深圳市宇顺电子股份有限公司
SHENZHEN SUCCESS ELECTRONIC CO., LTD.
（住所：深圳市南山区高新技术产业园区中区M－6 栋）
首次公开发行股票招股意向书
保荐人（主承销商）
（住所：深圳市福田区金田路大中华国际交易广场8 层）深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-1
深圳市宇顺电子股份有限公司
首次公开发行股票招股意向书
发行股票类型： 人民币普通股（A 股）
发行股数： 1,850 万股
每股面值： 人民币1.00 元
每股发行价格： 【 】元/股
发行日期： 2009年【8】月【24】日
拟上市交易所： 深圳证券交易所
发行后总股本： 7,350 万股
本次发行前股东所持股份的流通限制及股东对所持股份自愿锁定的承诺：
根据《公司法》规定，本公司本次公开发行前已发行的股份自本公司股票在
证券交易所上市交易之日起一年内不得转让；本公司董事、监事、高级管理人员、
核心技术人员任职期间持有本公司股票的，每年转让的股份不超过其所持有本公
司股份总数的百分之二十五，离职后半年内不得转让其所持有的本公司股份。
除上述法定要求外，本公司控股股东魏连速先生及魏捷、王忠东承诺：自本
公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理
其本次发行前已持有的本公司股份，也不由本公司回购其持有的股份，承诺期限
届满后，上述股份可上市流通和转让。
招商科技、莱宝高科、上海紫晨、南京鸿景分别持有本公司股份200 万股、
200 万股、100 万股、100 万股，上述股东分别承诺：若本公司于2008 年12 月4
日之前刊登招股说明书，对于所持本公司股份，自其成为本公司股东之日（2007
年12 月3 日）起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其所持有的股份，也
不由本公司回购该部分股份，承诺期限届满后，上述股份可上市流通和转让。
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财
企［2009］94 号），由招商科技转为全国社会保障基金理事会持有的公司国有股，
全国社会保障基金理事会承继原招商科技的锁定承诺。
保荐人（主承销商）： 平安证券有限责任公司
招股意向书签署日： 2009 年【8】月【6】日深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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发行人声明
发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其摘要不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连
带的法律责任。
公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书及其
摘要中财务会计资料真实、完整。
中国证监会、其他政府部门对本次发行所做的任何决定或意见，均不表明其
对发行人股票的价值或投资者的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的
声明均属虚假不实陈述。
根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发
行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。
投资者若对本招股意向书及其摘要存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪
人、律师、会计师或其他专业顾问。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-3
重大事项提示
本公司提醒广大投资者注意以下重大事项：
1、本次发行前本公司总股本为5,500 万股，本次拟发行1,850 万股普通股，
发行后总股本7,350 万股，上述股份全部为流通股。根据《公司法》规定，本公
司本次公开发行前已发行的股份自本公司股票在证券交易所上市交易之日起一
年内不得转让；本公司董事、监事、高级管理人员、核心技术人员任职期间持有
本公司股票的，每年转让的股份不超过其所持有本公司股份总数的百分之二十
五，离职后半年内不得转让其所持有的本公司股份。除上述法定要求外，本公司
控股股东魏连速先生及魏捷、王忠东承诺：自本公司股票在证券交易所上市交易
之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其本次发行前已持有的本公司股
份，也不由本公司回购其持有的股份，承诺期限届满后，上述股份可上市流通和
转让。招商科技、莱宝高科、上海紫晨、南京鸿景分别持有本公司股份200 万股、
200 万股、100 万股、100 万股，上述股东分别承诺：若本公司于2008 年12 月4
日之前刊登招股说明书，对于所持本公司股份，自其成为本公司股东之日（2007
年12 月3 日）起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其所持有的股份，也
不由本公司回购该部分股份，承诺期限届满后，上述股份可上市流通和转让。根
据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财企［2009］
94 号），由招商科技转为全国社会保障基金理事会持有的公司国有股，全国社
会保障基金理事会承继原招商科技的锁定承诺。
2、经本公司2008 年度第1 次临时股东大会决议：若本公司本次公开发行股
票（A 股）并上市方案经中国证监会核准并得以实施，首次公开发行股票前滚存
的未分配利润在公司首次公开发行股票并上市后由新老股东共同享有。
3、本公司从2007 年1 月1 日起执行财政部2006 年2 月15 日颁布的《企业
会计准则》，本招股意向书申报财务报表以公司持续经营为基础，按照《企业会
计准则》规定编制；根据实际发生的交易和事项及本公司会计政策，对涉及《企
业会计准则第38 号——首次执行企业会计准则》第五条至第十九条经济事项进深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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行了追溯调整。
4、本公司特别提醒投资者关注“风险因素”中的下列风险：
公司业务未来不能持续高速增长及2008 年净利润同比下降的风险
近三年，本公司营业收入保持较高增长，营业收入增长主要源于国内外液晶
显示器市场需求快速增长、全球中小尺寸液晶显示器产业向中国大陆转移，本公
司依据市场需求的变化迅速调整产品结构推出TFT 模组产品、以及本公司以市场
需求为导向的大客户策略不断深入，核心客户数量及其销售量均保持快速增长，
并不断拓展国际市场。盈利能力的提升主要因为本公司生产规模逐步扩大、生产
规模效应逐步显现，通过不断改进工艺技术提升产品一次性合格率降低生产损
耗，以及本公司不断推出新产品保持毛利率稳定上升并控制相关费用所致。
2008 年受全球金融危机影响，行业需求出现暂时性下降，行业平均毛利率
呈整体下滑。本公司2008 年度销售收入比2007 年增长54.89%；净利润比上一
年度减少137.64 万元，较上一年下降3.65%；扣除非经常性损益归属母公司净
利润比上一年度增长0.40%。公司2008 年净利润下降3.65%，为金融危机情况下
公司综合毛利率有所下降，公司大幅增加研发投入，以及2007 年福利费冲回、
2008 年所得税税率提高等因素综合影响所致。
2009 年上半年，金融危机对公司的影响逐渐减弱，在3G 正式实施、家电下
乡政策的拉动下，公司产销均恢复增长，公司大客户策略效应进一步显现，对中
兴、华为、康佳等大客户的销售激增，国内销售出现较大增长。2009 年上半年，
公司营业收入及净利润同比和环比均保持增长。金融危机发生后，中小尺寸液晶
显示器巨大的市场需求未发生实质变化，发行人作为行业内优势企业，市场地位
进一步提高，核心竞争力进一步增强。
本公司利用本次募集资金进一步扩大TFT 模组生产能力，以解决目前生产能
力不足，并进一步扩建研发中心以提升本公司新产品开发能力、工艺技术改进能
力，为公司未来发展提供技术支持。但是受金融危机持续影响、较为激烈的市场
竞争、公司不能紧跟液晶显示器行业发展、不能快速满足客户产品需求或产品质
量不稳定等因素均可能给本公司业务持续高速增长带来不利影响。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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产业链高度分工引致的风险
中小尺寸液晶显示面板及模组生产需要导电玻璃、偏光片、液晶、彩色滤光
片、背光源、集成电路等上游原材料；下游主要为电子应用产品，如通讯终端产
品、数码产品、家电产品、仪器仪表等产品，个性化要求明显。
公司专注面板和模组的生产，需要深刻理解下游需求并持续改进，要与上游
保持紧密合作。如上下游在技术、经营模式、价格等方面发生重大变化，公司不
能及时跟进，将对公司的生产经营造成不利影响。
原材料供应风险
生产液晶显示面板及模组的主要原材料为导电玻璃、偏光片、液晶、集成电
路等，辅料主要为光刻胶、化学溶剂、定向剂、环氧树脂、银点料等。
原材料能否及时匹配地供应影响公司生产的稳定和快速响应客户需求的能
力。公司与台湾TFT 面板制造商奇美电子国内唯一的代理商圆美公司建立了稳
定的合作关系。本公司股东之一莱宝高科于2007 年切入中小尺寸TFT 面板行业，
使本公司TFT 面板的需求得到更稳定的保障。公司通过供应链的完善，确保按
时交货、及时满足客户需求，有效降低了行业供求关系变化带来的风险。
但原材料的国际市场供应情况和价格如果大幅波动，以及供货渠道发生重大
变化，可能影响公司的盈利能力。
生产及办公厂房租赁及所租部分房产未取得产权证书的风险
本公司目前生产经营及办公用房均系租赁他人房产，其中办公用房系租自中
钢集团深圳公司、生产厂房系租自深圳市公明长圳股份合作公司，该等房产租赁
均签署《房地产租赁合同》，并在相关管理部门进行备案登记。2008 年1 月28
日和2008 年3 月11 日，深圳市公明长圳股份合作公司和中钢集团深圳公司分别
向本公司出具了相关承诺函，承诺该等房产租赁合同到期后本公司具有优先承租
权。本公司亦于2008 年2 月在长沙市取得50,197.67 平方米1的国有土地使用权，
解决了公司未来发展土地需求问题，但是本公司目前仍面临生产经营及办公用房
1 该土地已于2008 年2 月1 日取得“长国用（2008）第003802 号”《国有土地使用证》，使用权面积为46,955.54
平方米。由于规划变化，2008 年12 月30 日长沙市人民政府、长沙市国土资源局重新核发“长国用（2008）
第064831 号”《国有土地使用证》，使用权面积变更为50,197.67 平方米，终止日期仍为2057 年6 月24 日。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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均系租赁他人房产带来的潜在风险。
本公司向深圳市公明长圳股份合作公司租赁的10,200 平方米生产厂房尚未
取得产权证书。2007 年11 月10 日，深圳市公明长圳股份合作公司向本公司出
具证明及承诺，说明本公司上述租赁厂房目前没有列入拆迁范围，并承诺：如上
述租赁合同有效期内，因租赁厂房拆迁或其他原因致使深圳市公明长圳股份合作
公司无法履行租赁合同，深圳市公明长圳股份合作公司将提前予以通知，给予合
理搬迁时间，并承担本公司因搬迁而造成的损失。2007 年11 月15 日，深圳市
宝安区公明街道办事处出具证明，证实本公司租赁的上述厂房目前没有列入拆迁
范围。2007 年12 月1 日，深圳市宝安区公明街道长圳社区居民委员会出具证明，
亦证实上述厂房目前没有列入拆迁范围，为可办理房地产证的建筑，房地产证正
在办理过程中。但是本公司仍然面临承租的该等房产因产权手续不完善带来的潜
在风险。
5、根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》
（财企［2009］94 号）的有关规定，经国务院国资委以《关于深圳市宇顺电子
股份有限公司国有股转持有关问题的批复》（国资产权[2009]618 号）批复，在
本公司境内发行A 股并上市后，同意将招商科技持有的宇顺电子185 万股股份
划转给全国社会保障基金理事会（按此次发行上限1850 万股的10%计算）；若
宇顺电子实际发行A 股数量低于此次发行的上限1850 万股，招商科技应划转给
全国社会保障基金理事会的宇顺电子股份数量按照实际发行股份数的10%计算。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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目 录
发行人声明 .......................................................... 2
重大事项提示 ........................................................ 3
目 录 ............................................................ 7
第一节 释 义 ..................................................... 12
第二节 概 览 ..................................................... 17
一、发行人概况 ..................................................... 17
二、发行人的设立及实际控制人 ....................................... 18
三、主要财务数据及财务指标 ......................................... 18
四、本次发行情况 ................................................... 20
五、募集资金的运用 ................................................. 21
第三节 本次发行概况 ............................................... 22
一、本次发行基本情况 ............................................... 22
二、本次发行有关当事人 ............................................. 23
三、发行人与本次发行有关的当事人之间的关系 ......................... 24
四、本次发行上市的重要日期 ......................................... 24
第四节 风险因素 ................................................... 25
一、行业风险 ....................................................... 25
二、经营风险 ....................................................... 26
三、技术风险 ....................................................... 29
四、募集资金投资项目风险 ........................................... 29
五、公司快速发展带来的管理风险 ..................................... 30
六、财务风险 ....................................................... 30
七、汇率风险 ....................................................... 31
第五节 发行人基本情况 ............................................. 32
一、发行人概况 ..................................................... 32
二、发行人历史沿革 ................................................. 32深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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三、发行人独立经营情况 ............................................. 41
四、发行人组织结构 ................................................. 41
五、发起人、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控制人 ............ 44
六、发行人股本情况 ................................................. 51
七、发行人员工及其社会保险情况 ..................................... 54
八、主要股东及董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺 ............... 55
第六节 业务和技术 ................................................. 56
一、主营业务及主要产品 ............................................. 56
二、行业基本情况 ................................................... 56
三、影响本公司所处行业发展的有利和不利因素 ......................... 74
四、公司面临的竞争状况 ............................................. 76
五、公司产品介绍 ................................................... 83
六、行业定制化生产特点及公司业务模式选择 ........................... 86
七、主要产品生产能力及产销量情况 ................................... 92
八、安全环保措施 .................................................. 103
九、与生产经营相关的主要固定资产、无形资产和知识产权 .............. 103
十、特许经营权 .................................................... 109
十一、公司的技术水平及研发情况 .................................... 109
十二、产品质量控制情况 ............................................ 120
第七节 同业竞争与关联交易 ........................................ 123
一、关联方及关联关系 .............................................. 123
二、同业竞争 ...................................................... 125
三、关联交易 ...................................................... 126
第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员 .................... 136
一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介 .................... 136
二、董事、监事的提名及选聘情况 .................................... 141
三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员持股情况 ................ 141
四、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员对外投资情况 ............ 142
五、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员薪酬情况 ................ 143深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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六、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员兼职情况 ................ 143
七、董事、监事、高级管理人员任职资格 .............................. 144
八、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相关承诺及协议 .......... 144
九、董事、监事和高级管理人员近三年一期变动情况 .................... 144
第九节 公司治理 .................................................. 147
一、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全
及运行情况 ........................................................ 147
二、发行人最近三年一期无违法违规情况 .............................. 148
三、发行人最近三年一期资金占用和对外担保的情况 .................... 149
四、发行人内部控制制度 ............................................ 149
第十节 财务会计信息 .............................................. 151
一、审计意见类型及财务报表编制基础 ................................ 151
二、合并财务报表范围及变化情况 .................................... 152
三、近三年一期本公司财务报表 ...................................... 152
四、发行人采用的主要会计政策和会计估计 ............................ 159
五、发行人适用的各种税项及税率 .................................... 161
六、非经常损益明细表 .............................................. 163
七、主要会计科目注释 .............................................. 164
八、或有事项、承诺事项及其他重要事项 .............................. 170
九、备考合并利润表 ................................................ 170
十、财务指标 ...................................................... 171
十一、历次验资情况 ................................................ 172
十二、资产评估情况 ................................................ 174
第十一节 管理层讨论与分析 ........................................ 175
一、盈利能力分析 .................................................. 175
二、财务状况分析 .................................................. 202
三、现金流量分析 .................................................. 210
四、重大资本性支出 ................................................ 211
五、影响财务状况和盈利能力未来趋势的因素 .......................... 212深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第十二节 业务发展目标 ............................................ 216
一、公司发展战略 .................................................. 216
二、公司当年和未来两年的经营目标 .................................. 216
三、拟定上述计划所依据的假设条件 .................................. 218
四、实施上述计划所面临的主要困难 .................................. 219
五、上述计划与现有业务的关系 ...................................... 219
六、本次募股资金运用对实现上述计划的作用 .......................... 220
第十三节 募集资金运用 ............................................ 221
一、本次募股资金运用计划 .......................................... 221
二、募投项目所在行业发展分析 ...................................... 223
三、募投项目市场前景分析 .......................................... 230
四、募投项目简述 .................................................. 231
五、募投项目异地实施的原因及影响分析 .............................. 243
六、募投项目合理性及与公司现有业务匹配性分析 ...................... 245
七、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的整体影响 ................ 251
第十四节 股利分配政策 ............................................ 257
一、公司近三年一期股利分配政策和实际分配情况 ...................... 257
二、发行后的股利分配政策 .......................................... 257
三、发行前滚存利润的分配安排 ...................................... 258
第十五节 其他重要事项 ............................................ 259
一、信息披露制度及投资者服务计划 .................................. 259
二、重大合同 ...................................................... 259
三、对外担保情况 .................................................. 261
四、诉讼和仲裁情况 ................................................ 261
第十六节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 .............. 262
发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................ 262
保荐人（主承销商）声明 ............................................ 263
发行人律师声明 .................................................... 264
会计师事务所声明 .................................................. 265深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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验资机构声明 ...................................................... 266
第十七节 附录和备查文件 .......................................... 267
一、备查文件 ...................................................... 267
二、文件查阅时间 .................................................. 267
三、文件查阅地址 .................................................. 267深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第一节 释 义
本招股意向书中，除非另有说明，下列词汇具有如下含义：
发行人、本公司、
宇顺电子
指 深圳市宇顺电子股份有限公司
本次发行 指
本公司本次拟发行人民币普通股（A 股）1,850 万股的
行为
中国证监会 指 中国证券监督管理委员会
保荐人（主承销商） 指 平安证券有限责任公司
深圳市鹏城会计师
事务所
指 深圳市鹏城会计师事务所有限公司
发行人律师 指 广东信达律师事务所
宇顺有限 指 深圳市宇顺电子有限公司，本公司前身
长沙宇顺 指 长沙市宇顺显示技术有限公司
招商科技 指 深圳市招商局科技投资有限公司，系本公司股东之一
上海紫晨 指 上海紫晨投资有限公司，系本公司股东之一
莱宝高科 指 深圳莱宝高科技股份有限公司，系本公司股东之一
南京鸿景 指 南京鸿景投资有限公司，系本公司股东之一
晶浩达 指
深圳市晶浩达电子有限公司，系本公司曾经的关联企
业，该公司已于2008 年8 月22 日经深圳市工商行政
管理局核准注销。
科诺尔 指 深圳市科诺尔电子有限公司，系本公司曾经关联企业
山本光电 指 深圳市山本光电有限公司，系本公司部分股东参股企
业
华为 指 深圳华为通信技术有限公司，系华为技术有限公司之深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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子公司，本公司重要客户之一
