13430101 2013 年 2 月 7 日
消泡剂
黏合剂和
27 聚维酮 K30 苏药准字 F10428501 2015 年 11 月 9 日
助溶剂
软膏基质
28 卡波姆 苏药准字 F10428401 2015 年 11 月 9 日 和释放阻
滞剂
栓剂基质
29 混合脂肪酸甘油酯(硬脂) 苏药准字 F10428001 2015 年 11 月 9 日 和释放阻
滞剂
乳化剂和
30 聚氧乙烯(35)蓖麻油 苏药准字 F15430801 2015 年 2 月 15 日
增溶剂
31 枸橼酸三乙酯 苏药准字 F17433601 2017 年 3 月 13 日 增塑剂
注1:序号8至14的药用辅料品种,在《中国药典》2015版尚未收录注射用标准,已收录非注
射用标准。
注2:蛋黄卵磷脂(供注射用)(批准文号为“苏药准字F16427103”)、乳糖(供注射用)(批
准文号为“苏药准字F16427704”)、油酸(供注射用)(批准文号为“苏药准字F16431601”)、
大豆磷脂(供注射用)(批准文号为“苏药准字F16354705”)、油酸钠(供注射用)(批准文
号为“苏药准字F16432201”)、磷酸氢二钠(供注射用)(批准文号为“苏药准字F16430202”)、
依地酸二钠(供注射用)(批准文号为“苏药准字F16431202”)的注册批件为小批量生产的
注册批件。
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注3:根据《江苏省仿制药用辅料注册管理规定》,由省局核发的仿制药用辅料批准文号有效
期为五年。
公司已取得的31个药用辅料注册批件,油酸山梨坦(司盘80)(批准文号“苏
药准字F13430101”)的注册批件有效期于2018年2月届满,30个批件的有效期至
2020年-2022年。已批准的药用辅料,其批准证明文件在有效期内继续有效,有
效期届满后,可继续在原药品中使用,如用于其他药品的药物临床试验或生产申
请时,应按要求报送相关资料。
公司已经根据相关规定开展药用辅料在国家食品药品监督管理总局药品审
评中心药用辅料登记平台的登记工作,并按照要求陆续提交审核资料。截至2018
年7月25日,已取得41个登记号。
公司现有的药用辅料注册批件未列明所使用的药品。
公司拥有31个药用辅料注册批件。公司拥有注射用药用辅料注册批件14个,
其中7个为《中国药典》2015版单独收录的注射用药用辅料。目前进行批量生产
和销售的药用辅料品种18个,其中注射用品种4个。公司储备的药用辅料品种13
个、其中注射用品种10个。储备的品种已在陆续的市场推广中,制剂企业选用公
司新药用辅料品种需进行相容性研究、稳定性研究等,耗时较长。
根据《总局关于药包材药用辅料与药品关联审评审批有关事项的公告》 2016
年第134号),公司未在药品中使用的药用辅料在注册批件有效期届满时,可继续
在原药品中使用,无需进行关联审评;如用于其他药品的药物临床试验或生产申
请时,需要进行关联审评。原药品指在关联审评前已取得生产批件的药品。
目前,“原辅包登记平台”正在建设和完善中,无法从该平台准确获知2016
年以来行业中新药用辅料品种关联审评申报、获批的整体情况。长期以来,我国
药品审评周期长、积压严重,一般药品审批需要2-4年。因此,目前市场上通过
关联审评的新药用辅料品种极少。
目前,公司已取得注册批件的药用辅料尚未用于通过关联审评取得生产批件
的药品。公司已与南京威尔曼药物研究所有限公司、南京三元阳普医药科技有限
公司、长风药业股份有限公司、福元药业股份有限公司等药品企业就新药用辅料
的关联审评签署协议。目前,新药用辅料尚处在项目前期研究或正在研究阶段,
还未进入申报阶段。南京威尔曼药物研究所有限公司与发行人不存在关联关系。
关联审评政策有利于公司后续持续经营。未来一段时间内,药用辅料市场需
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求主要是原药品所带来的需求。公司储备产品较多,可在原有产品销售,且关联
审评政策实施后,未来短时间内,很少有药用辅料通过关联审评后上市销售,药
用辅料新的供应会减少,有利于公司销售业务发展。关联审评为公司主要产品加
速替代进口提供了良好的机遇。关联审评政策促进药用辅料企业与药企强强合
作,公司凭借在产品质量、技术水平、研发能力等方面的实力,占据市场竞争优
势地位。关联审评政策促进公司与药企在研发阶段即开展合作,有针对性的研发。
报告期内发行人不存在无资质、无批件生产的情况。
(3)公司主要药用辅料产品
公司所生产的药用辅料产品情况如下:
①聚山梨酯80
聚山梨酯80又名吐温80,是由油酸山梨坦和环氧乙烷聚合而成的聚氧乙烯20
油酸山梨坦。在医药产品中,聚山梨酯80主要作为乳化剂、增溶剂,用于注射剂、
口服液、洗液、软膏、栓剂、片剂和胶囊等药物剂型中。
A、产品用途
公司生产的聚山梨酯80包括注射用聚山梨酯80与普通药用聚山梨酯80。
产品在制剂
产品名称 公司产品应用制剂举例
中的作用
参麦注射液(用于治疗气阴两虚型之休克、冠心病、病
毒性心肌炎、慢性肺心病、粒细胞减少症)
热毒宁注射液(用于上呼吸道感染所致的高热、微恶风
寒、头身痛、咳嗽、痰黄等症)
生脉注射液(用于气阴两亏,脉虚欲脱的心悸、气短、
聚山梨酯80 四肢厥冷、汗出、脉欲绝及心肌梗塞、心源性休克、感 乳化剂、增
(供注射用) 染性休克等具有上述证候者) 溶剂
醒脑静注射液(用于气血逆乱,脑脉瘀阻所致中风昏迷,
偏瘫口喎;外伤头痛,神志昏迷;酒毒攻心,头痛呕恶,
昏迷抽搐。脑栓塞、脑出血急性期、颅脑外伤,急性酒
精中毒见上述证候者)
多西他赛注射液(治疗癌症用药)
藿香正气口服液(为祛暑剂,具有解表化湿,理气和中
之功效。用于外感风寒、内伤湿滞或夏伤暑湿所致的感
乳化剂、增
聚山梨酯80 冒,症见头痛昏重、胸膈痞闷、脘腹胀痛、呕吐泄泻;
溶剂
胃肠型感冒见上述证候者)
妇炎洁洗液(妇科用药)
聚山梨酯80在化学上具有不解离性,对强电解质有显著的抵抗力,能与许多
药物配伍,并且毒性和溶血作用低微,因此广泛使用于注射剂中,特别是中药注
射剂。这主要是由于中药注射剂中成分复杂、有效成分溶解度小,而聚山梨酯80
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具有独特的双亲性结构,易溶于水、甲醇、乙醇和醋酸乙酯,对亲脂性药物也有
较好的助溶作用。聚山梨酯80作为中药注射剂的增溶剂使用,能够使制剂提高透
明度、形成稳定的溶液体系,有效保障制剂中药物有效成分的使用效果。
B、产品质量标准
公司聚山梨酯80产品均执行《中国药典》2015版的标准。聚山梨酯80(供注
射用)产品主要性能指标,如:脂肪酸组成、过氧化值、二甘醇限度等指标要求
远优于非注射用药用辅料标准,也优于美国、欧洲、日本等国家的药典标准。
《中国药典》2015版
项目 美国药典 欧洲药典 日本药典
注射用
过氧化值 ≦3 ≦10 ≦10 ≦10
≤光度值(225nm)
吸光度 - - -
≤25n(267nm)
黏度
25℃350-450 25℃300-500 25℃约400 25℃345-445
(mm2/s)
冻结试验 0℃,24h不得冻结 - - -
水分 ≦0.5% ≦3.0% ≦3.0% ≦3.0%
乙二醇 ≦100ppm - - -
二甘醇 ≦100ppm - - -
三甘醇 ≦100ppm - - -
油酸≥98% 油酸≥58% 油酸≥58% 油酸≥58%
肉豆蔻酸≤0.5% 肉豆蔻酸≤5% 肉豆蔻酸≤5% 肉豆蔻酸≤5%
棕榈酸≤0.5% 棕榈酸≤16% 棕榈酸≤16% 棕榈酸≤16%
脂肪酸组成 棕榈油酸≤0.5% 棕榈油酸≤8% 棕榈油酸≤8% 棕榈油酸≤8%
硬脂酸≤0.5% 硬脂酸≤6% 硬脂酸≤6% 硬脂酸≤6%
亚油酸≤0.5% 亚油酸≤18% 亚油酸≤18% 亚油酸≤18%
亚麻酸≤0.5% 亚麻酸≤4% 亚麻酸≤4% 亚麻酸≤4%
细菌内毒素 应小于0.012EU/mg - - -
应符合规定(适用于
无菌 - - -
非终端灭菌产品)
炽灼残渣 ≦0.1% ≦0.25% ≦0.25% ≦0.1%
注:美国、欧洲、日本等国家的药典未区分注射用和非注射用药用辅料标准。
②聚乙二醇系列产品
聚乙二醇产品由环氧乙烷与乙二醇聚合而成。聚乙二醇产品溶于水、乙醇和
部分有机溶剂,对热、酸、碱稳定,与许多化学品不发生化学反应,有良好的吸
湿性、润滑性、粘结性,无毒,无刺激。依照分子量不同而性质不同,产品从无
色无臭黏稠液体至蜡状固体。随着分子量的增大,其吸湿能力相应降低。
A、聚乙二醇产品(非注射用)
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根据产品化学结构,发行人所生产的非注射用聚乙二醇系列产品主要为聚乙
二醇400、聚乙二醇1000、聚乙二醇1500、聚乙二醇4000、聚乙二醇6000。
在制剂中
产品名称 产品简介 公司产品应用制剂举例
的作用
蜂胶软胶囊
莫匹罗星软膏(主
聚乙二醇 产品为粘稠液体,具有与各种溶剂 治革兰阳性球菌引起的
溶剂
400 的广泛相容性 皮感染)
保妇康栓(妇科用
药)
复方莪术油栓(妇
外观为半透明蜡状软物或白色蜡状
科用药)
固体薄片,物理化学性质稳定,对
克霉唑栓(妇科用
聚乙二醇 皮肤无刺激性而具润滑性
药) 基质
1000/1500 在医药产品中经常被用作水溶性软
葡萄糖酸氯己定软
膏基质、栓剂基质,来制造乳膏剂、
膏(用于轻度小面积烧
软膏、栓剂等
伤、烫伤、外伤感染等)
外观为白色蜡状固体薄片或颗粒状 聚乙二醇电解质散
粉末 剂(肠胃病用药)
润滑剂
在医药工业中作为赋形剂,用作栓 复方莪术油栓(妇
剂、膏剂的制备 科用药)
高分子量的聚乙二醇具有可塑性强
聚乙二醇
和可提高片剂释放药物的特性,可
4000/6000
作为制造片剂的粘合剂
都梁滴丸(用于头
作为包衣材料、亲水抛光材料、膜 基质
痛)
材和囊材、增塑剂、润滑剂和滴丸
基质,用于片剂、丸剂、滴丸剂、
胶囊剂、微囊剂等的制备
B、注射用聚乙二醇产品
公司已取得聚乙二醇300(供注射用)、聚乙二醇400(供注射用)的注册批
件。
产品在制剂
产品名称 公司产品应用制剂举例
中的作用
注射用奥美拉唑钠(治疗肠胃病用药)
聚乙二醇300 美索巴莫注射液(用于关节肌肉扭伤、腰肌劳损、坐骨
(供注射用) 神经痛等症)
溶剂
聚乙二醇400 心脉隆注射液(用于慢性肺原性心脏病引起的慢性充血
(供注射用) 性心力衰竭)
尼莫地平注射液(用于脑血管疾病)
公司注射用聚乙二醇产品执行《中国药典》2015版的标准,其主要性能标准
高于美国、欧洲等国家的药典标准。
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聚乙二醇 300 药典主要性能指标比较
《中国药典》2015 版
项目 美国药典 欧洲药典
注射用
乙二醇&二甘醇总和 乙二醇&二甘醇总和不
乙二醇(%) ≦0.1
不得过 0.25 得过 0.4
二甘醇(%) ≦0.1
三甘醇(%) ≦0.1 - -
甲醛(%) 不得大于百万分之十 - -
水分(%) ≦1.0 - ≦2.0
细菌内毒素 ≦0.012EU/mg - -
无菌 + - -
注:美国、欧洲等国家的药典未区分注射用和非注射用药用辅料标准。日本药典中未收录聚
乙二醇300。
聚乙二醇 400 药典主要性能指标比较
《中国药典》
项目 2015 版 美国药典 欧洲药典 日本药典
注射用
乙二醇(%) ≦0.1 乙二醇&二甘醇 乙二醇&二甘醇 乙二醇&二甘醇
二甘醇(%) ≦0.1 总和不得过 0.25 总和不得过 0.4 总和不得过 0.25
三甘醇(%) ≦0.1 - - -
甲醛 不得过百万分之十 - ≦0.003 -
细菌内毒素 ≦0.012EU/mg - - -
粘度(40°C) 6.9-8.0 94-116
37-45 -
(mm2/s) (98.9±0.3°C) (20±0.1°C)
注:美国、欧洲、日本等国家的药典未区分注射用和非注射用药用辅料标准。
③丙二醇
丙二醇化学名为1,2-丙二醇,常态下为无色澄清的粘稠液体;无臭,味微甜;
具有引湿性,与水﹑乙醇或三氯甲烷能任意混溶。
A、产品用途
丙二醇的粘性和吸湿性好;溶解性能好,能溶解很多药物如磺胺类药、局部
麻醉药、维生素A、维生素D、性激素、氯霉素及很多挥发油,能与水、甘油、
乙醇混溶,还能溶解于乙醚、氯仿中。一定比例的丙二醇和水的混合液能延缓某
些药物的水解,增加其稳定性。当其浓度选用适宜时,作为注射剂溶媒,有速效
或延效作用。一定浓度的丙二醇可作为药物经皮肤或粘膜吸收的渗透促进剂。其
在医药产品中常用作溶剂﹑增塑剂。
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产品在制剂
产品名称 公司产品应用制剂举例
中的作用
地塞米松磷酸钠注射液(用于过敏性与自身免疫性炎症性
疾病)
丙二醇 细辛脑注射液(用于肺炎、支气管哮喘、慢性阻塞性肺疾
(供注射 病伴咳嗽、咯痰、喘息等) 溶剂
用) 痰清热注射液(清热、化痰、解毒)
依达拉奉注射液(用于改善急性脑梗塞所致的神经症状、
日常生活活动能力和功能障碍)
盐酸氨溴索口服溶液(主治急、慢性呼吸道疾病引起的痰
液粘稠,咳痰困难)
丁酸氢化可松乳膏(主治过敏性皮炎、脂溢性皮炎、过敏
丙二醇 溶剂
性湿疹及苔藓样瘙痒症等)
美敏伪麻溶液(适用于缓解普通感冒、流行性感冒及过敏
引起的咳嗽、打喷嚏、流鼻涕、鼻塞、咽痛等症状)
B、产品质量标准
公司已取得丙二醇(供注射用)的注册批件。公司注射用丙二醇产品执行《中
国药典》2015版的要求,其主要性能标准高于美国、欧洲等制药工业先进国家的
药典标准。
《中国药典》2015 版
检测项目 美国药典 欧洲药典 日本药典
注射用
二甘醇(%) ≦0.001 ≦0.1 - 乙二醇+二甘醇不
乙二醇(%) ≦0.02 ≦0.1 - 得过 0.1
一缩二丙二醇
≦0.1 - - -
(%)
二缩三丙二醇
≦0.03 - - -
(%)
环氧丙烷(%) ≦0.001 - - -
细菌内毒素 ≦0.012EU/mg - - -
注:美国、欧洲、日本等国家的药典未区分注射用和非注射用药用辅料标准。
④聚氧乙烯(35)蓖麻油
本产品为甘油蓖麻酸酯与环氧乙烷反应得到。聚氧乙烯(35)蓖麻油在医药
产品中,主要作为乳化剂和增溶剂,用于注射剂、口服液、软胶囊等药物剂型中。
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在制剂中的
产品名称 公司产品应用制剂举例
作用
紫杉醇注射液(治疗癌症用药)
榄香烯注射液(治疗癌症用药)
利托那韦软胶囊(单独或与抗逆转录病毒的核苷类药物
聚氧乙烯(35)
合用治疗晚期或非进行性的艾滋病病人) 增溶剂
蓖麻油
甲氧氯普胺口服液(各种病因所致恶心、呕吐、嗳气、
消化不良、胃部胀满、胃酸过多等症状的对症治疗;反流
性食管炎、胆汁反流性胃炎、功能性胃滞留)
⑤聚山梨酯20
聚山梨酯20又名吐温20,通常认为是无毒、无刺激性材料,在医药产品中常
作为乳化剂、润湿剂,用于口服、非胃肠道和局部给药的制剂。
在制剂中的
产品名称 公司产品应用制剂举例
作用
注射用脂溶性维生素 乳化剂、润
聚山梨酯20
生物制品 湿剂
⑥硬脂酸聚烃氧(40)酯
硬脂酸聚烃氧(40)酯也被称为聚乙二醇单硬脂酸酯,外观为白色蜡状固体。
硬脂酸聚烃氧(40)酯是一种非常稳定的基质材料,在医药用品中被广泛的应用
在栓剂,软膏和乳膏当中。在栓剂中主要是用作栓剂基质,如灭滴灵、黄体酮、
洗必泰、消炎痛等;在软膏中主要作为基质和乳化剂,以增加药物的分解和生物
利用度,使软膏外观更加细腻、洁白、乳化均匀;也可以作为滴丸基质,药物在
其分散体系中的分散崩解以及在溶出中对药物增溶作用均比较优越。
在制剂中的
产品名称 公司产品应用制剂举例
作用
克霉唑栓(妇科用药)
硬脂酸聚烃氧
盐酸布替萘芬乳膏(主治真菌引起的足趾癣、体癣、股 基质
(40)酯
癣及汗斑的局部治疗)
⑦泊洛沙姆188
泊洛沙姆188为聚氧乙烯和聚氧丙烯的嵌段共聚物,外观呈白色半透明蜡状
固体,微有异臭;其毒性低、无刺激过敏性、无抗原性、生物相容性好、化学性
质稳定、不易引起溶血,具有很高的安全性。在医药产品中,可以作为乳化剂、
增溶剂等。
产品名称 公司产品应用制剂举例 在制剂中的作用
阿昔洛韦乳膏(用于单纯疱疹或带状疱疹感
泊洛沙姆188 乳化剂
染)
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⑧油酸山梨坦(司盘80)
油酸山梨坦为山梨坦与油酸形成酯的混合物,系山梨醇脱水,在碱性催化剂
下,与油酸酯化而制得;或由山梨醇与油酸在高温下直接酯化而制得。油酸山梨
坦能分散于温水和乙醇中,溶于丙二醇、液体石蜡、乙醇、甲醇或醋酸乙酯等有
机溶剂中,常用作油包水型乳剂的乳化剂。本品主要用做注射液及口服液的增溶
剂或乳化剂;胶囊剂用分散剂;软膏剂用乳化剂和基质;栓剂用基质等。
公司生产的油酸山梨坦主要用于生产聚山梨酯80,部分对外销售。
(4)注射用与非注射用药用辅料产品的比较
注射用和非注射用药用辅料的产品标准的根本差别在于对影响注射制剂安
全性的技术标准的严格规定,归纳起来主要为:①生化指标,如细菌内毒素、无
菌要求;②各类杂质含量限度指标更低或(和)主成分纯度要求更高。
《中国药典》2015 版中已将常用的注射用药用辅料独立出来形成了 13 个注
射用辅料标准,公司已取得其中 7 个品种的生产批件,4 个品种在国内率先规模
化生产供应市场。
公司现已投入市场的注射用药用辅料中,聚山梨酯80、聚乙二醇400、聚乙
二醇300均为醚型或醚酯型混合结构产品,丙二醇为从环氧丙烷水合制备的粗丙
二醇精馏精制而制备。相较于普通药用辅料,注射用药用辅料的质量标准更加严
格,技术难度、管理要求、设备要求也较高。
注射用和非注射用聚山梨酯80主要性能指标比较
《中国药典》2015版 《中国药典》2015版
项目
注射用 非注射用
细菌内毒素 应小于0.012EU/mg 无要求
过氧化值 ≦3 ≦10
油酸≥98% 油酸≥58%
肉豆蔻酸≤0.5% 肉豆蔻酸≤5%
棕榈酸≤0.5% 棕榈酸≤16%
脂肪酸组成 棕榈油酸≤0.5% 棕榈油酸≤8%
硬脂酸≤0.5% 硬脂酸≤6%
亚油酸≤0.5% 亚油酸≤18%
亚麻酸≤0.5% 亚麻酸≤4%
冻结试验 0℃,24h不得冻结 5±2℃,24小时不得冻结
乙二醇 ≦0.01% ≦0.01%
二甘醇 ≦0.01% ≦0.01%
三甘醇 ≦0.01% 无要求
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应符合规定
无菌 无要求
(适用于非终端灭菌产品)
注射用和非注射用聚乙二醇 400 主要性能指标比较
《中国药典》2015 版 《中国药典》2015 版
项目
注射用 非注射用
细菌内毒素 ≦0.012EU/mg 无要求
甲醛 不得过百万分之十 不得过百万分之三十
应符合规定
无菌 无要求
(适用于非终端灭菌产品)
注射用和非注射用丙二醇主要性能指标比较
《中国药典》2015 版 《中国药典》2015 版
项目
注射用 非注射用
乙二醇(%) ≦0.02 无要求
细菌内毒素 ≦0.012EU/mg 无要求
应符合规定
无菌 无要求
(适用于非终端灭菌产品)
①注射用药用辅料的细菌内毒素、无菌要求更高
注射用药用辅料与非注射用药用辅料一个最明显的差异化要求是注射用药
用辅料增加了细菌内毒素指标和供非灭菌制剂使用时的无菌要求。这主要是从应
用安全性的角度对注射用药用辅料的特殊要求。
细菌内毒素是细胞死亡或解体后释放出的一种具有内毒素生物活性的物质。
细菌内毒素超过一定的限度能引起患者体温的异常升高,产生安全隐患;注射制
剂都必须是无菌的,因此终端产品无法灭菌的注射剂所使用的辅料也必须是无菌
产品,如果药用辅料被微生物(细菌)污染,会破坏产品有效成分,产生毒素,
影响制剂安全性,严重的会引起患者感染,需要严格控制。
注射用药用辅料要满足细菌内毒素和无菌要求,需要从原材料来源、生产过
程除热原处理、生产与包装环境、设备选型、终产品灭菌等生产的全过程加以严
格控制,生产过程的管理控制难度大(增加清洁、灭菌、活性炭过滤流程)、精
烘包区域净化等级要求高(C+A 级,普通药用辅料 D 级)、设备设施投入高。
②注射用辅料的主成分含量要求更高、杂质含量限度更低
注射用辅料的主成分含量要求更高、杂质含量限量更低,产品标准中过氧化
值、冻结试验、乙二醇含量、二甘醇含量、三甘醇含量以及主要脂肪酸组成含量
等指标要求更严格。
过氧化值指标与动物过敏反应正相关。脂肪酸酯类辅料中过氧化值还代表产
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品中脂肪酸的氧化程度,对制剂的稳定性有一定影响,较高的过氧化值可以使制
剂的稳定性下降。对过氧化值的严格控制,可显著提高制剂的稳定性和安全性。
聚山梨酯 80 是醚酯型药用辅料的典型代表,其所用主要原料油酸的纯度是
影响聚山梨酯 80 临床使用安全性的重要因素。此外,脂肪酸组成指标对产品的
颜色、黏度、冻结实验、增溶能力等表观性质产生直接影响,脂肪酸组成中油酸
含量不合格,则聚山梨酯 80 的颜色、黏度、冻结实验很可能都不合格,且产品
的增溶能力也会下降,影响制剂的稳定性。注射用聚山梨酯 80 所采用的油酸对
其他脂肪酸的含量进行严格的控制,从而保证注射用聚山梨酯 80 的纯度。
乙二醇、二甘醇、三甘醇对人体均有一定的毒副作用,对乙二醇、二甘醇、
三甘醇指标控制可有效降低注射用药用辅料的毒副作用,提高制剂安全性。
③注射用药用辅料杂质的控制更严格
影响安全性的杂质主要来自于以下几个方面:A、原材料,如聚山梨酯 80
原料油酸中其它杂质酸的含量通常高达 20-25%;B、生产工艺过程中产生的副产
物,如在生产过程中产生的过氧化物、乙二醇、二甘醇、三甘醇、甲醛、二氧六
环、未完全反应的原材料如环氧乙烷等;C、生产环境带来的污染,如设备清洁
不到位、交叉污染引入的杂质等。
为了满足注射用药用辅料杂质含量限度要求,注射用药用辅料的生产必须满
足:A、原材料的提纯,防止原料中杂质的引入;B、生产工艺的优化控制和设
施的优化配置来控制副产物的产生;C、对不可避免产生的杂质通过高效的精制
提纯工艺予以除去;D、采取专用设备或强化设备的清洁验证工作以保证不产生
交叉污染;E、采取除热源及终端灭菌措施。
如注射用聚山梨酯 80 与普通药用聚山梨酯 80 的生产工艺相比较,增加和强
化了以下工序:A、增加了高纯度油酸的提纯工序,将油酸含量从通常 75%提高
到 98%以上;B、增加了高纯度失水山梨醇(原料)的提纯工艺,将失水山梨醇
有效物含量从约 80%提高到 99.5%以上;C、强化了生产过程的脱轻、绝氧操作,
避免氧化性副产物醛、过氧化物、二氧六环等的产生,将不可避免产生的乙二醇、
二甘醇的含量降至极限,将未反应原料环氧乙烷含量降至几乎为零;D、采用专
用设备生产防止交叉污染;E、强化精烘包净化厂房的等级,防止尘埃颗粒、微
生物对产品的污染;F、增强灌装容器的绝氧、隔氧密封包装、专用仓储系统保
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证产品储藏过程中的质量稳定性等。同时,还需要生产质量保证管理体系的支撑,
以确保产品生产质量控制系统的稳定。
2、合成润滑基础油
根据用途,公司合成润滑基础油分为用于机械摩擦润滑的合成润滑基础油和
用于非机械摩擦润滑的合成润滑基础油。
(1)合成润滑基础油
①润滑油基础油介绍
润滑油由基础油和添加剂两部分构成,基础油通常在润滑油中所占比例为
70%~99%1,其余成分则是根据具体需要加入的添加剂。基础油的种类和品质决
定着润滑油的基本性能,提供了润滑油最基础的润滑、冷却、防腐蚀、密封、能
量传递、绝缘等性能。
②润滑油基础油分类
按照来源不同,基础油可以分为矿物基础油、生物基础油和合成基础油。发
行人所生产的基础油为合成基础油。
A、矿物基础油一般通过物理蒸馏方法从原油中提炼而来。原油经分馏轻物
质后形成塔底油,再通过常压或减压蒸馏、溶剂脱蜡、补充精制等物理加工工序
和加氢裂化、催化脱蜡、加氢精制等化学加工工序,即得到不同类型的矿物基础
油。世界范围内矿物基础油产量占全部基础油总产量的95%以上,是最普遍的基
础油产品。
B、生物基础油是指通过对棉花籽、亚麻、大豆等植物榨成的油类或对其他
回收食用油脂深度加工后得到的基础油。20世纪70年代后,矿物油已基本替代了
生物基础油。
C、合成基础油通过使用原油优质成分,经后加工成为反应原料,再由人工
控制使其分子按设计进行排列。与矿物基础油相比,合成基础油的性能因其类型
和化学结构的不同而表现出较大的差异,因而可通过合成基础油的类型选择和化
学结构的设计生产出各种具有特殊性能要求的润滑油脂。
合成润滑基础油按化学结构可以分为合成烃类、聚醚类、合成酯类及其他。
1
《当代石油化工》,《我国润滑油基础油发展趋势》
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分类 简介
合成烃类 包括聚α烯烃、乙烯聚合物、丙烯聚合物等
聚醚类 包括聚烷基醚、含氟聚醚、聚苯醚等
合成酯类 包括双酯、多元醇酯等
其他 包括磷酸酯类、含硅类产品等
③基础油按品质分类
美国石油协会(API)的基础油分类标准,根据硫含量、饱和烃含量、粘度
指数以及加工方法等,将基础油分为I类至V类。总体来说,级别越高,基础油的
性能越好。
指标
分类 硫含量 饱和烃 黏度 主要型号 工艺及特点
S(%) (%) 指数
原油生产制得。该类基础油的理化性
I类 >0.03 <90 80-120 150SN、400SN
质较一般,含硫量较高
通过组合工艺(溶剂工艺和加氢工艺
结合)制得
II类 ≤0.03 ≤90 80-120 150N、100N
杂质少,热安定性和抗氧性好,低温
和烟炱分散性能均优于I类基础油
全加氢工艺制得
在性能上远超过I类基础油和II类基
III类 ≤0.03 ≥90 >120 100N、150N
础油,尤其是具有很高的黏度指数和
很低的挥发性
PA04、PA06、
IV类 聚α烯烃 由化学反应制得
PA08、PA010
具有高粘度指数、高闪点、高燃点、
合成酯、聚醚
热稳定性好、氧化稳定性好、低倾点、
V类 I-IV之外的其他基础油 等合成润滑基
低挥发性、水解稳定性好等特点
础油
广义上的合成润滑基础油包括III类、IV类、V类基础油,严格意义上的合成
润滑基础油仅包括IV类和V类基础油,又称全合成基础油。
发行人生产的合成润滑基础油包括合成酯及聚醚类,为V类基础油,属于全
合成润滑基础油。
④合成润滑基础油与矿物基础油的性能比较
从总体性能而言,合成基础油比矿物基础油具有更优良的热稳定、抗氧化反
应、抗黏度变化等性能,更宽的温度适用范围和更好的黏温特性。合成基础油因
其技术含量高、生产工艺复杂且性能优异,主要应用于高端车用润滑油、持续高
温或低温条件的工业领域以及航空航天等高端润滑油领域。合成润滑基础油主要
品种与矿物基础油的性能对比如下:
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性能 矿物油 合成酯 聚醚 聚α烯烃 硅油 磷酸酯
粘温特性 一般 很好 很好 很好 优秀 优秀
低温流动性 差 优秀 好 优秀 优秀 优秀
氧化稳定性 一般 很好 好 很好 很好 一般
热稳定性 一般 很好 好 一般 很好 好
蒸发损失(挥发性) 一般 优秀 好 很好 很好 很好
抗燃性(闪点) 差 一般 一般 差 好 优秀
水解稳定性 优秀 一般 好 优秀 好 好
抗腐蚀性 优秀 一般 好 优秀 好 一般
密封材料相容性 好 一般 好 很好 好 差
涂料和漆相容性 优秀 一般 一般 优秀 好 差
与矿物油混溶性 — 很好 差 优秀 好 一般
添加剂溶解度 优秀 很好 一般 很好 差 优秀
润滑性、承载能力 好 很好 很好 好 差 好
毒性 好 好 好 优秀 优秀 一般
生物可降解性 一般 优秀 优秀 差 差 很好
(2)公司产品具体介绍
①机械类合成润滑基础油
根据化学结构,公司生产的机械类合成润滑基础油产品可分为合成酯类基础
油和聚醚类基础油。
产品 产品
产品介绍 用途
类别 名称
单酯类产品主要用于制造
公司所生产的合成酯类基础油包括单
金属加工油、切削油、压
酯、双酯、多元醇酯、多元酸酯、复酯
延油、铝加工油等
等多种,产品具有如下特点:
双酯类产品可用于制造航
加抗氧剂后比矿物油有突出的热
空军事喷气机涡轮润滑
安定性和氧化稳定性,使用温度更
合成 油,车用发动机油
宽,低挥发性,提供可靠润滑,延
酯类 多元醇酯类产品主要用于
机械类 长润滑油使用期限
基础 难燃液压液、压缩机油,
合成润 高黏度指数,可适用广泛的操作温度
油 高温润滑脂、金属加工油
滑基础 优异润滑性,提高工作效率
(液)、轧制液、脱模剂、
油 与矿物油和大多合成油可任意混溶
油性增稠剂等
低倾点,适用低温操作要求
多元酸酯类产品主要用于
无毒,大多可生物降解,加强环境
高温链条油,高温润滑脂,
保护
压缩机油等
聚醚 公司可生产多样粘度的聚烷基醚类基 产品适合于性能要求较高的应
类基 础油,覆盖主要粘度级别,产品具有如 用场合,主要用途有:
础油 下特点: 空压机超级冷却剂
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产品 产品
产品介绍 用途
类别 名称
优异的清洁性,不产生残渣和焦 车用空调冷冻压缩机油
油,溶解原系统油泥 用于天然气和乙烯液化的
优异的黏度指数,可适用广泛的操 压缩机油
作温度 抗燃液压液增稠剂
优秀的承载能力,提供优异润滑性 风电抗微点蚀齿轮油
稳定性,使用寿命长对橡胶和金属 工业齿轮润滑油
的作用很小 200润下链条油基础油
低流动点,适用低温操作需求 润滑脂的基础油
加抗氧剂后有非常好的氧化稳定 脱模剂
性 淬火液(水基聚合物型)
能有效控制传热速率和冷速,改善 金属加工液(全合成/磨削
材料整体的机械性能和硬度 液)
无毒,可生物降解,防腐蚀
②非机械类合成润滑基础油
公司所生产用于非机械类合成润滑基础油主要用于制造纺织油剂,用于使纤
维具有一定的柔软性、平滑性和抗静电性,以减少丝束与导丝勾件间的摩擦、减
少静电,顺利进行纤维纺织、纺织加工。
产品类别 产品介绍 用途
公司所生产纺织油剂单体是特种起始剂与 公司产品主要用于制造高速
环氧化物的加成聚合物及特种合成酯,具有 纺 织纤 维抽 丝加 工所 用油
用于非机
以下特点: 剂,可满足抗静电、集束、
械摩擦润
分子量聚合准确度高 平滑和后加工的分纤性
滑的合成
无机物含量低 合成酯类产品可满足界面润
润滑基础
产品批重现性好,乳化性能稳定 滑和高温加工需要。降低长

酯化完全,色相好,产品抗氧化、抗水 丝加工摩擦系数,提高短纤
解、易生物降解 加工的抗静电性
3、农药助剂
农药助剂是农药制剂加工或使用中添加的、用于改善农药制剂理化性质的辅
助物质,主要起乳化、增溶、分散、渗透等作用,以帮助农药发挥药效。发行人
所生产的农药助剂主要起增溶等作用,主要销售给农药生产企业。
报告期内,公司农药助剂产品的主营业务收入占比较小,也不是公司业务发
展重点。报告期内,公司农药助剂产品的主营业务收入分别为2,933.57万元、
3,897.83万元、3,038.07万元和1,327.12万元,占主营业务收入的比重分别为5.97%、
7.18%、4.44%和3.28%,占比较小。
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二、公司所处行业基本情况
公司以醚类精准聚合、酯类定向合成、高效分离提纯为核心,围绕核心技术
开发产品,根据产品用途,公司的产品可分为药用辅料和合成润滑基础油。
(一)药用辅料行业基本情况
1、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
(1)行业主管部门
公司所生产的药用辅料是药品生产的重要组成部分,我国一直以来将药用辅
料参照药品管理,药用辅料生产企业的日常经营行为必须遵循国家医药行业管理
的相关政策法规。
我国医药行业主管部门是国家市场监督管理总局下辖的国家药品监督管理
局,负责对全国医药市场进行监督管理。国家发展和改革委员会、国家卫生健康
委员会与国家药品监督管理局共同对医药行业进行监督与管理,地方各级药品监
督管理部门负责本行政区域内的药品监督管理工作。
各部门的相应主要监管职能如下表所示:
部门 主要职能
国家药品监督管
负责药品、化妆品、医疗器械的注册并实施监督管理
理局
国家发展和改革 负责对医药行业的发展规划、投资项目立项、医药企业的经济运行状况
委员会 进行宏观规划和管理
拟订国民健康政策,协调推进深化医药卫生体制改革,组织制定国家基
国家卫生健康委
本药物制度,监督管理公共卫生、医疗服务和卫生应急,负责计划生育
员会
管理和服务工作,拟订应对人口老龄化、医养结合政策措施等
省、自治区、直
辖市药品监督管 负责本行政区域内的药品监督管理工作
理部门
(2)行业主要法律法规、规范性文件
药用辅料作为药品生产的重要组成部分,《中华人民共和国药品管理法》规
定“生产药品所需的原料、辅料,必须符合药用要求”。我国药用辅料参照药品
管理,药用辅料生产企业的日常经营行为必须遵循国家医药行业管理的相关政策
法规。
随着药品监管工作的不断深入,行业主管部门对加强药用辅料规范管理的要
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求不断提高,推动我国药用辅料行业的法规体系和质量标准不断完善。目前行业
适用的法律法规主要包括:《中华人民共和国药品管理法》及其实施条例、《中华
人民共和国药典》(2015 年版)、《药品生产监督管理办法》、《药品生产质量管理
规范(2010 年修订)》及《药用辅料生产质量管理规范》等,具体如下:
实施日期/
法律法规 发布部门 要点
发布日期
《关于公开征求
<已上市化学仿 仿制药质量 进一步细化和明确已上市化学仿制药
制药(注射剂) 与疗效一致 (注射剂)一致性评价的技术要求,明
2017.12
一致性评价技术 性评价办公 确要求―辅料应符合注射用要求。除特
要求>意见的通 室 殊情况外,应符合现行中国药典要求‖
知》
《总局办公厅公 细化关联审评审批的流程,各主体的责
开征求<原料药、 任,原辅包登记、变更和终止程序。实
药用辅料及药包 国家食品药 施原辅包技术主卷档案管理制度,建立
材与药品制剂共 品监督管理 2017.12 ―原辅包登记平台‖,对辅料建立―药用
同审评审批管理 总局 辅料数据库‖,并公示药用辅料的相关
办法(征求意见 信息。原辅包企业可单独提交原辅包登
稿)>意见》 记资料
进一步明确药用辅料关联审评审批的
《总局关于调整
范围,明确国家食品药品监督管理总局
原料药、药用辅
国家食品药 药品审评中心建立药用辅料登记平台
料和药包材审评
品监督管理 2017.11 与数据库,有关企业或者单位可通过登
审批事项的公
总局 记平台提交资料,获得药用辅料登记
告》(2017年第
号,待关联药品制剂提出注册申请后一
146号)
并审评
《总局办公厅公
国家食品药
开征求<药品注
品监督管理 2017.10 进一步细化和明确药品审评相关工作
册管理办法(修
总局
订稿)>意见》
《关于药包材药
将直接接触药品的包装材料和容器、药
用辅料与药品关
国家食品药 用辅料由单独审批改为在审批药品注
联审评审批有关
品监督管理 2016.8 册申请时一并审评审批,此前已受理的
事项的公告》
总局 药品、药包材和药用辅料注册申请继续
(2016年第134
按原规定审评审批
号)
《中华人民共和
国药品管理法实
详细规定药品生产企业、药品经营企
施条例》(国务
国务院 2016.3 业、医疗机构的药剂使用、药品及其包
院令第360号,
装、药品价格和药品广告等内容
2016年国务院第
666号令修订)
《中华人民共和 国家食品药 药品研制、生产(进口)、经营、使用
国药典》(2015 品监督管理 2015.12 和监督管理等相关单位均应遵循的法
年版) 总局 定技术标准
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实施日期/
法律法规 发布部门 要点
发布日期
《中华人民共和 全面规范管理药品生产企业、药品经营
全国人大常
国药品管理法》 2015.4 企业、医疗机构的药剂使用、药品及其
委会
(2015年修订) 包装、药品价格和药品广告等
对药用辅料实施分类管理,对新的药用
《加强药用辅料
辅料和安全风险较高的药用辅料实行
监督管理的有关 国家食品药
许可管理,即生产企业应取得《药品生
规定》(国食药 品监督管理 2012.8
产许可证》,品种必须获得注册许可;
监办[2012]212 总局
对其他辅料实行备案管理,即生产企业
号)
及其产品进行备案
《药品生产质量
从药品生产的人员安排、厂房及设施、
管理规范(2010
原卫生部 2011.3 生产设备等方面系统规范药品生产的
年修订)》(卫
质量要求
生部令第79号)
《药品注册管理
国家食品药 主要规定药物临床试验,新药、仿制药、
办法》(国家食
品监督管理 2007.10 进口药品以及非处方药品的申报与审
品药品监督管理
总局 批,以及药品的注册、检验标准
总局令第28号)
《药用辅料生产
国家食品药 确定药用辅料生产企业实施质量管理
质量管理规范》
品监督管理 2006.3 的基本范围和要点,以确保辅料具备应
(国食药监安
总局 有的质量和安全性,并符合使用要求
[2006]120号)
《药品生产监督
管理办法》(国 国家食品药 主要规定药品监督管理部门依法对药
家食品药品监督 品监督管理 2004.8 品生产条件和生产过程进行审查、许
管理总局令第14 总局 可、监督检查等管理活动
号)
(3)行业政策
目前,与药用辅料相关的主要行业政策如下表所示:
实施日期/
政策 发布部门 要点
发布日期
加强药用原辅料、包装材料和制剂研发联
动,促进药品研发链和产业链有机衔接,推
《国务院办公厅
动企业等加强药用原辅料和包装材料研发,
关于改革完善仿
运用新材料、新工艺、新技术,提高质量水
制药供应保障及
国务院 2018.4 平。通过提高自我创新能力、积极引进国外
使用政策的意
先进技术等措施,推动技术升级,突破提纯、
见》(国办发
质量控制等关键技术,淘汰落后技术和产
〔2018〕20 号)
能,改变部分药用原辅料和包装材料依赖进
口的局面,满足制剂质量需求
提高药用辅料、药包材标准整体水平,扩大
品种覆盖面;完善技术指导原则,修订药物
《“十三五”国
非临床研究、药物临床试验、处方药与非处
家药品安全规
国务院 2017.2 方药分类、药用辅料安全性评价、药品注册
划》(国发〔2017〕
管理、医疗器械注册技术审查等指导原则;
12 号)
对药用原辅料和药包材生产企业开展延伸
监管
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实施日期/
政策 发布部门 要点
发布日期
在―3.1.14其他功能材料‖中明确将―药用辅
《战略性新兴产
料‖纳入战略性新兴产业重点产品和服务指
业重点产品和服
国家发展和 导目录
务指导目录 2017.1
改革委员会 在―4.1.5 生物医药关键装备与原辅料‖中,强
(2016版)》
(2017年第1号) 调―新型固体制剂用辅料,新型包衣材料,
新型注射用辅料,药用制剂预混辅料‖
加强药用辅料的标准体系建设;支持新型药
用辅料开发应用;发展基于“功能相关性指
标”的系列化药用辅料,重点发展纤维素及
其衍生物、高质量淀粉及可溶性淀粉、聚山
《医药工业发展 国家工业和
2016.10 梨酯、聚乙二醇、磷脂、注射用吸附剂、新
规划指南》 信息化部
型材料胶囊等系列化产品,开发用于高端制
剂、可提供特定功能的辅料和功能性材料,
重点发展丙交酯乙交酯共聚物、聚乳酸等注
射用控制材料等
将药用辅料产业纳入国家战略性新兴产业,
《生物产业发展
明确了其在药品发展领域关键的基础性作
规划》(国发 国务院 2012.12
用。并指出要建设一批符合国际标准的集约
〔2012〕65号)
化药用辅料生产基地和培育龙头企业
《国家药品安全
进一步明确提出将提高 132 个药用辅料标
“十二五”规划》
国务院 2012.1 准,制订 200 个药用辅料标准的计划作为医
(国发[2012]5
药行业“十二五”规划主要任务与重点项目
号)
首次将药用辅料作为促进我国医药工业转
型升级和快速发展、落实培育和发展战略性
《医药工业“十 国家工业和 新兴产业的总体要求的医药工业“十二五”
2012.1
二五”规划》 信息化部 规划的五大重点领域之一,明确指出要加强
新型药用辅料的开发和应用,提高药品质
量,改善药品性能,保障用药安全
《当前优先发展
的高技术产业化
将新型给药技术、装备和辅料,中药新剂型
重点领域指南 国家发展和
2011.6 及其新型辅料等列入当前优先发展的高技
(2011年度)》 改革委员会
术产业化重点领域
(2011年第10
号)
(4)行业监管体制
①药用辅料分类管理制度及药用辅料关联评审制度
《加强药用辅料监督管理的有关规定》(国食药监办[2012]212 号)规定,对
药用辅料实施分类管理,对新的药用辅料和安全风险较高的药用辅料实行许可管
理,即生产企业应取得《药品生产许可证》,品种必须获得注册许可;对其他辅
料实行备案管理,即生产企业及其产品进行备案。对实施许可管理的药用辅料,
生产企业应按要求提交相关资料。对实施备案管理的药用辅料,由生产企业提交
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相关资料,报所在地省级食品药品监督管理部门备案。《关于印发药用辅料注册
申报资料要求的函》(食药监注函[2005]61 号)规定,新药用辅料和进口药用辅
料由国家局审批,已有国家标准药用辅料由省局审批。
2016 年 8 月,国家食品药品监督管理总局发布《总局关于药包材药用辅料
与药品关联审评审批有关事项的公告》(2016 年第 134 号),明确“将直接接触
药品的包装材料和容器(以下简称药包材)、药用辅料由单独审批改为在审批药
品注册申请时一并审评审批”。药用辅料应按程序与药品注册申请关联申报和审
评审批。各级食品药品监督管理部门不再单独受理药用辅料注册申请,不再单独
核发相关注册批准证明文件。已批准的药包材、药用辅料,其批准证明文件在有
效期内继续有效。有效期届满后,可继续在原药品中使用。如用于其他药品的药
物临床试验或生产申请时,应按要求报送相关资料。此前已受理的药品、药包材
和药用辅料注册申请继续按原规定审评审批。
2017 年 11 月,国家食品药品监督管理总局发布的《总局关于调整原料药、
药用辅料和药包材审评审批事项的公告》(2017 年第 146 号)规定:“自公告发
布之日起,各级食品药品监督管理部门不再单独受理原料药、药用辅料和药包材
注册申请,国家食品药品监督管理总局药品审评中心建立原料药、药用辅料和药
包材登记平台与数据库,有关企业或者单位可通过登记平台按本公告要求提交原
料药、药用辅料和药包材登记资料,获得原料药、药用辅料和药包材登记号,待
关联药品制剂提出注册申请后一并审评”,“本公告发布前已获得批准文号的原料
药、药用辅料和药包材相关登记要求将在登记平台建立后另行通知”。
2017 年 12 月发布的《原料药、药用辅料及药包材与药品制剂共同审评审批
管理办法(征求意见稿)》,国家食品药品监督管理总局实施原辅包技术主卷档案
管理制度,建立“原辅包登记平台”,对原辅包分别建立“原料药数据库”“药用
辅料数据库”“药包材数据库”。原辅包企业可登陆总局“原辅包登记平台”,提
交电子登记资料后获得登记号。
②药品生产许可制度
根据《中华人民共和国药品管理法》的规定,在我国开办药品生产企业,须
经企业所在地省、自治区、直辖市人民政府药品监督管理部门批准并发给《药品
生产许可证》,《药品生产许可证》应当标明有效期和生产范围,到期重新审查发
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证。无《药品生产许可证》的,不得生产药品。经省、自治区、直辖市人民政府
药品监督管理部门批准,药品生产企业可以接受委托生产药品。在我国境内生产
实施许可管理的药用辅料,需取得《药品生产许可证》。
③国家药品标准制度
国家药品标准是指国家为保证药品质量所制定的质量指标、检验方法以及生
产工艺等技术要求,包括国家食品药品监督管理总局颁布的《中华人民共和国药
典》、药品注册标准和其他药品标准。《中国药典》是国家药品标准体系的核心内
容,《中国药典》2015 版在品种收载、标准体系的系统完善、质控水平的整体提
升方面进一步完善了药品及辅料标准体系。药用辅料独立成一卷,构成《中国药
典》四部的主要内容;药用辅料品种收载数量显著增加,增至 270 种;同时,载
入《中国药典》的注射用药用辅料从 2010 年版的 1 个增加到 2015 年版的 13 个,
新增 12 个之多。
④药用辅料生产质量管理制度
2006 年 3 月,国家食品药品监督管理总局颁布了《药用辅料生产质量管理
规范》,从机构、人员和职责、厂房和设施、设备、物料、卫生、验证、文件、
生产管理、质量保证和质量控制、销售以及自检和改进等方面较为全面、系统地
规定了药用辅料生产质量管理规范要求。2012 年 8 月,国家食品药品监督管理
总局颁布了《加强药用辅料监督管理的有关规定》(国食药监办[2012]212 号),
进一步加强药用辅料生产、使用的监管。
2、行业发展概况
(1)全球药品市场稳健增长
医药行业与人类生命健康、人民生活品质息息相关。受人口增长、人口老龄
化、环境质量下降及新兴医药市场医疗可及性改善等因素的影响,全球医药市场
呈不断上升的趋势。近十年来,全球药品市场总体呈现稳健增长态势。2015 年,
全球药品市场已超过 1 万亿美元,同比增速为 4%2。
2
资料来源:华创证券,《医药生物行业研究框架与方法》(2017 年 6 月)
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全球药品市场稳健增长
12000 14%
12%
10000
10%
8000
8%
6000 6%
4%
4000
2%
2000
0%
0 -2%
2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年
全球药品市场规模(亿美元) 同比增速
资料来源:华创证券,《医药生物行业研究框架与方法》(2017 年 6 月)
从地域分布来看,在全球范围内北美市场占据全球药品市场接近 40%的份
额,美国仍是第一大市场。受人口增长、经济发展以及各类新药在发展中国家逐
渐普及的影响,新兴医药市场发展速度要显著快于发达国家。而中国是新兴医药
市场的领头羊,贡献了主要的医药市场增量,在全球药品市场占比约 20%3。
全球医药市场份额情况
10%
20% 40%
8%
22%
北美 欧洲 日本 中国 其他
资料来源:华创证券,《医药生物行业研究框架与方法》(2017 年 6 月)
(2)我国医药市场持续快速增长
①近年来,我国医药市场保持高速增长
医药工业是我国国民经济的重要组成部分。受益于我国经济快速增长、国民
收入持续提高以及医疗改革深入等因素,我国医药行业保持了较快的增长速度。
近十年来,我国医药工业总产值快速增长,2006 年至今规模以上医药制造业工
业增加值增速均高于 10%,总体高于同期规模以上工业增加值增幅。
3
资料来源:华创证券,《医药生物行业研究框架与方法》(2017 年 6 月)
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资料来源:Wind 资讯
2011 年-2017 年,我国医药制造产业的主营业务收入从 14,522 亿元增长至
28,186 亿元,年复合增长率达 11.69%,远高于同期 GDP 增长率。
资料来源:Wind 资讯
②我国医药消费仍落后于美日等医药发达国家
我国医药行业已取得巨大发展,但我国医药消费仍落后于美日等医药发达国
家。从宏观数据来看,我国卫生费用总额从 2004 年的 7,590.29 亿元增加至 2014
年的 35,312.40 亿元,年复合增长率为 16.62%;卫生费用占 GDP 比重持续提升,
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从 2004 年的 4.72%提升至 2014 年的 5.55%,而同期日本和美国的这一比重分别
保持在 6%~8%和 15%~17%,显著高于我国。我国人均卫生费用从 2004 年的 584
元/年增加至 2014 年的 2,582 元/年,年复合增长率为 16.03%,而同期日本和美
国的人均卫生费用则主要集中在 3,000 美元~4,000 美元和 7,000 美元~9,500 美元,
显著高于我国人均卫生费用。
2004年-2014年,中美日卫生费用占GDP比重、人均卫生费用比较
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
中国人均卫生费用(元/年) 美国人均卫生费用(美元/年) 日本人均卫生费用(美元/年)
中国卫生费用占GDP比重 美国卫生费用占GDP比重 日本卫生费用占GDP比重
资料来源:Wind 资讯
③未来我国医药市场将保持稳健增长
在人口老龄化、城镇化加速、国民消费水平提高以及政府投入加大的共同作
用下,我国医药行业将保持稳健增长的步伐。
我国的人口老龄化进程正在加速,根据波士顿咨询公司发布的《中国医药市
场制胜的新规则》估计,到 2020 年全国 50 岁以上人口的比例将从 2010 年的 24%
攀升至 33%,慢性疾病的发病率也会升高,从而推动医疗支出持续增长。中产及
富裕阶层的人口数量将大幅增加,而中小型城市的数量也将大幅增长,带动医疗
需求。同时,医疗卫生支出,尤其是政府的医疗卫生支出也在不断提升。根据波
士顿咨询公司《中国医药市场制胜的新规则》,预计到 2020 年,全国医疗卫生支
出保持约 14%的年均复合增长率,医疗卫生支出占 GDP 的占比将提升到近 7%,
从 2011 年到 2020 年,国内医药市场的年均增速约 13%~15%,我国医药市场将
保持稳健增长。
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(3)我国药用辅料行业发展阶段及特点
我国药用辅料行业起步于上世纪 80 年代,在药品行业监管环境不断改善以
及国内医药市场需求持续增长等因素的驱动下,我国医药产业规模经历了快速壮
大的辉煌历程。但很长一段时间,我国药用辅料行业未获得重视,药用辅料品种
和市场虽快速扩张,但小散乱现象明显。
“齐二药”等药用辅料质量安全事件发生后,药用辅料行业的安全和监管问
题受到重视,监管政策陆续出台,行业准入门槛提高,我国药用辅料行业进入规
范化阶段。随着制度体系和标准体系的逐渐完善,行业的专业化程度、规模化程
度逐渐提升,未来我国药用辅料行业将逐步进入成熟阶段。
起步阶段 规范阶段 成熟阶段
(1980s-2006) (2006至今)
“齐二药”事件为 参考国外医药工业
以改革开放为标志, 标志,安全和规范 发达国家的经验,
随着国外先进理念 化发展问题受到重 伴随着制剂创新药
的引入,我国药辅 视,政策密集出台 研发浪潮,新型药
行业得到快速发展。 提高行业准入门槛。 用辅料将不断出现,
行业特点:品种、 行业特点:在品种、 行业附加值大幅提
市场快速扩张,但 市场继续快速扩张 升。
小散乱现象明显, 的同时,行业准入 行业特点:生产专
安全和规范化发展 门槛逐步提升,规 业化、品种系列化
问题日益突出 范化、专业化趋势 和应用科学化特征
明显 明显
随着监管政策的逐步出台,我国药用辅料行业在规范性方面已取得较大进
步。但与发达国家相比,我国药用辅料行业还有较大差距,监管制度和标准体系
尚待进一步完善。
①我国药用辅料行业监管制度仍需进一步完善
全球药用辅料市场主要分布在欧洲与北美,欧洲和北美在药用辅料的监管、
数量、质量、功能创新等方面均居于世界前列,引领全球药用辅料行业的发展。
以全球第一大药用辅料市场美国为例。美国对药用原、辅材料均实行登记备
案制,即药物主控档案(DMF)。药用辅料生产企业先向 DMF 数据库备案,然
后进行药品注册关联评审的时候监管部门将直接从数据库中提取相关信息,在药
品监管部门批准制剂申请之前,原、辅料生产企业必须通过药品监管部门的现场
检查,确认原、辅料生产现场是否与提交的 DMF 文件内容一致。对于辅料行业
而言,DMF 制度既保证了辅料质量,又提高了辅料注册申请效率,同时保护了
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辅料企业的知识产权,激励更多企业从事新辅料的研发,确保足够的产品信息得
到美国食品药品管理局的审核,以支持药品的申报。
而我国药用辅料长期实行分类管理,对实行注册管理的药用辅料由省药品监
督管理部门下发批文。2016 年,国家食品药品监管总局出台了《关于药包材药
用辅料与药品关联审评审批有关事项的公告》,将药用辅料由单独审批改为在审
批药品注册申请时一并审评审批。药用辅料与药品关联审评制度的推出,标志着
药用辅料的管理从批文时代进入文档管理时代。
项目 中国 美国 欧洲 日本
欧洲药典适应
DMF备案
包含于药品注册 性认证 MF备案
申报分类 包含于药品注
申请 包含于药品注 包含于药品注册申请
册申请
册申请
新辅料与药品
新辅料与药品
药用辅料与药品 审批关联
审批关联
一并审评审批 已使用或符合
对已有药典标 新辅料与药品审批关
审批方式 已批准药用辅料 《美国药典国
准的药用辅料 联
在批准文件有效 家处方集标
实行适应性认
期内继续有效 准》,通常不再

审评
《日本药局方》
《中国药典》 《医药品添加物规
《美国药典国 《欧洲药典》及
认可标准 部颁标准、地方标 格》
家处方集标准》 各成员国药典
准 《医药品添加物事
典》
②我国药典收录和使用的药用辅料品种数量远远落后于欧美
《中国药典》是我国药用辅料研发、生产应遵循的法定技术标准,是我国药
用辅料行业规范化、标准化发展的重要技术标准。早在 1953 年,第一版《中国
药典》就已编撰发行,到《中国药典》2015 版,药用辅料才与附录(通则)独
立成一卷,此前各版药典中收录药用辅料的数量也较少,导致我国部分在用的药
用辅料长期没有国家统一规范的质量标准4。
4
资料来源:东兴证券,《政通人和改革促,药辅待兴大势趋》(2016 年 6 月)
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资料来源:东兴证券,《政通人和改革促,药辅待兴大势趋》(2016 年 6 月)
目前我国正在使用的药用辅料数量为 540 余种,药典收纳的辅料标准已从
2010 年版的 132 个增加到 2015 版的 270 个;美国和欧洲正在使用的药用辅料品
种数量分别约为 1,500 种、3,000 种,美国和欧洲药典收录的药用辅料标准分别
约为 750 种、1,500 种。我国使用的药用辅料品种数量和药典收录的药用辅料品
种数量远远落后于欧美5。
③我国药用辅料规格较为单一,难以满足不同药物制剂的需求
根据不同的给药途径、剂型、用途,药用辅料应有不同的功能性指标。而我
国的药用辅料存在规格单一的现状,难以满足药物制剂的开发和应用。
欧美药用辅料规格丰富,能满足不同药物制剂的开发使用,而我国药用辅料
的规格则较少。以药用辅料中应用较为广泛的聚乙二醇为例,美国药典
(USP34-NF29)中收载了相对分子量在 200 至 8,000 间的 45 个规格,而最新修
订的《中国药典》2015 版收载的聚乙二醇只有相对分子质量在 300 至 6,000 间的
8 个规格。
④我国药用辅料行业呈现“小、散、乱”的阶段性特征
在欧美等医药工业较为先进的国家,药用辅料企业主要为大型制药与化工企
业或其子公司/分支机构,如默克化工(德国)等,或专业药用辅料生产公司,
如德国美剂乐集团、美国卡乐康公司等。
我国药用辅料行业现阶段呈现“小、乱、散”的阶段性特征,药用辅料企业
普遍规模较小。受资金实力的限制,规模较小的药用辅料生产企业难以严格按照
5
资料来源:东兴证券,《政通人和改革促,药辅待兴大势趋》(2016 年 6 月)
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《药用辅料生产质量管理规范》的要求进行生产,产品质量难以得到保障;规模
小的药用辅料生产企业也较难生产工艺复杂、技术要求高的药用辅料产品,产品
多处于低端市场,导致低端药用辅料产品竞争激烈而高端产品供给不足;受制于
资金实力,规模小的药用辅料生产企业无力开展研发,严重影响了药用辅料行业
的研发和创新能力。
我国药用辅料生产企业普遍规模小,也导致我国药用辅料行业的市场集中度
很低。目前我国规模较大的药用辅料生产企业有湖州展望、山河药辅、黄山胶囊、
红日制药等,但市场集中度很低,上述四家企业在药用辅料行业的市场份额也不
足 5%。
随着我国药用辅料监管制度以及相关质量管理制度的陆续出台,行业监管力
度不断加大,我国药用辅料市场面临重新洗牌,行业发展将逐步走向专业化、规
范化、规模化发展的道路。
(4)医药行业政策将推动我国药用辅料行业的发展
近年来,我国医药行业政策频出,其中仿制药一致性评价和药用辅料关联审
评审批政策对药用辅料行业具有深远的意义。仿制药一致性评价和关联审评的开
展,药用辅料企业将转变为下游制剂企业的紧密合作者,改善目前“重原料、轻
辅料”的现状。
①仿制药一致性评价政策将推动我国药用辅料行业发展
2015 年 8 月,国务院发布《关于改革药品医疗器械审评审批制度的意见》(国
发[2015]44 号),明确指出加快仿制药一致性评价。2016 年 3 月,国家食品药品
监督管理总局发布《关于落实《国务院办公厅关于开展仿制药质量和疗效一致性
评价的意见》的有关事项(征求意见稿)》,标志着一致性评价工作将正式全面展
开。
仿制药一致性评价是指要求仿制药在和原研药剂型相同、剂量相同、结构相
同、活性成分相同、给药方式一致的情况下,人体对仿制药吸收的速度和程度也
要与原研药保持一致,治疗效果和安全效果要与原研药相同。即仿制药至少应与
原研药的质量和疗效一致。
仿制药一致性评价的内容主要分为药学等效和生物等效两部分,其中仿制药
与原研药溶出曲线是否一致是判断两者质量是否一致的重要指标,在证明两者溶
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出曲线一致的基础上,需通过生物等效性试验来证明二者疗效一致。6
影响药品疗效的因素主要有药物性质、制剂性质和生物因素,其中活性药物
是实质性的部分,决定着作用的整个方向;生物因素具有个体差异性,例如体重、
性别、年龄、健康状况都会影响疗效。制剂性质是药物制剂开发过程中,最可控
也是最主要的工作,制剂性质主要取决于剂型、辅料和制备工艺三个方面。药用
辅料除了对制剂有赋形作用,还可以保证药物以一定的程序选择性运送到一定的
组织部位,并控制药物的释放速度,直接影响到制剂的质量、安全性和有效性。
一致性评价过程中辅料作用示意图
药物制剂
剂型 工艺
辅料
影响药物
溶出和吸收
主药 疗效 生物因素
药用辅料是直接影响体外溶出曲线和体内生物等效性的重要因素,辅料的差
6
资料来源:东吴证券,《药用辅料行业专题报告之政策春风起,辅料龙头获益》(2016 年 10 月 25 日)
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别很可能导致药品疗效与原研产品不一致;辅料在药物中不再是简单地唱配角,
而是一致性评价的核心工作之一。
一致性评价的推行,促使制药企业由追求低成本向追求高质量、高稳定性改
变,制药企业在选择辅料时更加关注辅料供应商生产是否规范、辅料质量是否稳
定、辅料各项指标是否达标,以顺利完成仿制药一致性评价工作。
②关联审评审批将促进药用辅料行业规范化发展
2016 年 8 月,国家食品药品监督管理总局发布《总局关于药包材药用辅料
与药品关联审评审批有关事项的公告》(2016 年第 134 号),明确“将直接接触
药品的包装材料和容器(以下简称药包材)、药用辅料由单独审批改为在审批药
品注册申请时一并审评审批”。药用辅料应按程序与药品注册申请关联申报和审
评审批。各级食品药品监督管理部门不再单独受理药用辅料注册申请,不再单独
核发相关注册批准证明文件。已批准的药包材、药用辅料,其批准证明文件在有
效期内继续有效。有效期届满后,可继续在原药品中使用。如用于其他药品的药
物临床试验或生产申请时,应按要求报送相关资料。此前已受理的药品、药包材
和药用辅料注册申请继续按原规定审评审批。
A、关联审评审批制度的推行促进药用辅料的规范化发展
关联审评审批制度实施前,药用辅料实行分级审批,即新辅料由国家监管部
门审批、已有国家标准的药用辅料由各省级监管部门审批。各省级监管部门审评
过程中标准和要求不一,导致药用辅料产品质量相差较大。关联审评制度要求集
中由国家食品药品监督管理总局审评,标准统一、要求更高。
同时,辅料的审评与制剂审评直接挂钩,制药企业为保证药品审评审批的顺
利进行,更加倾向于选择产品质量有保障的药用辅料产品,加强对辅料生产企业
的审计,只有符合药用辅料监管法律法规的企业才能争取到客户、获得发展空间。
B、药用辅料竞争从价格竞争转变为质量、技术、服务等综合能力的竞争
关联审评审批制度下,制药企业为保证药品审评审批的顺利进行,在进行药
学研究的处方考察和工艺研究过程中更加需要深入了解辅料的特性,进入生产后
更需要药用辅料企业提供持续和稳定的保障。制药企业出于自身产品质量和保证
药品审批的考虑,应尽力避免因辅料质量问题而造成的药品注册失败、生产不能
持续的风险,由过去追求低成本辅料转向选择产品质量有保障的药用辅料产品。
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药用辅料企业需加强与下游制药企业的沟通,不断推出适应新剂型要求的新
辅料或者更加适合制剂企业个性化要求的辅料,技术水平和研发能力将是辅料企
业竞争的核心。
C、药用辅料市场重新分配,行业集中度有望提高
在关联审评审批制度的推动下,药用辅料市场将会重新分配,生产不规范、
产品质量水平低下、技术水平落后的企业将逐渐丧失市场竞争力而失去市场份
额,而生产规范、产品质量水平较高、技术和研发实力强的企业将在市场竞争中
占据优势、快速扩张,行业集中度有望得到提高。
(5)我国药用辅料行业市场规模巨大
国外药用辅料占整个药品制剂产值的5-10%,而我国药用辅料起步较晚,整
体水平较低,药用辅料在整个药品制剂中占比较低,仅占我国药品制剂总产值的
2%-3%7。
由于药用辅料品种繁多,尤其是我国药用辅料行业分布分散且小型企业较
多,药用辅料市场规模的统计难度较大,一般通过制药行业相关数据对药用辅料
行业的市场规模进行测算。根据国家食品药品监督管理总局南方医药经济研究所
发布的《2015年度中国医药市场发展蓝皮书》,2014年,我国医药工业总产值达
到25,798亿元,化学制剂工业、中成药工业、生物制剂工业总产值合计为15,715
亿元。按我国药用辅料占药品制剂总产值不低于2%的比例估计,2014年我国药
用辅料市场规模已超过310亿元。而我国药用辅料占药品制剂的比例还很低,以
国外药辅占药品制剂产值比例作为参考,未来我国药用辅料行业的发展空间和市
场规模巨大。
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资料来源:东吴证券,《药用辅料行业专题报告之政策春风起,辅料龙头获益》(2016 年 10 月 25 日)
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2010年至2014年药品制剂产值及增速
16,000 15,715 30%
28.68%
13.638
23.59% 24%
12,000 11,391
19.08% 19.73%
9,566 18%
8,000 7,434 15.23%
12%
4,000
6%
- 0%
2010 2011 2012 2013
化学制剂工业总产值(亿元) 中成药工业总产值(亿元)
生物制剂工业总产值(亿元) 药品制剂总产值增幅
资料来源:南方医药经济研究所《2015 年度中国医药市场发展蓝皮书》
2010 年至 2014 年,我国药品制剂产值保持 15%以上的高速增长。随着我国
医药行业的发展,药用辅料行业也发展迅速,2010 年至 2014 年,我国药用辅料
市场销售额增长率在 15%以上。
伴随着我国制药工业的发展,未来我国药用辅料市场也将保持快速增长。一
方面,药用辅料行业的增长与药品制剂行业的增长有着较强的正相关性,药用制
剂行业的稳步增长将带动药用辅料行业的自然增长。另一方面,随着关联评审、
一致性评价政策的推进,药企将更加注重高质量、高稳定性的药用辅料,高质量
通常意味高价格。同时,缓释、速释、控释、透皮吸收、粘膜给药和靶向给药等
新型制剂技术在我国的推广发展将促进我国药用辅料行业结构的调整,具有高附
加值的新型药用辅料将逐渐增多并快速增长。
3、行业竞争格局
相较于国外医药工业发达国家,我国药用辅料行业起步较晚,质量标准不完
善,市场还处于逐步规范化的阶段。
目前我国药用辅料市场整体呈现“小、散、乱”的阶段性特征。我国药用辅
料市场的参与者可分为三类:一,国际大型药用辅料生产企业,如德国默克集团、
德国美剂乐集团、法国罗盖特公司、美国卡乐康等,凭借高品牌知名度、雄厚的
资金实力和研发实力、稳定的产品质量、先进的技术水平,该类企业在药用辅料
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尤其是新型和复杂药用辅料市场占据优势,价格也较高;二,经过多年的发展,
我国已形成一批具有一定规模、规范运作的专业药用辅料企业,如山河药辅、黄
山胶囊、威尔药业,该类企业技术水平、产品质量较高,具备一定的研发能力,
在市场上具备较强的竞争能力;三,数量众多的非专业化企业,该类企业普遍规
模小、产品单一、规范化程度差,只能生产工艺简单的药用辅料,随着行业监管
的趋严,该类企业将逐渐失去市场竞争力。
受药用辅料生产企业专业化程度低、规模小、技术水平不高的影响,我国药
用辅料的供需存在结构化差异。工艺简单、技术要求低的药用辅料产品供给充足,
市场竞争激烈;工艺复杂、技术要求高、质量要求高的药用辅料,特别是新型药
用辅料的市场供给不足,部分新型药用辅料只能依靠进口。
随着仿制药一致性评价和药用辅料关联审评审批的推进,我国药用辅料行业
将进入整合阶段、行业集中度将提高,竞争主要在行业内专业化大型药用辅料生
产企业和国际药用辅料企业之间。国内药用辅料生产企业需不断提高产品质量、
技术水平、研发能力,丰富产品结构,才能在竞争中取得并保持竞争优势。
4、进入本行业的壁垒
(1)市场准入壁垒
药用辅料是药品的重要组成成分,其选用直接关系药品的质量安全。近年来,
我国监管部门在完善药品监管的同时,也加强了对药用辅料的监管力度,在药用
辅料的行业准入、生产资质等方面制定了一系列的法律法规,提高了进入药用辅
料行业的门槛。
《加强药用辅料监督管理的有关规定》(国食药监办[2012]212号)规定,对
药用辅料实施分类管理,对新的药用辅料和安全风险较高的药用辅料实行许可管
理,即生产企业应取得《药品生产许可证》,品种必须获得注册许可。2016年,
国家相关部门出台了《关于进一步完善食品药品追溯体系的意见(征求意见稿)》、
《关于药包材药用辅料与药品关联审评审批有关事项的公告》,药用辅料DMF制
度和关联审评制度已现雏形,药用辅料行业监管体系进一步完善,准入门槛将进
一步提高。
(2)技术壁垒
医药行业是技术密集型行业,技术工艺比较复杂,质量要求严格。近年来,
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医药技术发展迅速,医药生产企业对于药用辅料的产品质量和性能要求越来越
高,由此,对行业内企业的研发能力和技术水平的要求也在不断提高。药用辅料
企业必须拥有较强的技术力量和技术储备,加大研发投入,才能不断开发新的辅
料品类和新的工艺技术以满足药品生产企业的需求。对于新进入者而言,由于缺
乏技术积累,其生产工艺和技术水平很难在短时间内取得突破,难以在市场中立
足。
(3)品牌美誉度和客户壁垒
随着监管政策的趋严,尤其是仿制药一致性评价和药用辅料关联审评审批制
度的推进,下游制药企业越发关注药用辅料生产企业的规范运作情况、产品质量
及稳定性、技术水平和研发能力。
同时,随着药用辅料关联审评审批制度的推进,制药企业变更辅料供应商的
成本提高,促使制药企业在选择辅料供应商时更加谨慎,重视辅料供应商的产品
质量、技术水平和研发能力,且供需关系比较紧密,一般不会轻易更换供应商。
因此,在行业内拥有较高品牌美誉度的企业能够争取到更多、更优质的客户,占
据较高的市场份额,并保持长期稳定的合作关系,对其他竞争对手形成壁垒。
(4)资金壁垒
医药行业技术革新不断加快,对企业技术和设备的投入要求也越来越大,为
满足技术工艺改良和新的药用辅料品类开发的需要,药用辅料企业对研发资金有
着大量、持续的需求。同时,我国一直对药用辅料参照药品进行监管,随着相关
制度的不断完善,为适应监管政策,药用辅料行业将不可避免地增加对技术、设
备、人才、环保等方面的投入。因此,药用辅料业务的建立和发展离不开强大资
金投入的支持,药用辅料行业存在一定的资金壁垒。
5、市场供求及其变动状况
市场供求及其变动状况请见本节“2、行业发展概况”。
6、行业的利润水平,变动趋势及变动原因
药用辅料行业的利润水平受产品供求关系、生产工艺复杂程度、产品质量、
产品研发及制造成本等诸多因素影响。我国药用辅料行业的企业数量众多、生产
规模差异较大,产品质量参差不齐,导致我国药用辅料企业的毛利率水平差异较
大。
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数量众多的小规模、专业性不强的药用辅料企业,主要从事低端产品的生产,
产品附加值低,利润率水平低,随着行业的规范化,尤其是药用辅料生产及质量
的规范化、标准化,这些企业赖以生存的低成本竞争策略将难以维系,行业内产
品的低价竞争局面将得以改善,行业整体利润率水平将会提升。
行业内部分生产中高端产品的专业药用辅料企业,凭借规模、产品、质量、
技术等方面的优势,可以获得较高的利润。特别是新型药用辅料产品,在市场培
育和成长期,市场占有率高,能够获得较高利润。
7、行业发展的有利因素和不利因素
(1)有利因素
①医药行业高速增长带动药用辅料需求增长
A、人口基数大,“老龄化”、“全面二胎”拉动我国医药市场需求
我国人口众多,据国家统计局数据显示,2016年我国大陆总人口13.8亿人,
约占据世界人口总数的五分之一,庞大的人口基数将带来巨大的医疗服务和医药
产品的需求。
同时,我国老龄化日趋严重。2016年,我国60岁及以上人口为23,086万人,
占总人口的16.7%,同2010年第六次全国人口普查数据相比上升3.44个百分点,
平均每年上升0.57个百分点;65岁及以上人口为15,003万人,占总人口的10.8%,
同2010年第六次全国人口普查数据相比上升1.93个百分点,平均每年上升0.32个
百分点。《“十三五”国家老龄事业发展和养老体系建设规划》显示,预计到2020
年我国60岁以上老年人口将增加到2.55亿人左右,占总人口比重将提升至17.8%
左右。由于老龄人口是医药药品的最大消费群体,人口老龄化将直接推动医药产
品需求的逐年增加。
自2016年1月起,我国“全面二胎”政策开始实施,新增人口比例预计将增
加,新增人口的医药需求也将促进医药产业的增长。
B、工业化、城镇化、环境因素导致发病率增加带来医药需求增长
我国城镇化、工业化进程不断加快,促进我国经济发展,推动了医疗卫生设
施的完善。同时,工业化和城镇化的加速也深刻影响着人们的生活状态,生活节
奏加快,精神压力加大,身体亚健康状况普遍。受工业化和城镇化加速发展的影
响,我国环境污染和生态破坏问题也日益严重,空气污染、水污染、食品污染给
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人们身体健康带来了重要影响,环境因素导致了多种疾病的发生,这也从客观上
带动了医药产品需求增长。
C、居民收入增加,医改逐步深入,国民医疗卫生消费能力不断提升
改革开放以来,我国经济发展迅速,居民人均可支配收入不断增长,人民生
活水平稳步提升,医药产品消费能力也不断提高。根据国家统计局的相关数据,
2017年,我国城镇居民人均可支配收入36,396元,同比增长8.30%;城镇居民人
均医疗保健类消费性支出为1,777元,较上年增长8.95%,高于人均可支配收入增
长。
同时,为了促进城乡和区域医疗卫生事业的平衡发展,扩大医疗卫生服务对
弱势群体的覆盖,我国加大了医药卫生体制改革力度,逐步建立覆盖城乡居民的
公共卫生服务体系、医疗服务体系、医疗保障体系和药品供应保障体系。目前,
我国已经基本建立覆盖全民的医疗保障制度,2018年统计数据显示,我国基本医
保的参保人数超过13.5亿,参保率稳定在95%以上。基本医疗卫生制度的完善,
有助于进一步扩大居民医疗消费能力和药品消费需求,促进我国医药工业的发
展。
②国家产业政策的支持
医药产业是支撑发展医疗卫生事业和健康服务业的重要基础,是国家重点发
展的领域之一,药用辅料作为药品的重要组成部分,直接关系药品质量和安全。
近几年,国家加大了对药用辅料行业的政策支持力度。2012年1月,国家将药用
辅料行业列入《医药工业“十二五”发展规划》的五大重点领域之一;2012年12
月,国务院发布《生物产业发展规划》,将药用辅料产业纳入国家战略性新兴产
业,明确了其在药品发展领域关键的基础性作用;2015年6月,《中国药典》(2015
年版)公布,首次将药用辅料单独成册,助推药用辅料行业规范发展;2016年10
月,国家工业和信息化部发布《医药工业发展规划指南》,强调要支持新型药用
辅料的开发和应用。2017年,国家发展和改革委员会《战略性新兴产业重点产品
和服务指导目录(2016版)》(2017年第1号),明确将“药用辅料”纳入战略性新
兴产业重点产品和服务指导目录,并强调“新型固体制剂用辅料,新型包衣材料,
新型注射用辅料,药用制剂预混辅料”。
国家产业政策的支持为我国药用辅料行业带来了广阔的发展前景。
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③仿制药一致性评价和药用辅料关联审评审批政策将推动我国药用辅料行
业的发展
仿制药一致性评价和药用辅料关联审评的开展,将促使药用辅料企业转变为
下游制剂企业的紧密合作者,改善目前“重原料、轻辅料”的现状。
近年来,国务院、国家食品药品监督管理总局分别发文,要求推进一致性评
价工作。仿制药一致性评价要求仿制药至少应与原研药的质量和疗效一致。药用
辅料直接影响到制剂的质量、安全性和有效性,对制剂有赋形、靶向、调节有效
成分释放速度等作用。仿制药一致性评价的推行,促使制药企业由追求低成本向
追求高质量、高稳定性改变,以顺利完成仿制药一致性评价工作。
2016年8月,国家食品药品监督管理总局推出药包材药用辅料与药品关联审
评审批政策,明确“将直接接触药品的包装材料和容器(以下简称药包材)、药
用辅料由单独审批改为在审批药品注册申请时一并审评审批”。关联审评审批制
度的推行促进药用辅料的规范化发展,促使药用辅料竞争从价格竞争转变为质
量、技术、服务等综合能力的竞争。
④医药行业全球化发展推动药物制造产业向发展中国家转移
在国际医药经济全球化发展的背景下,为优化资源配置,节省药物生产成本,
跨国医药集团将药物制造环节向发展中国家转移的趋势越来越明显。我国医药产
业专业技术人员充足、生产经验丰富、成本优势明显、市场潜力巨大,具有承接
药物制造产业的区位优势,已经成为全球制药产业转移的重点地区之一。通过承
接国际药物制造产业转移,未来几年我国医药产业规模将进一步扩张,进而推动
国内药用辅料产业增长。
(2)行业发展的不利因素
①国际药用辅料企业产品对国内产品的竞争威胁
中国医药作为一个新兴市场,受到各个大型跨国企业的关注,国际辅料巨头
纷纷进入中国市场,抢占国内医用辅料市场。目前,德国默克集团、德国美剂乐
集团、法国罗盖特公司、美国卡乐康公司等国际辅料生产巨头已通过多种方式登
陆我国药用辅料市场,其部分品牌产品处于垄断地位,国内企业面临着较大的竞
争压力。同时,很多跨国医药、健康企业也向药用辅料行业延伸,在中国建立药
用辅料研发中心及生产中心,加剧了市场竞争。
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②市场上专业的药用辅料生产企业较少
2016 年之前,我国对药用辅料实施分类管理,《加强药用辅料监督管理的有
关规定》(国食药监办[2012]212 号)规定,对新的药用辅料和安全风险较高的药
用辅料实行许可管理,即生产企业应取得《药品生产许可证》,品种必须获得注
册许可;对其他辅料实行备案管理,即生产企业及其产品进行备案。目前,我国
药用辅料生产企业的专业化程度较低。据统计,药用辅料生产企业中,具有药品
生产许可的企业占比仅为约 23%8。
资料来源:东兴证券,《政通人和改革促,药辅待兴大势趋》(2016 年 6 月)
8、行业的技术水平与特点、经营模式、周期性、区域性和季节性特征
(1)行业的技术水平和技术特点
我国医药产业发展过程中,存在重视原料药物和药物制剂、轻视药用辅料的
倾向,这使得我国药用辅料水平低,药用辅料工业技术水平与发达国家相比差距
较大,严重阻碍了药物制剂行业的发展。
当前,我国药用辅料行业企业普遍规模偏小,制造工艺和技术水平偏低。国
内中低端药用辅料产品供应充足,但是技术含量较高的高端药用辅料则供应短缺
﹑国产化率低。为满足需求,国内制药企业所需的高端药用辅料只能通过进口方
式向国外辅料企业以昂贵的价格采购使用。
近年来,随着我国医药产业快速发展,药用辅料行业迎来了新的发展机遇,
药用辅料的质量及应用安全和中高端药用辅料的研发创新受到了越来越多的关
注。目前已逐渐形成了一批专业化药用辅料生产企业,推动着药用辅料产品不断
8
资料来源:东兴证券,《政通人和改革促,药辅待兴大势趋》(2016 年 6 月)
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向专﹑精、新方向发展。这些专业化的辅料企业除促进了传统药用辅料的质量得
以提高外,还研究开发了新型的药用辅料,包括新型难溶性药物增溶材料、薄膜
包衣材料、脂质体载体材料、毫微囊成囊材料、靶向给药材料、固体分散体载体
材料等。此外,还有许多新工艺、新药物释放系统的研究成果面市,这些都昭示
着药用辅料行业的工艺改善、技术升级和创新发展的时代到来。
在研发途径方面,由于药用辅料企业独立进行新型药用辅料的研究和开发周
期较长,在成功审批后还要经历向药物生产企业推销、等待市场接受的过程,研
发进程缓慢、投入高、风险大。药用辅料研发的上述特点使得越来越多的药用辅
料企业在新辅料研发上寻求与制药企业合作,并将其作为新型药物申报的一部
分。
未来随着我国医药行业的技术升级、行业需求的持续增长和监管政策的完
善,药用辅料行业将进一步转型升级,行业技术水平有望进一步提升,国产药用
辅料将逐渐走出国门,参与国际市场的竞争。
(2)行业经营模式
医药与人民的生命健康息息相关,国家对医药行业实行严格监管。药用辅料
作为药品的重要组成部分,在生产资质许可管理和产品质量安全管理等方面参考
药品管理。药用辅料生产企业根据市场情况、经营计划及客户订单情况,自主安
排采购、生产和销售。
(3)行业的周期性、区域性和季节性特征
医药行业的需求属于刚性需求,行业不存在明显的周期性、季节性特征。药
品的需求与区域经济发展、人口密度、人均收入密切相关,在经济发达地区,人
口密度较大、人均收入较高,居民的医疗保健意识较强,因此我国东部沿海省份
等经济较发达的地区药品需求更高,医药制造企业和药用辅料企业也较多。
9、发行人所处行业与上下游行业之间的关联性
药用辅料行业的产业链如下图所示:
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上游 本行业 下游
农林类、石化类 药用辅料行业 制药工业
药用辅料种类的多样
性,决定其原材料种 经过化学及物理反应, 药用辅料应用于制剂
类繁多,包括油酸、 再通过提取、洗涤、干 产品,起到塑形、提
山梨醇等农林类原料 燥、粉碎、过筛、除杂 高药物稳定性、调节
,及环氧乙烷、环氧 等处理,制成药用辅料 有效成分的作用或改
丙烷、丙二醇、乙二 成品 善生理需求等作用
醇等石油化工类原辅

