怡球金属资源再生(中国)股份有限公司
（YECHIU METAL RECYCLING (CHINA) LTD.）
（太仓市浮桥镇沪浮璜公路 88 号）
【发行人 Logo】
首次公开发行股票
招股意向书摘要
保荐人（主承销商）
（深圳市福田区中心区中心广场香港中旅大厦）
怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
发行人声明
本招股意向书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，并不包
括招股意向书全文的各部分内容。招股意向书全文同时刊载于上海证券交易所网
站（http://www.sse.com.cn）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读招股意
向书全文，并以其作为投资决定的依据。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对招股意向书及其摘要的真实性、准确性、
完整性承担个别和连带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或者投资者的收益做出实质性判断或者保证。任何与之相反
的声明均属虚假不实陈述。
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
第一节 重大事项提示
一、本次发行前公司总股本 30,500 万股，本次拟发行 10,500 万股流通股，
发行后总股本为 41,000 万股，均为流通股。
1、受实际控制人控制的股东的持股锁定承诺
公司股东怡球（香港）有限公司、太仓智胜商务咨询有限公司共同承诺：自
发行人股票上市之日起 36 个月内，不转让或委托他人管理其本次发行前已持有
的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。上述锁定期满后，在黄崇胜、林
胜枝担任发行人董事、监事、高管人员的任职期间内，两家公司每年转让的股份
合计不超过黄崇胜、林胜枝间接持有发行人股份总数的百分之二十五；离职后半
年内，不以任何方式转让其间接持有的发行人股份；离职六个月后的十二个月内
通过证券交易所挂牌交易出售股份数量不超过所持有本公司股份总数的百分之
五十。
2、其他股东的持股锁定承诺
股东 Starrl Investment Holding Co., Limited 承诺：自发行人股票上市之日起
36 个月内，不转让或委托他人管理其本次发行前已持有的发行人股份，也不由
发行人回购该部分股份。
总经理陈镜清控制的太仓环宇商务咨询有限公司、副总经理杜万源控制的太
仓嵘胜商务咨询有限公司、董事会秘书叶国梁控制的太仓怡安商务咨询有限公司
分别承诺：自发行人股票上市之日起 12 个月内，不转让或委托他人管理其本次
发行前已持有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。上述锁定期满后，
在陈镜清、杜万源、叶国梁担任发行人董事、监事、高管人员的任职期间内，每
年转让的股份不超过其间接持有发行人股份总数的百分之二十五；离职后半年
内，不以任何方式转让其间接持有的发行人股份；离职六个月后的十二个月内通
过证券交易所挂牌交易出售股份数量不超过所持有本公司股份总数的百分之五
十。
Wiselink Investment Holding Co., Limited、Zest Deck Investment Holding Co.,
Limited、Phoenicia Limited、富兰德林咨询（上海）有限公司等 4 名股东承诺：
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
自发行人股票上市之日起 12 个月内，不转让或委托他人管理其本次发行前已持
有的发行人股份，也不由发行人回购该部分股份。
3、公司董事、监事、高管人员持股锁定承诺
担任公司董事、监事、高管人员的黄崇胜、林胜枝、陈镜清、杜万源、叶国
梁均以间接方式持有发行人的股份。
黄崇胜、林胜枝承诺：自发行人股票上市之日起 36 个月内，不间接转让或
委托他人管理其本次发行前已控制的发行人股份，也不由发行人回购该部分股
份。上述锁定期满后，在黄崇胜、林胜枝担任发行人董事、监事、高管人员的任
职期间内，每年间接转让的发行人股份不超过其控制的股份总数的百分之二十
五；离职后半年内，不以任何方式间接转让其控制的发行人股份。
陈镜清、杜万源、叶国梁分别承诺：自发行人股票上市之日起 12 个月内，
不间接转让或委托他人管理其本次发行前控制的发行人股份，也不由发行人回购
该部分股份。上述锁定期满后，在陈镜清、杜万源、叶国梁担任发行人董事、监
事、高管人员的任职期间内，每年间接转让的发行人股份不超过其控制的股份总
数的百分之二十五；离职后半年内，不以任何方式间接转让其控制的发行人股份。
二、本次发行上市后公司股利分配政策、现金分红比例规定
本次发行上市后公司股利分配政策如下：1、股利分配原则：公司实行连续、
稳定的利润分配政策，公司的利润分配应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公
司的可持续发展；2、利润的分配形式：公司采取现金、股票或者现金股票相结
合的方式分配股利，在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红；3、公司
在持续盈利的情况下优先采取现金形式分配利润。公司每年以现金形式分配的利
润不少于当年实现的可供分配利润的百分之二十；4、公司的年度利润分配方案
由公司董事会制定方案并由董事会审议通过后提交年度股东大会审议，公司监事
会、独立董事应对年度利润分配方案是否适当、稳健、是否保护投资者利益等发
表意见；5、未来三年具体股利分配计划：未来三年利润分配拟以现金形式分配
的利润均不低于当年实现的可供分配利润的百分之二十。
关于公司股利分配政策的具体内容，请参见本招股意向书第十四节股利分配
政策。
三、截至 2011 年 12 月 31 日，发行人的未分配利润为 330,385,632.38 元（母
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公司数）。
公司本次公开发行股票前的滚存未分配利润由发行后新老股东共享。
四、本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险：
1、产品及原材料价格波动风险
目前国际铝合金锭的价格主要参照伦敦金属交易所的市场交易价格，国内铝
合金锭的价格主要参照上海期货交易所原铝锭价格和长江有色金属现货市场价
格，国内外市场价格已基本接轨，铝合金锭的价格形成主要受国内外经济环境变
化的影响。从 2008 年第四季度开始，受金融危机的影响，铝合金锭产品价格波
动幅度较大， 2009 年、2010 年、2011 年本公司生产的铝合金锭的年平均销售
价格分别为 11,893.13 元/吨、14,714.23 元/吨、15,174.25 元/吨。
本公司产品的主要原材料是废铝料，废铝原材料成本在公司主营业务成本中
所占比重较高，近三年分别为 89.98%、84.39%、88.18%。废铝料多数以其中所
含金属量定价，价格随着国际市场金属价格变动而变动。近三年公司废铝原材料
的年平均采购价格分别为 7,933.46 元/吨、11,241.34 元/吨、11,455.52 元/吨。
自 2008 年第四季度金融危机爆发以来，公司产品铝合金锭与原材料废铝料
的价格出现大幅波动，两者的波动趋势基本一致，但波动幅度及时间均存在差异。
公司的原材料主要由境外采购，采购周期较长。在此期间，若铝合金锭产品和废
铝原材料价格剧烈波动，将给公司经营造成一定程度的影响。目前，公司采取根
据客户订单安排原材料采购、进行期货套期保值等措施以减少两者的价格波动对
公司经营业绩的影响，仍难以根本消除产品及原材料价格波动趋势的不确定性给
公司经营带来的风险。
2、产能扩张带来的原材料采购风险
公司所使用的原材料主要是汽车、家用电器、五金、机械设备等行业回收废
旧产品中分选出来的废铝料。公司近三年分别采购废铝料 18.24 万吨、25.12 万
吨、38.10 万吨。公司募投项目投产后第 4 年达产，达产后，按新增产能铝合金
锭 27.36 万吨/年测算，公司将增加 31.70 万吨/年废铝料采购量。
公司已建立了包括北美、东南亚、中国在内的国际化废铝采购网络，并根据
多年来的废铝料采购经验建立了较齐全的废铝料供应商数据库，充分了解各供应
商信誉、材料品质和供应能力，保证了公司原材料的稳定供应。为应对产能扩张
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带来的废铝原材料采购量增加，公司将进一步拓展原材料来源渠道。境外采购方
面，公司在巩固和加强现有北美地区、东南亚地区采购网络基础上，加速布局在
欧洲的采购网络，通过与国外大型废铝供货商建立良好的合作关系增加废铝来
源。同时，公司计划在国内建立原材料采购系统，加大在国内的采购份额，目前，
公司已着手培养国内采购人员，并启动了国内废铝供应商网络的建设工作。
虽然公司已计划加强废铝原材料采购体系，以满足日益增加的采购需求，但
仍不能排除由于国内外废铝料进出口政策调整等非预期因素的影响，导致公司原
材料采购不足，进而影响公司业务以及募集资金投资项目的预期效益。
上述风险都将直接或间接影响本公司的经营业绩，请投资者特别关注“风
险因素”一节中关于上述风险的内容。
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第二节 本次发行概况
1. 股票种类 人民币普通股（A股）
2. 每股面值 人民币 1.00 元
3. 发行数量 10,500 万股，占发行后总股本的比例为 25.61%
通过向询价对象询价确定，或采用中国证监会认可
4. 发行价格
的其他定价方式
5. 发行市盈率 [ ◆ ]倍
6. 发行前每股净资产 2.74 元
[ ◆ ]元（按发行后全面摊薄法计算，扣除发行费
7. 发行后每股净资产
用）
8. 发行市净率 [ ◆ ]倍（按发行价格除以发行后每股净资产计算）
采用网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价
9. 发行方式
发行相结合的方式或中国证监会核准的其它方式
符合资格的询价对象和在上海证券交易所开户的境
10. 发行对象 内自然人、法人投资者（国家法律、法规禁止购买
的除外）或中国证监会规定的其他对象
11. 承销方式 余额包销
12. 预计募集资金总额 [ ◆ ]万元
13. 预计募集资金净额 [ ◆ ]万元
14. 发行费用概算 [ ◆ ]万元
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第三节 发行人基本情况
一、发行人基本资料
1、发行人名称：怡球金属资源再生(中国)股份有限公司
英文名称： YECHIU METAL RECYCLING （CHINA） LTD.