中兴 指 深圳市中兴康讯电子有限公司，系中兴通讯股份有限
公司之子公司，本公司重要客户之一
步步高 指 东莞市步步高通信设备有限公司，系本公司重要客户
之一
格力 指 珠海格力电器股份有限公司及其各地分支机构，系本
公司重要客户之一
美的 指
广东美的制冷设备有限公司及其各地分支机构，系本
公司重要客户之一
欧姆龙 指 欧姆龙(大连)有限公司，系本公司重要客户之一
卡西欧 指 日本著名电子产品制造商
夏普 指 夏普公司，日本著名电子产品及电子零部件制造商
精工 指
精工电子有限公司，日本著名电子产品及电子零部件
制造商
爱普生 指
日本爱普生科技公司，日本著名电子产品及电子零部
件制造商
三星 指 韩国三星电子公司
LG 指 LG 电子株式会社
现代 指 韩国现代显示技术株式会社
友达光电 指 友达光电股份有限公司，中国台湾地区液晶显示器制
造商
奇美电子 指 奇美电子股份有限公司，中国台湾地区液晶显示器制
造商
信利国际 指 信利国际有限公司
比亚迪 指 比亚迪股份有限公司
深天马 指 深圳市天马微电子股份有限公司
超声电子 指 汕头超声电子股份有限公司深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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平板显示 指
指显示屏对角线的长度与整机厚度之比大于4：1 的显
示器件，包括液晶显示、等离子体显示、电致发光显
示、真空荧光显示、平板型阴极射线管和发光二极管
等
LCD 指 Liquid Crystal Display 的缩写，指液晶显示器，为平板
显示器的一种
液晶 指
一种既具有晶体性质又具有液体性质的高分子物质，
是液晶显示器的主要原材料之一
TN、扭曲向列型 指 Twisted Nematic 的缩写，是液晶显示器显示类型的一
种，其中液晶在上下基板间的扭曲角度为90°
STN、超扭曲向列型 指
Super Twisted Nematic 的缩写，是液晶显示器显示类型
的一种，其中液晶在上下基板间的扭曲角度一般为
180°～250°
CSTN 指 Color STN 的缩写，指能实现彩色显示的超扭曲向列型
液晶显示器，为STN 的一种
TFT 指
Thin Film Transistor 的缩写，指薄膜晶体管。是有源矩
阵类型液晶显示器中的一种，目前彩色液晶显示器的
主要类型
面板、屏 指
指液晶显示器中没有驱动与控制电路的部分，单指液
晶显示器上用于显示的部分
LCM、模组 指
LCD Module 的缩写，指液晶显示器模组，是将液晶显
示器件、连接件、集成电路等结构件等装配在一起的
组件
COG 邦定 指
英文Chip On Glass 的缩写，为集成电路与显示器或
外围电路的一种连接方式，采用该方式设计的产品具
有结构紧凑、功耗低、加工精度高等特点，为目前液
晶显示器领域的高科技之一
液晶驱动IC 指 指用于驱动液晶显示器的集成电路
ITO 导电玻璃 指 玻璃基板上镀有 ITO 导电薄膜的玻璃，是液晶显示器深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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的主要原材料之一
偏光片 指 是将自然光变成偏振光的器件，也称偏光板，是液晶
显示器的主要原材料之一
PI 液 指 Polyimide 的缩写，聚酰亚胺酸溶液，是给液晶进行配
向的高分子物质，液晶显示器的原材料之一
背光源 指 液晶显示模组组件，主要为液晶显示器提供光源。
柔性导电板 指 用柔性的绝缘基材制成的印刷电路板，也称柔性线路
板
宽视角 指 指液晶显示器的视角范围，一般TN/STN 液晶显示器
左右视角大于110°的称为宽视角产品
超宽温 指 指液晶显示器的工作温度范围，一般称工作温度达到
-30℃~80℃或更宽温的称为“超宽温”
高Duty STN 指 一般指扫描电极大于128 根的STN 型液晶显示器
同步双屏 指 显示器的一种技术，即在两个显示屏上实现图像同步
切换
Touch Panel 指 触摸屏，液晶显示模组的组成部件之一
ESD 指 Electro Static Discharge 的缩写，静电放电
3G 指 英文3rd Generation 的缩写，指第三代移动通信技术。
董事会 指 深圳市宇顺电子股份有限公司董事会
股东大会 指 深圳市宇顺电子股份有限公司股东大会
公司章程 指 深圳市宇顺电子股份有限公司章程
《公司法》 指 《中华人民共和国公司法》
《证券法》 指 《中华人民共和国证券法》
报告期、近三年一
期
指 2006 年度、2007 年度、2008 年度及2009 年1～6 月
元 指 人民币元
注：本招股意向书除特别说明外所有数值保留2 位小数，若出现总数与各分深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第二节 概 览
发行人声明：本概览仅对招股意向书全文做扼要提示，投资者作出投资决策
前，应认真阅读本招股意向书全文。
所有投资均涉及风险，有关投资本公司本次发行股份的主要风险载于本招股
意向书第四节“风险因素”部分，投资者做出投资决定前应仔细阅读该节。
一、发行人概况
本公司为国内主要的中小尺寸液晶显示产品提供商，公司基于对客户需求的
深刻理解以及多年来积累的先进制造工艺技术，依托较强的产品设计与快速响应
市场的能力，向国内外核心客户提供全方位、个性化、一站式的显示解决方案及
产品。
本公司主导产品为中小尺寸TN/STN 面板、TN/STN 模组和TFT 模组产品，
广泛应用于通讯终端、家用电器、电子消费品、各类仪器仪表、车载产品、数码
娱乐产品等各个行业。
在TN/STN 面板及模组产品领域，本公司凭借完善的规模制造技术及优良的
产品品质，在行业排名前五位，在主要细分市场上具有明显领先的竞争优势。在
中小尺寸TFT 模组方面，公司为国内企业中小尺寸TFT 模组的主要提供者之一，
自主掌握TFT 面板后端生产技术及TFT 模组生产技术，并引进多条全自动COG
邦定设备。公司规模和综合实力不断提升。
本公司拥有一支一百多人的技术研发团队。公司在液晶显示面板及模组的生
产过程中掌握了各种类型液晶显示器的制造技术，在关键的产品设计及工艺控制
技术方面积累了丰富的经验，多项基础技术申请了国家专利并获得科技创新奖
励。公司优良的工艺制造技术确保产品品质和合格率领先于同行业企业，并实现
大规模生产。大规模的生产进一步降低单位生产成本，从而形成公司产品的核心
竞争力——优良的性价比。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-18
本公司制订了“为一流客户服务，做一流供应商”的竞争策略，拥有大批优
秀客户资源，其中通讯行业主要为中兴、华为、创维集团、TCL 集团、康佳集团
等；家电行业有美的、格力、步步高等；国外市场有日本卡西欧、欧姆龙、韩国
LG 等。随着下游应用产品范围与规模的扩大以及行业集中度的提高，公司主要
客户的销售额大幅增长，带动本公司销售额的快速增长，进一步凸现大客户战略
的优势。
2007 年以来公司先后被深圳市政府授予 “深圳市民营领军骨干企业”、“深
圳市信用企业”、“深圳市市长质量奖入围企业”称号，获得“深圳市企业创新记
录奖”，享受“深圳市大型企业直通车服务企业” 便捷服务， 并多次获得客户
授予的“优秀供应商”、“卓越供应商”、“商业合作伙伴”等荣誉称号。
本公司未来将以TN/STN 面板及模组产品为基础，大力发展中小尺寸TFT
模组产品，强化在TN/STN 行业的竞争优势，并成为中小尺寸TFT 模组行业领
先供应商，密切关注LCD 行业新技术，适时切入中小尺寸TFT 面板行业，打造
公司在中国LCD 行业的领导地位，为广大客户提供液晶显示解决方案及产品。
二、发行人的设立及实际控制人
本公司前身宇顺有限，系由魏连速先生、赵后鹏先生、周晓斌先生、王晓明
先生、孔宪福先生于2004 年共同出资创办，2007 年4 月3 日宇顺有限整体变更
设立宇顺电子。
截至本招股意向书签署日，本公司总股本为5,500 万股，其中魏连速先生持
股2,296.48 万股，占股权比例41.75%，系本公司实际控制人。目前魏连速先生
担任本公司董事长兼总经理。
三、主要财务数据及财务指标
（一）合并利润表主要数据
单位：万元
科目名称 2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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营业收入 26,090.85 48,083.69 31,044.66 15,982.45
营业利润 2,562.23 3,679.41 3,994.35 1,687.02
利润总额 2,657.07 3,876.45 4,032.16 1,773.22
净利润 2,162.84 3,629.43 3,767.08 1,634.66
归属母公司的净利润 2,162.84 3,629.43 3,767.08 1,634.66
扣除非经常性损益后归
属于母公司净利润
2,082.22 3,450.13 3,436.47 1,554.93
（二）合并资产负债表主要数据
单位：万元
科目名称 2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动资产 34,483.15 26,480.38 25,527.43 11,378.11
固定资产 3,652.92 2,990.63 2,267.93 1,831.65
无形资产 3,628.21 3,607.63 5.92 7.89
资产合计 41,984.87 33,311.04 27,931.42 13,217.65
负债总计 23,953.03 17,442.03 15,691.85 8,245.16
所有者权益 18,031.84 15,869.00 12,239.57 4,972.50
（三）合并现金流量表主要数据
单位：万元
科目名称 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
经营活动产生现金流量净额 2,512.90 2,220.89 2,619.38 1,144.41
投资活动产生现金流量净额 -1,321.67 -3,702.87 -1,816.99 -270.72
筹资活动产生现金流量净额 -540.09 -1,817.46 5,035.67 -420.00
现金及现金等价物净增加额 651.14 -3,299.44 5,838.06 453.69
（四）主要财务指标
财务指标名称 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
流动比率 1.57 1.52 1.63 1.38
速动比率 1.21 1.13 1.19 0.85
资产负债率（母公司） 54.85% 52.32% 56.18% 62.38%
利息保障倍数（倍） 29.31 11.84 25.85 522.01
息税折旧摊销前利润（万元） 3,026.92 4,685.01 4,500.20 2,024.85
存货周转率（次） 2.76 5.22 4.21 4.49深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-20
应收账款周转率（次） 3.42 7.77 6.21 5.38
总资产周转率（次） 0.69 1.51 1.51 1.67
基本每股收益（归属于公司普
通股股东的净利润）（元/股）
0.39 0.66 0.78 0.82
稀释每股收益（归属于公司普
通股股东的净利润）（元/股）
0.39 0.66 0.78 0.82
基本每股收益（扣除非经常性
损益后归属于公司普通股股东
的净利润）（元/股）
0.38 0.63 0.71 0.78
稀释每股收益（扣除非经常性
损益后归属于公司普通股股东
的净利润）（元/股）
0.38 0.63 0.71 0.78
全面摊薄的净资产收益率（归
属于公司普通股股东的净利
润）
11.99% 22.87% 30.78% 32.87%
加权平均的净资产收益率（归
属于公司普通股股东的净利
润）
12.76% 25.82% 52.70% 51.81%
全面摊薄的净资产收益率（扣
除非经常性损益后归属于公司
普通股股东的净利润）
11.55% 21.74% 28.08% 31.27%
加权平均的净资产收益率（扣
除非经常性损益后归属于公司
普通股股东的净利润）
12.28% 24.55% 48.08% 49.28%
每股经营活动产生现金流量净
额（元/股）
0.46 0.40 0.48 0.46
每股净现金流（元/股） 0.12 -0.60 1.06 0.18
四、本次发行情况
股票种类： 人民币普通股（A 股）；
股票面值： 人民币1.00 元；
发行股数： 1,850 万股，占发行后总股本25.17%；
发行价格： 通过向询价对象初步询价确定；
发行方式： 网下向询价对象配售与网上向社会公众投资者定价发行相结合；
发行对象： 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自然人、法
人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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五、募集资金的运用
本次发行成功后，所募集资金将用于下列项目的投资建设。
序号 项目名称 总投资（万元）
1 中小尺寸TFT-LCD 模组项目 23,146.00
2 平板显示技术工程研发中心项目 1,853.00
合 计 24,999.00
募集资金投资项目的详细情况参见本招股意向书第十三节“募集资金运
用”部分。若本次实际募集资金小于上述项目投资资金需求，缺口部分由本公司
自筹方式解决；若实际募集资金大于上述项目投资资金需求，则用于补充公司流
动资金。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第三节 本次发行概况
一、本次发行基本情况
股票种类： 人民币普通股（A 股）
股票面值： 人民币1.00 元
发行股数： 1,850 万股，占发行后总股本比例25.17%
发行价格： 通过向询价对象询价确定发行价格
发行市盈率： 【 】倍（每股收益按照2008 年经审核的扣除非经常性
损益前后孰低的净利润除以本次发行后的总股本7,350
万股计算）
【 】倍（每股收益按照2008 年经审核的扣除非经常性
损益前后孰低的净利润除以本次发行前的总股本5,500
万股计算）
发行前每股净资产： 【3.28】元/股（按经审计的2009 年6 月30 日净资产除
以本次发行前的总股本5,500 万股计算）
发行后每股净资产： 【 】元/股（在经审计后的2009 年6 月30 日净资产的
基础上考虑本次发行募集资金净额的影响）
发行市净率： 【 】倍（按询价后确定的每股发行价格除以发行后每
股净资产确定）
发行方式： 采用网下向询价对象配售与网上向社会公众投资者定价
发行相结合的方式
发行对象： 符合资格的询价对象和在深圳证券交易所开户的境内自
然人、法人等投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）
承销方式： 由主承销商组织承销团对本次公开发行的社会公众股采
用余额包销方式承销
预计募集资金总额： 【 】万元深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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预计募集资金净额： 【 】万元
发行费用概算： 总额【 】万元，其中：
承销及保荐费为募集资金总额的【 】%
审计费【 】万元
律师费【 】万元
二、本次发行有关当事人
1、发行人： 深圳市宇顺电子股份有限公司
法定代表人： 魏连速
住所： 深圳市南山区高新技术产业园区中区M－6 栋
电话： 0755-86028268
传真： 0755-86028498
联系人： 李晓明、肖桂花
2、保荐人（主承销商）： 平安证券有限责任公司
法定代表人： 杨宇翔
注册地址： 深圳市福田区金田路大中华国际交易广场8 层
电话： 4008866338
传真： 0755-82434614
保荐代表人： 罗腾子、陈华
项目协办人： 李建华
项目组成员： 方向生、吴永平、李建华、张华辉、甘露
3、发行人律师： 广东信达律师事务所
负责人： 尹公辉
住所： 深圳深南大道4019 号航天大厦24 楼
联系电话： 0755-88265288
传真： 0755-83243108
经办律师： 张炯、肖剑深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-24
4、会计师事务所： 深圳市鹏城会计师事务所有限公司
负责人： 饶永
住所： 深圳市福田区滨河大道5022 号联合广场A 座7 楼
联系电话： 0755-82237570
传真： 0755-82237549 0755-82237546
经办注册会计师： 李海林、王磊
5、收款银行：
联系人：
联系地址：
电话：
传真：
6、股票登记机构： 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
地址： 广东省深圳市深南中路1093 号中信大厦18 楼
电话： 0755-2593 8000
传真： 0755-2598 8122
三、发行人与本次发行有关的当事人之间的关系
发行人与本次发行有关的中介机构及其负责人、高级管理人员及经办人员之
间不存在任何直接或间接的股权关系或其他权益关系。
四、本次发行上市的重要日期
询价推介时间： 2009年【8】月【17】日至2009 年【8】月【19】日
定价公告刊登日期： 2009 年【8】月【21】日
申购日期和缴款日期： 2009 年【8】月【24】日
预计股票上市日期： 发行完成后尽快上市深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第四节 风险因素
投资者在评价发行人此次发行的股票时，除本招股意向书提供的其他各项资
料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险是根据重要性原则或可能
影响投资者决策的程度大小排序，但该排序并不表示风险因素依次发生。
一、行业风险
（一）产业链高度分工引致的风险
中小尺寸液晶显示面板及模组生产需要导电玻璃、偏光片、液晶、彩色滤光
片、背光源、集成电路等上游原材料；下游主要为电子应用产品，如通讯终端产
品、数码产品、家电产品、仪器仪表等产品，个性化要求明显。
公司专注面板和模组的生产，需要深刻理解下游需求并持续改进，要与上游
保持紧密合作。如上下游在技术、经营模式、价格等方面发生重大变化，公司不
能及时跟进，将对公司的生产经营造成不利影响。
（二）原材料供应风险
生产液晶显示面板及模组的主要原材料为导电玻璃、偏光片、液晶、集成电
路等，辅料主要为光刻胶、化学溶剂、定向剂、环氧树脂、银点料等。
原材料能否及时匹配地供应影响公司生产的稳定和快速响应客户需求的能
力。公司与台湾TFT 面板制造商奇美电子国内唯一的代理商圆美公司建立了稳
定的合作关系。本公司股东之一莱宝高科于2007 年切入中小尺寸TFT 面板行业，
使本公司TFT 面板的需求得到更稳定的保障。公司通过供应链的完善，确保按
时交货、及时满足客户需求，有效降低了行业供求关系变化带来的风险。
但原材料的国际市场供应情况和价格如果大幅波动，以及供货渠道发生重大
变化，可能影响公司的盈利能力。
（三）液晶产业向中国大陆转移的相关风险深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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液晶显示行业竞争较为充分。由于国内成熟配套的产业环境和制造优势，全
球液晶相关产业向中国大陆加速转移。产业的聚集将进一步完善产业配套环境，
扩大需求，加快技术进步。产业转移为国内液晶显示行业带来宝贵的发展机遇，
但同时也会加剧行业竞争。如果公司不能继续保持竞争优势，加快发展，则可能
削弱公司在行业的优势地位，出现经营下滑。
二、经营风险
（一）公司业务未来不能持续高速增长及2008 年净利润同比下降的
风险
近三年，本公司营业收入保持较高增长，营业收入增长主要源于国内外液晶
显示器市场需求快速增长、全球中小尺寸液晶显示器产业向中国大陆转移，本公
司依据市场需求的变化迅速调整产品结构推出TFT 模组产品、以及本公司以市场
需求为导向的大客户策略不断深入，核心客户数量及其销售量均保持快速增长，
并不断拓展国际市场。盈利能力的提升主要因为本公司生产规模逐步扩大、生产
规模效应逐步显现，通过不断改进工艺技术提升产品一次性合格率降低生产损
耗，以及本公司不断推出新产品保持毛利率稳定上升并控制相关费用所致。
2008 年受全球金融危机影响，行业需求出现暂时性下降，行业平均毛利率
呈整体下滑。本公司2008 年度销售收入比2007 年增长54.89%；净利润比上一
年度减少137.64 万元，较上一年下降3.65%；扣除非经常性损益归属母公司净
利润比上一年度增长0.40%。公司2008 年净利润下降3.65%，为金融危机情况下
公司综合毛利率有所下降，公司大幅增加研发投入，以及2007 年福利费冲回、
2008 年所得税税率提高等因素综合影响所致。
2009 年上半年，金融危机对公司的影响逐渐减弱，在3G 正式实施、家电下
乡政策的拉动下，公司产销均恢复增长，公司大客户策略效应进一步显现，对中
兴、华为、康佳等大客户的销售激增，国内销售出现较大增长。2009 年上半年，
公司营业收入及净利润同比和环比均保持增长。金融危机发生后，中小尺寸液晶
显示器巨大的市场需求未发生实质变化，发行人作为行业内优势企业，市场地位
进一步提高，核心竞争力进一步增强。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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本公司利用本次募集资金进一步扩大TFT 模组生产能力，以解决目前生产能
力不足，并进一步扩建研发中心以提升本公司新产品开发能力、工艺技术改进能
力，为公司未来发展提供技术支持。但是受金融危机持续影响、较为激烈的市场
竞争、公司不能紧跟液晶显示器行业发展、不能快速满足客户产品需求或产品质
量不稳定等因素均可能给本公司业务持续高速增长带来不利影响。
（二）不能持续快速响应市场需求的风险
由于客户需求的个性化较为明显，公司一般按订单要求组织生产。在深刻
理解客户需求的基础上快速设计解决方案，及时匹配采购相关原材料，有效组织
生产。随着规模扩大、应用领域拓广，公司能否保持快速设计能力和组织生产的
高效，面临一定的挑战。
（三）产能不足的风险
报告期公司不断增加设备投资，扩充生产线，但由于需求迅速增长，产能利
用率较高，现有产能难以满足订单增长的需求。报告期内本公司已通过外协加工、
租赁生产线等方式增加产量。但面对行业快速增长，如公司产能不足问题不能有
效解决，将影响公司的行业地位和竞争力，从而导致盈利能力下降。
（四）核心客户增加引致的风险
经过积极开拓和经营，公司积累了一大批核心客户，如中兴、华为、欧姆龙、
格力、美的等，并与其建立了良好的合作关系。2006 年 ～2008 年，公司销售收
入500 万元以上的核心客户的数量由2006 年的11 家增至2008 年的21 家，对核
心客户的销售额大幅增长。核心客户群的不断扩大有利于公司业务增长和行业地
位提升，增强公司的核心竞争力。但核心客户对产品质量、技术进步、供货能力
等要求更高，且部分采用信用结算。因此，公司设计、生产能力和财务运营效率
能否跟进，面临一定的挑战。
（五）质量控制风险
下游应用产品为保证质量和品牌，对显示器质量要求较高。液晶显示器制造深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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需要高精密的生产设备及超洁净的生产环境，产品具有高技术含量、超精细加工
的特征，制造过程复杂。工艺技术及制造技术直接影响到产品的质量和合格率。
如果随着生产规模的扩大，质量管理出现偏差，将导致客户的流失。
（六）生产及办公厂房租赁及所租部分房产未取得产权证书的风险
本公司目前生产经营及办公用房均系租赁他人房产，其中办公用房系租自中
钢集团深圳公司、生产厂房系租自深圳市公明长圳股份合作公司，该等房产租赁
均签署《房地产租赁合同》，并在相关管理部门进行备案登记。2008 年1 月28
日和2008 年3 月11 日，深圳市公明长圳股份合作公司和中钢集团深圳公司分别
向本公司出具了相关承诺函，承诺该等房产租赁合同到期后本公司具有优先承租
权。本公司亦于2008 年2 月在长沙市取得50,197.67 平方米的国有土地使用权，
解决了公司未来发展土地需求问题，但是本公司目前仍面临生产经营及办公用房
均系租赁他人房产带来的潜在风险。
本公司向深圳市公明长圳股份合作公司租赁的10,200 平方米生产厂房尚未
取得产权证书。2007 年11 月10 日，深圳市公明长圳股份合作公司向本公司出
具证明及承诺，说明本公司上述租赁厂房目前没有列入拆迁范围，并承诺：如上
述租赁合同有效期内，因租赁厂房拆迁或其他原因致使深圳市公明长圳股份合作
公司无法履行租赁合同，深圳市公明长圳股份合作公司将提前予以通知，给予合
理搬迁时间，并承担本公司因搬迁而造成的损失。2007 年11 月15 日，深圳市
宝安区公明街道办事处出具证明，证实本公司租赁的上述厂房目前没有列入拆迁
范围。2007 年12 月1 日，深圳市宝安区公明街道长圳社区居民委员会出具证明，
亦证实上述厂房目前没有列入拆迁范围，为可办理房地产证的建筑，房地产证正
在办理过程中。但是本公司仍然面临承租的该等房产因产权手续不完善带来的潜
在风险。
（七）生产周期波动风险
由于本公司客户所处行业有通讯类、家电类和电子消费类等，它们都存在一
定的季节性消费。如果本公司不能很好的调整客户结构，将导致产能不能充分发
挥，出现季节性的淡季销售风险。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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三、技术风险
（一）产品及技术更新不能满足市场多样化需求的风险
液晶显示器产品应用领域十分广泛，包括手机、MP3、MP4、数码相机、数
码摄像机、数码相框、游戏机、学习机、GPS、车载显示器、掌上电脑、便携式
电视等方面。随着信息技术的发展，新的应用不断涌现。
随着各种电子消费品、通讯产品的不断发展及用户对产品个性化需求的提
高，相应的对其显示特性的要求也越来越高。液晶显示技术及产品需要不断进步
以满足新的需求。如果公司产品不能通过技术创新等不断升级以满足市场的需
求，将使公司在新兴市场丧失优势，对公司产品竞争力构成不利影响。
（二）核心技术人员流失或及技术失密的风险
作为技术密集型企业，核心技术是本公司生存和发展的根本。公司在经营中
积累了丰富的工艺技术，对公司产品性能、品质改进有深刻影响。核心技术的失
密、核心技术人员的流失将会对本公司的正常生产和持续发展造成较大影响。
公司为防止工艺技术失密，一直采取较为谨慎的专利申请原则；与核心技术
人员签订保密协议；建立完善的信息管理制度。同时，公司建立了完善的员工激
励制度，公司的核心技术人员及关键管理人员持有公司股份，通过员工持股，保
证了核心技术人员的稳定。
如果公司出现核心技术人员大量流失或工艺技术失密，则会对公司的长远发
展构成不利影响。
四、募集资金投资项目风险
（一）项目组织实施风险
为保证募集资金投资项目的顺利实施，本公司将实行以总经理牵头的项目经
理负责制，有效控制项目质量、项目实施进度和项目资金的合理使用，从严监控
项目成本，并做好人才引进、员工培训、市场推广等前期工作，以确保项目顺利深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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实施和按时投产。但本次募集资金投资项目的实施将涉及到资金筹措、设备考察、
技术引进和消化、人才培训、安装调试等多个环节，工作量大、时间紧，需要协
调的工作较多，任何环节出现问题都将会给项目的顺利实施带来风险。
（二）项目市场风险
本公司已对中小尺寸TFT 模组产品的市场前景进行了充分的调研和论证，
市场前景广阔。根据中华平板显示产业研究中心资料，中国大陆TFT 模组产值
2007 年达45.22 亿美元，2010 年达到64.25 亿美元，2007 至2010 年复合年增长
率达到12.4%。全球TFT 模组产值2007 年达到145.12 亿美元，2010 年达到191.05
亿美元，2007 至2010 年复合年增长率为9.6%。
本公司现有客户及销售渠道适用于TFT 模组产品的销售，且现有客户本身
对TFT 模组产品需求较大。但在未来拓展新客户的过程中会面临一定的不确定
因素，同时由于项目计划实施进度与实际进度之间可能存在时差，产品市场可能
会发生变化，从而导致本次募集项目存在投产后达不到预期效益的风险。
五、公司快速发展带来的管理风险
报告期公司业务规模和资产规模快速增长，核心客户迅速增加，行业地位不
断提升。近年来，公司技术、管理人员增长较快，公司建立了较为完善的法人治
理结构，制订了一系列行之有效的规章制度。但随着经营规模的进一步扩大，尤
其是募投项目的实施，将对现有的管理体系、管理人员提出更高的要求。如公司
管理水平不能随公司业务规模的扩大而提高，将会对公司的发展构成一定的制
约。
六、财务风险
（一）净资产收益率下降风险
截至2008 年12 月31 日，本公司的净资产为15,869.00 万元，2008 年度实
现净利润3,629.43 万元，加权平均净资产收益率为25.82%。但本次募集资金到
位后，公司净资产将大幅增长，而募集资金投资项目实施及产生效益尚需一段时深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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间，在募集资金投资项目未产生效益之前，若本公司未能保持较快的利润增长，
本公司存在净资产收益率下降的风险。
（二）应收账款管理风险
近三年一期末，本公司应收账款净额分别为3,884.95 万元、6,059.44 万元、
5,712.25 万元、9,295.98 万元，应收账款占总资产比例分别为29.39%、21.69%、
17.15%、22.15%，主要系信用较好、合作时间较长的核心客户所欠货款。2009
年6 月末应收账款余额中前5 名客户合计欠款5,953.27 万元，占应收账款期末余
额63.39%。本公司应收账款期限较短，账龄1 年以内的应收账款占98%以上。
鉴于该等核心客户具有良好的商业信誉，与本公司建立了良好的合作关系，以往
亦未发生拖欠货款的情况，本公司未对账龄1 年内的应收账款计提坏账准备，但
对账龄超出1 年的应收账款计提坏账准备比例较高，其中1 年至2 年部分按20%
计提，2 年至3 年部分按50%计提，3 年以上按100%计提。虽然本公司主要核
心客户均系全球知名企业，本公司亦制定了完善的应收账款管理制度，但由于本
公司应收账款金额较大，且比较集中，若行业发展趋势发生变动或货款不能及时
收回，本公司财务状况将受较大影响。
七、汇率风险
近三年，本公司出口金额呈明显上升趋势，从2006 年的4,110.94 万元逐步
上升至2008 年的19,770.30 万元，占销售收入比例亦从25.72%上升至41.12%。
随着人民币持续升值，本公司汇兑净损失逐年上升，从2006 年度的12.36 万元
上升至2008 年的110.03 万元。2009 年上半年，人民币汇率趋于稳定，2009 年
1～6 月汇兑净损失仅8.46 万元。鉴于目前本公司出口产品主要为TFT 模组，该
产品主要原材料TFT 面板多数靠进口，一定程度上抵消了人民币升值造成的财务
影响。但是随着本公司出口产品的增加、相关原材料逐步国产化，若人民币持续
升值，将给本公司带来不利财务影响。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第五节 发行人基本情况
一、发行人概况
公司名称： 深圳市宇顺电子股份有限公司
英文名称： SHENZHEN SUCCESS ELECTRONIC CO., LTD.