(1)与上游行业的关系
药用辅料品种众多、用途差异大,药用辅料行业的原材料种类繁多,包括油
酸﹑山梨醇等农林类主要原料及环氧乙烷﹑环氧丙烷﹑丙二醇﹑乙二醇等石油
化工类原辅料,因此药用辅料行业的上游主要为化工行业及农林业。我国是全球
石油化工、农林类产品加工大国,市场供应齐全、供给充分,为我国药用辅料行
业的发展提供了良好的基础。上游产品供给情况、价格的变化情况,会影响药用
辅料产品的生产供给和成本,从而影响药用辅料行业的经营情况。
(2)与下游行业的关系
药用辅料的下游行业主要为制药工业。我国是医药制造大国,医药工业迅速
发展,随着人口老龄化、新医改政策的深入实施、人民收入的提高,医药产品的
需求仍有较大空间并逐渐升级,医药行业对药用辅料的市场需求总量将持续增
长、对药用辅料品质要求将持续提高,对药用辅料行业的升级和产品创新要求将
逐步提高。
(二)润滑油基础油行业发展的基本情况
1、行业主管部门、监管体制、主要法律法规及政策
(1)行业主管部门
本行业的主管部门为国家发展和改革委员会、国家工业和信息化部、国家质
量监督检验检疫总局,中国石油和化学工业联合会、中国化工学会精细化工专业
委员会为其全国性行业自律组织。行业主要的管理部门、协会组织及相应职能如
表所示:
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部门 主要职能
国家发展和改革委员 负责制定产业政策,拟订并组织中长期规划和年度计划,按国务院,
会 规定权限审批、核准、审核重大建设项目
国家工业和信息化部 发挥行业管理职能,研究战略,拟订规划和产业政策并组织实施等
国家质量监督检验检
管理产品质量监督工作,管理和指导质量监督检查
疫总局
开展经济发展调查研究,开展行业统计调查工作,制定行业规划,
中国石油和化学工业 加强行业自律,规范行业行为,开展国内外技术交流,开展知识产
联合会 权保护、反倾销等工作,组织重大科研项目推荐,组织质量管理,
参与质量监督,参与制定国家、行业标准等
行业内部自律性管理组织,参加制定产业政策、中长期发展规划、
中国化工学会精细化
产品质量标准,加强行业内外沟通、交流和联系,组织本行业调查
工专业委员会
研究等
注:根据《国务院机构改革方案》,组建国家市场监督管理总局,作为国务院直属机构;不
再保留国家质量监督检验检疫总局。目前机构改革工作正在进行中。
(2)行业主要法律法规
目前,相关监管法规如下表所示:
实施日期/
法律法规 发布部门 要点
发布日期
危险化学品安全 严格使用危险化学品从事生产的化工
国家安全生
使用许可证实施
产监督管理 2017.3 企业安全生产条件,规范危险化学品安
办法(2017年3月6
总局 全使用许可证的颁发和管理工作
日修订)
《危险化学品经 严格危险化学品经营安全条件,规范危
国家安全生
营许可证管理办
产监督管理 2015.5 险化学品经营活动,保障人民群众生
法》(2015年5月27
总局 命、财产安全
日修订)
全国人民代 保护和改善环境,防治污染和其他公
《中华人民共和
表大会常务 2015.1 害,保障公众健康,推进生态文明建设,
国环境保护法》
委员会 促进经济社会可持续发展
全国人民代 加强安全生产监督管理,防止和减少生
《中华人民共和
表大会常务 2014.12 产安全事故,保障人民群众生命和财产
国安全生产法》
委员会 安全,促进经济发展
《危险化学品安 加强危险化学品的安全管理,预防和减
全管理条例》
国务院 2013.12 少危险化学品事故,保障人民群众生命
(2013年12月7日
修订) 财产安全,保护环境
《中华人民共和 加强对监控化学品的管理,规范监控化
国监控化学品管
国务院 2011.1 学品的生产、经营和使用活动,保障公
理条例》(2011年
修订) 民的人身安全,保护环境
(3)行业政策
目前,行业主要政策如下表所示:
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实施时间/
政策 发布部门 要点
发布时间
提出要以提质增效为中心,以供给侧结构
《石化和化学工 性改革为主线,深入实施创新驱动发展战
国家工业和
业“十三五”发 2016.9 略和绿色可持续发展战略,着力改造提升
信息化部
展规划》 传统产业,加快培育化工新材料,突破一
批具有自主知识产权的关键核心技术
坚持深化改革开放、创新驱动、绿色发展,
《石油和化学工 中国石油和
着力改造提升传统产业,大力培育战略性
业“十三五”发 化学工业联 2016.4
新兴产业,不断提高企业的盈利能力、竞
展指南》 合会
争能力和抗风险能力
《国务院办公厅
关于加强内燃机 国务院办公 开发适于内燃机应用替代燃料专用润滑油
2013.2
工业节能减排的 厅 和排气后处理技术
意见》
《新材料产业 大力发展环保型高性能涂料、长效防污涂
工业和信息
“十二五”发展 2012.1 料、防水材料、高性能润滑油脂和防火隔
化部
规划》 音泡沫材料等品种
《工业转型升级 大力发展化工新材料、高端石化产品、新
规划(2011-2015 国务院 2011.12 型专用化学品、生物化工和节能环保等产
年)》 业
石油和化学工业重点开发合成基础油及民
用航空润滑油制备技术,GF-4、GF-5等系
《“十二五”产业 工业和信息
2011.11 列高档润滑油产品制备技术,废润滑油再
技术创新规划》 化部
生技术,合成树脂、合成橡胶高性能化技
术等
针对国家油品质量升级安排,开发符合国
《石油和化工产 中国石油和
四及更高排放要求的汽柴油生产技术;加
业振兴支撑技术 化学工业联 2009.10
快高档润滑油基础油的研发,提高炼油产
指导意见》 合会
品的附加值
2、行业发展概况
润滑油由基础油和添加剂两部分构成,基础油通常在润滑油中所占比例为
70%~99%9。润滑油基础油的种类和品质决定着润滑油的基本性能,提供了润滑
油最基础的润滑、冷却、抗氧化、抗腐蚀等性能。
(1)润滑油行业发展概况
①润滑油概况
润滑油泛指不挥发的油状润滑剂,为工业消耗性材料,广泛应用于现代工业
和交通运输等领域,对各类机械设备和运输工具起到润滑、冷却、散热、密封、
9
资料来源:《当代石油化工》杂志,《我国润滑油基础油发展趋势》
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抗腐蚀、防锈、清洁、应力分散缓冲、动能传递和绝缘等作用。
根据应用领域不同,润滑油可分为车用润滑油和工业润滑油两大类。车用润
滑油是各类车辆所使用润滑油的统称,包括车用内燃机油、车辆齿轮油、车辆减
震器油、汽车冷却液等。工业润滑油主要用于各类工业机械设备和工程机械的制
造及其日常运转、金属制造及加工等领域,其应用领域广泛、用途多样、种类繁
多、性能各异,被形象地称为“工业机械设备的血液”。工业润滑油根据应用领
域又可细分为电力电器设备润滑油、工程机械润滑油、工业机械设备润滑油和其
他品种用油。
应用领域 产品品种
车用内燃机油、车辆齿轮油、车用减震器油、传动液、冷却
车用润滑油
液等
电力机器设备润滑油 变压器油、电缆油、开关油等
工程机械润滑油 工程机械内燃机油、液压油、齿轮油、特种润滑脂等
工业 工业机械设备内燃机油、压缩机油、液压油、齿轮油、真空
润滑 工业机械设备润滑油 泵油、汽轮机油、防锈油、油膜轴承油、导热油、食品机械

用油等
航空喷气机润滑油、金属成型加工油、金属切削油、热处理
其他品种润滑油
工艺油等
②合成润滑油概况
合成润滑油是润滑油的重要种类,通俗来讲就是用化学反应得到目标基础油
以取代矿物基础油,再与添加剂调配而得到的润滑油。若是基础油全部使用全合
成基础油,称为全合成润滑油,否则称为半合成润滑油。
相较于一般矿物油或天然油,合成润滑油的性能因其类型和化学结构的不同
而表现出较大的差异,因而可利用不同合成基础油的类型和化学结构生产出具有
特殊性能的润滑油。总体而言,其耐高温性能和耐低温性能更好,温度变化条件
下粘度变化更小,挥发性更低,换油期更长,闪点和燃点更高、安全性更好。
合成润滑油的诞生和发展最初为了满足军事用途的苛刻要求。随着合成工艺
的成熟、工业需求的增加、节能环保标准的提高,民用需求不断增加,合成润滑
油也从专为军工服务转向民用市场为主。现在,合成润滑油广泛用于航空用油、
汽车用油、工业用油和军事需求中。
③全球润滑油需求平稳增长
润滑油市场主要受宏观经济发展速度、交通运输、机械设备等行业发展的影
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响。2009 年,受全球金融危机影响,全球润滑油需求量从 2007 年的 3,710 万吨
下降至 3,220 万吨。随着全球经济复苏,2010 年至 2015 年,全球润滑油需求呈
增长趋势,2015 年已恢复至 3,785 万吨。Kline&Co 咨询公司在 2016 年北美工业
润滑油大会上表示,未来 5 年,全球润滑油需求将持续增长,增速可能放缓10。
资料来源:华创证券《润滑油 2.0 时代,小公司定位中高端,未来高成长》
④亚太地区逐渐成为全球润滑油需求最大的地区
从地区消费来看,长久以来,北美和欧洲是润滑油的最大消费地。然而近年
来随着新兴经济体的发展,以中国、印度为代表的亚太发展中国家逐渐成为全球
润滑油需求增长最快的地区。目前,全球润滑油最大的市场是亚太地区,其次是
北美、欧洲等地区。根据 Kline&Co 咨询公司发布的数据显示,2015 年亚太地区
润滑油需求占全球需求总量约 44%,北美、欧洲分别占比 23%、17%11。
⑤合成润滑油市场发展空间较大
润滑油市场整体需求增速可能放缓,但合成润滑油市场发展空间较大,尤其
是在工业润滑油市场。与常规润滑油相比,合成润滑油和半合成润滑油在质量稳
定性、使用周期等方面具有优势;合成润滑油平均节约燃料约 4.3%,使用寿命
较长,可以减少油耗和设备维修费用、降低换油频次,减轻对环境的污染。因此
合成润滑油有较为显著的综合经济效益和社会效益。因此,合成润滑油的市场份
额,尤其是在工业润滑油领域的市场份额正逐步提升。
2015 年合成润滑油的市场渗透率为 13%,预计到 2020 年这一比例将达到
10
资料来源:《中国石化报》,《整体需求增速已放缓,合成润滑油“一枝独秀”》
11
资料来源:《中国石化报》,《整体需求增速已放缓,合成润滑油“一枝独秀”》
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15%。未来 5 年,全球合成润滑油需求将以年均 2.9%的速度增长。
从区域来看,欧洲和北美的合成润滑油和半合成润滑油的市场渗透率最高,
2015 年美国合成润滑油的市场渗透率为 20%,到 2020 年将达到 22%。而亚太、
非洲、中东和南美市场的合成润滑油的市场渗透率还较低,有较大的提升空间12。
据 Croda 润滑油公司统计,全球全合成润滑油(不包括 APIIII 类基础油调制
的润滑油)占全球润滑油总需求的 4%。在这些全合成油中,PAO 占 42%,酯类
油占 32%,聚醚占 13%,磷酸酯、硅油、聚异丁烯和其他占 13%。13
(2)中国润滑油市场概况
①中国润滑油市场进入“低增长平台”
润滑油行业的发展与宏观经济以及汽车、机械、交通运输等行业的发展息息
相关。自十九世纪 90 年代以来,随着中国经济的高速发展,润滑油市场规模不
断扩大,总体保持增长态势,特别是 2003 年至 2010 年保持较快增长,2011 年、
2012 年则进入平稳期,润滑油消费量一度达到 850-880 万吨/年。而从 2013 年起,
中国经济发展进入新常态,与润滑油产业相关度较高的产业出现发展放缓甚至下
降,产业整合淘汰落后产能,高档产品普及带来换油期延长,我国润滑油消费也
从连续快速增长过渡到“低增长平台”14。
12
资料来源:《中国石化报》,《整体需求增速已放缓合成润滑油“一枝独秀”》
13
资料来源:《合成润滑材料》,《合成润滑油的市场地位及发展趋势》
14
资料来源:华创证券,《润滑油 2.0 时代,小公司定位中高端,未来高成长》
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资料来源:华创证券《润滑油 2.0 时代,小公司定位中高端,未来高成长》
②我国润滑油行业将快速推进“高品质、精细化、专业化”的进程
润滑油与国民经济发展密切相关,在发达国家,润滑油消费量与 GDP 的比
例相对处于一个较为合理的水平,美国的润滑油消费强度(润滑油消费量(吨)
/GDP(万亿))为 37.0,德国、日本的该指标分别为 28、22。作为发展中国家,
我国的润滑油消费量与 GDP 比例相对不平衡,我国的润滑油消费强度为 72,远
高于发达国家,这其中有发展中国家经济发展较快的因素,更主要的原因是由于
我国的润滑油消费品质偏低而导致的不合理和浪费。15
随着油品质量持续升级,管理水平和装备技术不断提高,换油周期延长,未
来我国润滑油消费强度将趋向世界平均水平,并向发达国家水平靠近。
我国经济增长已进入新常态,经济增速较过去 10 年明显放缓,传统产业用
油量可能会有所下降,市场可能进入调整期,润滑油产业将快速推进“高品质、
精细化、专业化”的进程,合成润滑油产品被不断推广应用。
(3)润滑油基础油行业发展概况
①润滑油基础油整体需求放缓
润滑油由基础油和添加剂两部分构成,基础油通常在润滑油中所占比例为
70%~99%16。润滑油基础油行业与润滑油行业紧密相关,润滑油基础油的需求随
着润滑油行业的变化而变化。19 世纪 90 年代开始,随着润滑油消费总量的增长,
润滑油基础油的需求也持续增长;近年来,润滑油消费增速逐渐放缓,润滑油基
础油的需求也呈现趋于平稳的态势。
②基础油进口比例不断提高
我国润滑油的生产以国内工厂生产为主,少量进口为辅,但基础油的供应却
呈现全球化态势。基础油进口数量从 2007 年的 115 万吨增加到 2016 年的 285 万
吨,基础油进口量占总供给量的比例持续提高。17
15
资料来源:东兴证券,《润滑油深度报告:细分市场众多,整体平稳发展》
16
资料来源:《当代石油化工》,《我国润滑油基础油发展趋势》
17
资料来源:《润滑油》,《我国润滑油暨基础油市场现状与发展预测》
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2006-2015年我国基础油进口量及进口依存度
300
250
200
150
100
50
0
2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年
基础油进口量 进口依存度(%)
资料来源:《润滑油》,《我国润滑油暨基础油市场现状与发展预测》
3、行业竞争格局
润滑油基础油行业是竞争较为激烈的行业。行业的市场参与者可分为三类:
一,跨国润滑油基础油生产企业,如埃克森美孚、巴斯夫、英国禾大等,该类企
业品牌知名度高、研发实力雄厚、销售渠道广泛,主要从事高端润滑油基础油;
二,国内大型石化产业集团,主要为中国石化、中国石油,该类企业资产规模庞
大、原材料供给充足、产业结构较为完整,主要生产矿物基础油;三,民营润滑
油基础油生产企业,该类企业的经营机制更加灵活,通过持续提高产品技术水平、
完善产品结构,争取细分市场优势地位。
优质基础油是生产高品质润滑油的基础。目前我国基础油产能主要集中于I
类基础油及其他基础油。受制于基础油生产加工能力,国产II类、III类基础油尚
不能满足国内润滑油生产企业的需求,需要大量进口。我国润滑油基础油行业呈
现低端基础油供大于求而高端基础油难以有效满足市场需求的局面。
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资料来源:华创证券《润滑油深度报告:细分市场众多,整体平稳发展》
4、进入本行业的壁垒
合成润滑基础油适用于高温、低温、高压、高湿等苛刻工况环境,尤其是全
合成润滑基础油适用于更严苛的工况环境,在技术、质量控制、销售服务等方面
均具有较高的壁垒,具体如下:
(1)技术壁垒
全合成润滑基础油具有较高的技术壁垒。
一,全合成润滑基础油需要对原材料进行聚合或酯化反应,对于分子结构设
计、原材料的筛选、杂质的控制等都有极专业的要求。即使是同样结构的化学反
应,工艺路线设计、投料比例、核心催化剂、反应过程控制等的差异也会导致产
品质量、性能、适用的环境发生巨大的差异。
二,不同应用领域对全合成润滑基础油的性能、质量有不同的需求,需结合
下游行业开发出适用的全合成润滑基础油,因此全合成润滑基础油的开发具有一
定个性化的特点。全合成润滑基础油的生产企业需要根据客户产品的用途、应用
环境等需求进行调整,快速的进行产品的研发和生产,做好定制化服务,满足客
户个性化、多样化的需求,这就要求生产企业具有很强的专业化技术水平和实施
能力。
(2)质量控制壁垒
不断提高的环保要求、应用性能要求和更为苛刻的环境要求,都对全合成润
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滑基础油的性能、质量提出了更高的要求,这就要求生产中无论是在化学反应工
艺路线的设计、用料的比例、核心催化剂的选择,还是在反应过程(包括反应时
间、温度、湿度等)的控制等都必须非常精准。保持产品质量稳定性的难度大,
质量控制要求高。产品质量控制要贯穿于采购、生产、仓储、物流等整个生产经
营环节,高质量产品要求具有丰富的生产、质量管理经验和技术经验积累和完善
的质控体系支撑。这是新竞争者短期内难以达到的。
(3)专业化的销售服务壁垒
全合成润滑基础油的销售服务具有一定的个性化、定制化的特征,对专业化
的要求较高,需要销售服务团队提供更为专业化的服务。
新型全合成润滑基础油的销售通常需要经历客户需求探讨、信息评价、产品
开发、样品生产、规模化生产、产品销售、售后应用反馈、对产品进行持续升级
等专业化流程。全合成润滑基础油生产企业的销售服务贯穿需求沟通、研发、生
产、售后整个流程,团队需要具备一定的专业水平、对下游行业深入了解,才能
与客户充分沟通、获得有效反馈信息,使产品能够满足客户需求。
(4)客户资源壁垒
全合成润滑基础油的质量直接影响到最终产品的性能和品质,其下游客户通
常为大型的润滑油或化工企业。这些企业出于自身产品品质保证的需求,非常重
视原辅材料供应商的产品质量水平、质量保证能力和规模化供应能力,看重供应
商的研发能力和生产供应稳定性等综合素质。并通常将原辅材料供应商纳入其供
应商管理体系,对于新的供应商有严格的审核程序及较长的考察周期,一旦考察
通过,则纳入供应商管理体系,不会轻易更换。
另一方面,在产品销售过程中,全合成润滑基础油生产企业为客户开发个性
化、具有针对性的产品,通过技术服务与产品结合为客户创造更高价值,提高客
户黏性,形成了长期合作伙伴关系,客户难以在较短时间内寻找到提供同类个性
化产品及服务的供应商。新进入的竞争者在较短时间内成为替代者的难度很大。
5、市场供求及其变动状况
市场供求及其变动状况请见本节“2、行业发展概况”。
6、行业利润水平的变动趋势及变动原因
基础油行业的利润水平及变化主要受市场供需情况、原材料价格变动等因素
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的影响。
基础油生产企业的利润水平的变动与原材料价格波动密切相关。基础油是原
油产业链的下游产品,原油价格是影响基础油价格的重要因素,我国基础油价格
与原油价格有一定的关联性。由于我国石油市场存在一定的封闭性,同时基础油
价格还受到市场供需及相关行业影响,因此我国基础油价格波动幅度没有原油价
格波动剧烈。全合成润滑基础油的主要原材料环氧乙烷、环氧丙烷,是石化行业
的衍生产品,因此全合成润滑基础油的价格、利润水平也与原油价格有一定的相
关性。
数据来源:Wind 资讯
此外,基础油行业的利润水平与供求情况、产品的质量有较大的关系。适用
于更为苛刻环境、安全性能更高、能够满足特殊性能要求和更高环保要求的基础
油,通常能够获得较高的利润水平。
7、行业发展的有利因素和不利因素
(1)有利因素
①产业政策的大力支持
2009年,国务院办公厅就发布了《石化产业调整和振兴规划》,提出调整振
兴石化产业,确保石化产业稳定发展,加快结构调整,推动产业升级。为全面推
进《石化产业调整和振兴规划》的实施,中国石油和化学工业联合会发布了《石
油和化工产业振兴支撑技术指导意见》,明确了科技支撑石化产业振兴的重点领
域,并明确提出“加快高档润滑油基础油的研发,提高炼油产品的附加值”。《工
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业转型升级规划(2011转型升级规年)》、《新材料产业“十二五”发展规划》等
文件也都鼓励和支持石油化工行业的优化结构、自主创新。
2016年10月,为贯彻落实《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五
年规划纲要》和《中国制造2025》,推动石化和化学工业由大变强,工业和信息
化部发布了《石化和化学工业发展规划(2016-2020年)》,认为“十三五”时期
是我国石化和化学工业转型升级、迈入制造强国的关键时期,石化和化学工业进
入新的增长动力孕育和传统增长动力减弱并存的转型阶段,行业发展的安全环保
压力和要素成本约束日益突出,供给侧结构性改革、提质增效、绿色可持续发展
任务艰巨。提出要实施创新驱动战略、促进传统行业转型升级、发展化工新材料、
强化危化品安全管理。
合成润滑基础油属于精细化工产品,是国家发改委颁布的《产业结构调整指
导目录》和《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录》等政策性文件规
定的鼓励类中的“提高油品质量的化工产业”。合成润滑基础油也是技术密集型
行业,符合国家推进产业升级、技术创新的政策。
②一带一路加速落地,推动下游润滑油市场的发展
“一带一路”战略自2013年被提出就定位于高层推动的国家级战略,对我国
现代化建设和提高国际地位具有深远的战略意义。“一带一路”提出以来,由点
及面,稳步推进,已取得一系列重要早期收获。100多个国家和国际组织积极参
与其中,30多个国家同中国签署了合作协议,一批重要基础设施和互联互通项目
得到落实。
一带一路沿线国家的基建水平参差不齐,亚洲区域的“带路国家”基础建设
薄弱。预计2015至2019年间,“一带一路”沿线核心国家的累计基础设施建设投
资额约为3.26万亿美元,年均投资达到6,520亿美元18。基础设施建设投资的巨大
空间,将大大拉动建筑、机械设备、交通运输等行业的发展。润滑油是工业正常
运转必不可少的润滑材料,随着建筑、机械设备、交通运输等行业的发展,将带
动润滑油及其重要原料基础油的市场需求。
③绿色发展政策推动润滑油及基础油向高端化发展
绿色环保低碳发展已成为国际潮流。国家在《中国制造2025》、《工业绿色发
18
资料来源:广证恒生,《周期叠加成长,重点看好工程机械、OLED 领域投资机会》
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展规划(2016-2020)》等多个政策指导性文件中均强调,提高资源能源利用效率
和清洁生产水平、构建绿色制造体系,走高效、清洁、低碳、循环的绿色发展道
路;并发布了《十三五“生态环境保护规划”》、《十三五“节能减排”综合工作
方案》、《“十三五”控制温室气体排放工作方案》、《国务院办公厅关于加强内燃
机工业节能减排的意见》等文件,具体落实节能减排、绿色发展的道路。
润滑油及合成润滑油以优异的性能在绿色发展进程中体现优势。一方面,润
滑油因润滑减摩、冷却、导热等诸多功能在工业及汽车节能环保的功能中能够发
挥一定作用,随着国家环保政策趋严,对润滑油质量的要求越来越高,由此将大
大提升对高端润滑油的需求。另一方面,国家大力推广“合理润滑”的理念,倡
导通过选择高品质润滑油产品减少因润滑不当导致的各类损耗,提高经济效益,
这也推动了润滑油向高端化发展。基础油作为润滑油的重要组成部分,是润滑油
品质、性能的关键决定因素,高端润滑油市场发展也必然推动基础油向高端化发
展。
(2)不利因素
①经济增速放缓可能影响市场总需求
润滑基础油的发展与润滑油行业的发展紧密相关。润滑油行业是石油和化工
行业的重要组成部分,与宏观经济以及汽车、机械、交通运输等行业的发展紧密
相关。从经济总量来看,我国经济在经历了近30年的高速发展,经济增长速度已
有所放缓,2013年至2017年的GDP增长速度维持在6%~8%之间。随着经济增速
的放缓,工业增速也有所放缓,中国工业依靠增加投资实现工业发展和经济增长
的时代已结束。随着国内经济增长步入“新常态”,我国润滑油消费需求放缓,
润滑油基础油的需求也会放缓。
②行业自主创新水平不高
我国基础油行业起步较晚,经过多年的发展,虽然基础油行业的技术水平已
较为成熟,但行业整体技术自主创新水平不高,尤其是在合成基础油方面,一直
是模仿国外产品,这主要是受制于国内合成基础油生产企业自身规模、资金实力
和研发能力不足,导致国内企业无法具备市场先发优势、获得较高利润,对行业
的发展有一定消极影响。
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8、行业的技术水平与特点、经营模式、周期性、区域性和季节性特征
(1)行业技术特点
酯类和聚醚类合成基础油的制备属于精细化工范畴,化学反应及工艺过程复
杂,工艺及装备技术的确定与控制、质量控制体系的建立和完善、HSE(健康、
安全、环境)生产强化与管控,都需要非常专业的技术能力和行业经验,此外,
对生产的自动化控制程度也有较高要求。
(2)行业技术水平
我国的合成润滑基础油工业起步较晚,起步于20世纪50年代,起始于聚烯烃
润滑材料的研发。60年代初开始研究酯类合成油,主要用于酯类航空润滑油、精
密仪表油和高温润滑脂,主要供应航空工业使用。70年代中期研究出了聚醚类产
品。80年代以来,对合成润滑产品的生产工艺进行改进,优化生产条件,降低原
材料消耗,开发新品种和扩展产品市场。
发展至今,合成润滑基础油的生产技术已较为成熟,部分产品可替代进口。
但从行业整体技术水平看与国际先进水平相比仍有一定的差距,具体表现为:一、
产品结构创新设计能力不足,开发创新系统性、产品系列化和多样性不够;二、
产品应用研究不充分,缺乏经验积累;三、与下游客户合作研发的紧密程度不高,
产品开发、市场开发的周期长、成本高;四、生产过程的精准控制不到位,产品
质量波动大,生产工艺及装备技术水平亟待提升。
随着我国合成润滑基础油行业的发展,经验的积累和专业水平的提高,我国
合成润滑基础油的技术也在快速进步。
(3)行业的周期性、区域性和季节性特点
合成润滑基础油行业与润滑油行业紧密相关,润滑油行业与其下游行业如汽
车、建筑、机械、电力、交通运输、金属加工等工业制造业的周期性密切相关,
受国民经济周期性波动的影响较大。
合成润滑基础油的主要原材料环氧乙烷、环氧丙烷属于危险化学品,不易保
存和运输,具有一定的运输半径。目前我国环氧乙烷、环氧丙烷的产能主要集中
在华东、东北和华北地区,位于这些地区的合成润滑基础油生产企业的原材料供
应较能得到保障。
合成润滑基础油行业与润滑油行业紧密相关,润滑油作为工业消耗品,季节
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性波动并不明显。
9、与上下游行业之间的关联性
合成润滑基础油的上游主要为石油产业;下游为合成润滑油/纺织油剂制造
商,产品最终应用于车辆、电力电器设备、工业机械设备、航空航天、军工、纺
织等多种工业领域。合成润滑油/纺织油剂及其下游行业发展对合成润滑基础油
行业具有较大带动作用。
上游 中游 下游
石油产业 合成润滑基础油生产 合成润滑油/纺织油剂制
商 造商
车用润滑油
电力电器设备润滑油
合成基础油
工业机械设备润滑油
石油衍生物
合成纺织油剂单体 航空航天用润滑油
军工用润滑油
纺织油剂
(1)与上游行业的关系
全合成润滑基础油主要的原材料环氧乙烷和环氧丙烷,主要来自于石油,是
石油炼化的大宗化工产品,也是化工产业的基础原材料。环氧乙烷和环氧丙烷在
全合成润滑基础油的成本中占比较高,因此全合成润滑基础油的价格、利润水平
受石油产业波动影响较大。
(2)与下游行业的关系
合成润滑基础油主要用于制造合成润滑油,与润滑油行业的发展密切相关。
润滑油广泛应用于工业各领域,因此润滑油市场主要受宏观经济发展速度、汽车
行业及交通运输、机械设备等工业行业发展的影响。随着我国经济增长逐步进入
新常态,润滑油市场总体需求进入“低增长平台”。
近年来,国家“一带一路”战略的提出与逐步落实实施,为机械、建设、交
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通等工业企业的发展带来了新机遇,必然带动润滑油及润滑油基础油行业的发
展。同时,随着汽车保有量的增加、汽车的“老龄化”、中高端用车比例提高、
环保要求的提高及严格执行,将带动车用润滑油,尤其是中高端车用润滑油需求
的提升。
我国工业润滑油消费占比呈下降趋势
500
400
300
200
100
0
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
工业润滑油消费量(万吨) 工业润滑油占比(%)
资料来源:华创证券《润滑油2.0时代,小公司定位中高端,未来高成长》
三、公司在同行业中的竞争地位
(一)公司竞争地位
公司一直专注于药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和销售。公司
历经近二十年的不懈努力,形成了醚类精准聚合、酯类定向合成、高效分离提纯
等核心技术。凭借先进的核心技术,公司获得江苏省民营科技企业、江苏省水溶
性药用辅料工程技术研究中心、江苏省企业技术中心、南京市科学技术进步奖、
南京市“专精特新”企业等多项资质和认定。
1、药用辅料行业
(1)药用辅料行业
《中国药典》2015 版收录药用辅料标准 270 个,公司现拥有 31 个药用辅料
注册批件,其中注射用药用辅料注册批件 14 个。公司取得的 14 个注射用药用辅
料注册批件中,7 个为《中国药典》2015 版收录的注射用药用辅料,占《中国药
典》2015 版收录的注射用药用辅料数量(13 个)的一半以上。
公司参与起草、复核、增订、修订《中国药典》2015 版药用辅料品种标准
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21 个,正在参与《中国药典》2020 版药用辅料部分品种标准的增﹑修订工作。
此外,应美国药典委员会(USP)之邀,公司提交了 2 项药用辅料增订标准。
公司药用辅料产品获得中华中医药学会科学技术奖、江苏省高新技术产品认
定证书、江苏省新产品新技术鉴定验收证书、南京市新型产业重点推广应用新产
品等荣誉,公司还承担江苏省水溶性药用辅料工程技术研究中心建设项目。
我国药用辅料行业呈现“小、散、乱”的阶段性特征,药辅生产企业普遍规
模小、药用辅料行业市场集中度较低。
根据公开披露的信息,主要药用辅料上市公司中,2017 年药用辅料销售收
入高于公司的有 4 家。注射用药用辅料毛利率普遍较高,因公司注射用药用辅料
占比高,公司毛利率高于同行业上市公司,与国内主要药用辅料上市公司相比,
公司药用辅料毛利金额排名第二。
(2)主要产品聚山梨酯 80(供注射用)的市场地位
①主要产品聚山梨酯 80(供注射用)的市场地位和份额及变化情况
公司聚山梨酯 80(供注射用)所应用注射剂可分为化药注射剂、生物制剂、
中药注射剂三大类。
由于药用辅料产品种类繁多,聚山梨酯 80(供注射用)市场是药用辅料行
业里极为细分的市场,无法从公开途径取得聚山梨酯 80(供注射用)的市场容
量数据。目前,公司聚山梨酯 80(供注射用)是国内市场独家批量化供应的品
种,公司聚山梨酯 80(供注射用)已占领国内主要市场,少量国际注射剂企业、
生物注射剂企业等使用达到注射用要求的进口聚山梨酯 80。2017 年,公司聚山
梨酯 80(供注射用)销量为 51.93 吨。
聚山梨酯 80(供注射用)未来的增长主要受医药制造工业增长所带来的自
然增长、海外市场开拓、已使用聚山梨酯 80(供注射用)的在研药品的上市三
个因素的驱动。
未来 2-3 年内,发行人将保持在聚山梨酯 80(供注射用)市场的独占性。未
来 2-3 年,发行人在聚山梨酯 80(供注射用)市场的市场地位和份额将会保持。
②未来 2-3 年,聚山梨酯 80(供注射用)市场独占性具有持续性
未来 2-3 年,聚山梨酯 80(供注射用)市场独占性具有持续性:
目前,公司聚山梨酯 80(供注射用)是国内市场独家批量化供应的品种,
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公司聚山梨酯 80(供注射用)已占领国内主要市场,只有少量国际注射剂企业、
生物注射剂企业等使用达到注射用要求的进口聚山梨酯 80。
首先,未来 2-3 年,发行人的国内竞争对手实现产业化的难度较大、可能性
较低,主要由于:公司已就聚山梨酯 80(供注射用)生产的关键技术取得专利。
从生产角度,聚山梨酯 80(供注射用)产业化扩大的难度大、时间周期长、存
在较大的不确定性,一方面,聚山梨酯 80(供注射用)的结构复杂、生产工艺
复杂,产业化扩大存在小批量生产体现不出来的放大效应,放大不是简单的倍数
放大,存在较高的技术难度;另一方面,聚山梨酯 80(供注射用)的产能扩大
并进入市场,不仅要满足工业生产要求而且要符合药用辅料及关联药品的生产质
量管理规范,时间周期长。从市场角度,发行人的国内竞争对手要替代公司难度
大、周期长,主要由于:制剂企业变更药用辅料供应商的程序较为复杂、耗时较
长,注射剂企业变更聚山梨酯 80(供注射用)供应商的动力较小。
其次,潜在的竞争者很难在短期内通过自主研发开发出聚山梨酯 80(供注
射用),一方面由于供注射的聚山梨酯 80 生产技术要求很高;另一方面,关联审
评政策下,潜在的竞争者即使新研发出聚山梨酯 80(供注射用)需要与药品通
过关联审评后上市销售,药品审批时间周期长、风险大、不确定性因素多、难度
大,一般需要 2-4 年。
从公司研发聚山梨酯 80(供注射用)、并批量化生产的经验来看,公司在近
10 年普通聚山梨酯 80 经营的基础上,历经三年技术攻关,2011 年才仅能小批量
生产供注射的聚山梨酯 80,后经历 6 年持续不断产品研发、优化和改进生产工
艺,才能稳定大批量生产。短期内市场上出现能批量化供应聚山梨酯 80(供注
射用)的竞争对手的可能性很低。
未来 2-3 年聚山梨酯 80(供注射用)市场独占性具有持续性。长期来看,如
竞争对手扩大产能,对发行人聚山梨酯 80(供注射用)的毛利率和销售收入会
产生不利影响,但不会产生重大不利影响。
③结合下游市场发展情况和市场竞争情况,发行人聚山梨酯 80(供注射用)
收入、高毛利率不会面临大幅下滑的风险
目前,国内聚山梨酯 80(供注射用)产品的市场竞争情况为:公司为国内
独家批量供应聚山梨酯 80(供注射用)的企业,公司聚山梨酯 80(供注射用)
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产品已占据国内主要市场。少量国际注射剂企业、生物注射剂企业等使用达到注
射用要求的进口聚山梨酯 80。达到注射用要求的进口聚山梨酯 80 主要由日本油
脂株式会社供应。公司产品质量与其相当,但价格相当于进口产品十分之一,公
司产品具有显著的价格优势和市场竞争力。国内其他竞争者尚未形成有效竞争。
药用辅料行业正逐步向规范化、标准化发展。公司自成立以来即规范化经营,
严格按照法律法规及规范性文件取得经营所需资质,密切关注行业政策,积极跟
进行业规范化进程。关联审评政策是药用辅料行业规范化发展、产业整体升级的
重要举措。发行人在产品品种、质量、技术和研发、服务等方面具有优势,在关
联审评审批制度下,发行人能够占据市场竞争优势。
公司聚山梨酯 80(供注射用)所应用注射剂可分为化药注射剂、生物制剂、
中药注射剂三大类。相关产品下游注射剂行业的市场空间及未来发展趋势总体情
况如下:
我国注射剂市场持续快速增长,2013-2016 年国内注射剂市场保持增长态势,
年复合增长率为 6.7%。
我国注射剂市场发展的有利因素包括:人口、国民医疗卫生消费能力、医药
卫生体制改革等因素促进医药行业高速增长;国家产业政策支持医药行业发展;
医药行业全球化发展推动药物制造产业向发展中国家转移。
我国注射剂市场发展的不利因素包括:注射剂市场不良反应较高;市场上注
射剂产品质量参差不齐,注射剂产品质量有待进一步提高;制剂生产企业规模普
遍偏小、产业集中度低、技术创新能力不足。
2017 年 2 月发布的《药品目录》(2017 年版)新增了部分注射剂医保报销限
制。受此影响,2017 年二季度公司聚山梨酯 80(供注射用)的销售较大幅度下
降,2017 年三季度至 2018 年二季度公司聚山梨酯 80(供注射用)销售已基本保
持稳定。该政策对公司聚山梨酯 80(供注射用)销售的影响已充分体现。《药品
目录》(2017 年版)导致聚山梨酯 80(供注射用)未来市场空间大幅缩小的风险
较小。
我国化药注射剂占据注射剂市场 70%以上份额;化学仿制药(注射剂)一致性
评价,化药注射剂市场面临格局重塑,具体表现为化药注射剂质量的提升和市场
集中度的提高;化学仿制药(注射剂)一致性评价,强调“辅料应符合注射用要求。
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除特殊情况外,应符合现行中国药典要求”,为公司聚山梨酯 80(供注射用)销
售增长提供机遇。
生物制药是制药行业近年来发展最快的子行业之一,我国生物制剂市场发展
快速发展,未来发展空间大。公司已向多个国际医药健康产业集团提供聚山梨酯
80(供注射用)样品进行小试评价,公司聚山梨酯 80(供注射用)也用于诸多
生物制剂(注射剂)的研发。生物制剂的发展将成为公司聚山梨酯 80(供注射
用)发展的重要驱动因素。
2011 年至 2014 年,我国中成药的复合增速为 20%;受招标降价与销售打压
影响,2014 年至 2016 年中成药复合增速降至 7%。中药注射剂的增长低于中成
药整体增长速度。国家政策支持中药发展,产品质量是影响中药注射剂发展的重
要因素。
我国注射剂市场持续快速增长,制约发行人下游市场发展的因素和风险不会
对发行人下游客户采购意愿、支付能力、发行人结算政策、发行人未来持续盈利
能力构成重大不利影响。
综上,结合下游市场发展情况和市场竞争情况,发行人聚山梨酯 80(供注
射用)收入、高毛利率不会面临大幅下滑的风险。
2、合成润滑基础油
在合成润滑基础油行业,公司是进入醚类、酯类合成润滑基础油领域较早的
公司,产品获得江苏名牌产品证书,多个产品获得江苏省高新技术产品认定证书、
江苏省新产品新技术鉴定验收证书等认定。
据Croda润滑油公司统计,全球全合成润滑油(不包括APIIII类基础油调制的
润滑油)占全球润滑油总需求的4%,其中,酯类油占32%,聚醚占13%。2015
年全球润滑油的需求量约为3,785万吨,全球全合成润滑油(不包括APIIII类基础
油调制的润滑油)占比4%即约为151万吨,其中醚类基础油占比13%即约为20万
吨,酯型基础油占比32%即约为48万吨,发行人在全球醚类基础油的市场份额约
为10%、全球酯型基础油的市场份额约为1%。
根据公开披露的信息,目前,国内没有以全合成润滑基础油为主要业务的已
上市公司,与国内已上市公司相比,2017年公司全合成润滑基础油销售收入排名
第一。
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(二)主要竞争对手简要情况
1、药用辅料行业内的主要企业
目前,我国药用辅料市场的参与者包括国际药用辅料生产企业和本土药用辅
料公司。
公司名称 介绍 主要药用辅料产品
默克化工技术(上海)有限公司是全球性制药与化工
默克化工技术 甘露醇,葡甲胺,聚
企业德国默克(集团)在中国的分支机构。在药用
(上海)有限 山梨酯80,聚山梨酯
辅料领域,该公司拥有多个功能性辅料品种,应用
公司 20等
于注射剂和生物制品中
德国美剂乐集
德国美剂乐集团是全球最大的药用乳糖生产企业 乳糖等

美国陶氏是一家全球领先多元化的化学公司,产品
聚乙二醇系列,丙二
美国陶氏化学 及服务应用于制药、电子产品、水处理、能源、涂
醇等
料和农业等多个领域
安徽山河药用 山河药辅成立于2001年,专注于药用辅料的研发、 微晶纤维素、硬脂酸
辅料股份有限
生产和销售。公司有20余个种药用辅料注册批件、 镁、羧甲淀粉钠、羟
公司
(300452.SZ) 产品有40余个规格。山河药辅于2015年上市 丙甲纤维素等
安徽黄山胶囊 黄山胶囊成立于1996年,从事药用空心胶囊的研
明胶空心胶囊、肠溶
股份有限公司 发、生产和销售,产品主要用于胶囊剂药品制剂及
明胶空心胶囊
(002817.SZ) 部分保健品的生产。黄山胶囊于2016年上市
江苏曼氏生物 曼氏生物成立于2000年,从事磷脂的产品研发、生
科技股份有限
产、销售。曼氏生物于2015年在全国股份转让系统 大豆磷脂
公司
(832928) 挂牌
资料来源:各公司网站、招股说明书、年报等
2、合成润滑基础油行业内的主要企业
公司目前在合成润滑基础油行业的主要竞争对手情况如下:
公司名称 基本情况
德国巴斯夫是世界最大的化工公司之一,业务涉及医药、化工、石油、
德国巴斯夫
天然气等诸多领域
(BASFSE)
巴斯夫在高端合成油技术、特性产品开发等领域具有很强的优势
母公司为英国禾大(Croda),英国禾大是一家具有80多年历史的全球
禾大西普化学
性化学品公司
(四川)有限公司
禾大西普化学主要生产中长碳链油产品及相关衍生物
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公司名称 基本情况
衢州恒顺化工有限公司致力于精细化工产品和润滑油的生产、研发和销
衢州恒顺化工有
售,主要产品包括耐高温和低温基础油以及高温链条油,产品应用于医
限公司
药、纺织、印染、日用化工、航空等领域
红宝丽集团股份
红宝丽主要从事聚氨酯硬泡组合聚醚、异丙醇胺系列产品,以及高阻燃
有限公司
聚氨酯保温板等新兴材料的研发、生产和销售。红宝丽于2007年上市
(002165.SZ)
浙江皇马科技股 皇马科技主要从事特种表面活性剂的研发、生产和销售,产品包括减水
份有限公司 剂、润滑油及金属加工液用合成酯及特种聚醚、纺丝油剂等。皇马科技
(603181.SH) 于2017年上市
扬州晨化新材料 晨化股份主要产品为改善材料表面性能、难燃性能等方面的新材料,产
股份有限公司 品包括烯丙基聚醚、端氨基聚醚、烷基糖苷、阻燃剂、硅橡胶等。晨化
(300610.SZ) 股份于2017年上市
资料来源:各公司网站、招股说明书、上市公司年报等
(三)公司竞争优势与劣势
1、公司的竞争优势
(1)以国内外知名的大型医药健康公司和润滑油公司为代表,并与主要客
户建立长期合作关系的客户资源优势
依托公司在技术、研发、质量等方面的综合优势,公司已在药用辅料和合成
润滑基础油领域积累了一批优质客户,并建立了稳固的合作关系。
在药用辅料方面,公司为华润三九医药、神威药业、步长制药、太极集团、
国药集团、天津市医药集团、扬子江药业、恒瑞医药、仁和药业、人福医药等国
内知名大型制药公司或其子公司,及辉瑞制药(美国)、强生公司(美国)、葛兰
素史克(英国)等国际一流的医药健康集团或其子公司提供药用辅料产品。
在合成润滑基础油方面,公司已成为瑞孚集团(美国)、哈里伯顿(美国)、
德润宝(德国)、竹本油脂(日本)、嘉实多(英国)、道达尔(法国)、克鲁勃(德
国)、福斯润滑油(德国)、中国石化、中国石油等国内外知名公司或其子公司的
供应商。
客户名称 基本情况
药用辅料部分客户
辉瑞生物制药(杭 辉瑞生物制药(杭州)有限公司是美国辉瑞公司旗下公司
州)有限公司 美国辉瑞公司是世界领先的生物医学和制药公司、世界500强
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客户名称 基本情况
上海强生制药有限 上海强生制药有限公司是美国强生公司旗下公司
公司 美国强生公司创建于1886年,世界500强
中美天津史克制药有限公司为葛兰素史克(英国)在中国合资成
中美天津史克制药
立的消费保健用品公司,葛兰素史克(英国)由葛兰素威康和史
有限公司
克于2000年合并成立,世界500强
华润三九医药股份 华润三九医药股份有限公司是大型国有控股医药上市公司,位居
有限公司 中国非处方药生产企业综合排名前列,其999品牌多次位居中国
(000999.SZ) 中药口碑榜前列
神威药业集团有限
以现代中药为主业的大型综合性企业集团
公司
山东步长神州制药有限公司是山东步长制药股份有限公司
山东步长神州制药
(603858.SH)的子公司;2015年度中国制药工业百强榜,步长
有限公司
制药位居第六
重庆太极实业(集
太极集团是“工、商、科、贸”\"一体的大型医药集团,是目前
团)股份有限公司
国内医药产业链最为完整的大型企业集团之一
(600129.SH)
国药集团是由国务院国资委直接管理的中国规模最大、产业链最
全、综合实力最强的医药健康产业集团之一,旗下有国药控股
国药集团
(1099.HK)、现代制药(600420.SH)等多家上市公司
公司为国药集团旗下多家公司提供药用辅料
天津中新药业集团
天津中新药业集团股份有限公司是天津市医药集团有限公司旗
股份有限公司
下公司
(600329.SH)
扬子江药业集团有 扬子江药业集团有限公司创建于1971年,是一家大型医药企业集
限公司 团,“中国企业500强”
江苏恒瑞医药股份有限公司是国内最大的抗肿瘤药和手术用药
江苏恒瑞医药股份
的研究和生产基地,国家火炬计划新医药研究开发及产业化基地
有限公司
的骨干企业之一、“国家863计划成果产业化基地”、“国家第一批
(600276.SH)
创新企业百强工程试点企业”
江西药都仁和制药有限公司母公司为仁和药业股份有限公司
江西药都仁和制药
(000650.SZ),仁和药业股份有限公司是集药品、保健品生产销
有限公司
售于一体的现代医药企业集团
武汉人福药业有限责任公司的母公司为人福医药集团股份公司
武汉人福药业有限 (600079.SH),人福医药集团股份公司是在中枢神经系统用药、
责任公司 生育调节药、生物制品、维吾尔民族药、体外诊断试剂等领域占
据优势
合成润滑基础油客户
制冷润滑油的知名供应商
瑞孚集团
总部位于美国,成立于1978年,主要生产合成润滑油和油田化学
(美国)
品,也是全美前三十大化学品分销商
全球第二大油服公司
哈里伯顿(英国) 总部位于美国,成立于1919年,为能源行业提供产品及服务,在
全球80多个国家有六万名员工提供油田开采与建设,增产服务
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客户名称 基本情况
行业领先公司,产品在热处理,金属加工,清洗,黑色及有色金
德润宝
属的轧制,防锈,液压以及造纸等工业加工过程中起着重要的作
(德国)

油剂产量占日本应用市场的约一半
竹本油脂
总部位于日本,始创于1725年,30年代开始生产纤维工业用纺织
(日本)
油剂
英国石油公司BP的子公司
嘉实多
BP总部位于英国,世界500强,嘉实多主要为家用、商业、工业
(BP)
设备提供润滑剂
道达尔 总部建于法国,全球知名的石油与天然气一体化上市公司、世界
(法国) 500强,业务覆盖整个石油产业链
合成油产品品质领先
克鲁勃
公司成立于1929年,总部位于德国,核心业务为机械设备的润滑
(德国)
初装,向几乎所有的行业和市场提供各种定制的特种润滑油产品
福斯(Fuchs) 创建于1931年的德国福斯油品集团是世界上最大的润滑油制造
(德国) 商之一,提供车用、工业设备、金属加工等上万种润滑产品
中国石化润滑油有 合 成 油 润 滑 油 中 国 领 先 品 牌 , 中 国 石 油 化 工 股 份 有 限 公 司
限公司 (600028.SH)的子公司
中国石油天然气股
中国石油天然气股份有限公司旗下润滑油厂为公司客户
份有限公司
资料来源:各公司年报、网站以及《润滑油导购》
大型药企、润滑油公司出于自身产品品质保证的需求,非常重视采购的质量
和供应商的规模化供应能力,将供应商纳入其供应商管理体系,对于供应商有严
格的审核程序及较长的考察周期,一旦确定了供应商不会轻易更换。在与客户的
合作中,公司为客户开发个性化、具有针对性的产品,客户也难以在较短时间内
寻找到提供同类个性化产品的供应商,从而提高了客户黏性。
公司与客户建立了较为稳定的合作关系。2016年开始实施药用辅料关联评审
制度,药企在申请药品注册时要同时申报所使用的药用辅料,药企在确定药用辅
料供应商后不会轻易变更,增加了公司与药企合作的稳定性,为公司的持续发展
奠定了坚实的基础。
(2)产品结构优势
依托先进的技术水平、强大的研发能力,公司拥有多品种、多规格的产品,
在产品结构方面有较强的优势。
①药用辅料产品均取得注册批件,注射用药用辅料批件数量占《中国药典》
2015 版收录的注射用药用辅料数量的 50%以上
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药用辅料产品方面,2016 年之前我国药用辅料实行分类管理,新的药用辅
料和安全风险较高的药用辅料品种必须获得注册许可,公司所有药用辅料产品均
取得药用辅料注册批件。截至 2018 年 6 月 30 日,公司已取得 31 个药用辅料注
册批件。公司聚山梨酯 80、聚山梨酯 20、聚乙二醇系列产品、磷脂类产品、乙
交酯丙交酯共聚物(7525)(供注射用)是《医药工业发展规划指南》(2016 年)
明确提出的重点发展产品,聚山梨酯系列产品、蛋黄卵磷脂(供注射用)、大豆
磷脂(供注射用)、乙交酯丙交酯共聚物(7525)(供注射用)等产品是国家发
展和改革委员会《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016 版)》(2017
年第 1 号)强调的“新型固体制剂用辅料,新型包衣材料,新型注射用辅料,药
用制剂预混辅料”。
公司在注射用药用辅料方面有突出优势。根据国家食品药品监督管理总局的
规定,“注射剂应采用符合注射用要求的辅料。所用辅料一般应具有法定药用辅
料标准”。注射剂生产企业生产所使用药用辅料如《中国药典》中有收录注射用
标准,所使用药用辅料应达到注射用标准。《中国药典》2015 版共收录了 13 个
注射用药用辅料,公司已取得 7 个注射用药用辅料的注册批件,奠定了公司在注
射用药用辅料领域的领先优势。
②公司所生产的合成润滑基础油是美国石油协会(API)基础油分类里最高
等级
公司所生产的合成润滑基础油是美国石油协会(API)基础油分类里最高等
级。公司合成润滑基础油产品适用于高温、低温、高压、高湿等苛刻工况环境,
可用于制造航空、航天、航海、风电、机器人等高科技领域用润滑油。2016 年
公司双封端聚醚和高纯饱和多元醇酯的新生产线投产。双封端聚醚产品消除了普
通聚醚的活性基团,大大增强了稳定性,在高温高湿的情况下也极少分解,在冷
冻压缩机油领域优势突出;高纯饱和多元醇酯有非常好的耐久性和氧化稳定性,
可以满足一般合成酯不能满足的航空发动机和冷冻压缩机等特种润滑用油要求。
(3)技术优势
公司所从事的药用辅料行业和合成润滑基础油行业都是技术密集型的行业。
公司自设立即专注于药用辅料和合成润滑基础油行业,已经形成了醚类精准聚
合、酯类定向合成、高效分离提纯等核心技术。经江苏省经济和信息化委员会鉴
定,公司聚山梨酯 80(供注射用)产品“生产技术达到国际先进水平”,难燃液
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压液用酯类基础油、难燃液压液用水溶性高分子聚醚、高压乙烯压缩机油用醚类
基础油等产品“生产技术达到国内领先水平”。目前公司获得授权专利 22 项,其
中授权发明专利 17 项。
公司构建了完善的产品开发体系,遵循战略导向、市场引领、小试研究、中
试研究、工程放大、规模试生产、产品应用评价、改进提升、规模生产的产品开
发流程,保证产品技术的科学性、适用性。
公司的技术优势还体现在新工艺、新产品的产业化转化能力方面,公司技术
团队能够在工艺参数控制、工艺设备选型、单元操作的衔接等方面提出精准有效
的初步设计方案,保证了新产品新技术放大的快速、高效推进。
公司坚持围绕核心技术开发产品,技术专注、经验丰富。公司核心管理团队
及核心技术团队是国内较早从事聚醚、合成酯行业的团队,普遍具有 20 年以上
的行业背景和经验,对相关行业市场、技术动态了解全面、深刻,对行业产品及
技术发展方向的把握及时、到位,确立了公司产品及技术开发的先发优势,为公
司持续开展产品及技术开发、获得并保持技术优势奠定了基础、指明了方向。
在多年的经营中,公司获得多项荣誉。公司获得的主要奖项、荣誉的颁发部
门均为相关业务主管部门或全国性行业学会,具有权威性。具体情况如下:
颁发机构/部门
序号 荣誉/证书名称 主管部门性质
名称
江苏省科学技术厅是主管全省
江苏省科学技术厅
科技工作的江苏省人民政府组
1 江苏省高新技术企业 及财政厅/国家及
成部门;国家及地方税务局是国
地方税务局
家税务主管行政机关
江苏省民营科技企业协会是经
江苏省民政厅登记注册的具有
独立法人资格的社会团体,依法
江苏省民营科技企 接受江苏省民政厅的管理和监
2 江苏省民营科技企业
业协会 督,业务主管是江苏省科学技术
厅,协会依据《江苏省发展民营
科技企业条例》开展江苏省民营
科技企业确认工作
江苏省科学技术厅见序号1;
江苏省水溶性药用辅料工程 江苏省科学技术
3 江苏省财政厅是主管财政的国
技术研究中心 厅、江苏省财政厅
家行政机关
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颁发机构/部门
序号 荣誉/证书名称 主管部门性质
名称
江苏省经济和信息化委员会是
江苏省经济和信息 江苏省政府负责调节近期国民
化委员会、江苏省 经济运行的综合经济部门;江苏
发展和改革委员 省发展和改革委员会是政府组
会、江苏省科学技 成部门;
4 江苏省企业技术中心 术厅、江苏省财政 江苏省财政厅见序号3
厅、江苏省国家税 江苏省国家税务局、江苏省地方
务局、江苏省地方 税务局是税务主管行政机关
税务局、中华人民 中华人民共和国南京海关是使
共和国南京海关 进出口监督管理职权的国家行
政机关
5 南京市科学技术进步奖 南京市人民政府 政府部门
南京市经济和信息化委员会是
南京市政府部门,承担统筹协调
南京市“专精特新”中小企 南京市经济和信息
6 推进工业经济发展、中小企业发
业入库项目 化委员会
展、民营经济发展以及信息化发
展的责任
中华中医药学会是依法登记成
立的全国性、学术性、非营利性
法人社会团体,接受业务主管部
7 中华中医药学会科学技术奖 中华中医药学会 门中国科学技术协会和登记管
理机关民政部的业务指导与监
督管理,学会办事机构是国家中
医药管理局直属事业单位
江苏省名牌战略推进委员会是
江苏名牌产品 江苏省政府同意成立的名牌战
江苏省名牌战略推
8 (高级合成润滑油基础油(醚 略推进组织机构,主要负责研究
进委员会
类和酯类)) 制定名牌战略的方针政策,审议
江苏名牌名单
南京市建设中国软件与新兴产
南京市新兴型产业重点推广 南京市建设中国软 业名城领导小组是南京市市委、
9 应用新产品 件与新兴产业名城 市政府成立的专项推进工作小
(聚山梨酯80(供注射用)) 领导小组办公室 组,具体负责全市培育和发展战
略性新兴产业工作
高新技术产品认定证书
10 江苏省科学技术厅 见序号1
(聚山梨酯80(供注射用))
高新技术产品认定证书
11 江苏省科学技术厅 见序号1
(烷基化双封端聚醚)
高新技术产品认定证书
12 江苏省科学技术厅 见序号1
(聚山梨酯80(供药用))
高新技术产品认定证书
13 (高压乙烯压缩机油用醚类 江苏省科学技术厅 见序号1
基础油)
新产品新技术鉴定验收证书 江苏省经济和信息
14 见序号4
(聚山梨酯80(供注射用)) 化委员会
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颁发机构/部门
序号 荣誉/证书名称 主管部门性质
名称
新产品新技术鉴定验收证书 江苏省经济和信息
15 见序号4
(难燃液压液用酯类基础油) 化委员会
新产品新技术鉴定验收证书
江苏省经济和信息
16 (难燃液压液用水溶性高分 见序号4
化委员会
子聚醚)
新产品新技术鉴定验收证书
江苏省经济和信息
17 (高压乙烯压缩机油用醚类1 见序号4
化委员会
基础油)
(4)以自主研发为主的研发优势
公司自成立以来确立了科技为先导的战略发展思路,以自主研发为主、合作
研发为辅,进行新产品、新技术的开发。
公司研发人员 70 余名,占公司总人数的 15%左右,其中硕士以上学位占研
发人员比重超过 30%。公司持续引进高端人才,引进美籍博士作为研发骨干,从
事高端药用辅料的研究开发。
公司建立了全公司参与研发的机制。每年的研发项目开发均要由营销部门进
行充分的市场调研和经济性分析,技术、质量、生产等相关部门均要参与项目研
发重要环节的论证、评价工作。研发项目开发过程有充分的评价与反馈机会,有
效的保证了研发项目的经济效益、领先性和可行性。
公司以科研部为核心设立了江苏省级的企业技术中心,创建了江苏省水溶性
药用辅料工程技术研究中心,设立了企业博士后科研工作站,与中国药科大学、
南京工业大学、江西中医药大学等高等院所建立了长期的产学研合作关系。
公司以自主创新提升产业技术水平,先后开发新产品 300 多个,如聚山梨酯
80(供注射用)、丙二醇(供注射用)、聚乙二醇 400(供注射用)、难燃液压液
用酯类及醚类基础油、高压乙烯压缩机油用醚类基础油等产品,并储备了枸橼酸
三乙酯、大豆磷脂(供注射用)、蛋黄卵磷脂(供注射用)、乳糖(供注射用)、
乙交酯丙交酯共聚物 7525(供注射用)、烷基化双封端聚醚系列等产品。
(5)控制体系完善、获得国际知名企业认可的质量控制优势
公司主要产品的生产需要通过化学合成、精制提纯等若干工艺步骤,合成反
应复杂、生产工序步骤多。反应工艺路线的设计、用料的比例、核心催化剂的选
择、反应过程参数(包括反应时间、温度、湿度等)的控制、步骤控制等都会对
产品质量产生重要影响。尤其是药用辅料产品,对产品质量、无菌、少杂质、稳
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定性都有很高的要求。
公司高度重视产品质量管理工作,严格执行 ISO9001:2008 标准,质量控
制始终贯穿在原材料采购、生产、仓储、物流等整个生产经营各环节,建立了完
善的质量保证体系,通过全员参与、全流程的质量控制保证产品质量。
公司部分药用辅料产品通过了强生制药、辉瑞制药、葛兰素史克、诺华制药、
西安杨森制药、赛诺菲等国际知名制药公司的合格供应商审计,产品质量获得了
这些国际知名制药公司的认可。公司合成润滑基础油产品获得“江苏名牌”荣誉。
公司参与起草、复核、增订、修订《中国药典》2015 版药用辅料品种标准
21 个,正在参与《中国药典》2020 版药用辅料部分品种标准的增﹑修订工作。
此外,应美国药典委员会(USP)之邀,公司提交了 2 项药用辅料增订标准。
公司以产品质量高标准、质量管理高要求促进发展,树立了良好的企业形象
和行业声誉,为公司的持续发展打下了良好的基础。
(6)技术营销服务优势
公司高度重视产品售前、售中、售后技术服务工作,建立了一支具有专业技
术背景的营销队伍,形成了以技术营销为特色的营销模式。
公司药用辅料及合成润滑油基础油产品主要服务于制药及合成润滑油制造
商,行业客户对产品的个性化需求多、要求高,需要在满足产品相关标准前提下
进行定制化开发、服务。而定制化开发、服务的质量好坏、效率高低成为市场开
发成功与否的关键。
为适应行业特点,公司一方面优先从具有研发、技术、质量管理以及相关产
品或行业背景的人员中选聘营销人员;另一方面建立了长期的营销人员专业技术
培训制度,对营销人员进行技术、质量、应用、行业发展等知识的系统的培训、
考核,促进营销人员及时学习、掌握、更新公司产品质量、技术性能、产品研发、
行业发展的相关知识和动态。
公司逐渐打造了一支具备专业知识的营销队伍,有效减少了传统市场开发过
程中技术、科研、质量、营销等多部门人员协作难度大、效率低、及时性不足、
方向不清晰等问题。营销人员能及时把握市场机会、客户需求,对一般的技术问
题及时解决,对需要深入研究的问题沟通了解充分后提交研发系统,在售前、售
中、售后等各个阶段保证了与客户在技术层面的及时、有效沟通,大大提高了客
户的满意度和忠诚度。
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技术营销队伍的建立,不仅强化了现有产品市场开发的效率,更重要的是营
销人员具备了与客户研发人员推介、沟通、探讨前沿产品、技术的能力,能有效
促进与高端客户在前沿产品、技术的研究开发等方面的合作,强化战略性产品定
制模式,确立产品开发的先发优势,为公司持续、稳定发展提供动力和方向。
(7)具有丰富产业经验和创新、创业精神的管理层,稳定的核心员工团队
公司管理层核心人员在药用辅料和合成润滑基础油领域,具有多年的产品研
发、产业化运营管理及市场经验,既是技术专家又是管理专家。
公司核心管理团队拥有 20 余年的药用辅料、合成润滑基础油行业从业经验
和背景。公司的实际控制人之一、董事长吴仁荣有丰富的大型制造类企业管理经
验,从战略层面把握公司发展方向;公司实际控制人之一、常务副总经理高正松
专注从事技术研发与应用三十余年,是企业产品开发、技术创新的领头人;公司
实际控制人之一、副总经理陈新国从事药用辅料、合成润滑基础油行业三十余年,
行业经验丰富,是公司开展技术营销的领军人物。公司核心管理团队成员均来自
行业的研发、技术、生产、营销系统,在公司成立后一直从事相关行业,在各自
的分管业务领域积累了极为丰富的经验。
公司形成了搭配合理、稳定高效的核心管理团队,并且公司的主要管理者都
是公司的创始人并持有主要股份。公司通过团队合作,引进外部投资机构,逐步
建立并完善了法人治理结构和激励机制,凝聚力和核心员工的稳定性不断增强,
公司近十年来,从未发生核心技术人员及中高层管理人员离职情况。
2、公司的竞争劣势
经过多年的努力经营,公司凭借产品结构、质量、技术、研发等方面的优势,
在市场上逐步树立了良好的形象。随着政策监管的趋严、绿色生产的推进、行业
的发展,公司需要进行厂房、生产设备的升级,为持续保持技术优势,公司也需
持续进行研发和自主创新,需要大量的资金投入。尤其是药用辅料行业逐渐提高
药用辅料质量要求,药用辅料正快速向规模化、规范化发展,为公司提供了增加
品种、快速扩大规模、提高市场占有率的机会,也需要大量的资金投入。
目前公司融资渠道较为单一,缺乏持续的资金支持,难以及时为公司进一步
生产升级、创新研发、扩大规模提供有力的保障。
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四、公司主营业务情况
(一)公司主要产品
公司以醚类精准聚合、酯类定向合成、高效分离提纯等为核心技术,围绕核
心技术开发产品,根据产品用途,公司产品可分为药用辅料产品和合成润滑基础
油。关于公司产品的主要用途情况详见本节之“一、公司的主营业务和主要产品”
之“(二)公司的主要产品”。
(二)主要产品的工艺流程
1、药用辅料
公司药用辅料产品的生产工艺可以根据反应原理分为聚合反应工艺流程和
酯化反应工艺流程。
(1)聚合反应工艺流程
环氧乙烷/
环氧丙烷
起始剂 聚合反应 精制处理 中间产品
催化剂
成品入库 灭菌(如需) 包装 刨片(如需) 过滤
净化区
(2)酯化反应工艺流程
起始剂
酯化反应 精制处理 中间产品
催化剂
成品入库 灭菌(如需) 包装 过滤
净化区
2、合成润滑基础油
(1)聚醚类产品工艺流程
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环氧乙烷/
环氧丙烷
起始剂 聚合反应 精制处理 包装 成品
催化剂
(2)酯类产品工艺流程
有机醇或
有机醇组合物
催化剂 酯化反应 精制处理 包装 成品
有机酸或
有机酸组合物
(3)封端醚类产品工艺流程
环氧乙烷/ 封端剂
环氧丙烷
起始剂 聚合反应 封端反应 精制处理 包装 成品
催化剂 催化剂
(三)主要经营模式
1、采购模式
公司已建立包括合格供应商管理、采购过程管理、支付管理等方面的完整系
统的采购管理系统,根据公司订单情况及库存情况,自主实施采购。
为保证物资采购的质量、规范采购行为,公司结合行业特点和公司实际情况,
制定了较为完善的物资采购管理制度并严格执行,主要包括《采购管理制度》、
《设备和计量器具采购制度》、《采购控制程序》、《供方评定评分细则》等,就公
司采购管理和实施部门、采购流程、供应商管理等进行了规范。
(1)采购管理模式
公司采购部负责生产物料和生产用设备的采购,包括各类原材料、辅料、包
装材料、科研仪器等。采购部负责跟踪各类原材料、辅料、包装材料的市场价格,
控制成本;并根据公司合格供应商管理的相关制度,对供应商进行归口管理,负
责组织开发合格供应商并对供应商进行评估、筛选、考核,完善供应商管理系统。
(2)生产物料内容及采购特点
公司采购的生产物料可以分为主要原材料、其他原材料及辅助类材料、包装
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物,具体采购内容及采购特点如下:
项目 主要品种 采购特点
采购量大,采购较为集中
采购内容为大宗商品,市场有公开报价
环氧乙烷、
主要原材料 供应商为大型化工类企业,供应有较强的计划性
环氧丙烷
主要从中国石化、南京金浦锦湖等大型化工类企业采
购,已建立较为稳定的合作关系
品种繁多,用量差异较大,采购较为分散
其他原材料及 醇类、酸类、
采购内容为基础化工原料,市场供给较为充足,市场化
辅助类材料 化学试剂等
程度高
规格较多,用量较大,价值量较低
各规格包装
包装物 药用辅料类产品包装要求较高
桶等
市场供给充足,市场化程度高
(3)生产物料的采购流程
公司对生产物料的采购由公司根据企业质量标准和订单情况自主采购。生产
部门根据订单及库存情况确定所需要的物料,提出采购需求;采购部门根据采购
需求制定采购计划,并实施采购。
生产部门 采购部门询 质 合格
审批 审批 采购 入库
提出需求 价、议价 检
不合格
不合格
处理
2、生产模式
公司采取以销定产的方式自主生产。
每年初,公司生产部根据年度销售计划,结合库存情况,制订年度生产计划。
每月初,生产部根据销售订单情况、销售预测、库存情况,制订月度生产计划,
并细化到每周形成周生产计划,向各作业部下达。各作业部按照生产计划排班实
施生产。
3、销售模式
公司直接面向市场进行独立销售,已建立完善的销售体系。
(1)销售模式
公司产品的销售模式主要为直接销售。公司下游客户主要为药品制造企业、
大型润滑油生产企业等,公司直接面向客户独立销售。
公司销售部负责产品销售、客户开发和维护。公司制定《营销管理制度》、
《顾客满意度调查表评分规则》等制度对销售、客户服务程序进行规范。
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凭借专业的技术服务、稳定的产品质量和较强的产品研发能力,公司已获得
良好的市场口碑,与一批国内外大型药品制造企业、润滑油生产企业建立良好的
合作关系。公司销售人员长期跟踪这些客户,在与客户的合作中对客户所从事行
业、客户需求和潜在需求都已形成一定认知,并不断开发新的产品供应给客户,
提升客户服务的深度和紧密度。同时,公司积极开发新客户,有针对性的开发行
业中知名度较高的中大型重点客户,销售、技术研发、生产等多方面配合进行市
场拓展,增加重点客户数量来实现销售增长。
(2)销售特点
①以定制产品满足客户需求
药用辅料客户为药品制造企业。随着药品制造企业对药品质量及特性的要求
不断提高,对于药用辅料个性化需求也不断增加。药用辅料生产企业需要在满足
相关标准的前提下,根据药品制造企业的特殊需求进行个性化生产。公司所生产
的全合成润滑基础油能适应较宽的温度和较严苛的工况、具有很好的热稳定性,
用于军工、高端机械等特殊用途,也需要为客户定制开发产品。定制产品的销售
流程如下:
客户需求探讨 信息评价 立项 产品研发 提供样品
NO
YES 客户
售后反馈 组织生产 签署协议 指标评价
试用
②技术营销
公司根据产品特点和客户需求,以技术营销服务推动销售,技术服务融于客
户开发、产品开发和产品售后服务中。技术营销服务一方面能够提高公司抓住客
户需求的能力、更好的满足客户需求,另一方面为客户提供个性化的服务,提高
与客户合作的稳定性,增加客户黏性。
(3)产品定价方式
公司根据产品特性、客户合作模式等,采取差异化的定价模式。对于药用辅
料、合成润滑基础油中的常规产品,主要参考市场价格,并结合公司的产品质量、
服务优势制定价格;对于长期合作的部分大客户所需定制产品,参考成本、主要
原材料价格波动等因素确定和调整产品价格;公司所生产的高技术产品、国内供
应量较少而主要采取进口的产品,多对标市场进口价格,制定有竞争力的价格。
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(四)报告期内主要产品的经营情况
1、公司主要产品的销售收入
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
药用辅料 9,977.69 24.65% 20,435.61 29.85% 18,274.16 33.64% 9,508.86 19.35%
聚山梨酯 80
3,834.05 9.47% 9,108.89 13.31% 9,190.65 16.92% 2,051.43 4.18%
(供注射用)
注射用药
用辅料 其他 929.79 2.30% 1,245.49 1.82% 813.89 1.50% 10.68 0.02%
小计 4,763.84 11.77% 10,354.38 15.13% 10,004.54 18.42% 2,062.11 4.20%
聚乙二醇 400 975.62 2.41% 1,791.07 2.62% 1,272.53 2.34% 1,299.64 2.65%
硬脂酸聚烃氧
403.03 1.00% 882.92 1.29% 906.62 1.67% 750.49 1.53%
酯 40
非注射用 丙二醇 957.90 2.37% 1,589.33 2.32% 1,195.58 2.20% 1,342.74 2.73%
药用辅料
聚山梨酯 80 1,229.26 3.04% 2,637.82 3.85% 2,309.37 4.25% 1,813.89 3.69%
其他 1,648.05 4.07% 3,180.09 4.65% 2,585.52 4.76% 2,239.99 4.56%
小计 5,213.85 12.88% 10,081.23 14.73% 8,269.62 15.22% 7,446.75 15.16%
合成润滑基础油 29,095.89 71.88% 44,861.46 65.53% 32,074.09 59.05% 36,656.97 74.61%
其中:机械类 21,003.38 51.89% 30,205.13 44.12% 20,661.61 38.04% 24,275.38 49.41%
非机械类 8,092.50 19.99% 14,656.34 21.41% 11,412.48 21.01% 12,381.59 25.20%
其他 1,406.86 3.48% 3,157.42 4.61% 3,971.89 7.31% 2,964.42 6.03%
其中:农药助剂 1,327.12 3.28% 3,038.07 4.44% 3,897.83 7.18% 2,933.57 5.97%
合计 40,480.44 100.00% 68,454.49 100.00% 54,320.15 100.00% 49,130.26 100.00%
2、报告期内公司主要产品的产能、产量及销量情况
报告期内,公司主要产品的产能、产量、产能利用率如下:
单位:吨
产品类别 项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
产能 3,050 5,300 5,300 5,300
药用辅料 产量 3,468 5,324 4,394 3,869
产能利用率 113.70% 100.45% 82.91% 73.00%
产能 17,500 35,000 30,700 25,400
合成润滑
产量 17,358 31,172 23,306 25,366
基础油
产能利用率 99.19% 89.06% 75.92% 99.86%
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注:产能利用率=产量/产能。
报告期内,公司药用辅料产能保持稳定,产量逐年上升,产能利用率逐年提
高。2017年,药用辅料的产能利用率大幅上升,主要受药用辅料销售量增长的影
响。
2016年,合成润滑基础油的产能利用率大幅下降,主要受合成润滑基础油产
能增长影响。2016年,10,000吨/年的封端醚项目的生产线陆续建成投入使用,导
致当年合成润滑基础油的产能上升。
报告期内,公司主要产品的产量、销量和产销率情况如下:
单位:吨
产品类别 项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
产量 3,468 5,324 4,394 3,869
药用辅料 销量 2,914 5,429 4,183 3,641
产销率 84.02% 101.97% 95.19% 94.10%
产量 17,358 31,172 23,306 25,366
合成润滑
销量 17,071 30,179 23,331 25,107
基础油
产销率 98.35% 96.81% 100.11% 98.98%
公司的生产采取以销定产的方式,生产与销售结合较为紧密,产销率较高。
2017年药用辅料销量、产量增幅较大,主要是非注射用药用辅料销量增长较大。
2017年合成润滑基础油产量、销量增长较大,主要是2016年新生产线投产,该生
产线生产的高端产品双封端醚、高纯饱和多元醇酯销量较好。
3、公司主要产品销售价格的变动情况
受市场供求、原材料价格波动、产品结构波动等因素的影响,报告期内公司
产品销售均价存在一定的波动。报告期内公司主要产品价格变动情况如下表:
单位:万元/吨
2018 年
2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目 1-6 月
价格 价格 变动幅度 价格 变动幅度 价格
聚山梨酯 80(供注射
177.86 175.40 -2.52% 179.94 6.79% 168.50
用)
聚乙二醇 400 1.61 1.57 -8.72% 1.72 -1.71% 1.75
药用辅料
硬脂酸聚烃氧酯 40 2.32 2.38 0.85% 2.36 2.16% 2.31
丙二醇 1.61 1.61 -1.23% 1.63 -0.61% 1.64
聚山梨酯 80 2.23 2.23 -0.45% 2.24 -1.32% 2.27
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2018 年
2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目 1-6 月
价格 价格 变动幅度 价格 变动幅度 价格
合成润滑 机械类 1.88 1.63 5.74% 1.54 -6.24% 1.64
基础油
非机械类 1.37 1.26 9.25% 1.15 -4.01% 1.20
报告期内,药用辅料主要产品价格整体变动不大。
2015 年至 2016 年,合成润滑基础油的销售均价有所下滑,主要受原材料价
格下降和市场需求平缓的影响。2017 年至 2018 年 1-6 月,合成润滑基础油单价
回升,主要由于:①原材料价格回升;②公司高端产品双封端醚、高纯饱和多元
醇酯销售增加,这两类产品的价格较高。
报告期内,公司的主要产品价格变动合理,主要受市场竞争情况和成本变动
等因素的综合影响,与行业状况基本相符。
4、公司的主要客户
(1)报告期内公司前五大客户销售产品情况
占公司营
营业收入
年份 客户名称 业收入比
(万元)