2、注册资本： 人民币 30,500 万元
3、法定代表人：黄崇胜
4、成立日期： 2001 年 3 月 15 日
5、住 所： 太仓市浮桥镇沪浮璜公路 88 号
6、邮政编码： 215434
7、电话号码： 0512-53703988
传真号码： 0512-53703950
8、互联网网址：http://www.yechiu.com.cn
9、电子信箱： yeh@yechiu.com.cn
二、发行人历史沿革及改制重组情况
（一）设立方式
发行人是由原怡球金属（太仓）有限公司（以下简称“怡球有限”）整体变
更设立的外商投资股份有限公司。原怡球有限的全体股东共同作为发起人，将其
持有的怡球有限截至 2009 年 6 月 30 日的净资产 23,140.34 万元（母公司报表数
据）折为 22,000 万股，整体变更为股份有限公司，折股比例约为 1:0.95，公司名
称变更为“怡球金属资源再生（中国）股份有限公司”。
2009 年 9 月 17 日，江苏省对外贸易经济合作厅出具了《关于同意怡球金属
（太仓）有限公司变更为外商投资股份有限公司的批复》（苏外经贸资[2009]698
号文）。 2009 年 10 月 27 日，发行人完成了变更为股份有限公司的工商变更登
记，并取得了江苏省苏州工商行政管理局换发的 320585400002563 号企业法人营
业执照。
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（二）发起人
发行人由有限责任公司整体变更为股份有限公司时，原怡球有限的全体股
东：怡球（香港）有限公司、Wiselink Investment Holding Co., Limited、Starrl
Investment Holding Co., Limited、Zest Deck Investment Holding Co., Limited、
Phoenicia Limited、太仓智胜商务咨询有限公司、太仓环宇商务咨询有限公司、
太仓嵘胜商务咨询有限公司、太仓怡安商务咨询有限公司和富兰德林咨询（上海）
有限公司等十家公司共同作为发起人。
（三）发行人设立时的主要资产和从事的主要业务
本公司由怡球有限整体变更设立，承继了其全部资产及负债。公司成立时从
事的主要业务是再生铝合金锭的生产和销售，拥有的主要资产为生产、销售再生
铝合金锭所需的经营性资产及辅助设施。
公司所从事的再生铝合金锭的生产和销售业务，涉及境外经营。公司成立时，
直接拥有在中国境内的再生铝合金锭生产和境内销售业务的资产，并持有多家境
外子公司的股权。
三、发行人股本情况
（一）总股本及本次发行的股份
截至本招股书摘要签署之日，本公司股本总额为30,500万股。公司本次拟公
开 发 行10,500 万股社会公众股，本次发行的股份占发行后总股本比例约为
25.61%。
（二）股份流通限制和锁定安排
详见本招股意向书摘要“第一节 重大事项提示”。
（三）股东持股情况
本次发行前，公司共有 10 名股东，均是本公司的发起人，其持股数量及比
例如下：
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
股 东 名 称 持股数量（万股） 持股比例
怡球（香港）有限公司 21,960 72%
Wiselink Investment Holding Co., Limited 3,050 10%
Starrl Investment Holding Co., Limited 1,464 4.8%
Zest Deck Investment Holding Co., Limited 1,464 4.8%
PHOENICIA LIMTED 915 3%
太仓智胜商务咨询有限公司 457.5 1.5%
太仓环宇商务咨询有限公司 366 1.2%
太仓嵘胜商务咨询有限公司 366 1.2%
太仓怡安商务咨询有限公司 305 1%
富兰德林咨询（上海）有限公司 152.5 0.5%
合 计 30,500 100%
（四）本次发行前各股东的关联关系
股东怡球（香港）有限公司和太仓智胜商务咨询有限公司均为公司实际控制
人黄崇胜、林胜枝夫妇控制下的公司；Starrl Investment Holding Co., Limited 为台
湾籍自然人黄春祯在香港设立的公司，黄春祯为林胜枝的弟媳。
其他股东间无关联关系。
四、发行人业务情况
（一）发行人主营业务及主要产品
公司的主营业务是利用所回收的来源于废旧汽车、建材、电器、机械、包装、
设备等及生产过程中产生的铝渣、边角料等各方面的废铝资源，进行分选、熔炼、
浇注等生产工序，制造出替代原铝的再生铝产品，以达到铝金属资源循环利用的
目的。
公司的主要产品为各种成分和型号的铝合金锭，产品广泛运用于汽车、电器、
机械、建筑、电力、交通、计算机、包装、五金等多个领域，是国民经济建设和
居民消费品生产必需的重要基础材料。
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（二）产品销售模式
公司销售部门负责产品在国内外的销售，针对国内销售迅速增长的局面，公
司在深圳建立了办事处。公司产品拥有良好的质量和市场品牌，产品主要是直接
销售给下游用户，辅以少量产品通过代理经销商销售。
发行人母公司的国内销售采用一般贸易形式，产品出口则采用来料加工模
式。2008 年 12 月之前发行人母公司主要通过金城有限公司进行来料加工的对外
接单和产品销售（2008 年 12 月之后金城有限公司不再承担此业务），2008 年 10
月开始通过和睦集团有限公司（发行人间接控股的子公司）进行来料加工模式的
业务。由于历史发展原因，业内企业的铝合金锭出口基本都采用来料加工模式。
发行人的子公司怡球金属熔化私人有限公司（以下简称“马来西亚怡球”）
是采用一般贸易形式进行产品销售。
（三）主要原材料及采购来源
公司产品以废铝为主要原材料。目前公司废铝采购以国外为主，主要的供应
商为国外大中型的专业金属回收企业。公司已建立了国际化的废铝采购网络，包
括美国、马来西亚、加拿大、墨西哥、欧洲等国家和地区，其中在美国的采购量
最大。未来，公司计划提高国内的原材料采购比例。
（四）行业竞争情况
各主要发达国家的废铝回收情况较好。欧洲现有 217 个再生铝加工厂，其中
德国 13 个，法国 26 个，意大利 45 个，英国 87 个，其余分布在其他国家。在美
国 50 个州，6000 个场地都建有废铝的收集中心，位于德克萨斯州欧文市的美国
伊姆科再生金属公司，是目前世界上最大的废铝再生企业之一，在全美国设有
20 多家再生铝厂，年生产能力为 150 万吨。
我国的铝再生利用处于初级发展阶段，目前，全国已有再生铝企业约为 2,000
家，其中，生产规模在年产 1 万吨以上的再生铝企业只有 30 家左右，年产 10
万吨以上的只有本公司、上海新格等少数几家公司，其它的均为小型企业甚至家
庭作坊（中国有色金属工业协会主管的《世界有色金属》2009 年第 6 期）。2007
年，国家发改委制定的《铝行业准入条件》明确规定：新建再生铝项目，规模必
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须在 5 万吨/年以上；现有再生铝企业的生产准入规模为大于 2 万吨/年；改造、
扩建再生铝项目，规模必须在 3 万吨/年以上。预计未来我国会有大量的不符合
条件的小型再生铝生产企业退出市场，市场的集中度会逐步提高。
（五）发行人在行业中的竞争地位
公司专注于再生铝行业超过二十年，在国内外市场营销、生产管理、技术革
新和原材料采购等各方面积累了丰富的运营经验，是目前国内仅有的少数几家铝
合金锭产品在 LME 注册并能实际交割销售的生产企业之一。近年来，公司产能
不断扩充，销售规模持续扩大，已成为国内领先的大型再生铝生产企业，
五、公司的固定资产和无形资产
截止 2011 年 12 月 31 日，公司的固定资产和无形资产情况如下：
（一） 公司主要固定资产的情况
单位：元
类别 原值 累计折旧 净值
房屋建筑物 205,372,427.19 37,574,648.29 167,797,778.90
机器设备 297,079,898.06 100,472,274.72 196,607,623.34
运输工具 44,286,792.58 26,351,428.19 17,935,364.39
电子及其他设备 61,487,403.75 28,963,284.51 32,524,119.24
合计 608,226,521.58 193,361,635.71 414,864,885.87
（二）公司无形资产的情况
1、土地使用权情况
取得 土地使用权 使用权 权力
序号 土地使用权证号 坐落 有效期限 面积（㎡）
方式 取得时间 类型 限制
港区协鑫东