注册资本： 5,500万元
法定代表人： 魏连速
设立日期： 2004年1月2日
公司住所： 深圳市南山区高新技术产业园区中区M－6栋
邮政编码： 518057
电 话： 0755-8602 8268
传 真： 0755-8602 8498
互联网址： www.szsuccess.com.cn
电子信箱： ysdz@szsuccess.com.cn
本公司专注于中小尺寸液晶显示器的研发、生产与销售，为客户提供中小尺
寸液晶显示解决方案，主要产品涵盖TN/STN 面板及模组、中小尺寸TFT 模组。
二、发行人历史沿革
本公司系宇顺有限于2007 年4 月3 日整体变更设立，宇顺有限由魏连速先
生、赵后鹏先生、周晓斌先生、王晓明先生、孔宪福先生2004 年共同出资创办。
（一）宇顺有限成立及股权变更情况
2004 年1 月2 日，魏连速先生、赵后鹏先生、周晓斌先生、王晓明先生、
孔宪福先生共同出资成立宇顺有限，法定代表人为魏连速先生，注册资本1,000
万元。注册资本分两期缴付，其中第一期实收资本500 万元，第二期实收资本
500 万元，各股东均以现金方式出资，两期出资分别经深圳中鹏会计师事务所“深深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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鹏会验字[2003]第887 号”《验资报告》和经深圳诚信会计师事务所“深诚信验
字[2004]第043 号”《验资报告》验证，公司在深圳市工商行政管理局办理了工
商注册登记手续，股权结构如下表所示：
序号 股东姓名 出资额（万元） 出资形式 占股权比例
1 魏连速 先生 450.00 现金 45.00%
2 赵后鹏 先生 200.00 现金 20.00%
3 周晓斌 先生 150.00 现金 15.00%
4 王晓明 先生 100.00 现金 10.00%
5 孔宪福 先生 100.00 现金 10.00%
合 计 1,000 -- 100%
根据2003 年11 月20 日起施行的《深圳市工商行政管理局关于鼓励民营经
济发展若干问题的通知》（深工商企字[2003]69 号）规定：“允许有限责任公
司的注册资本分期缴付，出资人依公司章程规定分期缴付出资的，首期缴付的出
资总额不得少于公司注册资本的百分之五十，其余出资应在公司成立后2 年内缴
足。”宇顺有限设立系依据《深圳市工商行政管理局关于鼓励民营经济发展若干
问题的通知》（深工商企字[2003]69 号）相关规定执行。发行人律师认为，宇
顺有限自设立登记起两年内已缴足注册资本，符合上述通知的规定和公司章程的
约定，未对债权人造成影响，亦未违反现行相关法律法规的规定，对发行人的设
立和存续不构成实质性影响，现为合法有效。
2004 年 12 月 25 日，经宇顺有限股东会决议，公司注册资本增加至2,000
万元，其中新股东宋宇红先生增资72 万元、魏连速先生增资694 万元、赵后鹏
先生增资161.60 万元、周晓斌先生增资49.80 万元、孔宪福先生增资22.60 万
元，各位股东增资均以现金方式出资。本次增资业经深圳中庆会计师事务所有限
公司“深庆[2004]验字第942 号”《验资报告》验证。本次增资完成后，公司股
权结构如下表所示：
序号 股东姓名 出资额（万元） 出资形式 占股权比例
1 魏连速 先生 1,144.00 现金 57.20%
2 赵后鹏 先生 361.60 现金 18.08%
3 周晓斌 先生 199.80 现金 9.99%
4 王晓明 先生 100.00 现金 5.00%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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5 孔宪福 先生 122.60 现金 6.13%
6 宋宇红 先生 72.00 现金 3.60%
合 计 2,000 -- 100%
2006 年 12 月 21 日，经宇顺有限股东会决议，本公司注册资本增至2,500
万元，由公司中、高级管理人员及主要骨干员工李晓明先生等23 人以现金投入，
本次增资业经深圳市鹏城会计师事务所有限公司 “深鹏所验字[2006]120 号”
《验资报告》验证。本次增资完成后，股权结构如下表所示：
序号 股东姓名 出资额（万元） 出资形式 出资比例
1 魏连速 先生 1,144.00 现金 45.76%
2 赵后鹏 先生 361.6 现金 14.46%
3 周晓斌 先生 284.5 现金 11.38%
4 王晓明 先生 211.87 现金 8.47%
5 孔宪福 先生 122.6 现金 4.90%
6 宋宇红 先生 101.37 现金 4.05%
7 魏 捷 女士 77.71 现金 3.11%
8 刘惟进 先生 43.73 现金 1.75%
9 徐诚革 先生 33.08 现金 1.32%
10 邓建平 先生 18.18 现金 0.73%
11 李晓明 先生 15 现金 0.60%
12 邹 军 先生 15 现金 0.60%
13 龚龙平 先生 8.82 现金 0.35%
14 徐轲翔 先生 7.5 现金 0.30%
15 李 胜 女士 7.5 现金 0.30%
16 姚凤娟 女士 7.5 现金 0.30%
17 侯 玲 女士 7.5 现金 0.30%
18 何林桥 先生 7.5 现金 0.30%
19 刘华舫 先生 5 现金 0.20%
20 肖书全 先生 5 现金 0.20%
21 王忠东 先生 4.16 现金 0.17%
22 黄清华 先生 2.97 现金 0.12%
23 陈 媛 女士 2.56 现金 0.10%
24 杨文海 先生 2.38 现金 0.10%
25 段少龙 先生 1.78 现金 0.07%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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26 黄海桥 女士 1.19 现金 0.05%
合 计 2,500 现金 100%
（二）宇顺电子设立情况
设立方式
本公司系由宇顺有限整体变更设立。2007 年3 月2 日，经宇顺有限全体股
东一致同意，宇顺有限以截至2006 年12 月31 日经审计的账面净资产4,972.50
万元按1: 0.9653 的比例折股为4,800 万股，各股东以其所持宇顺有限股权比例
对应的净资产作为出资，认购相应比例的股份，以整体变更方式设立宇顺电子。
2007 年3 月5 日，深圳市鹏城会计师事务所“深鹏所验字[2007]009 号”《验资
报告》对设立股份公司出资情况进行了验证。本公司在深圳市工商行政管理局办
理了工商注册登记变更手续。
发起人
序号 股东姓名 身份证号码 持股数（万股） 持股比例
1 魏连速 先生 23060419660427**** 2196.48 45.76%
2 赵后鹏 先生 42010619670412**** 694.27 14.46%
3 周晓斌 先生 44150119700830**** 546.24 11.38%
4 王晓明 先生 51080269111**** 406.79 8.47%
5 孔宪福 先生 35223119731223**** 235.39 4.90%
6 宋宇红 先生 42011119700217**** 194.63 4.05%
7 魏 捷 女士 23060419630309**** 149.20 3.11%
8 刘惟进 先生 42010619670403**** 83.96 1.75%
9 徐诚革 先生 23060219660918**** 63.51 1.32%
10 邓建平 先生 44182619740617**** 34.91 0.73%
11 李晓明 先生 432901661005*** 28.80 0.60%
12 邹 军 先生 36052119700804**** 28.80 0.60%
13 龚龙平 先生 36213719760113**** 16.93 0.35%
14 徐轲翔 先生 36253119680314**** 14.40 0.30%
15 李 胜 女士 37060219710330**** 14.40 0.30%
16 姚凤娟 女士 42010619671021**** 14.40 0.30%
17 侯 玲 女士 42010619730331**** 14.40 0.30%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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18 何林桥 先生 43062119660316**** 14.40 0.30%
19 刘华舫 先生 42242870012**** 9.60 0.20%
20 肖书全 先生 43292419700427**** 9.60 0.20%
21 王忠东 先生 22010419621225**** 7.99 0.17%
22 黄清华 先生 41302219770910**** 5.70 0.12%
23 陈 媛 女士 35062219780930**** 4.92 0.10%
24 杨文海 先生 44022919741202**** 4.57 0.10%
25 段少龙 先生 42062519790710**** 3.42 0.07%
26 黄海桥 女士 44182319760530**** 2.28 0.05%
合 计 —— 4,800 100%
宇顺电子改制设立前后业务及资产演变情况
本公司由宇顺有限整体变更设立，承继了原宇顺有限的全部业务，延续原有
生产经营体系并发展至今。原宇顺有限生产经营相关的全部资产、负债及人员全
部进入本公司，改制设立时未发生资产、负债、人员重组事项。
宇顺电子成立前后主要发起人拥有的主要资产和实际从事的主要业务
本公司改制设立时，控股股东、实际控制人魏连速先生主要持有本公司股权
并参与公司生产经营管理，另持有深圳市科诺尔电子有限公司39.23%股权。除此
之外，控股股东魏连速先生不存在其他经营性资产和对外投资情形。
本公司改制设立时，主要发起人赵后鹏先生、周晓斌先生、王晓明先生除持
有本公司股权外，还分别持有山本光电11.29%、24.19%、6.45%的股权，并分别
持有科诺尔9.62%、7.70%、3.85%的股权。本公司主要发起人已于2007年4月出
售了所持科诺尔全部股权。
除上述情况外，本公司实际控制人与主要发起人不存在其他经营性资产与对
外投资。
（三）宇顺电子设立后的股权变化情况
鉴于国内中小尺寸液晶显示器行业快速发展给本公司带来较多市场机会，以
及本公司“为大客户服务”的业务发展策略导致公司业绩快速增长，尤其在本公
司推出TFT 模组产品后，产能严重不足，急需投入资金以支持业务持续快速增长。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-37
但本公司自有资金以及银行融资能力不足，无法满足市场需要，通过股权融资的
方式解决公司资金需求成为必由之路。本公司自2007 年上半年起开始广泛接触
各类投资者，通过对大量投资者进行考察分析，综合考虑增资价格、投资经营理
念、有利于公司业务发展等方面，最后筛选了莱宝高科、招商科技、上海紫晨、
南京鸿景等四家外部投资者。经充分协商，上述投资者按5 元/股的价格对本公
司进行增资。本公司控股股东魏连速先生亦以自有资金对本公司同样以5 元/股
的价格增资100 万股以表示其对公司发展的信心及该次增资价格的合理性。
2007 年10 月14 日、2007 年10 月31 日，本公司分别召开董事会、临时股
东大会对增资扩股事宜进行了审议。2007 年11 月8 日，本公司、本公司主要股
东魏连速先生、周晓斌先生、赵后鹏先生与招商科技、莱宝高科、上海紫晨、南
京鸿景签署《增资扩股合同书》，合同约定：（1）本次增资价格为5 元/股（按
照本公司预计2007 年利润3,200 万元，以全面摊薄后约8.6 倍市盈率计算）。
（2）本公司总股本扩大至5,500 万股，新增700 万股股份分别由魏连速、招商
科技、莱宝高科、上海紫晨、南京鸿景认购。其中魏连速先生增资500 万元认购
100 万股；招商科技出资1,000 万元认购200 万股；上海紫晨出资500 万元认购
100 万股；莱宝高科出资1,000 万元认购200 万股；南京鸿景出资500 万元认购
100 万股。（3）本公司承诺2007 年度经审计的净利润不低于3200 万元，否则
原股东应以现金方式对新增投资者进行补偿。
2007 年11 月，上述新增股东均以现金方式支付增资款项，2007 年11 月12
日，深圳市鹏城会计师事务所出具“深鹏所验字[2007]150 号”《验资报告》，
对本次增资出资到位情况进行了验证。本公司在深圳市工商行政管理局办理了工
商注册登记变更手续。本次增资完成后，本公司股权结构如下表所示：
序号 股东姓名 持股数（万股） 持股比例
1 魏连速 先生 2,296.48 41.75%
2 赵后鹏 先生 694.27 12.62%
3 周晓斌 先生 546.24 9.93%
4 王晓明 先生 406.79 7.40%
5 孔宪福 先生 235.39 4.28%
6 招商科技（SS） 200 3.64%
7 莱宝高科 200 3.64%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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8 宋宇红 先生 194.63 3.54%
9 魏 捷 女士 149.20 2.71%
10 上海紫晨 100 1.82%
11 南京鸿景 100 1.82%
12 刘惟进 先生 83.96 1.53%
13 徐诚革 先生 63.51 1.15%
14 邓建平 先生 34.91 0.63%
15 李晓明 先生 28.80 0.52%
16 邹 军 先生 28.80 0.52%
17 龚龙平 先生 16.93 0.31%
18 徐轲翔 先生 14.40 0.26%
19 李 胜 女士 14.40 0.26%
20 姚凤娟 女士 14.40 0.26%
21 侯 玲 女士 14.40 0.26%
22 何林桥 先生 14.40 0.26%
23 刘华舫 先生 9.60 0.17%
24 肖书全 先生 9.60 0.17%
25 王忠东 先生 7.99 0.15%
26 黄清华 先生 5.70 0.10%
27 陈 媛 女士 4.92 0.09%
28 杨文海 先生 4.57 0.08%
29 段少龙 先生 3.42 0.06%
30 黄海桥 女士 2.28 0.04%
合 计 5,500 100%
注：根据国务院国有资产监督管理委员会2008 年5 月29 日出具的《关于深圳市宇顺电
子股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》，招商科技持有的本公司股份系国有股，特
用“SS”标识，下文表述相同。
莱宝高科系中国机电出口产品投资公司下属专业从事液晶显示（ LCD ）行
业上游显示材料的研发和生产的企业，公司成立于1992 年7 月21 日，目前注册
资本 32,988.80 万元，系深圳中小企业板上市公司（股票代码为002106）。莱
宝高科系本公司ITO 玻璃供应商之一。
招商科技系招商局下属专业从事创业投资的企业，系中国最早涉足风险投资
的企业之一。公司成立于1995 年12 月20 日，目前注册资本10,000 万元，其中深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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招商局蛇口工业区有限公司出资9,000 万元，占股权比例90%；深圳招商投资顾
问有限公司出资1,000 万元，占股权比例10%。招商科技成功投资的企业主要包
括：山河智能（002097）、广陆数测（002175）、中国联通（600050）等。
南京鸿景成立于2003 年9 月19 日，目前注册资本1,000 万元，其中门春辉
出资607.50 万元，占股权比例60.75%；金志翀出资392.5 万元，占股权比例
39.25%。南京鸿景主要从事投资管理、信息咨询、资产管理业务等。
上海紫晨主要从事投资管理，公司成立于2007 年9 月4 日，目前注册资本
10,000 万元，其中上海紫江（集团）有限公司出资2,000 万元，占股权比例20%；
上海遨锐投资咨询有限公司出资1,700 万元，占股权比例17%；王春华出资1500
万元，占股权比例15%；上海硕越投资管理有限公司出资1,300 万元，占股权比
例13%；上海朗程财务咨询有限公司出资1,200 万元，占股权比例12%；上海松
洋企业发展有限公司出资1,000 万元，占股权比例10%；劳帼瑾出资800 万元，
占股权比例8%；上海朗程投资管理有限公司出资500 万元，占股权比例5%。
2008 年6 月2 日，上述4 家外部股东均出具《声明及承诺函》，承诺上述
公司之实际控制人、股东、高级管理人员与本公司不存在其他关联关系，且不存
在委托持股的情形。2008 年6 月2 日，本公司及主要股东、董事、监事、高级
管理人员亦出具《声明及承诺函》，承诺与上述公司及其实际控制人、高级管理
人员不存在关联关系。
经核查，保荐人认为：发行人本次增资系公司业务发展所必需，增资价格按
照市场定价方式确定，增资资金到账后亦有利支持了公司业务发展。本次增资时
引进的新股东除莱宝高科系发行人供应商之一外，其他投资者与发行人无业务合
作及其他关联关系，本次增资时该等公司之实际控制人、主要管理人员与发行人
及其实际控制人、股东、董事、监事、高级管理人员不存在关联关系。
发行人律师认为：2007 年10 月发行人增资扩股时，上述四家新进股东及其
实际控制人、主要管理人员与发行人及其实际控制人、股东、董事、监事、高级
管理人员之间不存在关联关系；截至本招股意向书签署，除上述四家新进股东持
有发行人增资股份外，上述四家新进股东及其实际控制人、主要管理人员与发行
人及其实际控制人、股东、董事、监事、高级管理人员之间不存在关联关系。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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（四）保荐人、发行人律师关于发行人历次增资资金来源合法性的核
查意见
发行人初始注册资本为1,000.00 万元，共经过三次外部增资：2004 年12
月宋宇红等五位自然人以1,000 万元认购宇顺有限新增注册资本1,000 万元；
2006 年12 月李晓明等23 位自然人以1,000 万元认购宇顺有限新增注册资本500
万元；2007 年11 月，招商科技等四家机构投资者和魏连速共同增资3,500 万元，
认购发行人700 万股股份。
1、自然人股东出资来源
各自然人股东累计增资额及资金来源情况如下：
序号 股东姓名 累计增资额（万元） 资金来源
1 魏连速 先生 1,194.00
经营所得、工资报酬、业务提成、投
资收益等所积累的自有资金
2 赵后鹏 先生 161.6
经营所得、工资报酬、业务提成等所
积累的自有资金
3 周晓斌 先生 219.2
经营所得、工资报酬、业务提成等所
积累的自有资金
4 王晓明 先生 223.74 工资报酬
5 孔宪福 先生 22.6 工资报酬
6 宋宇红 先生 130.74 工资报酬
7 魏 捷 女士 155.42 工资报酬
8 刘惟进 先生 87.46 工资报酬
9 徐诚革 先生 66.16 工资报酬
10 邓建平 先生 36.36 工资报酬
11 李晓明 先生 30 工资报酬
12 邹 军 先生 30 工资报酬
13 龚龙平 先生 17.64 工资报酬
14 徐轲翔 先生 15 工资报酬
15 李 胜 女士 15 工资报酬
16 姚凤娟 女士 15 工资报酬
17 侯 玲 女士 15 工资报酬
18 何林桥 先生 15 工资报酬
19 刘华舫 先生 10 工资报酬
20 肖书全 先生 10 工资报酬深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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21 王忠东 先生 8.32 工资报酬
22 黄清华 先生 5.94 工资报酬
23 陈 媛 女士 5.12 工资报酬
24 杨文海 先生 4.76 工资报酬
25 段少龙 先生 3.56 工资报酬
26 黄海桥 女士 2.38 工资报酬
2、法人股东出资来源
招商科技、上海紫晨、莱宝高科和南京鸿景分别向发行人增资1,000.00 万
元、500.00 万元、1,000.00 万元和500.00 万元，增资来源于其实收资本及经营
所得积累的自有资金，为其自身合法所得。
保荐人平安证券认为： 经核查各出资人财产性收入及工资薪金水平、出资
人声明、出资人履行出资的手续及验资情况，发行人股东历次增资的资金来源于
其经营所得、工资报酬、业务提成、股票投资收益等所积累的自有资金或实收资
本及经营所得积累的自有资金，资金来源合法合规。
发行人律师认为：魏连速等自然人股东增资资金为其自有资金，来源合法合
规；其增资宇顺有限的行为已履行了相应的出资、验资程序，合法有效。招商科
技、上海紫晨、莱宝高科、南京鸿景四家机构投资者增资资金为其自有资金，来
源合法合规；其增资发行人的行为已履行了相应的出资、验资程序，合法有效。
三、发行人独立经营情况
本公司产权明晰、权责明确、运作规范，在业务、资产、人员、机构和财务
等方面均遵循了上市公司规范运作的要求，具备了必要的独立性。本公司业务体
系完整，具有面向市场独立经营的能力。
四、发行人组织结构
（一）发行人外部股权结构图深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-42
（二）发行人内部组织结构
（三）公司主要职能部门介绍
营销事业部
主要负责市场规划、市场调研、客户拓展、客户产品需求信息收集、订单获
取、公司内部备货、发货、货款回收的协调、客户维护等工作。
市场管理处
魏连速先生
41.75% 12.62% 9.93% 7.40% 10.92%
长沙市宇顺显示技术有限公司
100%
17.38%
赵后鹏先生 周晓斌先生王晓明先生
孔宪福先
生等22
名自然人
招商科技、莱
宝高科、南京
鸿景、上海紫
晨等四家外部
法人投资者
董事会
股东大会
总经理
监事会
董事会秘书
市
场
管
理
处
研
发
处
工
程
处
采
购
处
长
沙
分
公
司
财
务
处
营
销
事
业
部
P
M
C
处
质
量
处
制
造
处
证
券
处
公
明
分
公
司
人
力
资
源
处
审计处深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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督导各营销事业部制定营业计划，建立综合服务平台及客户管理体系，确定
产品价格基准、对客户报价，组织订单评审，交期协调，备料备货的控制，库存
控制，推动营销事业部开发新重点客户等。
研发处
主要负责新型产品的研发，技术平台的建设和维护，物料选型规范，设计成
本的控制，供应市场资源的掌控，项目评估、报价、出图、出样等工作。
工程处
主要负责新产品的导入，制程能力的持续提升，批量产品材料成本的降低，
生产的支持，客户投诉的支持，工艺巡查，委托加工工艺的制定，受托方工艺能
力评估和辅导等工作。
采购处
主要负责制定和调整采购策略，供应商开发与管理，物料成本控制，处理各
部门采购需求，进行询、比、议价，下单、跟单、对帐、付款等工作。
财务处
主要负责会计核算的处理和财务报表的编制，对财务、资金进行管理，作财
务分析、财务预算，为公司管理层提供经营决策的依据。
PMC 处
主要负责生产计划的编制、实施和控制，物料需求计划的编制、控制，物料