瑞孚化工(上海)有限公司 5,838.74 14.33%
瑞孚集团 ShrieveChemicalProductsCompany,Inc 144.18 0.35%
小计 5,982.92 14.68%
竹本油脂(苏州)有限公司 4,207.19 10.33%
中国石化化工销售有限公司华中分公司 3,186.91 7.82%
中国石油 中国石化润滑油有限公司合成油脂分公
186.02 0.46%
化工集团 司
2018 公司 其他 67.43 0.17%
年 1-6 小计 3,440.36 8.45%
月 出光润滑油(中国)有限公司 2,088.10 5.12%
上海德润宝特种润滑剂有限公司 1,304.30 3.20%
HardcastlePetroferPvt.,Ltd 33.81 0.08%
PetroferEndustriyelYaglarSAN.VE.TIC.A.S
197.65 0.49%
德润宝 .
PetroferLatinoamericannaS.A.DEC.V. 158.08 0.39%
其他 63.62 0.16%
小计 1,757.46 4.32%
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占公司营
营业收入
年份 客户名称 业收入比
(万元)

合计 17,476.03 42.90%
竹本油脂(苏州)有限公司 8,263.43 11.91%
中国石化化工销售有限公司华中分公司 4,460.40 6.43%
中国石油 中国石化润滑油有限公司合成油脂分公
1,134.93 1.64%
化工集团 司
公司 其他 9.16 0.01%
小计 5,604.49 8.07%
上海德润宝特种润滑剂有限公司 3,063.49 4.41%
HardcastlePetroferPvt.,Ltd 470.47 0.68%
PetroferEndustriyelYaglarSAN.VE.TIC.A.S
2017 369.49 0.53%
德润宝 .
年度
PetroferLatinoamericannaS.A.DEC.V. 357.07 0.51%
其他 110.78 0.16%
小计 4,371.30 6.30%
瑞孚化工(上海)有限公司 3,256.67 4.69%
瑞孚集团 ShrieveChemicalProductsCompany,Inc 246.61 0.36%
小计 3,503.28 5.05%
出光润滑油(中国)有限公司 2,606.76 3.76%
合计 24,349.26 35.08%
竹本油脂(苏州)有限公司 5,863.83 10.50%
上海德润宝特种润滑剂有限
2,876.35 5.15%
公司
HardcastlePetroferPvt.,Ltd 352.61 0.63%
PETROFERA.S. 310.06 0.56%
德润宝
2016 PetroferLatinoamericannaS.A.DEC.V. 248.51 0.45%
年度 PetroferChemieH.R.FischerGmbH+Co.KG 244.81 0.44%
其他 156.96 0.28%
小计 4,189.30 7.50%
中国石油 中国石化化工销售有限公司华中分公司 3,572.38 6.40%
化工集团 中国石化润滑油有限公司合成油脂分公
公司 242.14 0.43%

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占公司营
营业收入
年份 客户名称 业收入比
(万元)

其他 35.44 0.06%
小计 3,849.96 6.89%
瑞孚化工(上海)有限公司 2,355.84 4.22%
瑞孚集团 ShrieveChemicalProductsCompany,Inc 310.70 0.56%
小计 2,666.54 4.77%
山东潍坊润丰化工股份有限公司 1,432.27 2.56%
合计 18,001.90 32.24%
中国石化润滑油有限公司重庆分公司 5,790.38 11.61%
中国石油
化工集团 中国石化化工销售有限公司华中分公司 1,224.52 2.46%
公司
其他 9.70 0.02%
小计 7,024.60 14.09%
竹本油脂(苏州)有限公司 6,720.02 13.48%
上海德润宝特种润滑剂有限公司 3,241.30 6.50%
PETROFERA.S. 379.23 0.76%
2015 PetroferChemieH.R.FischerGmbH+Co.KG 338.21 0.68%
年度 德润宝 HardcastlePetroferPvt.,Ltd 164.67 0.33%
PetroferLatinoamericannaS.A.DEC.V. 146.98 0.29%
其他 120.41 0.24%
小计 4,390.80 8.80%
瑞孚化工(上海)有限公司 2,054.43 4.12%
瑞孚集团 ShrieveChemicalProductsCompany,Inc 1,229.52 2.47%
小计 3,283.96 6.59%
山东绿霸化工股份有限公司 1,318.85 2.64%
合计 22,738.23 45.60%
药用辅料的销售较为分散,合成润滑基础油的销售客户主要为大型润滑油公
司、销售相对集中。
(2)报告期内,公司分产品的前五大客户情况
①药用辅料前五大客户
营业收入 占药用辅料 占公司营业
年份 客户名称
(万元) 收入比例 收入比例
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营业收入 占药用辅料 占公司营业
年份 客户名称
(万元) 收入比例 收入比例
江苏康缘药业股份有限公司 477.65 4.79% 1.17%
江苏康缘药业股 江西康缘桔都药业有限公司 35.99 0.36% 0.09%
份有限公司 江苏康缘阳光药业有限公司 4.34 0.04% 0.01%
小计 517.98 5.19% 1.27%
山东步长神州制药有限公司 427.55 4.29% 1.05%
吉林四长制药有限公司 61.15 0.61% 0.15%
山东步长制药股
通化谷红制药有限公司 18.06 0.18% 0.04%
份有限公司
其他 8.73 0.09% 0.02%
2018 年 小计 515.49 5.17% 1.26%
1-6 月
江苏吴中医药集团有限公司 330.77 3.32% 0.81%
人福普克药业(武汉)有限公司 283.84 2.84% 0.70%
人福医药集团股
其他 23.28 0.23% 0.06%
份公司
小计 307.12 3.07% 0.76%
天津中新药业集团股份有限公
266.52 2.67% 0.65%
司第六中药厂
天津市医药集团
有限公司 其他 31.28 0.31% 0.08%
小计 297.8 2.98% 0.73%
合计 1,969.16 19.73% 4.83%
山东步长神州制药有限公司 1,271.50 6.22% 1.83%
吉林四长制药有限公司 98.40 0.48% 0.14%
山东步长制药股
通化谷红制药有限公司 47.94 0.23% 0.07%
份有限公司
其他 15.38 0.08% 0.02%
小计 1,433.22 7.01% 2.06%
华润三九(雅安)药业有限公司 747.86 3.66% 1.08%
2017 年 华润医药控股有 华润三九医药股份有限公司 43.50 0.21% 0.06%
度 限公司 其他 37.64 0.18% 0.05%
小计 829.00 4.06% 1.19%
神威药业集团有限公司 445.66 2.18% 0.64%
中国神威药业集 河北神威药业有限公司 224.84 1.10% 0.32%
团有限公司 其他 5.90 0.03% 0.01%
小计 676.39 3.31% 0.97%
海南碧凯药业有限公司 672.76 3.29% 0.97%
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营业收入 占药用辅料 占公司营业
年份 客户名称
(万元) 收入比例 收入比例
太极集团重庆涪陵制药厂有限
401.83 1.97% 0.58%
公司
重庆太极实业(集 西南药业股份有限公司 183.43 0.90% 0.26%
团)股份有限公司
其他 73.78 0.36% 0.11%
小计 659.04 3.22% 0.95%
合计 4,270.41 20.90% 6.15%
神威药业集团有限公司 593.21 3.25% 1.06%
中国神威药业集 河北神威药业有限公司 588.89 3.22% 1.05%
团有限公司 其他 11.11 0.06% 0.02%
小计 1,193.21 6.53% 2.14%
山东步长神州制药有限公司 1,046.79 5.73% 1.87%
吉林四长制药有限公司 76.68 0.42% 0.14%
山东步长制药股
通化谷红制药有限公司 43.01 0.24% 0.08%
份有限公司
2016 年 其他 21.15 0.12% 0.04%
度 小计 1,187.63 6.50% 2.13%
华润三九(雅安)药业有限公司 854.70 4.68% 1.53%
华润医药控股有 华润三九医药股份有限公司 54.38 0.30% 0.10%
限公司 其他 71.21 0.39% 0.13%
小计 980.29 5.36% 1.76%
四川升和药业股份有限公司 891.07 4.88% 1.60%
海南碧凯药业有限公司 738.18 4.04% 1.32%
合计 4,990.38 27.31% 8.94%
山东步长神州制药有限公司 819.75 8.62% 1.64%
山东步长制药股 吉林四长制药有限公司 109.40 1.15% 0.22%
份有限公司 通化谷红制药有限公司 28.16 0.30% 0.06%
小计 957.31 10.07% 1.92%
人福普克药业(武汉)有限公司 677.60 7.13% 1.36%
2015 年
人福医药集团股
度 其他 31.44 0.33% 0.06%
份公司
小计 709.04 7.46% 1.42%
海南碧凯药业有限公司 512.51 5.39% 1.03%
天津中新药业集团股份有限公
天津市医药集团 463.29 4.87% 0.93%
司第六中药厂
有限公司
其他 25.27 0.27% 0.05%
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营业收入 占药用辅料 占公司营业
年份 客户名称
(万元) 收入比例 收入比例
小计 488.56 5.14% 0.98%
太极集团重庆涪陵制药厂有限
273.48 2.88% 0.55%
公司
重庆太极实业(集 西南药业股份有限公司 78.45 0.83% 0.16%
团)股份有限公司
其他 25.39 0.27% 0.05%
小计 377.32 3.97% 0.76%
合计 3,044.74 32.02% 6.11%
注:属于同一控制的客户已合并。
报告期内,公司与药用辅料各主要客户均保持着长期业务往来,仅是因为各
年度具体客户销售金额的不同,使销售排名有所变化,不存在主要客户流失的情
况。
公司在售的主要药用辅料品种较多,广泛应用于各类成品药的生产,药用辅
料在下游药品的生产中,单个客户所需采购量相应较小,因使用范围广泛,所以
客户覆盖面较大。报告期内,公司药用辅料客户约有 1,000 余家,数量较多,因
此,公司药用辅料的销售较为分散,客户数量众多,且单一客户采购量较小,销
售集中度相应较低,公司的客户结构与公司药用辅料产品的实际应用情况相符。
②合成润滑基础油前五大客户
占合成润 占公司营
营业收入
年份 客户名称 滑基础油 业收入比
(万元)
收入比例 例
瑞孚化工(上海)有限公司 5,838.74 20.07% 14.33%
瑞孚集团 ShrieveChemicalProductsCompany,Inc 144.18 0.50% 0.35%
小计 5,982.92 20.57% 14.68%
竹本油脂(苏州)有限公司 4,207.19 14.46% 10.33%
中国石化化工销售有限公司华中分公司 3,186.91 10.95% 7.82%
2018
中国石油 中国石化润滑油有限公司合成油脂分公
年 1-6 186.02 0.64% 0.46%
化工集团 司

公司 其他 67.43 0.23% 0.17%
小计 3,440.36 11.82% 8.45%
出光润滑油(中国)有限公司 2,088.10 7.18% 5.12%
上海德润宝特种润滑剂有限公司 1,304.30 4.48% 3.20%
德润宝
HardcastlePetroferPvt.,Ltd 33.81 0.12% 0.08%
1-1-198
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占合成润 占公司营
营业收入
年份 客户名称 滑基础油 业收入比
(万元)
收入比例 例
PetroferEndustriyelYaglarSAN.VE.TIC.A.S
197.65 0.68% 0.49%
.
PetroferLatinoamericannaS.A.DEC.V. 158.08 0.54% 0.39%
其他 63.62 0.22% 0.16%
小计 1,757.46 6.04% 4.32%
合计 17,476.03 60.07% 42.90%
竹本油脂(苏州)有限公司 8,263.43 18.42% 11.91%
中国石化化工销售有限公司华中分公司 4,460.40 9.94% 6.43%
中国石油 中国石化润滑油有限公司合成油脂分公
1,134.93 2.53% 1.64%
化工集团 司
公司 其他 9.16 0.02% 0.01%
小计 5,604.49 12.49% 8.07%
上海德润宝特种润滑剂有限公司 3,063.49 6.83% 4.41%
HardcastlePetroferPvt.,Ltd 470.47 1.05% 0.68%
2017
PetroferEndustriyelYaglarSAN.VE.TIC.A.S. 369.49 0.82% 0.53%
年度 德润宝
PetroferLatinoamericannaS.A.DEC.V. 357.07 0.80% 0.51%
其他 110.78 0.25% 0.16%
小计 4,371.30 9.74% 6.30%
瑞孚化工(上海)有限公司 3,256.67 7.26% 4.69%
瑞孚集团 ShrieveChemicalProductsCompany,Inc 246.61 0.55% 0.36%
小计 3,503.28 7.81% 5.05%
出光润滑油(中国)有限公司 2,606.76 5.81% 3.76%
合计 24,349.26 54.28% 35.08%
竹本油脂(苏州)有限公司 5,863.83 18.28% 10.50%
上海德润宝特种润滑剂有限公司 2,876.35 8.97% 5.15%
HardcastlePetroferPvt.,Ltd 352.61 1.10% 0.63%
PETROFERA.S. 310.06 0.97% 0.56%
德润宝 PetroferLatinoamericannaS.A.DEC.V. 248.51 0.77% 0.45%
2016 PetroferChemieH.R.FischerGmbH+Co.KG 244.81 0.76% 0.44%
年度
其他 156.96 0.49% 0.28%
小计 4,189.30 13.06% 7.50%
中国石化化工销售有限公司华中分公司 3,572.38 11.14% 6.40%
中国石油
中国石化润滑油有限公司合成油脂分公
化工集团 242.14 0.75% 0.43%

公司
其他 35.44 0.11% 0.06%
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占合成润 占公司营
营业收入
年份 客户名称 滑基础油 业收入比
(万元)
收入比例 例
小计 3,849.96 12.00% 6.89%
瑞孚化工(上海)有限公司 2,355.84 7.34% 4.22%
瑞孚集团 ShrieveChemicalProductsCompany,Inc 310.70 0.97% 0.56%
小计 2,666.54 8.31% 4.77%
湛新树脂(上海)有限公司 934.95 2.91% 1.67%
湛新树脂 ALLNEXBELGIUMSA/NV 24.59 0.08% 0.04%
小计 959.54 2.99% 1.72%
合计 17,529.17 54.65% 31.39%
中国石化润滑油有限公司重庆分公司 5,790.38 15.80% 11.61%
中国石油
中国石化化工销售有限公司华中分公司 1,224.52 3.34% 2.46%
化工集团
其他 9.70 0.03% 0.02%
公司
小计 7,024.60 19.16% 14.09%
竹本油脂(苏州)有限公司 6,720.02 18.33% 13.48%
上海德润宝特种润滑剂有限公司 3,241.30 8.84% 6.50%
PETROFERA.S. 379.23 1.03% 0.76%
PetroferChemieH.R.FischerGmbH+Co.KG 338.21 0.92% 0.68%
德润宝 HardcastlePetroferPvt.,Ltd 164.67 0.45% 0.33%
2015
PetroferLatinoamericannaS.A.DEC.V. 146.98 0.40% 0.29%
年度
其他 120.41 0.33% 0.24%
小计 4,390.80 11.98% 8.80%
瑞孚化工(上海)有限公司 2,054.43 5.60% 4.12%
瑞孚集团 ShrieveChemicalProductsCompany,Inc 1,229.52 3.35% 2.47%
小计 3,283.96 8.96% 6.59%
湛新树脂(上海)有限公司 990.09 2.70% 1.99%
湛新树脂 ALLNEXBELGIUMSA/NV 21.07 0.06% 0.04%
小计 1,011.16 2.76% 2.03%
合计 22,430.54 61.19% 44.98%
注:属于同一控制的客户已合并。
目前,中国石化润滑油有限公司合成油脂分公司是公司产品的使用者。中国
石化润滑油有限公司合成油脂分公司于2015年7月成立,并由其承接中国石化润
滑油有限公司重庆分公司管理和运营的润滑油业务。公司合成润滑基础油的使用
单位也相应由中国石化润滑油有限公司重庆分公司变更为中国石化润滑油有限
公司合成油脂分公司。
1-1-200
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
中国石油化工集团采购管理模式为分级采购方式,分为集中采购和自主采
购。自2015年起,中国石化润滑油有限公司重庆分公司购买的公司聚醚类合成润
滑基础油被界定为集中采购物资,由中国石化化工销售有限公司执行统一集中采
购,中国石化化工销售有限公司华中分公司为西南地区该类物资集中采购的执行
机构。中国石化润滑油有限公司合成油脂分公司购买的公司合成酯类基础油被界
定为自采物资,由中国石化润滑油有限公司合成油脂分公司自主采购。
报告期内,公司合成润滑基础油的销售较为稳定,主要客户均为多年合作客
户,各年度间客户的排名及销售占比并无明显的增减变动。
(3)报告期内,公司主要客户的主要信息
①报告期内,发行人药用辅料的主要客户均为国内大中型成品药生产制造企
业,其中大量为上市公司或上市公司子公司
公司产品应
成立 合作
客户名称 注册资本 注册地 主要股东 用的主要药
时间 历史

山东步长制
山东步长神州 600.00 菏泽市中华西 2001 年 04 月 药股份有限公 2007 年 红核妇洁洗
制药有限公司 万元 路 1668 号 12 日 司,持股比例 至今 液
75.00%
海南省海口国
海南碧凯药业 2,000 家高新技术产业 1993 年 03 月 陈容,持股比 2000 年
保妇康栓
有限公司 万元 开发区药谷一路 22 日 例 75.06% 至今
10 号
人福医药集
人福普克药业 武汉东湖新技
26,109.42 万 2009 年 09 团股份公司, 2012 年
(武汉)有限 术开发区神墩二 软胶囊
元 月 03 日 持股比例 至今
公司 路 99 号
94.15%
天津市医药
天津中新药业
76,887.31 万 天津市南开区 1981 年 12 集团有限公 2000 年 速效救心滴
集团股份有限
元 白堤路 17 号 月 29 日 司,持股比例 至今 丸
公司
43.06%
重庆太极实
太极集团重庆 业(集团)股
56,700 重庆市涪陵区 1995 年 03 2000 年 藿香正气口
涪陵制药厂有 份有限公司,
万元 太极大道 1 号 月 30 日 至今 服液
限公司 持股比例
100.00%
神威药业集团 5,760 河北省石家庄 2003 年 12 远大国际有 2009 年
参麦注射液
有限公司 万美元 市栾城区石栾大 月 30 日 限公司,持股 至今
1-1-201
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
公司产品应
成立 合作
客户名称 注册资本 注册地 主要股东 用的主要药
时间 历史

街 168 号 比例 100.00%
河北省三河市 宏展国际有
河北神威药业 1,200 2003 年 12 2009 年
燕郊开发区迎宾 限公司,持股 参麦注射液
有限公司 万美元 月 30 日 至今
北路 比例 100.00%
华润三九药
华润三九(雅 四川省雅安市
10,000.00 万 1995 年 11 业(香港)有 2015 年
安)药业有限 雨城区南坝中街 生脉注射液
元 月 09 日 限公司,持股 至今
公司 1号
比例 80.00%
四川怡和企
业(集团)有限
四川升和药业 10,750.00 万 成都高新区高 1993 年 09 2008 年
责任公司,持 参麦注射液
股份有限公司 元 朋大道 3 号 月 21 日 至今
股比例
32.56%
江苏吴中实
苏州吴中经济
江苏吴中医药 2005 年 09 月 业股份有限公 2009 年 美索巴莫注
31,000 万元 开发区东吴南路
集团有限公司 29 日 司,持股比例 至今 射液
2号8幢
100%
江苏康缘集
江苏省连云港
江苏康缘药业 61,644.91 万 2002 年 09 月 团有限责任公 2005 年 热毒宁注射
经济技术开发区
股份有限公司 元 18 日 司,持股比例 至今 液
江宁工业城
28.06%
注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户
数据来源:国家企业信用信息公示系统及各公司官方网站
②报告期内,发行人合成润滑基础油的主要客户均为国内外知名的大型润滑
油生产企业或其子公司
公司产
客户名 合作历 品应用
注册资本 注册地 成立时间 主要股东/负责人
称 史 的主要
润滑油
江苏省苏
竹本油 1997 年
990.00 万 州高新区 2003 纺丝油
脂(苏州) 09 月 17 竹本油脂株式会社,持股 100.00%
美元 何山路 年至今 剂
有限公司 日
358 号
中国石 洪山区徐 齿轮
化化工销 东大街 2010 年 油,压
售有限公 - 137 号湖 01 月 20 中国石油化工集团公司,持股 100.00% 缩机
年至今
司华中分 北能源大 日 油,高
公司 厦 23-25 温链条
1-1-202
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公司产
客户名 合作历 品应用
注册资本 注册地 成立时间 主要股东/负责人
称 史 的主要
润滑油
层 油
中国石
重庆市大
化润滑油 2015 年
渡口区祥 难燃液
有限公司 - 07 月 14 中国石油化工集团公司,持股 100.00% 年至
福路 529 今 压油
合成油脂 日

分公司
齿轮
中国石
油,压
化润滑油 重庆市大
2000 年 5 缩机
有限公司 - 渡口区金 中国石油化工集团公司,持股 100.00% 年至
月 12 日 油,高
重庆分公 桥路 9 号 2015 年
温链条


上海德 上海市浦 难燃液
东新区江 1995 年
润宝特种 5,446.39 2003 压油、
东路 1726 04 月 21 德国德润宝有限公司,持股比例 100.00%
润滑剂有 万元 弄 149 号 年至今 液压铸

限公司 1、3、4 幢 脱模剂
中国(上
海)自由贸
瑞孚化 易试验区 2008 年
100.00 万 SHRIEVECHEMICALPRODUCTS,INC., 2009 压缩机
工(上海) 富特东三 09 月 03
美元 持股比例 100.00% 年至今 油
有限公司 路 30 号 1 日
幢楼三层
A43 部位
上海市奉
湛新树 贤区庄行 1997 年
33,006.08 湛新树脂(中国)有限公司,持股比例 涂层材
脂(上海) 镇姚新路 12 月 18 年至
万元 100.00% 今 料
有限公司 251-301 日

出光润
天津开发 2003 年
滑油(中 9,600.00 2015 压缩机
区泰华路 07 月 01 出光兴产株式会社,持股比例 100.00%
国)有限 万元 日 年至今 油
81 号
公司
注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户
数据来源:国家企业信用信息公示系统及各公司官方网站
报告期内,公司对主要客户的销售政策延续性较强,除针对少量客户的账期
以及销售折让政策有部分调整以外,不存在重大的销售政策变动情况。
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(五)报告期内主要原材料和能源供应等情况
1、主要原材料及能源供应情况
报告期内,公司各期原材料采购总金额分别为 28,270.76 万元、26,885.01 万
元、38,902.90 万元和 24,093.40 万元。2016 年原材采购总金额较 2015 年有所下
降,主要由于合成润滑油产量略有下降,采购相应减少。2017 年度,原材料采
购总金额较上年增长 44.70%,主要由于:受下游行业回温、环保趋严等因素影
响,主要原材料价格回升;合成润滑基础油新生产线全面投产,合成润滑基础
油的产量、销售大规模增长,原材料需求增加。
公司产品主要原材料为环氧乙烷、环氧丙烷、植物油酸、丙二醇原料、三
羟甲基丙烷,报告期内该五种原材料采购金额占原材料采购金额的比重超过
65%。
公司与原材料供应商建立了较为稳定的合作关系,可以保证原材料的稳定
供应。
报告期内,公司生产经营所需主要能源包括水、电、蒸汽等。公司所在地上
述能源供应充足,可以保证公司生产经营正常进行。
2、原材料及能源采购价格情况
(1)主要原材料采购情况
报告期内,主要原材料采购价格如下:
单位:元/吨
2018 年 1-6 月 2017 年 2016 年度 2015 年度
主要原材料
名称 波动 波动
采购价格 采购价格 采购价格 采购价格
幅度 幅度
环氧乙烷 9,034.48 8,282.12 13.53% 7,294.88 8.77% 6,706.72
环氧丙烷 10,624.13 9,527.68 17.00% 8,143.21 -13.84% 9,451.37
植物油酸 6,993.83 7,456.85 2.57% 7,269.67 -9.58% 8,040.20
丙二醇原料 10,549.29 9,309.85 6.31% 8,757.40 -16.19% 10,449.37
三羟甲基丙烷 12,494.77 11,836.26 38.68% 8,534.79 0.96% 8,453.70
报告期内,公司环氧乙烷、环氧丙烷、三羟甲基丙烷的采购价格与市场价格
基本一致。报告期内,公司植物油酸、丙二醇原料的采购价格与市场价格变动趋
势基本一致,公司采购价格略高,主要由于公司所采购的植物油酸、丙二醇原料
1-1-204
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
品质较高,价格略高。
2017年,公司主要原材料的价格均较上年有所上升,主要是受下游行业回温、
环保趋严等因素影响,2017年化工原料价格整体回升。
注:部分月份采购价格空缺,系当月无实际采购。
数据来源:Wind资讯
数据来源:Wind资讯
1-1-205
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注:植物油酸2018年3-6月的市场数据暂未更新。
数据来源:Wind资讯
植物油酸因生产原料和技术指标不同,规格较多。2017年度,公司向德清县
中信油脂有限公司采购植物油酸的量增长较多,该供应商所提供的植物油酸因技
术指标不同,价格相应较低,因当年度向其采购量较大,平均采购价格相应降低,
致使当年度平均采购价格低于市场平均价格,但公司2017年度植物油酸采购价格
的变动趋势与行业变动趋势保持一致。
数据来源:Wind资讯
公司丙二醇原料主要向溢晟集团有限公司采购,溢晟集团有限公司是韩国
SKC集团的代理商,报告期内,公司向其采购质量标准较高的丙二醇原料,从2016
年开始,采购价格保持较为稳定且相对较高的状态。国内市场从2016年下半年开
1-1-206
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
始,丙二醇原料的市场价格逐渐上涨,而公司向溢晟集团有限公司采购的丙二醇
原料因质量标准不同,价格已较高,且国际市场与国内市场价格变动也不完全同
步,在国内市场价格有所上升的情况下,公司的丙二醇原料采购价格暂未同步上
升。
注:部分月份采购价格空缺,系当月无实际采购。
数据来源:卓创资讯
报告期内,公司三羟甲基丙烷市场价与公司采购价变动趋势基本一致,2017
年6月,公司采购价格较市场价格较低,主要系公司当月获得较大采购优惠所致。
公司与各主要供应商均保持着长期稳定的合作关系,与各主要供应商之间均
无关联关系。报告期内,公司的供应商经营规范性较强,对外销售价格基本参照
市场价格确定,除德清县中信油脂有限公司因产品指标不同,植物油酸销售价格
略低以外,公司向其他供应商采购原材料的价格较同类产品供应商价格及市场价
格无较大差异,不存在为发行人分摊成本、承担费用或利益转移的情况。
报告期内,公司主要原材料具体名称、采购对象、采购金额及占比情况如下
表所示:
2018 年 1-6 月
主要原
采购金额 占原材料采
材料 项目
(万元) 购的比例
名称
环氧 采购总计 6,431.16 26.69%
1-1-207
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乙烷 中国石化化工销售有限公司华东分公司 3,757.19 15.59%
主要
采购 远东联石化(扬州)有限公司 1,216.20 5.05%
对象
南京佳润化工有限公司 492.96 2.05%
采购总计 6,859.04 28.47%
环氧 常州市华恬聚氨酯材料有限公司 2,730.13 11.33%
主要
丙烷 采购 中国石化化工销售有限公司江苏分公司 2,180.03 9.05%
对象
中化国际(控股)股份有限公司 1,085.63 4.51%
采购总计 1,426.29 5.92%
植物 主要 丰益油脂科技有限公司 889.58 3.69%
油酸 采购
对象 江苏新华明国际贸易有限公司 185.09 0.77%
采购总计 991.91 4.12%
丙二醇 主要 溢晟集团有限公司 603.13 2.50%
原料 采购
对象 陶氏化学(上海)有限公司 388.78 1.61%
采购总计 584.36 2.43%
三羟甲 主要
基丙烷 采购 朗盛(溧阳)多元醇有限公司 398.00 1.65%
对象
2017 年度
主要原
采购金额 占原材料采
材料名 项目
(万元) 购的比例

采购总计 12,349.98 31.75%
环氧 中国石化化工销售有限公司华东分公司 7,754.44 19.93%
主要
乙烷 采购 远东联石化(扬州)有限公司 3,030.04 7.79%
对象
南京佳润化工有限公司 706.66 1.82%
采购总计 10,924.71 28.08%
环氧 常州市华恬聚氨酯材料有限公司 7,779.36 20.00%
主要
丙烷 采购 中国石化化工销售有限公司江苏分公司 1,474.92 3.79%
对象
南京金浦锦湖化工有限公司 1,467.65 3.77%
采购总计 3,404.01 8.75%
植物 丰益油脂科技有限公司 2,055.93 5.28%
主要
油酸 采购 江苏新华明国际贸易有限公司 478.14 1.23%
对象
德清县中信油脂有限公司 438.75 1.13%
1-1-208
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采购总计 1,181.41 3.04%
丙二醇 主要 溢晟集团有限公司 1,006.86 2.59%
原料 采购
对象 陶氏化学(上海)有限公司 174.27 0.45%
采购总计 1,052.86 2.71%
三羟甲 主要
基丙烷 采购 朗盛(溧阳)多元醇有限公司 922.30 2.37%
对象
2016 年度
主要原
采购金额 占原材料采
材料名 项目
(万元) 购的比例

采购总计 8,829.93 32.84%
环氧 主要 中国石化化工销售有限公司华东分公司 7,693.74 28.62%
乙烷 采购
对象 江苏德纳化学股份有限公司 761.62 2.83%
采购总计 6,949.90 25.85%
环氧 主要 常州市华恬聚氨酯材料有限公司 4,466.73 16.61%
丙烷 采购
对象 南京金浦锦湖化工有限公司 2,233.35 8.31%
采购总计 2,256.27 8.39%
植物 丰益油脂科技有限公司 858.01 3.19%
主要
油酸 采购 南京金海威国际供应链管理股份有限公司 489.08 1.82%
对象
江苏新华明国际贸易有限公司 409.61 1.52%
采购总计 812.52 3.02%
丙二醇 主要 溢晟集团有限公司 716.01 2.66%
原料 采购
对象 陶氏化学(上海)有限公司 96.28 0.36%
采购总计 808.02 3.01%
三羟甲 主要
基丙烷 采购 朗盛(溧阳)多元醇有限公司 780.12 2.90%
对象
2015 年度
主要原
采购金额 占原材料采
材料名 项目
(万元) 购的比例

采购总计 8,191.88 28.98%
环氧 主要 中国石化化工销售有限公司华东分公司 5,858.36 20.72%
乙烷 采购
对象 德纳(南京)化工有限公司 1,625.33 5.75%
1-1-209
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
采购总计 9,346.69 33.06%
环氧 主要 南京金浦锦湖化工有限公司 7,039.34 24.90%
丙烷 采购
对象 中化国际(控股)股份有限公司 1,692.19 5.99%
采购总计 2,946.87 10.42%
植物 主要 南京金海威国际供应链管理股份有限公司 1,413.33 5.00%
油酸 采购
对象 江苏新华明国际贸易有限公司 1,070.77 3.79%
采购总计 834.57 2.95%
丙二醇 主要 溢晟集团有限公司 611.11 2.16%
原料 采购
对象 中海油销售(北京)股份有限公司 203.96 0.72%
采购总计 768.61 2.72%
三羟甲 主要
基丙烷 采购 朗盛(溧阳)多元醇有限公司 719.19 2.54%
对象
注:德纳(南京)化工有限公司于 2016 年更名为江苏德纳化学股份有限公司。
(2)主要能源采购情况
报告期内,主要能源采购价格情况如下:
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
主要能源名称
采购价格 采购价格 采购价格 采购价格
水(元/吨) 2.32 2.07 2.04 2.06
电(元/度) 0.62 0.64 0.66 0.65
蒸汽(元/吨) 175.95 175.52 150.94 162.65
2017年,蒸汽采购价格上升,主要由于环保趋严、燃料价格上涨,蒸汽价格
提升。由于生活用水转供价格调整,2018年1-6月水的采购价格有所上升。
3、原材料及能源消耗情况
公司产品成本主要为原材料,报告期内,主要原材料和能源占主营业务成本
的比重见下表:
主要原材料及能源 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
原材料 85.77% 82.80% 82.38% 85.36%
水电汽 3.33% 4.23% 4.73% 4.36%
小计 89.10% 87.03% 87.12% 89.71%
1-1-210
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
4、公司最近三年向前五名供应商的采购情况
报告期内,公司原材料采购的前五大供应商情况如下:
单位:万元
时间 供应商名称 采购金额(不含税) 占比
中国石化化工销售有限公司 5,937.22 24.64%
常州市华恬聚氨酯材料有限公司 2,730.13 11.33%
2018 瑞孚化工(上海)有限公司 2,310.16 9.59%
年 1-6
月 远东联石化(扬州)有限公司 1,216.20 5.05%
中化国际(控股)股份 1,085.63 4.51%
合计 13,279.34 55.12%
中国石化化工销售有限公司 9,229.36 23.72%
常州市华恬聚氨酯材料有限公司 7,779.36 20.00%
2017 远东联石化(扬州)有限公司 3,030.04 7.79%
年度 丰益油脂科技有限公司 2,055.93 5.28%
南京金浦锦湖化工有限公司 1,473.39 3.79%
合计 23,568.08 60.58%
中国石化化工销售有限公司华东分公司 7,693.74 28.62%
常州市华恬聚氨酯材料有限公司 4,466.73 16.61%
2016 南京金浦锦湖化工有限公司 2,309.49 8.59%
年度 江苏惠特远新材料科技有限公司 1,219.34 4.54%
丰益油脂科技有限公司 858.01 3.19%
合计 16,547.31 61.55%
南京金浦锦湖化工有限公司 7,049.27 24.93%
中国石化化工销售有限公司华东分公司 5,858.36 20.72%
2015 南京金海威国际供应链管理股份有限公司 1,969.61 6.97%
年度 中化国际(控股)股份有限公司 1,692.19 5.99%
德纳(南京)化工有限公司 1,670.90 5.91%
合计 18,240.32 64.52%
注:德纳(南京)化工有限公司于 2016 年更名为江苏德纳化学股份有限公司。
报告期内,本公司不存在向单个供应商采购金额占公司总采购金额比例超过
50%的情况。
1-1-211
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
(六)公司与前五名供应商、客户之间的关联情况
公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员以及持有公司5%以上股权
的股东均未在前五大供应商与销售客户中享有任何权益。
(七)公司的环境保护及安全生产情况
1、环境保护情况
(1)公司环境保护基本情况
公司高度注重环境保护,在业务运作流程上遵循国家有关环境保护的法律和
法规,废水、废气、固体废弃物等主要污染物排放达到国家规定的排放标准。
公司按照环境保护的法律和法规要求,建立了完善的环境管理体系,制定了
《安全健康环境管理制度》并有效执行,设置了环保相关部门,具体负责公司环
保管理工作。
公司已通过 GB/T24001-2004/ISO14001:2004 环境管理体系认证,证书编号:
02914E20153R2M。该体系适用于药用辅料(按药品生产许可证核定品种)、润
滑油用聚醚及酯、特种表面活性剂及特种聚醚系列产品的设计开发、生产和销售
所涉及的环境管理活动。公司已获得南京市环境保护局下发的《排污许可证》。
发行人已建立了环境管理体系,制定了全面的环境保护管理制度,包括《环
境保护工作条例》及具体管理规定,明确各级人员职权和环境保护责任。报告期
内,公司生产经营严格按照环境保护制度及内控制度执行,环境保护制度及内控
制度有效运行。
(2)公司主要污染物处置情况
公司在生产过程中所产生的污染物主要为废水、废气、固定废物和噪声,具
体内容和处置情况如下:
项目 内容 处理方法及标准
酯化单元、药用辅料单 公司对废水进行收集处理,达到厂区所在化工园污水处理
废水
元高浓度废水等 厂接管及出水水质标准,进入园区污水处理厂集中处理
环氧化物尾气、聚合装 经二级冷凝+活性炭吸附或二级冷凝+碱喷淋处理或冷凝
废气 置尾气、酯化装置尾 +水吸收后排放。颗粒物、非甲烷总烃等排放达到《大气
气、封端醚装置尾气等 污染物综合排放标准》(GB16297-1996)二级标准
滤渣、蒸馏残液(渣)、 对固体废物进行分类收集,由具有资质的固废处理公司进
固体废物
废活性炭等 行处理;一般固废暂存满足《一般工业固体废物贮存、处
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项目 内容 处理方法及标准
置场污染控制标准》(GB18599-2001)及修改单要求;
危险废物暂存满足《危险废物贮存污染控制标准》
(GB18597-2001)及修改单要求
通过合理布局、选用噪声较低的设备,从源头降低控制噪
各类泵、空压机、冷却 声;对噪声较高的设备进行隔声,并加强设备维护,降低
噪声
塔等 设备运行噪声。厂界噪声执行《工业企业厂界环境噪声排
放标准》(GB12348-2008)3 类标准
根据发行人的排污许可证、建设项目环境影响评价报告及环评批复文件,发
行人报告期内的《污水缴费通知》、环保部门关于发行人污水排放检测数据等资
料。报告期内,发行人主要污染物及排放量情况如下:
主要排放 2018 年 1-6 月排放量 2017 年排放量 2016 年排放量 2015 年排放量
污染物名 单位 核定 实际 核定 实际 核定 实际 核定 实际
称 排放量 排放量 排放量 排放量 排放量 排放量 排放量 排放量
废水 吨 162,600 29,435 162,600 56,963 162,600 44,345 139,555 37,682
COD 吨 13.008 1.325 13.008 2.848 13.008 2.749 11.16 3.015
氨氮 吨 2.439 0.051 2.439 0.220 2.439 0.665 0.144 0.132
总磷 吨 0.0813 0.011 0.0813 0.006 0.0813 0.022 0.005 0.004
万标
废气 976.00 230.12 976.00 779.90 976.00 634.53 400.00 351.74
立方
注:核定排放量为年度核定排放量。
公司对废水进行收集处理,达到厂区所在化工园污水处理厂接管及出水水质
标准,进入园区污水处理厂集中处理。化工园污水处理厂尾水排放执行国家/省
工业主要水污染物排放标准。
废水实际排放量根据南京化学工业园公用事业有限责任公司所开具发票载
明的数量计算。COD、氨氮、总磷实际排放量根据国家/省工业主要水污染物排
放标准乘以排水量计算得出。废气实际排放量采用物料法计算得出。
报告期内,发行人废水排污费逐年增加,主要由于污水排放量增加和单位污
水排放价格上升。
排污名称 项目 2018 年 1-6 月 2017 年 2016 年 2015 年
实际排放量(吨) 29,435 56,963 44,345 37,682
废水量 排污费(万元) 25.34 49.05 38.18 26.85
单位污水排放价格(元/吨) 8.61 8.61 8.61 7.12
报告期内,发行人不存在超标排放污水及其他污染物的情形,主要污染物排
放量均在核定范围内。发行人排污费随废水排放量上升而增加,环保支出与排污
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量匹配。
(3)环保设施其处理能力及实际运行情况
报告期内,发行人主要环保设施处理能力及实际运行情况如下:
类别 主要污染物 环保设施名称 处理能力 实际运行情况
200 立方米/
非甲烷总烃 环氧化物尾气吸收塔 正常运行,同步运转
小时
500 立方米/
非甲烷总烃 聚合装置尾气吸收塔 正常运行,同步运转
小时
废气 5000 立方
非甲烷总烃 酯化装置尾气吸收塔 正常运行,同步运转
米/小时
非甲烷总烃、甲醇、
3000 立方
环氧乙烷、环氧丙 封端装置尾气吸收系统 正常运行,同步运转
米/小时
烷、丙酮、正己烷
污水处理站
COD、SS、氨氮、TP 125 吨/日 正常运行,同步运转
(中和调节)
废水
2000 立方
非甲烷总烃 污水收集池尾气吸收塔 正常运行,同步运转
米/小时
根据发行人日常监测报告、环保台帐,报告期内发行人环保设施完备,主要
环保设施与主体生产设施同步运转,各项环保设施运行状态较好。
(4)环保投入和相关费用支出情况
根据支出性质,发行人环保支出可以分为日常环保费用和环保设施投入,日
常环保费用包括排污费、环保相关监测、技术服务费、环境责任险等费用。报告
期内,发行人各年环保投入和相关费用支出情况如下:
单位:万元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年 2016 年 2015 年
日常环保费用 375.84 439.52 245.71 105.40
环保设施投入 85.00 241.47 127.34 198.04
合计 460.84 680.99 373.05 303.44
注:环保设施投入不含环保设施折旧。
2016 年、2017 年,发行人日常环保费用较上年增长较多,主要由于:根据
《关于聚醚多元醇滤渣是否属于危险废物的复函》(苏环函(2013)74 号),公
司废弃物中的聚醚多元醇废渣按照一般废弃物处理,交由其他化工厂回收综合利
用,2016 年 12 月苏环函(2013)74 号文废止,之后公司该类滤渣改为由有资质
的处理厂处理,处理费用增加;2016 年,新增雨水排放在线检测等费用。
2017 年,公司环保设施投入大幅增加,主要由于 2017 年新生产线建成投产,
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配套增加环保设施。
(5)报告期内发行人环境保护守法情况
2015 年 11 月 26 日,发行人子公司威尔生化因丙二醇(原料)蒸馏装置未
办理相关环保手续即投入运行,被环保主管部门责令停止建设、生产,限期补办
手续并处罚款人民币二万元整。2015 年威尔生化已拆除了该装置并缴纳了罚款。
威尔生化现主管环保机关南京市江北新区管理委员会环境保护与水务局出
具说明,认为:威尔生化已按照《行政处罚决定书》要求缴纳了罚款,该被处罚
行为不属于重大违法行为,未对环境造成重大影响;威尔生化已对《行政处罚决
定书》中载明的不合规事项进行整改,威尔生化、威尔药业生产运营符合环保方
面法律、法规及规定;截至说明出具日,除前述处罚外,威尔药业及威尔生化未
因违反环保方面法律、法规及规定受到我局处罚及南京化学工业园区环境保护局
处罚。
经查询当地环保部门公开资料,报告期内,发行人未曾发生环保事故;除上
述情况外,公司及子公司在报告期内不存在因环境违法违规受到处罚的情况。
2、安全生产情况
公司高度重视安全生产,严格执行《安全生产法》及国家有关安全生产法律
法规和标准规范,建立了各级安全生产责任制度。
公司建立了完善的安全生产管理体系,成立了由总经理任组长的安全生产委
员会,设置了安全生产管理机构,具体负责公司的安全生产、安全教育、安全监
督、安全考核等工作,部门、班组设置安全员,建立了各级安全生产责任制度。
公司根据安全生产相关法律、法规,结合公司实际情况,制定了《安全健康
环境管理制度》。公司已取得江苏省安全生产监督管理局颁发的《安全生产许可
证》((苏)WH 安许证字[A00399]);取得南京市江北新区管理委员会安全生产
监督管理局颁发的《危险化学品经营许可证》(苏(宁)危化经字(园)00655);
取得国家安全生产监督管理总局化学品登记中心、江苏省化学品登记中心颁发的
《危险化学品登记证》(320110291)。公司已被江苏省安全生产协会评定为二级
安全生产标准化企业,取得《安全生产标准化二级企业(危险化学品)》(苏
AQBWHII201701522)。
公司已通过 OHSAS18001:2007 职业健康安全管理体系认证,该体系适用于
药用辅料(按药品生产许可证核定品种)、润滑油用聚醚及酯、特种表面活性剂
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及特种聚醚系列产品的设计开发、生产和销售所涉及的环境管理活动。
发行人主要安全生产设施包括可燃(有毒)气体报警仪、人体静电消除器、
安全独立仪表系统(SIS)、紧急切断装置、火灾报警系统、火灾自动喷淋装置、
小型灭火器材、各类安全警告牌及职业危害告知牌、重大危险源告知牌、监控设
施(摄像探头、防入侵报警)等;发行人定期对各项安全设施进行检查确保完好
有效且运行正常。此外,发行人根据应急管理要求配备了应急救援物资,包括便
携式可燃(有毒)检测仪、空气呼吸器、防毒面具、防化服、消防战斗服、安全
帽、安全带、防护手套灭火毯、消防黄沙、吸油棉、收集箱、应急照明灯、应急
药品等应急物资;发行人定期对应急物资进行检查维护确保完好有效。报告期内,
前述相关各项安全设施均运行正常。
发行人已建立了安全生产管理体系,制定了全面的安全生产管理制度,包括
《安全生产制度》、《直接作业环节安全管理》、《安全操作规程》等,制度覆盖生
产经营各方面,明确各级人员职权和安全责任。报告期内,公司生产经营严格按
照安全生产制度及内控制度执行,安全生产制度及内控制度有效运行。
发行人在报告期内没有发生重大安全事故,没有因违反安全生产管理法律、
法规而受到处罚,南京市江北新区管委会安全生产监督管理局对发行人报告期内
的安全生产情况予以了确认,报告期内,发行人“遵守相关安全生产法规,未发
生安全生产一般以上事故,未受到安全生产行政处罚”。
五、公司的主要固定资产及无形资产
(一)主要固定资产情况
公司主要固定资产类型为机器设备、电子设备、房屋及建筑物等。截至 2018
年 6 月 30 日,公司固定资产情况如下表:
单位:万元
项目 原值 累计折旧 账面净值
房屋建筑物 5,998.24 1,613.64 4,384.60
机器设备 20,918.74 6,756.64 14,162.09
运输工具 794.59 399.37 395.22
电子设备 2,467.53 2,011.65 455.88
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项目 原值 累计折旧 账面净值
其他设备 223.91 86.43 137.48
合计 30,403.01 10,867.74 19,535.28
1、主要生产设备
截至 2018 年 6 月 30 日,公司固定资产中机器设备账面价值合计为 14,162.09
万元,其中,主要生产设备情况如下表:
设备名称 数量 账面原值(万元) 账面净值(万元) 成新率
反应釜类设备 189 1,634.89 950.02 58.11%
槽罐设备 344 2,643.14 1,671.28 63.23%
机泵类设备 2,421 7,771.58 5,568.80 71.66%
阀门管道 68,653 2,140.88 1,215.18 56.76%
2、房屋及建筑物
截至 2018 年 6 月 30 日,本公司及子公司已取得《不动产权证书》的房屋共
有 11 处,建筑面积共计 24,726.36 平方米,具体情况如下表:
序号 产权所有人 证书号码 建筑面积(平方米) 房屋坐落
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区长丰河西
1 23,798.69
份有限公司 产权第 0037278 号 路 99 号
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
2 112.30
份有限公司 产权第 0030385 号 路 111 号 812 室
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
3 105.37
份有限公司 产权第 0030367 号 路 111 号 813 室
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
4 103.93
份有限公司 产权第 0030387 号 路 111 号 814 室
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
5 117.44
份有限公司 产权第 0030388 号 路 111 号 815 室
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
6 103.53
份有限公司 产权第 0030391 号 路 111 号 816 室
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
7 112.04
份有限公司 产权第 0030392 号 路 111 号 817 室
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
8 89.62
份有限公司 产权第 0030396 号 路 111 号 819 室
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
9 104.81
份有限公司 产权第 0030394 号 路 111 号 821 室
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
10 94.80
份有限公司 产权第 0030395 号 路 111 号 823 室
南京威尔药业股 苏(2017)宁六不动 六合区大厂天圣
11 101.27
份有限公司 产权第 0030389 号 路 111 号 825 室
合计 24,726.36 —
注 1:证书号为“苏(2017)宁六不动产权第 0037278 号”的房产存在抵押,抵押银行为中
国工商银行股份有限公司南京城北支行,抵押期限:2018 年 3 月 16 日至 2021 年 3 月 1 日
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止。
注 2:证书号为“苏(2017)宁六不动产权第 0030367 号”、 苏(2017)宁六不动产权第 0030387
号”、“苏(2017)宁六不动产权第 0030388 号”、“苏(2017)宁六不动产权第 0030391 号”、
“苏(2017)宁六不动产权第 0030392 号”、“苏(2017)宁六不动产权第 0030396 号”、“苏
(2017)宁六不动产权第 0030394 号”的房产存在抵押,抵押银行为星展银行(中国)有限
公司上海分行,债务履行期限为 2017 年 9 月 25 日至 2022 年 9 月 24 日。
公司尚有 4 项未取得产权证书的房屋建筑物,面积共计 515.17 平方米,占
发行人已建成房屋建筑物总面积较小,具体情况如下:
建筑面积
序号 房屋所有人 建筑物名称 房屋坐落
(平方米)
1 南京威尔药业股份有限公司 中试厂房 六合区长丰河西路 99 号
2 南京威尔药业股份有限公司 化学品库 六合区长丰河西路 99 号 113.32
3 南京威尔药业股份有限公司 警卫室 六合区长丰河西路 99 号 38.88
4 南京威尔药业股份有限公司 泵房 六合区长丰河西路 99 号 62.97
合计 - - 515.17
上述未办理产权证书的房产主要用于仓储、中试等辅助用途,并未用于关键
生产程序的生产,且占公司房屋建筑物总面积的比例较小。如上述无产权证的房
屋被要求拆除,不会对公司的生产经营产生实质影响。
就上述未取得产权证书的自有房产,公司实际控制人作出如下承诺:(1)若
因上述未取得产权证书的自有房产影响发行人及其控股子公司从事正常业务经
营,本人将积极采取有效措施(包括但不限于协助安排提供相同或相似条件的房
产供发行人及其控股子公司经营使用等),促使各相关企业业务经营持续正常进
行,以减轻或消除不利影响。(2)若发行人因前述瑕疵房产不符合相关的法律、
法规,而被有关政府主管部门要求收回瑕疵房产、责令拆除、搬迁、处以任何形
式的处罚或承担任何形式的法律责任,或因瑕疵房产瑕疵的整改而发生的任何损
失或支出,本人对因此而使发行人及其控股子公司导致、遭受、承担的任何损失、
损害、索赔、成本和费用予以全额补偿,使发行人及其控股子公司免受损失。(3)
本人未来将积极敦促发行人及其控股子公司规范建设、使用房屋,保证发行人及
其控股子公司不再新增使用瑕疵房屋,以确保业务经营的持续性及稳定性。
子公司美东汉威科技与江苏中星微电子有限公司、徐庄软件产业基地管委会
签署了协议,购买位于南京市玄武区徐庄软件园研发五区中星微徐庄产业基地的
房屋,购买房屋面积为 9,619 平方米,江苏中星微电子有限公司、徐庄软件产业
基地管委会负责办理该房屋产权证书。
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3、房屋建筑物、机器设备的租赁情况
截至 2018 年 6 月 30 日,公司主要租赁房产的情况如下:
租赁面积
序号 出租人 用途 地址 租赁期限
(平方米)
南京威盛远程 2016.4.15-
1 仓库 南京化学工业园化工大道 588 号 3,000
物流有限公司 2019.4.14
南京工业大学科技综合楼 B 座 2008.6.1-
2 南京工业大学 办公
1813、1815、1816、1818 2028.6.1
南京工业大学南京工业大学科
2018.01.01-
3 南京工业大学 办公 技综合实验楼 B1802、1805、 268.8
2018.09.30
1807、1808、1810、1820
(二)主要无形资产情况
公司主要无形资产为土地使用权、软件、商标、专利权等。截至 2018 年 6
月 30 日,公司主要无形资产情况如下表:
单位:万元
项目 原值 累计摊销 账面净值
土地使用权 4,595.45 484.33 4,111.12
专利 11.24 0.96 10.27
软件 321.07 209.20 111.87
排污权 61.58 15.03 46.54
合计 4,989.34 709.52 4,279.82
1、土地使用权
使用权 使用面积
使用权人 证书号码 终止日期 用途
类型 (平方米)
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2055 年
动产权第 出让 工业用地 40,754.81
股份有限公司 4月3日
0037278 号
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让 11.09
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030385 号
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让 10.41
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030367 号
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让 10.26
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030387 号
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让 11.6
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030388 号
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使用权 使用面积
使用权人 证书号码 终止日期 用途
类型 (平方米)
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让 10.22
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030391 号
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让 11.06
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030392 号
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让 8.85
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030396 号
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让 10.35
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030394 号
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让 9.36
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030395 号
苏(2017)宁六不
南京威尔药业 2057 年 商务办公
动产权第 出让
股份有限公司 2 月 15 日 用地
0030389 号
苏(2018)宁六不
南京威尔药业科技 2064 年
动产权第 出让 工业用地 88,932.98
有限公司 5月4日
0015392 号
注 1:证书号为“苏(2017)宁六不动产权第 0037278 号”的土地存在抵押,抵押银行为中
国工商银行股份有限公司南京城北支行,抵押期限:2018 年 3 月 16 日至 2021 年 3 月 1 日
止。
注 2:证书号为“苏(2017)宁六不动产权第 0030367 号”、 苏(2017)宁六不动产权第 0030387
号”、“苏(2017)宁六不动产权第 0030388 号”、“苏(2017)宁六不动产权第 0030391 号”、
“苏(2017)宁六不动产权第 0030392 号”、“苏(2017)宁六不动产权第 0030396 号”、“苏
(2017)宁六不动产权第 0030394 号”的土地存在抵押,抵押银行为星展银行(中国)有限
公司上海分行,债务履行期限为 2017 年 9 月 25 日至 2022 年 9 月 24 日。
2、商标
截至 2018 年 6 月 30 日,公司共有 3 项境内注册商标,具体情况如下:
取得 他项
序号 注册商标号 商标 核定使用类别 注册有效期
方式 权利
(第 1 类)工业用
洗净剂;聚醚;表
面活性化学剂;刹
2017.2.21-20 原始
1 4000746 车液;刹车液稀释 无
27.2.20 取得
剂;啤酒澄清剂和
防腐剂;食品乳化
剂;乳化剂
2018.05.28-2 原始
2 24401013 第1类 无
028.05.27 取得
2018.05.28-2 原始
3 24405623 第1类 无
028.05.27 取得
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公司商标不存在到期未缴费用的情况,不存在冒用国外类似品牌的情况。
3、专利权
截至 2018 年 6 月 30 日,公司拥有已授权的专利 22 项。具体情况如下:
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序号 名称 专利类型 专利权人 专利号 申请日 取得方式 专利应用情况
高分子聚合用交联剂-
1 季戊四醇烯丙基醚的 发明专利 威尔药业 ZL200610097361.8 2006.11.1 原始取得 药用辅料卡波姆的生产
合成方法
蔗糖烯丙基醚的合成
2 发明专利 威尔药业 ZL200610097360.3 2006.11.1 原始取得 药用辅料卡波姆的生产
方法
封端聚醚副产物废盐
3 发明专利 威尔药业 ZL200910029891.2 2009.3.20 原始取得 润滑油醚类基础油的精制分离
的精制处理方法
高纯度聚山梨酯-80 的
4 发明专利 威尔药业 ZL200910035922.5 2009.10.14 原始取得 聚山梨酯 80(供注射用)生产
合成方法
异山梨醇二甲醚的合
5 发明专利 威尔药业 ZL200810234102.4 2008.11.21 原始取得 储备技术
成方法
二次封端法合成高封
6 端率甲氧基封端聚醚 发明专利 威尔药业 ZL200910231751.3 2009.12.4 原始取得 合成润滑基础油醚类基础油生产
的方法
自分散耐盐型丙烯酸
7 高吸水性树脂的制备 发明专利 威尔药业 ZL200910024701.8 2009.2.11 原始取得 药用辅料卡波姆的生产
方法
注射用聚山梨酯-80 的
8 发明专利 威尔药业 ZL201010255409.X 2010.8.17 原始取得 聚山梨酯 80(供注射用)生产
合成方法
通过三类有效组分合
9 成再混合制备高纯度 发明专利 威尔药业 ZL201110204833.6 2011.7.21 原始取得 聚山梨酯 80(供注射用)生产
聚山梨酯 80 的方法
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序号 名称 专利类型 专利权人 专利号 申请日 取得方式 专利应用情况
通过起始原料分别醚
化再混合后与油酸酯
10 发明专利 威尔药业 ZL201110204834.0 2011.7.21 原始取得 聚山梨酯 80(供注射用)生产
化制备高纯度聚山梨
酯 80 的方法
供注射用的聚山梨酯
11 发明专利 威尔药业 ZL201010591121.X 2010.12.16 原始取得 聚山梨酯 80(供注射用)生产
80(I)的合成方法
聚环氧丙烷烷基封端
12 发明专利 威尔药业 ZL201110407580.2 2011.12.9 原始取得 合成润滑醚类基础油生产
的后处理工艺方法
含三氮唑的聚乙二醇
13 蛋白质修饰剂及其制 发明专利 威尔药业 ZL201210132446.0 2012.4.28 原始取得 探索研究、理论指导
备方法和应用
一种注射用大豆卵磷 南京工业大学、
14 发明专利 ZL201010105688.1 2010.2.4 原始取得 探索研究、理论指导
脂的制备工艺 威尔药业
大口径玻璃层析柱支 药用辅料高效分离提纯实验室
15 实用新型 威尔药业 ZL201120512569.8 2011.12.9 原始取得
架 装备
一种用于生产聚氧化
南京工业大学、
16 乙烯的反应装置及其 发明专利 ZL201510293674.X 2015.6.1 原始取得 储备技术
威尔药业
工艺
四氢异喹啉外消旋体
受让取得
17 的混合溶剂结晶拆分 发明专利 威尔生化 ZL200910024702.2 2009.2.11 储备技术
方法
高纯度 1,4-失水山梨醇 受让取得 聚山梨酯 80(供注射用)生产、农
18 发明专利 威尔生化 ZL201010256385.X 2010.8.18
的制备方法 20 药水性助剂单体的制备
19
由威尔有限于 2013 年 11 月 6 日转让给威尔生化。
20
由威尔有限于 2013 年 9 月 17 日转让给威尔生化。
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序号 名称 专利类型 专利权人 专利号 申请日 取得方式 专利应用情况
受让取得
19 双层盘式分散机 实用新型 威尔生化 ZL201120407610.5 2011.10.24 农药水性助剂生产设备
受让取得 合成润滑油基础油、农药水性助剂
20 过滤器 实用新型 威尔生化 ZL201120407644.4 2011.10.24
22 生产设备
受让取得 合成润滑油基础油、农药水性助剂
21 多孔连接体(1) 外观设计 威尔生化 ZL201130378986.3 2011.10.24
23 生产设备
一种搅拌速度可调的 合成润滑油基础油、农药水性助剂
22 实用新型 威尔生化 ZL201320537067.X 2013.8.31 原始取得
反应釜 生产反应釜
21
由威尔有限于 2013 年 9 月 18 日转让给威尔生化。
22
由威尔有限于 2013 年 11 月 28 日转让给威尔生化。
23
由威尔有限于 2013 年 9 月 18 日转让给威尔生化。
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公司拥有的上述专利权不存在超过有效期的情形,并按时缴纳年费,亦不存
在权属纠纷。
六、公司特许经营权、许可经营资质或认证情况
(一)公司特许经营权
截至 2018 年 6 月 30 日,公司不存在特许经营权。
(二)公司许可经营资质或认证情况
截至 2018 年 6 月 30 日,公司拥有的业务许可经营资质或认证主要包括药品
生产许可证、药用辅料注册批件及和环境保护、安全生产相关证书等,具体情况
如下:
1、药品生产许可证
证书编 拥有者
认证范围 发证机关 截止期
号 已更名
药用辅料:硬脂酸聚烃氧(40)酯、聚乙
二醇 400、聚乙二醇 600、聚乙二醇 1000、
聚乙二醇 1500、聚乙二醇 4000、聚乙二醇
6000、聚山梨酯 80、泊洛沙姆、丙二醇、
混合脂肪酸甘油酯、卡波姆、聚维酮 K30,
月桂山梨坦(司盘 20)、棕榈山梨坦(司
盘 40)、硬脂山梨坦(司盘 60)、油酸山
南京威
梨坦(司盘 80)、三油酸山梨坦(司盘 85)、 江苏省食
苏 尔药业
聚山梨酯 20、聚山梨酯 40、聚山梨酯 60、 品药品监 2020.12.31
20160002 股份有
聚乙二醇 300、油酸、蓖麻油聚烃氧酯 督管理局
限公司
(35)、油酸钠、氢氧化钠、乳糖、蔗糖、
磷酸氢二钠、依地酸二钠、蛋黄卵磷脂、
大豆磷脂、聚山梨酯 80(供注射用)、聚
乙二醇 400(供注射用)、丙二醇(供注
射用)、枸橼酸三乙酯、乙交酯丙交酯共
聚物(7525)(供注射用)、活性炭(供
注射用)
威尔有限于药用辅料业务开展之初,即,2001 年 1 月 1 日即取得江苏省食
品药品监督管理局颁发的《药品生产许可证》(证书编号:苏 F20010038),有效
期至 2005 年 12 月 31 日止;后由于证书到期、发行人名称变更等原因,威尔有
限持有的《药品生产许可证》历经换发;发行人现持有江苏省食品药品监督管理
局于 2017 年 5 月 26 日颁发的《药品生产许可证》(证书编号:苏 20160002),
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有效期至 2020 年 12 月 31 日止。发行人《药品生产许可证》到期后重新取得不
存在风险。
2、药用辅料注册批件
截至 2018 年 6 月 30 日,公司拥有 31 个药用辅料注册批件,详见本节之“一、
公司的主营业务和主要产品”之“(二)公司的主要产品”。
3、安全生产许可证
截至 2018 年 6 月 30 日,公司已取得《安全生产许可证》。威尔有限自 2000
年设立至 2016 年 5 月,根据当时有效的安全生产相关规定,发行人生产经营无
需取得《安全生产许可证》;2016 年 5 月,威尔有限根据安全生产相关规定,
取得江苏省安全生产监督管理局颁发的《安全生产许可证》;后因发行人名称变
更,取得换发的《安全生产许可证》;发行人现持有江苏省安全生产监督管理局
颁发的《安全生产许可证》(证书编号:(苏)WH 安许证字[A00399]);有效
期限自 2016 年 5 月 23 日至 2019 年 5 月 22 日。发行人《安全生产许可证》到期
后重新取得不存在风险。
4、其他
截至 2018 年 6 月 30 日,公司已取得《排污许可证》、《危险化学品经营许可
证》、《危险化学品登记证》、《安全生产标准化证书》等,详见本节之“四、公司
主营业务情况”之“(七)公司的环境保护及安全生产情况”。
截至 2018 年 6 月 30 日,子公司威尔药业科技已取得《食品经营许可证》(许
可证编号 JY33201160055051),经营项目:热食类食品制售。
七、公司主要产品生产技术及研发情况
(一)研发机构设置情况
技术与研发是公司的核心竞争力之一。公司以自主研发为主。公司设立总工
程师办公室、科研部和技术部,负责研究开发、技术创新,并自主创建了省级技
术中心、省级水溶性药用辅料工程技术研究中心。
公司研发体系如下图:
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总工程师办公室 总体负责研发战略
科研部
自主研发 负责项目研发
博士后工作站