太国用（2010）
1 出让 路以北、六 2010.03.11 2060.03.08 139,609.90 工业用地 无
第 005003184 号
里塘以东
太国用（2010） 浮桥镇浮沪
2 出让 2002.05.10 2051.01.09 207,293.40 工业用地 无
第 008003059 号 璜公路 88 号
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
太国用（2010） 浮桥镇浮沪
3 出让 2006.11.14 2056.11.14 117,535.50 工业用地 无
第 507003397 号 璜公路 88 号
注：公司于 2010 年 3 月将位于太仓的土地使用权证的所有权人统一变更为怡球金属资
源再生（中国）股份有限公司。
2、马来西亚怡球拥有的不动产（土地及地上建筑物）
土地面积 地上建筑物
序号 地契号 产权性质及期限 状态
（m） 面积（m）
60 年工业用地租赁业权
1 188984 8,090.13 2,160.00 办公用地
2051 年 11 月 15 日到期
30 年租赁业权
2 212978 12,140.20 7,110.00 厂房用地
2022 年 11 月 8 日到期
60 年土地租用业权 废料
3 332634 20,856.82 5,398.00
2062 年 5 月 21 日到期 加工地
60 年土地租用业权
4 363141 60,700.00 - 空闲
2063 年 11 月 12 日到期
16 年租赁业权
5 212963 12,140.20 - 厂房用地
2021 年 10 月 7 日到期
60 年租用业权
6 460661 40,486.00 - 空闲
2068 年 11 月 17 日到期
7 460656 40,542.00 - 60 年租用业权 空闲
8 148554（注 1） - 193.98 99 年受益所有人 宿舍
9 GM207（注 2） 4,120.07 618.00 永久业权 出租
10 GM1190 28,075.00 - 永久业权 空闲
注 1：此产权只含 99 年使用权的房屋，不含土地。
注 2：2011 年 6 月，马来西亚怡球与 BINTANGMAS JAYA ENTERPRISE 签订租赁合同，
BINTANGMAS JAYA ENTERPRISE 租赁该地块，租赁期限自 2011 年 6 月-2013 年 6 月，月
租金 3,200 林吉特。
另外，上表第 9、10 两项土地为投资性房地产，此处与其他房地产合并披露。
3、商标情况
公司目前拥有3个注册商标，具体情况如下：
图形 商标注册证号 核定使用商品 注册人 权利日期
第 1515070 号 普通金属锭，铝锭，锌锭 母公司 2011.01.28-2021.01.27
母公司
第 1515069 号 普通金属锭，铝锭，锌锭 2011.01.28-2021.01.27
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
铝、铜、锡合金、锌锭、
怡球 第 5364231 号 铜合金锭、普通金属合金、 母公司 2009.05.07-2019.05.06
铝锭
4、专利情况
公司申请取得的专利如下:
序号 申请专利名称 申请专利类型 专利申请号 授权公告日期
1 一种熔炼下脚料分选除铁机 实用新型 ZL200920048384.9 2010.05.26
2 一种分料台车 实用新型 ZL200920048382.X 2010.05.26
3 一种废铝熔炼预热窑 实用新型 ZL200920048383.4 2010.05.26
4 一种涡电流废料分选机 实用新型 ZL200920048381.5 2010.05.26
5 一种高效废料回收风选机 实用新型 ZL200920048120.3 2010.05.26
6 一种废铝回收熔炼炉 实用新型 ZL200920048122.2 2010.05.26
7 一种废铝碎料筛料机 实用新型 ZL200920048123.7 2010.05.26
8 一种铝熔炼自动加料系统 实用新型 ZL200920048124.1 2010.05.26
9 一种金属废料破碎机 实用新型 ZL200920048385.3 2010.06.09
10 一种新型静电除尘设备 实用新型 ZL200920048121.8 2010.06.09
11 铝碎料水洗分选机 实用新型 ZL201020124186.9 2010.11.10
12 玻纤节能防腐板 实用新型 ZL201020567241.1 2011.08.17
2010 年 3 月，公司与黄崇胜签订《专利权转让协议》，黄崇胜将持有的下述
两项专利无偿转让给公司。2010 年 4 月，国家知识产权局对此出具了《手续合
格通知书》。
专利名称 专利权人 专利类型 专利号 变更授权公告日
电缆桥架 本公司 实用新型 ZL200420026159.2 2010 年 4 月 15 日
包覆电木板钢件 本公司 实用新型 ZL200420025301.1 2010 年 4 月 14 日
六、同业竞争及关联交易情况
（一）同业竞争情况
怡球（香港）有限公司持有公司 72%的股份，是公司的控股股东。怡球（香
港）有限公司是投资控股型公司，未从事其他经营活动。目前仅持有发行人 72%
的股权，无其他对外投资。公司与控股股东不存在同业竞争。
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
黄崇胜、林胜枝夫妇通过怡球（香港）有限公司和太仓智胜商务咨询有限公
司控制公司 73.5%的股份，是公司的实际控制人。
公司与控股股东、实际控制人、及其控制的其他企业均不存在同业竞争。
（二）关联交易
1、经常性关联交易
关联方富钧新型复合材料（太仓）有限公司租赁本公司的厂房、办公场所、
员工宿舍等用于日常生产经营。报告期内，上述关联交易发生金额如下：
单位：元
交易类型 关联方名称 2011 年度 2010 年度 2009 年度
富钧新型复合材
租赁及电力增容
料（太仓）有限 1,132,852.24 1,080,653.75 1,009,880.00
费等
公司
2、偶发性关联交易
报告期内，发行人发生的偶发性关联交易包括：
（1）收购金城有限公司股权的交易
发行人的全资子公司怡球资源（香港）有限公司 2009 年 7 月 1 日与台湾籍
自然人詹济瑀签署了《股权转让协议》，收购了詹济瑀所持有的金城有限公司的
全部股权。本次股权收购以金城有限公司截至 2009 年 6 月 30 日的净资产值为定
价依据，协商确定股权收购价格为 21,916.90 美元。2009 年 11 月 20 日完成了股
东变更登记手续。
（2）黄崇胜及佳绩控股有限公司向发行人提供无息借款
报告期内，黄崇胜向发行人直接或间接控股的马来西亚怡球、和睦公司、怡
球国际提供无息借款，佳绩控股向马来西亚怡球提供无息借款。
（3）关联担保情况
报告期内，黄崇胜作为担保方之一为发行人直接或间接控股的马来西亚怡
球、和睦公司、怡球国际的借款提供担保。
（4）发行人受让黄崇胜持有的专利权
2010 年 3 月，发行人与黄崇胜签订了《专利权转让协议》，无偿受让了黄崇
胜持有的两项实用新型专利。截至招股意向书摘要签署日，专利权人变更手续已
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
办理完成。
（三）独立董事对关联交易发表的意见
公司独立董事认为：“公司最近三年发生的关联交易合法、有效，遵循了公
平、公正、合理的原则，未违反交易发生当时相关法律、法规和公司章程的规定；
关联交易的决策和批准程序符合公司章程及相关法律法规的规定，关联交易定价
公允，不存在损害公司及小股东利益的情形。”
七、董事、监事、高级管理人员
（一）任职、简要经历及薪酬等情况
2011 年
姓名 国籍 公司任职 性别 出生时间 简要经历
薪酬
董事
1984 年创办马来西亚怡
球，拥有多年金属回收行业从
黄崇胜 中国台湾籍 董事长 男 1957 年 86.31 万元
业经验，2001 年创办怡球有
限，现任本公司董事长。
黄崇胜先生的配偶，与黄
崇胜先生共同创办马来西亚
林胜枝 中国台湾籍 副董事长 女 1963 年 怡球，拥有多年金属回收行业 57.03 万元
从业经验。现任本公司副董事
长。
曾任怡巨立有限公司总
詹黄秋兰 中国台湾籍 董事 女 1952 年 -
经理。现任本公司董事。
1998 年进入马来西亚怡
球工作，历任销售业务经理， 115.92
李贻辉 马来西亚籍 董事 男 1955 年
副总经理和执行董事。现任本 万元
公司及马来西亚怡球的董事。
1993 年进入马来西亚怡
球工作，2007 年至今担任马
来西亚怡球总经理；并自 109.26 万