及时准确的发放及损耗监控，库存量的管控，呆滞品的预防、控制与处理，仓库
接收、发放、储存与盘点的管理等工作。
质量处
主要负责供应商品质管理及来料检验，材料/半成品/成品检验标准的制定，
材料异常的处理，外协半成品与成品检验，品质系统的优化和维护，客户投诉信
息的统计分析，成品可靠性试验，成品出货品质控制，客户来厂品质体系审查的
主导等工作。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-44
审计处
主要负责对公司的内部控制、经营活动和管理流程的有效性进行审计，促进
建立并维护一个有效的内部控制系统，进行风险评估，协助公司增值并提高整体
运作效率。
公明分公司
本公司公明分公司于2005年2月设立，住所在深圳市宝安区公明街道长圳村
第二工业区，主要负责管理本公司在深圳市宝安区公明镇所设工厂的具体生产经
营活动。
长沙分公司
本公司长沙分公司于2007 年8 月设立，住所在湖南省长沙市芙蓉区人民路
26 号，主要负责本公司从曙光电子集团有限公司租赁的一条LCD 生产线的生产
经营业务。
（四）控股子公司
长沙市宇顺显示技术有限公司
长沙宇顺成立于2007 年7 月6 日，注册地址为长沙高新技术产业开发区火
炬城M0 栋北七楼，法定代表人为赵后鹏，注册资本1,000 万元，本公司持有100%
股权。长沙宇顺为本次募集资金投资项目“中小尺寸TFT-LCD 模组项目”、“平
板显示技术工程研发中心建设项目”实施单位。截至本招股意向书签署日，长沙
宇顺尚未开展实质性业务。目前已经取得编号为“长国用（2008）第064831 号”
《国有土地使用证》2，使用权面积为50,197.67 平方米，其中11,989.23 平方
米将作为本次募集资金投资项目用地。
五、发起人、持有发行人5%以上股份的主要股东及实际控制人
（一）发起人
2 该土地已于2008 年2 月1 日取得“长国用（2008）第003802 号”《国有土地使用证》，使用权面积为46,955.54
平方米。由于规划变化，2008 年12 月30 日长沙市人民政府、长沙市国土资源局重新核发“长国用（2008）
第064831 号”《国有土地使用证》，使用权面积变更为50,197.67 平方米，终止日期仍为2057 年6 月24 日。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-45
本公司发起人为魏连速先生、赵后鹏先生、周晓斌先生、王晓明先生等26
名自然人股东，详细情况参见本节“发行人历史沿革”之“发起人”部分。
（二）持有发行人5%以上股份的主要股东
截至本招股意向书签署日，持有本公司5%以上股份的主要股东包括魏连速
先生、赵后鹏先生、周晓斌先生、王晓明先生等4 人。
魏连速 先生
中国国籍，无境外永久居留权，身份证号为23060419660427****，现住所
为广东省珠海市香洲区。魏先生系本公司主要创始人之一，历任宇顺有限董事长、
总经理，目前持有本公司2,296.48 万股，占股权比例41.75%，现任本公司董事
长兼总经理，系本公司之控股股东、实际控制人。
详细个人简历参见本招股意向书第八节“董事、监事、高级管理人员与核心
技术人员”之“董事会成员”部分。
赵后鹏 先生
中国国籍，无境外永久居留权，身份证号为42010619670412****，现住所
为广东省深圳市福田区。赵先生系本公司主要创始人之一，历任宇顺有限董事、
副总经理，目前持有本公司694.27 万股，占股权比例12.62%，现任本公司董事、
副总经理。
详细个人简历参见本招股意向书第八节“董事、监事、高级管理人员与核心
技术人员”之“董事会成员”部分。
周晓斌 先生
中国国籍，无境外永久居留权，身份证号为44150119700830****，现住所
为广东省深圳市福田区。周先生系本公司主要创始人之一，历任宇顺有限董事、
副总经理，目前持有本公司546.24 万股，占股权比例9.93%，现任本公司董事、
副总经理。
详细个人简历参见本招股意向书第八节“董事、监事、高级管理人员与核心深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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技术人员”之“董事会成员”部分。
王晓明 先生
中国国籍，无境外永久居留权，身份证号为51080269111****，现住所为四
川省广元市。王先生系本公司主要创始人之一，目前持有本公司406.79 万股，
占股权比例 7.40%，现任本公司第四营销事业部总经理。
（三）实际控制人及其控制的企业
截至本招股意向书签署日，魏连速先生除持有本公司41.75%股权外，无其他
经营性投资或参股情况，但报告期曾参股晶浩达、科诺尔的股权。
1、晶浩达
（1）晶浩达概况
晶浩达由魏连速先生、覃一兵先生于2000 年4 月共同出资80 万元创立，其
中魏连速先生出资72 万元，占股权比例90%。2001 年1 月，晶浩达注册资本增
至210 万元，周晓斌先生出资130 万元，占股权比例61.9047%，魏连速先生持
股比例降至34.2857%。
由于2006 年底晶浩达与曙光电子集团有限公司LCD 生产线租赁协议终止，
不再开展实际业务；且周晓斌先生、魏连速先生为集中精力经营好宇顺电子、实
现规范运作，拟将所持晶浩达股权全部转让蹇康力先生，受让方蹇康力先生拟利
用晶浩达拥有的家电客户合格供应商资格实现电子元器件销售。2006 年12 月25
日，周晓斌先生、魏连速先生、蹇康力先生就股权转让事宜签署相关协议，周晓
斌先生、魏连速先生将所持晶浩达61.9047%、34.2857%的股权分别以130 万元、
72 万元的价格转让给蹇康力先生；该转让价格系根据转让时晶浩达账面净资产
扣除外部应收款项并经双方协商确定；股权转让后蹇康力先生持有晶浩达96.19%
的股权，覃一兵先生持有3.81%股权。
经核查，本次股权转让之受让方蹇康力先生系周晓斌先生、魏连速先生曾经
的业务伙伴，与发行人及发行人董事、监事、高级管理人员不存在关联关系。2008
年8 月21 日，蹇康力先生、发行人全体董事、监事、高级管理人员分别出具承深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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诺函，承诺蹇康力先生与发行人及发行人董事、监事、高级管理人员不存在关联
关系。
（2）晶浩达主营业务
晶浩达是国内较早进入液晶面板生产的民营企业之一，成立之初，因受资金
限制，未购置新生产线，而于2000 年10 月与曙光电子集团签署协议，租赁该集
团在长沙的一条LCD 面板中试生产线，开始从事TN 面板的生产与销售。该生产
线是国内较早的面板生产线之一，系电子工业部于90 年代初设计建设的一条实
验用生产线，完成实验后未进行产业化，一直处于停用状态，曙光电子集团为盘
活国有资产，拟将生产线出租。经协商，晶浩达以每年租金55 万元租赁该生产
线、厂房及辅助设施，经过技术改造并补充配置部分设备后，该生产线于当年投
入生产TN 面板产品，产品主要用于空调、电子游戏机、VCD 等家电类产品。受
行业增长拉动，晶浩达依托主要创始人对市场的了解，业务逐步增长。
但由于该生产线是已使用年限较长的中试生产线，技术性能相对落后，主要
生产低档TN 面板，且产能较小。随着行业迅速发展与竞争加剧，晶浩达主营业
务迅速面临产品结构与产能不足双重瓶颈。
（3）晶浩达规范经营情况
由于晶浩达成立初期财务管理和核算力量薄弱，2001年存在未足额确认收入
并缴纳税款的情形。2003年3月13日，深圳市宝安区国家税务局下达“深国税宝
稽税罚处字（2003）第0002号”《税务行政处罚决定书》，追缴2001年度少缴增
值税并处罚款。2003年晶浩达如数补缴了上述税款，并缴纳了相关罚款。除本次
处罚外，晶浩达依法合规经营，不存在其他因违反国家税收管理法规而遭受处罚
的情形。
根据“深国税宝稽税罚处字（2003）第0002号”《税务行政处罚决定书》认
定的违法事实、处罚依据及处理决定，深圳市宝安区国家税务局处罚对象仅限于
晶浩达，不存在对晶浩达法定代表人、财务负责人及其他员工个人进行处罚的情
形。晶浩达原员工魏连速、魏捷等个人依法履行纳税义务，不存在偷税行为，亦
未受到过税务行政机关的处罚。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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平安证券核查意见：晶浩达在2001年存在税收违法行为并经税务机关依法处
罚。除上述处罚行为外，晶浩达不存在其他因违反国家税收管理法规而遭受处罚
的情形。晶浩达自2006年底不再实际开展业务，并于2008年8月22日依法注销。
因此，晶浩达2001年曾经存在的税收违法行为不影响晶浩达后续的合法经营，亦
不对发行人生产经营产生影响。
律师核查意见：晶浩达上述2001年度少缴税款行为在发行人成立前发生，对
发行人的经营、资产和利润均未产生影响，且晶浩达已于2003年度如数补缴了相
应税款，对现有发行人股东、董事、监事、高级管理人员均未构成影响，因此，
晶浩达上述行为对发行人本次发行上市不构成障碍。
（4）晶浩达财务状况
2004 年至2006 年，晶浩达相关财务数据如下表所示：
单位：万元
序号 财务指标 2006 年（度） 2005 年（度） 2004 年（度）
1 总资产 1,243.80 1,599.37 2,451.05
2 净资产 942.12 908.19 772.26
3 营业收入 339.13 2,493.57 3,916.46
4 净利润 33.92 135.93 222.05
注：以上数据业经深圳市鹏城会计师事务所审阅。
（5）宇顺电子的设立背景
国内液晶显示行业起步较晚，但发展迅猛，产品升级速度较快。2000 年后，
产品应用迅速从一般家电拓展至数码电子与通讯产品，其中手机对中小尺寸液晶
显示器的需求成为最大的需求增长动力。而随着2002 年手机制造向中国转移，
国内中小尺寸液晶显示产业增长异常迅速，为整个行业带来机遇。但手机对中小
尺寸液晶产品要求较高，由一般TN 产品向高档STN 产品升级，对产品品质、交
货速度、设计能力要求较高，模组需求增长迅速。面对行业的快速增长与市场需
求结构的深刻变化，晶浩达受档次与产能不足的双重制约，无法适应行业进步与
市场竞争，迫切需要购买新的生产线，实现产品升级，扩大产能。
自行购买新的STN 面板生产线和模组生产线，所需投资较大，产品定位和经深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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营模式都将产生较大变化，表现为以快速定制生产模式为手机厂家提供显示产
品。由于晶浩达原股东对投资风险的承受能力及对业务发展前景判断存在差异，
且需要引进新的股东和资金，而新的股东要求成立新公司以使产权明晰、责权清
楚，此外新设立的公司可以依法享受税收优惠，晶浩达部分原股东与新股东共同
决定设立新公司来实施新项目。2004 年初，晶浩达原股东魏连速、周晓斌与新
股东共同出资1,000 万元成立宇顺电子。宇顺电子于2004 年投资1,010 万元进
口STN 面板生产线一条。
（6）发行人在资产、人员、技术和销售方面与晶浩达的关系
晶浩达为发行人主要股东及核心高管周晓斌、魏连速等人的早期创业平台，
晶浩达通过三、四年经营，磨合形成了核心管理团队、熟悉了行业发展规律与市
场竞争特点，积累了创业、生产、营销、经营管理方面的方法与经验以及部分家
电类客户。由于上述积累，主要创始人创办宇顺电子规避了创业风险，缩短了市
场推广以及实现盈利的周期，有利于宇顺电子业务迅速发展。但发行人与晶浩达
在股权结构、业务经营与定位等方面差异重大，2005 年除存在高管人员兼职外，
两者在资产、业务、财务等方面均独立运作，2006 年为发行人委托加工。
发行人与晶浩达在资产、人员、技术、市场等方面的比较与联系：
项目 基本的状况 存在的关系
股权
结构
宇顺电子成立时魏连速占
45.00%、赵后鹏占20.00%、周
晓斌占15.00%、王晓明、孔宪
福各10.00%；同期晶浩达周晓
斌占61.90% 、魏连速占
34.2857%、覃一兵占3.8096%。
最大股东与参股高管人数不
同。
周晓斌、魏连速均为两公司股东。
业务
定位
晶浩达生产TN 面板，产品适用
于家电需求，用于出口；发行
人以模组为主，也生产TN 面板
与STN 面板，但TN 面板规模较
小，销在国内。
发行人STN 生产线也生产部分TN 面板，
均适用于家电需求，但区域不同。
资产
方面
发行人购建一条STN 面板生产
线及七条模组生产线；
晶浩达租赁一条早期TN 面板中
试生产线，购置了部分配套设
备。
①2005 年2 月16 日和2006 年2 月5 日，
晶浩达分别借款给发行人1,300 万元和
250 万元,用于补充公司流动资金。借款
已于2006 年12 月31 日全部偿还。
②2007 年初按账面净值193.74 万元受
让晶浩达加工配套设备及运输设备。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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③发行人2007 年租赁了原晶浩达租用
的曙光电子集团面板生产线。
人员
方面
2005 发行人员工1,063 人，为
公司自主招聘。晶浩达员工较
小，未形成规模。
发行人高管魏连速、周晓斌、赵后鹏曾
在晶浩达任职，设立时聘用了原晶浩达
部分研发人员和销售人员。
技术
方面
发行人2005 年后引进或培养大
量研发人员， 研发掌握了
TN/STN 面板、TN/STN 模组及
TFT 模组等领域的产品、工艺技
术。晶浩达产品与工艺技术较
单一，未组建规模研发团队。
魏连速、周晓斌、赵后鹏、宋宇红等人
从事液晶显示行业十多年，在晶浩达成
立之前，已积累丰富的行业技术经验。
发行人与晶浩达无技术转让或授权情
形。
销售
方面
发行人建立了完善的销售队伍
与技术营销模式，建立了以通
讯行业为主、包括家电、消费
电子等多应用领域的核心客户
群，产品包括TN/STN 面板、
TN/STN 模组及TFT 模组。晶浩
达客户以家电类为主，销售人
员和客户较少。
发行人共享晶浩达积累的营销经验与
部分家电类客户，有利于成立初期快速
获得客户对新产品的认同，如美的、步
步高等，迅速打开市场，可直接实现TN
面板销售。发行人可以集中力量开发其
他客户如华为、中兴通讯、欧姆龙等绝
大部分核心客户。
保荐人核查意见：晶浩达系发行人主要创始人的早期创业平台，发行人报告
期除聘用了原晶浩达高管团队及部分研发与销售人员、向晶浩达借用资金周转并
购买部分配套设备外，报告期内发行人与晶浩达在资产、人员、技术、销售等方
面无其他联系。但晶浩达早期的多年经营，磨合形成了核心管理团队，了解行业
与市场，积累了生产、营销、管理的经验以及部分家电类客户，降低了宇顺电子
创业风险，缩短了实现盈利的周期，有利于宇顺电子业务迅速发展。
发行人律师核查意见：发行人报告期除聘用了原晶浩达高管团队及部分研发
与销售人员、向晶浩达借用资金周转并购买部分配套设备外，报告期内发行人与
晶浩达在资产、人员、技术、销售等方面无其他联系。报告期内发行人资产、人
员、技术、销售等方面主要都为发行人自身拥有或自主开发，与晶浩达不存在必
然联系。发行人资产完整，人员、财务、机构、业务均保持独立，在独立性方面
不存在严重缺陷，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力，符合《管
理办法》第14 条至第20 条关于发行人独立性的规定。
（7）宇顺电子设立后晶浩达概况
宇顺有限成立后，主要生产STN 面板及模组，产品主要用于手机等通讯产品，
同时也满足部分高端的家电产品需求，由于产品结构合理、品质良好，核心客户深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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快速增加，实现规模效益。
晶浩达仍从事TN 面板生产，2004 年、2005 年独立为客户提供TN 面板，但
受市场需求升级以及生产线的制约，经营业绩下降。2006 年业务转型为宇顺电
子加工TN 面板。2006 年底租赁合同到期，晶浩达终止与曙光电子集团有限公司
的生产线租赁协议，不再从事经营活动。
2007 年10 月，晶浩达申请注销，并于当月19 日在深圳特区报刊登了《注
销公告》；2008 年7 月、8 月，晶浩达分别在深圳市宝安区国家税务局、深圳市
宝安区地方税务局办理了税务注销手续；2008 年8 月22 日，深圳市工商行政管
理局出具《企业注销通知书》，核准了晶浩达工商登记注销手续。
2、科诺尔
科诺尔主要从事电路板生产，由魏连速先生、周晓斌先生、何林桥先生于
2002 年1 月共同出资50 万元创立。2005 年由赵后鹏先生、王晓明先生、何林桥
先生等人出资210 万元增资至260 万元，增资后魏连速先生、赵后鹏先生、周晓
斌先生、何林桥先生、王晓明先生分别持有科诺尔39.23%、9.62%、7.70%、5.76%、
3.85%的股权。2007 年4 月10 日，魏连速先生、赵后鹏先生、周晓斌先生、何
林桥先生、王晓明先生将所持科诺尔股权全部转让给蹇康力先生，该股权转让经
深圳高新技术产权交易所公证，并办理了工商注册登记变更手续。截至本招股意
向书签署日，上述人员不再担任科诺尔相关职务。
（四）本公司股份不存在质押或其他有争议的情况
截至本招股意向书签署日，本公司全体股东所持股份不存在质押、冻结、或
其他有争议、纠纷的情况。
六、发行人股本情况
（一）本次发行前后股本结构变化
本公司目前总股本为5,500万股，本次拟发行1,850万股，发行后总股本为
7,350万股，本次拟发行的社会公众股占发行后总股本的25.17%。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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序号 股东姓名
本次发行前 本次发行后
持股数（万股） 持股比例 持股数（万股） 持股比例
1 魏连速 先生 2,296.48 41.75% 2,296.48 31.24%
2 赵后鹏 先生 694.27 12.62% 694.27 9.45%
3 周晓斌 先生 546.24 9.93% 546.24 7.43%
4 王晓明 先生 406.79 7.40% 406.79 5.53%
5 孔宪福 先生 235.39 4.28% 235.39 3.20%
6 招商科技（SS） 200.00 3.64% 15.00 0.20%
7
全国社会保障基金
理事会
- - 185.00 2.52%
8 莱宝高科 200.00 3.64% 200.00 2.72%
9 宋宇红 先生 194.63 3.54% 194.63 2.65%
10 魏 捷 女士 149.20 2.71% 149.20 2.03%
11 上海紫晨 100.00 1.82% 100.00 1.36%
12 南京鸿景 100.00 1.82% 100.00 1.36%
13
刘惟进先生等19 名
自然人股东
377.00 6.85% 377.00 5.13%
14 社会公众投资者 - - 1,850.00 25.17%
合 计 5,500.00 100% 7,350.00 100.00%
根据《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》（财
企［2009］94 号）的有关规定，经国务院国资委以《关于深圳市宇顺电子股份
有限公司国有股转持有关问题的批复》（国资产权[2009]618 号）批复，在本公
司境内发行A 股并上市后，同意将招商科技持有的宇顺电子185 万股股份划转
给全国社会保障基金理事会（按此次发行上限1850 万股的10%计算）；若宇顺电
子实际发行A 股数量低于此次发行的上限1850 万股，招商科技应划转给全国社
会保障基金理事会的宇顺电子股份数量按照实际发行股份数的10%计算。
（二）前10 名自然人股东持股及在发行人任职情况
截至本招股意向书签署日，本公司共有股东30 名，其中自然人股东26 名，
法人股东4 名。本公司前10 名自然人股东持股及在本公司任职情况如下表所示。
序号 股东姓名 持股数（万股） 持股比例 任职情况
1 魏连速 先生 2,296.48 41.75% 董事长兼总经理
2 赵后鹏 先生 694.27 12.62% 董事兼副总经理深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-53
3 周晓斌 先生 546.24 9.93% 董事兼副总经理
4 王晓明 先生 406.79 7.40% 第四营销事业部经理
5 孔宪福 先生 235.39 4.28% 市场管理处经理
6 宋宇红 先生 194.63 3.54% 总工程师
7 魏 捷 女士 149.20 2.71% 财务部副经理
8 刘惟进 先生 83.96 1.53% 无任职
9 徐诚革 先生 63.51 1.15% 无任职
10 邓建平 先生 34.91 0.63% 设备部部长
合 计 4,705.38 85.55% --
（三）股东中战略投资者及其持股情况
本公司无战略投资者。
（四）本次发行前各股东间的关联关系及关联股东的持股情况
本公司股东中魏捷女士、魏连速先生系姐弟关系；王忠东先生、魏捷女士系
夫妻关系；杨文海先生、黄海桥女士系夫妻关系。除此之外，本公司本次发行前
其他股东间无关联关系。
（五）发行内部职工股及股东间接持股情况
本公司自成立至今，未发行过内部职工股。
本公司自成立至今，未有过工会持股、职工持股会持股、信托持股、委托持
股或股东数量超过二百人的情况。
（六）本次发行前公司股东所持股份流通限制和自愿锁定的承诺
根据《公司法》规定，本公司本次公开发行前已发行的股份自本公司股票在
证券交易所上市交易之日起一年内不得转让；本公司董事、监事、高级管理人员、
核心技术人员任职期间持有本公司股票的，每年转让的股份不超过其所持有本公
司股份总数的百分之二十五，离职后半年内不得转让其所持有的本公司股份。
除上述法定要求外，本公司控股股东魏连速先生及魏捷、王忠东承诺：自本
公司股票在证券交易所上市交易之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-54
其本次发行前已持有的本公司股份，也不由本公司回购其持有的股份，承诺期限
届满后，上述股份可上市流通和转让。
招商科技、莱宝高科、上海紫晨、南京鸿景分别持有本公司股份200 万股、
200 万股、100 万股、100 万股，上述股东分别承诺：若本公司于2008 年12 月4
日之前刊登招股说明书，对于所持本公司股份，自其成为本公司股东之日（2007
年12 月3 日）起三十六个月内，不转让或者委托他人管理其所持有的股份，也
不由本公司回购该部分股份，承诺期限届满后，上述股份可上市流通和转让。
七、发行人员工及其社会保险情况
（一）员工情况
根据公司发展的需要，本公司按照“吸引人才、留住人才和适当人员流动”
的人力资源规划，近三年吸收接纳了一批生产人员、技术人员和应届毕业大学生。
截至2009 年6 月30 日，本公司员工总数1,491 人，专业结构、学历结构及年龄
结构如下。
分类方式 具体分类标准 员工人数 占总人数比例
年龄
20 岁以下 230 15.43%
20 岁—30 岁 1048 70.29%
30 岁—40 岁 184 12.34%
40 岁以上 29 1.95%
学历
硕士以上 10 0.67%
大学本科 119 7.98%
大专 367 24.61%
中专、技校 297 19.92%
其他 698 46.81%
专业
行政管理人员 71 4.76%
财务人员 19 1.27%