体 负责生产工艺、工艺
技术部
系 装备技术创新
国内高校、专业研 行业前沿技术的研发
合作研发
究机构等 与探索
(二)公司主要产品的技术水平
公司主要产品的主要技术情况如下表所示:
主要技术 技术概况 所处阶段 典型产品及先进性
创新技术去除大量过度失水的
取得发明专
失水山梨醇精制 糖苷及有色杂质,顺利实现工业
利,实现批量
技术 化生产,分离制备含量>99%的
生产
失水山梨醇单体有效物
晶法创新技术实现了油酸的纯
油酸纯化技术 化,油酸含量>99%,其他单个 实现批量生产
脂肪酸<0.5% 聚山梨酯 80(供注
采用创新工艺、酯化催化技术、 射用),该产品的生
取得发明专
高纯度聚山梨酯 应用高纯度山梨醇、高纯度油酸 产技术被江苏省经
利,实现批量
80 的合成技术 制备高纯度聚山梨酯 80,杂质 济和信息化委员会
生产
含量极低,应用安全性好 鉴定为“达到国际先
创新开发了醚酯类产品酯化催 进水平”
醚酯类酯化催化 化剂体系,酯化效率高,有效抑
实现批量生产
技术 制酯化过程中的副反应,副产物
含量低、产品外观色泽浅
采用高效脱轻技术,将产物中微
微量杂质高效脱
量杂质高效去除,微量杂质残留 实现批量生产
轻技术
远低于标准规定
润滑油酯类合成 自制复合催化剂,高效吸附剂吸 实现小批量生 难燃液压液用酯类
催化精制技术 附过滤,酯化效率高、能耗低 产 基础油,该产品的生
通过高效吸附剂多塔串联吸附、 产技术被江苏省经
连续再生吸附提 分组解析再生工艺工程技术进 济和信息化委员会
实现批量生产
纯技术 行酯类基础油的高效纯化,实行 鉴定为“达到国内领
绿色生产 先水平”
改进反应物接触反应路径、提升 高压乙烯压缩机油
循环喷雾聚合反
传热、传质效率,实行精准聚合, 实现批量生产 用醚类基础油,该产
应技术
分子量分布窄 品的生产技术被江
多元结构中、高分 筛选并确定了满足应用要求多 苏省经济和信息化
子量聚醚合成工 元结构起始剂组合,通过环氧化 实现批量生产 委员会鉴定为“达到
艺技术 物的嵌段、混聚等多层次聚合方 国内领先水平”
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主要技术 技术概况 所处阶段 典型产品及先进性
式合成中、高分子量聚合物,分
子量分布窄、应用性能好
选用离子交换处理催化剂,将金
属离子残留可控制在 10ppm 以
离子交换技术 实现批量生产
下,缩短生产周期,降低“固
废”产生,实行绿色生产
(三)在研发项目情况
公司自设立以来即高度重视研发工作,将技术研发作为公司发展的核心竞争
力。截至 2018 年 6 月 30 日,公司正在研发的主要项目如下表所示:
项目名称 主要应用 目前阶段 拟达到的目的
基于聚山梨
酯 80 构效关 指导聚山梨酯80
该项目为国家自然科学基金项目。聚山梨
系的高安全 分子结构的优化
酯80是难溶性药物的增溶剂,也是中药注 不同结构组
性中药注射 设计,提高聚山
射剂优先选择的增溶剂,能有效改善难溶 分的安全性
剂用增溶辅 梨酯80在中药注
性中药组分在水中的溶解性,促进有效药 评价阶段
料的分子设 射制剂中的应用
物的生物利用度的提高
计及其特性 安全性
研究
该项目为南京市新兴产业引导专项资金项
注射用及普
目。项目的研究实施可以扩大药用辅料产 研究实施阶 扩大药用辅料规
通药用辅料
业化规模,为我国药物制剂产业提供优质 段 模化生产
的产业化
的、规模化的注射用、普通药用辅料产品
首创注射用
高纯聚山梨 该项目为江苏省科技成果转化专项资金项
聚山梨酯80质量
目。项目产品的研究及产业化可以为难溶 研究实施阶
酯 80 的合成 提升并扩大产业
技术研究与 性药物制剂提供规模化的优质、安全性好 段
化生产能力
的增溶乳化剂
产业化
新型注射用 该项目为南京市高端人才团队引进项目。
开发新型乳化增
高纯度增溶、 新型注射用增溶乳化剂是开发新型注射制 研究实施阶
溶剂品种并产业
乳化剂的研 剂必备原料,可有效改善药物的溶解性和 段

究及产业化 生物利用度
蛋黄卵磷脂 已取得小批
蛋黄卵磷脂在排除毒物及调节人体免疫功
(供注射用) 量生产批 使研制成果获得
能等新陈代谢的过程中起着重要作用。蛋
质量提升及 件,正在进 规模化生产,通
黄卵磷脂在注射剂中主要作为乳化剂,用
生产工艺研 行中试放大 过生产现场核查
于制备脂肪乳类注射剂
究 研究
大豆磷脂具有较强的乳化、润湿、分散作 已取得小批 使研制成果获得
大豆磷脂(供
用,还在促进体内脂肪代谢、肌肉生长、 量生产批 规模化生产,通
注射用)质量
神经系统发育和体内抗氧化损伤等方面发 件,正在进 过生产现场核查
提升及生产
挥很重要的作用。在注射剂中大豆磷脂主 行中试放大
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项目名称 主要应用 目前阶段 拟达到的目的
工艺研究 要作为乳化剂,用于制备脂肪乳类注射剂 研究
已取得小批
乙交酯丙交酯共聚物具有良好的生物降解
乙交酯丙交 量生产批
性和力学性能,对人体和环境无毒无害。 使研制成果获得
酯共聚物(供 件,正在进
作为载体能够使目标药物在人体内缓慢释 规模化生产,通
注射用)的合 行工艺优化
放,达到长期治疗效果,实现难溶性药物 过生产现场核查
成研究 研究、中试
的靶向给药
放大研究
聚乙二醇活性酯可用于蛋白/多肽类药物、
药物改性用
脂质体类药物、小分子药物等的 PEG 化改 达到进口相关产
单甲氧基聚
性,起到缓释、长效、降低毒性及提升疗 小试研究阶 品质量标准,满
乙二醇活性
效的作用;另外,还用于医用水凝胶、表 段 足药物改性要
酯的合成研
面涂层、脂质体造影剂、纳米检测试剂等 求,实现产业化

医疗器械领域
达到进口相关产
卵磷脂衍生 合成磷脂具有比天然大豆和蛋黄卵磷脂更
小试研究阶 品质量标准,满
物的合成研 好的稳定性,可以拓宽脂质体的应用范围,
段 足药物制剂要
究 促进脂质体药物新剂型的发展
求,实现产业化
通过对合成润滑基础油热氧化安定性、热
高级合成润 指导产品结构设
分解温度、结焦性能、蒸发损失、添加剂
滑基础油产 计、强化技术服
相容性、醚酯等基础油相容性、摩擦润滑 研究进行中
品的应用研 务专业能力,扩
性能等应用性能的研究,指导产品结构设
究 大产品销售规模
计、强化技术服务能力
开发规模化的固
固体起始剂聚合产品难以进行常规搅拌式
固体起始剂 体起始剂的聚合
反应、循环喷雾反应,需要进行起始剂的 小试研究阶
产品的聚合 反应工艺及装备
前道工艺处理或反应装备技术的改进研 段
工艺研究 技术,实现批量
究,以满足特殊市场需要
生产
对聚维酮 K30 进
行精制,降低质
聚维酮 K30 作为药用辅料,广泛用于静脉
聚维酮 K30 残留量,提升产
注射液中的助溶剂、包衣中的成膜剂、可 试生产阶段
的精制 品质量和安全
控释助剂等
性,实现连续化
生产
开发海藻糖生产
药用辅料海 海藻糖主要用于生物制品,作为蛋白质药
小试研究阶 工艺,提高海藻
藻糖的精制 物、酶、疫苗和其他生物制品的活性保护
段 糖质量标准,实
研究 剂
现产业化
(四)合作研究开发情况
开展合作研发是公司提升研发水平的重要手段,公司长期深耕药用辅料市
场,并重点致力于注射用药用辅料的研发和生产,公司坚持独立研究为主、合作
研究为辅的研发战略,自行组建研发团队,并持续投入资金和各种资源建设自有
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研发体系。公司除了依靠自身技术力量进行研究开发以外,还注重产学研的结合,
在项目的不同阶段、不同层次广泛开展对外合作研究。
为进一步加强公司的研发实力,公司与江西中医药大学、中国药科大学等高
校、研究机构进行了研究合作,实现产学研之间优势互补、资源共享、共求发展。
此外,公司与国内多家制药企业联合进行产品开发,丰富药用辅料产品品种、结
构。
报告期内,发行人与其他单位合作研发的项目有两个。相关合作协议已明确
约定未来形成知识产权的使用权或所有权归属,且目前协议履行状况良好,不存
在因共同研发导致的知识产权权属纠纷或潜在纠纷。
发行人已独立开发并以其名义独立取得其生产经营所需的聚山梨酯80合成
方法专利,发行人业务的正常开展不依赖于合作研发成果。
目前形成的相关专利和核心技术均为公司通过多年研发所获取,拥有独立的
知识产权,不存在与外部研发机构共同拥有知识产权或核心技术的情况,不存在
潜在的纠纷。
截至2018年6月30日,公司正在开展的合作研究情况如下:
1、国家自然科学基金课题合作项目——基于聚山梨酯 80 构效关系的高安
全性中药注射用增溶辅料的分子设计及其特性研究
2013年3月,公司与江西中医学院(后更名为“江西中医药大学”)签订《国
家自然科学基金课题合作协议书》,双方共同参与研究国家自然科学基金课题—
—“基于聚山梨酯80构效关系的高安全性中药注射用增溶辅料的分子设计及其特
性研究”。
研究产生的成果及知识产权由双方共同拥有,双方均可使用研究成果进行后
续研究、各类科技项目申报、产业化实施,但不可单独对外转让。
2、江苏省科技成果转化专项资金项目——首创注射用高纯聚山梨酯 80 的
合成技术研究与产业化
2016年9月,公司与江苏省科学技术厅、南京市科学技术委员会签订了《江
苏省科技成果转化专项资金项目合同》,以公司为项目承担单位,以中国药科大
学为项目技术合作单位,开展“首创注射用高纯聚山梨酯80的合成技术研究与产
业化”项目。项目实施形成的科技成果及知识产权,除涉及国家安全和重大社会
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公共利益的以外,原则上归属公司所有。公司向省外转让成果须报江苏省科学技
术厅备案。江苏省科学技术厅有权因非商业目的(如:在政府新会议、报告、文
件、统计资料等)使用公司及项目的信息。
公司与中国药科大学签署《研究开发协议书》,项目名称为“新型注射用聚
山梨酯80的研发及产业化”。协议约定项目研究过程中可能产生的创新技术成果,
可以申请专利,专利申请人为公司与中国药科大学,专利技术使用权及处置权归
公司;非专利技术成果的使用权及处置权归公司所有。
(五)公司研发投入情况
公司高度重视研发对公司业务发展的推动作用,每年投入大量资金进行新技
术、新产品的研发工作。报告期内公司研发费用投入情况如下表所示:
单位:万元
项目名称 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
研发费用 1,317.55 2,327.65 1,756.51 1,517.31
营业收入 40,745.33 69,411.06 55,844.39 49,869.08
研发费用占营业收入比重 3.23% 3.35% 3.15% 3.04%
(六)保持技术创新的机制
公司通过建立创新研发管理机制、建立有效的激励机制、引进高水平研发人
才、加强对外合作等途径,不断提升研发水平,保持技术创新能力。公司获得江
苏省民营科技企业、江苏省水溶性药用辅料工程技术研究中心、江苏省企业技术
中心、南京市科学技术进步奖、南京市“专精特新”企业等多项资质和认定,公
司多个产品获得江苏省高新技术产品认定证书、新产品新技术鉴定验收证书,部
分药用辅料产品获得中华中医药学会科学技术奖、南京市新兴型产业重点推广应
用新产品等荣誉。公司以自主创新提升产业技术水平,现拥有专利 22 项。
1、科技创新管理机制
公司密切关注行业发展方向、跟踪前沿技术。公司根据行业发展动态、公司
战略,制定科技创新、技术开发战略,在战略框架下制定公司年度及中长期新产
品、新技术开发计划。
每年公司总工程师办公室组织在公司内部征集研发项目,研发部、市场部负
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责对项目进行市场调研,公司研发、安全环保、生产、市场等相关人员组成技术
委员会,结合公司战略、项目市场情况、公司能力等方面对项目进行评审,评审
通过后进入项目开发阶段。项目研发过程以科研部为主,技术部、检验中心、质
量管理部、生产部门等多个部门参与,形成系统化的研发机制。
公司制定了《科研项目开发流程》、《科研项目质量研究流程》、《科研技术保
密管理办法》、《实验室样品留样管理规程》等一系列研发相关制度,对研发项目
的提出、立项、评审、研发、实施、验收和阶段成果管理等工作作出系统规定,
保证了公司研发机制的有序、可持续运转。
公司高度重视研发项目与市场需求、公司优势的结合,明确研发项目要具有
市场经济效益并具有一定的前瞻性和先进性,并能够发扬公司优势,以保持公司
的专业聚焦和行业领先优势。
2、人才培养机制
公司以自主培养与外部培养相结合的方式,建立了完善的人才培养机制。公
司制定了《培训管理制度》、《专项培训管理制度》、《外培学习管理制度》等制度,
制定了详细的员工培养方案,通过建立导师制、专题培训制、研究人员交流分享
等机制,培养科研人员。公司支持研究人员到高校深造,并与高校合作建博士后
工作站,培养并吸收优秀人才。
3、科研激励机制
公司建立了完善的科研激励制度,制定了《科研部绩效考核和绩效管理暂行
办法》、《研发薪酬体系设计》,根据科研人员参与的研发项目、个人表现等设置
量化考核指标,以奖金、表彰、晋级等多种方式对研发人员进行激励。考核体系
充分考虑研发项目的市场意义和长期的战略意义、与公司战略目标的契合性,保
证公司当前和长期的技术、产品储备。
4、保密机制
技术创新需要大量的研究工作,这个过程中产生的研究成果,有些可以通过
申请专利的方式进行保护,有些只能以非专利技术的形式存在。对于公司所从事
的技术密集型行业,保密工作对于公司开展科技研发、保持技术先进性具有重要
的意义。公司采取多种保密措施:(1)公司注重研发相关资料管理,及时归档相
关文件、数据、样品,对办公实行电子化管理并对资料进行加密,设置严格的解
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密权限;(2)对技术资料归集保管,设置查阅权限,并限制查阅方;(3)对核心
技术团队进行股权激励,以增强团队稳定性、激励员工;(4)与研发人员均签署
保密协议。
八、公司主要产品和服务的质量控制情况
(一)质量控制标准
《中国药典》是我国药品质量监督管理的法定技术标准,是国家记载药品标
准、规格的法典,由国家组织药典委员会编撰,并由国家食品药品监督管理总局
颁布,具有法律约束力。公司药用辅料产品中已被《中国药典》2015 版收录的
品种,执行药典标准;尚未被《中国药典》2015 版收录的品种,执行该品种的
进口注册标准。
目前,合成润滑基础油尚没有国家或行业统一标准,由于合成润滑基础油是
合成润滑油的重要成分、决定了润滑油的质量和性能,因此合成润滑基础油的质
量须参考润滑油的质量标准。
(二)质量控制体系
公司已经通过 ISO9001 质量控制体系认证,并制订了《质量手册》。为了确
保公司提供的产品和服务满足顾客及法律法规的要求,公司根据 ISO9001 标准
要求和公司的实际情况,建立了系统的质量管理体系,加以实施和保持,并持续
改进其有效性。
质量是产品的生命,药用辅料直接作用于人体,关系到人的生命健康,质量
至关重要。公司高度重视质量管理。结合实际情况,公司设置了适当的质量管理
架构,明确了各部门的质量管理职责;公司制定了严格的质量控制制度,质量控
制措施贯穿于整个生产经营过程。
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环节 质量控制措施
为保证采购原辅料的质量,建立并严格执行合格供应商制度,所有原
辅料都必须从合格供应商采购,对合格供应商进行评价、选择和控制
原辅料采购
根据原辅料的相关国家标准或企业标准对采购的原辅料进行质量检
验,检验不合格的原辅料不予入库
各作业部严格按照工艺文件、操作规范组织生产,精准控制投料比例、
反应各项指标等
生产过程设置质量控制节点,对产品的标识、搬运、贮存、包装和交
生产过程 付进行控制,以有效实施产品防护,保持产品质量
质量部门对半成品、中间产品进行质量检验,对生产过程、生产现场
的实施质量监控
药用辅料的生产执行药用辅料质量管理规范的要求
产品出库前必须需进行质量检验,达到国家标准/行业标准/公司标准并
产品出库
符合客户要求,方可出库
对产品质量信息反馈与顾客质量投诉进行记录、统计、分析和处理,
售后 对顾客投诉的重检和复检
根据客户反馈持续提升产品质量
(三)产品质量纠纷情况
报告期内,公司严格执行国家有关法律法规,公司未发生因违反质量、计量、
标准化等质量技术监督相关法律、法规规定而受到行政处罚的情形,没有出现过
因产品质量问题导致的纠纷。
发行人实际控制人已出具确认函,“本人将督促发行人按照相关法律、法规
及公司内部控制制度的规定,对药用辅料产品的质量进行严格管理;截至本承诺
函出具日,公司历史上未发生因药用辅料产品质量问题引起的争议、纠纷或处罚;
如发行人由于历史上药用辅料产品的质量问题遭受损失,本人承诺就此给公司造
成的损失承担连带赔偿责任。”
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第七节 同业竞争与关联交易
一、公司独立运营情况
公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面与控股股东、实际控制人及其
控制的其他企业之间相互独立,拥有完整的业务体系,具备直接面向市场的独立
经营能力。
(一)资产完整情况
公司系有限公司整体变更而来,相应承继了威尔有限的全部资产及负债。公
司合法、独立的拥有与生产经营相关的机器设备、专利、商标和土地等主要资产
的所有权或使用权,该等资产不存在法律纠纷或潜在纠纷,与控股股东、实际控
制人及其控制的其他企业的资产产权界定明晰。
(二)人员独立情况
公司与全体在册员工签订了劳动合同,具有独立的劳动、人事和薪酬管理体
系。公司的总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书以及核心技术人员均没
有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他
职务,没有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪。公司的财务人员
没有在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。
(三)财务独立情况
公司设立了独立的财务部门,并配备了专职的财务人员。公司根据现行会计
制度及相关法律法规,结合公司的实际情况制定了相应的财务会计管理制度,建
立了独立的财务核算体系,并独立作出财务决策。公司独立在银行开立账户,不
存在与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业共用银行账户的情况。公司依
法独立进行纳税申报和履行纳税义务,不存在混合纳税的情形。
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(四)机构独立情况
公司拥有独立的生产经营和办公机构场所,不存在与股东单位混合经营、合
署办公的情形。公司依据《公司法》和《公司章程》设立了股东大会、董事会、
监事会等机构并制定了相应的议事规则,各机构依照相关规定在各自职责范围内
独立决策、规范运作。
公司建立了适应自身发展需要的职能机构,各职能机构分工明确,各司其职,
独立行使经营管理职权。公司机构设置不受控股股东、实际控制人及其控制的其
他企业干预。
(五)业务独立情况
公司拥有独立、完整的技术研发、市场推广和服务体系以及面向市场的独立
经营能力。公司业务独立于公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业,与
公司控股股东、实际控制人及其控制的其他企业不存在同业竞争情况和显失公平
的关联交易。
二、同业竞争情况
(一)关于同业竞争情况的说明
发行人控股股东、实际控制人均未持有其他任何与发行人经营相同或相似业
务公司的股权,也未开展任何与发行人相同或相似的生产经营活动,公司与实际
控制人、控股股东之间不存在同业竞争。
(二)本公司与控股股东、实际控制人关于避免同业竞争的承诺
为保证公司及公司其他股东利益不受损害,公司控股股东及实际控制人吴仁
荣、高正松和陈新国出具了《避免同业竞争承诺函》,承诺如下:
“1、本人、本人关系密切的直系亲属及所控股和(或)参股的、除发行人
及其控股企业以外的其它企业,目前没有以任何形式从事与发行人及其控股企业
的主营业务构成或可能构成竞争关系的业务或活动。
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2、本人承诺不从事或参与任何与公司主营业务相同或相似的业务和活动,
包括但不限于:
(1)不以任何形式从事与发行人及其控股企业目前或今后从事的主营业务
构成或可能构成竞争关系的业务或活动;
(2)不以任何形式支持发行人及其控股企业以外的其它企业从事与发行人
及其控股企业目前或今后从事的主营业务构成竞争或可能构成竞争的业务或活
动;
(3)不以其它方式介入任何与发行人及其控股企业目前或今后从事的主营
业务构成竞争或者可能构成竞争的业务或活动。
3、如果公司在其现有业务的基础上进一步拓展其经营业务范围,而本人届
时控制的其他企业对此已经进行生产、经营的,本人届时应当将其对该等企业的
控制权进行处置,以避免与公司产生同业竞争,发行人及其控股企业有权对该等
企业的控制权进行优先收购。
4、对于公司在其现有业务范围的基础上进一步拓展其经营业务范围,而本
人届时控制的其他企业尚未对此进行生产、经营的,本人将促使届时控制的其他
企业将不从事与公司该等新业务相同或相似的业务和活动。
本人愿意对违反上述承诺及保证而给发行人造成的经济损失承担赔偿责任。”
三、关联交易情况
(一)关联方与关联关系
根据《公司法》、《企业会计准则》及《上海证券交易所股票上市规则(2014
年修订)》等法律、法规及规范性文件的有关规定,截至 2018 年 6 月 30 日,公
司关联方及关联关系如下:
1、本公司控股股东、实际控制人
截至 2018 年 6 月 30 日,本公司控股股东、实际控制人如下:
序号 关联方名称 关联关系
1 吴仁荣 公司控股股东、实际控制人之一
2 高正松 公司控股股东、实际控制人之一
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序号 关联方名称 关联关系
3 陈新国 公司控股股东、实际控制人之一
上述关联方的基本情况详见招股说明书―第五节发行人基本情况‖之―七、发
起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况‖之―(二)持有公司
5%以上股份的股东及实际控制人基本情况‖。
2、本公司控股股东、实际控制人控制的其他企业
截至 2018 年 6 月 30 日,本公司控股股东、实际控制人控制的其他企业如下:
序号 关联方名称 关联关系
1 宝宸信息科技 控股股东、实际控制人之一吴仁荣控制的企业
2 舜泰宗华 控股股东、实际控制人之一吴仁荣控制的企业
3 舜泰投资 控股股东、实际控制人之一吴仁荣控制的企业
4 佰赛德 控股股东、实际控制人之一吴仁荣控制的企业
5 健行万德 控股股东、实际控制人之一吴仁荣控制的企业
6 华泰晨光 控股股东、实际控制人之一吴仁荣控制的企业
上述关联方详见招股说明书“第五节发行人基本情况”之“七、发起人、持
有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况”之“(三)控股股东和实际控
制人控制的其他企业情况”。
3、持有本公司 5%以上股份的其他法人股东
截至 2018 年 6 月 30 日,持有本公司 5%以上股份的其他法人股东如下:
序号 关联方名称 关联关系
1 舜泰宗华 直接持有公司 10.35%的股份
2 江苏人才创投 普通合伙人均为南京毅达股权投资管理企业
3 江苏高投 (有限合伙),合计持有公司 6.00%的股份
上述关联方的基本情况详见招股说明书“第五节发行人基本情况”之“七、
发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况”之“(二)持有公
司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况”。
4、本公司的子公司
截至 2018 年 6 月 30 日,本公司的仍在存续期的子公司如下:
序号 关联方名称 关联关系
1 威尔药业科技 公司的全资子公司
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序号 关联方名称 关联关系
2 威尔生化 公司的全资子公司
3 美东汉威科技 公司的全资子公司
上述关联方的基本情况详见招股说明书“第五节发行人基本情况”之“六、
发行人控股子公司、参股子公司的简要情况”。
5、本公司的联营企业及合营企业
截至 2018 年 6 月 30 日,本公司无合营及联营企业。
6、其他关联方
(1)公司的董事、监事和高级管理人员
截至 2018 年 6 月 30 日,本公司的董事、监事和高级管理人员如下:
序号 关联方名称 关联关系
1 吴仁荣 董事长、总经理
2 高正松 董事、常务副总经理、总工程师
3 陈新国 董事、副总经理
4 樊利平 董事
5 贾如 独立董事
6 杨艳伟 独立董事
7 张灿 独立董事
监事会主席、行政总监、总经理办公室主任、
8 吴荣文
审计部经理
9 李有宏 职工监事、安全总监、安全环保部经理
10 修冬 监事
11 唐群松 董事会秘书、财务总监
12 邹建国 副总经理
上述关联方的基本情况详见招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员
与核心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”。
(2)除实际控制人外,直接或间接持有公司 5%以上股份的自然人
截至 2018 年 6 月 30 日,除实际控制人外,直接或间接持有公司 5%以上股
份的自然人如下:
序号 关联方名称 关联关系
1 唐群松 直接持有公司 14.40%的股份
2 沈九四 直接持有公司 9.90%的股份
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
上述关联方的基本情况详见招股说明书“第五节发行人基本情况”之“七、
发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况”之“(二)持有公
司 5%以上股份的股东及实际控制人基本情况”。
(3)与公司董事、监事、高级管理人员及直接或间接持有公司 5%以上股份
的自然人关系密切的家庭成员,包括配偶、父母、配偶的父母、兄弟姐妹及其配
偶、年满 18 周岁的子女及其配偶、配偶的兄弟姐妹和子女配偶的父母;
(4)上述(1)至(3)所述的关联自然人直接或间接控制的、或担任董事、
高级管理人员的,除本公司及控股子公司以外的单位。
截至 2018 年 6 月 30 日,上述(1)至(3)所述的关联自然人直接或间接控
制的或担任董事、高级管理人员的,除本公司及控股子公司以外的单位如下:
序号 关联方名称 关联关系
公司董事长、总经理吴仁荣控股的企业且担
1 宝宸信息科技
任执行董事
2 舜泰宗华 公司董事长、总经理吴仁荣控股的单位
公司董事长、总经理吴仁荣控股的企业且担
3 佰赛德
任执行董事
4 健行万德 公司董事长、总经理吴仁荣控股的企业
公司董事长、总经理吴仁荣控股的企业且担
5 华泰晨光
任董事长
公司董事长、总经理吴仁荣控股的企业且担
6 舜泰投资
任董事
7 江苏力星通用钢球股份有限公司 公司董事樊利平担任董事的企业
8 芜湖市弘瑞包装制品有限公司 公司董事樊利平担任董事的企业
长沙岱勒新材料科技股份有限公
9 公司董事樊利平担任董事的企业

10 苏州瀚川智能科技有限公司 公司董事樊利平担任董事的企业
11 常州奥立思特电气股份有限公司 公司董事樊利平担任董事的企业
12 江苏毅达汇景资产管理有限公司 公司董事樊利平担任董事的企业
公司董事樊利平担任执行董事兼总经理的
13 西藏爱达汇承企业管理有限公司
企业
14 江苏华绿生物科技股份有限公司 公司董事樊利平担任董事的企业
15 南京德乐科技有限公司 公司独立董事贾如担任董事的企业
16 天津昂林贸烽高新材料有限公司 公司监事修冬担任董事的企业
17 北京昂林贸烽科技有限公司 公司监事修冬担任董事的企业
公司董事高正松的配偶参股并担任副总经
18 南京池禾塑料制品有限公司
理的企业
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序号 关联方名称 关联关系
19 南京鼎帮达塑料制品有限公司 公司董事高正松的配偶参股的企业
公司董事高正松的弟弟控股且担任总经理,
20 濮阳市瀚宇装饰材料有限公司 公司董事高正松的弟媳担任执行董事的企

公司董事高正松的弟媳控股且担任执行董
21 泰州市恒源建化有限公司
事兼总经理的企业
公司董事陈新国的姐夫控股且担任执行董
22 江苏信国建设工程有限公司
事兼总经理的企业
公司副总经理邹建国的配偶的哥哥担任执
23 南京康方机械科技有限公司
行董事的企业
公司副总经理邹建国的配偶的哥哥控股的
24 南京安天建筑安装工程有限公司
企业
南京国豪装饰安装工程股份有限
25 公司独立董事贾如担任董事的企业
公司
7、报告期内曾与本公司存在关联关系的企业
序号 关联方名称 关联关系 备注
1 南京恒轻工贸实业有限公司 发行人控股子公司,发行人持有 69.00%股权 已注销
2 南京汇龙润滑剂有限公司 发行人全资子公司 已注销
实际控制人控制的公司,吴仁荣持有 75%股
3 南京华泽工程咨询有限公司 已注销

实际控制人控制的公司,吴仁荣持有 28%股
4 威朗投资集团有限公司 权、高正松持有 16%股权、陈新国持有 16% 已注销
股权
报告期内,上述公司均无实际业务,且南京恒轻工贸实业有限公司和南京汇
龙润滑剂有限公司与发行人无业务往来,华泽工程咨询有限公司和威朗投资集团
有限公司与发行人无资金、业务往来。截至 2017 年 12 月 31 日,上述公司已全
部依法注销。
(二)经常性关联交易
1、自然人关联方报酬
公司向公司董事、监事、高级管理人员支付报酬属于经常性关联交易,具体
情况见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员与核心技术人员”之“四、
董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况”。
2、向关联方采购产品
报告期内,公司存在向实际控制人之一高正松的配偶陈艳参股并担任高管的
南京池禾塑料制品有限公司采购包装物的情况,具体如下:
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平均单价 数量 金额
期间 采购内容 占营业成本比重
(元/个) (个) (万元)
2018 年 1-6 月 塑料包装桶 28.98 24,726.00 71.66 0.26%
2017 年度 塑料包装桶 25.89 32,080.00 83.06 0.18%
2016 年度 塑料包装桶 30.74 51,921.00 159.63 0.48%
2015 年度 塑料包装桶 28.85 46,049.00 132.86 0.39%
上述产品关联交易价格均为市场价格,且关联交易金额较小,对公司经营成
果不构成重大影响,不存在损害公司或公司其他股东利益的情况。
(三)偶发性关联交易
1、接受关联方担保
(1)截至 2018 年 6 月 30 日正在执行的关联担保
单位:万元
被担 贷款 担保
序号 担保人 贷款期间 贷款银行
保人 金额 类型
吴仁荣、陈新国、唐群
威尔 2017.10.9- 南京银行股份有限
1 松、高正松、沈九四、 1,200 保证
药业 2018.10.9 公司珠江支行
药业科技、威尔生化
江苏银行股份有限
威尔 2017.9.29-
2 吴仁荣、贡慧琴 公司南京泰山路支 500 保证
生化 2018.9.28

江苏银行股份有限
威尔生化、吴仁荣、唐 威尔 2018.1.2-
3 公司南京新街口支 1,300 保证
群松 药业 2018.12.28

威尔药业科技、吴仁荣
威尔 2018.3.13- 中国银行股份有限
4 及贡慧琴夫妇、唐群松 2,000 保证
药业 2019.3.12 公司南京六合支行
及朱华夫妇
唐群松、吴仁荣、陈新 威尔 2018.2.5- 招商银行股份有限
5 800 保证
国、高正松 药业 2018.9.29 公司南京分行
吴仁荣、南京市科技创
新投资担保管理有限责 威尔 2018.2.28- 南京银行股份有限
6 800 保证
任公司(吴仁荣、贡慧 药业 2019.2.28 公司珠江支行
琴、唐群松提供反担保)
唐群松、吴仁荣、陈新 威尔 2018.4.17- 南京银行股份有限
7 1,000 保证
国、高正松 药业 2018.9.5 公司珠江支行
威尔 2018.6.25- 北京银行股份有限
8 吴仁荣、贡慧琴 500 保证
药业 2019.6.24 公司南京分行
威尔药业科技、唐群松、 威尔 2018.2.5- 星展银行(中国)有
9 1000 保证
吴仁荣 药业 2018.8.3 限公司上海分行
威尔药业科技、唐群松、 威尔 2018.5.3- 星展银行(中国)有
10 800 保证
吴仁荣 药业 2018.10.30 限公司上海分行
威尔药业科技、唐群松、 威尔 2018.5.29- 星展银行(中国)有
11 800 保证
吴仁荣 药业 2018.11.23 限公司上海分行
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注:表中贷款金额均为相关贷款合同项下的已经发生的金额;贷款期间起始日以第一次放款
时的借款借据所载的实际放款日期为准。
截至 2018 年 6 月 30 日,公司正在执行的关联担保合计 10,700 万元。
(2)截至 2018 年 6 月 30 日已执行完毕的关联担保
单位:万元
序 贷款 担保
担保人 被担保人 贷款期间 贷款银行
号 金额 类型
2014.1.27- 招商银行南京
1 吴仁荣 威尔药业 800 保证
2015.1.26 迈皋桥支行
瀚华担保股份有限
公司江苏分公司(吴
仁荣、唐群松、沈九
四、陈新国、高正松、 2014.12.23- 南京银行紫金
2 威尔药业 300 保证
南京威尔药业科技 2015.12.23 支行
有限公司、南京威尔
生物化学有限公司
反担保)、吴仁荣
2014.5.16- 南京银行紫金
3 吴仁荣 威尔药业 900 保证
2015.5.15 支行
中国建设银行
2014.5.7-
4 吴仁荣、唐群松 威尔药业 南京中央门支 1,000 保证
2015.5.6

2014.6.27- 江苏银行泰山
5 吴仁荣、贡慧琴 威尔生化 300 保证
2015.6.17 路支行
吴仁荣、高正松、唐 2015.1.4- 南京银行紫金
6 威尔药业 1,000 保证
群松、陈新国 2015.7.3 支行
2015.1.6- 南京银行紫金
7 吴仁荣 威尔药业 800 保证
2016.1.5 支行
吴仁荣、贡慧琴、唐
2015.10.21- 江苏银行城西
8 群松、朱华、高正松、 威尔药业 1,000 保证
2016.10.20 支行
陈艳
2015.11.19- 招商银行南京
9 吴仁荣 威尔药业 800 保证
2016.11.18 迈皋桥支行
2015.6.10- 南京银行珠江
10 吴仁荣 威尔药业 900 保证
2016.6.9 支行
吴仁荣、贡慧琴、南
2015.6.30- 江苏银行泰山
11 京威尔化工有限公 威尔生化 500 保证
2016.6.29 路支行

吴仁荣、高正松、唐 2015.7.27- 南京银行珠江
12 威尔药业 1,000 保证
群松、陈新国 2016.1.27 支行
2015.8.26- 杭州银行六合
13 吴仁荣、唐群松 威尔药业 500 保证
2016.2.25 支行
2016.1.25- 南京银行珠江
14 吴仁荣 威尔药业 800 保证
2017.1.25 支行
吴仁荣、高正松、唐 2016.1.26- 南京银行珠江
15 威尔药业 1,000 保证
群松、陈新国 2016.7.26 支行
瀚华担保股份有限 2016.1.5- 南京银行珠江
16 威尔药业 300 保证
公司江苏分公司(吴 2016.7.1 支行
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序 贷款 担保
担保人 被担保人 贷款期间 贷款银行
号 金额 类型
仁荣、唐群松、沈九
四、陈新国、高正松、
南京威尔药业科技
有限公司、南京威尔
生物化学有限公司
反担保)、吴仁荣
2016.5.25- 南京银行珠江
17 吴仁荣 威尔生化 200 保证
2017.5.25 支行
2016.6.20- 南京银行珠江
18 吴仁荣 威尔药业 900 保证
2017.6.20 支行
吴仁荣、高正松、唐 2016.8.22- 南京银行珠江
19 威尔药业 1,000 保证
群松、陈新国 2017.2.22 支行
2016.12.9- 苏州银行南京
20 吴仁荣、贡慧琴 威尔药业 500 保证
2017.12.8 分行
2016.7.18- 南京银行珠江
21 吴仁荣 威尔药业 300 保证
2017.7.18 支行
吴仁荣、高正松、唐 2017.3.13- 南京银行珠江
22 威尔药业 1,000 保证
群松、陈新国 2017.9.12 支行
南京银行股份
2017.2.14-
23 吴仁荣 威尔药业 有限公司珠江 800 保证
2018.2.13
支行
星展银行(中
威尔药业科技、唐群 2017.10.31-
24 威尔药业 国)有限公司 200 保证
松、吴仁荣 2018.4.27
上海分行
2017.09.25- 南京银行股份
唐群松、高正松、陈
25 威尔药业 有限公司珠江 1,000 保证
新国、吴仁荣 2018.03.26
支行
注:表中所列示贷款金额均为相关贷款合同项下的已经发生的金额;贷款期间起始日以第一
次放款时的借款借据所载的实际放款日期为准。
(3)关联方为发行人担保不会对发行人独立运作能力产生不利影响
一方面,发行人关联方报告期内为发行人提供的担保主要系发行人因正常的
生产经营所需资金,通过向银行借款所产生的担保,为避免发行人与其他企业互
保的风险,上述担保为发行人关联方自愿提供,该等担保不会侵害发行人利益。
另一方面,随着发行人整体经营规模的扩大,信用水平稳步提升,借款能力
增强。此外,发行人目前资产负债率较低,短期借款规模相对较小,经营性现金
流充足,借款能力和偿还能力较强,报告期内发生的关联方为发行人担保事项并
非因发行人独立运作能力不足而产生,不会对发行人独立运作能力产生不利影
响,发行人具备完善的独立运作能力。
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(四)其他关联交易
2015 年 9 月,公司向持股 5%以上股东沈九四购买一辆二手奥迪汽车,转让
价为 60.18 万元,该转让价款参考二手车市场同类型车辆价格,并经双方协商确
定,定价公允。
四、关联方往来款情况
(一)应收项目
报告期内,应收项目余额如下:
单位:万元
2018 年 2017 年 2016 年 2015 年
项目 关联方
6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
其他应收款 吴仁荣 - - - 75.00
(二)应付项目
报告期内,应付项目余额如下:
单位:万元
2018 年 2017 年 2016 年 2015 年
项目 关联方
6 月 30 日 12 月 31 日 12 月 31 日 12 月 31 日
吴仁荣 - - 13.68 -
高正松 - - - 20.00
陈新国 - - 0.11 80.00
其他应付款
唐群松 - - 3.10 37.93
沈九四 - - 0.60 -
吴荣文 - 14.06 8.19 191.00
南京池禾塑料制
应付账款 10.97 17.96 14.13 0.80
品有限公司
(三)关联方往来发生额
报告期内,公司与关联方资金拆借发生额如下:
单位:万元
年度 名称 贷方发生额 借方发生额
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年度 名称 贷方发生额 借方发生额
吴仁荣 736.02 661.02
陈新国 - 80.00
2016 年度
高正松 55.00 75.00
吴荣文 - 191.00
高正松 - 55.00
2015 年度 唐群松 220.00 553.00
吴仁荣 1,079.00 1,086.00
注:表中发生额仅为公司与关联方之间资金拆借的发生额。
报告期内,公司与关联方的往来款主要系向股东借款。
公司与关联方资金往来按资金使用时间年化处理后,年化净额如下:
单位:万元
关联方 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
吴仁荣 - - -194.61 -232.05
唐群松 - - - 54.85
吴荣文 - - 142.33 191.00
高正松 - - 17.40 35.08
陈新国 - - 19.73 80.00
合计 - - -15.16 128.88
注 1:年化净额=∑当年实际借入(借出)金额×当年度实际使用天数/365。
注 2:正数为公司向关联方借入金额,负数为公司向关联方借出金额。
报告期内,公司与关联方的资金往来金额较小,且在报告期内呈逐年下滑趋
势,对公司的正常经营不构成重大影响,截至 2016 年 12 月 31 日,公司与关联
方的资金拆借已全部清理完毕,不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的
其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情况,亦不存在发行
人无偿占用关联方资金的情况。因此,报告期内关联方与发行人的资金往来不会
导致发行人独立运作能力受到不利影响。
五、报告期内关联交易对公司财务状况和经营成果的影响
报告期内,公司与关联方之间的关联交易金额较小,定价公允,对公司的财
务状况和经营成果影响较小。
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六、发行人关联交易决策程序
(一)《公司章程》的相关规定
第三十五条公司的控股股东、实际控制人员不得利用其关联关系损害公司利
益。违反规定的,给公司造成损失的,应当承担赔偿责任。
公司控股股东及实际控制人对公司负有诚信义务。控股股东应严格依法行使
出资人的权利,控股股东不得利用利润分配、资产重组、对外投资、资金占用、
借款担保等方式损害公司的合法权益,不得利用其控制地位损害公司的利益。
第三十七条公司下列对外担保行为,须经股东大会审议通过:

(五)对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。

第七十五条股东大会审议有关关联交易事项时,关联股东不应当参与投票表
决,其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数。
第九十三条董事应当遵守法律、行政法规和本章程,对公司负有下列忠实义
务:

(八)在股东大会授权范围内,决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵
押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项;
第一百零四条董事会行使下列职权:

(八)在股东大会授权范围内,决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵
押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项;
第一百一十五条董事与董事会会议决议事项所涉及的企业有关联关系的,不
得对该项决议行使表决权,也不得代理其他董事行使表决权。该董事会会议由过
半数的无关联关系董事出席即可举行,董事会会议所作决议须经无关联关系董事
过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足 3 人的,应将该事项提交股东大
会审议。
第一百三十八条监事不得利用其关联关系损害公司利益,若给公司造成损失
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的,应当承担赔偿责任。
(二)《股东大会议事规则》的相关规定
第五条 公司下列对外担保行为,须经股东大会审议通过:

(六)对股东、实际控制人及其关联方提供的担保。
股东大会在审议为股东、实际控制人及其关联方提供担保的议案时,该股东
或受该实际控制人支配的股东,不得参与该项表决,该项表决由出席股东大会的
其他股东所持表决权的半数以上通过;其中股东大会审议上述第(四)项担保行
为涉及为股东、实际控制人及其关联方提供担保之情形的,应经出席股东大会的
其他股东所持表决权三分之二以上通过。
第二十一条股东大会拟讨论董事、监事选举事项的,股东大会通知中应充分
披露董事、监事候选人的详细资料,至少包括以下内容:

(二)与公司或公司的控股股东及实际控制人是否存在关联关系;
第四十五条股东大会审议公司关联交易事项时,关联股东可以参加审议该关
联交易,并可就该关联交易是否公平、合法及产生的原因等向股东大会作出解释
和说明,但在表决时应当回避且不应参与投票表决;其所代表的有表决权的股份
数不计入有效表决总数。
股东大会审议关联交易事项时,应当遵守国家有关法律、法规的规定,与该
关联事项有关联关系的股东(包括股东代理人)可以出席股东大会,并可以依照
大会程序向到会股东阐明其观点,但在投票表决时必须回避,而且不得以任何方
式干预公司的决定。
股东大会对关联交易事项作出的决议必须经出席股东大会的非关联股东所
持表决权的二分之一以上通过方为有效。但是,该关联交易事项涉及公司章程规
定的需以特别决议通过的相关事项时,股东大会决议必须经出席股东大会的非关
联股东所持表决权的三分之二以上通过方为有效。
有关关联交易事项的表决投票,应当由两名以上非关联股东代表和一名监事
参加清点,并由清点人代表当场公布表决结果。股东大会决议中应当充分披露非
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关联股东的表决情况。
第四十六条股东大会在审议重大关联交易时,董事会应当对该交易是否对公
司有利发表书面意见,同时应当由独立董事就该关联交易发表独立意见。
(三)《董事会议事规则》的相关规定
第四条 董事会行使下列职权:

(八)在股东大会授权范围内,决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵
押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项;
第五条 董事会应当建立严格的对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外
担保事项、委托理财、关联交易的审查和决策程序;重大投资项目应当组织有关
专家、专业人员进行评审,并报股东大会批准。
第三十三条委托和受托出席董事会会议应当遵循以下原则:
(一)在审议关联交易事项时,非关联董事不得委托关联董事代为出席;关
联董事也不得接受非关联董事的委托;
第四十条 出现下述情形的,董事应当对有关提案回避表决:
……
(三)公司章程规定的因董事与会议提案所涉及的当事方有关联关系而须回
避的其他情形。
在董事回避表决的情况下,有关董事会会议由过半数的无关联关系董事出席
即可举行,形成决议须经无关联关系董事过半数通过。出席会议的无关联关系董
事人数不足三人的,不得对有关提案进行表决,而应当将该事项提交股东大会审
议。
(四)《独立董事工作制度》的相关规定
第二十二条为了充分发挥独立董事的作用,独立董事除应当具有《公司法》、
其他相关法律、法规及公司章程赋予董事的职权外,公司还应当赋予独立董事以
下特别职权:(一)重大关联交易应由独立董事认可后,提交董事会讨论;独立
董事作出判断前,可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告,作为其判断的依据;
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“重大关联交易”是指公司拟与关联自然人达成的总额高于人民币 300 万元
以上或高于公司最近一期经审计净资产 5%的关联交易事项。
第二十五条独立董事除履行上述职责外,还应当就以下事项向董事会或股东
大会发表独立意见:

(四)公司的股东、实际控制人及其关联企业对公司现有或新发生的总额高
于 300 万元,或高于公司最新一期经审计净资产值绝对值的 5%的借款或其他资
金往来,以及公司是否采取有效措施收回欠款。
(五)《关联交易管理制度》的相关规定
第十六条公司与关联自然人发生的交易金额低于人民币 30 万元的关联交易
事项由公司总经理批准。
公司与关联法人发生的交易金额低于人民币 300 万元或低于公司最近一期
经审计净资产绝对值 0.5%的关联交易事项,由公司总经理批准。
公司不得直接或间接通过子公司向董事、监事和高级管理人员提供借款。
第十七条公司与关联自然人发生的交易金额达到人民币 30 万元以上的关联
交易事项,由董事会审议批准。
公司与关联法人发生的交易金额达到人民币 300 万元以上且占公司最近一
期经审计净资产绝对值 0.5%以上的关联交易事项(公司提供担保除外),由董事
会审议批准。
第十八条公司与关联自然人、关联法人发生的交易(公司提供担保、受赠现
金资产、单纯减免公司义务的债务除外)金额达到人民币 3,000 万元以上且占公
司最近一期经审计净资产绝对值 5%的重大关联交易,应提供具有执行证券、期
货相关业务资格的证券服务机构对交易标的出具的审计或者评估报告,经由董事
会审议通过后提交股东大会审议批准。
第十九条公司为关联人提供担保的,不论数额大小,均应当经董事会审议通
过后提交股东大会审议批准。
公司为持有公司 5%以下股份的股东提供担保的,参照前款的规定执行,有
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关股东应当在股东大会上回避表决。
第二十四条属于本制度第十六条规定的由公司总经理批准的关联交易,应当
由公司相关职能部门就关联交易情况以书面形式报告公司总经理,由公司总经理
对该等关联交易的必要性、合理性、公允性进行审查,审查通过后由相关部门实
施。
第二十五条属于本制度第十七条规定的由董事会审议批准的关联交易,按照
下列程序审议:
(一)公司有关职能部门拟定该项关联交易的详细书面报告和关联交易协
议;
(二)经总经理初审后提请董事会审议;
(三)董事长或董事会秘书收到提议后向公司全体董事发出召开董事会会议
通知,董事会应当就该等关联交易的必要性、合理性、公允性进行审查和讨论;
(四)董事会对该项关联交易进行表决,通过后方可实施。
第二十六条公司与关联董事之间发生的关联交易事项不论是否需要董事会
批准同意,关联董事均应在该交易事项发生之前向董事会披露其关联关系的性质
和关联程度。
董事会审议关联交易事项时,关联董事应当回避表决,也不得代理其他董事
行使表决权。该董事会会议由过半数的非关联董事出席即可举行,董事会会议所
作决议须经非关联董事过半数通过。出席董事会会议的非关联董事人数不足三人
的,公司应当将交易提交股东大会审议。
(六)发行人报告期内关联交易制度的执行情况
自股份公司成立后,公司发生的关联交易均已履行了公司章程等内部规章制
度中规定的程序。
发行人独立董事发表了如下独立意见:“报告期内,公司与关联方之间发生
的关联交易均遵循平等、自愿的原则,有关协议或合同所确定的条款是合理的,
该等关联交易不存在损害公司及其他股东利益的情况。关联交易事项符合公司当
时经营业务的发展需要,价格公允,符合交易当时法律、法规的规定以及交易当
时公司的相关制度且有利于公司的生产经营及长远发展,未损害公司及其他非关
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联方的利益。”
七、公司减少关联交易采取的措施
发行人在生产经营过程中将尽量减少关联交易的发生,对于不可避免的关联
交易,将严格按照《公司章程》、《关联交易决策制度》等规定的程序规范操作。
本公司未来在进入新的业务领域时,将首先考虑业务发展的独立性,避免与关联
方发生新的关联交易。
公司控股股东吴仁荣、高正松和陈新国出具了《南京威尔药业股份有限公司
控股股东兼实际控制人关于减少和规范关联交易的承诺函》,承诺:
“1、除发行人首次公开发行申报的经审计财务报告披露的关联交易(如有)
以外,本人、本人关系密切的家庭成员以及所控制的其他企业与发行人之间现时不
存在其他任何依照法律法规和中国证监会有关规定应披露而未披露的关联交易。
2、本人将尽量避免本人、本人关系密切的家庭成员以及所控制的其他企业
与发行人发生关联交易事项,对于不可避免发生的关联业务往来或交易将在平
等、自愿的基础上,按照公平、公允原则进行,交易价格将按照市场公认的合理
价格确定。
3、本人及关联方将严格遵守发行人《公司章程》等规范性文件中关于关联
交易事项的回避规定,所涉及的关联交易均将按照规定的决策程序进行,并将履
行合法程序,及时对关联交易事项进行信息披露。本人承诺不会利用关联交易转
移、输送利润,不会通过对发行人行使不正当股东权利损害发行人及其他股东的
合法权益。
4、如违反上述承诺给发行人造成损失的,本人承担全额赔偿责任。
5、本承诺函在本人担任发行人控股股东兼实际控制人任期间内持续有效,
并不可撤销。”
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第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员
一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介
(一)董事会成员
公司董事会现有 7 名董事,其中包括 3 名独立董事。本公司现任董事基本情
况如下:
姓名 职务 任职期间
吴仁荣 董事长、总经理 2017 年 3 月-2020 年 3 月
高正松 董事、常务副总经理、总工程师 2017 年 3 月-2020 年 3 月
陈新国 董事、副总经理 2017 年 3 月-2020 年 3 月
樊利平 董事 2017 年 3 月-2020 年 3 月
贾如 独立董事 2017 年 3 月-2020 年 3 月
杨艳伟 独立董事 2017 年 3 月-2020 年 3 月
张灿 独立董事 2017 年 3 月-2020 年 3 月
吴仁荣先生:1963 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。硕士研究生学
历,高级工程师。1986 年 7 月至 2000 年 1 月就职金陵石化公司化工二厂。2000
年 2 月起至今,就职于南京威尔药业股份有限公司,目前担任本公司董事长兼总
经理,同时担任南京宝宸信息科技有限公司、泰州市开发区佰赛德医药科技有限
公司执行董事,江苏华泰晨光药业有限公司董事长,舜泰投资有限公司董事,中
国药品监督管理研究会理事。
高正松先生:1965 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。硕士研究生学
历,高级工程师。1986 年 7 月至 2000 年 1 月就职金陵石化公司化工二厂。2000
年 2 月起至今,就职于南京威尔药业股份有限公司,目前担任本公司董事、常务
副总经理、总工程师。
陈新国先生:1968 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。硕士研究生学
历,工程师、高级营销师。1986 年 7 月至 2000 年 1 月就职金陵石化公司化工二
厂。2000 年 2 月起至今,就职于南京威尔药业股份有限公司,目前担任本公司
董事、副总经理,南京宝宸信息科技有限公司监事。
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樊利平先生:1971 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。硕士研究生学
历,中国注册会计师、高级会计师。2008 年 8 月至 2014 年 1 月任江苏高科技投
资集团高级投资经理、部门经理;2014 年 1 月至今历任江苏毅达股权投资管理
基金有限公司合伙人、江苏毅达汇景资产管理有限公司董事等。目前担任本公司
董事。
贾如女士:1979 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。硕士研究生学历,
律师。2003 年 6 月至 2014 年 12 月历任江苏中盟律师事务所律师、南京德乐科
技股份有限公司副总经理、董事会秘书等职务。2015 年至今担任江苏华昕律师
事务所律师。目前担任本公司独立董事、南京德乐科技有限公司董事、南京晋泰
阳投资管理有限公司监事、南京国豪装饰安装工程股份有限公司董事。
杨艳伟女士:1973 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。本科学历,中
国注册会计师、注册一级建造师。2000 年 6 月至 2011 年 2 月历任力联集团部门
经理、江苏中立会计师事务所项目经理、江苏闽商集团财务总监等。现任上海覃
盛资产管理有限公司风控总监、滁州市鼎旺投资发展有限公司监事。2017 年 3
月至今,担任本公司独立董事。
张灿女士:1965 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。博士研究生学历。
1986 年 7 月至今就职于中国药科大学,现任中国药科大学药物科学研究院院长、
高端药物制剂与材料研究中心主任,教授,兼任中国药学会第一届纳米药物专业
委员会委员、中国药科大学学术委员会委员、中国药科大学学报编委。2017 年 3
月至今,担任本公司独立董事。
(二)监事会成员
公司监事会现有 3 名监事,其中包括 1 名职工监事,并设监事会主席 1 名。
本公司现任监事基本情况如下:
姓名 职务 任职期间
监事会主席、行政总监、总经理办公室主任、
吴荣文 2017 年 3 月-2020 年 3 月
审计部经理
李有宏 职工监事、安全总监、安全环保部经理 2017 年 3 月-2020 年 3 月
修冬 监事 2017 年 3 月-2020 年 3 月
吴荣文先生:1966 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。大专学历,工程
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师。1985 年 12 月至 2000 年 7 月就职金陵石化公司化工二厂,2000 年 8 月至今,
就职于南京威尔药业股份有限公司,现任本公司监事会主席、行政总监、总经理
办公室主任、审计部经理。
李有宏先生:1964 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。大专学历。1982
年 8 月至 2004 年 5 月就职于金陵石化公司化工二厂,2004 年 6 月至 2007 年 8 月
就职于江苏钟山化工有限公司。2007 年 9 月至今,就职于南京威尔药业股份有限
公司,现任本公司职工监事、安全总监、安全环保部经理。
修冬先生:1984 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。硕士研究生学历。
2008 年 8 月至 2015 年 7 月就职于 IBM、北京滕瑞创业投资有限公司、联想集团
等。2015 年 7 月至今就职于中信建投资本管理有限公司。2017 年 3 月至今担任本
公司监事。
(三)高级管理人员
公司高级管理人员包括总经理、副总经理、财务总监和董事会秘书。公司现
有 5 名高级管理人员,基本情况如下:
姓名 职务 任职期间
吴仁荣 董事长、总经理 2017 年 3 月-2020 年 3 月
高正松 董事、常务副总经理、总工程师 2017 年 3 月-2020 年 3 月
陈新国 董事、副总经理 2017 年 3 月-2020 年 3 月
邹建国 副总经理 2017 年 3 月-2020 年 3 月
唐群松 董事会秘书、财务总监 2017 年 3 月-2020 年 3 月
吴仁荣先生:简介详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“(一)
董事会成员”。
高正松先生:简介详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“(一)
董事会成员”。
陈新国先生:简介详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“(一)
董事会成员”。
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邹建国先生:1963 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。本科学历。1985
年 7 月至 2000 年 1 月就职金陵石化公司化工二厂。2000 年 2 月至 2003 年 12 月
担任南京超诚化工有限公司总经理,2004 年 1 月至 2008 年 11 月担任南京万象新
材料科技有限责任公司副总经理。2008 年 12 月至今,就职于南京威尔药业股份
有限公司,目前担任本公司副总经理。
唐群松先生:1967 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。本科学历,工程
师。1990 年 7 月至 2000 年 1 月就职金陵石化公司化工二厂。2000 年 2 月至今,
就职于南京威尔药业股份有限公司,目前担任本公司董事会秘书、财务总监。
(四)核心技术人员
公司现有 4 名核心技术人员。基本情况如下:
姓名 职务
高正松 董事、常务副总经理、总工程师
沈九四 副总工程师、总工程师办公室主任
陈俊平 副总工程师、技术部经理
王保成 科研部经理
高正松先生:简介详见本招股说明书“第八节董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员”之“一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介”之“(一)
董事会成员”。高正松作为发行人核心技术人员的主要科研成果如下:担任江苏省
科技成果转化资金项目《首创注射用高纯度聚山梨酯 80 的合成技术研究及产业
化》项目技术负责人,并参与国家自然科学基金项目《基于聚山梨酯 80 构效关系
的高安全性中药注射用增溶辅料的分子设计及其特性研究》;主持高纯度聚山梨酯
80、聚乙二醇系列、单甲氧基聚乙二醇、异山梨醇二甲醚、大豆磷脂、蛋黄卵磷
脂、聚氧化乙烯、合成润滑材料酯类催化剂、封端醚的合成及精制技术等的技术
开发项目。2011 年获得南京市六合区第一届“十大科技之星”荣誉称号,2015 年
获得中华中医药学会科学技术奖二等奖。
沈九四先生:1970 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。本科学历,工程
师。1991 年 8 月至 2000 年 1 月就职金陵石化公司化工二厂。2000 年 2 月至今,
就职于南京威尔药业股份有限公司,现任本公司副总工程师、总工程师办公室主
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任。曾担任难燃液压液酯类基础油、水乙二醇抗燃液压液醚型增粘剂、淬火液中
用高粘度水溶性聚醚、高压乙烯压缩机用醚类基础油等项目的负责人,主持冷冻
压缩机用烷基化双封端聚醚、水泥减水剂用聚醚、药用辅料卡波姆、聚山梨酯 80、
聚乙二醇系列等产品的研发和扩试工作,其中,高级合成润滑油基础油(醚类及
酯类)获江苏名牌产品。
陈俊平先生:1968 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。大专学历。1987
年 7 月至 2003 年 5 月就职于金陵石化公司化工二厂,2003 年 6 月至 2005 年 5
月就职于江苏钟山化工有限公司。2005 年 5 月至今就职于南京威尔药业股份有
限公司,现任本公司副总工程师、技术部经理。任职以来一直从事环氧乙烷及环
氧丙烷衍生物的生产,负责组织公司新产品产业化、技改技措项目的设计与实施。
王保成先生:1981 年出生,中国国籍,无境外永久居留权。研究生学历,工
程师。2004 年 7 月至今就职于南京威尔药业股份有限公司,现任本公司科研部经
理。任职以来从事药用辅料开发,完成注射用聚山梨酯 80、丙二醇、聚乙二醇
400、大豆磷脂、蛋黄卵磷脂、聚氧乙烯(35)蓖麻油、乳糖等十多个注射用辅
料的研发和注册申报工作;参与《中国药典》2015 版的标准增修订工作,参与
美国药典标准修订工作;配合制剂厂家解决多西他赛注射液、奥美拉唑钠注射液
等制剂质量问题。参与国家自然科学基金项目《基于聚山梨酯 80 构效关系的高
安全性中药注射用增溶辅料的分子设计及其特性研究》。
二、报告期内董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近
亲属直接或间接持有发行人股份情况
(一)直接持股情况
截至 2018 年 6 月 30 日,董事、监事、高级管理人员及核心技术人员直接持
有发行人股份的情况如下:
姓名 在发行人所任职务 直接持股数额(股) 直接持股比例
吴仁荣 董事长、总经理 9,449,990 18.90%
高正松 董事、常务副总经理、总工程师 7,199,993 14.40%
陈新国 董事、副总经理 7,199,993 14.40%
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姓名 在发行人所任职务 直接持股数额(股) 直接持股比例
唐群松 董事会秘书、财务总监 7,199,993 14.40%
沈九四 副总工程师、总工程师办公室主任 4,949,995 9.90%
监事会主席、行政总监、总经理办
吴荣文 2,249,998 4.50%
公室主任、审计部经理
上述股份目前不存在质押、冻结的情况。除此以外,不存在其他直接持有发
行人股份的情况。报告期内不存在董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的
近亲属直接持有发行人股份的情况。
(二)间接持股情况
截至2018年6月30日,部分董事、监事、高级管理人员及核心技术人员间接
持有发行人股份。间接持股的基本情况如下:
姓名 在发行人所任职务 间接持股主体 间接持股比例
吴仁荣 董事长、总经理 舜泰宗华 8.08%
高正松 董事、常务副总经理、总工程师 舜泰宗华 0.02%
陈新国 董事、副总经理 舜泰宗华 0.02%
江苏人才创投 0.0120%
樊利平 董事
江苏高投 0.0016%
职工监事、安全总监、安全环保部
李有宏 舜泰宗华 0.13%
经理
修冬 监事 山南润信 0.0001%
邹建国 副总经理 舜泰宗华 0.47%
陈俊平 副总工程师、技术部经理 舜泰宗华 0.25%
王保成 科研部经理 舜泰宗华 0.11%
注:间接持股比例是根据各自然人在间接持股主体的持股比例和间接持股主体在发行人的持
股比例相乘得到。
上述股份目前不存在质押、冻结的情况。除此以外,不存在其他间接持有发
行人股份的情况。报告期内不存在董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的
近亲属间接持有发行人股份的情况。
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(三)董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持有股
份的变动情况
截至2018年6月30日,董事、监事、高级管理人员及核心技术人员直接和间
接持有发行人股份的变动情况如下:
2018 年 6 月 30 日 2017 年 12 月 31 日 2016 年 12 月 31 日 2015 年 12 月 31 日
姓名 直接持股 间接持 直接持 间接持 直接出资 间接出 直接出 间接出
比例 股比例 股比例 股比例 比例 资比例 资比例 资比例
吴仁荣 18.90% 8.08% 18.90% 8.08% 18.90% 8.12% 32.50% -
高正松 14.40% 0.02% 14.40% 0.02% 14.40% - 16.00% -
陈新国 14.40% 0.02% 14.40% 0.02% 14.40% - 16.00% -
唐群松 14.40% - 14.40% - 14.40% - 16.00% -
沈九四 9.90% - 9.90% - 9.90% - 11.00% -
吴荣文 4.50% - 4.50% - 4.50% - 5.00% -
0.013
樊利平 - 0.0136% - - 0.0136% - -
6%
李有宏 - 0.13% - 0.13% - 0.13% - -
修冬 - 0.0001% - -
邹建国 - 0.47% - 0.47% - 0.47% - -
陈俊平 - 0.25% - 0.25% - 0.25% - -
王保成 - 0.11% - 0.11% - 0.11% - -
合计 76.50% 9.09% 76.50% 9.09% 76.50% 9.09% 96.50% -
三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的其他对外投资情况
截至 2018 年 6 月 30 日,公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的
其他对外投资情况如下:
出资额/股本 持股/出资
姓名 在发行人所任职务 被投资企业名称
(万元/万股) 比例
宝宸信息科技 33.60 60.00%
舜泰宗华 366.75 77.44%
吴仁荣 董事长、总经理
佰赛德 208.15 52.32%
舜泰投资 1.00 100.00%
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出资额/股本 持股/出资
姓名 在发行人所任职务 被投资企业名称
(万元/万股) 比例
董事、副总经理、
高正松 宝宸信息科技 11.20 20.00%
总工程师
陈新国 董事、副总经理 宝宸信息科技 11.20 20.00%
南京毅达投资管理有限公司 4.00 16.00%
南京毅达资本管理企业
樊利平 董事 197.00 16.24%
(有限合伙)
南京毅达同盈企业管理咨询
39.68 19.84%
中心(有限合伙)
南京德聚投资管理有限公司 50.00 8.33%
贾如 独立董事 北京中科金通软件有限公司 150.00 5.00%
江苏云懿商业管理有限公司 180.00 10.00%
杨艳伟 独立董事 上海覃盛资产管理有限公司 300.00 10.00%
邹建国 副总经理 舜泰宗华 21.62 4.57%
职工监事、安全总
李有宏 监、安全环保部经 舜泰宗华 6.15 1.30%

修冬 监事 山南润信 22.86 1.02%
副总工程师、技术
陈俊平 舜泰宗华 11.21 2.37%
部经理
王保成 科研部经理 舜泰宗华 5.02 1.06%
注 1:吴仁荣通过佰赛德间接投资健行万德和华泰晨光,具体投资情况详见本招股说明书
“第五节发行人基本情况”之“七发起人、持有公司 5%以上股份的股东及实际控制人基本
情况”之“(三)控股股东和实际控制人控制的其他企业情况”。
注 2:舜泰投资为香港注册公司,股本为 1 万股。
除上述情况外,发行人其余董事、监事、高级管理人员和核心技术人员均不
存在其他对外投资情况。公司相关人员的上述对外投资与发行人均不存在利益冲
突。
四、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况
发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员 2017 年度在发行人处领
取的税前薪酬情况如下:
税前薪酬 是否安排有退休
姓名 在发行人所任职务
(万元) 金计划
吴仁荣 董事长、总经理 78.93 无
高正松 董事、常务副总经理、总工程师 69.44 无
陈新国 董事、副总经理 69.65 无
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
税前薪酬 是否安排有退休
姓名 在发行人所任职务
(万元) 金计划
樊利平 董事 - 无
贾如 独立董事 6.00 无
杨艳伟 独立董事 6.00 无
张灿 独立董事 6.00 无
监事会主席、行政总监、总经理办公室主
吴荣文 49.01 无
任、审计部经理
李有宏 职工监事、安全总监、安全环保部经理 28.22 无
修冬 监事 - 无
唐群松 董事会秘书、财务总监 55.98 无
邹建国 副总经理 81.27 无
沈九四 副总工程师、总工程师办公室主任 48.61 无
陈俊平 副总工程师、技术部经理 41.59 无
王保成 科研部经理 38.29 无
合计 578.99 -
五、董事、监事、高级管理人员的兼职情况
截至 2018 年 6 月 30 日,公司董事、监事、高级管理人员除在本公司及其子
公司担任董事、监事或高级管理人员外,其他对外兼职情况如下:
在发行人 兼职单位与
姓名 兼职单位 兼职职务
所任职务 发行人的关系
佰赛德 执行董事 吴仁荣控股的企业
董事长、 华泰晨光 董事长 吴仁荣控制的企业
吴仁荣
总经理 宝宸信息科技 执行董事 吴仁荣控股的企业
舜泰投资 董事 吴仁荣控制的企业
董事、副总经
陈新国 宝宸信息科技 监事 吴仁荣控股的企业

江苏力星通用钢球股份 发行人董事担任董事
董事
有限公司 的企业
芜湖市弘瑞包装制品有 发行人董事担任董事
董事
限公司 的企业
樊利平 董事 长沙岱勒新材料科技股 发行人董事担任董事
董事
份有限公司 的企业
苏州瀚川智能科技有限 发行人董事担任董事
董事
公司 的企业
常州奥立思特电气股份 董事 发行人董事担任董事
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在发行人 兼职单位与
姓名 兼职单位 兼职职务
所任职务 发行人的关系
有限公司 的企业
上海康达化工新材料股
监事 非关联方
份有限公司
江苏毅达汇景资产管理 发行人董事担任董事
董事
有限公司 的企业
西藏爱达汇承企业管理 执行董事 发行人董事担任董事
有限公司 兼总经理 的企业
江苏华绿生物科技股份 发行人董事担任董事
董事
有限公司 的企业
江苏华昕律师事务所 律师 非关联方
发行人独立董事担任
南京德乐科技有限公司 董事
董事的企业
贾如 独立董事 南京晋泰阳投资管理有
监事 非关联方
限公司
南京国豪装饰安装工程 发行人独立董事担任
董事
股份有限公司 董事的企业
药物科学研
究院院长、高
端药物制剂
张灿 独立董事 中国药科大学 非关联方
与材料研究
中心主任、教