范国斯 马来西亚籍 董事 男 1968 年 2003 至 2007 年兼任公司经
理、副总经理职务。现任本公 元
司董事及马来西亚怡球总经
理。
曾任台塑集团台塑网科
技公司执行副总、台塑网科技
董事 （昆山）公司总经理。2007 119.47 万
陈镜清 中国台湾籍 男 1953 年
总经理 年至今，担任公司总经理职 元
务。现任本公司董事及总经
理。
高级会计师，中国注册会
计师。曾任上海第五钢铁厂副
张海龙 中国籍 独立董事 男 1947 年 8.06 万元
厂长、总会计师，上海市国有
资产管理办公室副主任，上海
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
产权交易所总裁。现任本公司
独立董事。
曾任北京汽车工业控股
有限责任公司董事长、北汽福
田汽车股份有限公司董事长
安庆衡 中国籍 独立董事 男 1944 年 8.06 万元
职务，现任中国汽车工业咨询
委员会委员、北京汽车行业协
会会长、本公司独立董事。
中国注册会计师，高级经
济师。曾任江苏省国税局副局
长，现任江苏省注册税务师协
范霖扬 中国籍 独立董事 男 1947 年 8.06 万元
会会长职务、中国注册税务师
协会常务理事、本公司独立董
事。
监事
2001 年至 2002 年期间，
曾任泰华电子有限公司（马来
监事会 西亚）资讯主办职务。2003
郭建昇 中国台湾籍 男 1976 年 41.18 万元
主席 年进入马来西亚怡球，任资讯
课长职务。现任本公司资讯经
理、监事会主席。
2001 年进入本公司，历
任总务处课员，副课长等职
许玉华 中国籍 监事 男 1977 年 14.16 万元
务。现任本公司总务处副处
长、监事。
2002 年进入本公司后，
历任总经理办公室课员，课长
顾俊磊 中国籍 职工监事 女 1980 年 16.17 万元
等职务。现任本公司总经理室
副处长、职工监事。
高级管理人员
曾任永丰余纸业（昆山）
董事会秘 有限公司副总经理，本公司副
叶国梁 中国台湾籍 男 1945 年 总经理、总经理等职务。2009 76.19 万元
书 年至今，担任本公司董事会秘
书。
1988 年至 2003 年任职于
副总经理 马来西亚怡球，曾任该公司副
杜万源 马来西亚籍 男 1966 年 85.95 万元
总经理职务。2003 年至今，
担任本公司副总经理。
曾任台塑集团下属生产
厂厂长、中工机械有限公司总
经理、台湾镁合金（EFT）有
陈美顺 中国台湾籍 副总经理 男 1947 年 93.81 万元
限公司执行副总经理。2007
年至今，担任本公司副总经
理。
2000 年进入马来西亚怡
财务负责 球财务课工作，2006 至今，
黄勤利 马来西亚籍 男 1976 年 27.62 万元
人 担任本公司及马来西亚怡球
财务负责人。
注：本届董事会成员和监事会成员任期均至2012年10月21日。
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
（二）兼职情况
姓名 职务 兼职单位 与发行人的关联关系 兼职职务
萨摩亚佳绩控股有限公司 发行人的间接控股股东 董事
怡球（香港）有限公司 发行人第一大股东 董事
萨摩亚永利集团有限公司 其近亲属控制的企业 董事
同一实际控制人间接参股的企
优德精密工业（昆山）有限公司 董事
业
黄崇胜 董事长
富钧新型复合材料（太仓）有限 法定代表
实际控制人近亲属控制的企业
公司 人
智富环球投资控股有限公司（香
发行人间接持股股东 董事
港）
法定代表
太仓智胜商务咨询有限公司 发行人直接持股股东
人
United Creation Management Ltd. 同一实际控制人控制下的企业 董事
林胜枝 副董事长
萨摩亚永利集团有限公司 实际控制人近亲属控制的企业 董事
安立信投资控股有限公司（香港） 发行人间接持股股东 董事
董事
陈镜清 法定代表
总经理 太仓环宇商务咨询有限公司 发行人直接持股股东
人
恒信投资控股有限公司（香港） 发行人间接持股股东 董事
杜万源 副总经理 法定代表
太仓嵘胜商务咨询有限公司 发行人直接持股股东
人
怡诚投资控股有限公司（香港） 发行人间接持股股东 董事
叶国梁 董事会秘书 法定代表
太仓怡安商务咨询有限公司 发行人直接持股股东
人
苏州宝馨科技实业股份有限公司 无 独立董事
上海汉钟精机股份有限公司 无 独立董事
张海龙 独立董事 昆山新莱洁净应用材料股份有限
无 独立董事
公司
鼎捷软件股份有限公司 无 独立董事
中国汽车工业咨询委员会委员 无 委员
安庆衡 独立董事 北京汽车行业协会 无 会长
长春易控汽车电子公司 无 董事长
江苏省注册税务师协会 无 会长
范霖扬 独立董事 中国注册税务师协会 无 常务理事
海澜之家服饰股份有限公司 无 独立董事
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
八、公司控股股东及实际控制人
（一）控股股东基本情况
1、股东名称：怡球（香港）有限公司
2、成立日期：2008年8月22日
3、注册资本：17,200万港币（每股面值1港币）
4、董 事：黄崇胜
5、注册地址：中国香港湾仔轩尼诗道302-8号集成中心2702-3室
怡球（香港）有限公司持有发行人21,960万股股份，占发行人股本总额的72%。
怡球（香港）有限公司自设立以来未从事具体的生产经营活动，所拥有的主要资
产是发行人的股权，除持有发行人的股份外，未持有其他公司的股权。
（二）实际控制人基本情况
黄崇胜、林胜枝夫妇间接控制了发行人 73.5%的股份，是发行人的实际控制
人。黄崇胜，中国台湾籍自然人，1957 年出生，持有中国台湾省颁发的编号为
“S12155****”的身份证，住所为台湾省高雄县。林胜枝，中国台湾籍自然人，
1963 年出生，持有中国台湾省颁发的编号为 “Q22142****”的身份证，住所为
台湾省高雄县。
九、财务会计信息
（一）最近三年简要合并财务报表
1、合并资产负债表主要数据
单位：元
项 目 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动资产 2,205,650,807.81 1,726,833,162.68 1,250,073,746.44
非流动资产 569,009,455.76 545,691,522.70 393,503,332.41
资产总额 2,774,660,263.57 2,272,524,685.38 1,643,577,078.85
流动负债 1,925,223,543.50 1,573,673,776.23 1,263,442,542.05
非流动负债 8,821,759.99 13,427,884.30 18,159,087.73
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
负债总额 1,934,045,303.49 1,587,101,660.53 1,281,601,629.78
归属于母公司的股东权益 836,176,501.40 681,222,388.85 357,964,295.36
少数股东权益 4,438,458.68 4,200,636.00 4,011,153.71
股东权益合计 840,614,960.08 685,423,024.85 361,975,449.07
2、合并利润表主要数据
单位：元
项 目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
营业收入 5,403,430,701.61 3,673,331,642.33 1,767,873,556.05
营业成本 4,864,810,280.73 3,134,912,387.01 1,403,417,049.08
营业利润 361,712,745.60 323,780,236.63 236,281,485.32
利润总额 364,749,537.51 328,816,516.03 242,681,500.17
净利润 305,862,505.30 276,676,381.21 209,897,755.77
归属于母公司所有者的净利润 305,409,496.99 276,359,304.15 209,657,505.26
3、合并现金流量表主要数据
单位：元
项目指标 2011 年度 2010 年度 2009 年度
经营活动产生的现金流量净额 -179,225,151.71 43,325,287.09 -162,966,107.26
投资活动产生的现金流量净额 -87,687,139.07 -178,993,278.42 -83,255,645.81
筹资活动产生的现金流量净额 124,994,094.61 462,377,491.11 246,476,460.66