营销人员 35 2.35%
技术研发人员 168 11.27%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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生产人员 1198 80.35%
合计 1491 100%
（二）人力资源制度建设情况
本公司制定了一整套的人力资源管理制度，对员工聘用程序、职务薪资、职
业培训、绩效考核、内部调动、人事回避等进行了详细规定。本公司实行全员劳
动合同制。按照《劳动法》和深圳市政府有关规定，所有员工加入社会保障体系，
由本公司统一缴纳社会养老、工伤、失业、医疗保险和住房公积金。
（三）公司执行社会保险情况
本公司已按国家有关法律法规的规定，为全体员工足额缴纳养老保险、工
伤保险、失业保险、医疗保险和住房公积金。
2009年7月9日，深圳市劳动和社会保障局对本公司社保执行情况出具了相
关证明：“深圳市宇顺电子股份有限公司自2006年1月1日至2009年6月30日期间无
因违反劳动法律法规而被我市劳动保障部门行政处罚的记录。”
八、主要股东及董事、监事、高级管理人员作出的重要承诺
（一）关于股份锁定的承诺
本公司持股5%以上的主要股东以及作为股东的董事、监事、高级管理人员
已就其所持股份的流通限制作出自愿锁定股份的承诺，详细情况参见本节“本次
发行前公司股东所持股份流通限制和自愿锁定的承诺”部分。
（二）主要股东关于避免同业竞争的承诺
本公司控股股东、实际控制人魏连速先生及持有5%以上股份的主要股东赵
后鹏先生、周晓斌先生、王晓明先生分别出具了《避免同业竞争承诺函》，详细
情况参见本招股意向书第七节“同业竞争与关联交易”部分。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第六节 业务和技术
一、主营业务及主要产品
（一）主营业务
本公司成立以来一直专注于中小尺寸液晶显示器的研发、生产与销售，为客
户提供中小尺寸的液晶显示解决方案及产品。公司的主营业务为TN/STN 面板及
模组产品和中小尺寸TFT 模组产品的研发、生产与销售。
（二）主要产品
本公司主导产品为TN/STN 面板及模组和中小尺寸TFT 模组，各类产品广
泛应用于通讯终端、家用电器、车载产品、仪器仪表、电子消费品等领域。
中小尺寸TFT 模组应用呈强势上升趋势，应用领域不断拓展，市场容量不
断增大。凭借完整的产品体系和技术实力，公司提供的TN/STN 面板及模组和中
小尺寸TFT 模组生产规模及市场占有率居于国内同行业前列且逐年提升。
二、行业基本情况
（一）行业管理体系
1、行业主管部门
液晶显示行业的主管部门为中华人民共和国信息产业部。信息产业部主要借
助行业协会对相关企业进行监管。同时推进行业企业的科研开发工作，组织重大
科技项目攻关和引进技术的消化、吸收、创新，促进科研成果产业化；扶植民族
工业。
2、行业管理体制
本公司所处行业为液晶显示行业，所属行业协会为中国光学光电子行业协会深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-57
液晶显示专业分会，该分会主要职责是协助政府制定液晶显示行业的发展规划和
行业管理，帮助入会企业享受政府对液晶显示行业的政策支持；积极组织各种大
型活动，协助会员企业开拓国际国内市场，开展全国行业调查，召开专业会议，
评估行业项目，推动液晶显示行业的发展等。
3、产业政策
液晶显示是国家大力支持发展的行业。国家发展和改革委员会《产业结构调
整指导目录（2005 年本）》将“新型显示器件、中高分辨率彩色显像管/显示管
及玻壳制造及技术开发”列为鼓励类目录；“液晶显示技术”被中华人民共和国
信息产业部列入《信息产业科技发展“十一五”规划和2020 年中长期规划纲要》，
成为信息产业部提出的未来5～15 年重点发展的15 个技术领域之一。
2006 年，国家财政部、国家税务总局发布了扶持中国液晶显示器产业发展
的优惠政策，至2008 年12 月31 日，对TFT 液晶显示产品生产企业进口国内不
能生产的自用生产性原材料、消耗品免征关税，进口国内不能生产的净化室专用
建筑材料、配套系统和生产设备零配件，免征进口关税和进口环节增值税。
（二）液晶显示概况
1、液晶显示
显示器是人机沟通的桥梁，早期以显像管（CRT）显示器为主，但随着科技
不断进步，各种平板显示技术不断推出。平板显示技术主要包括液晶显示（LCD）、
等离子显示、有机电致发光显示、真空荧光显示和投影显示等。平板显示技术是
上个世纪六十年代以后兴起的高新技术。四十年来产业规模急剧扩大，与大规模
集成电路产业构成信息产业中的两大支柱产业。
液晶显示技术是平板显示技术的一种。与其他类型的平板显示器件相比，液
晶显示器件具有工作电压低、功耗小、分辨率高、抗干扰性好、大规模生产技术
成熟、成本较低等优点，并且由于价格不断降低，产品应用领域迅速扩大，液晶
显示器已成为平板显示技术产业的主导产品。
2、液晶显示原理深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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（1）基本显示原理
液晶显示器是利用液晶在外界电场发生变化时其可以阻挡或通过光线的特
性来实现显示的。上下导电玻璃通电时会形成电场，电场能控制液晶分子的旋转，
液晶分子在不同的旋转角度下会透光或不透光，从而使液晶分子成为阻挡或透过
光线的“开关”，故只需要用驱动电场控制液晶分子透光或不透光就可以实现白
色或黑色显示。
（2）彩色显示原理
彩色显示则是在基本显示原理的基础上，利用三原色（红、绿、蓝）混色原
理，显示屏每个像素由三个分别具有红、绿、蓝颜色的子像素单元组成并可独立
控制，通过分别控制三种颜色的“亮度”，使三种颜色混合成该像素所需要的颜
色，从而实现彩色显示。
3、液晶面板及模组结构
液晶显示器一般指液晶面板及液晶模组。
（1）液晶面板结构
液晶面板的基本结构都是上下两层导电玻璃基板之间充满液晶，两导电玻璃
基板外侧贴附有偏光片，简要结构示意图如下：
根据工艺技术的不同，可将液晶显示器面板分为TN 型、STN 型和TFT 型。
STN 液晶显示器结构与TN 一样，一般为点阵显示，显示容量比TN 更大；CSTN
作为STN 的一种，其主要区别在于将普通STN 型液晶显示面板的一面导电玻璃
基板更换成带有彩色滤光片的导电玻璃；TFT 液晶显示器的结构中不仅有带彩色
滤光片的导电玻璃，而且每个像素还配置一个半导体开关器件。
（2）液晶模组结构深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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液晶模组主要是将液晶显示面板和相关的驱动电路、背光源、连接件等组件
组装在一起，其结构随下游产品应用的不同而有所差异，简要结构示意图如下：
4、液晶显示器的主要特点
液晶显示器是平板显示最重要的显示技术，具有显示质量高、环保节能、影
像稳定等优势，与传统的显示器相比，具有以下特点：
（1）显示效果好，质量稳定
与阴极射线管显示器（CRT）需要不断刷新亮点不同，液晶显示器每一个像
素在收到信号后稳定保持特定色彩和亮度，画质高且不会闪烁。因此，有利于降
低视力疲劳。
与传统显示器相比，液晶显示器使用纯平面的玻璃板，其显示效果是平面的，
相同尺寸情况下，液晶显示器的可视面积要更大，因而视觉效果好，且液晶显示
器更容易在小面积屏幕上实现高分辨率。
（2）无电磁辐射
传统显示器通过电子束撞击荧光粉而显示，电子束在打到荧光粉上时会产生
强大的电磁辐射，而液晶显示器不存在辐射。
（3）体积“轻薄”，功率消耗小
传统的阴极射线管显示器因带有体积较大的射线管，较为笨重。液晶显示器
因通过显示屏上的电极控制液晶分子状态来达到显示目的，与相同显示面积的传
统显示器比，体积小重量轻，即使屏幕加大，其体积也不会成正比的增加。
传统的显示器由许多电路组成，电路驱动阴极射线显像管工作时，需要消耗
较大的功率，而且随着体积的增大，其内部电路消耗的功率亦会随之增大。液晶
显示器的功耗主要消耗在其内部的电极和驱动IC 上，耗电量远低于传统显示器。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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（4）应用范围广泛
随着液晶显示技术的不断发展和进步，字符显示更加细腻，同时支持基本的
彩色显示，并逐步用于液晶电视、摄像机的液晶显示器、掌上游戏机上。随后出
现的TFT 则广泛制作成电脑中的液晶显示设备；TFT 广泛应用于笔记本电脑、
主流台式显示器以及各种便携式电子产品。
5、液晶显示器类别
（1）TN 型、STN 型、TFT 型液晶显示器特点
根据工艺技术的不同，液晶显示器面板分为TN 型、STN 型和TFT 型，性
能各有不同，应用领域也不同。
显示类别 特点 主要应用领域
TN 成本低、内容简单、功耗低 数字显示领域
普通STN 成本低、显示容量较大、功耗低 文字或图形显示
CSTN 成本低、彩色显示 静态或缓变彩色显示领域
TFT 色彩丰富、画质好、动态显示 彩色动态显示领域
应用领域的不同及巨大的成本差异，使TN、STN/CSTN、TFT 呈现长期共
存的局面。在追求成本、显示简捷、低功耗的应用场合，TN、普通STN 是最佳
选择；在静态或缓变为主的彩色显示应用中，CSTN 能够很好地兼顾性能与成本；
在追求彩色动态显示的应用领域（彩电、3G 手机、高档游戏机等），TFT 具有
较大优势。
（2）大尺寸及中小尺寸液晶显示器
根据应用产品显示屏大小通常分为大尺寸、中小尺寸两类，显示区域对角线
尺寸在10.4 英寸以上的称之为大尺寸，10.4 英寸以下的称为中小尺寸。大尺寸
液晶显示器主要用于电脑与电视，产品标准化程度较高，但中小尺寸液晶显示器
应用领域广泛，品种繁多，大多数是非标准化产品，需要有针对性的设计与定制
化生产。
（三）液晶显示行业发展与市场化程度深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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1、全球液晶行业发展
目前，全球液晶产业化较成功的国家或地区基本集中在东亚，以日本、韩国、
中国台湾、中国大陆最具有代表性。
日本作为全球液晶显示器产业化最早的国家，在液晶技术的研发与液晶产品
的应用方面处于全球的前端，在行业中具有优势。但近年来，由于日本本土制造
成本的增加，行业竞争力下降，TN/STN 产品的产量不断减少，仅保留部分液晶
显示器原材料的制造；在中小尺寸TFT 面板产品方面，日本仍然具有优势，但
为了降低制造成本，增强竞争力，日本企业逐步将生产向中国转移，如夏普、精
工、爱普生等企业都在中国大陆设立了工厂。
韩国政府非常重视液晶产业的发展，在液晶技术的研究与产业化方面，其投
入巨大，产品向中高端靠拢。三星、LG、现代等韩国著名公司均有规模较大的
液晶显示器产业，但面对制造成本增加、产品竞争力下降等问题，韩国的主要液
晶企业如三星、LG 等公司都在中国设立液晶显示器生产工厂，通过产业转移等
方式提升竞争力。
中国台湾属于液晶显示技术较强与产业化程度较高的地区，目前以友达光电
股份有限公司、奇美电子、中华映管股份有限公司、胜华科技股份有限公司等为
代表的企业在国际市场上占据重要的位置。
大尺寸液晶显示器产品主要应用于液晶电视、笔记本电脑和电脑显示器，产
品标准化程度较高，主要是日、韩、中国台湾及少数中国大陆企业之间的竞争。
中小尺寸液晶显示器市场应用范围非常广泛，产品规格和种类繁多，标准化
程度相对较低，大尺寸面板厂商一般不参与中小尺寸市场的竞争，其竞争激烈程
度小于大尺寸产品，呈现出精细分工与高度合作的格局。
2、中国大陆液晶显示行业情况
中国大陆从上世纪80 年代开始进入液晶显示领域，并紧密跟踪液晶技术的
发展。目前，中国大陆已经成为全球LCD 制造大国。中国政府高度重视液晶产
业的发展，扶持与鼓励液晶显示产品的规模化经营。在全球制造业向中国大陆转
移的趋势下，随着中国成为最大的电视、电脑、手机生产基地，液晶显示行业作深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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为其关键产业正加速向中国大陆转移，国内液晶显示行业面临宝贵的发展机遇。
中国大陆已经成为全球液晶显示器制造大国，产品涵盖TN、STN 和TFT 三
种类型。其中，TN/STN 面板及模组产品的生产技术成熟、产品在国际市场具有
较强的竞争优势；TFT 模组产品处于快速发展阶段，TFT 面板属于起步阶段，发
展较快。
（1）大陆TN/STN 面板及模组情况
中国大陆有全球70%的TN、STN 生产线，总数一百多条，以台资、港资及
大陆本土企业为主，主要分布在珠江三角洲、长江三角洲及环渤海地区等中国经
济活跃的地区。液晶显示行业由于投资大、初期存在一定技术风险，最初以外资
企业和国有投资企业为主。但以本公司为代表的民营企业凭借机制优势，近年来
发展迅速。
二十世纪九十年代初期，国内一批较有实力的企业（主要以国有企业为主）
率先进入液晶显示行业，建立TN 面板与模组生产线逐渐形成生产规模，如信利
国际、深天马、超声电子、深圳晶华、河北冀雅等，产品主要应用于计算器、空
调、电子游戏机、VCD 等电子产品。液晶显示器行业的一个重要发展趋势是产
品提供方式逐渐从原来的直接为用户提供液晶面板转变为向用户提供液晶模组。
将LCD 与驱动、控制IC 连接组成模组，为用户提供具有相对完整显示功能的液
晶产品，既可减少用户的再加工环节、提高产品的可靠性，又可提高供货商的产
品附加值，符合电子信息产业专业化生产、分工协作的发展趋势。九十年代中后
期，一批民营企业开始陆续进入液晶显示行业，主要集中在珠三角，在2000 年
后受手机需求的拉动迅速成长，作为国内手机厂家及其他信息电子厂家的配套企
业，包括比亚迪、本公司等。
中小尺寸液晶显示行业需求广阔，增长迅速，但随着手机等下游终端电子厂
家因市场竞争而提高集中度，中小尺寸液晶显示的市场份额也逐渐呈现出集中趋
势，能成为下游龙头企业供应商的企业，由于订单规模的增加，销售规模也迅速
增长，市场份额相应上升。其中以中国市场为主的规模较大的企业有信利国际、
比亚迪、深天马、超声电子和本公司等。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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信利国际为香港上市的外资公司，其生产基地在广东省汕尾市；比亚迪是一
家在香港上市的内资企业。信利国际和比亚迪都在香港上市、同时注重国际和国
内市场，近年来，国际市场的销售额增长较快。深圳天马为中国大陆本土液晶显
示器企业的代表，是内资液晶显示器企业中第一家上市公司。与深天马具有相同
性质的企业有惠州市康惠半导体有限公司、深圳晶华显示器材有限公司、超声电
子、河北省石家庄冀雅电子有限公司等，以国内市场为主。
（2）大陆TFT 面板及模组的基本情况
中国大陆TFT 面板生产处于起步阶段，但发展迅速。由于液晶显示面板具
有明显的资金与技术密集型特点，生产投资巨大，资本成为重要的门槛。目前投
资的企业基本为资金实力雄厚或融资能力强的公司，如已上市公司。大尺寸TFT
面板方面，上海广电集团一条5 代线、北京京东方集团一条5 代线、江苏昆山龙
腾光电一条5 代线均已经投产。中小尺寸TFT 面板方面，信利国际2.5 代线已于
2007 年7 月投产，莱宝高科2.5 代线已于2008 年3 月投产，上海天马4.5 代线
已于2008 年4 月投产。
由于TFT 面板技术含量更高，所需投资巨大，行业的生产集中度较高，决
定TFT 面板的生产方式为标准化规模生产模式，但中小液晶显示产品的下游却
是高度个性化、时尚性需求，因而要求有大批企业依托设计能力、制造工艺、响
应速度等优势，将TFT 面板按客户个性化的需求加工成模组，配套下游产业。
因而TFT 模组产业化趋势将更为明显。
国内主要中小尺寸液晶显示厂家均面临优化产品结构，及时投产TFT 产品
并形成规模，对于受限于资金实力的企业，可利用上述TFT 模组产业化配套机
遇，及时进入TFT 生产。大陆中小尺寸TFT 模组企业主要为从事TN/STN 面板
及模组生产的企业。没有TN/STN 面板及模组生产经验而直接进入TFT 模组生
产的企业，由于对液晶行业的理解及技术积累不足，未来发展存在较大的技术壁
垒，发展空间有限。
（四）行业上下游关系
液晶显示行业涉及光学、微电子、化学、物理、机电、材料等各学科，上下深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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游所需技术种类极广。上游包括导电玻璃、偏光片、液晶、彩色滤光片、背光源、
液晶驱动集成电路（IC）、印刷电路板（PCB）、触摸屏等；中游主要包括液晶
显示面板和模组；下游主要为电子应用产品，如通讯终端产品、数码产品、家电
产品、仪器仪表等产品。液晶显示产业分工精细，产业链相互依存，如下图所示：
1、行业的上下游关系
大尺寸液晶产品主要用于液晶电视、笔记本电脑和电脑显示器等价值较高产
品，标准化程度高，液晶显示器为最关键部件，其价值占最终产品价值的比重极
高，下游企业为了提高抗风险能力与盈利能力，具有向上延伸的内在动力。产业
链整合趋势明显，但由于大尺寸液晶面板的技术门槛高，所需投资额巨大，目前
面板厂家与终端产品如品牌电视厂家既竞争又合作，行业上下游的集中度均较
高。
中小尺寸液晶产品应用领域广泛，如手机、MP3、数码电子等消费电子产品，深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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产品类型、品种规格繁多，个性化较强，产业链上下游形成高度分工、相互依存
的格局。上游主要是为液晶显示器制造提供材料的制造商，导电玻璃核心技术为
镀膜技术、偏光片的技术是高分子合成与分离技术、驱动器的核心技术是高精度
集成电路技术等，产品技术及工艺技术差别巨大；中游的液晶显示器核心技术是
高精密导电图形技术、定向技术、成盒技术、精密制造技术等；下游应用产品千
差万别，主要涉及各种产品技术。各自技术关联性不强，技术壁垒都比较高，所
需的关键设备投资巨大，要求企业不断扩大经营规模以实现规模效益，因而产业
纵向整合存在较高壁垒。
2、上下游发展对中小尺寸液晶显示行业的影响
上游主要是液晶显示关键材料的制造，包括导电玻璃、偏光片、背光源、驱
动芯片等，专业化分工精细，相互协作，液晶显示企业一般与上游保持稳定的合
作关系，及时跟进相关部件的技术进步与价格波动信息，建立高效的供应链管理
体系，以确保产品质量稳定及快速响应市场的能力。
下游为手机、数码产品、家电等消费电子类产品，品种规格多样，款式易变，
市场经过充分竞争，集中度相对较高，主要厂家一般有品牌有规模。下游对液晶
显示器的需求具有明显的个性化、时尚性特征，对产品品质、供应能力、性能稳
定性要求较高，要求供应商能深刻理解需求并跟进市场变化；供应商需经过严格
筛选，选定后易建立长期稳定的合作关系，不轻易更换。下游产业的上述特点深
刻影响着中小尺寸液晶显示行业，包括：定制式生产模式、专业团队的直接销售
模式、应用型技术研究模式。
（五）行业技术特点及发展趋势
面板及模组作为电子信息产品的关键器件，行业兼具资本密集、技术密集和
劳动密集的特点。液晶显示行业作为典型的技术密集型行业，对制造技术和工艺
技术要求高。液晶面板上的电极宽度一般为10～50 微米，两导电玻璃之间的间
隙仅3～10 微米，最小精度要求控制在0.1 微米；此外，液晶面板电极极细，对
模组的组装精度要求非常高，这些特点决定了面板及模组的生产是一个超精细加
工行业，技术壁垒高。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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1、TN/STN 面板及模组技术特点及发展趋势
TN/STN 面板及模组的核心技术包括清洗技术、电极图形技术、定向技术、
成盒技术、灌液技术、COG 邦定技术、防腐蚀技术、静电防护技术等。经过几
十年的发展，TN/STN 产品的技术已基本成熟。当前行业的技术竞争特点表现为
产品的规模精密制造，为客户提供大批量、高一致性、高可靠性的产品。未来
TN/STN 液晶显示行业的新产品与新技术的发展方向主要有：
（1）提高驱动路数，改善显示效果
STN 产品的驱动路数直接影响产品的显示容量，在当前消费者对显示器的显
示效果要求越来越高的背景下，进一步提高STN 产品的驱动路数和显示分辨率，
对拓展产品的应用领域具有重要意义。
（2）提高响应速度，满足动画要求
早期的液晶显示的缺点是响应速度慢，在显示动态影像时会出现拖尾现象，
影响了需要动态显示的液晶显示器件的推广。消费者对液晶显示器件的响应速度
越来越重视。提高响应速度需要液晶分子转动速度更快，电极之间的间隙更小。
（3）拓宽使用温度范围，提高可靠性
当前数字化显示的应用领域日益广泛，产品使用的环境更加多样化，对使用
温度的范围及严酷环境的可靠性要求越来越高。随着使用温度范围的扩大需要更
可靠的液晶材料。
（4）降低产品厚度，进一步适应轻薄化要求
目前各种消费品都在向更小、更轻、更薄发展，从而要求液晶显示器件更加
轻薄化。超薄液晶显示器件需要更薄的玻璃基板和偏光片。
2、中小尺寸TFT 技术特点及发展趋势
TFT 技术是二十世纪九十年代发展起来的采用新材料和新工艺的大规模半
导体集成电路制造技术。TFT 产品制造所需技术涉及很多领域，包括半导体、化
学、材料、光学等领域，技术壁垒较高。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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目前，TFT 液晶显示技术已较成熟，液晶显示器的三大难题：视角、色饱和
度、亮度均获得解决。采用多区域垂直排列模式和面内切换模式使液晶显示的水
平视角都达到了170 度。多区域垂直排列模式还使响应时间缩短到20 毫秒。未
来TFT 产品技术的发展趋势如下：
（1）反射式彩色液晶显示
笔记本电脑功耗90%以上用于背光照明，其余功率消耗在集成电路上，液晶
屏本身功耗几乎可以忽略。未来为更好地发挥液晶显示低功耗特点，将大量研究
反射式彩色液晶显示，减少背光照明功耗。
（2）塑料基板TFT 液晶显示器
由于液晶显示器件的低温加工技术的突破，塑料基板取代玻璃基板，使得液
晶显示器更薄、更轻、易弯折、不易破碎。
（六）行业市场需求分析
1、市场需求及下游客户采购特点
中小尺寸液晶显示器作为一种人机交换的界面，作为消费电子与信息产品的
关键或重要组成部件，需求取决于终端电子生产厂家，消费者最终需求通过终端
产品厂家体现出来，其市场需求具有如下特点：
（1）产品应用范围异常广泛，需求空间广泛且增长快速持续
液晶显示器本质上是一种人机交流界面，理论上凡是有人机交流互动的需要
就有液晶产品的潜在需求，如研发出性价比较好的产品就形成了现实需求。中小
尺寸液晶显示器广泛应用于通信产品、数码产品、家电产品、工业仪器仪表、车
载产品、金融电子等领域，几乎所有涉及人机见面的领域，都需要该产品。不同
产品因消费需求规模不一，对液晶显示的需求拉动及持续周期也不同。如：计算
器、固定电话与传真、空调、微波炉、一般仪表是初期应用领域，该需求较持续
稳定，性能不断升级；2000 年前后，电子游戏、VCD 、DVD、MP3 等消费电子产
品曾迅速拉动中小尺寸液晶显示产品需求；手机等通讯产品自2000 年以来一直