上海覃盛资产管理有限
风控总监 非关联方
公司
杨艳伟 独立董事
滁州市鼎旺投资发展有
监事 非关联方
限公司
中信建投资本管理有限
员工 发行人的间接股东
公司
上海瀚讯信息技术股份
监事 非关联方
有限公司
修冬 监事
天津昂林贸烽高新材料 发行人监事担任董事
董事
有限公司 的企业
北京昂林贸烽科技有限 发行人监事担任董事
董事
公司 的企业
除上述人员外,截至 2018 年 6 月 30 日,公司董事、监事、高级管理人员与
核心技术人员无其他兼职情况。
六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间存在的
亲属关系
报告期内,发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间不存
在亲属关系。
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七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员所签订的协议
(一)签订协议的情况
发行人已与内部董事、监事、高级管理人员及核心技术人员签订了《劳动合
同书》,并与所有非独立董事签署了《董事聘用合同》,与所有独立董事签署了《独
立董事聘用合同》,与核心技术人员签订了《保密协议》及《竞业限制协议》。发
行人控股股东及实际控制人吴仁荣、高正松、陈新国于 2017 年 10 月 12 日签订
了《一致行动协议》。截至 2018 年 6 月 30 日,上述合同或协议均得以有效执行。
(二)作出的承诺情况
董事、监事和高级管理人员作出的承诺详见本招股说明书“第五节发行人基
本情况”之“十二、控股股东及实际控制人、持有 5%以上股份的股东以及作为
股东的董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺及其履行情况”。
八、董事、监事、高级管理人员任职资格
截至本招股说明书签署之日,公司董事、监事、高级管理人员的任职资格均
符合《公司法》及《公司章程》的有关规定。
(一)发行人董事、监事和高管人员符合任职资格
报告期内,发行人董事、监事、高级管理人员不存在以下不符合担任董事、
监事和高级管理人员的情形:
①无民事行为能力或者限制民事行为能力;
②因贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序,被
判处刑罚,执行期满未逾五年,或者因犯罪被剥夺政治权利,执行期满未逾五年;
③担任破产清算的公司、企业的董事或者厂长、经理,对该公司、企业的破
产负有个人责任的,自该公司、企业破产清算完结之日起未逾三年;
④担任因违法被吊销营业执照、责令关闭的公司、企业的法定代表人,并负
有个人责任的,自该公司、企业被吊销营业执照之日起未逾三年;
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⑤个人所负数额较大的债务到期未清偿;
⑥被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的;
⑦最近三年内受到中国证监会及其派出机构行政处罚,或者最近一年内受到
证券交易所公开谴责的;
⑧因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调
查,尚未有明确结论意见的。
发行人独立董事均已取得独立董事资格证书,且不存在以下情形:
①本人或直系亲属、主要社会关系(直系亲属是指配偶、父母、子女等;主
要社会关系是指兄弟姐妹、岳父母、儿媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐
妹等)在发行人或者其附属企业任职;
②本人直接或间接持有上市公司已发行股份 1%以上,或是发行人前十名股
东中的自然人股东或其直系亲属;
③在直接或间接持有发行人已发行股份 5%以上的股东单位或者在发行人前
五名股东单位任职的人员或其直系亲属;
④最近一年内曾经具有上述三项所列举情形;
⑤为发行人或者其附属企业提供财务、法律、咨询等服务。
综上,发行人现任董事、监事、高级管理人员均符合《公司法》、《证券法》、
《首次公开发行股份并上市管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》及《关
于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》等有关法律、法规及规范性文件所
规定的任职资格。
报告期内,发行人董事、监事、高级管理人员未受到过中国证监会及其派出
机构、证券交易所的处罚或处分。
(二)发行人董事、监事和高管人员未受过中国证监会及其派出机构、
交易所的处罚或处分
报告期内,发行人董事、监事、高级管理人员未受到过中国证监会及其派出
机构、证券交易所的处罚或处分。
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(三)发行人董事、监事和高管人员不存在竞业禁止,利益冲突情况
1、发行人董事、监事和高管人员不存在竞业禁止情况
根据《中华人民共和国劳动合同法》第二十三条,对负有保密义务的劳动者,
用人单位可以在劳动合同或者保密协议中与劳动者约定竞业限制条款,并约定在
解除或者终止劳动合同后,在竞业限制期限内按月给予劳动者经济补偿。第二十
四条规定,在解除或者终止劳动合同后,前款规定的人员到与本单位生产或者经
营同类产品、从事同类业务的有竞争关系的其他用人单位,或者自己开业生产或
者经营同类产品、从事同类业务的竞业限制期限,不得超过二年。
报告期内,发行人现任董事、监事、高级管理人员皆未对其他公司负有相关
竞业禁止义务。
2、发行人董事、监事和高管人员不存在利益冲突情况
报告期内,发行人现任董事、监事、高级管理人员不存在与公司有利益冲突
的对外兼职情形,能够保证充分的精力履行相关职责。
九、报告期内公司董事、监事、高级管理人员的变动情况及原因
(一)董事变动情况
报告期初至股份公司成立前,威尔有限未设置董事会,仅设执行董事,由吴
仁荣担任。
2017 年 3 月 25 日,经发行人创立大会暨第一次股东大会决议,选举吴仁荣、
高正松、陈新国、樊利平、杨艳伟、贾如及张灿等 7 人为第一届董事会成员。其
中杨艳伟、贾如和张灿为独立董事。同日,经发行人第一届董事会第一次会议决
议,选举吴仁荣为发行人董事长。
除上述变动情况外,报告期内公司的董事未发生其他变化。
(二)监事变动情况
报告期初至股份公司成立前,威尔有限未设置监事会,仅设一名监事,由陈
新国担任。
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2017 年 3 月 25 日,威尔有限职工大会选举李有宏为发行人职工代表监事。
2017 年 3 月 25 日,经发行人创立大会暨第一次股东大会决议,选举吴荣文、修
冬为发行人股东代表监事。同日,发行人召开第一届监事会第一次会议,选举吴
荣文为发行人第一届监事会主席。
除上述变动情况外,报告期内公司的监事未发生其他变化。
(三)高级管理人员变动情况
报告期初至股份公司成立前,吴仁荣担任威尔有限总经理。
2017 年 3 月 25 日,经发行人第一届董事会第一次会议决议,聘任吴仁荣担
任发行人的总经理,高正松、陈新国、邹建国担任发行人的副总经理,唐群松为
董事会秘书兼财务总监。除上述变动情况外,报告期内公司的高级管理人员未发
生其他变化。
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第九节 公司治理
一、公司股东大会制度的建立健全及运行情况
(一)股东的权利和义务
1、股东享有的权利
根据《公司章程》第三十二条,公司股东享有以下权利:
(1)依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配;
(2)依法请求、召集、主持、参加或者委派股东代理人参加股东大会,并
行使相应的表决权;
(3)对公司的经营进行监督,提出建议或者质询;
(4)依照法律、行政法规及公司章程的规定转让、赠与或质押其所持有的
股份;
(5)查阅公司章程、股东名册、公司债券存根、股东大会会议记录、董事
会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告;
(6)公司终止或者清算时,按其所持有的股份份额参加公司剩余财产的分
配;
(7)对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议的股东,要求公司收购
其股份;
(8)法律、行政法规、部门规章或本章程规定的其他权利。
2、股东承担的义务
根据《公司章程》第三十七条,公司股东承担以下义务:
(1)遵守法律、行政法规和公司章程;
(2)依其所认购的股份和入股方式缴纳股金;
(3)除法律、法规规定的情形外,不得退股;
(4)不得滥用股东权利损害公司或者其他股东的利益;不得滥用公司法人
独立地位和股东有限责任损害公司债权人的利益;公司股东滥用股东权利给公司
或者其他股东造成损失的,应当依法承担赔偿责任;公司股东滥用公司法人独立
地位和股东有限责任,逃避债务,严重损害公司债权人利益的,应当对公司债务
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承担连带责任。
(5)法律、行政法规及公司章程规定应当承担的其他义务。
(二)股东大会的职权及议事规则
1、股东大会的职权
根据《公司章程》和《股东大会议事规则》等公司内部管理制度,股东大会
依法行使以下职权:
(1)决定公司的经营方针和投资计划;
(2)选举和更换非由职工代表担任的董事、监事,决定有关董事、监事的
报酬事项;
(3)审议批准董事会报告;
(4)审议批准监事会报告;
(5)审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案;
(6)审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案;
(7)对公司增加或者减少注册资本作出决议;
(8)对发行公司债券作出决议;
(9)对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式作出决议;
(10)修改公司章程;
(11)对公司聘用、解聘会计师事务所作出决议;
(12)审议批准《公司章程》第三十七条规定的担保事项;
(13)审议公司在一年内购买、出售重大资产超过公司最近一期经审计总资
产 30%的事项;
(14)审议批准变更募集资金用途事项;
(15)审议股权激励计划;
(16)审议法律、行政法规、部门规章或本章程规定应当由股东大会决定的
其他事项。
2、股东大会议事规则
(1)股东大会的召开
股东大会分为年度股东大会和临时股东大会。年度股东大会每年召开一次,
并应于上一个会计年度完结之后的六月内举行。
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有下列情形之一的,公司在事实发生之日起 2 个月以内召开临时股东大会:
①董事人数不足《公司法》规定人数或者公司章程所定人数的 2/3 时;
②公司未弥补的亏损达实收股本总额 1/3 时;
③单独或者合计持有公司 10%以上股份的股东请求时;
④董事会认为必要时;
⑤监事会提议召开时;
⑥法律、行政法规、部门规章或公司在章程规定的其他情形。
(2)股东大会的提案
提案的内容应当属于股东大会职权范围,有明确议题和具体决议事项,并且
符合法律、行政法规和公司章程的有关规定。
公司召开股东大会,董事会、监事会以及单独或者合并持有公司 3%以上股
份的股东,有权向公司提出提案。单独或者合计持有公司 3%以上股份的股东,
可以在股东大会召开 10 日前提出临时提案并书面提交召集人。召集人应当在收
到提案后 2 日内发出股东大会补充通知,并附临时提案的内容。
除前款规定外,召集人在发出股东大会通知后,不得修改股东大会通知中已
列明的提案或增加新的提案。
(3)股东大会决议
股东大会决议分为普通决议和特别决议。股东大会作出普通决议,应当由出
席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的二分之一以上通过。股东大
会作出特别决议,应当由出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持表决权的
三分之二以上通过。
下列事项由股东大会以普通决议通过:
①董事会和监事会的工作报告;
②董事会拟订的利润分配方案和弥补亏损方案;
③董事会和监事会成员的任免及其报酬和支付方法;
④公司年度预算方案、决算方案;
⑤公司年度报告;
⑥除法律、行政法规规定或者《公司章程》规定应当以特别决议通过以外的
其他事项。
下列事项由股东大会以特别决议通过:
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①公司增加或者减少注册资本;
②公司合并、分立、解散和清算;
③修改公司章程;
④公司在一年内购买、出售重大资产、对外投资或者担保金额超过公司最近
一期经审计总资产 30%的;
⑤股权激励计划;
⑥公司回购股份;
⑦法律、行政法规或者公司章程规定的,以及股东大会以普通决议认定会对
公司产生重大影响的、需要以特别决议通过的其他事项。
(三)股东大会运行情况
自 2017 年 3 月股份公司创立大会至 2018 年 7 月 30 日,公司共召开了 5 次
股东大会。公司历次股东大会的通知、召集、提案、出席、表决等均符合《公司
法》、《公司章程》和《股东大会议事规则》的规定,会议记录完整规范,股东大
会合法、合规、真实、有效,股东大会运行良好。
二、董事会制度的建立健全及运行情况
(一)董事会的构成
公司设董事会,对股东大会负责。董事会由 7 名董事组成,设董事长 1 名。
董事长由董事会以全体董事过半数选举产生。董事由股东大会选举或更换,任期
3 年。董事任期届满,可连选连任。董事在任期届满以前,股东大会不能无故解
除其职务。
(二)董事会的职权
根据《公司章程》和《董事会议事规则》等公司内部管理制度规定,董事会
依法行使下列职权:
1、召集股东大会,并向股东大会报告工作;
2、执行股东大会的决议;
3、决定公司的经营计划和投资方案;
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4、制订公司的年度财务预算方案、决算方案;
5、制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案;
6、制订公司增加或减少注册资本、发行债券或其他证券及上市方案;
7、拟订公司重大收购、收购本公司股票或者制定合并、分立、解散及变更
公司形式的方案;
8、在股东大会授权范围内,决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、
对外担保事项、委托理财、关联交易等事项;
9、决定公司内部管理机构的设置;
10、聘任或者解聘公司总经理、董事会秘书;根据总经理的提名,聘任或者
解聘公司副总经理、财务总监等高级管理人员,并决定其报酬事项和奖惩事项;
11、制订公司的基本管理制度;
12、管理公司信息披露事项;
13、制订公司章程的修改方案;
14、听取公司总经理的工作汇报并检查总经理的工作;
15、向股东大会提请聘任或者解聘承办公司审计业务的会计师事务所;
16、根据公司章程及股东大会的授权审议批准公司的关联交易事项;
17、法律、行政法规、部门规章或公司章程授予的其他职权。
超过股东大会授权范围的事项,应当提交股东大会审议。
(三)董事会议事规则
董事会会议分为定期会议和临时会议。董事会每年应当至少在上下两个半年
度各召开一次定期会议。有下列情形之一的,董事会应当召开临时会议:
1、代表十分之一以上表决权的股东提议时;
2、三分之一以上董事联名提议时;
3、监事会提议时;
4、二分之一以上独立董事提议时;
5、董事长认为必要时;
6、总经理提议时;
7、《公司章程》规定的其他情形。
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董事会会议由董事长召集和主持,董事长不能履行或不履行职务的,由半数
以上董事共同推举一名董事召集并主持会议。
召开董事会定期会议和临时会议,董事会办公室应当分别提前十日和三日将
盖有董事会办公室印章的书面会议通知,通过直接送达、传真、电子邮件或者其
他方式,提交全体董事和监事以及经理、董事会秘书。非直接送达的,还应当通
过电话进行确认并做相应记录。
下列交易(提供担保除外)事项应当由董事会审议后方可实施:
1、交易涉及的资产总额(同时存在帐面值和评估值的,以高者为准)占公
司最近一期经审计总资产的 10%以上;
2、交易的成交金额(包括承担的债务和费用)占公司最近一期经审计净资
产的 10%以上,且绝对金额超过 1000 万元;
3、交易产生的利润占公司最近一个会计年度经审计净利润的 10%以上,且
绝对金额超过 100 万元;
4、交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的营业收入占公司最近一
个会计年度经审计营业收入的 10%以上,且绝对金额超过 1000 万元;
5、交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的净利润占公司最近一个
会计年度经审计净利润的 10%以上,且绝对金额超过 100 万元。
上述指标计算中涉及的数据如为负值,取其绝对值计算。
前述“交易”,包括下列事项:
1、购买或者出售资产;
2、对外投资(含委托理财、委托贷款等);
3、提供财务资助;
4、提供担保;
5、租入或者租出资产;
6、委托或者受托管理资产和业务;
7、赠与或者受赠资产;
8、债权、债务重组;
9、签订许可使用协议;
10、转让或者受让研究与开发项目;
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11、本所监管机构认定的其他交易。
上述购买或者出售资产,不包括购买原材料、燃料和动力,以及出售产品、
商品等与日常经营相关的资产购买或者出售行为,但资产置换中涉及到的此类资
产购买或者出售行为,仍包括在内。
董事会应当对会议所议事项的决定作成会议记录,出席会议的董事应当在会
议记录上签字。董事会会议档案,包括会议通知和会议材料、会议签到簿、董事
代为出席的授权委托书、会议录音资料、表决票、经与会董事签字确认的会议记
录、会议纪要、决议记录等,由董事会秘书负责保存。董事会会议档案的保存期
限不少于十年。
(四)董事会运行情况
自 2017 年 3 月股份公司创立大会至 2018 年 7 月 30 日,公司首届董事会共
召开了 8 次会议。公司历次董事会的通知、召集、提案、出席、表决等均符合《公
司法》、《公司章程》和《董事会议事规则》的规定,会议记录完整规范,董事会
合法、合规、真实、有效,董事会运行良好。
三、监事会制度的建立健全及运行情况
(一)监事会的构成
监事会由三名监事组成,包括两名股东代表和一名职工代表。监事会设监事
会主席一名。监事会主席由全体监事过半数选举产生。监事会中的职工代表由公
司职工通过职工代表大会民主选举产生。监事的任期每届为 3 年。监事任期届满,
连选可以连任。
监事会主席召集和主持监事会会议;监事会主席不能履行职务或者不履行职
务的,由半数以上监事共同推举一名监事召集和主持监事会会议。董事、高级管
理人员不得兼任监事。
(二)监事会的职权
根据《公司章程》和《监事会议事规则》等公司内部管理制度规定,监事会
依法行使下列职权:
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1、检查公司财务;
2、对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督,对违反法律、行
政法规、公司章程或者股东大会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议;
3、当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时,要求董事、高级管理
人员予以纠正;
4、提议召开临时股东大会,在董事会不履行《公司法》及公司章程规定的
召集和主持股东大会会议职责时负责召集和主持股东大会会议;
5、向股东大会会议提出议案;
6、依照《公司法》和公司章程的规定,对董事、高级管理人员提起诉讼;
7、发现公司经营情况异常,可以进行调查;必要时,可以聘请会计师事务
所、律师事务所等专业机构协助其工作,费用由公司承担;
8、法律、行政法规和公司章程规定或股东大会授予的其他职权。
监事会认为必要时,还可以对股东大会审议的议案出具意见,并提交独立报
告。
(三)监事会议事规则
监事会会议分为定期会议和临时会议。定期会议每 6 个月召开一次。出现下
列情况之一的,监事会应当在十日内召开临时会议:
1、有监事提议召开时;
2、股东大会、董事会会议通过了违反法律、法规、规章、监管部门的各种
规定和要求、公司章程、公司股东大会决议和其他有关规定的决议时;
3、董事和高级管理人员的不当行为可能给公司造成重大损害或者在市场中
造成恶劣影响时;
4、公司、董事、监事、高级管理人员被股东提起诉讼时;
5、监事会主席认为必要时;
6、《公司章程》规定的其他情形。
召开监事会定期会议和临时会议,监事会日常事务处理人应当提前五日将盖
有监事会印章的书面会议通知,通过直接送达、传真、电子邮件或者其他方式,
提交全体监事。非直接送达的,还应当通过电话进行确认并做相应记录。
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监事会会议的表决实行一人一票,以记名和书面方式进行。监事的表决意向
分为同意、反对和弃权。与会监事应当从上述意向中选择其一,未做选择或者同
时选择两个以上意向的,会议主持人应当要求该监事重新选择,拒不选择的,视
为弃权;中途离开会场不回而未做选择的,视为弃权。监事会形成决议应当经全
体监事的过半数通过。
(四)监事会运行情况
自 2017 年 3 月股份公司创立大会至 2018 年 7 月 30 日,公司首届监事会共
召开了 4 次会议。公司历次监事会的通知、召集、提案、出席、表决等均符合《公
司法》、《公司章程》和《监事会议事规则》的规定,会议记录完整规范,监事会
合法、合规、真实、有效,监事会运行良好。
四、独立董事制度的建立健全及运行情况
(一)独立董事选聘情况
2017 年 3 月 25 日,公司召开创立大会暨 2017 年第一次股东大会,选举杨
艳伟、贾如和张灿为第一届董事会独立董事,任期三年。公司独立董事的提名与
任职符合《中国证监会关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》的相关规
定。
(二)独立董事制度安排
2017 年 3 月 25 日,公司召开创立大会暨 2017 年第一次股东大会,审议通
过了《南京威尔药业股份有限公司独立董事工作制度》。根据《公司章程》和《独
立董事工作制度》的规定,独立董事每届任期与其他董事相同,任期届满,连选
可以连任,但是连任时间不得超过六年。
独立董事除应当具有《公司法》、其他相关法律、法规及公司章程赋予董事
的职权外,还具有以下特别职权:
1、重大关联交易应由独立董事认可后,提交董事会讨论;独立董事作出判
断前,可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告,作为其判断的依据;
2、向董事会提议聘用或解聘会计师事务所;
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3、向董事会提请召开临时股东大会;
4、提议召开董事会会议;
5、独立聘请外部审计机构和咨询机构;
6、可以在股东大会召开前公开向股东征集投票权。
独立董事除履行上述职责外,还应当就以下事项向董事会或股东大会发表独
立意见:
1、提名、任免董事;
2、聘任或解聘高级管理人员;
3、公司董事、高级管理人员的薪酬;
4、公司的股东、实际控制人及其关联企业对公司现有或新发生的总额高于
300 万元,或高于公司最新一期经审计净资产值绝对值的 5%的借款或其他资金
往来,以及公司是否采取有效措施收回欠款;
5、独立董事认为可能损害中小股东权益的事项;
6、公司的股权激励计划;
7、在年度报告中,对公司累计和当期的对外担保、执行有关规定情况进行
专项说明,并发表独立意见;
8、公司年度报告中未作出利润分配预案的,独立董事应对此发表独立意见;
9、《公司章程》规定的其他事项。
独立董事发表的独立意见类型包括“同意”、“保留意见及其理由”、“反
对意见及其理由”和“无法发表意见及其障碍”,所发表的意见应明确、清楚。
(三)独立董事履职情况
公司独立董事在公司重大事项和关联交易的决策、公司法人治理结构的完
善、公司发展战略的制定以及公司募集资金投资项目的选择等方面都提出了公
正、独立、有效的建议,有助于实现公司经营决策的科学性和公正性。
随着公司法人治理结构的不断完善和优化,尤其是在公司本次公开发行股票
以后,独立董事将能更好的发挥作用,本公司也将尽力为其发挥作用提供良好的
机制环境和工作环境。
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五、董事会秘书制度的设置及运行情况
(一)董事会秘书制度的设置
2017 年 3 月 25 日,公司首届董事会第一次会议选举公司的财务总监唐群松
担任公司的董事会秘书,并审议通过了《董事会秘书工作细则》,对董事会秘书
的职权等做出了明确规定。
(二)董事会秘书的职责
董事会秘书的主要职责是:
1、管理公司信息披露事务,负责公司信息对外公布,协调公司信息披露事
务,组织制定公司信息披露事务管理制度,督促公司和相关信息披露义务人遵守
信息披露相关规定;
2、负责公司投资者关系管理,协调公司与证券监管机构、投资者、证券服
务机构、媒体等之间的信息沟通;
3、组织筹备董事会会议和股东大会会议,参加股东大会会议、董事会会议、
监事会会议及高级管理人员相关会议,负责股东大会、董事会会议记录工作并签
字确认;
4、负责公司信息披露的保密工作,在未公开重大信息泄露时,及时向证券
交易所报告并披露;
5、关注媒体报道并主动求证报道的真实性,督促公司董事会及时回复证券
交易所问询;
6、组织董事、监事和高级管理人员进行相关法律、行政法规等的培训,协
助前述人员了解各自在信息披露中的职责;
7、知悉公司董事、监事和高级管理人员违反法律、行政法规、其他规范性
文件、证券交易所《股票上市规则》、证券交易所其他相关规定和公司章程等,
或公司作出或可能作出违反相关规定的决策时,应当提醒相关人员,并及时向中
国证监会和证券交易所报告;
8、负责公司股权管理事务,保管公司董事、监事、高级管理人员、控股股
东及其董事、监事、高级管理人员持有本公司股份的资料,并负责披露公司董事、
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监事、高级管理人员持股变动的情况;
9、协助董事会下属战略委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会和审计委
员会等董事会专门委员会的相关工作;
10、负责保管董事会印章,负责董事会印章的批准使用,并建立健全印章的
管理办法;
11、《公司法》、《证券法》、中国证监会和证券交易所要求履行的其他职责。
(三)董事会秘书制度的运行情况
公司董事会秘书自任职以来,严格按照相关规定履行职责,对股东大会、董
事会、监事会等各项制度的规范运行发挥了重要作用。
六、董事会专门委员会的设置情况
(一)董事会战略委员会
公司的董事会战略委员会由吴仁荣、张灿、陈新国组成,由吴仁荣担任董事
会战略委员会主任委员。
董事会战略委员会的主要职权为:
1、对公司发展战略和中、长期发展规划方案进行研究、提出建议,并对其
实施进行评估、监控;
2、对公司增加或减少注册资本、发行公司债券、合并、分立、解散事项的
方案进行研究并提出建议;
3、对公司重大资产或业务重组、对外收购、兼并及资产出售进行研究并提
出建议;
4、对公司拓展新型市场、新型业务进行研究并提出建议;
5、对须经董事会审议的公司投融资、资产经营等项目进行研究并提出建议;
6、对公司重大机构重组和调整方案进行研究并提出建议;
7、指导和监督董事会有关决议的执行;
8、董事会赋予的其他职责。
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(二)董事会审计委员会
公司的董事会审计委员会由杨艳伟、樊利平、贾如组成,由杨艳伟担任董事
会审计委员会主任委员。
董事会审计委员会的主要职权为:
1、提议聘请或更换外部审计机构、是否聘请外部审计机构为公司提供除审
计外的其他服务,审核外部审计机构的服务费用并提交董事会审议;
2、监督公司的内部审计制度及其执行情况,指导审计部的工作,并听取工
作汇报;
3、负责内部审计与外部审计之间的沟通,有权单独召集审计师会议;
4、审核公司的财务信息及其披露;
5、审查公司内控制度,对重大关联交易进行审计;
6、协助董事会战略委员会对正在执行的投资项目等进行风险分析,对公司
的潜在风险提出预警,以防范风险的发生;
7、董事会授权的其他事宜。
(三)董事会提名委员会
公司的董事会提名委员会由张灿、贾如、高正松组成,由张灿担任董事会提
名委员会主任委员。
董事会提名委员会的主要职权为:
1、根据公司经营活动情况、资产规模和股权结构对董事会的规模和构成向
董事会提出建议;
2、研究董事、经理及其他高级管理人员的选择标准和程序,并向董事会提
出建议;
3、对控股子公司中的董事、经理及其他高级管理人员人选提出建议;
4、广泛搜寻合格的董事、经理和其他高级管理人员的人选;
5、对董事(包括独立董事)候选人、经理和其他高级管理人员人选进行审
查并提出建议;
6、董事会授权的其他事宜。
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(四)董事会薪酬与考核委员会
公司的董事会薪酬与考核委员会由贾如、樊利平、杨艳伟组成,由贾如担任
董事会薪酬与考核委员会主任委员。
董事会薪酬与考核委员会的主要职权为:
1、研究董事、经理及其他高级管理人员考核的标准,并向董事会提出建议;
2、根据董事、经理及其他高级管理人员管理岗位的主要范围、职责、重要
性以及其他有关企业有关岗位的薪酬水平研究、审查并制定薪酬政策、计划或方
案,其中薪酬政策、计划或方案主要包括但不限于绩效评价标准、程序及主要评
价体系、奖励和惩罚的主要方案和制度等;
3、审查公司董事(不含独立董事)、经理及其他高级管理人员的履行职责
情况并对其进行年度绩效考评;
4、负责对公司薪酬制度执行情况进行监督;
5、董事会授权的其他事宜。
七、发行人报告期内违法违规情况
2015 年 11 月 26 日,发行人子公司威尔生化因丙二醇(原料)蒸馏装置未
办理相关环保手续即投入运行,被环保主管部门责令停止建设、生产,限期补办
手续并处罚款人民币二万元整。2015 年威尔生化已拆除了该装置并缴纳了罚款。
威尔生化现主管环保机关南京市江北新区管理委员会环境保护与水务局出具
说明,认为:威尔生化已按照《行政处罚决定书》要求缴纳了罚款,该被处罚行为
不属于重大违法行为,未对环境造成重大影响;威尔生化已对《行政处罚决定书》
中载明的不合规事项进行整改,威尔生化、威尔药业生产运营符合环保方面法律、
法规及规定;截至本说明出具日,除前述处罚外,威尔药业及威尔生化未因违反环
保方面法律、法规及规定受到我局处罚及南京化学工业园区环境保护局处罚。
2017 年 1 月 19 日,南京化学工业园区国家税务局出具《税务行政处罚决定
书(简易)》(化国税简罚[2017]140 号),威尔生化未按规定保存、报送开具发票
的数据,要求威尔生化终止违法行为并予以纠正,且未处以罚款。威尔生化前述
行为只是未及时将开票信息上传至税务系统,不影响纳税申报,且已终止并纠正
前述行为。根据南京化学工业园区国家税务局于 2017 年 10 月 18 日出具的《证
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明》,威尔生化自 2014 年 1 月 1 日至 2017 年 6 月 30 日期间,无重大税收违法违
规行为。根据南京化学工业园区国家税务局于 2018 年 1 月 30 日出具的证明,威
尔生化自 2017 年 6 月 1 日至 2017 年 12 月 31 日在税务上无违法违规信息。
除以上情形外,报告期内,公司依法经营,不存在其他违法违规行为;发行
人上述处罚涉及罚款金额较小,情节较轻。报告期内,发行人不存在重大违法违
规行为。
八、发行人报告期内资金占用及对外担保情况
截至 2018 年 6 月 30 日,公司不存在被控股股东、实际控制人及其控制的其他
企业以借款、代偿债务、代垫款项或其他方式非经营性占用公司资金的情形。
本公司的《公司章程》和《对外担保管理制度》明确规定了对外担保的审批
权限和审议程序,公司在实践中严格遵守相关规定。截至 2018 年 6 月 30 日,公
司不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保的情形。
九、公司内部控制制度的评估
(一)公司管理层对内部控制的自我评价
公司按照财政部等五部委颁发的《企业内部控制基本规范》 财会[2008]7 号)
及相关规定,并结合公司实际情况,逐步建立健全了公司内部控制制度,相关制
度的设计和规定合理,经济业务的处理有明确的授权和审核程序,相关部门和人
员严格遵循各项制度。
公司董事会认为:公司按照《企业内部控制基本规范》及相关规定的指引和
要求针对所有重要业务流程建立了合理、必要的内部控制,于 2018 年 6 月 30
日在所有重大方面保持了与财务报表相关的有效的内部控制。
(二)注册会计师的鉴证意见
信永中和会计师事务所对本公司内部控制进行了审核并出具了《内部控制鉴
证报告》(XYZH/2018NJA10218 号),认为公司按照《企业内部控制基本规范》
及相关规定于 2018 年 6 月 30 日在所有重大方面保持了与财务报表相关的有效的
内部控制。
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第十节 财务会计信息
本节引用的财务会计信息,非经特别说明,均引自经信永中和会计师事务所
审计的公司财务会计报表。本节的财务会计数据及有关的分析说明反映了公司报
告期内经审计会计报表及有关附注的主要内容。公司提醒投资者关注本招股说明
书备查文件“财务报表和审计报告”全文,以获取公司最近三年及一期的财务会
计信息。
一、审计意见
(一)会计师审计意见
信永中和会计师事务所对公司最近三年及一期财务报告进行了审计,于
2018 年 11 月 19 日出具了标准无保留意见的《审计报告》(XYZH/2018NJA10214
号)。
(二)关键审计事项
信永中和会计师事务所对本期财务报表审计后,认为的关键审计事项及审计
中的应对措施如下:
关键审计事项 审计中的应对
―威尔药业主要从事药用辅料及合 申报会计师主要执行了以下审计程序:
成润滑油基础油产品的研发、生产 (1)了解、评价、测试管理层与收入确认相关的关键内部控制的
和销售。报告期内,威尔药业确认 设计和运行有效性;
的销售收入 2015 年、2016 年、2017 (2)选取样本检查销售合同,识别相关的合同条款与条件,评价
年 和 2018 年 1-6 月 分 别 为 威尔药业的收入确认时点是否符企业合企业会计准则的要求;
498,690,763.10 元 、 558,443,860.57 (3)对收入执行分析程序,对异常波动分析原因,识别风险领域;
元 、 694,110,645.43 元 和 分析不同产品毛利率波动情况并查找原因;
407,453,253.43 元,收入增长较快。 (4)对记录的收入交易选取样本,核对发票、销售合同、出库单
威尔药业收入确认按照销售合同约 和签收单证、报关单、提单、货运单据等,评价相关收入确认是
定,以客户签收和报关获得提单作 否符合威尔药业收入确认的会计政策;
为内外销收入确认时点。 (5)对销售额较大的客户进行发函询证,对占销售额较大的客户
由于收入是威尔药业的关键业绩指 当期销售额与同期进行比较分析,对变动幅度较大的查明其原因;
标之一,从而存在管理层为了达到 (6)访谈重要客户以判断销售的合理性;
特定目标或期望而操纵收入确认时 (7)关注资产负债表日后是否发生大额退货;
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关键审计事项 审计中的应对
点的固有风险,我们将威尔药业收 (8)就资产负债表日前后记录的收入交易,选取样本进行截止测
入确认识别为关键审计事项。‖ 试,以评价收入是否被记录于恰当的会计期间。
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二、最近三年及一期经审计的财务报表
(一)合并报表
合并资产负债表
单位:元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
流动资产:
货币资金 81,180,523.73 75,734,985.26 73,342,221.43 24,113,040.51
应收票据 15,177,524.00 52,616,502.03 17,023,217.05 24,965,398.91
应收账款 104,314,465.37 79,471,422.33 87,752,572.43 76,155,169.97
预付款项 18,909,839.76 9,737,836.57 8,590,307.30 6,822,774.47
其他应收款 220,140.00 53,890.00 4,766,758.46 10,214,046.27
存货 108,713,566.59 94,394,906.50 64,334,198.31 63,307,708.04
一年内到期的非流
- - - -
动资产
其他流动资产 7,172,761.52 7,381,578.17 841,676.43 149,503.11
流动资产合计 335,688,820.97 319,391,120.86 256,650,951.41 205,727,641.28
非流动资产:
固定资产 195,352,777.09 204,183,265.38 206,609,904.35 127,578,696.57
在建工程 136,891,959.82 98,372,577.16 25,810,087.98 49,104,468.76
工程物资 2,775,652.01 2,745,464.47 2,380,845.42 4,909,132.22
无形资产 42,798,165.68 42,407,584.69 43,138,895.53 44,071,222.13
长期待摊费用 904,694.65 1,185,063.57 1,392,660.35 558,687.58
递延所得税资产 2,400,136.98 2,559,838.86 2,241,679.13 1,169,667.13
其他非流动资产 72,232,916.03 54,676,208.38 62,009,153.40 54,384,256.68
非流动资产合计 453,356,302.26 406,130,002.51 343,583,226.16 281,776,131.07
资产总计 789,045,123.23 725,521,123.37 600,234,177.57 487,503,772.35
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合并资产负债表(续)
单位:元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
流动负债:
短期借款 127,000,000.00 85,000,000.00 62,000,000.00 115,000,000.00
应付票据 - - - 15,000,000.00
应付账款 63,498,957.69 71,229,379.03 60,519,520.36 37,830,688.45
预收款项 3,262,862.45 4,188,039.51 5,540,848.88 5,522,366.00
应付职工薪酬 6,827,093.24 12,832,815.48 9,239,241.53 5,866,105.41
应交税费 9,050,309.40 1,319,535.97 6,013,862.18 3,190,473.64
应付利息 455,696.86 158,654.17 94,948.34 191,416.65
其他应付款 1,152,594.98 1,667,841.41 2,321,353.52 9,592,183.22
一年内到期的非流动
- - 206,960.04 206,960.04
负债
流动负债合计 211,247,514.62 176,396,265.57 145,936,734.85 192,400,193.41
非流动负债:
长期借款 - - 120,726.69 327,686.73
递延收益 12,610,473.40 15,308,546.29 9,900,000.00 -
递延所得税负债 1,238,051.21 1,020,674.07 288,225.06 284,019.71
非流动负债合计 13,848,524.61 16,329,220.36 10,308,951.75 611,706.44
负债合计 225,096,039.23 192,725,485.93 156,245,686.60 193,011,899.85
股东权益:
实收资本(股本) 50,000,000.00 50,000,000.00 45,755,600.00 26,580,000.00
资本公积 384,356,882.40 384,356,882.40 103,610,922.17 -
盈余公积 11,793,118.84 11,793,118.84 22,185,952.75 14,768,549.46
未分配利润 117,799,082.76 86,645,636.20 272,062,180.45 252,805,539.93
归属于母公司股东权
563,949,084.00 532,795,637.44 443,614,655.37 294,154,089.39
益合计
少数股东权益 - - 373,835.60 337,783.11
股东权益合计 563,949,084.00 532,795,637.44 443,988,490.97 294,491,872.50
负债和股东权益总计 789,045,123.23 725,521,123.37 600,234,177.57 487,503,772.35
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合并利润表
单位:元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、营业总收入 407,453,253.43 694,110,645.43 558,443,860.57 498,690,763.10
其中:营业收入 407,453,253.43 694,110,645.43 558,443,860.57 498,690,763.10
二、营业总成本 339,176,372.05 573,556,577.79 448,723,504.79 426,940,983.39
其中:营业成本 277,422,883.30 451,619,150.47 333,814,009.45 338,673,803.92
税金及附加 2,763,723.56 5,869,847.91 4,889,502.29 2,874,536.95
销售费用 14,278,773.26 28,305,426.51 20,612,332.48 19,346,064.64
管理费用 39,743,501.93 82,526,775.77 96,245,971.54 56,577,688.17
财务费用 3,682,804.34 5,268,809.34 3,872,945.68 7,882,290.40
资产减值损
1,284,685.66 -33,432.21 647,491.09 1,586,599.31

加:公允价值变动收
益(损失以“—”填 - - - -
列)
投资收益(损
- 38,282.80 - -36,752.32
失以“—”填列)
资产处置收
益(损失以“-”号填 -31,752.00 -8,276.51 -9,961.60 -105,373.52
列)
其他收益 3,604,583.08 5,316,559.20 - -
三、营业利润 71,849,712.46 125,900,633.13 98,351,646.44 71,607,653.87
加:营业外收入 - - 1,555,152.21 896,579.61
减:营业外支出 27,439.63 222,264.89 9,390,762.17 412,025.98
四、利润总额 71,822,272.83 125,678,368.24 90,516,036.48 72,092,207.50
减:所得税费用 10,668,826.27 18,242,938.97 16,805,940.18 11,363,842.54
五、净利润 61,153,446.56 107,435,429.27 73,710,096.30 60,728,364.96
(一)按持续经营分

1. 持 续 经 营 净 利 润
( 净亏 损以 ―-‖ 号 填 61,153,446.56 107,410,169.98 73,710,096.30 60,728,443.78
列)
2. 终 止 经 营 净 利 润
( 净亏 损以 ―-‖ 号 填 - 25,259.29 - -78.82
列)
(二)按所有权归属
分类
归属于母公司
61,153,446.56 107,432,216.49 73,674,043.81 60,671,294.08
所有者的净利润
1-1-286
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项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
少数股东损益 - 3,212.78 36,052.49 57,070.88
六、每股收益:
(一)基本每股
1.22 2.15 1.47 2.09
收益
(二)稀释每股
1.22 2.15 1.47 2.09
收益
七、其他综合收益 - - - -
八、综合收益总额 61,153,446.56 107,435,429.27 73,710,096.30 60,728,364.96
归属于母公司
所有者的综合收益 61,153,446.56 107,432,216.49 73,674,043.81 60,671,294.08
总额
归属于少数股
- 3,212.78 36,052.49 57,070.88
东的综合收益总额
1-1-287
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合并现金流量表
单位:元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、经营活动产生的现
金流量
销售商品、提供劳务
302,573,967.82 446,318,148.32 402,908,056.86 360,136,706.85
收到的现金
收到的税费返还 45,832.38 - - 445,885.31
收到的其他与经营活
834,839.67 15,007,989.62 16,199,979.91 15,013,538.86
动有关的现金
经营活动现金流入小
303,454,639.87 461,326,137.94 419,108,036.77 375,596,131.02

购买商品、接受劳务
182,041,508.88 233,834,340.70 146,322,636.88 173,624,091.40
支付的现金
支付给职工以及为职
35,636,729.99 53,642,057.69 41,206,287.35 33,764,560.37
工支付的现金
支付的各项税费 19,964,333.94 57,684,074.58 50,681,126.40 31,251,800.21
支付其他与经营活动
25,047,688.11 44,894,190.87 52,716,520.02 55,819,806.54
有关的现金
经营活动现金流出小
262,690,260.92 390,054,663.84 290,926,570.65 294,460,258.52

经营活动产生的现金
40,764,378.95 71,271,474.10 128,181,466.12 81,135,872.50
流量净额
二、投资活动产生的现
金流量:
收回投资收到的现金 - - 100,000.00 1,000,000.00
取得投资收益所产生
- - - 3,643.83
的现金
处置固定资产、无形
资产和其他长期资产收 2,000.00 32,000.00 7,600.00 96,150.00
回的现金净额
收到的其他与投资活
652,646.27 630,002.75 930,132.08 4,500,000.00
动有关的现金
投资活动现金流入小
654,646.27 662,002.75 1,037,732.08 5,599,793.83

购建固定资产、无形
资产和其他长期资产支 46,629,054.50 63,351,443.01 69,308,886.65 76,916,712.18
付的现金
投资支付的现金 - - 1,520,000.00 1,000,000.00
支付其他与投资活动
1,538.61 60,683.00 11,984.30 243.00
有关的现金
投资活动现金流出小
46,630,593.11 63,412,126.01 70,840,870.95 77,916,955.18

投资活动产生的现金
-45,975,946.84 -62,750,123.26 -69,803,138.87 -72,317,161.35
流量净额
1-1-288
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项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
三、筹资活动产生的现
金流量
吸收投资收到的现金 - - 97,514,091.82 -
其中:子公司吸收少
- - - -
数股东投资收到的现金
取得借款收到的现金 102,000,000.00 95,000,000.00 77,000,000.00 134,000,000.00
收到其他与筹资活动
1,502,407.00 2,404,961.37 3,627,580.61 7,776,125.06
有关的现金
筹资活动现金流入小
103,502,407.00 97,404,961.37 178,141,672.43 141,776,125.06

偿还债务支付的现金 60,000,000.00 72,000,000.00 130,000,000.00 126,500,000.00
分配股利、利润或偿
32,204,024.25 21,415,700.01 52,136,342.35 14,056,637.42
付利息支付的现金
支付的其他与筹资活
87,500.00 7,097,011.61 - 8,072,482.81
动有关的现金
筹资活动现金流出小
92,291,524.25 100,512,711.62 182,136,342.35 148,629,120.23

筹资活动产生的现金
11,210,882.75 -3,107,750.25 -3,994,669.92 -6,852,995.17
流量净额
四、汇率变动对现金及
-559,412.55 -1,217,181.82 975,356.31 40,440.71
现金等价物的影响
五、现金及现金等价物
5,439,902.31 4,196,418.77 55,359,013.64 2,006,156.69
净增加额
加:期初现金及现金等
75,288,045.98 71,091,627.21 15,732,613.57 13,726,456.88
价物余额
六、期末现金及现金等
80,727,948.29 75,288,045.98 71,091,627.21 15,732,613.57
价物余额
1-1-289
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(二)母公司报表
母公司资产负债表
单位:元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
流动资产:
货币资金 73,671,366.37 69,031,702.61 60,483,264.10 15,834,967.85
应收票据 14,477,524.00 46,724,672.03 9,257,217.05 18,516,848.91
应收账款 105,611,071.97 83,424,904.68 92,840,438.10 86,323,837.77
预付账款 18,794,442.86 9,624,330.94 7,466,407.35 6,157,230.00
其他应收款 126,919,022.64 82,182,942.72 37,417,646.65 11,081,088.71
存货 106,280,857.27 91,945,016.87 60,873,897.88 56,556,282.81
其他流动资产 7,172,761.52 7,201,289.55 - -
流动资产合计 452,927,046.63 390,134,859.40 268,338,871.13 194,470,256.05
非流动资产:
长期股权投资 87,208,194.31 87,208,194.31 86,712,390.65 86,712,390.65
固定资产 192,747,664.58 201,509,302.43 204,027,160.35 124,442,829.15
在建工程 18,711,492.46 8,011,754.72 3,419,023.23 47,683,643.40
工程物资 2,775,652.01 2,745,464.47 2,380,845.42 4,909,132.22
无形资产 5,370,299.71 4,514,913.50 4,966,794.84 5,092,668.61
长期待摊费用 311,109.13 338,025.37 38,716.79 58,916.75
递延所得税资产 1,886,152.29 2,195,506.85 2,369,206.92 1,373,415.75
其他非流动资产 1,257,175.98 1,719,285.66 3,297,003.78 14,361,231.65
非流动资产合计 310,267,740.47 308,242,447.31 307,211,141.98 284,634,228.18
资产总计 763,194,787.10 698,377,306.71 575,550,013.11 479,104,484.23
1-1-290
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母公司资产负债表(续)
单位:元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
流动负债:
短期借款 122,000,000.00 80,000,000.00 55,000,000.00 110,000,000.00
应付票据 - - - 15,000,000.00
应付账款 46,668,724.39 55,259,908.92 49,768,610.43 34,807,016.84
预收账款 3,246,591.93 4,181,768.99 5,243,550.86 5,512,089.00
应付职工薪酬 6,592,148.24 12,239,870.48 8,830,641.53 5,501,980.41
应交税费 8,720,181.68 1,129,370.94 5,576,474.91 2,461,553.43
应付利息 449,655.19 152,612.51 85,644.17 184,006.93
其他应付款 151,971.12 545,249.37 875,313.03 11,525,859.73
一年内到期的非流
- - 206,960.04 206,960.04
动负债
流动负债合计 187,829,272.55 153,508,781.21 125,587,194.97 185,199,466.38
非流动负债:
长期借款 - - 120,726.69 327,686.73
递延收益 6,610,473.40 9,308,546.29 6,300,000.00 -
递延所得税负债 1,238,051.21 1,020,674.07 288,225.06 284,019.71
非流动负债合计 7,848,524.61 10,329,220.36 6,708,951.75 611,706.44
负债合计 195,677,797.16 163,838,001.57 132,296,146.72 185,811,172.82
股东权益:
实收资本(股本) 50,000,000.00 50,000,000.00 45,755,600.00 26,580,000.00
资本公积 384,608,116.82 384,608,116.82 103,610,922.17 -
盈余公积 11,793,118.84 11,793,118.84 22,185,952.75 14,768,549.46
未分配利润 121,115,754.28 88,138,069.48 271,701,391.47 251,944,761.95
股东权益合计 567,516,989.94 534,539,305.14 443,253,866.39 293,293,311.41
负债和股东权益
763,194,787.10 698,377,306.71 575,550,013.11 479,104,484.23
总计
1-1-291
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母公司利润表
单位:元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、营业收入 405,330,732.29 673,256,679.56 519,514,644.24 469,554,827.63
减:营业成本 278,308,392.73 437,289,662.45 302,829,944.39 317,154,562.54
税金及附加 2,475,520.85 5,257,164.00 4,330,725.27 2,697,236.90
销售费用 13,358,072.47 26,513,943.87 18,674,451.47 17,685,928.29
管理费用 36,698,117.12 76,077,436.14 91,446,672.43 52,081,103.56
财务费用 3,579,137.49 5,325,700.56 3,611,383.97 7,441,818.54
资产减值损失 655,209.14 -184,890.75 342,607.79 1,273,108.71
加:公允价值变动收益
- - - -
(损失以“-”填列)
投资收益(损失以
- 29,296.58 - -36,752.32
“-”填列)
处置资产收益(损
-31,752.00 -8,276.51 - -41.88
失以“-”号填列)
其他收益 3,599,072.89 5,217,048.34 - -
二、营业利润 73,823,603.38 128,215,731.70 98,278,858.92 71,184,274.89
加:营业外收入 - - 1,555,152.21 184,100.00
减:营业外支出 27,439.63 216,262.28 9,231,640.39 404,311.66
三、利润总额 73,796,163.75 127,999,469.42 90,602,370.74 70,964,063.23
减:所得税费用 10,818,478.95 18,714,030.67 16,428,337.93 10,404,290.68
四、净利润 62,977,684.80 109,285,438.75 74,174,032.81 60,559,772.55
(一)持续经营净利润
(净亏损以“-”号填 62,977,684.80 109,285,438.75 74,174,032.81 60,559,772.55
列)
(二)终止经营净利润
(净亏损以“-”号填 - - - -
列)
五、综合收益总额 62,977,684.80 109,285,438.75 74,174,032.81 60,559,772.55
1-1-292
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母公司现金流量表
单位:元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、经营活动产生的现
金流量
销售商品、提供劳务
296,843,650.32 436,596,887.12 389,187,895.14 342,999,208.07
收到的现金
收到的税费返还 45,832.38 - - 445,885.31
收到的其他与经营
811,719.46 14,848,824.40 22,749,257.30 15,991,859.90
活动有关的现金
经营活动现金流入
297,701,202.16 451,445,711.52 411,937,152.44 359,436,953.28
小计
购买商品、接受劳务
182,006,500.08 229,989,725.47 140,746,609.36 171,666,664.80
支付的现金
支付给职工以及为
33,150,728.98 50,165,297.48 37,986,657.56 31,320,065.54
职工支付的现金
支付的各项税费 19,496,454.58 55,506,377.83 46,863,733.50 28,497,275.84
支付其他与经营活
23,844,009.83 60,020,525.17 69,329,012.90 45,758,627.48
动有关的现金
经营活动现金流出
258,497,693.47 395,681,925.95 294,926,013.32 277,242,633.66
小计
经营活动产生的现
39,203,508.69 55,763,785.57 117,011,139.12 82,194,319.62
金流量净额
二、投资活动产生的现
金流量:
收回投资收到的现
- - 100,000.00 1,000,000.00

取得投资收益所产
- - - 3,643.83
生的现金
处置固定资产、无形
资产和其他长期资产 2,000.00 32,000.00 - 26,150.00
收回的现金净额
处置子公司及其他
营业单位收到的现金 - 123,492.92 - 383,861.04
净额
收到的其他与投资
- - - -
活动有关的现金
投资活动现金流入
2,000.00 155,492.92 100,000.00 1,413,654.87
小计
购建固定资产、无形
资产和其他长期资产 16,050,502.64 41,012,499.95 53,446,914.54 54,746,991.19
支付的现金
投资支付的现金 - 590,000.00 4,520,000.00 18,000,000.00
支付其他与投资活
29,280,000.00 - - -
动有关的现金
投资活动现金流出
45,330,502.64 41,602,499.95 57,966,914.54 72,746,991.19
小计
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项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
投资活动产生的现
-45,328,502.64 -41,447,007.03 -57,866,914.54 -71,333,336.32
金流量净额
三、筹资活动产生的现
金流量
吸收投资收到的现
- - 97,514,091.82 -

其中:子公司吸收少
数股东投资收到的现 - - - -

取得借款收到的现
102,000,000.00 90,000,000.00 70,000,000.00 129,000,000.00

收到其他与筹资活
1,500,000.00 - - -
动有关的现金
筹资活动现金流入
103,500,000.00 90,000,000.00 167,514,091.82 129,000,000.00
小计
偿还债务支付的现
60,000,000.00 65,000,000.00 125,000,000.00 123,500,000.00

分配股利、利润或偿
32,094,065.90 21,240,491.66 51,855,543.74 13,608,099.29
付利息支付的现金
支付其他与筹资活
87,500.00 6,507,011.61 - 8,004,000.00
动有关的现金
筹资活动现金流出
92,181,565.90 92,747,503.27 176,855,543.74 145,112,099.29
小计
筹资活动产生的现
11,318,434.10 -2,747,503.27 -9,341,451.92 -16,112,099.29
金流量净额
四、汇率变动对现金及
-559,412.55 -1,217,181.82 975,356.31 40,440.71
现金等价物的影响
五、现金及现金等价物
4,634,027.60 10,352,093.45 50,778,128.97 -5,210,675.28
净增加额
加:期初现金及现金
68,584,763.33 58,232,669.88 7,454,540.91 12,665,216.19
等价物余额
六、期末现金及现金等
73,218,790.93 68,584,763.33 58,232,669.88 7,454,540.91
价物余额
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(三)申报报表与原始报表差异原因及合规性说明
公司申报报表与原始报表前期差异调整符合《企业会计准则第 28 号——会
计政策、会计估计变更和差错更正》等相关企业会计准则的规定,调整后的报表
公允地反映了公司的财务状况、经营成果和现金流量;调整是公司管理层自查自
纠的主动调整行为,并经过会计师严格的审计确认;调整不涉及补交税款;2018
年 11 月补充确认股份支付金额之外的所有调整在公司向江苏证监局申请辅导备
案前完成;在辅导期间,保荐机构和发行人会计师对公司进行了企业会计准则培
训,公司已建立完善的内部控制制度并有效执行,会计基础工作规范。2017 年
公司申报财务报表与原始报表无差异,公司前述账务调整完成至今已一年以上。
差异产生的主要原因及调整情况如下:
2015 年、2016 年,公司申报报表与原始报表净利润差异金额分别为-751.93
万元、1,947.03 万元,其中 2015 年、2016 年跨期费用等时间性差异调整金额占
净利润调整金额的比例分别为 74.67%、67.43%。
由于未取得发票的费用及未支付的年终奖在所得税汇算清缴时不能在所得
税前扣除,为方便所得税汇算清缴,2015 年以前,公司年末没有取得发票的水
电汽费、维修费于次年取得发票时入账,年终奖于次年实际发放时入账,造成了
费用跨期。
2016 年 5 月公司引入战略投资人并计划 A 股上市。根据自查结果及公司执
行董事、总经理 2016 年 10 月召开的总经理办公会议决定,2016 年公司财务部
自行将 2015 年的成本费用等跨期至 2016 年的金额 1,312.81 万元调整回到 2015
年,2016 年末对已发生但未取得发票等凭证的费用进行了预提,所以 2016 年公
司对相关成本费用的核算符合企业会计准则规定。
但由于前述成本费用在 2015 年度所得税汇算清缴时并未作为成本费用在所
得税前列支,为方便前述费用在 2016 年所得税汇算清缴时税前抵扣,2016 年所
得税汇算清缴时报给税务部门的原始报表仍将其作为 2016 年的成本费用列支。
2017 年 3 月,保荐机构正式开展尽职调查工作。2017 年 5 月,发行人会计
师出具公司 2016 年财务报表审计报告,审计后的财务报表与申报报表无差异,
审计时发行人会计师确认了公司 2016 年对跨期费用的调整;审计另外调增 2016
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年净利润 236.05 万元。前述少量差异调整系公司财务人员对企业会计准则理解
不透彻,把握不准确造成。2017 年 5 月公司根据发行人会计师审计调整分录进
行财务调整,并进一步修订和完善了《企业内部统一会计制度》。2017 年 7 月,
公司向江苏证监局申请辅导备案。
2018 年 11 月,补充确认 2016 年股份支付金额 1,135.87 万元,相应调减 2016
年净利润 1,135.87 万元。
公司 2015 年和 2016 年净利润调整不涉及补交税金。南京化学工业园区地方
税务局出具说明,认为上述涉及税款计算的处理符合相关税收规定。
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三、会计报表编制基础
公司以持续经营为基础,根据实际发生的交易和事项,按照《企业会计准则
—基本准则》和其他各项具体会计准则、应用指南及准则解释的规定进行确认和
计量,在此基础上编制财务报表。编制符合企业会计准则要求的财务报表需要使
用估计和假设,这些估计和假设会影响到财务报告日的资产、负债和或有负债的
披露,以及报告期间的收入和费用。
四、合并报表范围及变化情况
(一)非同一控制下企业合并
无。
(二)同一控制下企业合并
无。
(三)报告期内不再纳入合并范围的公司情况:
处置当年年初至
不再纳入合 处置日净
公司名称 持股比例 处置日之间产生 处置时间
并范围原因 资产(元)
的净利润(元)
汇龙公司 公司注销 100.00% 2,358.54 40,317.33 2015 年 12 月
恒轻工贸 公司注销 69.00% 123,492.92 -13,023.51 2017 年 3 月
五、重要会计政策和会计估计
(一)会计期间
公司的会计期间为公历 1 月 1 日至 12 月 31 日,营业周期为 12 个月。
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(二)记账本位币
公司以人民币为记账本位币。
(三)同一控制下和非同一控制下企业合并的会计处理方法
1、同一控制下的企业合并
公司作为合并方,在同一控制下企业合并中取得的资产和负债,在合并日按
被合并方在最终控制方合并报表中的账面价值计量。取得的净资产账面价值与支
付的合并对价账面价值的差额,调整资本公积;资本公积不足冲减的,调整留存
收益。
2、非同一控制下的企业合并
在非同一控制下企业合并中取得的被购买方可辨认资产、负债及或有负债在
收购日以公允价值计量。合并成本为本公司在购买日为取得对被购买方的控制权
而支付的现金或非现金资产、发行或承担的负债、发行的权益性证券等的公允价
值以及在企业合并中发生的各项直接相关费用之和(通过多次交易分步实现的企
业合并,其合并成本为每一单项交易的成本之和)。合并成本大于合并中取得的
被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额,确认为商誉;合并成本小于合并中
取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的,首先对合并中取得的各项可辨认
资产、负债及或有负债的公允价值、以及合并对价的非现金资产或发行的权益性
证券等的公允价值进行复核,经复核后,合并成本仍小于合并中取得的被购买方
可辨认净资产公允价值份额的,将其差额计入合并当期营业外收入。
(四)合并财务报表的编制方法
本公司将所有控制的子公司及结构化主体纳入合并财务报表范围。
在编制合并财务报表时,子公司与本公司采用的会计政策或会计期间不一致
的,按照本公司的会计政策或会计期间对子公司财务报表进行必要的调整。
合并范围内的所有重大内部交易、往来余额及未实现利润在合并报表编制时
予以抵销。子公司的所有者权益中不属于母公司的份额以及当期净损益、其他综
合收益及综合收益总额中属于少数股东权益的份额,分别在合并财务报表“少数
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股东权益、少数股东损益、归属于少数股东的其他综合收益及归属于少数股东的
综合收益总额”项目列示。
对于同一控制下企业合并取得的子公司,其经营成果和现金流量自合并当期
期初纳入合并财务报表。编制比较合并财务报表时,对上年财务报表的相关项目
进行调整,视同合并后形成的报告主体自最终控制方开始控制时点起一直存在。
通过多次交易分步取得同一控制下被投资单位的股权,最终形成企业合并,
编制合并报表时,视同在最终控制方开始控制时即以目前的状态存在进行调整,
在编制比较报表时,以不早于公司和被合并方同处于最终控制方的控制之下的时
点为限,将被合并方的有关资产、负债并入本公司合并财务报表的比较报表中,
并将合并而增加的净资产在比较报表中调整所有者权益项下的相关项目。为避免
对被合并方净资产的价值进行重复计算,本公司在达到合并之前持有的长期股权
投资,在取得原股权之日与本公司和被合并方处于同一方最终控制之日孰晚日起
至合并日之间已确认有关损益、其他综合收益和其他净资产变动,应分别冲减比
较报表期间的期初留存收益和当期损益。
对于非同一控制下企业合并取得子公司,经营成果和现金流量自本公司取得
控制权之日起纳入合并财务报表。在编制合并财务报表时,以购买日确定的各项
可辨认资产、负债及或有负债的公允价值为基础对子公司的财务报表进行调整。
通过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权,最终形成企业合
并,编制合并报表时,对于购买日之前持有的被购买方的股权,按照该股权在购
买日的公允价值进行重新计量,公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收
益;与其相关的购买日之前持有的被购买方的股权涉及权益法核算下的其他综合
收益以及除净损益、其他综合收益和利润分配外的其他所有者权益变动,在购买
日所属当期转为投资损益,由于被投资方重新计量设定受益计划净负债或净资产
变动而产生的其他综合收益除外。
本公司在不丧失控制权的情况下部分处置对子公司的长期股权投资,在合并
财务报表中,处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日
开始持续计算的净资产份额之间的差额,调整资本溢价或股本溢价,资本公积不
足冲减的,调整留存收益。
本公司因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资方的控制权的,在编制合
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并财务报表时,对于剩余股权,按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。
处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和,减去按原持股比例计算应享有原
有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产的份额之间的差额,计入丧失
控制权当期的投资损益,同时冲减商誉。与原有子公司股权投资相关的其他综合
收益等,在丧失控制权时转为当期投资损益。
本公司通过多次交易分步处置对子公司股权投资直至丧失控制权的,如果处
置对子公司股权投资直至丧失控制权的各项交易属于一揽子交易的,应当将各项
交易作为一项处置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理;但是,在丧失控制
权之前每一次处置价款与处置投资对应的享有该子公司净资产份额的差额,在合
并财务报表中确认为其他综合收益,在丧失控制权时一并转入丧失控制权当期的
投资损益。
(五)合营安排分类及共同经营会计处理方法
本公司的合营安排包括共同经营和合营企业。对于共同经营项目,本公司作为
共同经营中的合营方确认单独持有的资产和承担的负债,以及按份额确认持有的
资产和承担的负债,根据相关约定单独或按份额确认相关的收入和费用。与共同
经营发生购买、销售不构成业务的资产交易的,仅确认因该交易产生的损益中归
属于共同经营其他参与方的部分。
(六)现金及现金等价物
本公司现金流量表之现金指库存现金以及可以随时用于支付的存款。现金流
量表之现金等价物指持有期限不超过 3 个月、流动性强、易于转换为已知金额现
金且价值变动风险很小的投资。
(七)外币业务和外币财务报表折算
1、外币交易
本公司外币交易按交易发生日的即期汇率(或实际情况)将外币金额折算为
人民币金额。于资产负债表日,外币货币性项目采用资产负债表日按中国人民银
行公布的外汇中间价汇率折算为人民币,所产生的折算差额除了为购建或生产符
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合资本化条件的资产而借入的外币专门借款产生的汇兑差额按资本化的原则处
理外,直接计入当期损益。
2、外币财务报表的折算
外币资产负债表中资产、负债类项目采用资产负债表日按中国人民银行公布
的外汇中间价汇率折算;所有者权益类项目除“未分配利润”外,均按业务发生
时的即期汇率折算;利润表中的收入与费用项目,采用交易发生日的即期汇率(或
实际情况)折算。上述折算产生的外币报表折算差额,在其他综合收益项目中列
示。外币现金流量采用现金流量发生日的即期汇率(或实际情况)折算。汇率变
动对现金的影响额,在现金流量表中单独列示。
(八)金融资产和金融负债
本公司成为金融工具合同的一方时确认一项金融资产或金融负债。
1、金融资产
(1)金融资产分类、确认依据和计量方法
本公司按投资目的和经济实质对拥有的金融资产分类为以公允价值计量且
其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、应收款项及可供出售金融资
产。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,包括交易性金融资产和
在初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。本公司
将满足下列条件之一的金融资产归类为交易性金融资产:取得该金融资产的目的
是为了在短期内出售;属于进行集中管理的可辨认金融工具组合的一部分,且有
客观证据表明公司近期采用短期获利方式对该组合进行管理;属于衍生工具,但
是,被指定且为有效套期工具的衍生工具、属于财务担保合同的衍生工具、与在
活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量的权益工具投资挂钩并须通过
交付该权益工具结算的衍生工具除外。本公司将只有符合下列条件之一的金融工
具,才可在初始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资
产:该指定可以消除或明显减少由于该金融工具的计量基础不同所导致的相关利
得或损失在确认或计量方面不一致的情况;公司风险管理或投资策略的正式书面
文件已载明,该金融工具组合以公允价值为基础进行管理、评价并向关键管理人
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员报告;包含一项或多项嵌入衍生工具的混合工具,除非嵌入衍生工具对混合工
具的现金流量没有重大改变,或所嵌入的衍生工具明显不应当从相关混合工具中
分拆;包含需要分拆但无法在取得时或后续的资产负债表日对其进行单独计量的
嵌入衍生工具的混合工具。本公司指定的该类金融资产主要包括短期持有的股票
投资。对此类金融资产,采用公允价值进行后续计量。公允价值变动计入公允价
值变动损益;在资产持有期间所取得的利息或现金股利,确认为投资收益;处置
时,其公允价值与初始入账金额之间的差额确认为投资损益,同时调整公允价值
变动损益。
持有至到期投资,是指到期日固定、回收金额固定或可确定,且本公司有明
确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产。持有至到期投资采用实际利率法,
按照摊余成本进行后续计量,其摊销或减值以及终止确认产生的利得或损失,均
计入当期损益。
应收款项,是指在活跃市场中没有报价,回收金额固定或可确定的非衍生金
融资产。采用实际利率法,按照摊余成本进行后续计量,其摊销或减值以及终止
确认产生的利得或损失,均计入当期损益。
可供出售金融资产,是指初始确认时即被指定为可供出售的非衍生金融资
产,以及未被划分为其他类的金融资产。这类资产中,在活跃市场中没有报价且
其公允价值不能可靠计量的权益工具投资以及与该权益工具挂钩并须通过交付
该权益工具结算的衍生金融资产,按成本进行后续计量;其他存在活跃市场报价
或虽没有活跃市场报价但公允价值能够可靠计量的,按公允价值计量,公允价值
变动计入其他综合收益。对于此类金融资产采用公允价值进行后续计量,除减值
损失及外币货币性金融资产形成的汇兑损益外,可供出售金融资产公允价值变动
直接计入股东权益,待该金融资产终止确认时,原直接计入权益的公允价值变动
累计额转入当期损益。可供出售债务工具投资在持有期间按实际利率法计算的利
息,以及被投资单位宣告发放的与可供出售权益工具投资相关的现金股利,作为
投资收益计入当期损益。对于在活跃市场中没有报价且其公允价值不能可靠计量
的权益工具投资,按成本计量。
(2)金融资产转移的确认依据和计量方法
金融资产满足下列条件之一的,予以终止确认:①收取该金融资产现金流量
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的合同权利终止;②该金融资产已转移,且本公司将金融资产所有权上几乎所有
的风险和报酬转移给转入方;③该金融资产已转移,虽然本公司既没有转移也没
有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬,但是放弃了对该金融资产控
制。
企业既没有转移也没有保留金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬,且未
放弃对该金融资产控制的,则按照其继续涉入所转移金融资产的程度确认有关金
融资产,并相应确认有关负债。
金融资产整体转移满足终止确认条件的,将所转移金融资产的账面价值,与
因转移而收到的对价及原计入其他综合收益的公允价值变动累计额之和的差额
计入当期损益。
金融资产部分转移满足终止确认条件的,将所转移金融资产整体的账面价
值,在终止确认部分和未终止确认部分之间,按照各自的相对公允价值进行分摊,
并将因转移而收到的对价及应分摊至终止确认部分的原计入其他综合收益的公
允价值变动累计额之和,与分摊的前述账面金额的差额计入当期损益。
(3)金融资产减值的测试方法及会计处理方法
除以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产外,本公司于资产负债
表日对其他金融资产的账面价值进行检查,如果有客观证据表明某项金融资产发
生减值的,计提减值准备。
应根据公司的实际情况,明确披露各类可供出售金融资产减值的各项认定标
准,其中,对于权益工具投资,还应明确披露判断其公允价值发生“严重”或“非
暂时性”下跌的具体量化标准、成本的计算方法、年末公允价值的确定方法,以
及持续下跌期间的确定依据。
2、金融负债
(1)金融负债分类、确认依据和计量方法
本公司的金融负债于初始确认时分类为以公允价值计量且其变动计入当期
损益的金融负债和其他金融负债。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债,包括交易性金融负债和初
始确认时指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债(相关分类依据
参照金融资产分类依据进行披露)。按照公允价值进行后续计量,公允价值变动形
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成的利得或损失以及与该金融负债相关的股利和利息支出计入当期损益。
(2)金融负债终止确认条件
当金融负债的现时义务全部或部分已经解除时,终止确认该金融负债或义务
已解除的部分。公司与债权人之间签订协议,以承担新金融负债方式替换现存金
融负债,且新金融负债与现存金融负债的合同条款实质上不同的,终止确认现存
金融负债,并同时确认新金融负债。公司对现存金融负债全部或部分的合同条款
作出实质性修改的,终止确认现存金融负债或其一部分,同时将修改条款后的金
融负债确认为一项新金融负债。终止确认部分的账面价值与支付的对价之间的差
额,计入当期损益。
3、金融资产和金融负债的公允价值确定方法
本公司以主要市场的价格计量金融资产和金融负债的公允价值,不存在主要
市场的,以最有利市场的价格计量金融资产和金融负债的公允价值,并且采用当
时适用并且有足够可利用数据和其他信息支持的估值技术。公允价值计量所使用
的输入值分为三个层次,即第一层次输入值是计量日能够取得的相同资产或负债
在活跃市场上未经调整的报价;第二层次输入值是除第一层次输入值外相关资产
或负债直接或间接可观察的输入值;第三层次输入值是相关资产或负债的不可观
察输入值。本公司优先使用第一层次输入值,最后再使用第三层次输入值。公允
价值计量结果所属的层次,由对公允价值计量整体而言具有重大意义的输入值所
属的最低层次决定。
(九)应收款项坏账准备
本公司将下列情形作为应收款项坏账损失确认标准:债务单位撤销、破产、
资不抵债、现金流量严重不足、发生严重自然灾害等导致停产而在可预见的时间
内无法偿付债务等;其他确凿证据表明确实无法收回或收回的可能性不大。
对可能发生的坏账损失采用备抵法核算,年末单独或按组合进行减值测试,
计提坏账准备,计入当期损益。对于有确凿证据表明确实无法收回的应收款项,
经本公司按规定程序批准后作为坏账损失,冲销提取的坏账准备。
计提坏账准备时,首先对单项金额重大的应收款项应当单独进行减值测试,
需要单独计提的则按下述“1”中所述方法处理;其次,可以考虑单项金额不重
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大的应收款项是否需要单独计提,需要单独计提的则按下述“3”中所述方法处
理。除上述以外的应收款项,应按照信用风险特征组合计提的,按下述“2”中
所述方法处理。
1、单项金额重大并单独计提坏账准备的应收款项
将单项金额超过 100 万元的应收款项视为重大应
单项金额重大的判断依据或金额标准
收款项
单项金额重大并单项计提坏账准备的计 根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差
提方法 额,计提坏账准备
2、按信用风险特征组合计提坏账准备的应收款项
确定组合的依据
交易对象的关系组合 纳入本集团合并范围的应收款项
对本集团合并范围外的单位,以应收款项的账龄
账龄组合
为信用风险特征划分组合
按组合计提坏账准备的计提方法
交易对象的关系组合 不计提坏账准备
账龄组合 按账龄分析法计提坏账准备
(1)采用账龄分析法的应收款项坏账准备计提比例如下:
账龄 应收账款计提比例(%) 其他应收款计提比例(%)
1 年以内 5
1-2 年 10
2-3 年 30
3-4 年 50
4-5 年 80
5 年以上 100
3、单项金额不重大但单独计提坏账准备的应收款项
单项金额不重大且按照组合计提坏账准备不能
单项计提坏账准备的理由
反映其风险特征的应收款项
根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差
坏账准备的计提方法
额,计提坏账准备
(十)存货
本公司存货主要包括原材料、周转材料、在产品和库存商品等。
存货实行永续盘存制,存货在取得时按实际成本计价;领用或发出存货,采
用加权平均法确定其实际成本。低值易耗品和包装物采用一次转销法进行摊销。
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期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价,对于存货因遭受毁损、全部或
部分陈旧过时或销售价格低于成本等原因,预计其成本不可收回的部分,提取存
货跌价准备。库存商品及大宗原材料的存货跌价准备按单个存货项目的成本高于
其可变现净值的差额提取;其他数量繁多、单价较低的原辅材料按类别提取存货
跌价准备。
库存商品、在产品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货,其可变现
净值按该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定;用于生
产而持有的材料存货,其可变现净值按所生产的产成品的估计售价减去至完工时
估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定。
(十一)长期股权投资
本公司长期股权投资主要是对子公司的投资、对联营企业的投资和对合营企
业的投资。
本公司对共同控制的判断依据是所有参与方或参与方组合集体控制该安排,
并且该安排相关活动的政策必须经过这些集体控制该安排的参与方一致同意。
本公司直接或通过子公司间接拥有被投资单位 20%(含)以上但低于 50%的
表决权时,通常认为对被投资单位具有重大影响。持有被投资单位 20%以下表决
权的,还需要综合考虑在被投资单位的董事会或类似权力机构中派有代表、或参
与被投资单位财务和经营政策制定过程、或与被投资单位之间发生重要交易、或
向被投资单位派出管理人员、或向被投资单位提供关键技术资料等事实和情况判
断对被投资单位具有重大影响。
对被投资单位形成控制的,为本公司的子公司。通过同一控制下的企业合并
取得的长期股权投资,在合并日按照取得被合并方在最终控制方合并报表中净资
产的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投资成本。被合并方在合并日的净
资产账面价值为负数的,长期股权投资成本按零确定。
通过多次交易分步取得同一控制下被投资单位的股权,最终形成企业合并
的,应在取得控制权的报告期,补充披露在母公司财务报表中的长期股权投资的
处理方法。例如:通过多次交易分步取得同一控制下被投资单位的股权,最终形
成企业合并,属于一揽子交易的,本公司将各项交易作为一项取得控制权的交易
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进行会计处理。不属于一揽子交易的,在合并日,根据合并后享有被合并方净资
产在最终控制方合并财务报表中的账面价值的份额作为长期股权投资的初始投
资成本。初始投资成本与达到合并前的长期股权投资账面价值加上合并日进一步
取得股份新支付对价的账面价值之和的差额,调整资本公积,资本公积不足冲减
的,冲减留存收益。
通过非同一控制下的企业合并取得的长期股权投资,以合并成本作为初始投
资成本。
通过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权,最终形成企业合并
的,应在取得控制权的报告期,补充披露在母公司财务报表中的长期股权投资成
本处理方法。例如:通过多次交易分步取得非同一控制下被投资单位的股权,最
终形成企业合并,属于一揽子交易的,本公司将各项交易作为一项取得控制权的
交易进行会计处理。不属于一揽子交易的,按照原持有的股权投资账面价值加上
新增投资成本之和,作为改按成本法核算的初始投资成本。购买日之前持有的股
权采用权益法核算的,原权益法核算的相关其他综合收益暂不做调整,在处置该
项投资时采用与被投资单位直接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。
购买日之前持有的股权在可供出售金融资产中采用公允价值核算的,原计入其他
综合收益的累计公允价值变动在合并日转入当期投资损益。
除上述通过企业合并取得的长期股权投资外,以支付现金取得的长期股权投
资,按照实际支付的购买价款作为投资成本;以发行权益性证券取得的长期股权
投资,按照发行权益性证券的公允价值作为投资成本;投资者投入的长期股权投
资,按照投资合同或协议约定的价值作为投资成本;公司如有以债务重组、非货
币性资产交换等方式取得的长期股权投资,应根据相关企业会计准则的规定并结
合公司的实际情况披露确定投资成本的方法。
本公司对子公司投资采用成本法核算,对合营企业及联营企业投资采用权益
法核算。
后续计量采用成本法核算的长期股权投资,在追加投资时,按照追加投资支
付的成本额公允价值及发生的相关交易费用增加长期股权投资成本的账面价值。
被投资单位宣告分派的现金股利或利润,按照应享有的金额确认为当期投资收
益。
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后续计量采用权益法核算的长期股权投资,随着被投资单位所有者权益的变
动相应调整增加或减少长期股权投资的账面价值。其中在确认应享有被投资单位
净损益的份额时,以取得投资时被投资单位各项可辨认资产等的公允价值为基
础,按照本公司的会计政策及会计期间,并抵销与联营企业及合营企业之间发生
的内部交易损益按照持股比例计算归属于投资企业的部分,对被投资单位的净利
润进行调整后确认。
处置长期股权投资,其账面价值与实际取得价款的差额,计入当期投资收益。
采用权益法核算的长期股权投资,因被投资单位除净损益以外所有者权益的其他
变动而计入所有者权益的,处置该项投资时将原计入所有者权益的部分按相应比
例转入当期投资损益。
因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资单位的共同控制或重大影响的,
处置后的剩余股权改按可供出售金融资产核算,剩余股权在丧失共同控制或重大
影响之日的公允价值与账面价值之间的差额计入当期损益。原股权投资因采用权
益法核算而确认的其他综合收益,在终止采用权益法核算时采用与被投资单位直
接处置相关资产或负债相同的基础进行会计处理。
因处置部分长期股权投资丧失了对被投资单位控制的,处置后的剩余股权能
够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的,改按权益法核算,处置股权账
面价值和处置对价的差额计入投资收益,并对该剩余股权视同自取得时即采用权
益法核算进行调整;处置后的剩余股权不能对被投资单位实施共同控制或施加重
大影响的,改按可供出售金融资产的有关规定进行会计处理,处置股权账面价值
和处置对价的差额计入投资收益,剩余股权在丧失控制之日的公允价值与账面价
值间的差额计入当期投资损益。
本公司对于分步处置股权至丧失控股权的各项交易不属于一揽子交易的,对
每一项交易分别进行会计处理。属于“一揽子交易”的,将各项交易作为一项处
置子公司并丧失控制权的交易进行会计处理,但是,在丧失控制权之前每一次交
易处置价款与所处置的股权对应的长期股权投资账面价值之间的差额,确认为其
他综合收益,到丧失控制权时再一并转入丧失控制权的当期损益。
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(十二)固定资产
本公司固定资产是指同时具有以下特征,即为生产商品、提供劳务、出租或
经营管理而持有的,使用年限超过一年,单位价值超过 5,000 元的有形资产。
固定资产在与其有关的经济利益很可能流入本公司、且其成本能够可靠计量
时予以确认。本公司固定资产包括房屋及建筑物、机器设备、电子设备、运输设
备等。
除已提足折旧仍继续使用的固定资产和单独计价入账的土地外,本公司对所
有固定资产计提折旧。计提折旧时采用平均年限法。本公司固定资产的分类折旧
年限、预计净残值率、折旧率如下:
序号 类别 折旧年限(年) 预计残值率(%) 年折旧率(%)
1 房屋建筑物 20-40 5 2.38-4.75
2 机器设备 5-10 5 9.50-19.00
3 运输设备 4 5 23.75
4 电子设备 3-5 5 19.00-31.66
5 其他设备 3-5 5 19.00-31.66
本公司于每年年度终了,对固定资产的预计使用寿命、预计净残值和折旧方
法进行复核,如发生改变,则作为会计估计变更处理。
(十三)在建工程
在建工程在达到预定可使用状态之日起,根据工程预算、造价或工程实际成
本等,按估计的价值结转固定资产,次月起开始计提折旧,待办理了竣工决算手
续后再对固定资产原值差异进行调整。
(十四)无形资产
本公司无形资产包括土地使用权、专利技术、软件以及排污权,按取得时的
实际成本计量,其中,购入的无形资产,按实际支付的价款和相关的其他支出作
为实际成本;投资者投入的无形资产,按投资合同或协议约定的价值确定实际成
本,但合同或协议约定价值不公允的,按公允价值确定实际成本。
土地使用权从出让起始日起,按其出让年限平均摊销;对使用寿命有限的无
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形资产的预计使用寿命及摊销方法于每年年度终了进行复核,如发生改变,则作
为会计估计变更处理。
本公司的研究开发支出根据其性质以及研发活动最终形成无形资产是否具
有较大不确定性,分为研究阶段支出和开发阶段支出。研究阶段的支出,于发生
时计入当期损益;开发阶段的支出,同时满足下列条件的,确认为无形资产:
1、完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性;
2、具有完成该无形资产并使用或出售的意图;
3、运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场;
4、有足够的技术、财务资源和其他资源支持,以完成该无形资产的开发,
并有能力使用或出售该无形资产;
5、归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。
不满足上述条件的开发阶段的支出,于发生时计入当期损益。前期已计入损
益的开发支出在以后期间不再确认为资产。已资本化的开发阶段的支出在资产负
债表上列示为开发支出,自该项目达到预定可使用状态之日起转为无形资产列
报。
由于本公司的研究开发项目不能同时满足上述资本化条件,研发发生的相关
支出全部费用化。
使用寿命有限的无形资产使用寿命估计情况:
项目 预计使用寿命 依据
土地使用权 50 年 法定使用权
专利权 10 年 最佳预期经济利益实现年限
软件 2-10 年 最佳预期经济利益实现年限
排污权 5年 合同权利
(十五)长期资产减值
本公司于每一资产负债表日对长期股权投资、采用成本模式计量的投资性房
地产、固定资产、在建工程、使用寿命有限的无形资产等项目进行检查,当存在
减值迹象时,本公司进行减值测试。对商誉和使用寿命不确定的无形资产,无论
是否存在减值迹象,每年末均进行减值测试。难以对单项资产的可收回金额进行
测试的,以该资产所属的资产组或资产组组合为基础测试。
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资产的可收回金额是指资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计
未来现金流量的现值两者之间的较高者。
出现减值的迹象如下:
1、资产的市价当期大幅度下跌,其跌幅明显高于因时间的推移或者正常使
用而预计的下跌;
2、企业经营所处的经济、技术或者法律等环境以及资产所处的市场在当期
或者将在近期发生重大变化,从而对企业产生不利影响;
3、市场利率或者其他市场投资报酬率在当期已经提高,从而影响企业计算
资产预计未来现金流量现值的折现率,导致资产可收回金额大幅度降低;
4、有证据表明资产已经陈旧过时或者其实体已经损坏;
5、资产已经或者将被闲置、终止使用或者计划提前处置;
6、企业内部报告的证据表明资产的经济绩效已经低于或者将低于预期,如
资产所创造的净现金流量或者实现的营业利润(或者亏损)远远低于(或者高于)
预计金额等;
7、其他表明资产可能已经发生减值的迹象。
减值测试后,若该资产的账面价值超过其可收回金额,其差额确认为减值损
失,上述资产的减值损失一经确认,在以后会计期间不予转回。
(十六)长期待摊费用
本公司的长期待摊费用包括厂区车棚费用、外库净化厂房改造、预付房租、
威尔生化技术服务费。该等费用在受益期内平均摊销,如果长期待摊费用项目不
能使以后会计期间受益,则将尚未摊销的该项目的摊余价值全部转入当期损益。
厂区车棚费用的摊销年限为 5 年、外库净化厂房改造摊销年限为 10 年、预付房
租摊销年限为 20 年、威尔生化技术服务费的摊销年限为 2 年。
(十七)职工薪酬
本公司职工薪酬包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期福利。
短期薪酬主要包括职工工资、职工福利费等,在职工提供服务的会计期间,
将实际发生的短期薪酬确认为负债,并按照受益对象计入当期损益或相关资产成
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本。
离职后福利主要包括基本养老保险费、失业保险金、企业年金等,按照公司
承担的风险和义务,分类为设定提存计划、设定受益计划。对于设定提存计划在
根据在资产负债表日为换取职工在会计期间提供的服务而向单独主体缴存的提
存金确认为负债,并按照受益对象计入当期损益或相关资产成本。
辞退福利是由于在职工劳动合同到期之前决定解除与职工的劳动关系,或为
鼓励职工自愿接受裁减而提出给予补偿的建议产生,在资产负债表日确认辞退福
利产生的职工薪酬负债,并计入当期损益。
目前无其他长期福利。
(十八)预计负债
当与对外担保、商业承兑汇票贴现、未决诉讼或仲裁、产品质量保证等或有
事项相关的业务同时符合以下条件时,本公司将其确认为负债:该义务是本公司
承担的现时义务;该义务的履行很可能导致经济利益流出企业;该义务的金额能
够可靠地计量。
预计负债按照履行相关现时义务所需支出的最佳估计数进行初始计量,并综
合考虑与或有事项有关的风险、不确定性和货币时间价值等因素。货币时间价值
影响重大的,通过对相关未来现金流出进行折现后确定最佳估计数。每个资产负
债表日对预计负债的账面价值进行复核,如有改变则对账面价值进行调整以反映
当前最佳估计数。
(十九)股份支付
用以换取职工提供服务的以权益结算的股份支付,以授予职工权益工具在授
予日的公允价值计量。该公允价值的金额在完成等待期内的服务或达到规定业绩
条件才可行权的情况下,在等待期内以对可行权权益工具数量的最佳估计为基
础,按直线法计算计入相关成本或费用,相应增加资本公积。
以现金结算的股份支付,按照本公司承担的以股份或其他权益工具为基础确
定的负债的公允价值计量。如授予后立即可行权,在授予日以承担负债的公允价
值计入相关成本或费用,相应增加负债;如需完成等待期内的服务或达到规定业
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绩条件以后才可行权,在等待期的每个资产负债表日,以对可行权情况的最佳估
计为基础,按照本公司承担负债的公允价值金额,将当期取得的服务计入成本或
费用,相应调整负债。
在相关负债结算前的每个资产负债表日以及结算日,对负债的公允价值重新
计量,其变动计入当期损益。
本公司在等待期内取消所授予权益工具的(因未满足可行权条件而被取消的
除外),作为加速行权处理,即视同剩余等待期内的股权支付计划已经全部满足
可行权条件,在取消所授予权益工具的当期确认剩余等待期内的所有费用。
(二十)优先股、永续债等其他金融工具
归类为债务工具的优先股、永续债,按其公允价值扣除交易费用后的金额进
行初始计量,并采用实际利率法按摊余成本进行后续计量,其利息支出或股利分
配按照借款费用进行处理,其回购或赎回产生的利得或损失计入当期损益。
归类为权益工具的优先股、永续债,在发行时收到的对价扣除交易费用后增
加所有者权益,其利息支出或股利分配按照利润分配进行处理,回购或注销作为
权益变动处理。
(二十一)收入确认原则和计量方法
本公司的营业收入为销售商品收入,收入确认必须满足企业已将商品所有权
上的主要风险和报酬转移给购货方、既没有保留通常与所有权相联系的继续管理
权,也没有对已售出的商品实施有效控制、收入的金额能够可靠地计量、相关的
经济利益很可能流入企业、相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。具体
销售收入确认方法如下:
销售产品包括销售药用辅料、合成润滑基础油,收入分为国内销售收入以及
出口业务收入,确认方法如下:
1、国内销售收入确认方法:
(1)自行提货的客户收入,以客户签收确认的提货单时点作为收入确认时
点,该类客户非常少;
(2)非自行提货的客户收入,以货物送达并经客户确认签收货物的时点作
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为收入确认时点。
2、出口业务收入确认方法:
公司出口业务的成交方式包括 FOB(离岸价)、CFR(成本加运费)和 CIF
(成本+运费+保险)三种,该三种成交方式均以报关并取得提单时点作为收入
确认时点。
(二十二)政府补助
政府补助分为与资产相关的政府补助和与收益相关的政府补助。
与资产相关的政府补助,是指公司取得的、用于购建或以其他方式形成长期
资产的政府补助。与资产相关的政府补助,应当冲减相关资产的账面价值或确认
为递延收益。在相关资产使用寿命内按照合理、系统的方法分期计入损益。按照
名义金额计量的政府补助,直接计入当期损益。
与收益相关的政府补助,是指除与资产相关的政府补助之外的政府补助。与
收益相关的政府补助用于补偿公司以后期间的相关成本费用或损失的,确认为递
延收益,并在确认相关成本费用或损失的期间,计入当期损益或冲减相关成本;
用于补偿公司已发生的相关成本费用或损失的,直接计入当期损益或冲减相关成
本。
公司从政府取得的经济资源,如果与公司销售商品或提供服务等活动密切相
关,且是公司商品或服务的对价或者是对价的组成部分,按照经济业务实质,计
入其他收益或冲减相关成本费用。与公司日常活动无关的政府补助,计入营业外
收支。
财政将贴息资金拨付给贷款银行,由贷款银行以政策性优惠利率向公司提供
贷款的,公司以实际收到的借款金额作为借款的入账价值,按照借款本金和该政
策性优惠利率计算相关借款费用。财政将贴息资金直接拨付给公司,公司将对应
的贴息冲减相关借款费用。
政府补助为货币性资产的,应当按照收到或应收的金额计量。政府补助为非
货币性资产的,应当按照公允价值计量;公允价值不能可靠取得的,按照名义金
额计量。
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(二十三)递延所得税资产和递延所得税负债
本公司递延所得税资产和递延所得税负债根据资产和负债的计税基础与其
账面价值的差额(暂时性差异)计算确认。对于按照税法规定能够于以后年度抵
减应纳税所得额的可抵扣亏损,确认相应的递延所得税资产。对于商誉的初始确
认产生的暂时性差异,不确认相应的递延所得税负债。对于既不影响会计利润也
不影响应纳税所得额(或可抵扣亏损)的非企业合并的交易中产生的资产或负债
的初始确认形成的暂时性差异,不确认相应的递延所得税资产和递延所得税负
债。于资产负债表日,递延所得税资产和递延所得税负债,按照预期收回该资产
或清偿该负债期间的适用税率计量。
本公司以很可能取得用来抵扣可抵扣暂时性差异、可抵扣亏损和税款抵减的
未来应纳税所得额为限,确认递延所得税资产。
(二十四)持有待售
公司将同时符合下列条件的非流动资产或处置组划分为持有待售:(1)根
据类似交易中出售此类资产或处置组的惯例,在当前状况下即可立即出售;(2)
出售极可能发生,即已经就一项出售计划作出决议且获得确定的购买承诺,预计
出售将在一年内完成。有关规定要求相关权力机构或者监管部门批准后方可出售
的需要获得相关批准。公司将非流动资产或处置组首次划分为持有待售类别前,
按照相关会计准则规定计量非流动资产或处置组中各项资产和负债的账面价值。
初始计量或在资产负债表日重新计量持有待售的非流动资产或处置组时,其账面
价值高于公允价值减去出售费用后的净额的,将账面价值减记至公允价值减去出
售费用后的净额,减记的金额确认为资产减值损失,计入当期损益,同时计提持
有待售资产减值准备。
公司专为转售而取得的非流动资产或处置组,在取得日满足“预计出售将在
一年内完成”的规定条件,且短期(通常为 3 个月)内很可能满足持有待售类别
的其他划分条件的,在取得日将其划分为持有待售类别。在初始计量时,比较假
定其不划分为持有待售类别情况下的初始计量金额和公允价值减去出售费用后
的净额,以两者孰低计量。除企业合并中取得的非流动资产或处置组外,由非流
动资产或处置组以公允价值减去出售费用后的净额作为初始计量金额而产生的
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差额,计入当期损益。
公司因出售对子公司的投资等原因导致丧失对子公司控制权的,无论出售后
公司是否保留部分权益性投资,在拟出售的对子公司投资满足持有待售类别划分
条件时,在母公司个别财务报表中将对子公司投资整体划分为持有待售类别,在
合并财务报表中将子公司所有资产和负债划分为持有待售类别。
后续资产负债表日持有待售的非流动资产公允价值减去出售费用后的净额
增加的,以前减记的金额应当予以恢复,并在划分为持有待售类别后确认的资产
减值损失金额内转回,转回金额计入当期损益。划分为持有待售类别前确认的资
产减值损失不得转回。
对于持有待售的处置组确认的资产减值损失金额,先抵减处置组中商誉的账
面价值,再根据各项非流动资产账面价值所占比重,按比例抵减其账面价值。
后续资产负债表日持有待售的处置组公允价值减去出售费用后的净额增加
的,以前减记的金额应当予以恢复,并在划分为持有待售类别后适用相关计量规
定的非流动资产确认的资产减值损失金额内转回,转回金额计入当期损益。已抵
减的商誉账面价值,以及非流动资产在划分为持有待售类别前确认的资产减值损
失不得转回。
持有待售的处置组确认的资产减值损失后续转回金额,根据处置组中除商誉
外,各项非流动资产账面价值所占比重,按比例增加其账面价值。
持有待售的非流动资产或处置组中的非流动资产不计提折旧或摊销,持有待
售的处置组中负债的利息和其他费用继续予以确认。
持有待售的非流动资产或处置组因不再满足持有待售类别的划分条件,而不
再继续划分为持有待售类别或非流动资产从持有待售的处置组中移除时,按照以
下两者孰低计量:(1)划分为持有待售类别前的账面价值,按照假定不划分为
持有待售类别情况下本应确认的折旧、摊销或减值等进行调整后的金额;(2)
可收回金额。
终止确认持有待售的非流动资产或处置组时,将尚未确认的利得或损失计入
当期损益。
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(二十五)终止经营
终止经营,是指公司满足下列条件之一的、能够单独区分的组成部分,且该
组成部分已经处置或划分为持有待售类别:(1)该组成部分代表一项独立的主
要业务或一个单独的主要经营地区;(2)该组成部分是拟对一项独立的主要业
务或一个单独的主要经营地区进行处置的一项相关联计划的一部分;(3)该组
成部分是专为转售而取得的子公司。
(二十六)重要会计政策和会计估计变更
1、重要会计政策变更
会计政策变更的内容和原因 备注
2016 年,财政部新颁布了财会〔2016〕22 号《增值税会计处理规定》,本公司在
注1
编制 2016 年度财务报表时,执行了相关规定,并按照有关的衔接规定进行了处理
2017 年,财政部发布了《企业会计准则第 42 号——持有待售的非流动资产、处置
注2
组和终止经营》,自 2017 年 5 月 28 日起施行。公司按规定采用未来适用法处理
2017 年,财政部发布了修订后的《企业会计准则第 16 号——政府补助》(财会
[2017]15 号),自 2017 年 6 月 12 日起施行。公司对 2017 年 1 月 1 日存在的政府 注3
补助采用未来适用法处理
国家财政部发布《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》(财会〔2017〕30
注4
号),对财务报表格式作出变更。公司按规定进行列报处理
注 1:2016 年,财政部新颁布了财会〔2016〕22 号《增值税会计处理规定》,根据相关规
定,全面试行营业税改征增值税后,“营业税金及附加”科目名称调整为“税金及附加”科
目,该科目核算企业经营活动发生的消费税、城市维护建设税、资源税、教育费附加及房产
税、土地使用税、车船使用税、印花税等相关税费;利润表中的“营业税金及附加”项目调
整为“税金及附加”项目。该项变动主要影响财务报表列报,不影响损益。
注 2:2017 年,财政部发布了《企业会计准则第 42 号——持有待售的非流动资产、处置组
和终止经营》(财会[2017]13 号),自 2017 年 5 月 28 日起施行,对于施行日存在的持有待
售的非流动资产、处置组和终止经营,要求采用未来适用法处理。
注 3:财政部发布了修订后的《企业会计准则第 16 号——政府补助》(财会[2017]15 号),
自 2017 年 6 月 12 日起施行。该准则要求对 2017 年 1 月 1 日存在的政府补助采用未来适用
法处理,对 2017 年 1 月 1 日至该准则施行日之间新增的政府补助根据该准则进行调整。
注 4:2017 年 12 月 25 日财政部发布《关于修订印发一般企业财务报表格式的通知》(财会
〔2017〕30 号),对财务报表格式做出了调整。资产负债报新增“持有待售资产”、“持
有待售负债”科目,利润表新增“资产处置收益”“其他收益”行项目,营业外收支反映内
容也做相应变化。另外新增“(一)持续经营净利润”和“(二)终止经营净利润”行项目,
分别反映净利润中与持续经营相关的净利润和与终止经营相关的净利润。对于利润表新增的
“资产处置收益”行项目,企业应当按照《企业会计准则第 30 号——财务报表列报》等的
相关规定,对可比期间的比较数据按照《通知》进行调整。对于利润表新增的“其他收益”
行项目,企业应当按照《企业会计准则第 16 号——政府补助》的相关规定,对 2017 年 1
月 1 日存在的政府补助采用未来适用法处理,无需对可比期间的比较数据进行调整。
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2、重要会计估计变更