汇率变动对现金及现金等价物的影响 77,677,592.36 14,891,532.35 336,744.41
现金及现金等价物净增加额 -64,240,603.81 341,601,032.13 591,452.00
（二）经注册会计师审核的非经常性损益明细表
根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经
常性损益（2008）》（“中国证券监督管理委员会公告[2008]43 号”），本公司
非经常性损益如下：
单位：元
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
非流动性资产处置损益，包括已计提
-1,706,699.75 -1,763,338.98 -4,011,827.19
资产减值准备的冲销部分
越权审批，或无正式批准文件，或偶
- - -
发性的税收返还、减免
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
计入当期损益的政府补助（与公司正
常经营业务密切相关，符合国家政策
4,652,033.96 6,397,488.89 -
规定、按照一定标准定额或定量持续
享受的政府补助除外）
计入当期损益的对非金融企业收取
- - -
的资金占用费
企业取得子公司、联营企业及合营企
业的投资成本小于取得投资时应享
- - -
有被投资单位可辨认净资产公允价
值产生的收益
非货币性资产交换损益 - - -
委托他人投资或管理资产的损益 - - -
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而
- - -
计提的各项资产减值准备
债务重组损益 - - -
企业重组费用，如安置职工的支出、
- - -
整合费用等
交易价格显失公允的交易产生的超
- - -
过公允价值部分的损益
同一控制下企业合并产生的子公司
- - -
期初至合并日的当期净损益
与公司正常经营业务无关的或有事
- - -
项产生的损益
除同公司正常经营业务相关的有效
套期保值业务外，持有交易性金融资
产、交易性金融负债产生的公允价值
6,848,918.50 -3,054,125.87 1,323,856.49
变动损益，以及处置交易性金融资
产、交易性金融负债和可供出售金融
资产取得的投资收益
单独进行减值测试的应收款项减值
- - -
准备转回
对外委托贷款取得的损益 - - -
采用公允价值模式进行后续计量的
投资性房地产公允价值变动产生的 - - -
损益
根据税收、会计等法律、法规的要求
对当期损益进行一次性调整对当期 - - -
损益的影响
受托经营取得的托管费收入 - - -
除上述各项之外的其他营业外收入
91,457.70 402,129.49 10,411,842.04
和支出
其他符合非经常性损益定义的损益
- - -
项目
非经常性损益合计（影响利润总额） 9,885,710.41 1,982,153.53 7,723,871.34
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
减：所得税影响额 812,279.04 -76,368.38 2,494,452.64
非经常性损益净额（影响净利润） 9,073,431.37 2,058,521.91 5,229,418.70
减：少数股东权益影响额 - - -
归属于母公司普通股股东净利润的
9,073,431.37 2,058,521.91 5,229,418.70
非经常性损益
扣除非经常性损益后的归属于母公
296,336,065.62 274,300,782.24 204,428,086.56
司普通股股东净利润
（三）主要财务指标
财务指标 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动比率 1.15 1.10 0.99
速动比率 0.58 0.58 0.56
资产负债率（母公司） 48.28% 53.93% 68.07%
财务指标 2011 年度 2010 年度 2009 年度
应收账款周转率（次/年） 14.94 13.09 8.34
存货周转率（次/年） 5.05 4.58 3.57
基本每股收益（元） 1.00 0.95 0.76
稀释每股收益（元） 1.00 0.95 0.76
加权平均净资产收益率 36.44% 55.25% 68.56%
每股净资产（元） 2.74 2.23 1.63
每股经营活动现金流量净额（元） -0.59 0.14 -0.74
十、管理层讨论与分析
（一）财务状况分析
1、资产主要构成及变化分析
公司营运资金需求大，流动资产占总资产的比例较高，这主要与再生金属行
业特性及公司自身生产经营特点相关。公司业务规模的迅速扩张，导致报告期内
公司总资产余额呈增长趋势。
（1）报告期内流动资产余额增长较快
公司流动资产2010年末比2009年末增加47,675.95万元，增加幅度为38.14%，
主要原因为：公司原进行停产技改的1、2号熔炼炉于2010年下半年投入生产，产
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
能大幅扩张，且2010年度公司产品产销旺盛，全年产量达到229,106吨，比2009
年增长73.47%，销售收入比2009年增长107.78%，随业务规模增长，2010年末公
司货币资金、应收账款、存货余额都有所增加，相应银行借款余额增加。
公司流动资产2011年末比2010年末增加47,881.76万元，增加幅度为27.73%，
主要原因为：①随着2010年11月停产检修的6号熔炼炉在2011年2月投产，公司产
能得以全面释放，2011年度公司产品产量增长，达到320,621吨，比2010年度产
量增长39.94%，为保证正常生产经营需要，公司增加原材料储备金额；②随产品
销量增加及价格上涨，公司销售收入增长，2011年度销售收入为540,343.07万元，
比2010年度销售收入增长47.10%，相对应的应收账款及应收票据金额增加。
（2）报告期内非流动资产余额稳步增长
公司非流动资产占总资产比例相对较低，但报告期内其余额稳步增长,主要
系公司处于经营扩张期，报告期内公司投资建设熔炉工程、自动分类分选项目、
马来西亚怡球产能扩建项目及购买募投项目建设用地等多个重大资本性支出项
目。重大资本性支出为公司提高生产工艺水平、有效扩充产能、不断提升市场竞
争力提供了有力保障。
2、负债构成分析
公司负债主要为流动负债，而流动负债主要由短期借款、应付账款和其他应
付款构成，报告期各期末三者合计占负债总额的比例分别为92.12%、96.60%、
98.62%。报告期各期末负债总额的变动，主要受各期末短期借款余额变动的影响。
（1）短期借款分析
公司短期借款余额较高，且主要为信用及保证借款。由于各年度产品需求及
产能的变化，营运资金的需求也不断变化，公司据此调整短期借款余额。
（2）应付账款分析
报告期各期末应付账款余额分别为4,218.04万元、5,538.72万元、9,207.04万
元，其中2010年末比2009年末增加1,320.68万元，增长幅度为31.31%，2011年末
比2010年末增加3,668.32万元，增长幅度为66.23%。报告期内公司产能扩张，产
量持续增加，相应原料及物料的采购增加，导致应付账款余额有所增加。
（3）其他应付款分析
公司其他应付款余额2010年末较2009年末增加9,916.40万元，主要由于：①
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
2010年公司产能扩张，原材料采购量增加，为缓解部分资金压力，和睦公司向公
司实际控制人黄崇胜无息借款462.45万美元；②2010年7月，怡球国际向公司实
际控制人黄崇胜无息借款950.00万美元，用于偿还贷款。
公司其他应付款余额2011年末较2010年末增加5,170.00万元，主要是由于
2011年下半年和睦公司向公司实际控制人黄崇胜增加借款所致。
3、偿债能力分析
报告期内，与公司偿债能力相关的主要财务指标如下：
财务指标 2011.12.31 2010.12.31 2009.12.31
流动比率 1.15 1.10 0.99
速动比率 0.58 0.58 0.56
资产负债率（母公司） 48.28% 53.93% 68.07%
财务指标 2011 年度 2010 年度 2009 年度
息税折旧摊销前利润（万元） 46,278.38 40,261.72 28,555.60
利息保障倍数 8.12 10.94 13.03
报告期内，公司流动比率偏低，这是由公司业务特点及公司处于经营扩张阶