是最大需求源，并且持续迅速增长；而车载电子、金融电子、精密仪表、数码相深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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机与数码相框等新兴数码电子产品成为中小尺寸液晶显示产品的重要需求推动
力。随着办公与家庭智能化与人性化，一些原不需要液晶显示的传统家电产品使
用液晶已成为一种趋势，构成TN/STN 新的需求增长点，如电饭煲、饮水机、遥
控器、冰箱等等。近年来，新的应用领域与应用产品不断涌现，市场容量不断增
大。
（2）需求的个性化特点明显
由于应用范围广泛，不同终端产品、不同客户、不同品种对产品在种类、品
质、形状、规格、性能、图案以及原材料、产品方案、工艺流程等方面存在差异，
不同订单之间对产品的需求一般都不同。这种差异要求企业从设计、采购、组织
生产到交货均需按客户要求落实。受技术原理、生产模式、专注点不同，下游客
户一般只能提出显性要求，但真正符合客户需求的产品实质上是一个包含客户隐
性需求的解决方案，需要长期关注该类产品的发展趋势、市场竞争情况、客户品
牌形象与竞争风格，即隐性需求，因而对客户需求的深刻理解特别重要。
（3）专家式采购与渐进式稳定合作模式
下游客户筛选供应商一般综合考虑以下因素：设计能力、产品品质、性能稳
定性、生产规模、及时交货能力、价格、已有合作情况等，不同应用产品关注会
略有不同，如由于液晶是手机的价值较高的关键部件，一般对价格较敏感；数码
电子与时尚产品则对款式、对需求的跟进能力要求较高；空调等家电产品主要是
数字显示需求，一般需要STN 产品，由于所占价值不高，对价格敏感度较低，为
了降低维修成本，对质量与性能稳定性要求高。受终端电子产品竞争较激烈影响，
客户一般均要求快速交货。
客户一般先经过较长的考察、测试、评估才能确定入围供应商，经过方案确
定、试供货，规模较大的品牌客户一般还通过招标才确定供应商，经过较长时期
合作，随着对供应商产品品质、性能稳定性、设计能力、对行业需求的理解与跟
进反应能力、及时交货能力、性价比了解与认可，逐渐增加订单规模，形成稳定
的合作关系。
（4）售前售后服务要求较高深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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中小尺寸液晶显示产品不存在一般的维修与保养服务，但售前客户对产品设
计的个性化、对需求的理解要求较高，售后对投诉处理、需求跟进、品质提升、
性能改进等要求较高。
2、行业市场需求
（1）TN/STN 面板及模组市场需求
目前应用较多的是通讯终端、家电产品、仪器仪表及车载产品等行业。这些
传统的应用领域在较长的时间内将保持稳定的需求，部分应用市场如通讯终端在
广大发展中国家仍有较大的市场上升空间。金融电子、精密仪表也成为TN/STN
的主要需求增长点，而随着办公与家庭智能化与人性化，一些原不需要液晶显示
的传统家电产品使用液晶已成为一种趋势，构成TN/STN 新的需求增长点，如电
饭煲、饮水机、遥控器、冰箱等等，因而，较长时期内TN/STN 产品需求量将稳
中有升。
2006 年－2010 年TN/STN 面板及模组细分需求规模预测
单位：亿元
2006年－2010年TN/STN-LCD/LCM细分需求规模统计
0.00
50.00
100.00
150.00
200.00
250.00
医疗健康产品0.91 0.96 0.95 1.00 1.06
仪器仪表0.79 0.91 1.01 1.13 1.20
家电产品1.88 2.07 2.30 2.60 2.96
数码产品4.18 2.47 1.77 1.02 0.10
电子产品8.09 7.32 4.95 2.36 0.14
车载产品9.77 12.53 15.41 17.78 19.59
办公自动化产品10.38 8.51 8.03 6.49 4.01
通讯终端112.67 124.81 137.43 153.17 170.62
2006年2007年2008年2009年2010年
资料来源：汉鼎世纪，2007 年10 月
A、通讯终端：截至2007 年11 月，中国固定电话用户达到36,931 万户，较
2006 年新增150 万户，中国移动电话用户达到53,938 万户，较2006 年新增7,830深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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万户。2007 年，通讯终端用TN/STN 液晶显示器市场规模达到124.81 亿元，是
TN/STN 应用的主要领域。未来通讯终端的应用将呈现增长趋势，年均复合增长
率将接近12%。
B、车载系统：国家统计局统计资料显示，从2000 年到2007 年，中国汽车
产量从200 万辆跃升至888 万辆，连续7 年平均增速超过20%。汽车产量的快速
增长带动车载系统的迅速增长，从而带来车载用TN/STN 产品的迅速增长。2007
年车载系统用TN/STN 产品的市场规模达到12.53 亿元，2010 年其市场规模将达
到19.59 亿元，年均复合增长率将达到11%。
C、其他领域：数码产品及办公自动化中TN/STN 的应用将有所减少，但TFT
产品的替代需求将大幅增长。
目前，国内主要TN/STN 面板及模组生产企业，如信利国际、深天马和本公
司等公司的TN/STN 产品主要应用领域集中在通讯终端领域。未来在通信终端市
场的发展空间仍较大。
（2）中小尺寸TFT 面板及模组市场需求
中小尺寸TFT 产品应用领域十分广泛，主要应用于手机、MP3、MP4、数
码相机、数码摄像机、数码相框、游戏机、学习机、GPS、车载显示器、掌上电
脑、便携式电视等方面。全球中小尺寸TFT 模组市场在最近两年发展迅速，以
手机为主要带动力量，MP3、MP4、数码相机、数码摄像机、数码相框、游戏机、
学习机、GPS、车载显示器、掌上电脑、便携式电视等多媒体影音产品市场规模
不断扩大。随着信息技术的发展，新的应用不断涌现。
全球中小尺寸TFT 面板及模组市场规模
根据中华平板显示产业研究中心和Displaysearch 研究，全球中小尺寸TFT
面板出货量2007 年为16.15 亿片，2010 年将达到22.31 亿片，2007 至2010 年复
合年增长率达到11.4%。TFT 模组产值2007 年为145.12 亿美元，2010 年将达到
191.05 亿美元，2007 至2010 年复合年增长率达到9.6%。
中小尺寸TFT 液晶显示器市场中，手机仍为主要驱动力，份额维持在65%
以上 ；2007 年手机主屏总出货量为7.9 亿片，2010 年将达到12.6 亿片。市场增深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-71
长速度较快的有手机、MP4、PDA、车载显示等。
2002-2011年全球中小尺寸TFT面板市场规模预估
589 683
970
1108
1350
1615
1866
2045
2231 2350
0
500
1000
1500
2000
2500
2002年
2003年
2004年
2005年
2006年
2007年
2008年
2009年
2010年
2011年
需求量(百万片)
资料来源： FPDisplay，2007 年10 月
国内市场规模预测
2002 年开始，韩国、日本以及台湾地区的主要TFT 液晶显示器厂商纷纷将
后段模组生产转移至中国大陆，并发展成为全球液晶模组制造中心。在中小尺寸
方面，由于手机彩屏化、高档化的迅速推进，手机用TFT 显示屏幕日益受宠。
根据中华平板显示产业研究中心研究，中国大陆中小尺寸TFT 面板市场需
求量2007 年达到840 万平方米，2010 年达到1,495 万平方米，2005 至2010 年
复合年增长率达到27.4%。
2003-2010年中国大陆中小尺寸TFT-LCD市场需求规模
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
需求量(万平方米) 204 340 445 608 840 1082 1288 1495
2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年
资料来源：FPDisplay，2007 年10 月深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-72
根据中华平板显示产业研究中心资料，2006 年全球中小尺寸TFT 模组产值
135 亿美元，中国大陆产值达36.45 亿美元，产值占全球市场份额27%。TFT 模
组产值2007 年达到45.22 亿美元，2010 年达到64.25 亿美元，2007 至2010 年复
合年增长率达到12.4%。
中小尺寸TFT 模组产品的细分市场需求分析请见本招股书第十三节“募投
资金运用”之“募投项目市场前景分析”。
3、市场需求发展趋势
受益于主要应用领域移动通信市场的蓬勃发展、新的应用市场不断扩大以及
产业向中国大陆转移等主要因素的影响，中小尺寸液晶显示器在未来较长一段时
间将保持较快增长。同时，由于需求的个性化、多元化等特点， TN、STN、TFT
等不同类型液晶显示产品在未来较长时期内将相互补充、相互促进，共同扩大应
用领域，共同推动LCD 产业不断发展。
（七）进入本行业的主要障碍
液晶显示作为信息产业的关键部件，发展深受下游信息电子产品需求的影
响，属于典型的资金与技术密集型行业，技术含量高，制造过程复杂，设备投资
大，存在较高的技术和资金等壁垒。
1、生产技术与制造工艺壁垒
液晶显示行业作为国家鼓励发展的高新技术产业，具有较高的技术壁垒。液
晶显示面板与模组的生产制造技术综合了光学、微电子、化学、机电、材料等多
种学科技术成果；制造工艺流程复杂、精细，包括图形制作、取向层制作、空盒
制作、液晶注入、COG 邦定、精细制造等一系列工艺流程和控制技术；需要先进
的生产设备与无尘生产车间以及大批掌握光学、半导体、电子、材料、化学化工、
自动化控制等领域专业知识和实践经验的技术团队。技术、工艺、团队与设备必
须经过长期的积累、培育、融合才形成有机体系，这一生产技术工艺体系构成本
行业后进入者的主要壁垒。
2、客户资源壁垒深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-73
中小尺寸液晶显示主要应用于手机、数码电子、车载电子等终端消费品，该
等终端产品个性化、时尚性特征明显，品种、规格、款式多样易变，受此影响，
除中小尺寸TFT 面板按计划大批量组织生产外，液晶显示一般为定制式生产，产
品一般难以返修。获得订单是启动生产的前提，订单规模是实现盈利的关键，因
此，客户的认同与订单规模构成进入液晶显示行业的壁垒。
下游终端客户一般规模较大，重视产品质量控制与品牌建设，对液晶显示器
提供商要求严格，综合考察供应商的技术工艺实力、品质管理、供货能力、响应
速度等因素，经过较长时期供货、测试、磨合、筛选，才能建立互信并逐渐追加
订单；建立互信后，除非质量或价格较大变化，下游厂家一般不轻易更换供应商。
液晶显示产品由专业的销售团队直接销售给客户，较少通过经销商，无通用的渠
道网络。专业销售团队与核心客户群的建设需要很长时期培育与积累，成为本行
业后进入者的关键壁垒。
3、规模与高效的定制生产模式壁垒
受下游需求个性化与交货期短等特点影响，中小尺寸液晶显示器除TFT 面板
可按计划批量生产外，一般需采用快捷定制生产模式。定制式设计、生产过程包
括从需求理解、设计开模、样品制作、采购配料、生产装配、多次检测等所有环
节，存在必要的生产设计周期与必需的前期固定费用，并且产成品一般不能返修。
因而能否“多、快、好、省”地组织生产并交货，是最重要的竞争手段，包括：
深刻理解客户需求、快速的设计与供应链管理、高效的生产调度、生产批次规模
化、精细的品质管理、严格的成本控制。行业内主要厂家在长期经营中形成的规
模与高效的定制生产模式，能确保“多、快、好、省”地满足客户需求，实现持
续盈利，也构成了本行业后进入者的隐性壁垒。
4、资金障碍
液晶显示器制造需要高精密的生产设备及超洁净的生产环境，因而需要较大
规模的资金投入，尤其TFT 面板资金需求巨大，建设一条全新中小尺寸TFT 面板
生产线需投入数亿美元； TN/STN 生产线或中小尺寸TFT 模组生产线与TFT 面板
相比，对资金投入需求相对较小，但需要采购众多零部件，对配套流动资金需求
量大，但定制式生产模式决定了没有足够多的客户与订单，则不能实现规模盈利，深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-74
因而提高了相对的投资成本。
三、影响本公司所处行业发展的有利和不利因素
（一）有利因素
1、国内外巨大的液晶显示器市场需求
随着电子信息产业的快速发展和消费类电子产品需求的持续增长，全球液晶
显示器市场的需求巨大，预计未来一段时期仍处于高速发展期。另外，各种电子
消费品及工业用品也越来越多的使用到液晶显示器以满足其智能化、数字化要
求，这必然带动液晶显示行业的进一步增长。
2、液晶显示行业具有相对较长的生命周期、产品被替代的可能性较低
作为平板显示器的主流产品，液晶显示器因其优越的综合性能，可广泛应用
于手机、数码相机、数码摄像机、视频电话、笔记本电脑、监视器、电视机等；
另一方面，平板显示器中其它类型的显示器由于技术、性能、成本等原因，未来
较长一段时间还不足以影响液晶显示器的市场地位，预计液晶显示行业将拥有较
长的生命周期。
液晶显示技术作为应用最广的平板显示技术之一，已成为当代社会各类工业
设备、家电用品、消费电子品最主流的显示技术。随着信息行业的高速发展，液
晶显示器的应用将进一步扩大。其他平板显示技术由于技术的局限性，其应用面
相对较为狭窄，短期内难以影响液晶显示器的主导地位。
3、液晶显示器产业向中国转移的机遇
随着全球经济一体化进程的加快，消费电子产品生产和市场日益国际化，越
来越多的国际公司加速了通信、电子消费品等产业基地向中国内地转移的步伐。
未来几年是各种电子产品尤其是通信产品升级的关键时期，这为国内的液晶显示
器件的优势企业拓展了广阔的市场空间。TN、STN 产品已经大部分转移到中国大
陆，TFT 产品正在向中国大陆转移。预计未来几年是TFT 产业向中国大陆转移的
高峰期，产业转移为国内液晶显示行业带来宝贵的发展机遇。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-75
4、产业政策扶持
液晶显示行业的发展得到了国家产业政策的大力支持。“新型显示器件、中
高分辨率彩色显象管/显示管及玻壳制造及技术开发”被国家发展和改革委员会
列为《产业结构调整指导目录（2005 年本）》鼓励类目录。“液晶显示技术”
被中华人民共和国信息产业部列入《信息产业科技发展“十一五”规划和2020
年中长期规划纲要》，成为信息产业部提出的未来5～15 年重点发展的15 个技
术领域之一。
2006 年，国家财政部、国家税务总局发布了扶持中国液晶显示器产业发展
的优惠政策，2008 年12 月31 日，对TFT 液晶显示产品生产企业进口国内不能
生产的自用生产性原材料、消耗品免征关税进口国内不能生产的净化室专用建筑
材料、配套系统和生产设备零配件，免征进口关税和进口环节增值税。
（二）不利因素
1、下游应用产品的技术发展日新月异
随着各种电子消费品、通讯产品的不断发展及用户对产品个性化需求的提
高，相应的对其显示特性的要求也越来越高。液晶显示技术需要不断进步以满足
新的需求，否则将对液晶显示产业发展造成一定的影响。
2、国内液晶显示产业链建设不足
生产液晶显示面板及模组的主要原材料为导电玻璃、偏光片、液晶、集成电
路等，辅料主要为光刻胶、化学溶剂、定向剂、环氧树脂、银点料等。由于国内
企业生产的材料性能尚不能完全满足高档STN 产品和TFT 模组产品的技术要
求，液晶显示面板及模组的部分原材料仍需要进口。
3、长期价格有走低趋势
受下游消费类电子产品、家电产品及通讯产品等市场价格走低的影响，液晶
显示面板及模组的价格会受到影响。未来几年，各种消费类电子产品、通讯终端
产品等的价格会有一定下调，TN/STN 面板及模组和中小尺寸TFT 模组产品价格
会相应出现波动。因此，液晶显示行业需要在保证产品品质满足客户要求的同时，深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-76
通过降低原材料成本及单位用量，提高产品合格率、生产效率及设备利用率，从
而有效降低产品成本，在销售价格波动的不利条件下保持并提升企业的竞争力。
四、公司面临的竞争状况
液晶显示行业发展历史仅为三四十年的时间。主要厂商集中在亚洲，其中中
国大陆、日本、韩国和中国台湾的厂商数量占全球的95%以上。日本、韩国和大
部分台湾企业主要集中在大尺寸TFT 面板上，中国大陆企业以TN/STN 面板及
模组、TFT 模组产品为主。整个液晶显示行业呈加速向中国大陆转移的趋势。
中国企业在TN/STN 产品领域已经具备绝对优势。依托在TN/STN 产品建立
起来的技术、人才、市场优势，中国企业已具备向TFT 产业延伸的基本条件。
在大尺寸TFT 面板领域存在一定技术、资本约束外，在中小尺寸TFT 领域，中
国企业正处于快速发展阶段。中小尺寸TFT 产品的多品种、定制化特点使TFT
主流面板制造企业需要与国内同行进行合作，以完成产品设计、后段制造、销售
及服务等。总体上中小尺寸TFT 领域国内企业与国际大厂之间分工、合作多于
竞争。
中小尺寸液晶显示器与大尺寸液晶显示器最大的不同是产品标准化程度的
差异。中小尺寸液晶显示器应用领域广泛，品种繁多，大多数是非标准化产品，
需要有针对性的设计与定制化生产。定制化生产加强了供应商与客户合作的稳定
性，提高了产品的附加值，市场竞争格局相对平稳，优势企业盈利相对稳定。
各种液晶显示面板及模组的行业特点如下：
序号 产品类别 主要生产地区 主要市场 行业特点
1 大尺寸TFT 面板及模组 日本、韩国、台湾国际市场 资金、技术密集、标准化
2 中小尺寸TFT 面板 日本、韩国、台湾国际市场 资金、技术密集、标准化
3 中小尺寸TFT 模组 中国大陆 国内/国际资金、技术、定制化
4 TN/STN 面板及模组 中国大陆 国内/国际资金、技术、定制化
本公司产品为TN/STN 面板及模组、中小尺寸TFT 模组，公司竞争对手主
要为国内企业，竞争重点是产品的质量、成本、技术、规模和客户。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-77
（一）行业内的主要企业及本公司的市场地位
TN/STN 液晶显示行业技术成熟，市场需求相对稳定并保持一定增长；中小
尺寸TFT 产品大规模生产技术已经成熟，随着生产成本大幅度降低，未来市场将
进入快速增长期。目前国内主要的液晶显示器生产企业包括信利国际、深天马、
比亚迪、超声电子及本公司等。
信利国际
信利国际系香港上市公司，股票代码为0732（HK），是国内知名中小尺寸液
晶显示器生产企业，其生产基地位于广东省汕尾市，现有4 条LCD 生产线、1 条
OLED 生产线、1 条触摸屏生产线和多条COG、LCM、MDS、TAB、SMT 生产线，主
要产品有液晶显示屏（LCD）和液晶显示模块（LCM）等。2008 年度实现销售收
入566,927.40 万港元，其中液晶显示器销售收入555,560.5 万港元。
深天马
深天马系国内上市公司，股票代码为000050（SZ），国内重要液晶显示器生
产企业之一。控股子公司上海天马公司投资31 亿元建设一条4.5 代薄膜晶体管
型液晶显示屏（TFT-LCD）生产线。公司主要产品包括中小尺寸液晶显屏和液晶
显示模块。2008 年度实现销售收入137,625.24 万元，其中液晶显示屏和液晶显
示模块销售收入136,803.92 万元。
超声电子
超声电子系国内上市公司，股票代码为000823（SZ），超声电子业务范围包
括电子元器件、超声电子仪器、液晶显示器等，系国内中小尺寸液晶显示器重要
生产企业之一。2008 年度超声电子实现销售收入242,874 万元，其中液晶显示
器实现销售收入60,735.76 万元。
比亚迪
比亚迪系香港上市公司，股票代码为1211（HK）。比亚迪拥有IT 和汽车两
大产业。IT 主要产品包括二次充电电池、液晶显示屏模组等。在深圳建有液晶
显示屏生产厂，具备月产55,000 套14 英寸*16 英寸玻璃的生产能力；在深圳、深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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上海分别建有液晶显示器模组生产厂。2008 年实现销售收入2, 678,825.3 万元，
其中手机及相关部件实现销售收入1,193,301.3 万元，该部分收入广泛包括手机
相关各类部件，液晶显示器仅为其中一小部分，公司公开披露资料未对液晶显示
器相关业务数据进行区分。
除上述企业之外，与发行人从事相同业务的企业还包括深圳晶华显示器有限
公司、康惠（惠州）半导体有限公司、海南清华显示器科技开发有限公司、厦门
高卓立液晶显示器有限公司、河北冀雅电子有限公司等中小型企业，该等企业规
模相对较小。
本公司是国内主要的中小尺寸液晶显示产品生产厂家之一，产品品种较全，
主要为客户提供TN/STN 面板及模组、TFT 模组产品，是国内同时生产STN 模组
与TFT 模组并具备一定规模的少数厂家之一。根据汉鼎资讯的行业统计，公司
2007年TN/STN面板与模组以及TFT模组的销售收入及利润均位居国内企业第五，
落后于信利国际、深天马、比亚迪、超声电子等公司。2007 年中国主要LCD 厂
商的情况比较如下表所示：
单位：亿元
序号 企业名称 产品结构 销售收入(TN/STN+TFT) 产品应用
1 信利国际 STN、TFT 48.00（19.20+28.80）
手机、消费电子、汽车电
子、工业仪器
2 比亚迪 TN/STN、TFT 17.50 (10.50+7.00) 仪器仪表、PDA、手机、
3 深天马 TN/STN、TFT 17.40 (12.18+5.22)
无绳电话、车载、手机、
电子消费品
4 超声电子 TN/STN、TFT 4.20 (3.57+0.63) PDA、手机、家电
5 宇顺电子 TN/STN、TFT 3.10 (2.20+0.90)
通讯终端（手机）、家电、
仪器仪表、GPS
6 深圳晶华 TN/STN、TFT 2.20 (1.98+0.22)
通讯终端、家电、工控产
品、电子消费品
7 海南清华 TN/STN、TFT 2.00 (1.90+0.10)
电话机、PDA、仪器仪表、
电子消费品
8 河北冀雅 TN/STN、TFT 1.80 (1.71+0.09)
家电、仪器仪表、电子消
费品
9 惠州康惠 TN/STN、TFT 1.50 (1.35+0.15)
家电、通讯终端、电子消
费品
10 厦门高卓立 TN/STN、TFT 1.40 (1.33+0.07)
电话机、家电、电子消费
品
注：上述资料来源于中国液晶网《简析中国中小尺寸LCD 竞争格局》，可能存在数据与深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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上市公司披露的财务报表相关数据不一致的情况。
在TN/STN 面板及模组产品领域，本公司凭借积累多年的规模制造技术及优
良的产品品质，在主要细分市场上具有明显的竞争优势。本公司凭借多年的行业
经验并不断吸收创新，于2006 年及时投资生产中小尺寸TFT 产品，自主掌握TFT
模组生产技术及TFT 面板后段制造技术，行业竞争力不断提升。
（二）本公司竞争的优势与劣势
本公司综合竞争实力主要体现大客户资源优势、产品设计及工艺技术优势、
产品质量优势、快速响应客户需求能力优势、成本控制能力优势等几个方面。