(二十七)税项
1、主要税种及税率
税种 计税依据 税率
17%、16%、13%、11%、
增值税 增值额
10%、6%、5%、3%
营业税(营改增实施前) 应税收入 5%
城市维护建设税 应交流转税额 7%
教育费附加 应交流转税额 3%
地方教育费附加 应交流转税额 2%
企业所得税 应纳税所得额 25%,15%
不同企业所得税税率纳税主体说明:
纳税主体名称 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
威尔药业 15% 15% 15% 15%
威尔药业科技 25% 25% 25% 25%
美东汉威科技 25% 25% 25% 25%
恒轻工贸 - 25% 25% 25%
汇龙公司 - - - 25%
威尔生化 25% 25% 25% 25%
2、税收优惠及批文
(1)企业所得税
2012 年 5 月 21 日本公司经江苏省科技厅、江苏省财政厅、江苏省国税局和
江苏省地税局联合批准,被认定为高新技术企业(证书号:GF201232000121),
自获得高新技术企业认定后 3 年内本公司享受 10%的企业所得税优惠,即按 15%
的税率征收企业所得税。
2015 年 7 月 6 日,公司再次取得高新技术资格,被认定为高新技术企业(证
书号:GR201532000542),按照 15%的税率缴纳企业所得税。
①发行人期满后符合继续享受相关税收优惠的条件
根据《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2016]32 号)第十一条关于
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高新技术企业认定条件的规定,发行人提交复审申请时的实际情况对照如下:
序号 相关规定 发行人实际情况
发行人之前身威尔有限于2000年2月设
1 企业申请认定时须注册成立一年以上
立,至今已注册成立一年以上
企业通过自主研发、受让、受赠、并购等 发行人通过自主研发已获得对其主要
2 方式,获得对其主要产品(服务)在技术 产品(服务)在技术上发挥核心支持作
上发挥核心支持作用的知识产权的所有权 用的知识产权的所有权
发行人主营业务为药用辅料及合成润
对企业主要产品(服务)发挥核心支持作 滑基础油,该等产品属于《2016年国家
3 用的技术属于《国家重点支持的高新技术 重点支持的高新技术领域目录》中“制
领域》规定的范围 剂新辅料开发及生产技术”及“精细
化学品制备及应用技术”的范围
截至2017年12月31日,发行人员工(不
企业从事研发和相关技术创新活动的科技
含子公司)总人数为426人,从事研发
4 人员占企业当年职工总数的比例不低于
和相关技术创新活动的科技人员占职
10%
工总数的比例超过10%
企业近三个会计年度(实际经营期不满三
年的按实际经营时间计算,下同)的研究开
发费用总额占同期销售收入总额的比例符
合如下要求: 发行人2015年度至2017年度营业收入
(1)最近一年销售收入小于5,000万元(含) 均超过2亿元;发行人近三个会计年度
的企业,比例不低于5%; 的研究开发费用总额占销售收入总额
5 (2)最近一年销售收入在 5,000 万元至 2 不低于3%;企业在中国境内发生的研
亿元(含)的企业,比例不低于 4%; 究开发费用总额占全部研究开发费用
(3)最近一年销售收入在 2 亿元以上的企 总额的比例超过60%
业,比例不低于 3%。
其中,企业在中国境内发生的研究开发费
用总额占全部研究开发费用总额的比例不
低于 60%;
发行人主要产品药用辅料及合成润滑
基础油均为满足条件的高新技术产品
近一年高新技术产品(服务)收入占企业
6 2015年度至2017年度,上述两项产品的
同期总收入的比例不低于60%
收入占发行人当年总收入的比例均不
低于60%
7 企业创新能力评价应达到相应要求 发行人创新能力评价已达到相应要求
企业申请认定前一年内未发生重大安全、 发行人2017年度不存在重大安全、重大
8
重大质量事故或严重环境违法行为。 质量事故或严重环境违法行为
综上,发行人符合现行高新技术企业认定标准。
②发行人本次申请高新技术企业复审情况进展
A、发行人历次申请高新技术企业复审情况
发行人于 2009 年通过高新技术企业资格初次申请,并于 2012 年、2015 年通
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过高新技术企业资格复审认定,已连续三期(9 年)享受高新技术企业所得税优
惠;首次申请及两次复审申请工作的具体情况如下:
序号 申请内容 申请时间 审核结果下达时间 有效期
1 高新技术企业初次申请 2009.01 2009.03.04 3年
2 高新技术企业第一次复审申请 2012.03 2012.05.21 3年
3 高新技术企业第二次复审申请 2015.04 2015.07.06 3年
B、发行人本次申请高新技术企业复审情况进展
根据江苏省高新技术企业认定管理工作协调小组办公室于 2018 年 2 月 11 日
印发的《关于组织申报 2018 年度高新技术企业的通知》(苏高企协办〔2018〕1
号),省高新技术企业认定管理工作协调小组办公室集中受理各市、县科技局(科
委)、国家和省级高新区报送的高新技术企业申报材料,受理截止时间为:6 月
15 日、7 月 16 日、8 月 15 日,申请企业可根据实际情况自主选择申报批次。
截至 2018 年 6 月 30 日,发行人已向主管部门提交高新技术企业复审申请,
待主管部门公布复审结果。
③公司税收优惠金额及占利润总额的比重
报告期内,公司的税收优惠为高新技术企业 10%的企业所得税优惠。报告期
内税收优惠占利润总额的比重情况如下:
单位:万元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
高新技术企业所得
686.12 1,187.19 1,161.33 696.45
税优惠
利润总额 7,182.23 12,567.84 10,187.48 7,209.22
税收优惠占利润总
9.55% 9.45% 11.40% 9.66%
额的比重
(2)增值税
按国家规定的出口退税率享受增值税出口退税政策。
公司出口产品主要为合成润滑基础油,出口产品出口适用退税率为 9%和
13%,公司主要产品出口退税率情况如下:
出口名称 产品型号 出口退税率
聚醚 GEMCP、聚醚 SDN-10D、聚醚 SHR1160、
其他初级形状的聚醚 聚醚 50HB660、聚醚 SHR1159、醚类 13%
ZerolRFL46XC、聚醚 SDN-20、聚醚 SDN-45、醚
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出口名称 产品型号 出口退税率
类 PAG2、醚类 ZerolRFL46XC
醚类 RHEOLEASE2548、醚类
非离子型有机表面表面
RHEOLEASE487LG、醚类 RHEOLEASE4822、
活性剂
醚类 COLDTROL、醚类 BDF-443
其他无环多元羧酸 酯类 N-FLOW325 9%
六、最近一年及一期内收购兼并情况
公司最近一年及一期内无收购兼并情况。
七、会计师核验的非经常性损益明细表
信永中和会计师事务所对本公司报告期内的非经常性损益明细表进行了审
核,出具了《关于南京威尔药业股份有限公司最近三年及一期非经常性损益的鉴
证报告》(XYZH/2018NJA10216 号),公司报告期内非经常性损益情况如下:
单位:元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、非经常性损益项目
(一)非流动性资产处置损
益,包括已计提资产减值准 -46,623.81 -92,052.15 -9,234,632.75 -544,473.52
备的冲销部分
(二)计入当期损益的政府
补助,但与公司正常经营业
务密切相关,符合国家政策
3,613,305.80 5,533,446.20 1,453,632.58 891,800.00
规定、按照一定标准定额或
定量持续享受的政府补助除

(三)计入当期损益的对非
- 3,773.58 226,621.86 14,887.57
金融企业收取的资金占用费
(四)除同公司正常经营业
务相关的有效套期保值业务
外,持有交易性金融资产、
交易性金融负债产生的公允
- - - 3,643.83
价值变动损益,以及处置交
易性金融资产、交易性金融
负债和可供出售金融资产取
得的投资收益
(五)除上述各项之外的其
-12,567.82 -100,206.45 -64,571.39 -8,542.52
他营业外收入和支出
(六)其他符合非经常性损 406,101.02 - -25,312,430.35 -19,030.50
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项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
益定义的损益项目
税前非经常性损益合计 3,960,215.19 5,344,961.18 -32,931,380.05 338,284.86
减:上述损益对所得税的影
597,328.75 832,783.70 -733,598.74 111,516.63

二、非经常性损益净额 3,362,886.44 4,512,177.48 -32,197,781.31 226,768.23
其中:归属于少数股东损益
- 9,311.86 -5,272.60 17,949.79
的非经常性损益
归属于母公司净利润的非经
3,362,886.44 4,502,865.63 -32,192,508.71 208,818.44
常性损益
根据信永中和会计师事务所出具的非经常性损益明细表的鉴证报告,公司扣
除非经常性损益后的净利润如下:
单位:元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
归属于母公司所有者的
61,153,446.56 107,432,216.49 73,674,043.81 60,671,294.08
净利润
归属于母公司所有者的
3,362,886.44 4,502,865.63 -32,192,508.71 208,818.44
非经常性损益
扣除非经常性损益后的
归属于母公司所有者的 57,790,560.12 102,929,350.86 105,866,552.52 60,462,475.64
净利润
八、主要资产情况
(一)货币资金
截至 2018 年 6 月 30 日,公司货币资金余额为 81,180,523.73 元。
单位:元
项目 2018 年 6 月 30 日
现金 32,412.69
银行存款 80,695,535.60
其他货币资金 452,575.44
合计 81,180,523.73
(二)应收票据
截至 2018 年 6 月 30 日,公司应收票据账面余额为 15,177,524.00 元,均为
银行承兑汇票。
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单位:元
项目 2018 年 6 月 30 日
银行承兑汇票 15,177,524.00
商业承兑汇票 -
合计 15,177,524.00
(三)应收账款
截至 2018 年 6 月 30 日,公司应收账款余额为 111,508,056.56 元,账面价值
为 104,314,465.37 元。
单位:元
项目 账面余额 坏账准备 账面净值
单项金额重大并单项计提坏账准
- - -
备的应收账款
按信用风险特征组合计提坏账准
111,508,056.56 7,193,591.19 104,314,465.37
备的应收账款
单项金额不重大但单项计提坏账
准备的应收账款
合计 111,508,056.56 7,193,591.19 104,314,465.37
(四)预付款项
截至 2018 年 6 月 30 日,公司预付款项账面余额为 18,909,839.76 元。
(五)其他应收款
截至 2018 年 6 月 30 日,公司其他应收款余额为 392,720.00 元,账面价值为
220,140.00 元。
单位:元
项目 账面余额 坏账准备 账面净值
单项金额重大并单项计提坏账准备的
其他应收款
按信用风险特征组合计提坏账准备的
392,720.00 172,580.00 220,140.00
其他应收款
单项金额不重大但单项计提坏账准备
的其他应收款
合计 392,720.00 172,580.00 220,140.00
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(六)存货
截至 2018 年 6 月 30 日,公司存货账面余额为 109,527,973.82 元,计提存货
跌价准备 814,407.23 元。
单位:元
项目 账面余额 跌价准备 账面净值
原材料 18,746,737.35 272,509.43 18,474,227.92
库存商品 63,915,894.72 412,496.11 63,503,398.61
在产品 23,451,731.76 129,401.69 23,322,330.07
周转材料 3,413,609.99 - 3,413,609.99
合计 109,527,973.82 814,407.23 108,713,566.59
(七)固定资产
截至 2018 年 6 月 30 日,公司固定资产余额为 304,030,143.06 元,累计折旧
108,677,365.97 元,账面净值 195,352,777.09 元。
单位:元
项目 账面原值 累计折旧 账面净值
房屋建筑物 59,982,439.52 16,136,421.14 43,846,018.38
机器设备 209,187,372.59 67,566,447.71 141,620,924.88
运输设备 7,945,949.50 3,993,742.07 3,952,207.43
电子设备 24,675,283.44 20,116,471.65 4,558,811.79
其他设备 2,239,098.01 864,283.40 1,374,814.61
合计 304,030,143.06 108,677,365.97 195,352,777.09
(八)无形资产
截至 2018 年 6 月 30 日,公司无形资产余额为 49,893,391.71 元,累计摊销
7,095,226.03 元,账面净值 42,798,165.68 元。
单位:元
项目 账面原值 累计摊销 账面净值
土地使用权 45,954,531.34 4,843,284.30 41,111,247.04
专利权 112,358.58 9,613.66 102,744.92
软件 3,210,713.79 2,091,984.60 1,118,729.19
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项目 账面原值 累计摊销 账面净值
排污权 615,788.00 150,343.47 465,444.53
合计 49,893,391.71 7,095,226.03 42,798,165.68
九、主要债项
截至 2018 年 6 月 30 日,公司负债总额为 225,096,039.23 元,其中流动负债
为 211,247,514.62 元,非流动负债为 13,848,524.610 元,主要负债项目包括短期
借款、应付账款、应付职工薪酬、应交税费和其他应付款等。
(一)短期借款
截至 2018 年 6 月 30 日,公司短期借款余额为 127,000,000.00 元,具体情况
如下:
单位:元
借款类别 2018 年 6 月 30 日
抵押借款 46,000,000.00
保证借款 81,000,000.00
信用借款 -
合计 127,000,000.00
(二)应付账款
截至 2018 年 6 月 30 日,公司应付账款余额为 63,498,957.69 元,主要为应
付原材料款和工程设备款。
单位:元
账龄 2018 年 6 月 30 日
1 年以内 61,909,071.33
1 年以上 1,589,886.36
合计 63,498,957.69
(三)应付职工薪酬
截至 2018 年 6 月 30 日,公司应付职工薪酬账面余额为 6,827,093.24 元,具
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体情况如下:
单位:元
项目 2018 年 6 月 30 日
短期薪酬 6,827,093.24
离职后福利-设定提存计划 -
辞退福利 -
一年内到期的其他福利 -
合计 6,827,093.24
(四)应交税费
截至 2018 年 6 月 30 日,公司应交税费账面余额为 9,050,309.40 元,具体情
况如下:
单位:元
项目 2018 年 6 月 30 日
增值税 4,734,234.05
企业所得税 3,296,325.58
个人所得税 149,030.19
城市维护建设税 344,741.44
教育费附加 147,746.33
地方教育附加 98,497.56
房产税 114,594.44
土地使用税 145,391.41
印花税 19,748.40
合计 9,050,309.40
(五)其他应付款
截至 2018 年 6 月 30 日,公司其他应付款账面余额为 1,152,594.98 元,主要
为往来款和保证金。
十、股东权益变动表
公司在报告期内的股东权益变动情况如下:
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单位:元
股东权益 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
实收资本(或股本) 50,000,000.00 50,000,000.00 45,755,600.00 26,580,000.00
资本公积 384,356,882.40 384,356,882.40 103,610,922.17 -
专项储备 - - - -
盈余公积 11,793,118.84 11,793,118.84 22,185,952.75 14,768,549.46
未分配利润 117,799,082.76 86,645,636.20 272,062,180.45 252,805,539.93
归属于母公司所有者权
563,949,084.00 532,795,637.44 443,614,655.37 294,154,089.39
益合计
少数股东权益 - - 373,835.60 337,783.11
所有者权益合计 563,949,084.00 532,795,637.44 443,988,490.97 294,491,872.50
十一、报告期内现金流量情况
单位:元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
经营活动产生的现
40,764,378.95 71,271,474.10 128,181,466.12 81,135,872.50
金流量净额
投资活动产生的现
-45,975,946.84 -62,750,123.26 -69,803,138.87 -72,317,161.35
金流量净额
筹资活动产生的现
11,210,882.75 -3,107,750.25 -3,994,669.92 -6,852,995.17
金流量净额
汇率变动对现金及
-559,412.55 -1,217,181.82 975,356.31 40,440.71
现金等价物的影响
现金及现金等价物
5,439,902.31 4,196,418.77 55,359,013.64 2,006,156.69
净增加额
加:期初现金及现
75,288,045.98 71,091,627.21 15,732,613.57 13,726,456.88
金等价物余额
期末现金及现金等
80,727,948.29 75,288,045.98 71,091,627.21 15,732,613.57
价物余额
十二、或有事项、期后事项和其他重要事项
(一)或有事项
公司不存在需要披露的或有事项。
(二)资产负债表日后事项
公司不存在需要披露的资产负债表日后事项。
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(三)其他重要事项
1、关于公司首次公开发行股票前滚存利润归属的决议
2017 年 9 月 17 日,公司第三次临时股东大会决议通过了《关于南京威尔药
业股份有限公司首次公开发行股票前滚存利润归属的议案》:若南京威尔药业股
份有限公司本次发行股票股票并上市的申请分别取得中国证监会和证券交易所
的核准,公司本次发行及上市完成前的滚存未分配利润由本次发行及上市后登记
在册的新老股东共享。
2、终止经营
公司分别于 2015 年和 2017 年注销了汇龙公司和恒轻工贸,终止经营具体情
况如下:
单位:元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
1.终止经营收入 - - - -
减:终止成本及经营费用 - 13,023.51 - -46,583.67
2.来自已终止经营业务的利
- -13,023.51 - 46,583.67
润总额
减:终止经营所得税费用 - - - 6,266.34
3.终止经营净利润 - -13,023.51 - 40,317.33
其中:归属于母公司的终止
- -8,986.22 - 40,317.33
经营净利润
加:处置业务的净收益(税
- 38,282.80 - -40,396.15
后)
其中:处置损益总额 - 38,282.80 - -40,396.15
减:所得税费用(或收益) - - - -
4.来自已终止经营业务的净
- 25,259.29 - -78.82
利润总计
其中:归属于母公司所有者
的来自于已终止经营业务的 - 29,296.58 - -78.82
净利润总计
5.终止经营的现金流量净额 - -136,516.43 - -66,681.19
其中:经营活动现金流量净
- -13,023.51 - 385,662.66

投资活动现金流量净额 - - - -
筹资活动现金流量净额 - -123,492.92 - -452,343.85
3、前期差错更正和影响
为激励管理层及部分优秀员工,鼓励管理层及员工与公司共同发展,2016
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
年 5 月 8 日,威尔有限召开股东会并作出股东会决议,新增南京舜泰宗华企业管
理中心(有限合伙)(此处简称舜泰宗华)为公司股东。舜泰宗华由公司股东吴
仁荣和部分员工出资设立。2016 年 5 月,舜泰宗华对公司增资,出资价格低于
同时期机构投资者价格,相应构成股份支付,穿透后,舜泰宗华中员工获得股份
102.09 万元,其股权单价为 3.82 元/股,同期投资机构投资价格为 17.48 元/股,
已确认管理费用(股份支付)金额 1,395.37 万元。
现将各老股东实际增资与假定各老股东按增资前持股比例等比例向公司增
资 1,357.97 万元(本次增资老股东实际增资总额)之差,其中实际控制人吴仁荣
相对减少部分 68.91 万股,补充确认为股份支付股数,确认管理费用同时计入资
本公积。老股东本次出资股权单价为 1 元/股,同期投资机构投资价格为 17.48
元/股,需调整确认管理费用(股份支付)金额 1,135.87 万元。合计确认股份支
付费用 2,531.24 万元。
本次调整将增加 2016 年度管理费用(股份支付)金额 1,135.87 万元。影响
2016 年度报表项目如下:
单位:万元
受影响的各个比较
会计差错更正的内容 处理程序 累积影响数
期间报表项目名称
资本公积 1,135.87
盈余公积 -113.59
补充确认股份支付费用 公司董事会
未分配利润 -1,022.28
管理费用 1,135.87
其他年度报表项目不受影响。
十三、发行人主要财务指标
(一)基本财务指标
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
流动比率(倍) 1.59 1.81 1.76 1.07
速动比率(倍) 1.08 1.28 1.32 0.74
资产负债率(母公司) 25.64% 23.46% 22.99% 38.78%
无形资产(扣除土地使用权)占净资产
0.30% 0.16% 0.15% 0.22%
比例
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项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
应收账款周转率(次/年,次/期) 4.43 8.30 6.81 7.39
存货周转率(次/年,次/期) 2.73 5.69 5.23 5.45
息税折旧摊销前利润(万元) 8,838.61 15,494.91 11,685.51 9,765.20
利息保障倍数(倍) 29.72 40.29 18.62 9.95
每股经营活动产生的现金流量(元/股) 0.82 1.43 2.56 1.62
每股净现金流量(元/股) 0.11 0.08 1.11 0.04
注:财务指标计算公式
1、流动比率=流动资产/流动负债
2、速动比率=速动资产/流动负债
3、资产负债率(母公司)=总负债/总资产
4、无形资产(扣除土地使用权)占净资产比例=无形资产净值(扣除土地使用权)/期
末净资产
5、应收账款周转率=营业收入/应收账款平均账面价值
6、存货周转率=营业成本/存货平均账面价值
7、息税折旧摊销前利润=利润总额+利息费用+折旧支出+摊销
8、利息保障倍数=(利润总额+利息支出)/利息支出
9、每股经营活动产生的现金流量=经营活动产生的现金流量净额/期末总股本
10、每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末总股本
(二)净资产收益率和每股收益
按照中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第 9 号——净资产
收益率和每股收益的计算及披露(2010 年修订)》及《公开发行证券的公司信
息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益(2008)》的要求,本公司报告期净
资产收益率和每股收益如下:
加权平均净资产 每股收益(元)
项目
收益率(%) 基本每股收益 稀释每股收益
2018 年 1-6 月
归属于公司普通股股东的净利润 10.95 1.22 1.22
扣除非经常性损益后归属于公司
10.35 1.16 1.16
普通股股东的净利润
2017 年度
归属于公司普通股股东的净利润 22.21 2.15 2.15
扣除非经常性损益后归属于公司
21.28 2.06 2.06
普通股股东的净利润
2016 年度
归属于公司普通股股东的净利润 23.46 1.47 1.47
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加权平均净资产 每股收益(元)
项目
收益率(%) 基本每股收益 稀释每股收益
扣除非经常性损益后归属于公司
29.20 2.57 2.57
普通股股东的净利润
2015 年度
归属于公司普通股股东的净利润 22.72 2.09 2.09
扣除非经常性损益后归属于公司
22.64 2.08 2.08
普通股股东的净利润
注:1、加权平均净资产收益率=P0/(E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0–Ej×Mj÷M0±Ek×Mk÷M0)
其中:P0 分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普
通股股东的净利润;NP 为归属于公司普通股股东的净利润;E0 为归属于公司普通股股东的
期初净资产;Ei 为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产;
Ej 为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产;M0 为报告期月份
数;Mi 为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数;Mj 为减少净资产次月起至报告期期
末的累计月数;Ek 为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减变动;
Mk 为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。
2、基本每股收益=P0÷S
S=S0+S1+Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0-Sk
其中:P0 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净
利润;S 为发行在外的普通股加权平均数;S0 为期初股份总数;S1 为报告期因公积金转增
股本或股票股利分配等增加股份数;Si 为报告期因发行新股或债转股等增加股份数;Sj 为
报告期因回购等减少股份数;Sk 为报告期缩股数;M0 报告期月份数;Mi 为增加股份次月
起至报告期期末的累计月数;Mj 为减少股份次月起至报告期期末的累计月数。
3、稀释每股收益=P1/(S0+S1+Si×Mi÷M0–Sj×Mj÷M0–Sk+认股权证、股份期权、可转换债
券等增加的普通股加权平均数)
其中,P1 为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东
的净利润,并考虑稀释性潜在普通股对其影响,按《企业会计准则》及有关规定进行调整。
公司在计算稀释每股收益时,考虑所有稀释性潜在普通股对归属于公司普通股股东的净利润
或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润和加权平均股数的影响,按照其稀释
程度从大到小的顺序计入稀释每股收益,直至稀释每股收益达到最小值。
十四、发行人盈利预测披露情况
公司未编制盈利预测报告。
十五、资产评估情况
江苏银信资产评估房地产估价有限公司(现更名为“江苏金证通资产评估房
地产估价有限公司”)接受南京威尔化工有限公司的委托,对南京威尔化工有限
公司变更为股份有限公司的经济行为所涉及的经审计后的净资产在 2016 年 11
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月 30 日的市场价值进行了评估。2017 年 3 月 9 日,江苏银信资产评估房地产估
价有限公司(现更名为“江苏金证通资产评估房地产估价有限公司”)出具了《资
产评估报告书》(苏银信评报字【2017】第 015 号)。本次整体资产评估采用资
产基础法,评估基准日为 2016 年 11 月 30 日。评估结果汇总如下:
单位:万元
账面价值 评估价值 增减值 增值率
项目
A B C=B-A D=C/A
流动资产 25,648.86 27,614.96 1,966.10 7.67%
非流动资产 29,530.51 33,339.30 3,808.79 12.90%
其中:长期股权投资 8,671.24 9,081.30 410.06 4.73%
固定资产 15,164.63 16,900.15 1,735.52 11.44%
在建工程 4,353.80 4,343.49 -10.31 -0.24%
工程物资 215.63 215.63 - -
无形资产 503.40 2,176.92 1,673.52 332.45%
长期待摊费用 4.04 4.04 - -
递延所得税资产 235.77 235.77 - -
其他非流动资产 382.00 382.00 - -
资产总计 55,179.37 60,954.26 5,774.89 10.47%
流动负债 11,021.84 11,021.84 - -
长期负债 696.72 696.72 - -
负债总计 11,718.56 11,718.56 - -
净资产 43,460.81 49,235.70 5,774.89 13.29%
十六、历次验资情况
发行人历次验资情况详见本招股说明书“第五节发行人基本情况”之“四、
发行人历次验资情况及设立时发起人投入资产的计量属性”之“(一)发行人历
次验资情况”。
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第十一节 管理层讨论与分析
以下讨论分析应结合本公司经审计的财务报表及报表附注和本招股说明书
披露的其他财务信息一并阅读。本节中,如无特殊注明,相关数据均为合并财务
会计报表口径。
一、财务状况分析
(一)资产及负债构成
1、资产的构成及结构分析
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动资产 33,568.88 42.54% 31,939.11 44.02% 25,665.10 42.76% 20,572.76 42.20%
非流动资产 45,335.63 57.46% 40,613.00 55.98% 34,358.32 57.24% 28,177.61 57.80%
合计 78,904.51 100.00% 72,552.11 100.00% 60,023.42 100.00% 48,750.38 100.00%
报告期内,公司资产总额稳步增长,主要原因为:一方面报告期内公司主营
业务发展稳中有升,与之相匹配的经营性资产相应增长;另一方面公司通过引入
投资机构获得投资款等方式扩大了资产规模。
报告期内,公司流动资产占资产总额的比重分别为 42.20%、42.76%、44.02%
和 42.54%;非流动资产占资产总额的比重分别为 57.80%、57.24%、55.98%和
57.46%,非流动资产相对流动资产占比较高,主要系公司作为药用辅料、合成润
滑基础油研发、生产和销售的企业,生产性的固定资产和在建工程占比较高所致。
2、流动资产分析
报告期内公司流动资产构成如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
货币资金 8,118.05 24.18% 7,573.50 23.71% 7,334.22 28.58% 2,411.30 11.72%
应收票据 1,517.75 4.52% 5,261.65 16.47% 1,702.32 6.63% 2,496.54 12.14%
1-1-333
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2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
应收账款 10,431.45 31.07% 7,947.14 24.88% 8,775.26 34.19% 7,615.52 37.02%
预付款项 1,890.98 5.63% 973.78 3.05% 859.03 3.35% 682.28 3.32%
其他应收款 22.01 0.07% 5.39 0.02% 476.68 1.86% 1,021.40 4.96%
存货 10,871.36 32.39% 9,439.49 29.55% 6,433.42 25.07% 6,330.77 30.77%
其他流动资
717.28 2.14% 738.16 2.31% 84.17 0.33% 14.95 0.07%

合计 33,568.88 100.00% 31,939.11 100.00% 25,665.10 100.00% 20,572.76 100.00%
报告期各期末,公司流动资产分别为 20,572.76 万元、25,665.10 万元、
31,939.11 万元和 33,568.88 万元,其中,货币资金、应收票据、应收账款和存货
的占比较大,该四项合计占流动资产的比重分别为 91.65%、94.47%、94.62%和
92.16%。
(1)货币资金分析
报告期各期末,公司货币资金情况如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
现金 3.24 0.04% 5.22 0.07% 18.53 0.25% 26.04 1.08%
银行存款 8,069.55 99.40% 7,523.58 99.34% 7,090.63 96.68% 1,547.22 64.17%
其他货币资
45.26 0.56% 44.69 0.59% 225.06 3.07% 838.04 34.75%

合计 8,118.05 100.00% 7,573.50 100.00% 7,334.22 100.00% 2,411.30 100.00%
报告期内,公司货币资金以银行存款和其他货币资金为主,其他货币资金主
要为保证金,两项合计占货币资金的比重分别为 98.92%、99.75%、99.93%和
99.96%。
2016 年末,公司货币资金较 2015 年末大幅增长 4,922.92 万元,主要系公司
于 2016 年度引进机构投资者获得投资款所致,其中北京润信鼎泰投资中心投资
款为 2,200.00 万元,江苏高投创新中小发展创业投资合伙企业投资款为 2,000.00
万,江苏人才创新创业投资二期基金投资款为 2,800.00 万元,无锡润信股权投资中
心投资款为 1,000.00 万元,合计 8,000.00 万元。
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(2)应收票据分析
①应收票据期末余额
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
银行承
1,517.75 100.00% 5,211.65 99.05% 1,645.51 96.66% 2,496.54 100.00%
兑汇票
商业承
- - 50.00 0.95% 56.82 3.34% - -
兑汇票
合计 1,517.75 100.00% 5,261.65 100.00% 1,702.32 100.00% 2,496.54 100.00%
报告期内,公司应收票据主要以银行承兑汇票为主。2017 年末,公司应收
票据较 2016 年末增加 3,559.33 万元,增长幅度较大,主要系当年度公司营业收
入增幅较大,客户支付了较多银行承兑汇票所致。2018 年 6 月末,公司应收票
据较 2017 年末减少了 3,743.90 万元,主要系当期贴现的票据较多所致。
报告期内,应收票据主要是合成润滑基础油销售形成。2017 年末,合成润
滑基础油销售形成的应收票据占 74.38%。
公司 2017 年末合成润滑基础油客户的应收票据增加较多,主要系合成润滑
基础油销售收入增长较多所致,应收票据增加集中在合成润滑基础油客户的原因
合理。
公司 2015 年开始不接收部分小银行的票据是公司管控风险的合理行为,未
发生无法到期承兑或重新转为应收账款的情形。
②截至 2018 年 6 月 30 日,公司药用辅料和合成润滑基础油应收票据前五名
明细如下:
A、药用辅料
单位:万元
单位名称 账面余额 占应收票据余额比例
人福普克药业(武汉)有限公司 67.31 4.43%
株洲市福力实业发展有限公司 30.00 1.98%
天津中新药业集团股份有限公司第六中药厂 26.01 1.71%
河北神威药业有限公司 20.00 1.32%
安徽安科生物工程(集团)股份有限公司 8.41 0.55%
合计 151.73 9.99%
B、合成润滑基础油
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单位:万元
单位名称 账面余额 占应收票据余额比例
中国石化化工销售有限公司华中分公司 426.00 28.07%
竹本油脂(苏州)有限公司 395.00 26.03%
上海德润宝特种润滑剂有限公司 88.50 5.83%
泰山玻璃纤维有限公司 50.00 3.29%
上海海宝特种润滑油有限公司 29.34 1.93%
合计 988.84 65.15%
(3)应收账款分析
①应收账款账龄分析
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31
账龄
账面余额 占比 坏账准备 账面余额 占比 坏账准备
1 年以内 10,725.09 96.18% 536.25 8,038.76 94.80% 401.94
1-2 年 40.02 0.36% 4.00 163.43 1.93% 16.34
2-3 年 235.56 2.11% 70.67 172.94 2.04% 51.88
3-4 年 50.97 0.46% 25.49 82.29 0.97% 41.15
4-5 年 81.09 0.73% 64.87 5.10 0.06% 4.08
5 年以上 18.08 0.16% 18.08 16.78 0.20% 16.78
合计 11,150.81 100.00% 719.36 8,479.31 100.00% 532.17
2016-12-31 2015-12-31
账龄
账面余额 占比 坏账准备 账面余额 占比 坏账准备
1 年以内 8,939.81 96.17% 446.99 7,444.97 92.22% 372.25
1-2 年 235.99 2.54% 23.60 566.53 7.02% 56.65
2-3 年 89.18 0.96% 26.76 44.47 0.55% 13.34
3-4 年 14.47 0.16% 7.24 1.91 0.02% 0.95
4-5 年 1.91 0.02% 1.52 4.18 0.05% 3.35
5 年以上 14.87 0.16% 14.87 10.69 0.13% 10.69
合计 9,296.24 100.00% 520.98 8,072.75 100.00% 457.23
公司的应收账款账龄以 1 年以内的为主,报告期内,1 年以内的应收账款占
比分别为 92.22%、96.17%、94.80%和 96.18%。
公司已建立了信用政策管理体系,主要根据客户的合作期限、销售规模、企
业信誉和回款能力等因素,核定不同客户的信用级别,确定具体信用政策,有效
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控制和跟踪回款情况,达到降低应收账款回收风险的目的。
2017 年度,公司营业收入与应收款项(含应收账款和应收票据)整体的变
动趋势一致,2017 年收入持续上升而应收账款余额下降主要系当期主要客户采
用应收票据支付货款规模增加较多所致。
②应收账款变动分析
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
应收账款余额 11,150.81 8,479.31 9,296.24 8,072.75
营业收入 40,745.33 69,411.06 55,844.39 49,869.08
应收账款/营业收入 27.37% 12.22% 16.65% 16.19%
2016 年末,公司应收账款随当期营业收入增长相应增加,应收账款占营业
收入的比重基本保持稳定。2017 年末,公司营业收入增加 13,566.67 万元,应收
账款回款情况良好,公司应收账款余额比上年减少 816.93 万元,应收账款占营
业收入的比重相比上年减少 4.43%。
③分产品类型明细构成
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
产品类型
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
药用辅料 2,269.61 20.35% 1,907.03 22.49% 1,657.97 17.83% 1,388.15 17.20%
合成润滑
7,796.84 69.92% 5,866.09 69.18% 6,158.68 66.25% 5,902.88 73.12%
基础油
其他 1,084.36 9.72% 706.18 8.33% 1,479.58 15.92% 781.72 9.68%
合计 11,150.81 100.00% 8,479.31 100.00% 9,296.24 100.00% 8,072.75 100.00%
报告期内,公司应收账款以合成润滑基础油的销售为主。
④分产品营业收入与应收账款配比分析
A、药用辅料
单位:万元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
应收账款余额 2,269.61 1,907.03 1,657.97 1,388.15
营业收入 9,977.69 20,435.61 18,274.16 9,508.86
应收账款/营业收入 22.75% 9.33% 9.07% 14.60%
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2016 年末,公司药用辅料营业收入增幅较大,主要系聚山梨酯 80(供注射
用)销售增长较大所致,聚山梨酯 80(供注射用)大部分客户均采用现款现货
方式进行结算,部分先货后款的客户也严格控制回款期限,应收账款期末余额增
幅较小,应收账款占营业收入的比重相比上年减少 5.53%;2017 年末,公司药用
辅料应收账款占营业收入的比重基本保持稳定。
B、合成润滑基础油
单位:万元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
应收账款余额 7,796.84 5,866.09 6,158.68 5,902.88
营业收入 29,095.89 44,861.46 32,074.09 36,656.97
应收账款/营业收入 26.80% 13.08% 19.20% 16.10%
2016 年末,受润滑油处于“低增长平台”的影响,公司合成润滑基础油营
业收入有所降低,而应收账款期末余额有小幅增长,应收账款占营业收入的比重
相应较上年增加了 3.10%;2017 年,公司高端产品双封端、高纯饱和多元醇酯的
新生产线全面投产,合成润滑基础油营业收入快速增加,同时当年度应收账款回
款情况较好,期末应收账款余额较上年有所降低,应收账款占营业收入的比重较
上年减少了 6.12%。
⑤截至 2018 年 6 月 30 日,应收账款分产品前五名明细如下:
A、药用辅料
单位:万元
单位名称 账面余额 账龄 占应收账款余额比例
江苏恒瑞医药股份有限公司 425.03 1 年以内 3.81%
山东步长神州制药有限公司 376.25 1 年以内 3.37%
人福普克药业(武汉)有限公司 136.65 1 年以内 1.23%
天津中新药业集团股份有限公司
121.85 1 年以内 1.09%
第六中药厂
太极集团重庆涪陵制药厂 106.12 1 年以内 0.95%
合计 1,165.90 - 10.45%
B、合成润滑基础油
单位:万元
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单位名称 账面余额 账龄 占应收账款余额比例
瑞孚化工(上海)有限公司 2,454.00 1 年以内 22.01%
上海德润宝特种润滑剂有限公司 1,049.57 1 年以内 9.41%
出光润滑油(中国)有限公司 950.90 1 年以内 8.53%
湛新树脂(上海)有限公司 444.62 1 年以内 3.99%
中国石油天然气股份有限公司
268.16 1 年以内 2.40%
兰州润滑油厂
合计 5,167.25 - 46.34%
⑥分产品前五大客户营业收入与应收账款匹配性分析
报告期内,公司各年度分产品销售前五大客户的收入和应收账款配比情况如
下:
A、药用辅料
a、2018 年 1-6 月
单位:万元
应收账款 应收账款
客户名称 销售额 销售额排名
余额 余额排名
江苏康缘药业股份有限公司 477.65 1 - -
山东步长神州制药有限公司 427.55 2 376.25
江苏恒瑞医药股份有限公司 391.79 3 425.03
江苏吴中医药集团有限公司苏州制药厂 330.77 4 - -
人福普克药业(武汉)有限公司 283.84 5 136.65
注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户。
b、2017 年度
单位:万元
应收账款
客户名称 销售额 销售额排名 应收账款余额
余额排名
山东步长神州制药有限公司 1,271.50 1 453.40
华润三九(雅安)药业有限公司 747.86 2 43.75
海南碧凯药业有限公司 672.76 3 164.19
舒泰神(北京)生物制药股份有限公司 601.49 4 - -
江苏恒瑞医药股份有限公司 587.37 5 258.56
注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户。
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c、2016 年度
单位:万元
应收账款
客户名称 销售额 销售额排名 应收账款余额
余额排名
山东步长神州制药有限公司 1,046.79 1 217.85
四川升和药业股份有限公司 891.07 2 81.21
华润三九(雅安)药业有限公司 854.70 3 - -
海南碧凯药业有限公司 738.18 4 135.43
江苏康源药业股份有限公司 601.57 5 - -
注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户。
d、2015 年度
单位:万元
应收账款
客户名称 销售额 销售额排名 应收账款余额
余额排名
山东步长神州制药有限公司 819.75 1 150.70
人福普克药业(武汉)有限公司 677.60 2 281.60
海南碧凯药业有限公司 512.51 3 107.42
天津中新药业集团股份有限公司第
463.29 4 119.09
六中药厂
太极集团重庆涪陵制药厂有限公司 273.48 5 46.28
注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户。
报告期内,公司对药用辅料主要客户的应收账款管理较好,应收账款余额普
遍较低。
B、合成润滑基础油
a、2018 年 1-6 月
单位:万元
应收账款
客户名称 销售额 销售额排名 应收账款余额
余额排名
瑞孚化工(上海)有限公司 5,838.74 1 2454.00
竹本油脂(苏州)有限公司 4,207.19 2 259.86
中国石化化工销售有限公司华中
3,186.91 3 - -
分公司
出光润滑油(中国)有限公司 2,088.10 4 950.9
上海德润宝特种润滑剂有限公司 1,304.30 5 1049.57
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注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户。
b、2017 年度
单位:万元
应收账款
客户名称 销售额 销售额排名 应收账款余额
余额排名
竹本油脂(苏州)有限公司 8,263.43 1 0.29
中国石化化工销售有限公司华中
4,460.40 2 - -
分公司
瑞孚化工(上海)有限公司 3,256.67 3 1,335.45
上海德润宝特种润滑剂有限公司 3,063.49 4 906.11
出光润滑油(中国)有限公司 2,606.76 5 695.02
注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户。
c、2016 年度
单位:万元
应收账款
客户名称 销售额 销售额排名 应收账款余额
余额排名
竹本油脂(苏州)有限公司 5,863.83 1 1,144.68
中国石化化工销售有限公司华中
3,572.38 2 646.88
分公司
上海德润宝特种润滑剂有限公司 2,876.35 3 967.25
瑞孚化工(上海)有限公司 2,355.84 4 638.86
湛新树脂(上海)有限公司 934.95 5 371.75
注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户。
d、2015 年度
单位:万元
应收账款
客户名称 销售额 销售额排名 应收账款余额
余额排名
竹本油脂(苏州)有限公司 6,720.02 1 594.27
中国石化润滑油有限公司重庆分公司 5,790.38 2 559.00
上海德润宝特种润滑剂有限公司 3,241.30 3 348.42
瑞孚化工(上海)有限公司 2,054.43 4 434.75
ShrieveChemicalProductsCompany,Inc 1,229.52 5 53.72
注:上述客户为公司直接客户,非合并口径客户。
报告期内,公司对合成润滑基础油主要客户的应收账款管理较好,应收账款
余额普遍较低。
⑦应收账款坏账准备与同行业比较
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2017 年度,公司与同行业上市公司应收账款计提比例对比如下:
项目 1 年以内 1-2 年 2-3 年 3-4 年 4-5 年 5 年以上
山河药辅 5% 10% 20% 40% 80% 100%
药用辅料
黄山胶囊 5% 10% 30% 50% 80% 100%