段决定的。公司流动资产中存货占比高，报告期各期末占比分别达43.07%、
47.21%、49.38%，因此速动比率也偏低。
公司流动比率、速动比率偏低、资产负债率（母公司）偏高与公司业务特点
及公司处于经营扩张阶段相适应，对生产经营不存在重大不利影响。公司经营状
况良好，盈利能力强，应收账款回收快，存货变现能力强，短期偿债能力不存在
重大风险。报告期内公司未发生贷款逾期不还的情况，在各贷款银行中信誉度较
高，银行借款主要为信用及保证借款。本次股票发行的募集资金到位后，公司的
长期发展资金更加充足，公司盈利能力将逐步提升，上述偿债指标偏低的情况将
会显著改善，公司的偿债能力将日益增强。
4、资产周转能力分析
公司近三年应收账款周转率、存货周转率情况如下表：
项目 2011 年度 2010 年度 2009 年度
应收账款周转率（次/年） 14.94 13.09 8.34
应收账款周转天数 24.10 27.50 43.17
存货周转率（次/年） 5.05 4.58 3.57
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
存货周转天数 71.29 78.60 100.84
（1）应收账款周转能力分析
报告期内，公司的应收账款周转率保持较高水平，表明销售回款能力较强。
公司一直注重加强应收账款的质量管理，对客户实施严格的信用期限及信用等级
评价，实行催款回笼责任制，收款责任落实到销售部门和销售人员。报告期内，
应收账款的回收状况良好。
（2）存货周转能力分析
公司废铝原材料主要在海外采购，采购周期较长，需要保持较高的存货库存
余额，因此公司存货周转率相对不高。随着公司存货管理的加强，公司存货周转
率逐年提高。
（二）盈利能力分析
1、营业收入变动分析
2009年度、2010年度、2011年度公司实现营业收入分别为176,787.36万元、
367,333.16万元、540,343.07万元。
2010年度营业收入同比大幅增长，增长幅度为107.78%，主要原因如下：①
公司2010年度产能有较大幅度提升，且再生铝合金锭市场需求旺盛，公司产品产
销量增加，铝合金锭销量2010年度比2009年度增长57.71%；②公司铝合金锭产品
平均销售价格2010年度比2009年度上涨了23.72%。
2011年度营业收入同比增长47.10%，主要是公司2011年度产能继续提升，公
司产品产销量持续增加，铝合金锭销量2011年度比2010年度增长43.86%。
2、营业收入构成分析
报告期内公司营业收入主要来自公司产品铝合金锭的销售，主营业务非常突
出。近三年铝合金锭的销售收入占营业收入的比例分别为95.17%、89.36%、
90.13%。边角料主要是公司对原材料进行分选后，形成的除投炉铝外的其他金属
废料，公司边角料主要对外销售，形成的销售收入属于公司的主营业务范围。其
他业务收入占公司营业收入的比例很低。
3、营业毛利构成分析
公司营业毛利主要来自主营业务收入。2009 年度、2010 年度、2011 年度公
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
司营业毛利主要来自铝合金锭销售，2009 年度、2010 年度、2011 年度铝合金锭
销售产生的毛利占营业毛利总额的比例分别为 98.40%、92.42%、98.21%。随着
公司工艺技术进步、产能扩充和销量增加，公司铝合金锭销售产生的毛利逐年上
升，导致公司营业毛利总额也逐年上升。
4、毛利率变动分析
近三年，公司铝合金锭产品毛利率出现波动，2009 年度的铝合金锭毛利率
相对较高，而 2010 年度及 2011 年度毛利率出现下降。上述毛利率变动主要是受
原材料和铝合金锭产品市场价格水平变化及各年度所处价格变动趋势阶段不同
等多因素综合影响的结果。
2009 年度以及 2010 年上半年，受废铝回收率提升和原材料及产品价格上涨
影响，公司单位产品毛利同比大幅上升，而当时市场价格处于相对低位，导致公
司毛利率维持在约 20%的高位；2010 年度下半年以来，公司产品及原材料价格
出现波动，单位产品毛利同比下降较多，再加上市场价格处于相对高位，导致公
司的毛利率降低至约 10%。
5、期间费用变动分析
公司销售费用主要为运输费，近三年其占销售费用的比例分别为85.71%、
68.32%、61.92%。
报告期内，公司管理费用逐年增长，工资及福利占管理费用的比例较高，
2009年度、2010年度及2011年度占比分别为44.71%、35.31%、44.71%。
公司财务费用主要为银行借款利息支出。
（三）现金流量分析
近三年公司经营活动产生的现金流量净额显著低于公司净利润额，主要因
为：①报告期内，公司产能持续增加，产品售价也稳步增加，公司根据产能的变
动增加了原材料的备货数量，导致公司存货占用资金量显著增加；②产品销售收
入持续增加，导致经营性应收款项余额持续增加。
近三年公司销售商品收到的现金与营业收入比分别为99.96%、103.51%、
100.71%，销售商品收到的现金与营业收入相匹配，说明公司的销售回款良好，
为公司经营提供了充足的现金流。
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十一、股利分配政策及近三年利润分配情况
（一）股利分配政策
发行上市后，公司将实施积极稳定的利润分配政策，公司应严格遵守下列规
定：
1、股利分配原则：公司实行连续、稳定的利润分配政策，公司的利润分配
应重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司的可持续发展；
2、利润的分配形式：公司采取现金、股票或者现金股票相结合的方式分配
股利，在有条件的情况下，公司可以进行中期现金分红；
3、公司在持续盈利的情况下优先采取现金形式分配利润。公司每年以现金
形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之二十；
4、公司的年度利润分配方案由公司董事会制定方案并由董事会审议通过后
提交年度股东大会审议，公司监事会、独立董事应对年度利润分配方案是否适当、
稳健、是否保护投资者利益等发表意见;
5、公司根据年度生产经营情况、年度投资规划和长期发展的需要采取股票
股利分配利润或调整上述现金分红比例的，公司董事会应制定股票股利分配或调
整的现金分红方案并由董事会通过后提交年度股东大会审议，且该股票股利分配
方案或调整的现金分红方案，公司提供网络投票方式。调整后的利润分配政策不
得违反中国证监会和证券交易所的有关规定;
6、公司董事会未作出现金分配预案的，应当在定期报告中披露原因，独立
董事应当对此发表独立意见；
7、公司下属控股子公司在考虑其自身发展的基础上实施积极的现金利润分
配政策，具体的方案如下：
（1）马来西亚怡球：每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分
配利润的百分之二十；
（2）和睦公司和金城公司：每年度实现的可分配净利润全额分配予公司，
并依据萨摩亚共和国、香港、中国相关法律法规办理。
8、未来三年具体股利分配计划：2011 年度利润分配拟以现金形式分配的利
润不低于当年实现的可供分配利润的百分之二十；2012 年度利润分配拟以现金
形式分配的利润不低于当年实现的可供分配利润的百分之二十；2013 年度利润
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
分配拟以现金形式分配的利润不低于当年实现的可供分配利润的百分之二十。
（二）近三年利润分配情况
1、2009 年 6 月 28 日，公司董事会决议将滚存未分配利润 20,500,000.00 元
分配给股东。
2、2009 年 7 月 30 日，公司董事会决议将滚存未分配利润 76,000,000.00 元
分配给股东。
3、2010 年 3 月 29 日，公司 2010 年第二次临时股东大会决议，将滚存未分
配利润中的 46,175,400.00 元按各股东的持股比例进行转股。
4、2011 年 3 月 1 日，公司 2010 年度股东大会决议，将滚存未分配利润
122,000,000.00 元分配给股东。
（三）发行前滚存利润共享安排
经 2012 年 2 月 21 日召开的公司 2012 年第一次临时股东大会审议通过，公
司本次公开发行股票前的滚存未分配利润由发行后新老股东共享。
十二、公司控股及全资子公司基本情况
公司下属子公司结构图如下：
怡球金属资源再生(中国)
股份有限公司
100%
100％ 100%
怡球国际有限公司 怡球资源（香港）有限公司 鸿福再生资源（太仓）
（香港） 有限公司
100% 100%
100％
怡球金属熔化私人有限公司 和睦集团有限公司 金城有限公司