1、大客户资源优势
本公司秉持“为一流客户服务，做一流供应商”的经营理念，不断提升产品
设计能力、提高产品质量、快速响应客户采购需求，与中兴、华为、步步高、美
的、格力、TCL、欧姆龙、LG 等全球知名企业建立了长期稳定合作关系。该等核
心客户产品系列广泛，液晶显示器需求量大，随着本公司与其合作的不断加深，
该等核心客户对本公司采购的产品种类及产品数量逐步加大，为本公司业绩持续
快速增长作出重要贡献。2006 年～2008 年，本公司年销售收入在500 万元以上
的核心客户数量从2006 年的11 家上升至2008 年21 家，该等核心客户带来的销
售收入亦从2006 年的10,260.40 万元上升至2008 年的37,944.03 万元。该等核
心客户对本公司采购的增长直接导致本公司营业收入的快速增长，亦奠定了本公
司国内中小尺寸液晶显示器主流供应商的行业地位。本公司亦多次获得该等客户
授予的“优秀供应商”、“商业价值伙伴”等荣誉称号。未来本公司将进一步深
化与该等重点客户的合作，并不断拓展新客户，促进业绩持续稳定增长。
2、产品设计及工艺技术优势
本公司配备一百多人组成的经验丰富的研发设计团队为客户提供定制化产
品设计服务，该等设计人员深谙液晶显示器制造技术及各类应用产品显示解决方
案，善于快速、准确把握客户产品需求、将客户产品构想转化成液晶显示器制造
方案，并试制出样品供客户检测认证。报告期内，本公司研发费用投入分别为
327.90 万元、952.86 万元、1,664.03 万元、785.45 万元，主要用于新产品开发深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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及工艺技术改进，每年新产品开发数量均在500 款以上，为公司业务增长作出重
要贡献。本公司产品设计亦充分考虑定制化生产模式导致公司原材料供应管理复
杂、工艺流程调整较多等不利影响，产品设计尽量采用标准化物料，以降低生产
成本、提升产品质量可靠性。
本公司通过大量的生产实践，在玻璃切割、等离子清洗、蚀刻腐蚀、灌晶、
成盒、静电消除、IC 绑定等诸多生产环节积累了大量技术，目前公司已经获得
授权发明专利1 项、实用新型专利2 项，另有2 项发明专利、2 项实用新型专利
正在申请过程中。该等技术为本公司产品质量的提升、生产效率的提高作出重要
贡献。
3、产品质量优势
本公司产品系通讯终端设备、家用电器、数码电子、仪器仪表等相关领域电
子产品之人机对话窗口，本公司产品质量直接影响该等电子产品的市场表现，因
此下游客户制定了严格的合格供应商准入制度，对产品质量进行严格检测。本公
司以ISO9001 为指导，遵循RoSH 指令要求制定了严格的质量管理体系，质量管
理贯穿产品设计、物料采购、生产管理全过程，通过不断的工艺技术改进，产品
一次性合格率逐步提升，客户返修比例亦稳定在0.2%的较低水平。本公司产品
品质获得市场广泛认可，成为本公司市场拓展的有力武器。
4、快速响应客户需求能力优势
受市场个性化需求推动，下游客户新产品开发频繁，本公司作为下游客户显
示模块供应商必须配合客户产品整体设计快速提出液晶显示解决方案，并满足其
大批量生产的采购需求。本公司通过不断提炼设计开发工艺流程，建立模块化设
计工作平台，为重点项目成立集销售、设计、工程、生产、品质管理多部门业务
骨干为一体的研发团队等方式将产品设计周期缩短至7 天左右。本公司亦不断加
强原材料供应管理，与部分重点物料供应商建立战略合作伙伴关系，保证物料及
时供应；通过不断改进现有设备、购置新设备等方式提升公司自有生产能力；在
资金、产能有限的情况下亦通过租赁生产线、委托加工等方式灵活解决，保证及
时满足客户大批量采购需求。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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5、成本控制能力优势
液晶显示器生产通常投资规模较大，本公司在资金实力有限的情况下，通过
租赁及将部分订单外协加工的方式解决生产厂房及生产能力不足的问题，大力加
强产品设计、产品品质控制及市场拓展，以较小的资金投入支持业务高速发展。
本公司亦通过不断加强产品开发、工艺技术改进逐步提升产品一次性合格率，降
低生产损耗；通过加强供应链管理降低采购价格、不断提升产品设计原材料通用
化比例降低因定制化生产模式导致的物料管理成本较高的问题，提升了公司盈利
能力。
主要竞争劣势
受公司资金实力的限制，本公司在生产规模的扩大和产品结构的优化方面存
在一定的制约。另外，虽然本公司不断努力实现原材料及关键设备配件的国产化，
但受国内配套产业技术水平的制约，部分关键原材料及设备的关键配件仍需要从
国外进口，在一定程度上限制了本公司产品成本的进一步下降。
（三）为保持市场领先地位所采取的主要措施
1、巩固老客户、拓展新客户
由于液晶显示器行业基本为定制式生产，客户与供应商之间不仅仅是交易关
系，还存在着相互协作的关系，因而稳定的客户关系对供求双方都非常重要。本
公司与国内外知名企业如中兴、华为、步步高、格力、美的、TCL、日本卡西欧、
欧姆龙、韩国LG 等建立了长期稳定的合作关系，为本公司的产品销售和业绩增
长奠定了坚实的基础。本公司根据现有生产线及产品的特点，以满足客户的需求
为导向，对现有的生产设备、工艺技术、控制方法等进行不断优化，以提高产品
的品质。同时，为加强同客户的交流，公司成立了专门的客户服务部门，并采取
每个客户均有专人负责的方法，保证本公司能快速有效的领会客户的意见和建
议，并在最短的时间内解决客户提出的问题，为客户赢得市场先机，最大限度的
保护客户的利益。在此过程中，本公司与客户在互惠互利的基础上实现的双赢，
巩固了本公司与老客户之间的合作关系。
在巩固老客户的基础上，为防止下游客户需求的波动对本公司的业绩造成影深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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响，同时为扩大本公司产品的市场份额，以使本公司在激烈的市场竞争中占有更
为有利的地位，本公司积极拓展新客户。为此，本公司通过整合公司内部各种资
源，建立合理的新客户开发流程和激励措施，缩短新样品开发周期，以最短的时
间为客户提供样品及批量产品，以取得新客户最大的信任并帮助新客户在市场中
赢得先机。在此过程中，本公司与新客户建立了互信的合作关系，拓展了本公司
的市场范围。
2、大客户策略
本公司以主要市场战略性大客户的需求为导向，重点服务好大客户，以大客
户的声誉来提升本公司品牌影响力，尤其从品质、交货周期、价格方面做出更好
的服务，与大客户共同发展；本公司与国内外知名厂商如美的、格力、步步高、
中兴、华为等已有着多年的合作经历，已形成了稳定的业务伙伴关系。 本公司
在客户开发方面采取积极有效的措施，针对大客户采取一对一专业支持和服务，
设立大项目部，从公司抽调有经验的项目经理和工程师从项目需求、产品开发、
批量生产到客服都有专人进行组织和支持，给客户提供周到、贴心的营销服务。
3、紧追市场步伐，开创市场“蓝海”
液晶显示器行业技术的发展是跟随着下游应用市场的发展而进步的，本公司
在维持现有应用市场的基础上，把开创新的应用市场放在了公司的战略地位上。
为此，本公司组织了以总经理领导，开发部、工程部、市场部参与的新市场开发
团队，积极收集下游应用市场的新特点、新趋势及其新的技术动向，为现有客户
及潜在客户提出可靠的应用市场分析，协助客户开发新产品以满足新的“蓝海”
消费市场。与此同时，本公司还根据收集到的最终消费市场的信息，针对某些即
将畅销的消费产品，率先开发新的液晶显示器标准品，在下游市场开始着手开发
新产品时即将该标准品推向市场，保证客户以最快的速度抢占市场。在此过程中，
本公司与客户实现最大的双赢，开创本公司产品的市场“蓝海”。
4、降低产品成本，赢得市场先机
提供具有最优“性价比”的产品是赢得市场的最重要的法宝之一。为保证在
品质不变或提升的前提下提高产品的“性价比”，本公司一直把降低产品的成本深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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置于重要位置。为此，本公司成立了专门的“成本控制组”，组织采购部、开发
部和工程部分别从采购成本、新材料替代和工艺技术改良等方面来降低产品的成
本，并为各部门制定了成本控制目标。通过各项成本的控制，本公司的产品在激
烈的市场竞争中具有了更大的市场竞争力，保证了公司产品在市场的优势地位，
赢得了市场先机。
五、公司产品介绍
（一）产品介绍
本公司专业从事各类型中小尺寸液晶显示器生产，主要产品包括TN/STN 面
板、TN/STN 模组、TFT 模组，相关介绍如下：
产品类别 产品名称 产品特点 图示
TN/STN 面板
TN 面板
数字显示、简单点阵显
示
STN（含
CSTN）面板
点阵显示、字符/图像显
示
TN/STN 模组
TN 模组
有驱动电路，使用更方
便
STN（含
CSTN）模组
显示容量较大
中小尺寸
TFT 模组
TFT 模组 动态彩色显示
（二）产品用途
随着近年来国内外电子信息产业的快速发展和各种通讯产品、消费类电子产
品、家电产品的普及，中小尺寸的液晶显示器面板及模组市场需求逐年扩大，同
时全球各大厂商向中国大陆的采购需求也越来越大。本公司生产的TN/STN 面板
及模组和中小尺寸TFT 模组产品主要应用于通讯终端、消费类电子产品、家用深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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电器、车载产品、仪器仪表等。
TN/STN 液晶面板及模组和中小尺寸TFT 产品主要应用领域
通讯终端
手机（黑白屏） 网络电话（黑白屏） CDMA 固定台 固定电话
手机（彩屏） 小灵通（彩屏） 视频电话 网络电话
小灵通（黑白屏） 无绳电话 对讲机 手持仪器
消费类电子产品
MP3 PDA 游戏机 电子词典
数码相机 数码摄像机 数码相框 游戏机
GPS MP4 PDA PMP
家用电器
冰箱 空调 洗衣机 微波炉
车载产品深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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车载仪表 车载指南针 车载对讲机 车用音响
仪器仪表
万用表 水表 气表 电子称
（三）主要产品的生产工艺流程
1、TN/STN 面板生产流程
2、TN/STN 模组生产流程
ITO玻璃投料涂胶前清洗 涂 胶 涂胶预烘 曝 光
显 影 坚 膜 蚀 刻 脱膜清洗 TOP 移印
TOP 主固化 PI 前清洗 PI 移印 PI 主固化摩擦配向
摩擦后水洗 边框丝印 喷 粉 组合 边框固化
切 割 裂 片 液晶注入 整平封口 分 粒
再配向 外观检查 电性检查 表面丝印 贴偏光片
磨 边 二次清洗 出模组
TN
STN
装PIN 胶 终 检 包 装 入 库深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-86
3、中小尺寸TFT 模组生产流程
六、行业定制化生产特点及公司业务模式选择
（一）行业定制化生产特点介绍
鉴于液晶显示器系下游电子产品之配套器件，下游电子产品（如手机、家用
电器、数码电子产品等）生产企业进行产品整体开发后，对液晶显示器之显示内
容、基本技术参数进行确定，交由液晶显示器生产企业进行产品方案设计，并试
制出样品后由该等企业进行检测认证。这种定制化生产模式决定下游电子产品对
液晶显示器生产企业合格供应商认证主要包括：产品开发设计能力、产品质量、
供货速度、大规模供货能力、产品价格以及信用期限等，如下图所示。
TFT 面板来料 ACF 贴附 IC 预压 IC 主压 ACF 贴附
FPC 预压 FPC 主压 一次电测 硅胶涂敷 贴偏光片
一次外观检偏光片消泡 贴黑纸 背光组装 背光焊接
二次电测 组装触摸屏 电测触摸屏二次外观检FQC 抽检
包装 TFT 模组
LCD 镜检 等离子清洗 ACF 贴附IC 预压 IC 主压
COG 镜检 ACF 贴附 FPC 预压 FPC 主压 硅胶涂敷
硅胶固化 一次电测 贴偏光片 一次外观检偏光片消泡
二次光电检二次外观检COG 半成品背光组装 PCB COB
组装 成品外观检成品光电检包装 LCM 成品深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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因此，液晶显示器行业相应具备以下特征：
1、产品开发设计能力要求较高。
由于系定制化生产，公司任何订单都基于客户对液晶显示器设计方案及试制
样品的认可，因此开发设计能力从根本上决定公司业绩。下游客户仅提供显示基
本要求，而开发出来的产品必须在外观、显示内容、信号控制及传输、功率耗用
等各个方面完全满足其产品整体要求，因此液晶显示器开发设计人员必须熟悉液
晶显示器制造技术、下游应用产品控制技术、液晶显示器相关材料特性及市场供
应情况等，才能设计出满足客户品质需求、成本较低同时易于大规模生产的产品
方案。同时由于下游客户新产品推出频繁，液晶显示器生产企业必须快速满足客
户产品开发需求。因此对液晶显示器生产企业开发设计能力要求较高。
2、鉴于液晶显示器系下游电子产品“人机对话窗口”，其产品质量直接影响
该等电子产品的市场表现，因此各客户均对液晶显示器产品质量要求非常高。
3、定制化生产订单不均衡，且下游客户要求交货速度快，要求液晶显示器
生产企业具有较强的供应链管理能力及生产计划协调能力。
下游客户通常根据其产品的市场表现或市场发展趋势进行产品更新或升级，
往往出现下游客户为了抢占市场，对订单完成时间要求特别紧，或因为产品市场
表现不佳而迅速改变型号等情况，对于液晶显示器生产企业来说订单不均衡情况
比较严重。为了确保在订单不均衡的情况下快速满足各客户产品需求，要求液晶
显示器生产企业必须加强供应链管理并做好生产计划协调工作。
合格供
应商资格
产品开发
设计能力
产品质量
及稳定性
产品价格
其他：如信
用期限等
大规模供
货能力
供货速度深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-88
4、液晶显示器生产企业成为下游客户（尤其是部分大型龙头企业）合格供
应商较难，但一旦成为该等客户的合格供应商且双方合作较好，鉴于该等企业产
品系列广泛、规模较大以及下游电子产品行业存在产业集中的现象，未来业绩增
长较快。
5、鉴于客户对产品开发能力、产品质量以及在订单不均衡的情况下快速满
足客户大批量采购的能力要求较高，决定液晶显示器生产企业业务拓展模式以提
升上述能力为核心。
（二）本公司业务模式
本公司专注于中小尺寸液晶显示器的研发、生产和销售，为客户提供中小尺
寸液晶显示解决方案及产品，公司整体业务流程如下图所示。
客户提出显示方案要求
液晶显示方案设计
客户认证
样品试制、小批量供货
生产计划安排
物料采购
ITO 玻璃、液
晶等
背光源、IC、
偏光片等
TFT 面板等
TN/STN
面板
TN/STN
模组
TFT 模组
全面满足客户中小尺寸液晶显示产品需求
产
品
设
计
1、产品开发设计模式深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-89
本公司所有产品均系定制化产品，下游客户根据各类应用产品实际需求对本
公司提出液晶显示器产品基本技术指标及最后显示图案构想，本公司研发设计人
员根据客户相关技术指标及显示图案设计出产品方案，并试制出样品，经过公司
相关检测后交由客户进行产品认证，客户产品认证通过后，本公司开始组织大批
量生产。
产品研发设计系本公司业务发展之关键环节：（1）本公司产品设计人员对于
客户产品需求的理解程度决定了本公司设计出来的产品能否符合客户产品需求；
（2）本公司产品开发设计、样品试制周期长短一定程度上构成本公司对客户需
求的反应速度，在液晶显示器生产企业产品质量、价格差异较小的情况下，对客
户需求反应速度一定程度上决定能否持续获得客户订单；（3）产品设计除需要满
足客户产品品质需求外，还需考虑本公司生产工艺可行性以及对物料的节省程
度，如果所设计出来的方案在大批量生产过程中无法顺利实施，或者对于物料的
浪费较多，则严重影响生产效率，若生产成本较高，公司获利空间有限。
本公司设研发中心专门从事产品技术研发、工艺技术改进以及新产品开发设
计，产品设计流程如下图所示。
本公司产品设计的基本特点：深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-90
（1）研发设计团队规模较大、设计人员经验丰富。
本公司配备一百多人组成的经验丰富的研发设计团队为客户提供定制化产
品设计服务，该等设计人员深谙液晶显示器制造技术及各类应用产品显示解决方
案，善于快速、准确把握客户产品需求、将客户产品构想转化成液晶显示器制造
方案，并试制出样品供客户检测认证。
（2）公司每年开发设计费用投入较大。
报告期内，本公司研发费用投入分别为327.90 万元、952.86 万元、1,664.03
万元、785.45 万元，主要用于新产品开发及工艺技术改进，每年新产品开发数
量均在500 款以上，为公司业务增长作出重要贡献。
（3）追求个性化设计方案标准化。
每个客户对产品设计方案均有其独特的需求，如果不对设计方案进行标准化
规范，必将导致设计资源浪费及物料采购庞杂，本公司不断提炼设计流程、对产
品设计进行模块化管理，从而有效节省了设计资源。同时，产品物料使用源于产
品设计方案对物料的确定，本公司充分考虑客户产品品质需求及各种物料特性，
对设计方案中所使用的物料进行标准化，降低了供应链管理难度及物料采购、库
存成本。
（4）产品设计兼顾物料供应情况及生产工艺可行性。
在产品设计中对于各个环节用什么样的工艺路线、采用怎样的工艺标准均需
规范以保证产品质量及其稳定性，若设计方案在批量生产时超出设备工艺能力或
容易因为某个工艺流程的疏忽导致质量不稳定，则直接影响生产。本公司产品设
计团队由销售、设计、工程、生产、品质管理多部门业务骨干组成，设计方案充
分考虑工艺可行性，以保证大批量生产时产品质量稳定。同时设计方案选用市场
供应充分的物料，以保证大批量生产不受制于某种物料供应紧张。
2、供应链管理及原材料采购模式
鉴于本公司产品均系定制化生产，原材料占生产成本比例较高，所需物料种
类繁多，本公司建立了完善的供应链管理体系，对供应商按供应材料种类分类管深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-91
理，对供应商进行定期考核，以保证物料质量符合公司产品品质需求。本公司亦
与部分重要原材料供应商建立战略合作伙伴关系，以保证原材料供应稳定。
本公司对原材料采购实行招标或询价制度，通常对三家以上供应商进行询
价，根据各供应商所报价格及供货速度承诺进行确定，以保证原材料采购价格符
合公司成本控制要求。
3、生产计划及生产组织管理模式
鉴于定制化生产带来的订单不均衡现象，本公司制定了严格的排产计划体
系，以确保公司有限资源为最有价值客户服务，同时公司根据订单集中情况灵活
采取部分委托外协厂商加工的方式满足客户订单需求。
本公司根据与客户合作情况、客户订单规模、客户潜在市场前景等因素将客
户进行分类，按照客户重要性程度、订单规模大小及客户订单产品与公司产品发
展战略吻合程度安排生产计划及交货期限等，确保公司有限的生产能力为最有价
值客户服务。在订单比较集中、超出公司生产能力的情况下，本公司将部分订单
委托外协厂商进行生产，同时派出生产管理人员、品质检测人员对外协生产产品
质量进行严格管理，在按时满足客户订单需求的同时确保产品质量。本公司亦通
过不断增加设备投资扩大生产能力，逐步解决产能规模不足的问题。
4、品质控制模式
本公司非常重视产品质量控制，建立了以ISO9001 为指导，遵循RoSH 指令
要求的严格的质量管理体系。对产品质量控制从产品设计开始，涵盖物料采购、
生产过程管理、生产过程中的质量检测、出货质量抽检等环节，确保产品设计合
理、生产设备调试准确、生产工艺到位，以提升产品质量。本公司亦通过不断改
进工艺技术、购置更精良的设备等方式提升产品一次性合格率。对于经客户检测
不合格产品，本公司亦制订了相应的返修服务流程，确保公司产品质量满足客户
产品需求。
5、业务拓展模式
本公司通过展会或者业务机会与客户进行初步接触，经初步评价后，客户对
本公司进行现场检查，综合考虑本公司开发设计能力、生产规模、机器设备、生深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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产管理、产品质量控制等因素，最终确定是否将本公司纳入其合格供应商范围。
本公司成为客户合格供应商后，开始接受客户产品开发任务，本公司开发方案及
试制样品经客户认可后进入小批量试制阶段，小批量供货经客户检测合格后开始
进入大批量生产阶段。鉴于本公司单个产品之产品质量、供货速度均能满足客户
需求，客户将逐步增加对本公司新产品采购数量。
针对本公司可满足客户各类型中小液晶显示器需求及中小尺寸液晶显示器
应用范围较广的特点，本公司制定了“以产品质量、大规模快速反应能力赢得市
场”的业务拓展理念，不断深化与现有客户的合作，挖掘现有客户其他产品需求；
紧跟市场新动向，及时开发新产品以满足客户新产品需求；并通过与中兴、华为、
步步高、美的、格力、欧姆龙等现有知名客户业务合作建立的国内中小尺寸液晶
显示器主流供应商行业地位逐步拓展新客户。
七、主要产品生产能力及产销量情况
（一）生产设备及生产能力
截至本招股意向书签署日，本公司共有TN/STN 面板生产线2 条，模组生产
线7 条，相关情况如下。
注：截至2008 年3 月31 日，本公司原有手动模组生产线3 条，2008 年下半年公司对
原有3 条手动模组生产线进行改造，形成1 条手动加强模组生产线，主要用于TN/STN 模组
生产，其余设备均被新建的TFT 模组生产线及自动模组生产线利用。
2007 年10 月、
2007 年12 月
底新建TFT 生
产线各1 条。
2005 年底前购
置、租赁到位。
主要用于生产
TN/STN 模组
面板生产线
2 条
模组生产线
7 条
手动加强线
1 条
TFT 模组线
2 条
TFT 模组线
1 条
自建生产线
1 条
2008 年3 月底
建TFT 生产
线1 条。
租赁生产线
1 条
TFT 模组线
1 条
2008 年7 月新
建TFT 生产
线1 条。
自动模组线
2 条
2008 年9 月新
建自动生产线
2 条，用于生产
TN/STN 模组深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-93
TN/STN 模组、TFT 模组生产线无本质区别，但TFT 模组生产对工艺精度要求
较高。本公司现有7 条模组生产线均可用于TN/STN 模组及TFT 模组生产，其中
2007 年10 月底、12 月底以及2008 年3 月底、7 月新建的4 条模组生产线主要
用于TFT 模组生产（2008 年3 月、7 月新建的2 条生产线拟作为本次募集资金投
资项目之提前实施）；2008 年9 月新建的2 条模组生产线及原有的手动模组生产
线主要用于TN/STN 模组生产。实际生产经营中，本公司通常根据订单分布情况
合理安排生产，未对模组生产线所生产的产品进行严格区分。根据相关设备的理
论速度及正常工作时间以及全年实际从事生产的月份数计算，本公司近三年一期
各类产品产能、产量情况如下表所示。
单位：万片
项 目 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