曼氏生物(新三板) 5% 10% 30% 50% 80% 100%
红宝丽 5% 10% 30% 50% 80% 100%
化工类 皇马科技 5% 10% 30% 50% 80% 100%
晨化股份 5% 20% 50% 100% 100% 100%
公司 5% 10% 30% 50% 80% 100%
公司与同行业上市公司坏账计提比例基本一致。
(4)预付款项
①预付款项账龄分析
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 1,880.13 99.43% 973.70 99.99% 858.25 99.91% 681.93 99.95%
1-2 年 10.85 0.57% 0.08 0.01% 0.61 0.07% 0.35 0.05%
2-3 年 - - - - 0.17 0.02% - -
3 年以上 - - - - - - - -
合计 1,890.98 100.00% 973.78 100.00% 859.03 100.00% 682.28 100.00%
报告期内,发行人预付款项以预付材料款为主,其中账龄在 1 年以内的预付
款项占比超过 99%。
②截至 2018 年 6 月 30 日,预付款项前五名客户明细
单位:万元
单位名称 账面余额 账龄 占预付款项余额比例
中国石化化工销售有限公司
706.98 1 年以内 37.39%
华东分公司
中国石化化工销售有限公司
564.11 1 年以内 29.83%
江苏分公司
远东联石化(扬州)有限公司 340.48 1 年以内 18.01%
PERFORMANCEFLUIDSLT
76.20 1 年以内 4.03%
D
江苏奥克化学有限公司 32.96 1 年以内 1.74%
合计 1,720.73 - 91.00%
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截至 2018 年 6 月 30 日,预付款项余额中无持有公司 5%(含 5%)以上表
决权股份的股东欠款。
(5)其他应收款分析
报告期各期末,其他应收款账龄结构和坏账准备计提情况如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31
账龄
账面余额 占比 坏账准备 账面余额 占比 坏账准备
1年
20.16 51.34% 1.01 2.66 2.61% 0.13
以内
1-2 年 - - - - - -
2-3 年 - - - - - -
3-4 年 5.00 12.73% 2.50 5.00 4.91% 2.50
4-5 年 1.81 4.61% 1.45 1.81 1.78% 1.45
5年
12.30 31.32% 12.30 92.30 90.69% 92.30
以上
合计 39.27 100.00% 17.26 101.77 100.00% 96.38
2016-12-31 2015-12-31
账龄
账面余额 占比 坏账准备 账面余额 占比 坏账准备
1年
39.92 6.42% 2.00 977.23 82.67% 48.86
以内
1-2 年 481.58 77.44% 48.16 85.97 7.27% 8.60
2-3 年 6.30 1.01% 1.89 11.81 1.00% 3.54
3-4 年 1.81 0.29% 0.91 14.79 1.25% 7.40
4-5 年 0.07 0.01% 0.06 - - -
5年
92.23 14.83% 92.23 92.33 7.81% 92.33
以上
合计 621.91 100.00% 145.24 1,182.13 100.00% 160.73
报告期各期末,公司其他应收款主要是保证金和往来款。
2015 年末,公司其他应收款余额较大,主要系当年度公司借给南京高盟商
务咨询有限公司 480 万元。2017 年上半年,该公司已经偿还该笔借款并支付利
息。
截至 2018 年 6 月 30 日,其他应收款前五名如下:
单位:万元
占其他应收款
单位名称 款项性质 账面余额 账龄
余额比例
南京化学工业园公用事业有 押金 11.00 5 年以上 28.01%
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占其他应收款
单位名称 款项性质 账面余额 账龄
余额比例
限责任公司
江苏南工大科技园有限公司 押金 5.00 3-4 年 12.73%
上海嘉中物业管理有限公司 押金 5.00 1 年以内 12.73%
汤雪栋 备用金 5.00 1 年以内 12.73%
吴清睿 备用金 2.00 1 年以内 5.09%
合计 — 28.00 — 71.30%
(6)存货分析
①报告期内,公司存货分类明细情况如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31
项目
账面余额 跌价准备 账面净额 账面余额 跌价准备 账面净额
原材料 1,874.67 27.25 1,847.42 1,765.88 28.65 1,737.23
库存商品 6,391.59 41.25 6,350.34 5,285.32 25.77 5,259.55
在产品 2,345.17 12.94 2,332.23 2,195.95 11.74 2,184.22
周转材料 341.36 - 341.36 258.49 - 258.49
合计 10,952.80 81.44 10,871.36 9,505.64 66.15 9,439.49
2016-12-31 2015-12-31
项目
账面余额 跌价准备 账面净额 账面余额 跌价准备 账面净额
原材料 1,187.01 29.07 1,157.94 1,009.41 21.31 988.10
库存商品 3,895.56 32.61 3,862.95 4,050.22 26.37 4,023.85
在产品 1,226.39 11.29 1,215.10 1,166.55 9.21 1,157.35
周转材料 197.43 - 197.43 161.47 - 161.47
合计 6,506.40 72.98 6,433.42 6,387.66 56.89 6,330.77
公司存货主要为原材料、在产品和产成品,报告期内,公司存货结构如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比
原材料 1,874.67 17.12% 1,765.88 18.58% 1,187.01 18.24% 1,009.41 15.80%
库存商品 6,391.59 58.36% 5,285.32 55.60% 3,895.56 59.87% 4,050.22 63.41%
在产品 2,345.17 21.41% 2,195.95 23.10% 1,226.39 18.85% 1,166.55 18.26%
1-1-344
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2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比 账面余额 占比
周转材料 341.36 3.12% 258.49 2.72% 197.43 3.03% 161.47 2.53%
合计 10,952.80 100.00% 9,505.64 100.00% 6,506.40 100.00% 6,387.66 100.00%
报告期内,公司原材料、在产品和库存商品占存货的比例分别为 97.47%、
96.97%、97.28%和 96.88%,存货金额处于合理水平。
2016 年末,公司存货较 2015 年末变动较小;
2017 年末,公司存货增加较多,主要系 10kt/a 封端醚生产线全部投产,生
产能力增加为公司适当提高备货量提供了基础;当年销量比上年增长 38.03%,
销量增加,存货备货量需相应增长;
2018 年 6 月末,公司存货较 2017 年末有小幅增长,主要系公司 7 月份停产
大修,为保证正常经营提前备货所致。
②库存商品期末余额明细构成
报告期内,公司库存商品构成明细如下:
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
种类 产品名称 数量 金额 数量 金额 数量 金额 数量 金额
(吨) (万元) (吨) (万元) (吨) (万元) (吨) (万元)
机械用 2,780.80 3,727.60 2,491.16 3,269.40 1,966.11 2,393.66 1,896.92 2,161.62
合成润滑
非机械用 674.38 814.15 672.62 849.62 358.08 425.53 603.19 588.42
基础油
小计 3,455.18 4,541.75 3,163.77 4,119.02 2,324.19 2,819.19 2,500.11 2,750.04
注射用 58.55 121.73 48.44 97.87 59.13 77.65 10.82 51.22
药用辅料 非注射用 1,136.36 1,398.86 598.46 751.18 723.00 801.42 696.80 705.97
小计 1,194.91 1,520.59 646.90 849.04 782.13 879.07 707.62 757.19
其他 472.64 329.24 447.76 317.26 297.887 197.31 735.247 542.99
合计 5,122.74 6,391.58 4,258.43 5,285.32 3,404.21 3,895.56 3,942.99 4,050.22
报告期各期末,公司库存商品中合成润滑基础油占比较高,药用辅料占比较
低。
③库存商品库龄
公司合成润滑基础油和药用辅料的有效期均在 1-2 年以内,截至 2018 年 6
月末,公司合成润滑基础油和药用辅料库龄较短,以 0-6 个月以内为主,具体如
下:
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2018-6-30
种类 有效期 库龄
金额(万元) 占比
0-6 个月 4,139.57 91.14%
6-12 个月 219.44 4.83%
合成润滑基础油 1-2 年
1-2 年 182.74 4.02%
小计 4,541.75 100.00%
0-6 个月 1,449.63 95.33%
6-12 个月 53.15 3.50%
药用辅料 1-2 年
1-2 年 17.81 1.17%
小计 1,520.59 100.00%
合计 6,062.34 -
④库存商品订单覆盖率
2018 年 6 月末,公司库存商品订单覆盖率超过 45%,具体情况如下:
单位:万元
产品类别 金额 2018 年 6 月末尚未履行完订单金额 订单覆盖率
合成润滑基础油 4,541.75 2,081.06 45.82%
药用辅料 1,520.59 719.00 47.28%
合计 6,062.34 2,800.06 46.19%
⑤存货跌价准备变动情况
报告期内,公司存货跌价准备变动情况如下:
单位:万元
年度 期初金额 本期计提 本期转回或转销 期末金额
2018 年 1-6 月 66.15 18.45 3.16 81.44
2017 年度 72.98 34.32 41.15 66.15
2016 年度 56.89 16.09 - 72.98
2015 年度 46.62 10.27 - 56.89
报告期各期末,公司根据存货清单逐一进行减值测试。报告期内,公司存货
管理情况较好,各期末存货跌价准备余额及变动情况较小。
报告期内,公司药用辅料、合成润滑基础油占主营业务收入的比重约为 95%,
其他化工产品占比较小。公司药用辅料和合成润滑基础油根据销售订单及销售预
测安排生产和采购,存货周转较快,平均 2 月左右可以周转一次;药用辅料及合
成润滑基础油原材料及其成品存货库龄较短,大多库龄在半年以内,且都在有效
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期内;加之毛利率较高,其中药用辅料 2015-2017 年平均毛利率为 68.75%,合
成润滑油为 23.83%,销售费用率较低,2015-2017 年平均销售费用率仅为 3.85%,
存货可变现净值高于成本。因此,公司药用辅料及合成滑润基础油相关的存货均
未计提跌价准备。公司存货跌价准备系其他化工产品计提。
A、库存商品跌价准备测试
对于已有订单项目,公司基于订单价格并充分估计销售完成尚需发生的运杂
费等各项相关费用和销售税费,测算其可变现净值;对于尚无订单项目,公司基
于同期市场售价并充分估计销售完成尚需发生的相关销售费用和税费,测算其可
变现净值。经比较,总体上未出现存货成本大幅低于可变现净值而存在跌价情况。
公司平时已对存货盘点中发现的冷次残背库存、即将过期变质库存及时进行
处置,以减少损失。期末对于库龄较长以及其他显示减值迹象的库存产品,秉持
谨慎性原则,最近无销售且无同类产品可比售价部分已全部按照零价值计提减值
准备。
公司 2015-2018 年 1-6 月期间各期末库存商品减值准备余额分别为 26.37 万
元、32.61 万元、25.77 万元和 41.25 万元。
B、原材料及在产品跌价准备测试
公司原材料均以用于生产为目的,由于产品较为畅销,原材料的账面价值接
近市场价格,总体上无需减值;且原材料具有较高的通用性,大部分可用于公司
各类产品的生产,同时公司的在产品(半成品)也是为生产相关产品服务的,经
通过售价减相关销售费用和税费及尚需发生的加工成本计算测试,得出的可变现
净值均明显高于期末结存价格,不存在跌价风险。因此相关原材料、在产品总体
上无需计提减值准备。
公司平时已对盘点发现的时间长、可能减值存货进行及时处理。期末对于个
别时间较长的原材料、在产品进行减值测试,如果预期暂时不会使用的,直接按
处置价进行减值测试,按其减值程度计提相应的跌价准备。
公司 2015-2018 年 1-6 月期间各期末原材料减值准备余额分别为 21.31 万元、
29.07 万元、28.65 万元和 27.25 万元;在产品减值准备余额分别为 9.21 万元、11.29
万元、11.74 万元和 12.94 万元。
⑥存货跌价准备与同行业可比公司对比分析
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由于毛利率较高,存货周转较快,药用辅料行业可比上市公司均未计提跌价
准备,合成润滑基础油可比上市公司存货计提跌价准备的比例在 1%左右。报告
期各期末,公司存货跌价准备计提比例在 1%左右,与可比公司不存在重大差异。
A、公司存货跌价准备计提比例与同行业可比公司不存在重大差异
报告期内,公司与同行业上市公司存货跌价准备计提情况如下:
单位:万元
2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目 跌价 计提 跌价 计提 跌价 计提
存货余额 存货余额 存货余额
准备 比例 准备 比例 准备 比例
山河药辅 3,385.99 - 0.00% 2,358.54 - 0.00% 1,488.82 - 0.00%
药用辅 黄山胶囊 6,123.39 - 0.00% 5,104.67 - 0.00% 3,746.59 - 0.00%
料类 曼氏生物 258.41 - 0.00% 200.86 - 0.00% 95.67 - 0.00%
平均 3,255.93 - 0.00% 2,554.69 - 0.00% 1,777.03 - 0.00%
红宝丽 35,133.94 177.25 0.50% 27,495.70 139.53 0.51% 18,958.67 256.08 1.35%
皇马科技 11,594.20 50.45 0.44% 10,853.09 120.76 1.11% 11,470.64 105.84 0.92%
化工类
晨化股份 8,665.97 248.68 2.87% 7,265.15 252.24 3.47% 8,426.47 235.84 2.80%
平均 18,464.70 158.79 0.86% 15,204.64 170.84 1.12% 12,951.92 199.26 1.54%
公司 9,505.64 66.15 0.70% 6,506.40 72.98 1.12% 6,387.66 56.89 0.89%
a、药用辅料与同行业可比公司一致
报告期内,公司药用辅料生产相关的存货均未计提存货跌价准备,与药用辅
料类上市公司情况一致。
b、合成润滑基础油及其他化工产品与可比公司不存在重大差异
合成润滑基础油是公司主要产品。合成润滑基础油生产相关的存货未计提存
货跌价准备,公司存货跌价准备均为其他化工类产品所产生。
公司计提的存货跌价准备金额较小,占比较低,与同行业上市公司不存在重
大差异。
B、公司与同行业可比公司存货跌价准备计提政策不存在重大差异
公司与同行业可比公司存货跌价准备计提政策对比如下:
公司名称 存货跌价准备计提政策
期末存货按成本与可变现净值孰低原则计价,对于存货因遭受毁损、全部或部
分陈旧过时或销售价格低于成本等原因,预计其成本不可收回的部分,提取存
货跌价准备:
发行人 ①库存商品及大宗原材料的存货跌价准备按单个存货项目的成本高于其可变
现净值的差额提取;
②其他数量繁多、单价较低的原辅材料按类别提取存货跌价准备;
③库存商品、在产品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货,其可变现
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公司名称 存货跌价准备计提政策
净值按该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定;
④用于生产而持有的材料存货,其可变现净值按所生产的产成品的估计售价减
去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定。
资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量,存货成本高于其可变现净值的,
计提存货跌价准备,计入当期损益。在确定存货的可变现净值时,以取得的可
靠证据为基础,并且考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。
①产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货,在正常生产经营过
程中,以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可
变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货,以合同价格作为其可
变现净值的计量基础;如果持有存货的数量多于销售合同订购数量,超出部分
的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出售的材料等,以市场价
格作为其可变现净值的计量基础;
山河药辅 ②需要经过加工的材料存货,在正常生产经营过程中,以所生产的产成品的估
计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金
额确定其可变现净值。如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本,则该材
料按成本计量;如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本,则该
材料按可变现净值计量,按其差额计提存货跌价准备;
③存货跌价准备一般按单个存货项目计提;对于数量繁多、单价较低的存货,
按存货类别计提;
④资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失,则减记的金额予
以恢复,并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回,转回的金额计入当期损
益。
资产负债表日,存货采用成本与可变现净值孰低计量,按照单个存货成本高于
可变现净值的差额计提存货跌价准备。
①直接用于出售的存货,在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计
的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值;
②需要经过加工的存货,在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价
黄山胶囊
减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定
其可变现净值;
③资产负债表日,同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同
价格的,分别确定其可变现净值,并与其对应的成本进行比较,分别确定存货
跌价准备的计提或转回的金额。
资产负债表日,存货按照成本与可变现净值孰低计量,并按单个存货项目计提
曼氏生物 存货跌价准备,但对于数量繁多、单价较低的存货,按照存货类别计提存货跌
价准备。
存货可变现净值按存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的
销售费用以及相关税费后的金额确定。
①期末按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备,计入当期
红宝丽 损益;
②以前减记存货价值的影响因素已经消失的,减记的金额应当予以恢复,并在
原已计提的存货跌价准备金额内转回,转回的金额计入当期损益;
③对于数量繁多、单价较低的存货,按存货类别计提存货跌价准备。
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公司名称 存货跌价准备计提政策
资产负债表日,存货采用成本与可变现净值孰低计量,按照单个存货成本高于
可变现净值的差额计提存货跌价准备。
①直接用于出售的存货,在正常生产经营过程中以该存货的估计售价减去估计
的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值;
②需要经过加工的存货,在正常生产经营过程中以所生产的产成品的估计售价
皇马科技
减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定
其可变现净值;
③资产负债表日,同一项存货中一部分有合同价格约定、其他部分不存在合同
价格的,分别确定其可变现净值,并与其对应的成本进行比较,分别确定存货
跌价准备的计提或转回的金额。
①产成品、库存商品和用于出售的材料等直接用于出售的商品存货,在正常生
产经营过程中,以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金
额,确定其可变现净值;
②需要经过加工的材料存货,在正常生产经营过程中,以所生产的产成品的估
计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金
额,确定其可变现净值;
晨化股份 ③为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货,其可变现净值以合同价格为基
础计算,若持有存货的数量多于销售合同订购数量的,超出部分的存货的可变
现净值以一般销售价格为基础计算;
④期末按照单个存货项目计提存货跌价准备;但对于数量繁多、单价较低的存
货,按照存货类别计提存货跌价准备;与在同一地区生产和销售的产品系列相
关、具有相同或类似最终用途或目的,且难以与其他项目分开计量的存货,则
合并计提存货跌价准备。
数据来源:上市公司年报
经对比,公司的存货跌价准备计提政策与同行业公司不存在重大差异。
3、非流动资产分析
报告期各期末,公司主要的非流动资产情况如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
固定资产 19,535.28 43.09% 20,418.33 50.28% 20,660.99 60.13% 12,757.87 45.28%
在建工程 13,689.20 30.20% 9,837.26 24.22% 2,581.01 7.51% 4,910.45 17.43%
工程物资 277.57 0.61% 274.55 0.68% 238.08 0.69% 490.91 1.74%
无形资产 4,279.82 9.44% 4,240.76 10.44% 4,313.89 12.56% 4,407.12 15.64%
长期待摊费用 90.47 0.20% 118.51 0.29% 139.27 0.41% 55.87 0.20%
递延所得税资产 240.01 0.53% 255.98 0.63% 224.17 0.65% 116.97 0.42%
其他非流动资产 7,223.29 15.93% 5,467.62 13.46% 6,200.92 18.05% 5,438.43 19.30%
合计 45,335.63 100.00% 40,613.00 100.00% 34,358.32 100.00% 28,177.61 100.00%
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报告期内,公司非流动资产分别为 28,177.61 万元、34,358.32 万元、40,613.00
万元和 45,335.63 万元,呈逐年增长趋势。其中固定资产、在建工程、无形资产
和其他非流动资产的占比较大,该四项合计占非流动资产的比重分别为 97.64%、
98.25%、98.40%和 98.66%。总体而言,公司各项非流动资产与公司业务匹配程
度较高,符合公司业务经营特点,结构合理。
(1)固定资产
报告期各期末,公司固定资产情况如下:
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
一、固定资产原值 30,403.01 29,993.57 28,109.32 20,092.17
其中:房屋建筑物 5,998.24 5,998.24 5,816.03 5,248.17
机器设备 20,918.74 20,734.06 19,259.64 12,116.54
运输设备 794.59 725.37 639.60 451.39
电子设备 2,467.53 2,340.28 2,302.38 2,183.80
其他设备 223.91 195.60 91.66 92.28
二、累计折旧 10,867.74 9,575.24 7,448.33 7,334.30
其中:房屋建筑物 1,613.64 1,468.23 1,190.63 954.06
机器设备 6,756.64 5,781.44 4,034.92 4,252.63
运输设备 399.37 334.18 295.22 216.16
电子设备 2,011.65 1,919.85 1,851.84 1,843.13
其他设备 86.43 71.55 75.72 68.33
三、减值准备 - - - -
其中:房屋建筑物 - - - -
机器设备 - - - -
运输设备 - - - -
电子设备 - - - -
其他设备 - - - -
四、固定资产净值 19,535.28 20,418.33 20,660.99 12,757.87
其中:房屋建筑物 4,384.60 4,530.02 4,625.40 4,294.11
机器设备 14,162.09 14,952.63 15,224.72 7,863.91
运输设备 395.22 391.19 344.39 235.23
电子设备 455.88 420.44 450.54 340.67
其他设备 137.48 124.05 15.95 23.95
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项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
五、综合成新率 64.25% 68.08% 73.50% 63.50%
其中:房屋建筑物 73.10% 75.52% 79.53% 81.82%
机器设备 67.70% 72.12% 79.05% 64.90%
运输设备 49.74% 53.93% 53.84% 52.11%
电子设备 18.48% 17.97% 19.57% 15.60%
其他设备 61.40% 63.42% 17.40% 25.95%
注:综合成新率=固定资产净值/固定资产原值
报告期各期末,公司固定资产成新率分别为 63.50%、73.50%、68.08%和
64.25%。
2015 年度,公司新增固定资产 2,652.30 万元,主要用于改进生产工艺,增
加产品生产工序;2016 年度,公司合计新增固定资产 10,806.66 万元,增长规模
较大,主要系公司 10kt/a 封端醚项目于当年完工转固,以及技改新增机器设备较
多所致,当年度公司合成润滑基础油产能相应有所增长;2017 年度,公司新增
固定资产 2,110.36 万元,主要是技改新增的机器设备。
(2)在建工程
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
10kt/a 封端聚醚项目-400#封端 - - - 10.95
10kt/a 封端聚醚公用工程项目 - - - 761.46
丙二醇装置改造 - - - 76.72
药辅作业部洗瓶与包装技术改造项目 - - - 59.97
酯化 10 号线项目 - - - 296.27
10Kt/a 封端聚醚项目-100#POE - - - 1,621.48
10kt/a 封端聚醚项目-300#封端项目 - - - 793.63
新工艺高纯油酸项目 - - - 289.89
仓储配送中心项目 - - - 15.75
15kt/a 药用材料项目 - - - 14.15
聚醚 8 号 9 号线项目(后处理) - - - 372.95
聚合部 DCS 系统改造 - - - 217.13
10kt/a 封端聚醚-200#项目 - - - 25.19
空压机泵房扩容 - - - 81.35
刨片与粉碎间项目改造 - - - 62.18
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项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
注射用 PEG400 树脂吸附项目 - - - 57.34
新污水池项目 - - - 11.95
药铺作业部喷雾造粒项目 261.61 243.79 224.90 -
科研部卵磷脂中试项目 354.52 333.81 110.53 -
徐庄产业基地 5 号楼及装修工程 2,063.46 1,472.43 481.78 16.00
20000t/a 注射用辅料及普通药用辅料
9,754.59 7,563.66 1,757.33 126.08
产业基地项目
酯化部二甘醇二甲酸酯项目(11#线)
252.48 192.05 - -
改造
刨片与粉碎间项目改造 183.01 - - -
封端部 8000t/aPOE 酯系列产品项目 434.52 - - -
聚合部 EOPO 尾气反应吸收装置 85.00 - - -
封端部安全独立仪表系统 83.63 - - -
其他 216.37 31.53 6.47 -
合计 13,689.20 9,837.26 2,581.01 4,910.45
截至 2018 年 6 月 30 日,公司主要在建工程为 20000t/a 注射用辅料及普通药
用辅料产业基地项目。
2015 年末,公司在建工程主要为 10kt/a 封端醚项目及其辅助工程,该项目
已于 2016 年底完工转固,并相应增加了公司 2016 年末固定资产余额以及 2016
年度合成润滑基础油的产能;2016 年末,公司在建工程余额较少;2017 年末,
公司在建工程余额较 2016 年末增加 7,256.25 万元,主要系公司在 2017 年加大了
对 20000t/a 注射用辅料及普通药用辅料产业基地项目的资金投入所致。2018 年 6
月末,公司在建工程余额进一步增加,主要系公司持续对 20000t/a 注射用辅料及
普通药用辅料产业基地项目,以及徐庄产业基地 5 号楼及装修工程进行资金投入
所致。
(3)无形资产
报告期各期末,公司无形资产情况如下:
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
一、原值合计 4,989.34 4,894.87 4,818.16 4,728.69
其中:土地使用权 4,595.45 4,595.45 4,595.45 4,595.45
专利权 11.24 1.24 1.24 1.34
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项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
软件 321.07 236.60 221.47 131.89
排污权 61.58 61.58 - -
二、累计摊销合计 709.52 654.11 504.27 321.56
其中:土地使用权 484.33 438.37 346.46 254.56
专利权 0.96 0.84 0.76 0.72
软件 209.20 206.02 157.05 66.29
排污权 15.03 8.88 - -
三、减值准备合计 - - - -
其中:土地使用权 - - - -
专利权 - - - -
软件 - - - -
排污权 - - - -
四、账面价值合计 4,279.82 4,240.76 4,313.89 4,407.12
其中:土地使用权 4,111.12 4,157.08 4,248.99 4,340.90
专利权 10.27 0.40 0.48 0.63
软件 111.87 30.58 64.42 65.60
排污权 46.54 52.70 - -
公司的无形资产主要为土地使用权。报告期各期末,土地使用权的账面价值
占无形资产账面价值的比例分别为 98.50%、98.50%、98.03%和 96.06%。公司及
子公司拥有的土地使用权情况详见本招股说明书“第六节业务与技术”之“五、
公司的主要固定资产和无形资产”之“(二)主要无形资产情况”。
(4)长期待摊费用
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
自行车棚、汽车棚 0.84 1.85 3.87 5.89
房屋租赁费 39.91 41.93 45.95 49.98
威尔生化技术服务费 19.44 42.78 89.44 -
药辅库房净化改造项目 30.27 31.95 - -
合计 90.47 118.51 139.27 55.87
报告期内,公司长期待摊费用金额较小。2016 年,公司新增技术服务费 89.44
万元,主要系子公司新增一项外部技术合作协议所致。
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(5)递延所得税资产
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
资产减值准备 140.86 116.36 129.67 116.97
递延收益 99.16 139.63 94.50 -
合计 240.01 255.98 224.17 116.97
递延所得税资产因账面价值与计税基础不同而产生,各期末递延所得税资产
随之增减而变化。
(6)其他非流动资产
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
预付徐庄软件园购楼款 5,951.34 4,807.44 4,183.53 3,760.53
工程物资采购预付款 358.81 171.93 2,017.39 1,677.90
待抵扣进项税 913.14 488.25 - -
合计 7,223.29 5,467.62 6,200.92 5,438.43
报告期内,公司其他非流动资产主要为预付工程款和购楼款。
2014 年 4 月,公司的子公司美东汉威与江苏中星微电子有限公司、徐庄软
件产业基地管委会三方签署协议,购买位于南京市玄武区徐庄软件园研发五区中
星微徐庄产业基地的房屋,用于公司未来办公。截至 2018 年 6 月 30 日,徐庄产
业基地 5 号楼未达到可使用状态,未转为固定资产,尚未取得权属证书。
2015 年末,公司预付工程设备采购款主要系当年技改项目对外采购所支付
的预付款,以及构建 20000t/a 注射用辅料及普通药用辅料产业基地前期设计项目
对外采购工程款;2016 年度,公司预付工程采购款主要系构建 20000t/a 注射用
辅料及普通药用辅料产业基地项目的厂房,发生的对外采购工程款;2017 年度,
公司预付工程采购款金额下降幅度较大,主要系 20000t/a 注射用辅料及普通药用
辅料产业基地项目预付工程相关物资已到,金额转入在建工程所致。
4、公司报告期主要资产减值准备的情况
报告期各期末,公司资产减值准备情况如下:
1-1-355
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单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
一、坏账准备
其中:应收账款 719.36 532.17 520.98 457.23
其他应收款 17.26 96.38 145.24 160.73
预付账款 - - - -
二、存货跌价准备 81.44 66.15 72.98 56.89
三、固定资产减值准备 - - - -
四、无形资产减值准备 - - - -
合计 818.06 694.70 739.19 674.84
报告期内,资产减值准备系应收账款、其他应收款和存货的减值准备。各年
度资产减值准备变动情况如下:
单位:万元
年度 科目 期初金额 本期计提 本期转回或转销 期末金额
应收账款 532.17 187.19 - 719.36
2018 年
其他应收款 96.38 -79.13 - 17.26
1-6 月
存货 66.15 18.45 3.16 81.44
应收账款 520.98 11.19 - 532.17
2017 年度 其他应收款 145.24 -48.85 - 96.38
存货 72.98 34.32 41.15 66.15
应收账款 457.23 64.05 0.30 520.98
2016 年度 其他应收款 160.73 -15.39 0.10 145.24
存货 56.89 16.09 - 72.98
应收账款 338.40 118.83 - 457.23
2015 年度 其他应收款 131.17 29.56 - 160.73
存货 46.62 10.27 - 56.89
报告期内各期末,公司应收账款和其他应收款按照账龄对应的坏账计提比例
计提坏账准备;公司存货分为原材料、在产品和产成品。各报告期末,公司根据
存货清单逐一进行减值测试。
5、负债的构成分析
报告期内,公司负债构成如下表:
单位:万元
1-1-356
南京威尔药业股份有限公司招股说明书
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
流动负债 21,124.75 93.85% 17,639.63 91.53% 14,593.67 93.40% 19,240.02 99.68%
非流动负债 1,384.85 6.15% 1,632.92 8.47% 1,030.90 6.60% 61.17 0.32%
总计 22,509.60 100.00% 19,272.55 100.00% 15,624.57 100.00% 19,301.19 100.00%
公司负债以流动负债为主,报告期内,流动负债占负债总额的比重分别为
99.68%、93.40%、91.53%和 93.85%;非流动负债占负债总额的比重仅为 0.32%、
6.60%、8.47%和 6.15%。
公司银行资信状况良好,截至 2018 年 6 月 30 日,在银行无任何不良记录,
亦无或有负债等其他影响偿债能力的事项。
6、流动负债情况
报告期内,公司的流动负债主要包括短期借款、应付账款、预收款项、应付
票据、其他应付款等,具体情况如下:
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
短期借款 12,700.00 60.12% 8,500.00 48.19% 6,200.00 42.48% 11,500.00 59.77%
应付票据 - - - - - - 1,500.00 7.80%
应付账款 6,349.90 30.06% 7,122.94 40.38% 6,051.95 41.47% 3,783.07 19.66%
预收款项 326.29 1.54% 418.80 2.37% 554.08 3.80% 552.24 2.87%
应付职工薪酬 682.71 3.23% 1,283.28 7.27% 923.92 6.33% 586.61 3.05%
应交税费 905.03 4.28% 131.95 0.75% 601.39 4.12% 319.05 1.66%
应付利息 45.57 0.22% 15.87 0.09% 9.49 0.07% 19.14 0.10%
其他应付款 115.26 0.55% 166.78 0.95% 232.14 1.59% 959.22 4.99%
一年内到期的
- - - - 20.70 0.14% 20.70 0.11%
非流动负债
合计 21,124.75 100.00% 17,639.63 100.00% 14,593.67 100.00% 19,240.02 100.00%
公司流动负债主要是由短期借款和应付账款构成,该两项负债合计占流动负
债的比重分别为 79.43%、83.95%、88.57%和 90.18%。
(1)短期借款
报告期内,公司短期借款金额如下:
单位:万元
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项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
抵押借款 4,600.00 3,000.00 - 3,000.00
保证借款 8,100.00 5,500.00 5,700.00 8,500.00
信用借款 - - 500.00 -
合计 12,700.00 8,500.00 6,200.00 11,500.00
报告期内,公司主要借款为保证借款和抵押借款,2016 年度公司短期借款
金额下降幅度较大,主要系公司引进投资机构,获得投资款偿还部分银行借款所
致。
(2)应付票据
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
银行承兑汇票 - - - 1,500.00
合计 - - - 1,500.00
由于公司经营业绩持续向好,现金流持续得到改善,同时在日常经营活动中
收到大量银行承兑汇票,可以用以支付货款,而开具承兑汇票需占用公司信用额
度,且需要支付一定的保证金,因此,公司从 2016 年开始减少开具承兑汇票,
2016 年末及其以后年度不再有应付票据余额。
2015 年,公司委托银行开具了 800 万元的银行承兑汇票给子公司威尔生化,
威尔生化以该票据向银行进行贴现。上述不规范使用票据的行为虽然违反《中华
人民共和国票据法》第十条之规定:“票据的签发、取得和转让,应当遵循诚实
信用的原则,具有真实的交易关系和债权债务关系。”,但所融通的资金均用于正
常生产经营,并未用于其他用途,且公司已按期向开票行支付汇票承兑款。公司
及其控股子公司不规范使用票据行为并未给相关银行造成任何实际损失,亦不会
因不规范使用票据的行为对相关银行承担赔偿责任。
发行人 2015 年通过向子公司威尔生化开具无真实交易背景票据进行资金融
通,系当时融资渠道有限的情况下,偶然的行为,2015 年 5 月后,公司无其他
类似情况,公司已进一步严格资金管理方面的内部控制设计并有效执行;
上述无真实交易背景票据融资行为不构成重大违法违规,不会因此被相关主
管部门以重大违法违规为由处以相关重大处罚,主要由于:《票据法》及相关票
据制度未对发行人票据违规行为的行政责任作出明确规定;发行人已及时纠正票
1-1-358
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据违规行为,未造成危害后果;中国人民银行南京分行营业管理部出具《证明》,
载明前述承兑汇票已到期兑付,未对该等行为给予行政处罚;发行人票据违规行
为自其终了至今已逾两年,已超过《中华人民共和国行政处罚法》第二十九条所
载明的处罚期限;
公司无真实交易背景的票据融资的金额较小,占 2015 年末归属于母公司股
东权益的 2.72%。公司实际控制人已作出承诺,“承担发行人因该等行为而导致、
遭受、承担的任何损失、损害、索赔、成本和费用,并使发行人免受损害”。该
事项对发行人经营无实际影响。
(3)应付账款
报告期各期末,公司应付账款账龄大部分在 1 年以内,具体如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 6,190.91 97.50% 6,976.15 97.94% 6,005.12 99.23% 3,645.59 96.37%
1-2 年 119.08 1.88% 123.58 1.73% 19.79 0.33% 133.75 3.54%
2-3 年 20.61 0.32% 1.47 0.02% 23.66 0.39% - -
3 年以上 19.30 0.30% 21.74 0.31% 3.38 0.06% 3.73 0.10%
合计 6,349.90 100.00% 7,122.94 100.00% 6,051.95 100.00% 3,783.07 100.00%
公司应付账款主要为应付材料货款及工程、设备款等。
报告期内,各期末应付账款前五名情况如下:
单位:万元
占应付账款
年度 单位名称 账面余额 账龄
余额比例
南通通博设备安装工程有限公司南京分公司 404.63 6.37% 1年
常州市华恬聚氨酯材料有限公司 382.63 6.03% 1年
2018 年 1-6 南京市栖霞建筑安装工程有限公司 358.40 5.64% 1年
月 中化国际(控股)股份有限公司 311.60 4.91% 1年
南京金浦锦湖化工有限公司 280.85 4.42% 1年
合计 1,738.11 27.37% -
南通通博设备安装工程有限公司南京分公司 751.11 10.54% 1年
2017 年度 常州市华恬聚氨酯材料有限公司 581.27 8.16% 1年
南京玉晨建筑安装工程有限公司 315.22 4.43% 1年
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占应付账款
年度 单位名称 账面余额 账龄
余额比例
南京威盛远程物流有限公司 182.61 2.56% 1年
无锡兆阳化工装备有限公司 150.95 2.12% 1年
合计 1,981.17 27.81% -
南通通博设备安装工程有限公司南京分公司 1,512.88 25.00% 1年
常州市华恬聚氨酯材料有限公司 584.96 9.67% 1年
无锡兆阳化工装备有限公司 561.68 9.28% 1年
2016 年度
南京烨华建设有限公司 189.33 3.13% 1年
江苏四新界面剂科技有限公司 187.33 3.10% 1年
合计 3,036.18 50.17% -
南通通博设备安装工程有限公司南京分公司 408.77 10.81% 1年
南京玉晨建筑安装工程有限公司 293.39 7.76% 1年
南京金海威国际供应链管理股份有限公司 209.53 5.54% 1年
2015 年度
南京威盛远程物流有限公司 199.82 5.28% 1年
常州市华恬聚氨酯材料有限公司 191.46 5.06% 1年
合计 1,302.97 34.45% -
报告期各期末,公司应付账款如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
账目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
材料款 2,511.87 39.56% 2,304.61 32.36% 2,854.81 47.17% 2,602.72 68.80%
工程、设
3,158.31 49.74% 3,773.34 52.97% 2,696.19 44.55% 651.16 17.21%
备款
其他 679.72 10.70% 1,044.99 14.67% 500.95 8.28% 529.19 13.99%
合计 6,349.90 100.00% 7,122.94 100.00% 6,051.95 100.00% 3,783.07 100.00%
截至 2018 年 6 月 30 日,公司应付工程、设备款合计 3,158.31 万元,占应付
账款比重为 49.74%。
公司应付工程、设备款余额针对供应商进行归集,并根据当年度向具体供应
商采购设备或服务的实际应用情况进行项目归集。
报告期内,公司在建工程项目较多,且应付项目的交易对象也较多,公司主
要对外采购机器设备、阀门、电气材料以及施工安装等材料和服务。
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2016 年度,发行人因新增大量技改类项目,相应增加了较多应付工程、设备
款,导致该年末应付账款总额增加较多。2017 年度,公司对 20,000t/a 注射用辅
料及普通药用辅料产业基地项目的建设支出较多,应付工程设备款进一步增加。
截至 2018 年 6 月 30 日,应付账款余额中无对持有公司 5%(含 5%)以上表
决权股份股东的欠款。
(4)预收款项
报告期内公司预收款项明细如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 326.29 100.00% 409.21 97.71% 553.90 99.97% 546.88 99.03%
1-2 年 - - 9.59 2.29% 0.18 0.03% 5.36 0.97%
2-3 年 - - - - - - - -
3 年以上 - - - - - - - -
合计 326.29 100.00% 418.80 100.00% 554.08 100.00% 552.24 100.00%
预收账款主要为预收客户货款,报告期各期末,按销售产品类型分类如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
产品类型
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
药用辅料 154.24 47.27% 218.12 52.08% 176.62 31.88% 436.72 79.08%
合成润滑
170.42 52.23% 200.06 47.77% 324.71 58.60% 112.95 20.45%
基础油
其他 1.63 0.50% 0.63 0.15% 52.76 9.52% 2.57 0.46%
合计 326.29 100% 418.80 100.00% 554.08 100.00% 552.24 100.00%
截至 2018 年 6 月 30 日,预收款项余额中无对持有公司 5%(含 5%)以上
表决权股份股东的欠款。
(5)应付职工薪酬
①报告期内公司应付职工薪酬如下:
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
工资、奖金、津贴和补贴等 667.77 1,268.62 911.12 585.04
职工福利费 - - - -
社会保险费 - - - -
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项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
其中:医疗保险费 - - - -
工伤保险费 - - - -
生育保险费 - - - -
住房公积金 14.94 14.66 12.80 1.57
工会经费和职工教育经费 - - - -
短期带薪缺勤 - - - -
短期利润分享计划 - - - -
离职后福利—设定提存计划 - - - -
辞退福利 - - - -
一年内到期的其他福利 - - - -
合计 682.71 1,283.28 923.92 586.61
报告期内,公司员工人数逐年增加,工资支出相应有所增长。此外,随着公
司业绩逐年增长,奖金相应有所增加。
(6)应交税费
报告期各期末,应交税费明细如下:
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
增值税 473.42 14.32 230.21 104.12
城建税 34.47 2.72 18.54 8.69
教育费附加 24.62 1.94 13.24 6.21
企业所得税 329.63 70.93 271.90 181.87
个人所得税 14.90 13.07 35.79 3.17
房产税 11.46 11.35 9.92 9.89
土地使用税 14.54 16.22 16.21 5.09
印花税 1.97 1.40 5.57 -
合计 905.03 131.95 601.39 319.05
(7)应付利息
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
短期借款应付利息 45.57 15.87 9.49 19.14
合计 45.57 15.87 9.49 19.14
报告期内,公司应付利息为短期借款利息,金额较小。
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(8)其他应付款
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
账龄
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
1 年以内 52.77 45.79% 124.56 74.69% 227.02 97.79% 430.16 44.84%
1-2 年 20.26 17.58% 40.00 23.98% 2.90 1.25% 142.32 14.84%
2-3 年 40.00 34.70% - - 1.61 0.69% 105.33 10.98%
3 年以上 2.22 1.93% 2.22 1.33% 0.62 0.27% 281.41 29.34%
合计 115.26 100.00% 166.78 100.00% 232.14 100.00% 959.22 100.00%
报告期内,公司其他应付款逐年降低,主要系随着公司资金周转情况的好转,
与关联方的往来款逐年下降所致。截至 2016 年末,公司已偿清欠关联方款。
(9)一年内到期的非流动负债
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
购车分期付款 - - 20.70 20.70
合计 - - 20.70 20.70
7、非流动负债情况
报告期内,公司的非流动负债主要包括长期应付款、递延收益和递延所得税
负债,具体情况如下:
单位:万元
2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
长期借款 - - - - 12.07 1.17% 32.77 53.57%
递延收益 1,261.05 91.06% 1,530.85 93.75% 990.00 96.03% - -
递延所得
123.81 8.94% 102.07 6.25% 28.82 2.80% 28.40 46.43%
税负债
合计 1,384.85 100.00% 1,632.92 100.00% 1,030.90 100.00% 61.17 100.00%
公司非流动负债金额较小,对公司正常生产经营影响较小。
(1)长期借款
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
购车分期付款 - - 12.07 32.77
合计 - - 12.07 32.77
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公司报告期内的长期借款主要为 2015 年度发生的一项购车抵押借款,该借
款已于 2017 年 10 月结清。
(2)递延收益
报告期内,递延收益系公司收到的政府补助,具体如下:
单位:万元
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
首创注射用高纯聚山梨酯 80 的合成
250.91 418.18 630.00 -
技术研究及产业化
南京市新兴产业引导专项资金项目 600.00 600.00 360.00 -
南京化学工业园区科技局 2016 年度
410.14 512.67 - -
入选高端团队项目
合计 1,261.05 1,530.85 990.00 -
公司报告期内的递延收益为三项政府补助项目:
1、根据南京市经济和信息化委员会、南京市财政局《关于下达 2015 年南京
市新兴产业引导专项资金项目及资金计划的通知》(宁经信投资[2015]306 号、宁
财企[2015]688 号),药业科技于 2016 年 3 月收到南京化学工业园区管委会财政
局拨款 360 万元,2017 年 1 月再次收到拨款 240 万元。截至 2018 年 6 月 30 日,
该补助支持项目尚未投产,全部计入递延收益科目。
2、根据南京市科学技术委员会、南京市财政局《关于转下省 2016 年度企业
创新与成果转化专项资金项目和科技经费指标的通知》(宁科[2016]234 号、宁财
教[2016]590 号),威尔药业于 2016 年 10 月收到南京市财政局拨款 700 万元,于
2017 年再次收到南京市财政局拨款 100 万元,截至 2018 年 6 月 30 日,尚有 250.91
万元未确认收益计入递延收益科目。
3、根据南京市高端人才团队引进计划专项办公室《关于确定 2016 年度“南
京市高端人才团队引进计划”入选团队的通知》(宁团引[2017]2 号),威尔药业
于 2017 年收到南京化学工业园区管委会财政局拨款 600 万元。截至 2018 年 6
月 30 日,尚有 410.14 万元未确认收益计入递延收益科目。
(二)偿债能力分析
1、报告期内公司的主要偿债指标
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项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
流动比率(倍) 1.59 1.81 1.76 1.07
速动比率(倍) 1.08 1.28 1.32 0.74
资产负债率(母公司) 25.64% 23.46% 22.99% 38.78%
息税折旧摊销前利润(万元) 8,838.61 15,494.91 11,685.51 9,765.20
利息保障倍数(倍) 29.72 40.29 18.62 9.95
注:流动比率=流动资产/流动负债
速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
资产负债率=总负债/总资产
息税折旧摊销前利润=净利润+所得税+利息支出+折旧+摊销
利息保障倍数=(税前利润+利息支出)/利息支出
(1)流动比率和速动比率
公司流动资产主要为货币资金、应收票据、应收账款和存货,公司应收账款
变现能力强,存货主要为生产经营所需库存商品和原材料,周转较快,因此,公
司的流动资产具有较强的变现能力。
2016 年末公司因引进投资机构,流动资金增加幅度较大,同时偿还部分短
期借款,致使该年度流动比率和速动比率均有所上升。
2017 年末,公司速动比率与流动比率较上年基本持平。
(2)资产负债率
报告期内,母公司资产负债率分别为 38.78%、22.99%、23.46%和 25.64%。
其中 2016 年末,资产负债率较 2015 年末下降幅度较大,系公司引进投资机构,
获得大量投资款并偿还了部分短期借款所致。
公司与同行业可比公司资产负债率对比如下:
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项目 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
山河药辅 24.94% 21.48% 20.71%
黄山胶囊 9.83% 9.78% 21.57%
药用辅料类 曼氏生物
38.56% 32.95% 21.29%
(新三板)
平均 24.44% 21.40% 21.19%
红宝丽 45.78% 36.39% 39.00%
皇马科技 16.11% 48.18% 54.70%
化工类
晨化股份 16.05% 19.00% 16.40%
平均 25.98% 34.52% 36.70%
公司 26.56% 26.03% 39.59%
由上表可知,公司资产负债率低于红宝丽和曼氏生物,基本与山河药辅保持
同一水平,相较于融资渠道更为丰富、融资能力更强的上市公司,公司资产负债
率并未明显偏高。
(3)息税折旧摊销前利润和利息保障倍数
报告期各期末,公司息税折旧摊销前利润分别为 9,765.20 万元、11,685.51
万元、15,494.91 万元和 8,838.61 万元,总体呈上升趋势,主要是公司盈利能力
不断提高所致。
报告期内,公司付息债务较低,利息支出少,利息保障倍数较高,随着公司
盈利能力不断提高,利息保障倍数整体呈上升趋势,公司短期偿债能力逐年增强。
2、与同行业可比上市公司比较
2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
项目 流动 速动 流动 速动 流动 速动
比率 比率 比率 比率 比率 比率
山河药辅 2.88 2.63 4.30 4.01 4.63 4.40
黄山胶囊 9.56 8.34 8.61 7.62 2.78 2.17
药用辅料
类 曼氏生物
0.26 0.19 1.26 1.19 1.19 1.06
(新三板)
平均 4.23 3.72 4.72 4.27 2.87 2.54
红宝丽 1.19 0.87 1.52 1.20 1.26 0.98
皇马科技 3.58 3.08 1.06 0.86 1.03 0.81
化工类
晨化股份 5.70 4.92 4.74 3.83 5.50 4.12
平均 3.49 2.96 2.44 1.96 2.60 1.97
公司 1.81 1.28 1.76 1.32 1.07 0.74
数据来源:Wind资讯
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3、影响偿债能力的其他因素分析
公司银行资信状况良好,在银行无任何不良记录,亦无或有负债等其他影响
偿债能力的事项。
公司总体负债水平较低,且杠杆水平逐年下降,负债结构合理。尽管公司流
动比率及速动比率均低于同行业平均水平,但由于公司经营性现金流量正常,对
偿债能力具有较强保证。
4、发行人对短期资金不存在较大依赖,不存在因未来盈利能力下降导致的
财务风险
报告期内,公司相关偿债指标如下:
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
经营活动现金流量净额(万元) 4,076.44 7,127.15 12,818.15 8,113.59
短期借款(万元) 12,700.00 8,500.00 6,200.00 11,500.00
速动资产(万元) 22,697.53 22,499.62 19,231.68 14,241.99
利息保障倍数(倍) 29.72 40.29 18.62 9.95
由上表可知,报告期内,公司经营活动产生现金流量净额分别为 8,113.59 万
元、12,818.15 万元、7,127.15 万元和 4,076.44 万元,公司短期借款余额分别为
11,500 万元、6,200 万元、8,500 万元和 12,700 万元,公司的经营活动现金流量
净额基本可以覆盖短期借款规模,且利息保障倍数分别为 9.95 倍、18.62 倍、40.29
倍和 29.72 倍,整体呈上升趋势,公司具备较强的盈利能力和偿债能力,偿债风
险较小,对短期资金不存在较大依赖。
公司速动资产规模较大,完全能覆盖公司短期借款规模,未来如企业盈利能
力下降,公司也有足够的短期资金偿还短期债务,不会因为盈利能力下降而导致
财务风险。
(三)资产周转能力分析
1、公司报告期内主要资产周转能力指标
项目 2018-6-30 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
应收账款周转率
4.43 8.30 6.81 7.39
(次/年,次/期)
存货周转率
2.73 5.69 5.23 5.45
(次/年,次/期)
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注:应收账款周转率=营业收入/应收账款平均账面价值;
存货周转率=营业成本/存货平均账面价值。
(1)应收账款周转率
2016 年度,公司应收账款周转率有所下降,主要系公司自 2015 年开始,不
再接收部分银行开具的承兑汇票,导致此前以银行承兑汇票支付为主的部分客户
应收账款有所增长,公司应收账款期末余额上升。2017 年度,公司应收账款周
转率有所提高,主要系当年销售收入增长,销售回款情况较好,应收账款余额有
所减少所致。
(2)存货周转率
报告期内,公司存货周转率总体保持相对稳定水平。
2、与同行业可比上市公司比较
(1)应收账款周转率
项目 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
山河药辅 10.98 11.52 13.01
黄山胶囊 5.19 6.05 6.17
药用辅料类
曼氏生物(新三板) 4.38 3.79 5.34
平均 6.85 7.12 8.17
红宝丽 7.35 6.45 6.35
皇马科技 6.7 6.57 6.09
化工类
晨化股份 11.63 9.99 10.41
平均 8.56 7.67 7.62
公司 8.30 6.81 7.39
数据来源:Wind资讯
公司应收账款以合成润滑基础油客户为主,报告期各期末,合成润滑基础油
客户应收账款余额占各年度应收账款余额的比重分别为 73.12%、66.25%、69.18%
和 69.92%。报告期内,公司应收账款周转率与化工类上市公司红宝丽、皇马科
技较为接近。
(2)存货周转率:
项目 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
山河药辅 8.16 9.86 11.02
药用辅料类 黄山胶囊 3.26 3.67 3.97
曼氏生物(新三板) 2.56 4.22 6.12
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项目 2017-12-31 2016-12-31 2015-12-31
平均 4.66 5.92 7.04
红宝丽 5.95 6.45 6.75
皇马科技 12.25 11.01 11.74
化工类
晨化股份 6.95 5.71 5.06
平均 8.38 7.72 7.85
公司 5.69 5.23 5.45
数据来源:Wind资讯
公司存货构成以合成润滑基础油为主,报告期内,公司存货周转率与化工类
上市公司红宝丽、晨化股份存货周转率较为接近。
二、盈利能力分析
报告期内,公司经营成果如下:
单位:万元
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
一、营业收入 40,745.33 69,411.06 55,844.39 49,869.08
减:营业成本 27,742.29 45,161.92 33,381.40 33,867.38
税金及附加 276.37 586.98 488.95 287.45
销售费用 1,427.88 2,830.54 2,061.23 1,934.61
管理费用 3,974.35 8,252.68 9,624.60 5,657.77
财务费用 368.28 526.88 387.29 788.23
资产减值损失 128.47 -3.34 64.75 158.66
加:公允价值变动收益 - - - -
投资收益 - 3.83 - -3.68
资产处置收益(损失以―-‖号填列) -3.18 -0.83 -1.00 -10.54
其他收益 360.46 531.66 - -
二、营业利润 7,184.97 12,590.06 9,835.16 7,160.77
加:营业外收入 - - 155.52 89.66
减:营业外支出 2.74 22.23 939.08 41.20
三、利润总额 7,182.23 12,567.84 9,051.60 7,209.22
减:所得税费用 1,066.88 1,824.29 1,680.59 1,136.38
四、净利润 6,115.34 10,743.54 7,371.01 6,072.84
报告期内,公司经营状况良好,净利润稳定增长,盈利能力较强。报告期内,
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公司营业收入分别为49,869.08万元、55,844.39万元、69,411.06万元和40,745.33
万元;营业利润分别为7,160.77万元、9,835.16万元、12,590.06万元和7,184.97万
元,呈稳步增长的趋势。
(一)营业收入变动趋势及原因
1、营业收入总体变动分析
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务
40,480.44 99.35% 68,454.49 98.62% 54,320.15 97.27% 49,130.26 98.52%
收入
其他业务
264.88 0.65% 956.57 1.38% 1,524.24 2.73% 738.82 1.48%
收入
合计 40,745.33 100.00% 69,411.06 100.00% 55,844.39 100.00% 49,869.08 100.00%
报告期内,发行人主营业务收入分别为49,130.26万元、54,320.15万元、
68,454.49万元和40,480.44万元,占营业收入的比重分别为98.52%、97.27%、
98.62%和99.35%,公司主营业务突出。
其他业务收入主要为原材料销售收入,对公司整体的营业收入影响较小。
2、主营业务收入构成分析
(1)按产品类别分析
报告期内,公司主营业务收入产品类别构成如下:
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
药用辅料 9,977.69 24.65% 20,435.61 29.85% 18,274.16 33.64% 9,508.86 19.35%
聚山梨酯 80
3,834.05 9.47% 9,108.89 13.31% 9,190.65 16.92% 2,051.43 4.18%
注射 (供注射用)
用药
其他 929.79 2.30% 1,245.49 1.82% 813.89 1.50% 10.68 0.02%
用辅

小计 4,763.84 11.77% 10,354.38 15.13% 10,004.54 18.42% 2,062.11 4.20%
聚乙二醇
975.62 2.41% 1,791.07 2.62% 1,272.53 2.34% 1,299.64 2.65%
非注 硬脂酸聚烃
403.03 1.00% 882.92 1.29% 906.62 1.67% 750.49 1.53%
射用 氧酯 40
药用
丙二醇 957.90 2.37% 1,589.33 2.32% 1,195.58 2.20% 1,342.74 2.73%
辅料
聚山梨酯 80 1,229.26 3.04% 2,637.82 3.85% 2,309.37 4.25% 1,813.89 3.69%
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2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
其他 1,648.05 4.07% 3,180.09 4.65% 2,585.52 4.76% 2,239.99 4.56%
小计 5,213.85 12.88% 10,081.23 14.73% 8,269.62 15.22% 7,446.75 15.16%
合成润滑基础油 29,095.89 71.88% 44,861.46 65.53% 32,074.09 59.05% 36,656.97 74.61%
其中:机械类 21,003.38 51.89% 30,205.13 44.12% 20,661.61 38.04% 24,275.38 49.41%
非机械类 8,092.50 19.99% 14,656.34 21.41% 11,412.48 21.01% 12,381.59 25.20%
其他 1,406.86 3.48% 3,157.42 4.61% 3,971.89 7.31% 2,964.42 6.03%
其中:农药助剂 1,327.12 3.28% 3,038.07 4.44% 3,897.83 7.18% 2,933.57 5.97%
合计 40,480.44 100.00% 68,454.49 100.00% 54,320.15 100.00% 49,130.26 100.00%
公司一直专注于药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和销售。
药用辅料和合成润滑基础油为公司的主要收入来源。报告期内,上述两项业
务合计实现收入46,165.83万元、50,348.25万元、65,297.07万元和39,073.58万元,
占公司同期主营业务收入的比例分别为93.97%、92.69%、95.39%和96.53%。
报告期内,公司药用辅料销售收入持续增长。2016年,受益于《中国药典》
(2015版)于2015年12月实施,药用辅料销售收入大幅增长92.18%;2017年,公
司药用辅料销售收入增幅回落至11.83%。2018年1-6月,药用辅料的销售收入基
本保持稳定。
报告期内,公司合成润滑基础油产品收入先降后升。2016年,公司合成润滑
基础油销售收入比上年下降12.5%,主要由于润滑油行业发展整体趋缓,市场处
于“低增长平台”,同时主要原材料价格下降导致合成润滑基础油价格下降。2017
年,公司合成润滑基础油销售比上年增长39.87%,增幅较大,主要由于高端产品
双封端醚、高纯饱和多元醇酯的新生产线全面投产,高纯饱和多元醇酯于2017
年正式成功应用到家用空调压缩机润滑领域及下游市场回暖。机械类高端产品双
封端醚及高纯饱和多元醇酯2017年、2018年1-6月的销售收入分别为6,087.62万
元、8,002.02万元,增长较快,同时受下游市场回暖影响,2018年1-6月,合成润
滑基础油的销售收入持续增长。
受上述因素影响,2016年,药用辅料销售占比较上年增长14.29个百分点,
2017年药用辅料销售占比较上年下降3.79个百分点,2018年1-6月药用辅料销售占
比较上年下降5.20个百分点。
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报告期内,公司收入结构变化符合行业情况、并与公司自身的经营情况相适
应。具体分析如下:
①2016年,受益于《中国药典》(2015版)2015年12月实施,药用辅料销售
收入大幅增长92.18%;2017年,公司药用辅料销售收入增幅回落至11.83%
公司药用辅料产品根据产品质量标准和适用范围的不同,分为注射用药用辅
料和非注射用药用辅料两类产品。报告期内,注射用药用辅料占药用辅料销售收
入的比重分别为21.69%、54.75%、50.67%和47.74%。
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 金额 增速 金额 增速 金额
注射用药用辅料 4,763.84 10,354.38 3.50% 10,004.54 385.16% 2,062.11
其中:聚山梨酯 80(供注
3,834.05 9,108.89 -0.89% 9,190.65 348.01% 2,051.43
射用)
其他注射用药用辅料 929.79 1,245.49 53.03% 813.89 7520.69% 10.68
非注射用药用辅料 5,213.85 10,081.23 21.91% 8,269.62 11.05% 7,446.75
其中:聚乙二醇 400 975.62 1,791.07 40.75% 1,272.53 -2.09% 1,299.64
硬脂酸聚烃氧酯 40 403.03 882.92 -2.61% 906.62 20.80% 750.49
丙二醇 957.90 1,589.33 32.93% 1,195.58 -10.96% 1,342.74
聚山梨酯 80 1,229.26 2,637.82 14.22% 2,309.37 27.32% 1,813.89
其他非注射用药用
1,648.05 3,180.09 23.00% 2,585.52 15.43% 2,239.99
辅料
药用辅料 9,977.69 20,435.61 11.83% 18,274.16 92.18% 9,508.86
2016年,受益于《中国药典》(2015版)2015年12月实施,药用辅料销售收
入大幅增长92.18%。2017年,公司药用辅料销售收入增幅回落至11.83%。
A、注射用药用辅料销售收入增长分析
受《中国药典》(2015版)2015年12月开始实施的影响,注射用药用辅料2016
年快速占领主要市场,增速为385.16%;2017年注射用药用辅料销售趋于稳定,
增速为3.50%。
2016年注射用药用辅料销售收入增长较快,主要原因如下:
a、受《中国药典》(2015版)2015年12月开始实施的影响,注射用药用辅料
销售收入快速增长
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《中国药典》2015版在《中国药典》2010版的基础上,新收录了12个注射用
药用辅料品种,合计收录了13个注射用药用辅料品种,并对收录的注射用药用辅
料质量标准进行了严格的规定。新标准制定后,下游注射制剂生产企业对药用辅
料的采购必须严格遵循《中国药典》2015版的标准和规定,使用符合《中国药典》
2015版要求的注射用药用辅料进行注射用制剂的生产。2015年12月1日后,应统
一执行《中国药典》2015版的相关规定。
《中国药典》2015版的颁布及实施,促进了行业的进一步规范,并使得注射
制剂生产企业应向具备高标准药用辅料生产能力的公司进行采购。
b、公司实际批量生产的注射用药用辅料均为《中国药典》2015版所收录产
品,且具有生产批件,质量标准要求高,目前国内符合同类产品质量标准的竞争
对手较少
《中国药典》2015版所收录的13个注射用的药用辅料中,公司拥有7个注射
用药用辅料的注册批件,在报告期内实际进行批量生产和销售的品种有聚山梨酯
80(供注射用)、丙二醇(供注射用)、聚乙二醇300(供注射用)和聚乙二醇400
(供注射用)四种。目前,国内达到《中国药典》2015版质量要求标准且获取了
产品注册批件的注射用药用辅料生产企业较少,因此,在《中国药典》2015版正
式颁布并实施后,公司拥有注册批件并已产业化的四个注射用药用辅料品种具有
较强的市场竞争优势,其销售收入也相应地快速增长。
2016年注射用药用辅料销售收入增长7,942.43万元,其中,聚山梨酯80(供
注射用)销售收入增长7,139.22万元,占比89.89%;其他注射用药用辅料销售收
入增长803.21万元,占比10.11%。聚山梨酯80(供注射用)销售收入增长金额较
其他注射用药用辅料销售收入增长金额大,主要由于:聚山梨酯80(供注射用)
是公司第一个注射用药用辅料注册批件,于2011年取得批件,市场推广时间早,
而丙二醇(供注射用)、聚乙二醇400(供注射用)于2013年取得批件,聚乙二醇
300(供注射用)于2016年取得批件,取得批件的时间和市场推广时间都较晚。
公司聚山梨酯80(供注射用)是国内市场独家批量化供应的品种,主要竞争对手
为国际知名的药用辅料企业,公司产品质量与其相当,但价格相当于进口产品十
分之一,具有显著的价格优势和市场竞争力。2016年,《中国药典》2015版的实
施进一步推动了公司聚山梨酯80(供注射用)的市场推广,该产品销售收入快速
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增加并占领国内主要市场。
B、聚山梨酯80(供注射用)销售收入波动分析
2016年公司聚山梨酯80(供注射用)的销售收入增长较快,主要由于2015
年12月开始实施的《中国药典》(2015版)收录了聚山梨酯80(供注射用);公司
为国内独家批量化供应聚山梨酯80(供注射用)的药用辅料企业、定价能力较强,
2016年公司产品快速占领主要市场。
2017年,由于2016年公司聚山梨酯80(供注射用)的市场占有率已较高,同
时受部分注射剂医保报销受限的影响,聚山梨酯80(供注射用)的销售收入未持
续增长。
2018 年 1-6 月 2017 年 2016 年 2015 年
项目
数额 数额 波动幅度 数额 波动幅度 数额
销售数量(吨) 21.56 51.93 1.66% 51.08 319.72% 12.17
销售均价
177.86 175.40 -2.52% 179.94 6.79% 168.50
(万元/吨)
销售收入(万元) 3,834.05 9,108.89 -0.89% 9,190.65 348.01% 2,051.43
a、2016年,受《中国药典》(2015版)2015年12月开始实施的影响,聚山梨
酯80(供注射用)销售收入快速增长,基本覆盖全国、占据国内主要市场
I、2016年,受《中国药典》(2015版)2015年12月开始实施的影响,聚山梨
酯80(供注射用)销售收入快速增长
i、《中国药典》2015版实施之前,注射剂企业主要使用普通药用级别的聚山
梨酯80,部分使用达到注射用要求的进口聚山梨酯80,部分使用公司聚山梨酯80
(供注射用)
《中国药典》2015版首次正式收录聚山梨酯80(供注射用)。《中国药典》2015
版实施之前,聚山梨酯80(供注射用)产品相关的市场格局如下:
普通药用级别的聚山梨酯80占据主要市场。《中国药典》2015版实施之前,
由于药典未收录聚山梨酯80(供注射用),注射剂企业主要使用普通药用级别的
聚山梨酯80。
部分使用达到注射用要求的进口聚山梨酯80。部分国际注射剂企业、生物注
射剂企业等使用达到注射用要求的进口聚山梨酯80。
部分使用公司所生产的聚山梨酯80(供注射用)。公司自2011年取得聚山梨
酯80(供注射用)的注册批件,就开始逐步拓展客户。2014年末,公司聚山梨酯
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80(供注射用)已销售给139个客户。
ii、《中国药典》2015版实施后,公司聚山梨酯80(供注射用)快速取得原使
用普通药用级别聚山梨酯80的市场,但没有替代其他药用辅料品种市场
《中国药典》2015版首次正式收录聚山梨酯80(供注射用)。2016年,《中国
药典》2015版的实施进一步推动了公司聚山梨酯80(供注射用)的市场推广。2016
年,公司聚山梨酯80(供注射用)的销售数量为51.08吨,较2015的12.17吨,增
加了38.90吨,主要是由于受益于《中国药典》2015版,公司快速占领市场,快
速取得原使用普通药用级别聚山梨酯80的市场,销售收入显著上升。
《中国药典》2015版实施后,原使用普通药用级别聚山梨酯80的注射剂企业
需使用聚山梨酯80(供注射用)。公司聚山梨酯80(供注射用)是国内市场独家
批量化供应的品种。公司聚山梨酯80(供注射用)的主要竞争对手为国际知名的
药用辅料企业,公司产品质量与其相当,但价格相当于进口产品十分之一,具有
显著的价格优势和市场竞争力。因此,大量原使用普通药用级别聚山梨酯80的注
射剂企业没有选择进口的聚山梨酯80(供注射用),而使用公司聚山梨酯80(供
注射用)。公司快速取得原使用普通药用级别聚山梨酯80的市场。如果公司没有
成功研发并批量供应聚山梨酯80(供注射用),原使用普通药用级别聚山梨酯80
的注射剂企业只能使用进口的聚山梨酯80(供注射用)。
同时,原使用进口注射用聚山梨酯80的注射剂企业,能满足新药典的要求,
《中国药典》2015版的实施对这些注射剂企业的影响较小。公司争取这些注射剂
企业需要一定的时间,短期内这些注射剂企业带来的公司聚山梨酯80(供注射用)
销售量的增加相对较小。
药品使用的药用辅料及用量取决于药品注册的配方,制剂企业完成药品注册
后,药品配方即确定。制剂企业必需严格按照配方生产。《中国药典》2015版实
施之前,注射剂生产企业可使用普通药用级聚山梨酯80,但药典实施后,注射剂
生产企业应使用聚山梨酯80(供注射用),注射剂企业购买公司聚山梨酯80(供
注射用)用于药品配方要求使用聚山梨酯80的注射剂产品。公司聚山梨酯80(供
注射用)是国内市场独家批量化供应的品种。因此,2016年,公司快速取得原使
用普通药用级别聚山梨酯80的市场,但没有替代其他药用辅料品种市场。
II、2016年,公司聚山梨酯80(供注射用)快速占领国内主要市场并基本覆
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盖全国
2016年,《中国药典》2015版的实施进一步推动了公司聚山梨酯80(供注射
用)的市场推广,公司聚山梨酯80(供注射用)快速占领国内主要市场并基本覆
盖全国。
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度
地区
收入 比例 收入 比例 收入 比例
东北片区 114.40 2.98% 353.68 3.88% 243.01 2.64%
华北片区 424.12 11.06% 1,412.27 15.50% 2,092.86 22.77%
华中片区 504.47 13.16% 1,046.17 11.49% 875.35 9.52%
华东片区 1,820.94 47.49% 3,664.02 40.22% 2,589.88 28.18%
华南片区 449.94 11.74% 848.91 9.32% 845.45 9.20%
西北片区 100.04 2.61% 152.18 1.67% 3.85 0.04%
西南片区 412.86 10.77% 1,631.67 17.91% 2,540.24 27.64%
境外 7.27 0.19% — — — —
合计 3,834.05 100.00% 9,108.89 100.00% 9,190.65 100.00%
2017年华北片区的销售较2016年减少32.54%,降幅较大,主要由于受部分注
射剂医保报销受限的影响,2017年,位于华北片区的神威药业集团有限公司、河
北神威药业有限公司、山西振东制药股份有限公司购买聚山梨酯80(供注射用)
的金额较2016年合计下降656.26万元,下降较多。
2017年西南片区的销售较2016年减少35.77%,降幅较大,主要由于受部分注
射剂医保报销受限的影响,2017年,位于西南片区的四川升和药业股份有限公司
购买聚山梨酯80(供注射用)的金额下降774.23万元。
III、公司持续拓展客户,聚山梨酯80(供注射用)的客户数量持续增加并基
本覆盖全国
近五年,公司聚山梨酯80(供注射用)的客户数量持续增加。公司持续拓展
客户,2014年、2015年公司聚山梨酯80(供注射用)的客户数量大幅增加。由于
聚山梨酯80(供注射用)自2015年被《中国药典》(2015版)首次正式收录,该
版药典于2015年12月正式实施,2014年、2015年公司聚山梨酯80(供注射用)销
售数量和销售金额较小。
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项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度 2014 年度 2013 年度
销售客户数量(个) 209 293 276 176 139
报告期内,公司聚山梨酯80(供注射用)的客户区域分布如下:
2018 年 1-6 月
地区 2017 年客户数量 2016 年客户数量 2015 年客户数量
客户数量
东北地区 12 19 22
华北地区 39 48 51
华东地区 91 129 125
华南地区 25 34 31
华中地区 15 29 16
西北地区 9 11 4
西南地区 18 23 27
合计 209 293 276
b、2017年,受部分注射剂医保报销受限影响,公司聚山梨酯80(供注射用)
向受影响客户的销售下降;未受影响老客户和新客户开发所带来的销售增长超过
了受影响客户的销售减少,2017年公司聚山梨酯80(供注射用)的销售数量仍小
幅增长;受部分注射剂医保报销受限的影响,聚山梨酯80(供注射用)2017年二
季度的销售降幅较大,2017年三季度该产品的销售快速回升,2017年三季度至
2018年二季度基本保持稳定
2017年,《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》
(以下简称《药品目录》(2017年版))新增了部分注射液的医保报销限制,公司
聚山梨酯80(供注射用)受限影响客户的销售收入下降1,373.49万元,但新客户
实现销售收入543.50万元,其他客户销售增长748.23万元,2017年聚山梨酯80(供
注射用)销售收入下降81.76万元,基本保持稳定,销售数量为51.93吨,比上年
增加0.86吨。
2017 年 2016 年 销售收入变动 销售数量变动
客户名称 销售收入 销售数量 销售收入 销售数量 金额 数量
幅度 幅度
(万元) (吨) (万元) (吨) (万元) (吨)
受影响客户 3,046.67 18.91 4,420.16 25.59 -1,373.49 -31.07% -6.68 -26.09%
2017 年新增
543.50 2.98 — — 543.50 — 2.98 —
客户
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2017 年 2016 年 销售收入变动 销售数量变动
客户名称 销售收入 销售数量 销售收入 销售数量 金额 数量
幅度 幅度
(万元) (吨) (万元) (吨) (万元) (吨)
其他客户 5,518.72 30.04 4,770.49 25.49 748.23 15.68% 4.55 17.86%
聚山梨酯 80
9,108.89 51.93 9,190.65 51.08 -81.76 -0.89% 0.86 1.68%
(供注射用)
注 1:受影响客户,指 2016 年使用公司聚山梨酯 80(供注射用)的制剂包括《药品目录》
(2017 年版)中的医保报销限制品种的客户;
注 2:2017 年新增客户,指 2017 年新增销量 20 公斤以上的客户,因聚山梨酯 80(供注射
用)的销售较为分散,年销售数量 20 公斤以下客户销售收入占聚山梨酯 80(供注射用)销
售收入的比重不超过 3%;
注 3:其他客户,指“受影响客户”和“2017 年新增客户”之外的客户,主要为不受影响的
老客户。
I、《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》在2009
版的基础上,新增了部分注射剂的医保报销限制
国家人力资源社会保障部于2017年印发的《国家基本医疗保险、工伤保险和
生育保险药品目录(2017年版)》里(以下简称《药品目录》(2017年版)),在2009
版的基础上,新增了部分注射液的医保报销限制。
入选《药品目录》(2017年版)的西药注射剂产品中,国家对超过160个西药
注射剂做出了报销范围限制,较2009版增加了40余个。
入选《药品目录》的中药注射剂产品中,国家对38个中药注射剂做出了报销
范围限制,其中26个临床常用的中药注射剂仅限二级以上医疗机构,并对部分中
药注射剂做了重症、病种的限制,包括双黄连注射液、清开灵注射液、莲必治注
射液、喜炎平注射液、热毒宁注射液、鱼腥草注射液、参麦注射液、醒脑静注射
液等。
《药品目录》(2009版)已对部分中药注射剂的报销进行限制,这些品种受
《药品目录》(2017年版)的影响较小。其中,中药注射剂被限二级以上医院的
产品有7个,分别为参麦注射液、参附注射液、丹参注射液、莲必治注射液、清
开灵注射液、鱼腥草注射液和注射用丹参多酚酸盐。《药品目录》(2017年版)对
这些产品的限制范围没改变。因此,《药品目录》(2017年版)的出台,对这7个
中药注射剂的销售基本无影响。
公司所销售的聚山梨酯80(供注射用),部分应用于上述7种中药注射剂,此
部分销售受《药品目录》(2017年版)的影响较小。
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II、《药品目录》(2017年版)对公司聚山梨酯80(供注射用)销售的影响
机制
国家人力资源社会保障部于2017年印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生
育保险药品目录(2017年版)》里(以下简称《药品目录》(2017年版)),参保人
员使用目录内西药、中成药及目录外中药饮片发生的费用,按基本医疗保险、工
伤保险、生育保险有关规定支付。
《药品目录》(2017年版)对部分注射剂的报销进行了限制(以下简称“受
限注射剂”)。如超限制使用受限注射剂,将无法医保报销。以鱼腥草注射液为例,
其“限二级及以上医疗机构”,如二级以下医疗机构使用,将无法医保报销。这
会影响受限注射剂的临床使用量,即影响受限注射剂的终端销量。
制剂生产企业将根据受限注射剂的终端销量调整受限注射剂的生产量,从而
调整生产受限注射剂所使用药用辅料的购买量,即影响药用辅料企业的销售。
影响受限注射剂所使 影响受限注 如超限制使用受限注
用药用辅料的购买量 射剂使用量 射剂,无法医保报销
药用辅料 制剂生产
医疗机构 患者
生产企业 企业
销售药用辅料 销售制剂 销售制剂
III、2017年,受部分注射剂医保报销受限影响,公司聚山梨酯80(供注射用)
向受影响客户的销售下降;未受影响老客户和新客户开发所带来的销售增长超过
了受影响客户的销售减少,2017年公司聚山梨酯80(供注射用)的销售数量仍小
幅增长。2017年聚山梨酯80(供注射用)销售价格比上年降低2.52%,销售收入
下降81.76万元,基本保持稳定
i、2017年,受影响客户的销售收入和销售数量较2016年分别减少31.07%、
26.09%,降幅较大
2017年,受影响客户的销售收入和销售数量较2016年分别减少1,373.49万元、
6.68吨,降幅分别为31.07%、26.09%,降幅较大。
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受影响的主要客户,2016 年、2017 年销售数量情况如下:
是否为《药品
2017 年销售 2016 年销售数
项目 客户名称 应用制剂名称 目录》(2017
数量(吨) 量(吨)
版)限制品种
参麦注射液,参附
华润三九(雅安)药 注射液,生脉注射
均是 5.00 5.00
业有限公司 液,鱼腥草注射液,
香丹注射液
四川升和药业股份 参麦注射液,生脉
均是 0.63 5.14
有限公司 注射液
江苏康缘药业股份
受影响客 热毒宁注射液 是 2.78 3.50
有限公司

鱼腥草注射液,参
河北神威药业有限
麦注射液,生脉注 均是 1.53 3.50
公司
射液,香丹注射液
鱼腥草注射液,参
神威药业集团有限
麦注射液,生脉注 均是 2.93 3.39
公司
射液,香丹注射液
小计 — — 12.87 20.53
其中,华润三九(雅安)药业有限公司 2017 年销售数量较 2016 年销售数量
保持稳定,主要由于:公司聚山梨酯 80(供注射用)主要应用于其鱼腥草注射
液、参附注射液、参麦注射液、生脉注射液、香丹注射液五个产品。这五个《药
品目录》(2017 年版)医保报销受限的品种中,鱼腥草注射液、参附注射液、
参麦注射液三个品种在《药品目录》(2009 年版)就已进行限制、受《药品目
录》(2017 年版)影响较小。
ii、公司持续拓展市场、开发客户,2017年新增客户的销售收入为543.50万
元,占聚山梨酯80(供注射用)当年收入的比例约比例为5.97%
2017年,公司持续拓展市场、开发客户,2017年新增客户的销售收入为543.50
万元、销售数量为2.98吨,占聚山梨酯80(供注射用)当年收入的比例为5.97%。
2017 年新增主要客户的销售数量情况如下:
2017 年销售数量
项目 客户名称
(吨)
2017 年新增 安徽华源医药股份有限公司 2.00
客户 西安远大德天药业股份有限公司 0.50
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2017 年销售数量
项目 客户名称
(吨)
陕西医药控股集团山海丹药业有限责任公司 0.20
通化惠康生物制药有限公司 0.09
重庆博唯佰泰生物制药公司 0.09
小计 2.88
iii、我国医药工业整体处于高速发展和产业升级阶段,药辅行业整体随医药
工业的发展而快速增长,2017年,其他客户的销售收入和销售数量均有所增长
我国医药工业整体处于高速发展和产业升级阶段,药辅行业整体随医药工业
的发展而快速增长,2017 年,其他客户的销售收入和销售数量分别增加 748.23
万元、4.55 吨,增幅分别为 15.68%、17.86%。
其他主要客户的销售数量情况如下:
2017 年销售数量 2016 年销售数量
项目 客户名称
(吨) (吨)
江苏恒瑞医药股份有限公司 3.16 2.46
遂成药业股份有限公司 3.00 0.51
湖南五洲通药业有限责任公司 2.20 0.98
其他客户
山西普德药业股份有限公司 3.05 3.50
浙江诚意药业股份有限公司 1.19 0.00
小计 12.60 7.45
iv、受部分注射剂医保报销受限的影响,聚山梨酯80(供注射用)2017年二
季度的销售降幅较大,2017年三季度该产品的销售快速回升,2017年三季度至
2018年二季度基本保持稳定
与2016年相比,2017年公司聚山梨酯80(供注射用)的销售整体基本稳定。
受部分注射剂医保报销受限的影响,2017年二季度聚山梨酯80(供注射用)
的销售数量较一季度大幅下降,降幅56.10%。
该政策的影响释放后,随着未受影响老客户的销售增长、新客户的开发,2017
年三季度,公司聚山梨酯80(供注射用)的销售数量快速回升,2017年三季度至
2018年二季度该产品的销售数量基本保持稳定。
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2016年至2018年二季度聚山梨酯80(供注射用)销售数量
25
20
15 2017年季均销售量
2016年季均销售量
10
5
-
2016年1季度 2016年2季度 2016年3季度 2016年4季度 2017年1季度 2017年2季度 2017年3季度 2017年4季度 2018年1季度 2018年2季度
单位:吨
v、《药品目录》(2017 年版)导致公司未来市场空间缩小的风险较小
《药品目录》(2017 年版)对公司聚山梨酯 80(供注射用)销售的影响在
2017 年已充分体现,2017 年二季度公司聚山梨酯 80(供注射用)的销售较大幅
度下降,2017 年三季度至 2018 年二季度公司聚山梨酯 80(供注射用)销售已基
本保持稳定。由此,《药品目录》(2017 年版)对聚山梨酯 80(供注射用)销售
的影响已经充分体现,《药品目录》(2017 年版)导致聚山梨酯 80(供注射用)
未来市场空间大幅缩小的风险较小。
c、部分国际注射剂企业、生物注射剂企业等使用达到注射用要求的进口聚
山梨酯 80,公司争取这些注射剂企业的难度较大
使用达到注射用要求的进口聚山梨酯 80 的注射剂企业主要为国际注射剂企
业、生物注射剂企业,综合考虑变更药用辅料供应商存在的风险、变更程序的复
杂性等因素,其变更为使用公司聚山梨酯 80(供注射用)的动力比较低。这些
注射剂企业在《中国药典》2015 版实施后亦能满足药典要求,基本不受《中国
药典》2015 版的影响。公司争取这些注射剂企业的难度较大。
I、使用达到注射用要求的进口聚山梨酯 80 的注射剂企业,变更为使用公司
产品的意愿不强
i、从聚山梨酯 80(供注射用)本身产品特征来说,变更聚山梨酯 80(供注
射用)对注射剂安全性影响较大,变更聚山梨酯 80(供注射用)供应商风险较

变更前后药品的安全性、有效性和质量可控性是注射剂企业尤为关注的重
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点,也是注射剂企业不轻易变更聚山梨酯 80(供注射用)供应商的根本原因。
从聚山梨酯 80(供注射用)本身产品特征来说,变更聚山梨酯 80(供注射用)
对注射剂安全性影响较大,变更聚山梨酯 80(供注射用)供应商风险较高。
药品中使用聚山梨酯 80(供注射用)主要作为难溶性药物的增溶剂。聚山
梨酯 80(供注射用)具有独特的双亲分子结构,使药品中难溶性活性成分增溶
于水中,从而被人体所吸收起产生疗效,其对药物的生物利用度产生重要影响,
是药物制剂所使用的关键辅料。
聚山梨酯 80(供注射用)本身为结构复杂的混合物,药典也仅能规定其主
要性能指标需满足的标准范围。由于原料来源、生产工艺、技术水平、管理能力
等方面的不同,不同企业生产的产品可能存在产品结构与组成、产品杂质种类及
含量、细菌内毒素等方面的差异,在应用过程中可能出现增溶效果、毒副作用、
与药物异常反应、药物制剂质量稳定性等方面的差异,具体包括:杂质所产生的
毒副作用;杂质导致聚山梨酯 80 应用时产生异常的胶束行为,与药物、血液产
生交互作用产生过敏性;产品质量稳定性差、结构组成变化大,药物的胶束行为
产生差异,药物的生物利用度发生变化。
变更聚山梨酯 80(供注射用)供应商所带来的风险有时可能在研究阶段不
能被发现,而是在进入临床后出现,负面的差异会导致临床安全性事件概率的增
加。
ii、注射剂企业变更药用辅料供应商的程序较为复杂、耗时较长
注射剂企业变更药用辅料供应商的程序较为复杂、耗时较长。
制剂企业选用药用辅料品种需进行相容性研究、稳定性研究等,耗时较长。
根据国家食品药品监管局《已上市化学药品变更研究的技术指导原则》、《加强药
用辅料监督管理的有关规定》,药品制剂不改变药用辅料种类仅变更药用辅料供
应商的,药品制剂生产企业需根据辅料性质及所制备的制剂特性、可能对药品质
量产生的影响及影响的程度等进行相应的分析和研究,变更后不应对药品安全
性、有效性和质量可控性产生负面影响。其变更流程通常包括变更申请、供应商
审计、连续三批辅料小样检验符合规定、相关研究及稳定性考察(至少六个月)、
补充申请备案等程序,程序较为复杂。
iii、单位注射剂中聚山梨酯 80(供注射用)的成本占单位注射剂售价的比重
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基本为 0.3%~1%,占比较小;使用达到注射用要求的进口聚山梨酯 80 的注射剂
企业,主要为部分国际注射剂企业、生物注射剂企业,对聚山梨酯 80(供注射
用)价格的敏感度相对较低,其不会简单因价格因素而变更聚山梨酯 80(供注
射用)供应商
聚山梨酯 80(供注射用)在注射剂中的单位使用量较低。据不完全统计,
单位注射剂中聚山梨酯 80(供注射用)的成本占单位注射剂售价的比重基本为
0.3%~1%,占比较小。2017 年,公司聚山梨酯 80(供注射用)销售数量为 51.93
吨,销售收入为 9,108.89 万元,销售给 293 家客户,平均每家客户销售数量和销
售收入分别为 0.18 吨、31.09 万元;2017 年聚山梨酯 80(供注射用)前五大客
户平均每家客户销售数量为 3.44 吨。
使用达到注射用要求的进口聚山梨酯 80 的注射剂企业,主要为部分国际注
射剂企业、生物注射剂企业等,这些注射剂企业的产品通常较贵,且这些注射剂
企业一般规模较大、品牌强度高、资金实力强,对聚山梨酯 80(供注射用)价
格的敏感度相对较低。因此,这些注射剂企业不会简单因价格因素而变更聚山梨
酯 80(供注射用)供应商,还要综合考虑品牌、市场知名度、口碑、合作经验
等因素。
iv、部分使用进口供注射用聚山梨酯 80 的注射剂企业为国际药企在华分支
机构,要求其药用辅料供应商必须具备外商所属地的药用辅料生产经营资质
部分使用进口注射用聚山梨酯 80 的注射剂企业为国际药企在华设立的独资
或合资公司,要求其药用辅料供应商必须具备外商所属地的药用辅料生产经营资
质,及药用辅料供应商要在外商所属地进行 DMF 登记或经过其所属地药品管理
部门认证。公司无法争取这部分注射剂企业。
目前,公司聚山梨酯 80(供注射用)正在开展美国 DMF 和欧洲 CEP 认证
工作。
II、在聚山梨酯 80(供注射用)市场推广的初始阶段,公司先开展争取使用
进口供注射用聚山梨酯 80 进行研发的注射剂企业和使用普通药用级别聚山梨酯
80 的注射剂企业的工作,成功在药品研发阶段替代掉部分进口,并在《中国药
典》2015 版的颁布及实施后快速取得原使用普通药用级别聚山梨酯 80 的市场;
公司在形成较好的口碑和较高的市场知名度后,已逐步开展争取使用进口注射用
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聚山梨酯 80 的注射剂企业的工作。由于这些注射剂企业变更为使用公司产品的
动力小,公司争取这些注射剂企业所需的时间周期较长,目前,争取这些注射剂
企业的工作正在开展中
2011 年,公司取得聚山梨酯 80(供注射用)的注册批件。当时,市场竞争
格局为普通药用级别的聚山梨酯 80 占据主要市场,部分注射剂企业使用达到注
射用要求的进口聚山梨酯 80 进行研发,部分注射剂企业使用达到注射用要求的
进口聚山梨酯 80 进行已上市药品的生产。
使用进口供注射用聚山梨酯 80 进行研发的注射剂企业,企业可自主变更使
用公司产品、无需履行外部程序,且药品研发过程中原本就要进行安全性、稳定
性等评价,注射剂企业增加的额外工作量和费用较少,公司争取这类客户的难度
相对较低。同时,由于市场上只有价格更高的产品,这类注射剂企业在使用公司
产品研发成功后,不会变更聚山梨酯 80(供注射用)的供应商,公司产品将用
于其后续正常生产。
在聚山梨酯 80(供注射用)市场推广的初始阶段,公司产品在品牌、市场
知名度、口碑等方面不占据优势。公司先开展争取正在使用进口供注射用聚山梨
酯 80 进行研发的注射剂企业和使用普通药用级别聚山梨酯 80 的注射剂企业的工
作。
公司成功争取到部分使用进口供注射用聚山梨酯 80 进行研发的注射剂企
业。
普通药用级别聚山梨酯 80 占据主要市场。公司持续开拓使用普通药用级别
聚山梨酯 80 的注射剂企业,在《中国药典》2015 版征求意见阶段,就与部分使
用普通药用级别聚山梨酯 80 的注射剂企业开展安全性、稳定性等评价。《中国药
典》2015 版的颁布及实施,对公司开拓使用普通药用级别聚山梨酯 80 的注射剂
企业起到较大的推动作用,公司快速取得原使用普通药用级别聚山梨酯 80 的市
场。
公司在形成较好的口碑和较高的市场知名度后,已逐步开展争取使用进口注
射用聚山梨酯 80 的注射剂企业的工作。由于这些注射剂企业变更为使用公司产
品的动力小,公司争取这些注射剂企业所需的时间周期较长,目前,争取这些注
射剂企业的工作正在开展中。
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C、非注射用药用辅料收入增长分析
2016年和2017年,非注射用药用辅料销售收入增速分别为11.05%、21.91%。
2017年,非注射用药用辅料增长较快,其中2017年主要非注射用药用辅料品种丙
二醇、聚乙二醇400、聚山梨酯80销售增长较快。
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 金额 增速 金额 增速 金额
非注射用药用辅料 5,213.85 10,081.23 21.91% 8,269.62 11.05% 7,446.75
其中:聚乙二醇 400 975.62 1,791.07 40.75% 1,272.53 -2.09% 1,299.64
硬脂酸聚烃氧酯 40 403.03 882.92 -2.61% 906.62 20.80% 750.49
丙二醇 957.90 1,589.33 32.93% 1,195.58 -10.96% 1,342.74
聚山梨酯 80 1,229.26 2,637.82 14.22% 2,309.37 27.32% 1,813.89
其他非注射用药用
1,648.05 3,180.09 23.00% 2,585.52 15.43% 2,239.99
辅料
a、药品制剂行业持续增长,带动我国药用辅料市场需求持续增长,受药用
辅料行业整体增长影响,公司非注射用药用辅料销售收入持续增长
医药行业是我国国民经济的重要组成部分。受益于我国经济快速增长、国民
收入持续提高以及医疗改革深入等因素,近十年来我国医药行业总产值快速增
长,如下图所示,2006年至2017年,规模以上医药制造业工业增加值增速均高于
10%,总体高于同期规模以上工业增加值增幅。庞大的医药工业市场规模自然伴
随着对药用辅料的巨大需求。医药工业快速发展,药用辅料行业将随之快速发展。
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受药用辅料行业整体增长影响,公司非注射用药用辅料销售收入持续增长。
b、公司主要非注射用药用辅料品种均为《中国药典》2010 版已收录的品种,
《中国药典》2015 版对这些品种的指标进一步进行提升,公司药用辅料品质较
高,能够率先达到提升后的指标,从而争取到更多的客户
公司聚乙二醇 400、硬脂酸聚烃氧酯 40、丙二醇、聚山梨酯 80 等主要非注
射用药用辅料品种为《中国药典》2010 版已收录的品种,《中国药典》2015 版对
这些品种的指标进一步进行提升。
《中国药典》2015 版中聚乙二醇 400、硬脂酸聚烃氧酯 40、丙二醇、聚山
梨酯 80 四个品种的指标较《中国药典》2010 版的主要提升情况如下表:
聚乙二醇 400
指标
《中国药典》2010 版 《中国药典》2015 版
水分 不得过 2.0% 不得过 1.0%
炽灼残渣 不得过 0.2% 不得过 0.1%
凝点 — 4-8°C
三甘醇 — 不得过 0.1%
硬脂酸聚烃氧酯 40
指标
《中国药典》2010 版 《中国药典》2015 版
砷盐 — 不得过 0.0003%
丙二醇
指标
《中国药典》2010 版 《中国药典》2015 版
折光率 — 1.431-1.433
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炽灼残渣 不得过 3.5 毫克 不得过 2.5 毫克
聚山梨酯 80
指标
《中国药典》2010 版 《中国药典》2015 版
酸值 不得过 2.2 不得过 2.0
皂化值 45-60 45-55
酸碱度 5.0-8.0 5.0-7.5
乙二醇 — 不得过 0.01%
二甘醇 — 不得过 0.01%
油酸不得少于 58.0%
肉豆蔻酸不得大于 5.0%
棕榈酸不得大于 16.0%
脂肪酸组成 — 棕榈油酸不得大于 8.0%
硬脂酸不得大于 6.0%
亚油酸不得大于 18.0%
亚麻酸不得大于 4.0%
公司药用辅料品质较高,能够率先达到提升后的指标,从而争取到更多的客
户。
c、2017 年,非注射用药用辅料增长较快,其中 2017 年主要非注射用药用
辅料品种丙二醇、聚乙二醇 400、聚山梨酯 80 销售增长较快
2017 年,非注射用药用辅料的销售收入增长较 2016 年增加 1,811.62 万元,
主要来源于聚乙二醇 400、丙二醇、聚山梨酯 80 三个品种销售收入的增长,2017
年这三个品种销售收入较 2016 年增加 1,240.75 万元,占 2017 年非注射用药用辅
料的销售收入增加金额的 68.49%。
单位:价格,万元/吨;销售数量,吨;销售收入,万元
2018 年 1-6 月 2017 年 2016 年
项目
价格 销售数量 销售收入 价格 销售数量 销售收入 价格 销售数量 销售收入
聚乙二醇 400 1.61 605.59 975.62 1.57 1,139.78 1,791.07 1.72 739.09 1,272.53
硬脂酸聚烃氧
2.32 173.70 403.03 2.38 371.46 882.92 2.36 384.82 906.62
酯 40
丙二醇 1.61 593.28 957.90 1.61 988.04 1,589.33 1.63 735.33 1,195.58
聚山梨酯 80 2.23 550.13 1,229.26 2.23 1,182.85 2,637.82 2.24 1,028.92 2,309.37
其他 2.00 822.60 1,648.05 2.19 1,452.44 3,180.09 2.46 1,049.40 2,585.52
非注射级药用
1.90 2,745.31 5,213.85 1.96 5,134.57 10,081.23 2.10 3,937.56 8,269.62
辅料
2017年,聚乙二醇400、丙二醇、聚山梨酯80三个药用辅料产品的销量波动
主要由于下游制剂企业需求变动而导致销售量的变化。同时,2017年,公司为促
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进非注射用药用辅料的销售,适当降低了聚乙二醇400的价格以争取市场。
②合成润滑基础油收入变动情况及原因分析
2016 年,公司合成润滑基础油销售收入比上年下降 12.5%,主要由于润滑油
行业发展整体趋缓,市场处于“低增长平台”,同时主要原材料价格下降,合成
润滑基础油价格下降。
2017 年,公司合成润滑基础油销售比上年增长 39.87%,增幅较大,主要由
于高端产品双封端醚、高纯饱和多元醇酯的新生产线全面投产,高纯饱和多元醇
酯于 2017 年正式成功应用到家用空调压缩机润滑领域及下游市场回暖。
机械类高端产品双封端醚及高纯饱和多元醇酯的新生产线于 2017 年全面投
产,双封端醚及高纯饱和多元醇酯 2017 年、2018 年 1-6 月的销售收入分别为
6,087.62 万元、8,002.02 万元,增长较快;同时受下游市场回暖影响,2018 年 1-6
月,合成润滑基础油的销售收入持续增长。
2018 年 1-6 月 2017 年度
项目 销售数量 价格 销售收入 销售数量 价格 销售收入
(吨) (万元/吨) (万元) (吨) (万元/吨) (万元)
机械类 11,150.51 1.88 21,003.38 18,550.44 1.63 30,205.13
非机械类 5,920.72 1.37 8,092.50 11,628.35 1.26 14,656.34
合成润滑基
17,071.23 1.70 29,095.89 30,178.79 1.49 44,861.46
础油
2016 年度 2015 年度
项目 销售数量 价格 销售收入 销售数量 价格 销售收入
(吨) (万元/吨) (万元) (吨) (万元/吨) (万元)
机械类 13,439.38 1.54 20,661.61 14,804.88 1.64 24,275.38
非机械类 9,891.99 1.15 11,412.48 10,301.67 1.20 12,381.59
合成润滑基
23,331.37 1.37 32,074.09 25,106.56 1.46 36,656.97
础油
A、2016 年,公司合成润滑基础油销售收入比上年下降 12.5%,主要由于润
滑油行业发展整体趋缓,市场处于“低增长平台”,同时主要原材料价格下降导
致合成润滑基础油价格下降
a、2016年,公司合成润滑基础油销售数量比上年下降7.07%,主要由于润滑
油行业发展整体趋缓,市场处于“低增长平台”
2013年以来,随着中国经济进入新常态,与润滑油产业相关度较高的钢铁、
机械等行业进入整合期,润滑油产业整体出现发展放缓甚至下降的局面,润滑油
消费量从连续快速增长过渡到“低增长平台”阶段。
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受下游润滑油消费市场相对低迷的影响,公司合成润滑基础油产品的市场总
需求增速放缓,2016年出现下降的情况。
b、2016年,公司合成润滑基础油销售价格比上年下降5.84%,主要由于2016
年主要原材料价格下降
公司合成润滑基础油的主要原材料为环氧乙烷、环氧丙烷、三羟甲基丙烷等
石油化工原料,受上游主要原材料采购价格变动影响,合成润滑基础油类产品的
平均销售单价有所下降。
数据来源:Wind资讯、卓创资讯
B、2017 年,公司合成润滑基础油销售收入比上年增长 39.87%,增幅较大,
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主要由于高端产品双封端醚、高纯饱和多元醇酯的新生产线全面投产,并且高纯
饱和多元醇酯于 2017 年正式成功应用到家用空调压缩机润滑领域及下游市场回