（马来西亚） (萨摩亚) (萨摩亚)
100% 80%
怡球IPC有限公司 美国金属出口有限公司
（马来西亚） （美国）
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（一）怡球国际有限公司
成立时间：2008 年 8 月 7 日
注册地址：香港湾仔轩尼诗道 302-8 号集成中心 2702-03 室
股本总额：5100 万股（每股面值 1 港币）
董 事：黄崇胜
主营业务:投资控股型公司，未从事其他经营活动
经天健正信会计师事务所有限公司审计，怡球国际截至 2011 年 12 月 31 日
的总资产为 434,167,119.77 元，净资产为 202,501,913.84 元，2011 年度实现净利
润 16,003,469.70 元（母公司报表数据）。
（二）怡球金属熔化私人有限公司
成立时间：1984 年 8 月 18 日
注册地址：马来西亚柔佛州巴西古当市巴西古当工业区格鲁利鲁 37、472、
474 号
授权股本：2 亿股（林吉特）
实际发行股份：81,830,267 股
董 事：黄崇胜
主营业务: 主要从事再生铝合金锭的生产和销售业务
经天健正信会计师事务所有限公司审计，怡球金属熔化私人有限公司截至
2011 年 12 月 31 日的总资产为 1,176,748,715.84 元，净资产为 410,707,567.32
元，2011 年度实现净利润 47,470,559.84 元（母公司报表数据）。
（三）美国金属出口有限公司
成立时间：2002 年 9 月 5 日
注册地址：美国纽约州
实收资本：250 万美元
法定代表人：黄崇胜
主营业务: 主要负责美国境内废铝的收购，为马来西亚怡球和发行人提供生
产所需的原材料
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经天健正信会计师事务所有限公司审计，美国金属出口有限公司截至 2011
年 12 月 31 日的总资产为 47,914,752.04 元，净资产为 22,192,293.40 元，2011
年度实现净利润 2,265,041.55 元。
（四）怡球 IPC 有限公司
成立时间：2003 年 10 月 7 日
注册地址：马来西亚柔佛州巴西古当（Pasir Gudang）工业区 Keluli 路 PLO
37 号
授权股本：50 万股（每股面值 1 林吉特）
实际发行股份：50 万股
法定代表人：黄崇胜
经营范围：收购和销售与废旧材料和铝制品相关的产品。
经天健正信会计师事务所有限公司审计，IPC 公司截至 2011 年 12 月 31 日
的总资产为 1,271,663.52 元，净资产为 1,266,208.82 元，2011 年度实现净利润
4,380.92 元。
（五）怡球资源（香港）有限公司
成立时间：2008 年 8 月 7 日
注册地址：香港湾仔轩尼诗道 302-8 号集成中心 2702-03 室
股本总额：100 万股（每股面值 1 港币）
董 事：黄崇胜
主营业务:投资控股型公司，未从事其他经营活动
经天健正信会计师事务所有限公司审计，怡球资源（香港）有限公司截至
2011 年 12 月 31 日的总资产为 160,437,431.51 元，净资产为 1,856,270.73 元，2011
年度实现净利润 50,077,131.36 元（母公司数据）。
（六）和睦集团有限公司
成立时间：2003 年 1 月 3 日
注册地址：萨摩亚国爱匹亚境外会馆大楼
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登记股本：100 万股（每股面值 1 美元）
董 事：黄崇胜
主营业务: 主要从事废铝原料的采购和铝合金锭产品的销售业务
经天健正信会计师事务所有限公司审计，和睦集团有限公司截至 2011 年 12
月 31 日的总资产为 1,159,895,015.60 元，净资产为 20,067,402.13 元，2011
年度实现净利润 52,895,716.08 元。
（七）金城有限公司
成立时间：2003 年 1 月 15 日
注册地址：萨摩亚国爱匹亚境外会馆大楼 217 号邮政号码
登记股本：100 万股（每股面值 1 美元）
董 事：黄崇胜
主营业务: 主要从事废铝原料的采购和铝合金锭产品的销售业务
经天健正信会计师事务所有限公司审计，金城公司截至 2011 年 12 月 31 日
的总资产为 127,198.66 元，净资产为 127,198.66 元，2011 年度实现净利润-5,669.41
元。
（八）鸿福再生资源（太仓）有限公司
成立时间：2001 年 3 月 15 日
注册地址：江苏省太仓市浮桥镇再生资源加工区
注册资本：5,844,750 元
实收资本：5,844,750 元
法定代表人：黄崇胜
经营范围：进口废旧金属的加工、利用、生产销售有色金属复合材料、新型
合金材料。
经天健正信会计师事务所有限公司审计，太仓鸿福截至 2011 年 12 月 31 日
的总资产为 4,191,215.88 元，净资产为 4,190,825.88 元，2011 年度实现净利润
11,183.35 元。
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第四节 募集资金运用
一、 募集资金投资项目
公司将按轻重缓急投资于以下项目：
序 投资金额 建设期 立项备案/批复 项目环保核
项 目
号 （万元） （月） 情况 查批复情况
异地扩建年产 27.36 万吨废铝 苏发改环资发 苏环审
1 66,592.20 36
循环再生铸造铝合金锭项目 [2010]325 号 [2010]27 号
建设项目环
太 发 改 投 核 境影响登记
2 建设研发中心项目 7,990.80 12
[2010]37 表审批意见
2010—53 号
合 计 74,583.00
二、募集资金投资项目简介
1、异地扩建年产 27.36 万吨废铝循环再生铸造铝合金锭项目
（1）本项目是扩大现有产能的新建项目，建设内容包括生产线设备、生产
车间以及生产辅助设施等，明细情况如下：
建设内容 数量 备注
废铝料自动分类分选及堆料厂房 1栋 24,288 ㎡
主要生产厂房建筑 熔炼厂房 2栋 29,088 ㎡
成品及物料仓库 3栋 8,472 ㎡
生产辅助设施建筑 维修保养间、天然气计量间等 若干 2,464 ㎡
其他公用设施 道路、供电、供水、供汽、绿化等 若干 —
设备采购按照 4 套熔
生产设备购置 288 台/套
炼炉配置
（2）本项目主要产品设计规模和达产产量情况如下：
产 品 建设期 达产产能（万吨）
第1年 -
铝合金锭
第2年 5.47
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第3年 19.15
建成后 27.36
2、建设研发中心项目
本项目主要包括研发中心大楼建设、先进研发检测设备的引进和 ERP 管理
系统的提升，以及加强研发投入和研发人才的引进和培养，项目建设明细情况如
下：
建设内容 数量 备注
研发中心大楼 1栋 6,879.60 ㎡
购置研发检测设备 61 台/套 进口、国产
购置 ERP 系统 1套 含配套设施
三、项目发展前景分析
1、铝市场具有巨大的增长空间
（1）世界范围内铝需求增长空间巨大
铝作为最重要的有色金属和工业基础原料之一，应用领域非常广泛，市场需
求量巨大。目前世界铝年需求量约为 5,600 万吨，其中再生铝为 1,800 万吨，到
2020 年，世界铝需求量预计将达到 9,700 万吨，其中再生铝达到 3,100 万吨，增
长率达到 72％。（资料来源：中国有色金属工业协会再生金属分会主办的《资源
再生》期刊 2010 年 2 月期）由此可见，作为铝市场重要组成部分的再生铝市场
具备广阔的增长前景。
（2）国内铝市场增长空间巨大
中国目前仍处于工业化、城市化中期，人均铝消费量仍然处在较低的水平。
2007 年发达国家人均铝消费量大多在 20 公斤以上：如美国为 29 公斤，日本为
32 公斤，德国为 26 公斤，而中国仅为 10 公斤。中国人均铝消费量与发达国家
差距很大，说明未来中国铝行业发展的空间很大。随着国民经济的持续快速发展
以及城市化发展进程的逐步深入，国内铝需求仍将保持快速增长势头。
就再生铝的市场需求而言，未来在汽车、电器、机械、包装等用铝领域也将
增加对再生铝的消费量，必然导致对再生铝的需求呈现出整体扩大的态势。以汽
车为例，2010 年，我国汽车产销量分别为 1826.47 万辆和 1806.19 万辆，同比分
别增长 32.44%和 32.37%。目前中国汽车保有量仅为每千人 37 辆，远低于国际
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怡球金属资源再生(中国)股份有限公司 招股意向书摘要
每千人 100 余辆的平均水平，表明中国汽车市场发展空间仍很大，对再生铝的市
场需求也将持续增加。（资料来源：中国有色金属工业协会再生金属分会编写的
《2009 年中国再生有色金属行业发展及投资分析报告》）
综上所述，全球和国内铝市场的巨大增长潜力将为公司募集资金投资项目的
新增产能提供充足的市场空间。
2、我国铝市场结构的变化将为公司新增产能的消化提供充足的市场空间
根据欧洲铝业协会（EAA）、国际铝业协会（IAI）等发布的报告，全球再生
铝产量占铝产量比例从 1950 年的不到 20%增长到 2006 年的 33%，再生铝产量
占比稳步提高。很多西方发达国家的再生铝产量都超过了原铝产量，日本的再生
铝产量占比更是高达 98%。据尚轻金属《中国再生铝工业月市场研究报告》估计，
2008 年，我国再生铝产量仅占铝产量的 21%，明显低于全球 33%的平均水平。
《有色金属产业调整和振兴规划》明确提出，2011 年再生铝占铝产量的比例将
提高到 25%。按照《有色金属工业中长期科技发展规划（2006-2020 年）》，到 2020
年我国再生铝占铝产量比例将提高到 40%。因此，再生铝行业在我国有巨大的发
展空间。
3、我国主要再生铝消费行业的快速发展将为公司新增产能的消化提供充足
的市场容量。
再生铝的消费领域非常广泛，主要行业包括汽车、摩托车、家电、电子产品
等。
4、规模优势使得公司在产业整合中处于有利地位
我国的铝再生利用还处于初级发展阶段，目前，全国再生铝企业约为 2000
家，其中，年产 1 万吨以上的再生铝企业只有 30 家左右，超过年产 10 万吨的只
有本公司、上海新格等少数几家企业，其它的均为小型企业甚至家庭作坊（中国
有色金属工业协会主管的《世界有色金属》2009 年第 6 期），市场集中度很低。
在国家相关产业政策的推动下，我国再生铝行业正在进行产业整合，将有大
量小规模再生铝企业退出市场，这将为包括本公司在内的大型再生铝企业提供巨
大的市场空间。规模优势使得本公司在产业整合中处于有利地位，为公司募投项
目新增产能的消化提供有利的市场条件。
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第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
除已在“重大事项提示”中披露的风险因素外，本公司提醒投资者关注以下
风险：
1、产能扩张带来的市场开拓风险
尽管目前公司产品供不应求，产品库存量低，但公司产能在未来几年扩张较
快，将给公司产品的市场开拓带来较大压力。尽管公司具备较强的市场开拓能力，
但仍不能排除受各种非预期因素影响导致出现新增产能短期内难以消化，从而影
响公司经营以及募集资金投资项目效益的风险。
2、流动性风险
公司原材料采购周期较长，采购量大，原材料采购所需资金量庞大，公司需
要大量的营运资金以维持正常的生产经营。虽然公司目前尚能通过自身积累和银
行贷款满足巨大的营运资金需求，但公司的短期借款规模已较大，资产负债水平
已较高。未来，随着公司产能的不断提高，以及公司可能针对原材料价格波动趋
势和采购具体形势适度增加库存量，将继续增加对营运资金的需求。公司若不能
积极开拓资金筹措渠道，将面临公司营运资金的筹措能力不能满足产能扩张，进
而制约公司业务发展的风险。
3、境外经营风险
公司在境外有多家直接或间接控股的各级子公司，国外的政治、经济环境的
变化、税收等政策的变动、汇率波动等因素可能会对公司的经营带来一定的潜在
风险。
4、汇率波动风险
公司的境外原材料采购以美元和林吉特结算，外销收入也以美元和林吉特结
算，人民币、林吉特与美元之间的汇率波动对公司的经营业绩产生一定影响。
5、依赖核心管理层及技术人员风险
公司关键生产工艺和技术系自行开发，且主要由核心管理层及技术人员掌
握，公司的持续发展依赖包括董事长黄崇胜在内的核心管理技术团队。
6、净资产收益率下降的风险
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本次发行后，公司净资产将比报告期末有大幅度增加。由于募集资金投资项
目尚有一定的建设周期，短期内难以完全产生效益，因此本次发行后，短期内存
在净资产收益率下降的风险。
7、政策风险
公司 2009 年度、2010 年度所得税税率为 12.5%。2010 年 9 月 17 日，公司
取得证书编号为 GR201032000166 的《高新技术企业证书》，经相关部门批准，
2011 年度和 2012 年度公司按 15%企业所得税率征税。若公司未来不能持续获得
《高新技术企业证书》，将面临不能享受所得税优惠的风险。
公司生产过程中，会产生一定废弃物，主要为废气、粉尘和废渣。如果未来
国家采取更为严格的环保政策和标准，而新的环保标准超出公司“三废”处理设
计能力，本公司将为遵守环保法规而支付更多成本和资本性支出。
8、大股东控制风险
本次发行前，公司实际控制人黄崇胜、林胜枝夫妇间接持有本公司 73.50%
的股权，本次发行成功后，其持股比例将有所下降，为 54.68%（按发行 10,500
万股计算），仍处于绝对控股地位。公司面临实际控制人控制的风险。
二、其他重要事项
1、重大合同
截至招股意向书摘要签署日，本公司仍在履行期的重大合同包括：一般借款
合同及综合授信协议、进口结算业务项下融资贷款协议、产品销售合同、原材料
采购合同。
2、重大诉讼或仲裁事项
截至招股意向书摘要签署日，发行人及其全资子公司、控股子公司不存在尚
未了结或可以预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件；未发生公司控股股东、实
际控制人及其控股的其他子公司作为一方当事人的重大诉讼或仲裁事项；公司董
事、监事、高级管理人员及核心技术人员均不存在重大诉讼或重大仲裁事项，也
无涉及任何刑事诉讼的情况。
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第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行的有关当事人
经办人
当事人 名称 住所 联系电话 传真
或联系人
怡球金属资源再
太仓市浮桥镇沪浮
发行人 生（中国）股份 0512-53703988 0512-53703950 陈镜清、叶国梁
璜公路 88 号
有限公司
白岚、肖维平、李
深圳市福田区中心
保荐人 华泰联合证券有 纪元、齐勇燕、董
区中心广场香港中 010-68085588 010-68085808
（主承销商） 限责任公司 炜、彭玲、杜海涛、
旅大厦
朱再扬
北京市海淀区高梁
北京市天银律师
律师事务所 桥斜街 59 号中坤 010-62159696 010-88381869 朱玉栓、刘兰玉
事务所
大厦 15 层
北京市西城区月坛
天健正信会计师 北街 26 号恒华国
会计师事务所 010-58256699 010-58256633 李东昕、王准
事务所有限公司 际商务中心 4 层
北京市东城区朝阳
中和资产评估有
资产评估机构 门北大街 8 号富华 010-58383636 010-65547182 柳佳、牛付道
限公司
大厦 A 座 13 层
中国证券登记结 上海市浦东新区陆
股票登记机构 算有限责任公司 家嘴东路 166 号中 021-58708888 021-58899400 -
上海分公司 国保险大厦 36 楼
中国工商银行深
收款银行 圳分行盛庭苑支 - - - -
行
拟上市的证券 上海市浦东南路
上海证券交易所 - - -
交易所 528 号证券大厦
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二、本次发行上市重要日期
询价推介时间 2012 年 3 月 26 日—2012 年 3 月 30 日
网下申购日期和缴款日期 2012 年 4 月 6 日和 2012 年 4 月 9 日
网上申购日期和缴款日期 2012 年 4 月 9 日
定价公告刊登日期 2012 年 4 月 11 日
发行结束后，本公司将申请本次发行的股票在上海证券交易
预计上市日期
所尽快挂牌交易。
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第七节 备查文件
本次股票发行期间，投资者可在公司或保荐机构（主承销商）办公地址查阅
招股意向书全文及备查文件，查阅时间为每个工作日上午 9：00-11：30 和下午
13：30—16：30。
怡球金属资源再生（中国）股份有限公司
年 月 日
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