2017年,合成润滑基础油销售收入比上年增长39.87%。机械类、非机械类分
别比上年增长46.19%和28.42%。机械类产品中,双封端聚醚及高饱和多元醇酯
增长较快,比上年增长157.54%。
2017 年销售额 2016 年销售额 2017 年销 销售增长占合成润滑
项目
(万元) (万元) 售增幅 基础油总增长的比重
机械类 30,205.13 20,661.61 46.19% 74.63%
其中:双封端聚醚
6,087.62 2,363.78 157.54% 29.12%
及高饱和多元醇酯
其他机械类 24,117.51 18,297.83 31.81% 45.51%
非机械类 14,656.34 11,412.48 28.42% 25.37%
合成润滑基础油 44,861.46 32,074.09 39.87% 100.00%
a、2017 年,公司高端产品双封端醚、高纯饱和多元醇酯销售收入增长
3,723.84 万元,占合成润滑基础油总增长的比重为 29.12%。主要由于双封端醚、
高纯饱和多元醇酯的新生产线全面投产,并且高纯饱和多元醇酯于 2017 年正式
成功应用到家用空调压缩机润滑领域成功替代进口,带来新的业绩增长点
2017年,公司高端产品双封端醚、高纯饱和多元醇酯的新生产线全面投产,
高端产品双封端醚、高纯饱和多元醇酯的销售收入增长3,723.84万元,占合成润
滑基础油总增长的比重为29.12%。
同时,公司高纯饱和多元醇酯产品正式成功应用到家用空调压缩机润滑领域
成功替代进口,带来新的业绩增长点。
中国是空调产出大国,近十年来,我国空调生产量总体保持较快增长,2017
年空调生产量达到1.8亿台。随着中国二、三线城市家用空调的逐步普及,预计
未来十年内将持续保持高增长趋势。
根据国际“蒙特利尔协议”,2030年前全球将全面限制HCFC制冷剂。我国
空调使用最多的HCFC-22自2010年开始加速淘汰,改用环保冷媒,预计2025年前
即能全部换成环保冷媒。与环保冷媒匹配应用的空调压缩机油的基础油主要为高
纯饱和多元醇酯类产品,其质量、性能要求高,技术水平高,开发难度大。此类
油的原主要供应商为日本太阳、美国路博润、美国科聚亚等公司。
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发行人自2013年就开始研究该类产品,并逐步开展实验室样品、中试产品评
价等工作。2016年公司可批量生产该类产品的生产线建成投入使用,同年公司首
次供应大批量生产的产品进行评价,2017年公司正式通过格力集团旗下压缩机厂
的供应链体系认证。目前,公司所生产的家用空调压缩机油基础油已通过瑞孚化
工(上海)有限公司销售给格力集团下属的凌达压缩机有限公司。同时,公司还
在开展国内其他主流空调品牌的供应链体系认证。
随着公司产能的释放,格力对公司此产品采购量的逐步释放,以及公司逐步
通过国内其他主流空调品牌的供应链体系认证,公司该类产品有良好的市场前
景。
b、受下游市场回暖的影响,其他合成润滑基础油的销售收入合计增长
9,063.53 万元,占合成润滑基础油总增长的比重为 70.88%
2017 年,合成润滑基础油下游市场回暖,公司除双封端聚醚及高饱和多元
醇酯以外的其他机械类合成润滑基础油比上年同期增加 5,819.68 万元,增幅为
31.81%,非机械类合成润滑基础油比上年同期增加 3,243.86 万元,增幅为 28.42%。
2017 年,除双封端聚醚及高纯饱和多元醇酯外的其他合成润滑基础油(以下简
称“其他合成润滑基础油”)的销售收入合计增长 9,063.53 万元,占合成润滑基
础油总增长的比重为 70.88%。主要原因分析如下:
I、2017 年其他合成润滑基础油的销售有所增长,主要受 2017 年润滑油行业
整体回暖的影响
润滑油市场经历了一段时间的低增长。近年来,下游机械等行业受“一带一
路”政策带动而逐步回暖,环保政策趋严,2017 年润滑油行业整体回暖。以润
滑油行业的典型企业中国石油为例,2013 年至 2016 年,中国石油润滑油销售量,
整体呈下降趋势;2017 年,中国石油润滑油较 2016 年增长 14.35%。
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中国石油润滑油销售量(单位:百万吨)
2.00
1.80
1.60
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20
-
2013年 2014年 2015年 2016年 2017年
受 2017 年润滑油行业整体回暖的影响,2017 年其他合成润滑基础油的销售
有所增长。
II、2017 年,其他机械类合成润滑基础油销售收入较 2016 年增长 5,819.68
万元,主要由于 2017 年境外销售和中国石油化工集团公司的增长幅度较大,境
外销售和中国石油化工集团公司的销售主要为其他机械类合成润滑基础油
其他机械类合成润滑基础油销售收入较 2016 年增长 5,819.68 万元,主要由
于 2017 年境外销售和中国石油化工集团公司的销售分别增长 2,299.55 万元和
1,754.53 万元,境外销售和中国石油化工集团公司的销售主要为其他机械类合成
润滑基础油。
2017 年,公司境外销售增长 2,299.55 万元,占其他机械类合成润滑基础油
销售收入增长的 39.51%。2017 年境外销售主要客户 Halliburtonmfqandservltd 销
售收入较 2016 年增加 1,541.22 万元,增幅较大,主要由于公司向其两个新产品
的销售较好,同时受北美工业复苏影响,其业绩回升。2017 年境外销售主要客
户 PERFORMANCEFLUIDSLTD 销售收入较 2016 年增加 236.36 万元,增幅较大,
主要由于其产品应用于汽车行业,随着汽车行业的发展,其产品市场需求增长,
对公司产品的需求也增长。
单位:万元
销售收入增长
项目 2017 年销售收入 2016 年销售收入
金额
Halliburtonmfqandservltd 1,922.28 381.06 1,541.22
其中:新产品 1,206.49 183.49 1,023.00
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销售收入增长
项目 2017 年销售收入 2016 年销售收入
金额
PERFORMANCEFLUIDSLTD 583.93 347.57 236.36
其他 2,797.12 2,275.15 521.97
境外销售 5,303.33 3,003.78 2,299.55
注:向Halliburtonmfqandservltd销售的新产品在2016年有收入,主要由于新产品在2016年进
行试用。
2017 年,公司向中国石油化工集团公司的销售增长 1,754.53 万元,占其他
机械类合成润滑基础油销售收入增长的 30.15%。主要由于 2016 年,中国石油化
工集团公司使用公司产品的中国石化润滑油有限公司合成油脂分公司生产工厂
搬迁,导致 2016 年公司向其销售大幅减少;中国石化润滑油有限公司合成油脂
分公司的新工厂在 2016 年下半年至 2017 年陆续投产,导致 2017 年公司向其销
售增加。
单位:万元
项目 2017 年销售收入 2016 年销售收入 销售收入增长金额
中国石油化工集团公司 5,604.49 3,849.96 1,754.53
III、2017 年,非机械类合成润滑基础油销售收入较 2016 年增长 3,243.86 万
元,主要受化纤行业于 2017 年增长较好的影响,非机械类合成润滑基础油的主
要客户竹本油脂(苏州)有限公司的收入增长 2,399.6 万元
2017 年,非机械类合成润滑基础油销售收入较 2016 年增长 3,243.86 万元,
其中 2017 年该类产品的主要客户竹本油脂(苏州)有限公司的销售收入较 2016
年增长 2,399.6 万元,占非机械类合成润滑基础油销售增长的 73.97%。
竹本油脂(苏州)有限公司是非机械类合成润滑基础油的主要销售客户,是
国际知名的表面活性剂、纺织油剂生产商。公司销售给竹本油脂(苏州)有限公
司的非机械类合成润滑基础油主要用于生产纺织油剂,应用于化纤行业。根据
WIND 化纤行业指数,2017 年化纤行业指数整体高于 2016 年。受化纤行业 2017
年行业发展较好的影响,公司非机械类合成润滑基础油产品对竹本油脂(苏州)
有限公司的销售收入较 2016 年增长 2,399.6 万元。
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南京威尔药业股份有限公司招股说明书
点 点
3600
3400
3200
3000
2800
2600
16-02-29 16-06-30 16-10-31 17-02-28 17-06-30 17-10-31
Wind行业指数:化纤
数据来源:Wind
IV、2017 年,公司其他合成润滑基础油销售增长,还由于其他合成润滑基
础油价格比上年增长 6.47%
2017 年,公司其他合成润滑基础油销售增长,还由于其他合成润滑基础油
价格比上年增长 6.47%。其他合成润滑基础油价格增长主要由于主要原材料采购
价格回升。
项目 金额(万元) 占比
2017 年其他合成润滑基础油销售收入较 2016 年增长金额 9,063.53 100.00%
其中:其他合成润滑基础油价格增长带来的销售收入增长 1,922.67 21.21%
其他合成润滑基础油销量增长带来的销售收入增长 7,140.86 78.79%
c、2017 年,公司合成润滑基础油销售价格比上年增长 8.13%,主要由于 2017
年主要原材料价格下降,同时价格较贵的双封端醚、高纯饱和多元醇酯产品销量
增加
2017年,合成润滑基础油主要原材料采购价格回升。同时,2017年公司高端
产品双封端醚、高纯饱和多元醇酯的销量增加,这两类产品的价格较高,导致合
成润滑基础油平均销售价格上升至1.49万元/吨,较上年增长8.13%。
(2)按地区分析
①区域划分标准
公司的销售区域划分标准如下:
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区域 包含省份
东北地区 黑龙江、吉林、辽宁
华北地区 北京、河北、内蒙古、天津、山西
华东地区 安徽、福建、山东、江苏、浙江、上海
华南地区 广东、广西、海南
华中地区 河南、湖北、湖南、江西
西北地区 陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆
西南地区 云南、贵州、四川、重庆、西藏
境外地区 除中国大陆以外的其他地区(包括港、澳、台)
②区域划分情况
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
收入 比例 收入 比例 收入 比例 收入 比例
东北片区 926.87 2.29% 1,689.88 2.47% 1,386.31 2.55% 1,362.11 2.77%
华北片区 4,182.29 10.33% 7,029.02 10.27% 3,960.49 7.29% 2,356.97 4.80%
华中片区 5,341.54 13.20% 8,566.20 12.51% 6,761.70 12.45% 3,381.32 6.88%
华东片区 23,333.02 57.64% 36,727.22 53.65% 30,512.10 56.17% 27,687.97 56.36%
华南片区 2,651.02 6.55% 4,393.93 6.42% 4,458.42 8.21% 2,574.20 5.24%
西北片区 979.88 2.42% 957.85 1.40% 551.16 1.01% 479.15 0.98%
西南片区 1,022.02 2.52% 3,743.67 5.47% 3,605.01 6.64% 6,875.26 13.99%
境外 2,043.80 5.05% 5,346.73 7.81% 3,084.94 5.68% 4,413.27 8.98%
合计 40,480.44 100.00% 68,454.49 100.00% 54,320.15 100.00% 49,130.26 100.00%
公司目前的主营业务收入以境内部分为主,其中,境内收入主要集中在华东
地区。
③分产品区域划分情况及原因
A、药用辅料
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
地区
收入 比例 收入 比例 收入 比例 收入 比例
东北片区 560.63 5.62% 1,052.59 5.15% 913.28 5.00% 780.45 8.21%
华北片区 1,472.04 14.75% 3,426.78 16.77% 3,213.71 17.59% 1,762.17 18.53%
华中片区 1,375.76 13.79% 2,712.49 13.27% 2,209.31 12.09% 1,416.17 14.89%
华东片区 4,550.86 45.61% 8,211.94 40.18% 6,248.59 34.19% 3,503.27 36.84%
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2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
地区
收入 比例 收入 比例 收入 比例 收入 比例
华南片区 1,039.49 10.42% 2,341.36 11.46% 2,266.94 12.41% 939.02 9.88%
西北片区 162.21 1.63% 224.68 1.10% 70.45 0.39% 43.54 0.46%
西南片区 760.86 7.63% 2,424.83 11.87% 3,270.72 17.90% 1,006.30 10.58%
境外 55.84 0.56% 40.95 0.20% 81.17 0.44% 57.94 0.61%
合计 9,977.69 100.00% 20,435.61 100.00% 18,274.16 100.00% 9,508.86 100.00%
公司药用辅料客户较为分散,华东地区占比相对较高。
地缘因素及产业发展和分布情况是影响公司药用辅料客户分布的主要原因。
B、合成润滑基础油
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
地区
收入 比例 收入 比例 收入 比例 收入 比例
东北片区 365.60 1.26% 634.84 1.42% 469.40 1.46% 581.15 1.59%
华北片区 2,617.87 9.00% 3,587.30 8.00% 742.93 2.32% 592.79 1.62%
华中片区 3,814.23 13.11% 5,503.02 12.27% 4,406.19 13.74% 1,857.88 5.07%
华东片区 17,679.41 60.76% 25,850.20 57.62% 20,471.09 63.82% 21,423.65 58.44%
华南片区 1,579.74 5.43% 1,949.91 4.35% 2,171.31 6.77% 1,541.90 4.21%
西北片区 817.66 2.81% 731.50 1.63% 480.72 1.50% 435.61 1.19%
西南片区 257.07 0.88% 1,301.36 2.90% 328.70 1.02% 5,868.67 16.01%
境外 1,964.30 6.75% 5,303.33 11.82% 3,003.78 9.37% 4,355.33 11.88%
合计 29,095.89 100.00% 44,861.46 100.00% 32,074.09 100.00% 36,656.97 100.00%
公司合成润滑基础油销售区域主要集中在华东地区。
2015年,西南地区销售占比较高,从2016年开始,华中地区销售占比超过西
南地区,主要系公司与主要客户中国石化润滑油有限公司的交易对象由其下属的
重庆分公司转变为华中分公司,致使相应的销售份额从西南地区变更到华中地区
所致。
合成润滑基础油销售集中在华东地区的原因如下:
a、受地缘因素影响,公司的客户辐射半径以华东地区为主
合成润滑基础油作为一种工业品,具有运输量大、运输成本高的特点,运输
距离对于运输费用的影响较大。
公司坐落于江苏省南京市,地处华东地区的核心位置,对江苏省及华东地区
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的其他省份均有较强的辐射能力,对华东地区的客户拓展、维护等均具有较强的
地利条件优势,公司也相应制定了立足华东,拓展全国市场的基本战略并有效的
执行。因此,公司在华东地区具有较多的客户符合公司的正常经营情况。
b、华东地区石化产业发达,市场容量大
公司合成润滑基础油的下游客户主要为大型的润滑油或化工企业。华东地区
是中国最早进行工业化发展的地区,大型的润滑油或石化加工企业较多,对合成
润滑基础油的市场需求量也相应较大。因此,公司的主要客户以华东地区为主,
与行业发展状况相符。
④华东区域销售较为集中对经营的影响
发行人销售收入主要集中在华东地区。华东区域销售较为集中对经营的影响
主要表现为:A、营销区域集中,服务客户更时性、效率较高,与客户的联系更
为紧密,有利于维系客户,也有利于降低差旅费和运输成本;B、华东地区医药
产业和化工产业都较为发达、市场化程度较高,合成润滑基础油和药用辅料市场
需求较大,市场竞争也较为激烈,公司需不断加强质量控制、进行技术研发、丰
富和改善产品结构,以应对激烈的市场竞争。
(3)公司主要产品收入变化与可比上市公司分析
单位:万元
2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 增幅 金额 增幅 金额 增幅
山河药辅 33,935.88 18.49% 28,640.33 10.61% 25,891.92 8.16%
黄山胶囊 28,595.59 0.89% 28,343.51 11.68% 25,379.09 -7.18%
药用辅 平均 31,265.74 9.74% 28,491.92 11.14% 25,635.51 -0.02%
料类 公司
10,081.23 21.91% 8,269.62 11.05% 7,446.75 -2.55%
(非注射用)
公司
10,354.38 3.50% 10,004.54 385.16% 2,062.11 46.82%
(注射用)
红宝丽 217,125.19 18.40% 183,383.78 0.35% 182,747.68 -14.22%
皇马科技 168,269.67 12.11% 150,097.43 8.76% 138,011.10 1.26%
化工类 晨化股份 70,340.09 20.07% 58,581.63 5.83% 55,355.31 -5.53%
平均 151,911.65 16.24% 130,687.61 4.24% 125,371.36 -7.80%
公司 44,861.46 39.87% 32,074.09 -12.50% 36,656.97 -6.07%
注:数据源自各公司年报。因曼氏生物收入规模较小,表中未予以列示。
公司非注射用药用辅料增长趋势与同行业可比公司差异不大。
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2017年,公司注射用药用辅料增长情况与同行业可比上市公司差异不大。
2015年、2016年,公司注射用药用辅料增幅比同行业可比上市公司高,主要是因
为《中国药典》(2015版)2015年12月开始实施,在《中国药典》2010版的收录1
个注射用药用辅料品种的基础上,新收录了12个注射用药用辅料品种。新标准制
定后,下游注射制剂生产企业对药用辅料的采购必须严格遵循《中国药典》2015
版的标准和规定,使用符合《中国药典》2015版要求的注射用药用辅料进行注射
用制剂的生产;公司拥有7个注射用药用辅料的注册批件,在报告期内实际进行
批量生产和销售的品种有聚山梨酯80(供注射用)、丙二醇(供注射用)、聚乙二
醇300(供注射用)和聚乙二醇400(供注射用)四种。目前,国内达到《中国药
典》2015版质量要求标准且获取了产品注册批件的注射用药用辅料生产企业较
少,因此,在《中国药典》2015版正式颁布并实施后,公司拥有注册批件并已产
业化的4个注射用药用辅料品种具有较强的市场竞争优势,其销售收入也相应地
快速增长;而同行业可比上市公司主要经营非注射用药用辅料,收入增长相对平
缓。
2015年、2016年,公司合成润滑基础油与同行业可比上市公司差异不大,2017
年,公司产品正式成功应用到家用空调压缩机润滑领域,高端产品双封端醚、高
纯饱和多元醇酯的新生产线全面投产,合成润滑基础油销售增幅快于同行业。
2017年,公司合成润滑基础油的增长,主要由于行业整体回暖、产品应用到
新领域及向中国石油化工集团公司、境外两家客户、竹本油脂(苏州)有限公司
的销售增长,收入增长具有合理性。2017年,合成润滑基础油销售收入比上年增
长39.87%,高于同行业可比公司。剔除双封端聚醚及高饱和多元醇酯销售增长、
境外销售和中国石油化工集团公司的销售增长、竹本油脂(苏州)有限公司销售
增长三个因素,公司合成润滑基础油的销售收入较上年增长15.36%,与同行业可
比公司的收入增长基本相当。
(二)营业成本变动趋势及原因
1、公司主营业务成本占同期营业成本的百分比在95%以上
报告期内,公司营业成本分别为33,867.38万元、33,381.40万元、45,161.92
万元和27,742.29万元,具体如下:
单位:万元
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2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务成本 27,573.22 99.39% 44,272.46 98.03% 31,874.44 95.49% 33,230.38 98.12%
其他业务成本 169.07 0.61% 889.45 1.97% 1,506.96 4.51% 637.00 1.88%
营业成本 27,742.29 100.00% 45,161.92 100.00% 33,381.40 100.00% 33,867.38 100.00%
报告期内,公司主营业务成本占同期营业成本的百分比均在95%以上,是营
业成本的主要构成部分。
2016年度,公司主营业务成本呈下降趋势,2017年度和2018年1-6月有所回
升,主要受合成润滑基础油成本变动的影响:2016年,公司合成润滑基础油的销
量和主要原材料采购价格均有所下降,营业成本相应下降,2017年和2018年1-6
月,随着合成润滑基础油销量的增加和主要原材料采购价格的回升,营业成本相
应回升。
2、公司主营业务成本主要由药用辅料和合成润滑基础油产品构成
公司主营业务成本具体构成情况如下:
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
药用辅料 3,624.44 13.14% 6,454.67 14.58% 4,651.60 14.59% 3,962.56 11.92%
聚山梨酯 80
133.26 0.48% 211.10 0.48% 224.27 0.70% 99.48 0.30%
(供注射用)
注射用药
其他 194.58 0.71% 290.83 0.66% 218.88 0.69% 2.91 0.01%
用辅料
小计 327.84 1.19% 501.93 1.13% 443.14 1.39% 102.39 0.31%
聚乙二醇 400 682.02 2.47% 1,221.22 2.76% 717.43 2.25% 715.78 2.15%
硬脂酸聚烃氧
207.83 0.75% 411.56 0.93% 393.99 1.24% 312.12 0.94%
酯 40
丙二醇 778.22 2.82% 1,249.14 2.82% 841.01 2.64% 1,056.69 3.18%
非注射用
药用辅料
聚山梨酯 80 659.25 2.39% 1,398.56 3.16% 1,133.84 3.56% 851.51 2.56%
其他 969.29 3.52% 1,672.25 3.78% 1,122.19 3.52% 924.07 2.78%
小计 3,296.60 11.96% 5,952.74 13.45% 4,208.46 13.20% 3,860.17 11.62%
合成润滑基础油 22,908.86 83.08% 35,377.37 79.91% 24,087.83 75.57% 27,057.18 81.42%
其中:机械类 15,991.52 58.00% 22,644.25 51.15% 14,461.07 45.37% 16,723.34 50.33%
非机械类 6,917.34 25.09% 12,733.12 28.76% 9,626.76 30.20% 10,333.84 31.10%
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2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
其他 1,039.91 3.77% 2,440.42 5.51% 3,135.01 9.84% 2,210.64 6.65%
其中:农药助剂 1,032.13 3.74% 2,420.85 5.47% 3,115.63 9.77% 2,206.92 6.64%
合计 27,573.22 100.00% 44,272.46 100.00% 31,874.44 100.00% 33,230.38 100.00%
报告期内,公司主营业务成本主要由药用辅料和合成润滑基础油产品构成,
上述两项合计占主营业务成本的比重分别为93.35%、90.16%、94.49%和96.23%,
合成润滑基础油的营业成本占主营业务成本的比重超过75%。
3、主要产品单位成本分析
公司主要产品单位成本明细如下:
单位:万元/吨
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
药用辅料
注射用 聚山梨酯 80
6.18 4.07 4.39 8.17
药用辅料 (供注射用)
聚乙二醇 400 1.13 1.07 0.97 0.97
非注射用 硬脂酸聚烃氧酯 40 1.20 1.11 1.02 0.96
药用辅料 丙二醇 1.31 1.26 1.14 1.29
聚山梨酯 80 1.20 1.18 1.10 1.06
合成润滑基础油
其中:机械类 1.43 1.22 1.08 1.13
非机械类 1.17 1.10 0.97 1.00
各主要产品单位成本变动分析详见本节“(三)毛利及毛利率分析”部分。
4、主营业务成本构成分析
公司主营业务成本分为直接材料、直接人工和制造费用,报告期内,直接材
料占主营业务成本的比重超过80%,是主营业务成本的主要构成部分,具体如下:
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
直接材料 23,649.55 85.77% 36,657.60 82.80% 26,261.35 82.38% 28,362.13 85.36%
直接人工 733.45 2.66% 1,443.28 3.26% 876.55 2.75% 880.61 2.65%
制造费用 3,190.22 11.57% 6,171.58 13.94% 4,736.54 14.86% 3,987.65 12.00%
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2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
主营业务
27,573.22 100.00% 44,272.46 100.00% 31,874.44 100.00% 33,230.38 100.00%
成本
报告期内,公司主要产品成本构成明细如下:
营业成本构成占比
年度 产品
直接材料 直接人工 制造费用
聚山梨酯 80(供注射用) 96.77% 0.57% 2.66%
聚乙二醇 400 83.02% 3.06% 13.92%
药用辅料 硬脂酸聚烃氧酯 40 83.47% 2.71% 13.83%
2018 年
丙二醇 85.69% 2.67% 11.65%
1-6 月
聚山梨酯 80 84.23% 2.78% 12.99%
合成润滑基 机械类 86.60% 2.41% 11.00%
础油 非机械类 83.45% 2.91% 13.63%
聚山梨酯 80(供注射用) 95.44% 0.74% 3.81%
聚乙二醇 400 81.43% 3.12% 15.44%
药用辅料 硬脂酸聚烃氧酯 40 79.14% 3.77% 17.09%
2017 年度 丙二醇 83.34% 2.80% 13.86%
聚山梨酯 80 81.93% 3.21% 14.86%
合成润滑基 机械类 82.86% 3.03% 14.11%
础油 非机械类 81.03% 3.37% 15.60%
聚山梨酯 80(供注射用) 95.55% 0.66% 3.79%
聚乙二醇 400 82.39% 3.08% 14.53%
药用辅料 硬脂酸聚烃氧酯 40 78.22% 3.05% 18.73%
2016 年度 丙二醇 83.73% 2.40% 13.87%
聚山梨酯 80 81.20% 2.72% 16.08%
合成润滑基 机械类 81.90% 2.80% 15.30%
础油 非机械类 79.17% 3.04% 17.79%
聚山梨酯 80(供注射用) 97.64% 0.40% 1.96%
聚乙二醇 400 78.79% 3.60% 17.61%
药用辅料 硬脂酸聚烃氧酯 40 80.83% 3.44% 15.73%
2015 年度
丙二醇 88.66% 2.17% 9.17%
聚山梨酯 80 84.93% 2.56% 12.52%
合成润滑基 机械类 86.11% 2.42% 11.47%
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营业成本构成占比
年度 产品
直接材料 直接人工 制造费用
础油 非机械类 83.61% 2.83% 13.56%
(三)毛利及毛利率分析
1、毛利规模及变化趋势
公司毛利及毛利率情况如下:
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比
主营业务 12,907.23 99.26% 24,182.03 99.72% 22,445.70 99.92% 15,899.88 99.36%
其他业务 95.81 0.74% 67.12 0.28% 17.28 0.08% 101.81 0.64%
合计 13,003.04 100.00% 24,249.15 100.00% 22,462.99 100.00% 16,001.70 100.00%
2016年度,因毛利率较高的注射用药用辅料销售增长,公司药用辅料毛利增
长了6,545.82万元,而当年度公司利润总额仅增加1,842.38万元,主要原因为:一
方面,当年度公司合成润滑基础油销售收入和毛利率略有下降,毛利下降了
1,613.54万元;另一方面,因当期确认股份支付2,531.24万元,以及职工薪酬、修
理和研发费用有所增长,管理费用增长了3,966.83万元,综合导致公司药用辅料
毛利增长较大,但当期利润总额增幅较小。
报告期内,公司毛利分别为16,001.70万元、22,462.99万元、24,249.15万元和
13,003.04万元,保持增长趋势。报告期内,公司主营业务毛利占公司毛利水平稳
定在99%以上,是公司毛利的主要来源。
主营业务毛利具体情况如下:
单位:万元
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比
药用辅料 6,353.25 49.22% 13,980.94 57.82% 13,622.56 60.69% 5,546.31 34.88%
聚山梨酯 80
3,700.79 28.67% 8,897.79 36.80% 8,966.38 39.95% 1,951.95 12.28%
(供注射用)
注射用药用辅
料 其他 735.21 5.70% 954.66 3.95% 595.02 2.65% 7.78 0.05%
小计 4,436.00 34.37% 9,852.45 40.74% 9,561.40 42.60% 1,959.73 12.33%
非注射用药 聚乙二醇 400 293.60 2.27% 569.85 2.36% 555.10 2.47% 583.86 3.67%
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2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比 毛利 占比
用辅料 硬脂酸聚烃氧
195.20 1.51% 471.36 1.95% 512.63 2.28% 438.37 2.76%
酯 40
丙二醇 179.69 1.39% 340.19 1.41% 354.57 1.58% 286.05 1.80%
聚山梨酯 80 570.01 4.42% 1,239.26 5.12% 1,175.53 5.24% 962.38 6.05%
其他 678.76 5.26% 1,507.84 6.24% 1,463.34 6.52% 1,315.92 8.28%
小计 1,917.26 14.85% 4,128.50 17.07% 4,061.16 18.09% 3,586.58 22.56%
合成润滑基础油 6,187.02 47.93% 9,484.09 39.22% 7,986.26 35.58% 9,599.80 60.38%
其中:机械类 5,011.86 38.83% 7,560.88 31.27% 6,200.54 27.62% 7,552.04 47.50%
非机械类 1,175.16 9.10% 1,923.22 7.95% 1,785.72 7.96% 2,047.75 12.88%
其他 366.95 2.84% 717.00 2.97% 836.88 3.73% 753.78 4.74%
其中:农药助剂 294.99 2.29% 617.22 2.55% 782.20 3.48% 726.65 4.57%
合计 12,907.23 100.00% 24,182.03 100.00% 22,445.70 100.00% 15,899.88 100.00%
公司主营业务毛利主要由药用辅料和合成润滑基础油产品构成。报告期内,
上述两类产品实现的毛利金额合计为15,146.10万元、21,608.82万元、23,465.03
万元和12,540.27万元,占同期主营业务毛利的比重为95.26%、96.27%、97.03%
和97.16%,为公司主营业务毛利的主要来源。
公司主营业务收入主要由药用辅料和合成润滑基础油构成。报告期内,公司
药用辅料和合成润滑基础油两类产品毛利率情况及销售占比如下:
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
销售占比 毛利率 销售占比 毛利率 销售占比 毛利率 销售占比 毛利率
药用辅料 24.65% 63.67% 29.85% 68.41% 33.64% 74.55% 19.35% 58.33%
其中:注射用 11.77% 93.12% 15.13% 95.15% 18.42% 95.57% 4.20% 95.03%
非注射用 12.88% 36.77% 14.73% 40.95% 15.22% 49.11% 15.16% 48.16%
合成润滑基础油 71.88% 21.26% 65.53% 21.14% 59.05% 24.90% 74.61% 26.19%
其中:机械类 51.89% 23.86% 44.12% 25.03% 38.04% 30.01% 49.41% 31.11%
非机械类 19.99% 14.52% 21.41% 13.12% 21.01% 15.65% 25.20% 16.54%
其他 3.48% - 4.62% - 7.31% - 6.04% -
主营业务 100.00% 31.89% 100.00% 35.33% 100.00% 41.32% 100.00% 32.36%
报告期内,公司主营业务毛利率分别为32.36%、41.32%、35.33%和31.89%,
2015-2016年呈上升趋势,2017年-2018年1-6月有所下降。
公司药用辅料包括注射用药用辅料和非注射用药用辅料。2015-2017年,公
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司注射用药用辅料毛利率保持在95%左右,各年波动不超过1%,毛利率相对稳
定,2018年1-6月,受聚山梨酯80(供注射用)销售占比下降的影响,注射用药
用辅料毛利率下降至93.12%,仍保持较高水平;受主要材料价格波动影响,2015
年和2016年材料价格较低,非注射用药用辅料的毛利率相对较高,2017年和2018
年1-6月主要材料价格上涨,非注射用药用辅料毛利率有所下降;公司注射用药
用辅料毛利率高于非注射用药用辅料毛利率,2015年至2016年,公司注射用药用
辅料销售占比提高,2017年和2018年1-6月,注射用药用辅料销售相对稳定,非
注射用药用辅料销售增加,注射用药用辅料销售占比有所下降。非注射用药用辅
料毛利率变动和注射用药用辅料销售占比变化是药用辅料毛利率变化的主要因
素。详见下表:
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目 销售 销售 销售 销售
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比 占比
药用辅料 100.00% 63.67% 100.00% 68.41% 100.00% 74.55% 100.00% 58.33%
毛利
注射用 47.74% 93.12% 50.67% 95.15% 54.75% 95.57% 21.69% 95.03%

非注射用 52.26% 36.77% 49.33% 40.95% 45.25% 49.11% 78.31% 48.16%
综合毛利率变动 - -4.74% - -6.14% - 16.22% - -
注射用毛利率变动
- -1.03% - -0.23% - 0.12% - -
因素 引起
分析 非注射用毛利率变
- -2.06% - -3.69% - 0.74% - -
动引起
销售结构变动引起 - -1.65% - -2.22% - 15.36% - -
注 1:注射用毛利率变动引起的综合毛利率变动=(本年度注射用毛利率-前一年度注射用毛
利率)×前一年度注射用销售占比;
注 2:非注射用毛利率变动引起的综合毛利率变动=(本年度非注射用毛利率-前一年度非注
射用毛利率)×前一年度非注射用销售占比;
注 3:销售结构变动引起的综合毛利率变动=综合毛利率变动-注射用毛利率变动引起-非注射
用毛利率变动引起。
合成润滑基础油包括机械类和非机械类。受主要材料价格波动影响,2016
年合成润滑基础油毛利率较2015年有小幅下降,2017年主要材料价格普遍上涨,
合成润滑基础油毛利率进一步下降,2018年1-6月毛利率较2017年基本稳定;报
告期内,合成润滑基础油销售结构变化不大,销售结构变动对合成润滑基础油毛
利率影响较小。详见下表:
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目 销售 销售 销售 销售
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比 占比
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2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目 销售 销售 销售 销售
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比 占比
合成润滑基础油 100.00% 21.26% 100.00% 21.14% 100.00% 24.90% 100.00% 26.19%
毛利
机械类 72.19% 23.86% 67.33% 25.03% 64.42% 30.01% 66.22% 31.11%

非机械类 27.81% 14.52% 32.67% 13.12% 35.58% 15.65% 33.78% 16.54%
综合毛利率变动 - 0.12% - -3.76% - -1.29% - -
机械类毛利率变
- -0.79% - -3.21% - -0.73% - -
因素 动引起
分析 非机械类毛利率
- 0.46% - -0.90% - -0.30% - -
变动引起
销售结构变动
- 0.45% - 0.35% - -0.26% - -
引起
注 1:机械类毛利率变动引起的综合毛利率变动=(本年度机械类毛利率-前一年度机械类毛
利率)×前一年度机械类销售占比;
注 2:非机械类毛利率变动引起的综合毛利率变动=(本年度非机械类毛利率-前一年度非机
械类毛利率)×前一年度非机械类销售占比;
注 3:销售结构变动引起的综合毛利率变动=综合毛利率变动-机械类毛利率变动引起-非机械
类毛利率变动引起。
2、主要产品价格的变动趋势及原因
(1)药用辅料主要产品销售变动情况
报告期内,公司聚山梨酯80(供注射用)、聚乙二醇400、硬脂酸聚烃氧酯40、
丙二醇和聚山梨酯80五种产品合计占公司药用辅料主营业务收入的比重分别为
76.33%、81.40%、78.34%和74.16%,为公司药用辅料的主要产品。
报告期内,公司药用辅料主要产品的销售价格及其变动情况如下:
单位:万元/吨
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
价格 变动幅度 价格 变动幅度 价格 变动幅度 价格
聚山梨酯 80
注射用 177.86 1.40% 175.40 -2.52% 179.94 6.79% 168.50
(供注射用)
聚乙二醇 400 1.61 2.55% 1.57 -8.72% 1.72 -1.71% 1.75
硬脂酸聚烃
非注射 2.32 -2.52% 2.38 0.85% 2.36 2.16% 2.31
氧酯 40

丙二醇 1.61 0.00% 1.61 -1.23% 1.63 -0.61% 1.64
聚山梨酯 80 2.23 0.00% 2.23 -0.45% 2.24 -1.32% 2.27
①注射用主要产品价格变动分析:
公司注射用药用辅料主要产品为聚山梨酯80(供注射用)。报告期内,聚山
梨酯80(供注射用)的销售价格分别为168.50万元/吨、179.94万元/吨、175.40万
元/吨和177.86万元/吨,销售价格始终保持在较高水平,2016年较2015年有所上
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涨,2017年小幅下降,2018年1-6月略有回升。
2016年较2015年销售价格上升了6.79%,主要系《中国药典》2015版于2015
年12月施行,注射制剂的生产必须使用符合注射级药品生产标准的药用辅料,公
司聚山梨酯80(供注射用)作为国内市场独家批量供应的品种,产品定价能力进
一步提高,并拓展了客户范围,新增较多优质客户,销售价格相应提升;2017
年,该产品的销售趋于稳定,价格小幅回落。
②非注射用主要产品价格变动分析:
公司聚乙二醇400的销售价格呈下降趋势,主要系该产品的市场竞争情况较
为激烈,公司为适应市场竞争情况,销售价格有所下调,平均销售价格相应下降
所致。
除此以外,公司非注射用药用辅料其他主要产品的销售价格在报告期内均呈
现相对稳定的状态。
(2)合成润滑基础油主要产品销售及价格变动情况:
根据产品的主要适用范围,公司合成润滑基础油可分为机械类和非机械类两
大类。
公司合成润滑基础油分产品的价格变动情况如下:
单位:万元/吨
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
价格 变动幅度 价格 变动幅度 价格 变动幅度 价格
机械类 1.88 15.34% 1.63 5.84% 1.54 -6.10% 1.64
非机械类 1.37 8.73% 1.26 9.57% 1.15 -4.17% 1.20
2016年,公司合成润滑基础油机械类和非机械类较2015年销售价格均呈下降
趋势,2017年至2018年1-6月有所回升。
公司合成润滑基础油的主要原材料为环氧乙烷、环氧丙烷、植物油酸和三羟
甲基丙烷,该四类原材料在报告期内采购价格有所波动,而合成润滑基础油的销
售价格变动与主要原材料的采购价格相关性较强,报告期内的变动趋势也基本一
致,且价格变动较原材料采购价格变动存在一定滞后性。原材料采购价格变动是
影响合成润滑基础油销售价格变动的主要原因。
主要原材料采购价格与产品价格变动情况如下:
单位:元/吨
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项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
环氧乙烷 9,034.48 8,282.12 7,294.88 6,706.72
环氧丙烷 10,624.13 9,527.68 8,143.21 9,451.37
原材料
植物油酸 6,993.83 7,456.85 7,269.67 8,040.20
三羟甲基丙烷 12,494.77 11,836.26 8,534.79 8,453.70
机械类 18,836.25 16,282.70 15,373.93 16,396.87
合成润滑基础油
非机械类 13,668.12 12,603.97 11,537.09 12,019.01
主要原材料和产品价格变动趋势图
3、采购价格、生产成本、产品价格、产品结构等因素对毛利率变动的影响
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
销售占比 毛利率 销售占比 毛利率 销售占比 毛利率 销售占比 毛利率
药用辅料 24.65% 63.67% 29.85% 68.41% 33.64% 74.55% 19.35% 58.33%
其中:注射用 11.77% 93.12% 15.13% 95.15% 18.42% 95.57% 4.20% 95.03%
非注射用 12.88% 36.77% 14.73% 40.95% 15.22% 49.11% 15.16% 48.16%
合成润滑基础油 71.88% 21.26% 65.53% 21.14% 59.05% 24.90% 74.61% 26.19%
其中:机械类 51.89% 23.86% 44.12% 25.03% 38.04% 30.01% 49.41% 31.11%
非机械类 19.99% 14.52% 21.41% 13.12% 21.01% 15.65% 25.20% 16.54%
其他 3.48% - 4.62% - 7.31% - 6.04% -
主营业务 100.00% 31.89% 100.00% 35.33% 100.00% 41.32% 100.00% 32.36%
公司主营业务毛利率变动主要受产品销售结构变动和主要原材料采购价格
波动的影响,公司分产品的毛利率变动及其原因分析如下:
(1)药用辅料分为注射级药用辅料和非注射级药用辅料,药用辅料综合毛
利率变动主要受非注射用药用辅料原材料采购价格波动和产品结构变动的影响。
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报告期内,公司药用辅料毛利率及报告期内的销售占比如下:
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目 销售 销售 销售 销售
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比 占比
注射用 47.74% 93.12% 50.67% 95.15% 54.75% 95.57% 21.69% 95.03%
非注射用 52.26% 36.77% 49.33% 40.95% 45.25% 49.11% 78.31% 48.16%
药用辅料
100.00% 63.67% 100.00% 68.41% 100.00% 74.55% 100.00% 58.33%
综合
2015-2017年,公司注射用药用辅料毛利率保持在95%左右,各年波动不超
过1%,毛利率相对稳定,2018年1-6月,受其他注射用药用辅料销售增长,聚山
梨酯80(供注射用)销售占比下降的影响,注射用药用辅料毛利率下降至93.12%,
仍保持较高水平;
受主要材料价格波动影响,2015年和2016年材料价格较低,非注射用药用辅
料的毛利率相对较高,2017年和2018年1-6月主要材料价格上涨,非注射用药用
辅料毛利率有所下降;公司注射用药用辅料毛利率高于非注射用药用辅料毛利
率,2015年至2016年,公司注射用药用辅料销售占比提高,2017年和2018年1-6
月,注射用药用辅料销售相对稳定,非注射用药用辅料销售增加,注射用药用辅
料销售占比有所下降。非注射用药用辅料毛利率变动和注射用药用辅料销售占比
变化是药用辅料毛利率变化的主要因素,具体分析如下:
①公司注射用药用辅料的销售主要为聚山梨酯80(供注射用)所贡献,该产
品销售价格较高,毛利率稳定保持在较高水平
公司注射用药用辅料综合毛利率及各主要产品具体的毛利率情况如下:
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
销售占比 毛利率 销售占比 毛利率 销售占比 毛利率 销售占比 毛利率
注射用药用辅料 100.00% 93.12% 100.00% 95.15% 100.00% 95.57% 100.00% 95.03%
其中:聚山梨酯 80(供
80.48% 96.52% 87.97% 97.68% 91.86% 97.56% 99.48% 95.15%
注射用)
2015-2017年,公司注射用药用辅料毛利率分别为95.03%、95.57%和95.15%。
毛利率水平较高且稳定,波动幅度不超过1%。2018年1-6月,因其他注射用药用
辅料销售增长,聚山梨酯80(供注射用)销售占比有所下降,注射用药用辅料毛
利率下降至93.12%,仍保持较高水平。
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聚山梨酯80(供注射用)销售占比较高,对注射用药用辅料的毛利率贡献较
大,报告期内,公司聚山梨酯80(供注射用)毛利率为95.15%、97.56%、97.68%
和96.52%。具体如下:
单位:元/吨
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
单位售价 1,778,562.46 1,754,000.90 1,799,431.67 1,684,995.39
单位成本 61,817.17 40,649.91 43,909.28 81,708.26
主要原材料占单位成本比重 20.33% 26.57% 25.05% 45.50%
毛利率 96.52% 97.68% 97.56% 95.15%
毛利率变动 -1.16% 0.12% 2.41% -
价格引起的变动 0.03% -0.06% 0.31% -
成本引起的变动 -1.19% 0.19% 2.10% -
其中:主要材料价格变动引起的
-0.02% -0.05% 0.00% -
变动
其他成本因素影响引起的变动 -1.17% 0.24% 2.10% -
2016年,聚山梨酯80(供注射用)的毛利率较上年增加了2.41%,主要系成
本大幅减少所致;2017年较2016年基本保持稳定;2018年1-6月毛利率较上年降
低了1.16%,主要系成本有所上升所致。
A、平均单价变动情况及其对毛利率的影响分析
报告期内,聚山梨酯80(供注射用)产品价格变动对毛利率变动影响较小。
B、平均成本变动情况及其对毛利率的影响分析
2015年-2018年1-6月,聚山梨酯80(供注射用)的平均销售成本分别为
81,708.26元/吨、43,909.28元/吨、40,649.91元/吨和61,817.17元/吨,其中2016年
较2015年变动幅度较大,2018年1-6月较2017年变动幅度较大。
2016年聚山梨酯80(供注射用)单位成本下降幅度较大,主要为生产工艺的
进步和趋于稳定,使单位产品的原材料消耗大幅降低。2018年1-6月聚山梨酯80
(供注射用)单位成本较2017年成本增加2.12万元,增幅为52.07%,主要是由于:
2018年1-6月,公司持续提升改进生产工艺,提高产品质量,聚山梨酯80(供注
射用)增加了一种过滤工序,产品的收率较以前年度降低约11%,原材料的消耗
量相应有所提升;每吨聚山梨酯80(供注射用)使用的高纯油酸比上年增加0.05
吨,导致单位成本增1.16万元,增幅为28.57%。
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聚山梨酯80(供注射用)为普通药用级聚山梨酯80的提档升级产品,公司在
原有药用级聚山梨酯80的基础上,通过自主研发,于2011年成功生产出可供注射
制剂生产使用的聚山梨酯80,并获得了生产批件。公司早期生产的聚山梨酯80
(供注射用)产量较小,且生产技术和工艺均不太完善,暂不具备稳定、成熟的
生产条件和技术水平。因此,早期生产的聚山梨酯80(供注射用)成本较高。随
着公司后续不断的研发投入,生产工艺持续改进,技术不断成熟,生产成本逐渐
下降。
2011年以来,公司聚山梨酯80(供注射用)销售成本统计情况如下:
2018 年
产品 2017 年 2016 年 2015 年 2014 年 2013 年 2012 年 2011 年
1-6 月
销售成本
133.26 211.10 224.27 99.48 73.23 46.97 17.90 20.13
(万元)
销量(吨) 21.56 51.93 51.08 12.17 8.93 3.15 1.35 0.91
单位销售
成本(万 6.18 4.07 4.39 8.17 8.20 14.91 13.26 22.12
元/吨)
由上表可知,自投产以来,聚山梨酯80(供注射用)的单位成本持续快速下
降,到最近两年,随着产量的扩大及工艺的稳定,成本才基本趋于稳定。
2014年,公司逐渐开始批量生产,成本比以前年度大幅下降。受生产放大效
应以及工艺、设备、操作控制的复杂性和高要求影响,产品的一次合格率低,返
工损耗大,成本仍然较高。为解决工艺及设备放大效应问题,公司在2015年4月
开始,陆续对各单元装置进行技术改造,升级了自动控制系统、优化了工艺参数、
强化了原辅材料的质量控制、对上岗员工进行操作技能培训。2016年,产品的生
产趋于稳定,中间产品、最终产品的返工率显著降低,中间产品、最终产品综合
收率明显提高。由于公司生产技术的优化,批量生产能力大幅提升,产品合格率
提高,2016年,聚山梨酯80(供注射用)成本大幅下降,2017年相对稳定。
公司针对聚山梨酯80(供注射用)的生产技术改进,共获得了6项发明专利,
还有2项专利正在申请。
C、聚山梨酯80(供注射用)毛利率较高的主要原因
报告期内,聚山梨酯80(供注射用)对注射用药用辅料的毛利率贡献均在85%
以上。
药辅市场范围广,涵盖的产品类型较多,不同类型药用辅料毛利率差异很大。
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注射用药用辅料对产品安全性、核心参数的精度、纯度等指标均有较高要求,毛
利率普遍较高;
因适用范围和核心技术指标的不同,同种药用辅料不同级别的产品在价格上
往往呈现级数级的差异;
聚山梨酯80(供注射用)对提高注射液,特别是中药注射液质量和安全性非
常重要,但生产工艺要求极高,历史上,聚山梨酯80(供注射用)仅由日本油脂
(NOF)等几家企业垄断供应,价格极高;
供注射的聚山梨酯80生产技术要求很高,公司在近10年普通聚山梨酯80经营
的基础上,历经三年技术攻关,2011年才仅能小批量生产供注射的聚山梨酯80,
打破了国际巨头垄断的局面。经江苏省经济和信息化委员会鉴定,公司聚山梨酯
80(供注射用)产品“生产技术达到国际先进水平”。后经历6年持续不断产品研
发、优化和改进生产工艺,才能稳定大批量生产。目前,国内市场上具有聚山梨
酯80(供注射用)的生产批文,并能批量生产的企业仅有威尔药业一家;
公司聚山梨酯80(供注射用)的主要竞争对手均为国际知名的药用辅料企业,
公司产品质量与其相当,但价格相当于进口产品十分之一;
公司聚山梨酯80(供注射用)产品参数与《中国药典》2015版标准和NOF
(日本油脂)产品的参数对比如下:
《中国药典》2015版 威尔药业
项目 NOF(日本油脂)
注射级 (供注射用)
油酸含量
油酸≥98% 油酸≥99% 油酸≥99.1%
(脂肪酸组成)
过氧化值 ≦3 1.5
二甘醇 ≦0.01% 未检测 ≦0.01%
酸值 ≦1.0 0.4 0.27
黏度(mm2/s) 25℃350-450 25℃369 25℃392
注:表中同类产品参数为相关公司质检报告数据。
聚山梨酯80(供注射用)的生产链较长,核心原材料油酸质量要求极高,市
场上高质量油酸的毛利率已达70%-80%,公司在此基础上进一步加工生产出的聚
山梨酯80(供注射用)毛利率相应更高;
公司聚山梨酯80(供注射用)的主要客户以国内大中型制药企业为主,该类
客户的经营规模较大,对于原辅料的采购普遍具有较强话语权,对其供应商普遍
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存在一定账期,但是针对聚山梨酯80(供注射用)的采购,公司在结算政策和产
品价格等方面均拥有较强的议价能力,销售以先款后货为主。
公司聚山梨酯80(供注射用)自销售以来,一直保持较高的毛利率水平,2012
年以来,毛利率均在92%以上。
综上,报告期内,公司聚山梨酯80(供注射用)毛利率较高并保持在95%左
右。
D、聚山梨酯80(供注射用)和聚山梨酯80毛利率差异较大的主要原因
聚山梨酯80(供注射用)和聚山梨酯80毛利率差异接近50%,差异较大,主
要系销售价格差异较大所致。
2017年度,公司聚山梨酯80(供注射用)销售价格为1,754.00元/公斤,聚山
梨酯80销售价格为22.30元/公斤,售价差异较大,对毛利率影响较大;聚山梨酯
80(供注射用)销售成本为40.65元/公斤,聚山梨酯80销售成本为11.82元/公斤,
销售成本存在一定差异,但相较于价格的差异,成本的差异较小,对毛利率的影
响也较小,毛利率差异主要系销售价格差异较大所致。
2017年,公司聚山梨酯80(供注射用)和聚山梨酯80销售价格和销售成本对
比如下:
单位:元/公斤
产品 销售价格 销售成本 毛利率
聚山梨酯80(供注射用) 1,754.00 40.65 97.68%
聚山梨酯80 22.30 11.82 46.98%
销售价格差异主要受注射级和非注射级产品的核心指标和适用范围差异较
大,以及市场竞争情况不同的影响,公司注射级和非注射级聚山梨酯80的客户结
构差异较小,但所生产的产品不同,因配方和核心指标要求不同,原材料耗用量
不同,成本有一定差异,但成本差异对毛利率影响较小。
E、目前国内市场上具有聚山梨酯80(供注射用)的生产批文,并能批量生
产的仅发行人一家相关依据
保荐机构和发行人会计师在对公司主要客户走访的基础上,对公司聚山梨酯
80(供注射用)产品的销售情况做了专项核查,对发行人聚山梨酯80(供注射用)
的18家客户进行了专项补充走访,经访谈确认,该18家客户均表示报告期内对外
采购的聚山梨酯80(供注射用)是从威尔药业独家采购,不存在从其他供应商购
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买聚山梨酯80(供注射用)的情况,其中有11家客户明确表示目前国内市场上仅
有威尔药业独家供应聚山梨酯80(供注射用),不存在其他国内企业能批量生产
同类产品。
据此,发行人称目前国内市场上具有聚山梨酯80(供注射用)的生产批文,
并能批量生产的仅发行人一家,具备较为客观的依据。
②非注射用药用辅料毛利率有所波动,主要受原材料成本变动影响
公司非注射用药用辅料综合毛利率及各主要产品毛利率情况如下:
2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
项目
销售占比 毛利率 销售占比 毛利率 销售占比 毛利率 销售占比 毛利率
非注射用药用辅料 100.00% 36.77% 100.00% 40.95% 100.00% 49.11% 100.00% 48.16%
其中:聚乙二醇 400 18.71% 30.09% 17.77% 31.82% 15.39% 43.62% 17.45% 44.92%
硬脂酸聚烃
7.73% 48.43% 8.76% 53.39% 10.96% 56.54% 10.08% 58.41%
氧酯 40
丙二醇 18.37% 18.76% 15.77% 21.40% 14.46% 29.66% 18.03% 21.30%
聚山梨酯 80 23.58% 46.37% 26.17% 46.98% 27.93% 50.90% 24.36% 53.06%
报告期内非注射用药用辅料各主要产品的销售占比变动较小,毛利率变动主
要系原材料采购价格变动的影响。
环氧乙烷和丙二醇原料为公司非注射用药用辅料的主要原材料,其中环氧乙
烷约占公司非注射用药用辅料材料成本的50%以上,系非注射用药用辅料最主要
原材料。报告期内,环氧乙烷市场价格波动较大,环氧乙烷市场价格与公司采购
价格基本一致,丙二醇原料采购价格与市场价格变动趋势基本一致,公司采购价
格略高于市场价格,主要是由于公司所采购的丙二醇原料品质较高,具体如下:
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数据来源:Wind资讯
公司聚乙二醇400、硬脂酸聚烃氧酯40和聚山梨酯80的主要原材料均为环氧
乙烷,丙二醇的主要原材料为丙二醇原料。环氧乙烷、丙二醇原料采购单价与各
主要品种毛利率变动的匹配情况如下:
单位:元/吨
产品 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
环氧乙烷采购单价 9,034.48 8,282.12 7,294.88 6,706.72
聚乙二醇 400 毛利率 30.09% 31.82% 43.62% 44.92%
硬脂酸聚烃氧酯 40 毛利率 48.43% 53.39% 56.54% 58.41%
聚山梨酯 80 毛利率 46.37% 46.98% 50.90% 53.06%
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产品 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
丙二醇原料采购单价 10,549.29 9,309.85 8,757.40 10,449.37
丙二醇毛利率 18.76% 21.40% 29.66% 21.30%
非注射用药用辅料毛利率 36.77% 40.95% 49.11% 48.16%
报告期内,公司非注射用药用辅料主要品种毛利率变动趋势基本与原材料采
购价格变动趋势一致。
2016年,非注射用药用辅料毛利率较2015年变化不大;2017年,非注射用药
用辅料毛利率比上年降低8.16%,主要系环氧乙烷平均采购价格较2016年上升
13.53%,同时,公司为扩大销售量适当调低了部分非注射用药用辅料的销售价格
所致。2018年1-6月,非注射用药用辅料毛利率较2017年下降4.18%,主要系环氧
乙烷和丙二醇原料采购价格持续上升所致。
非注射用药用辅料主要品种毛利率变动及其原因分析如下:
A、聚乙二醇400毛利率变动分析
报告期内,聚乙二醇400毛利率及其影响因素分析如下:
单位:元/吨
项目 2018 年 1-6 月 2017 年度 2016 年度 2015 年度
单位售价 16,110.16 15,714.23 17,217.38 17,525.10
单位成本 11,262.01 10,714.56 9,706.87 9,652.03
主要原材料占单位成本比重 63.37% 59.21% 54.99% 55.67%
毛利率 30.09% 31.82% 43.62% 44.92%
毛利率变动 -1.72% -11.80% -1.30% -
价格引起的变动 1.68% -5.39% -0.98% -
成本引起的变动 -3.40% -6.41% -0.32% -
其中:主要材料价格变动引起的变动 -3.69% -4.81% -2.50% -
其他成本因素影响引起的变动 0.29% -1.60% 2.18% -
2016年聚乙二醇400毛利率较2015年较为稳定;2017年,毛利率下降11.80%,
降幅较大,是受单位销售价格和单位销售成本变动的共同影响。2018年1-6月毛
利率变动较小。
a、平均单价变动情况及其对毛利率的影响分析
2015年-2017年,聚乙二醇400销售价格分别为17,525.10元/吨、17,217.38元/
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吨和15,714.23元/吨,逐年处于下降趋势。主要系公司为适应市场竞争,拓展产
品市场,适度调低销售价格所致,2018年1-6月销售价格略有回升,为16,110.16
元/吨。2016年、2017年和2018年1-6月,由销售价格变动引起的毛利率变动分别
为-0.98%、-5.39%和1.68%。
b、平均成本变动情况及其对毛利率的影响分析
2015年-2018年1-6月,聚乙二醇400平均单位销售成本分别为9,652.03元/吨、
9,706.87元/吨、10,714.56元/吨和11,262.01元/吨,呈现上升趋势,成本变动对各
年度毛利率的影响分别为-0.32%、-6.41%和-3.40%。
成本变动主要是受原材料环氧乙烷采购价格变动的影响,其他成本因素影响
较小。2016年平均销售成本较2015年变动较小;2017年平均销售成本较2016年上
升了10.38%,主要系环氧乙烷采购价格上升了13.53%所致;2018年1-6月平均销
售成本较2017年上升了5.11%,主要系环氧乙烷采购价格上升了9.08%所致。
B、硬脂酸聚烃氧酯40毛利率变动分析
报告期内,硬脂酸聚烃氧酯40的毛利率及其影响因素分析如下:
单位:元/吨
项目 2018年1-6月 2017年度 2016年度 2015年度
单位售价 23,202.46 23,768.87 23,559.76 23,098.53
单位成本 11,964.78 11,079.60 10,238.47 9,606.28
主要原材料占单位成本比重 66.45% 65.40% 69.74% 68.90%
毛利率 48.43% 53.39% 56.54% 58.41%
毛利率变动 -4.95% -3.15% -1.87% -
价格引起的变动 -1.14% 0.38% 0.81% -
成本引起的变动 -3.82% -3.54% -2.68% -
其中:主要材料价格变动引起的变动 -2.85% -3.63% -2.44% -
其他成本因素影响引起的变动 -0.96% 0.09% -0.24% -
报告期内,硬脂酸聚烃氧酯40的销售价格变动较小,毛利率变动主要受单位
销售成本变动的影响。
a、平均单价变动情况及其对毛利率的影响分析
2015年-2018年1-6月,硬脂酸聚烃氧酯40的销售价格分别为23,098.53元/吨、
23,559.76元/吨、23,768.87元/吨和23,202.46元/吨,销售价格基本保持稳定,对该
产品毛利率的影响较小,报告期内,由销售价格变动引起的毛利率变动分别为
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0.81%、0.38%和-1.14%。
b、平均成本变动情况及其对毛利率的影响分析
2015 年 -2018 年 1-6 月 , 硬 脂 酸 聚 烃 氧 酯 40 的 平 均 单 位 销 售 成 本 分 别 为
9,606.28元/吨、10,238.47元/吨、11,079.60元/吨和11,964.78元/吨,呈上升趋势,
成本变动对各年度毛利率的影响分别为-2.68%、-3.54%和-3.82%,成本变动为毛
利率变动的主要影响因素。
销售成本的变动受主要原材料环氧乙烷采购价格变动的影响较大,报告期
内,由于环氧乙烷价格变动引起的硬脂酸聚烃氧酯 40的毛利率变动分别为
-2.44%、-3.63%和-2.85%,其他成本因素影响较小。
C、丙二醇毛利率变动分析
报告期内,丙二醇的毛利率及其影响因素分析如下:
单位:元/吨
项目 2018年1-6月 2017年度 2016年度 2015年度
单位售价 16,145.82 16,085.71 16,259.20 16,400.40
单位成本 13,117.12 12,642.62 11,437.22 12,906.56
主要原材料占单位成本比重 80.42% 74.48% 73.07% 81.83%
毛利率 18.76% 21.40% 29.66% 21.30%
毛利率变动 -2.65% -8.26% 8.36% -
价格引起的变动 0.29% -0.76% -0.68% -
成本引起的变动 -2.94% -7.49% 9.04% -
其中:主要材料价格变动引起的变动 -7.68% -3.47% 9.93% -
其他成本因素影响引起的变动 4.74% -4.02% -0.89% -
报告期内,丙二醇的销售价格变动较小,毛利率变动主要受单位销售成本变
动的影响。
a、平均单价变动情况及其对毛利率的影响分析
2015年-2018年1-6月,丙二醇的销售价格分别为16,400.40元/吨、16,259.20
元/吨、16,085.71元/吨和16,145.82元/吨,销售价格基本保持稳定,对该产品毛利
率的影响较小,报告期内,由销售价格变动引起的毛利率变动分别为-0.68%、
-0.76%和0.29%。
b、平均成本变动情况及其对毛利率的影响分析
2015年-2018年1-6月,丙二醇的平均单位销售成本分别为12,906.56元/吨、
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11,437.22元/吨、12,642.62元/吨和13,117.12元/吨,呈先下降后上升趋势。成本变
动对各年度毛利率的影响分别为9.04%、-7.49%和-2.94%,成本变动为毛利率变
动的主要因素。
销售成本的变动与该产品的主要原材料丙二醇采购价格的相关性较大。2016
年,丙二醇(原料)采购价格下降较多,由丙二醇(原料)采购价格引起的毛利
率变动为9.93%,系当年度成本引起的毛利率变动的主要因素;2017年,丙二醇
(原料)采购价格引起的毛利率变动为-3.47%,其他成本因素引起的毛利率变动
为-4.02%,综合导致当年度成本引起的毛利率变动为-7.49%;2018年1-6月,丙
二醇(原料)采购价格引起的毛利率变动为-7.68%,系当期成本引起的毛利率变
动的主要因素。报告期内,药用辅料产品丙二醇的单位销售成本变动主要由主要
原材料丙二醇(原料)的采购价格变动引起。
D、聚山梨酯80毛利率变动分析
报告期内,聚山梨酯80的毛利率及其影响因素分析如下:
单位:元/吨
项目 2018年1-6月 2017年度 2016年度 2015年度
单位售价 22,344.73 22,300.51 22,444.60 22,681.75
单位成本 11,983.49 11,823.64 11,019.72 10,647.73
主要原材料占单位成本比重 67.19% 63.32% 61.20% 61.22%
毛利率 46.37% 46.98% 50.90% 53.06%
毛利率变动 -0.61% -3.92% -2.16% -
价格引起的变动 0.10% -0.32% -0.50% -
成本引起的变动 -0.72% -3.60% -1.66% -
其中:主要材料价格变动引起的变动 -1.78% -3.14% -0.74% -
其他成本因素影响引起的变动 1.07% -0.46% -0.92% -
报告期内,聚山梨酯80的销售价格变动较小,毛利率变动主要受单位销售成
本变动的影响。
a、平均单价变动情况及其对毛利率的影响分析
2015 年 -2018 年 1-6 月 , 聚 山 梨 酯 80 的 销 售 价 格 分 别 为 22,681.75 元 / 吨 、
22,444.60元/吨、22,300.51元/吨和22,344.73元/吨,销售价格基本保持稳定,对该
产品毛利率的影响较小,报告期内,由销售价格变动引起的毛利率变动分别
-0.50%、-0.32%和0.10%。
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b、平均成本变动情况及其对毛利率的影响分析
2015年-2018年1-6月,聚山梨酯80的平均单位销售成本分别为10,647.73元/
吨、11,019.72元/吨、11,823.64元/吨和11,983.49元/吨,呈上升趋势。成本变动对
各年度毛利率的影响分别为-1.66%、-3.60%和-0.72%,成本变动为毛利率变动的
主要因素。
销售成本的变动与该产品的主要原材料植物油酸和环氧乙烷的采购价格的
相关性较大。2016年,主要原材料植物油酸采购价格下降,而另一主要原材料环
氧乙烷采购价格有所上升,综合影响当年度毛利率变动为-0.74%;2017年,植物
油酸和环氧乙烷的采购价格同时上升,对该年度毛利率的影响为-3.14%,系该年
度成本引起的毛利率变动的主要因素;2018年1-6月,植物油酸采购价格下降,
而环氧乙烷采购价格上升,综合影响当年度毛利率变动为-1.78%。
③销售结构变化对药用辅料综合毛利率影响较大
注射用药用辅料毛利率高于非注射用药用辅料,注射用药用辅料销售占比变
动对药用辅料毛利率变动影响较大,报告期内,注射用药用辅料销售占比变动对
药用辅料毛利率变动影响如下:
项目 2018年1-6月 2017年度 2016年度 2015年度
注射用药用辅料销售占比 47.74% 50.67% 54.75% 21.69%
非注射用药用辅料销售占比 52.26% 49.33% 45.25% 78.31%
销售结构变动对药用辅料综合毛利
-1.65% -2.22% 15.36% -
率变动影响
A、因技术指标和安全性规定差异,注射用药用辅料的毛利率要明显高于非
注射用药用辅料,其销售占比对公司药用辅料整体毛利率影响较大
报告期内,公司注射用药用辅料平均毛利率分别为95.03%、95.57%、95.15%
和93.12%,而非注射用药用辅料平均毛利率分别为48.16%、49.11%、40.95%和
36.77%,毛利率水平呈现较大差异。
与非注射用药用辅料相比,公司注射用药用辅料由于直接通过注射方式进入
人体血液循环,对安全性、质量、生产制造装备和包装等要求均更高。
以聚山梨酯80为例,《中国药典》2015版中对聚山梨酯80(供注射用)和聚
山梨酯80(药用)规定的产品指标参数差异如下:
项目 《中国药典》2015版注射用 《中国药典》2015版非注射用
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项目 《中国药典》2015版注射用 《中国药典》2015版非注射用
油酸含量
油酸≥98% 油酸≥58%
(脂肪酸组成)
细菌内毒素 应小于0.012EU/mg 无要求
过氧化值 ≦3 ≦10
从上表可知,同样为聚山梨酯80,注射用产品比非注射用产品在主要性能指
标要求上要严格得多。
《中国药典》2015版收录的药用辅料品种共270个,注射用药用辅料数量只
有13个。
因此,生产要求和技术含量更高的注射用药用辅料的毛利率要明显高于非注
射用药用辅料。
B、2016年度,毛利率较高的注射用药用辅料销售占比增加,2017年和2018
年1-6月略有下降
《中国药典》2015版在2010年版1个品种的基础上,新收载了12个注射用药
用辅料的生产和使用标准,使得原来非注射用的药用辅料无法继续用于注射制剂
生产,注射制剂生产企业须采用标准更高的注射用药用辅料来生产注射制剂产
品。2015年6月,《中国药典》2015版正式发布生效,根据国家食品药品监督管理
总局《关于发布<中华人民共和国药典>(2015年版)的公告》,2015年12月1日
后,应统一执行《中国药典》2015版的相关规定。
随着2015年12月1日后,统一执行《中国药典》2015版的相关规定,公司拥
有注册批件的注射用药用辅料的竞争优势逐渐凸显,销售占比2016年大幅增长,
2017年和2018年1-6月略有下降。报告期内,公司注射用药用辅料的营业收入分
别为2,062.11万元、10,004.54万元、10,354.38万元和4,763.84万元。占药用辅料销
售收入的比重分别为21.69%、54.75%、50.67%和47.74%。
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注射用和非注射用药用辅料收入占比变动趋势图
综上:
2016年药用辅料毛利率为74.55%,较2015年提高16.22%,主要是因为:毛
利率较高的注射用药用辅料销售占比增加33.06%,使药用辅料毛利率增加
15.36%。
2017年药用辅料毛利率为68.41%,较2016年下降6.14%,主要是因为:非注
射用药用辅料毛利率比上年下降8.16%,使药用辅料毛利率降低3.69%;毛利率
较高的注射用药用辅料销售占比减少4.08%,使药用辅料毛利率降低2.22%。
2018年1-6月药用辅料毛利率为63.67%,较2017年下降4.74%,主要是因为:
非注射用药用辅料毛利率比上年下降4.18%,使药用辅料毛利率降低2.06%;毛
利率较高的注射用药用辅料销售占比减少2.93%,使药用辅料毛利率降低1.65%。
药用辅料综合毛利率变动及因素分析汇总如下:
2018年1-6月 2017年度 2016年度 2015年度
项目 销售 销售 销售 销售
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比 占比
药用辅料 100.00% 63.67% 100.00% 68.41% 100.00% 74.55% 100.00% 58.33%

利 注射用 47.74% 93.12% 50.67% 95.15% 54.75% 95.57% 21.69% 95.03%

非注射用 52.26% 36.77% 49.33% 40.95% 45.25% 49.11% 78.31% 48.16%
综合毛利率变动 - -4.74% - -6.14% - 16.22% - -

素 注射用毛利率变动引起 - -1.03% - -0.23% - 0.12% - -
分 非注射用毛利率变动引起 - -2.06% - -3.69% - 0.74% - -
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2018年1-6月 2017年度 2016年度 2015年度
项目 销售 销售 销售 销售
毛利率 毛利率 毛利率 毛利率
占比 占比 占比 占比
析 销售结构变动引起 - -1.65% - -2.22% - 15.36% - -
注1:注射用毛利率变动引起的综合毛利率变动=(本年度注射用毛利率-前一年度注射用毛
利率)×前一年度注射用销售占比;
注2:非注射用毛利率变动引起的综合毛利率变动=(本年度非注射用毛利率-前一年度非注
射用毛利率)×前一年度非注射用销售占比;
注3:销售结构变动引起的综合毛利率变动=综合毛利率变动-注射用毛利率变动引起-非注射
用毛利率变动引起。
③药用辅料与同行业毛利率对比分析
公司药用辅料分为注射用药用辅料和非注射用药用辅料,两类产品在产品品
质、应用范围、生产技术要求等方面存在较大差异,市场上可比较的同类产品有
较大不同。
A、非注射用药用辅料与同行业的毛利率水平差异不大
公司非注射用药用辅料主要应用于下游各类药用口服剂、片剂等非供注射用
药品的生产,目前,市场上生产和销售与公司非注射用药用辅料类似产品的公司
主要有山河药辅、黄山胶囊、曼氏生物等公司,具体产品品种及其综合毛利率情
况如下:
毛利率
公司 主要产品
2017 年度 2016 年度 2015 年度
微晶纤维素、羟丙纤维素、
羧甲淀粉钠、硬脂酸镁、
山河药辅 30.92% 33.80% 34.64%
羟丙甲纤维素、药用糊精、
药用淀粉等
明胶空心胶囊、肠溶明胶
黄山胶囊 36.00% 42.66% 44.47%
空心胶囊
曼氏生物 药用口服级大豆磷脂、粉
60.41% 60.81% 61.20%
(新三板) 状磷脂等
行业平均 42.44% 45.76% 46.77%
药用聚山梨酯 80、药用聚
公司
乙二醇系列产品、硬脂酸 40.95% 49.11% 48.16%
(非注射用)
聚烃氧酯 40、丙二醇等
数据来源:招股说明书、公司年报
公司非注射用药用辅料产品品种、适用范围和技术水平与同行业可比上市公
司存在一定差异,因此,毛利率也有所差异,但差异不大,与行业平均值差异不
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大。
公司非注射用药用辅料与同行业各可比公司毛利率比较分析如下:
a、山河药辅
山河药辅分产品的销售占比及毛利率情况如下:
2017 年度 2016 年度 2015 年度
产品类型
销售占比 毛利率 销售占比 毛利率 销售占比 毛利率
微晶纤维素 20.78% 39.93% 22.45% 43.75% 23.51% 46.60%
羧甲淀粉钠 7.03% 42.94% 7.66% 47.41% 8.78% 43.35%
硬脂酸镁 6.09% 32.06% 6.54% 40.80% 6.69% 36.79%
聚维酮 K30 5.05% 39.40% 5.39% 33.62% 5.65% 36.63%
低取代羟丙纤维素 7.32% 31.32% 7.68% 33.64% 7.81% 36.87%
倍他环糊精 4.24% 26.53% 1.88% 26.39% 1.77% 27.76%
玉米淀粉 4.29% 27.92% 3.70% 26.95% 4.08% 15.24%
药用糊精 6.14% 24.18% 4.87% 20.01% 4.52% 13.12%
羟丙甲纤维素 10.32% 10.24% 9.92% 16.87% 8.16% 18.56%
其他 28.75% - 29.91% - 29.04% -
合计 100.00% 30.92% 100.00% 33.80% 100.00% 34.64%
数据来源:上市公司年报
报告期内,山河药辅的药用辅料主要应用于医药制造、保健品生产及食品添
加剂等领域。山河药辅产品种类和用途及毛利率差异较大。报告期内,公司非注
射用药用辅料毛利率与山河药辅微晶纤维素、羧甲淀粉钠、硬脂酸镁、聚维酮
K30