TN/STN
面板
总产能 4,000 4,000 3,500 2,160
其中：自有线 3,200 3,200 2,700 2,160
租赁线注1 800 800 800 -
总产量注2 1,749.72 3,628.39 3,208 2,651
其中：自有线 1,492.8 3,172.59 2,722 2,331
租赁线 256.92 455.8 486 320
总销量： 1，649.83 3,786.44 3,062 2,516
直接销售 702.83 2,190.33 2,314 2,068
用于生产
TN/STN 模组
947 1,596.11 748 448
TN/STN
模组
自有产能 1,850 1150 700 500
总产量注3 947 1,596.11 748 448
其中：自产 947 1,549.78 647 448
外协 - 46.33 101 -
销量 945.87 1,454.87 724 433
TFT
模组
自有产能 900 730 100 50
总产量 293.2 282.97 117.4 3.46
其中：自产 194.5 183.74 42.4 3.36
外协 98.7 99.23 75 -
销量 278.25 253.42 99.69 1.58
注1：曙光电子集团有限公司生产线2006 年系由晶浩达租赁生产，未纳入
本公司产能计算范围。自2007 年起本公司租赁该生产线并组织生产，因此2007、深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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2008 年将该生产线产能纳入本公司TN/STN 面板总产能计算范围。
注2：TN/STN 面板产量包括直接对外销售的数量及实际用于TN/STN 模组所
用的面板数量。
注3：TFT 模组与TN/STN 模组可共线生产。由于订单存在不均衡性，本公司
为了提高设备利用效率，在实际生产中未对设备生产的产品种类进行严格区分。
2008 年TN/STN 模组产量高于理论产能，主要系本公司利用TFT 模组生产线用于
TN/STN 模组以及通过提高工作效率、延长设备工作时间所致。
注4：2009 年上半年产能系按照截至2009 年6 月30 日已投产生产线按全年
口径计算的产能，未考虑发行人尚未投入使用固定资产及未来新增固定资产增加
的产能。
由于近年来面板及模组市场持续扩大，本公司一方面加大生产设备的投入；
另一方面通过技术改进和工艺创新等方式提升现有设备的产能。同时通过外协加
工辅助方式补充因季节性波动导致的产能不足。
1、外协生产情况
（1）报告期内公司外协加工的基本情况
报告期公司外协加工产品主要为TN/STN 模组、TFT 模组。TN/STN 面板除在
2006 年委托晶浩达加工外，无其他外协加工情形。
中小尺寸液晶显示器一般采用定制式生产模式，报告期由于公司业务持续快
速增长且客户订单不均衡，尽管公司持续购置固定资产并实施技改以提升产能，
但自有产能仍无法满足客户需求的迅猛增长。为平衡客户需求与自身产能不足的
矛盾，公司2007 年在严格产品设计开发与质量控制的基础上，筛选部分生产厂
家委托加工部分模组，对委托加工实行严密监督管理。
报告期TN/STN 模组、TFT 模组外协委托加工比例如下表所示：
项目 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度
TN/STN 模组
外协数量（万片） 0 46.33 101
外协比例 0 2.90% 13.50%
TFT 模组
外协数量（万片） 98.7 99.23 75
外协比例 37.2% 35.07% 63.88%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-95
2007 年及2008 年度，TN/STN 模组的外协加工比例分别为13.50%、2.90%，外
协加工比例较小且呈下降趋势，2009 年上半年TN/STN 模组无外协加工情况；
TFT 模组的外协加工比例分别为63.88%、35.07%，2007 年TFT 模组的外协加工
比例较高，主要因为TFT 模组经过2005 年的研发和客户认证、2006 年的小批量
生产后，2007 年产品升级顺利实施并取得快速增长，在客户订单急剧增长情况
下，公司自有产能无法满足。随着公司新建的TFT 模组生产线不断投产，产能
得以扩大，2008 年外协加工比例大幅下降。但由于订单存在不均衡性，并且2008
年新建的2 条生产线中有1 条于7 月底到厂，安装调试需要较长时间，新增设备
产能释放有限，因此本公司2008 年度TFT 模组外协比例仍达35.07%。2009 年1～
6 月份TFT模组外协加工比例仍达37.2%,是因为公司部分客户的产品集中交货量
较大，公司现有产能在时间上无法满足集中交货，故有部分采用外协加工。
公司通过对委托加工厂商的严格认证、自身设计开发、委派相关技术人员、
品质管理人员直接参与外协厂商的生产管理的相关环节等措施，确保生产的稳定
性及产品质量。
（2）主要外协厂商名称及加工情况
公司对外协加工厂商有严格的筛选标准，要求企业的主要管理人员具有较长
时间的行业管理经验、员工稳定；企业设备性能可靠、有自己的品质控制体系；
能优先满足公司订单的生产；能接受公司的品质管理系统，允许公司派驻设计及
技术人员参与、监督相关生产环节，确保代工产品不出现品质问题；要求具备一
定的规模和承担风险能力。公司在选择外协加工厂商后，首先进行小批量试加工，
而后视情况增加、减少或取消委托加工。
2007 年外协加工厂商为德的技术(深圳)有限公司、英泰隆工业发展(深圳)
有限公司、深圳市盛世创业电子有限公司、深圳市松旭光电显示技术有限公司、
深圳市川马电子有限公司、棠裕电子(东莞)有限公司六家公司， 2008 年外协加
工减少，加工厂商相应减少为三家。
TN/STN 模组外协加工
单位：万片
外协厂商名称 2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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加工数量 所占比例加工数量所占比例加工数量 所占比例
德的技术( 深
圳)有限公司
- - 18.44 39.80% 14.57 14.41%
英泰隆工业发
展(深圳)有限
公司
- - 27.47 59.29% 31.99 31.63%
棠裕电子( 东
莞)有限公司
- - - - 54.58 53.96%
深圳市晶联讯
电子厂
- - 0.42 0.91% - -
合 计 - - 46.33 100% 101.14 100.00%
TFT 模组外协加工
单位：万片
外协厂商名称 2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度
加工数量 所占比例加工数量所占比例加工数量 所占比例
德的技术( 深圳)
有限公司
- - 97.10 97.85% 54.60 72.65%
英泰隆工业发展
(深圳)有限公司
- - 1.62 1.63% 8.55 11.38%
深圳市盛世创业
电子有限公司
- - - - 7.18 9.55%
深圳市松旭光电显
示技术有限公司
- - - - 3.54 4.71%
深圳市川马电子
有限公司
- - - - 1.30 1.73%
深圳市晶联讯电
子厂
- - 0.51 0.52% - -
中源科技（深圳）
有限公司
52.14 52.83% - - - -
深圳市新立光电
有限公司
0.20 0.20% - - - -
深圳市精彩邦伟
科技有限公司
41.18 41.72% - - - -
创维液晶器件（深
圳有限公司）
0.20 0.20% - - - -
深圳赛华电子有
限公司
4.99 5.05% - - - -
合 计 98.7 100% 99.23 100% 75.16 100.00%
上述外协厂商均为公司严格按照规定标准与流程筛选的外协加工合作厂商，
除市场化外协加工业务合作关系外，与公司及公司股东、董事、监事及高级管理深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-97
人员不存在关联关系。2009 年1～6 月，公司TFT 模组外协厂商发生变化，主要
是由于原外协厂商因受金融危机影响对自身业务进行调整，不再从事外协加工业
务；个别外协厂商产品品质、技术标准未完全达到公司的要求，2009 年被公司
淘汰。
（3）公司未来外协加工的趋势与影响
公司2007 年开始进行部分外协加工，是解决公司自有产能不足的一种辅助
性方式，是针对产能增长慢于需求增长的应急性措施。自2007 年10 月至2008
年底，本公司根据市场订单情况陆续新建TFT 模组生产线6 条，逐步缓解了产能
不足的问题。但如果出现订单突然非常集中并超过公司产能时，公司仍将通过部
分外协加工予以解决。
外协加工在产能不足情况下，补充了公司产能。但外协加工中公司需要派出
技术人员参与加工企业的质量控制等环节，同类型产品加工成本较自有生产略
高，加工的进度、品质等控制难度较自有生产要大些。
停止外协加工或外协加工比例的下降，不会对生产带来不利影响。公司基本
实现自有生产后，在大规模生产条件下，有利于对生产计划及进度、交货期等更
加有效的控制，确保公司在快速发展中保持供应链的快速有效；有利于公司对产
品品质、工艺流程、产品检测更加有效的控制，保证在大规模生产条件下产品的
品质；将能更有效的服务公司“大客户策略”，实现公司产品客户升级。此外同
类型产品生产成本将有一定程度的下降。
2、租赁曙光电子集团有限公司生产线及影响
面对TN/STN 面板应用市场，如仪器仪表、部分通讯终端及家用电器市场需
求稳定增长，本公司为保持市场竞争地位，以较低成本租赁曙光电子集团有限公
司TN 面板生产线，在一定程度上缓解了生产能力不足的问题。近三年一期，曙
光电子集团有限公司生产线生产的TN 面板产量、占公司TN/STN 面板总产量比例
等情况如下表所示。
单位：万片、万元
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
曙光生产线产量 256.92 455.8 486 320深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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占TN/STN 总产量比例 13.81% 12.56% 15.15% 12.07%
曙光生产线产值 876.67 1,545.16 1,944.00 1,283.20
占公司销售收入比例 3.36% 3.21% 6.26% 8.03%
注：计算产值时，未考虑面板产品不同型号、规格的价格差异，而简单按照该生产线
产量乘以公司TN/STN 面板整体平均销售价格。
从上表可以看出，本公司2006 年、2007 年、2008 年度、2009 年1～6 月来
自曙光电子集团有限公司生产线的TN/STN 面板产量分别占同期公司面板产量比
例分别为12.07%、15.15%、12.56%、13.81%，估算产值占公司同期销售收入比
例分别为8.03%、6.26%、3.21%、3.36%。
由于公司租用曙光电子集团有限公司生产线仅能生产较低端的TN 面板，一
般不能生产STN 及CSTN 面板，主要用于满足一些家电厂家等客户的需求。因此
该生产线一定程度上缓解了本公司生产能力不足的问题，但对本公司持续经营不
产生较大影响。随着公司模组销售收入迅速增长、STN 面板生产线不断技改以提
升STN 面板产能，又由于客户需求档次升级，该等租赁生产线对公司影响进一步
减弱。2009 年3 月，本公司结合该生产线的产能状况及市场订单情况，与曙光
电子集团有限公司签署补充协议，继续租赁该生产线至2010 年2 月28 日，租金
为每年四十五万元人民币。
（二）供应市场情况
1、原材料供应市场情况
本公司产品所需的原材料较多，其主要原材料的产地见下表所示。
原材料名称 生产产品 产地
导电玻璃 TN/STN 面板 中国
液晶 TN/STN 面板 中国/德国/日本
偏光片 TN/STN 面板/模组 日本/韩国
PI 液 TN/STN 面板 日本/中国
集成电路（IC） TN/STN 模组、TFT 模组 台湾/韩国
柔性导电板（FPC） TN/STN 模组、TFT 模组 中国
TFT 面板 TFT 模组 台湾
背光源 TN/STN 模组、TFT 模组 中国深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-99
触摸屏 TN/STN 模组、TFT 模组 中国
印刷线路板 TN/STN 模组、TFT 模组 中国
以上主要原材料中，除中小尺寸TFT 面板近年来供应相对紧张以外，其它
原材料供应均很稳定。截止到目前，上述出口国对上述原材料的出口均不存在限
制或禁止情况。其他生产所需要的辅助原材料国内有众多可靠供应商，可以保证
稳定的供货。
2、主要原材料成本在产品成本中的比重
本公司主要产品包括TN/STN 面板、TN/STN 模组、TFT 模组，各类产品所需
原材料不尽相同，主要包括ITO 导电玻璃、液晶、偏光片、PI 液、集成电路（IC）、
柔性导电板（FPC）、TFT 面板、背光源、触摸屏、印刷线路板等，相应的各类产
品原材料占生产成本的比例亦不相同。鉴于各类产品原材料占比不同，尽管各类
产品原材料比例未发生重大变化，受本公司产品结构调整、各类原材料价格变动
幅度不同，近三年一期本公司原材料成本占总生产成本比例变化较大，其中主要
原材料占总生产成本的比例如下表所示：
TFT 面板 IC 背光源 液晶 ITO 玻璃偏光片 合计
2009 年1～6 月 20.12% 11.25% 13.54% 4.23% 8.36% 5.36% 62.86%
2008 年度 19.91% 10.34% 13.67% 3.15% 7.88% 6.10% 61.05%
2007 年度 16.39% 9.81% 10.80% 5.13% 12.29% 8.22% 62.64%
2006 年度 0.52% 7.50% 7.39% 7.19% 19.31% 11.91% 53.82%
按产品类别分，各类主要原材料占相关产品生产成本的比例如下所示。
产品种类
主要原材
料
近三年一期主要原材料占该产品生产成本比例
TN/STN
面板
ITO 玻璃、
液晶、偏
光片
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
70.00%
2006 年2007 年2008 年度2009 年1-6 月份
ITO 玻璃液晶偏光片深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-100
TN/STN
模组
ITO 玻璃、
液晶、IC、
背光源、
偏光片
TFT 模组
TFT 面板、
背光源、
IC、偏光
片
3、向前五名供应商的采购情况
近三年一期，本公司向前5 名供应商采购情况如下：
单位：万元
采购 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
前5 名供应商采购额
合计
8,547.81 13,630.22 9,491.70 3,346.69
公司采购总额 20,517.19 35,079.00 23,609.29 12,239.44
前5 名供应商占采购
总额比例
41.66% 38.86% 40.21% 27.35%
本公司生产中消耗的能源主要为水和电，可以在工厂所在地得到有效保证。
（三）近三年一期公司销售情况
随着近年来国内外电子信息产业的飞速发展和各种通讯用品、消费类电子产
品、家电产品的普及，中小尺寸的液晶显示器面板及模组市场需求越来越大，同
时全球各大厂商向中国大陆的采购需求也越来越大。本公司主要产品销售收入构
成情况如下：
主营业务收入——产品结构
单位：万元
产品名称
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
2006 年2007 年2008 年度2009 年1-6 月份
IC 背光源偏光片TFT 面板
0.00%
10.00%
20.00%
30.00%
40.00%
50.00%
60.00%
2006 年2007 年2008 年度2009 年1-6 月份
ITO 玻璃液晶IC 背光源 偏光片深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-101
TN/STN 面板 2,402.19 9.25% 7,348.97 15.90% 9,250.75 29.84% 8,292.59 51.89%
TN/STN 模组 11,850.31 45.62% 20,584.99 44.53% 12,402.68 40.01% 7,514.48 47.02%
TFT 模组 11,712.31 45.09% 18,182.12 39.34% 9,002.82 29.04% 154.84 0.97%
其 他 11.71 0.04% 106.96 0.23% 344.32 1.11% 20.54 0.13%
合 计 25,976.53 100% 46,223.04 100% 31,000.57 100% 15,982.45 100%
主营业务收入——客户结构
单位：万元
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
主营业务收入 25,976.53 46,223.04 31,000.57 15,982.45
其中：前5 大客户销售 15,273.96 21,879.57 10,819.67 6,630.17
前5 大客户占比 58.80% 47.33% 34.84% 41.49%
本公司近三年一期向前5 名客户销售的具体情况如下：
单位：万元
年度 序号 客户名称 销售金额 占总销售比例
2009
年
1～6
月
1 深圳市中兴康讯电子有限公司 6,572.16 25.30%
2 深圳华为通信技术有限公司 3,118.03 12.00%
3 深圳康佳通信科技有限公司 2,293.24 8.83%
4 HONG KONG TREASURE ELECTRONIC LTD 1,745.11 6.72%
5 深圳市中兴移动通信有限公司 1,545.41 5.95%
小计 —— 15,273.96 58.80%
2008
年度
1 深圳市中兴康讯电子有限公司 8,842.45 19.13%
2 深圳华为通信技术有限公司 5,941.01 12.85%
3 欧姆龙(大连)有限公司 3,093.75 6.69%
4 三达香港有限公司 2,533.65 5.48%
5 HONG KONG TREASURE ELECTRONIC LTD 1,468.71 3.18%
小计 —— 21,879.57 47.33%
2007
年度
1 深圳华为通信技术有限公司 3,546.84 11.44%
2 深圳市中兴康讯电子有限公司 2,797.89 9.03%
3 欧姆龙(大连)有限公司 2,439.26 7.87%
4 NAGSE(HONG KONG) LTD（长濑） 1,038.42 3.35%
5 广东美的集团芜湖制冷设备有限公司 997.26 3.22%
小计 —— 10,819.67 34.91%
2006
年度
1 深圳华为通信技术有限公司 2,231.46 13.96%
2 广州金鹏通信实业有限公司 1,784.79 11.17%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-102
3 东莞市步步高通信设备有限公司 1,134.38 7.10%
4 广东美的集团芜湖制冷设备有限公司 752.72 4.71%
5 重庆信威通信技术有限责任公司 726.81 4.55%
小计 —— 6,630.17 41.49%
本公司最近三年一期不存在向单个客户的销售金额超过销售总额50%的情
形，董事、监事、高级管理人员和核心技术人员及公司关联方或持有公司5%以
上股份的股东在上述前5 名客户中均无权益。
主营业务收入——市场结构
单位：万元
销售区域
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
国内销售 17,742.49 68.30% 26,452.74 57.23% 17,799.59 57.42% 11,871.51 74.28%
出口销售 8,234.04 31.70% 19,770.30 42.77% 13,200.98 42.58% 4,110.94 25.72%
合 计 25,976.53 100% 46,223.04 100% 31,000.57 100% 15,982.45 100%
本公司近三年出口增长较快，主要出口地为中国香港、除香港外的亚洲地区、
欧美地区；出口产品涵盖TN/STN 面板及模组、TFT 模组，随着本公司推出TFT
模组后，TFT 模组占出口额的比例逐步上升。近三年一期本公司出口产品的市场
结构、产品结构、客户结构如下所示。
出口销售——产品结构
单位：万元
产品类别
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
TN/STN 面板 712.29 8.65% 1,913.07 9.68% 3,046．20 23.08% 2,644.78 64.34%
TN/STN 模组 575.75 6.99% 2,780.41 14.06% 2,081.20 15.77% 1,311.20 31.90%
TFT 模组 6,934.28 84.21% 15,048.32 76.12% 8,051.06 60.99% 151.20 3.68%
其 他 11.71 0.15% 28.50 0.14% 22.52 0.16% 3.79 0.08%
合 计 8,234.04 100% 19,770.30 100% 13,200.98 100% 4,110.94 100%
出口销售——市场区域结构
单位：万元
销售地区
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
香港地区 7,554.63 91.75% 18,086.63 91.48% 11,528.66 87.33% 3,379.99 82.22%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-103
亚洲地区 649.59 7.89% 1,566.84 7.93% 1,213.56 9.19% 490.37 11.93%
欧美地区 29.82 0.36% 116.83 0.59% 458.76 3.48% 240.58 5.85%
合 计 8,234.04 100% 19,770.30 100% 13,200.98 100% 4110.94 100%
出口销售——客户结构
单位：万元
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 金额 金额 比例 金额 比例 金额 比例
出口销售 8,234.04 100% 19,770.30 100% 13,200.98 100% 4,110.94 100%
前5 大客户 6,348.43 77.10% 8,114.91 41.05% 4,492.29 34.03% 2,618.15 63.69%
八、安全环保措施
（一）劳工、财产安全措施
1、公司按照国家以及有关部委颁布的与安全生产有关的各种规章制度，结
合公司具体生产情况，制定了健全的生产安全管理制度，并建有完善的各级安全
管理网络和劳动保护监察网络。公司针对生产工艺特点和使用物料特性建立了相
应的事故应急预案和救援网络体系。
2、公司按国家相关规定严格开展员工的各类安全教育培训工作，定期进行
消防及其他突发事件的演习，坚持落实公用及个人从事作业的必要劳动防护用品
的配发，严格执行从业人员持证上岗制度。
3、公司生产设备均参加财产保险，并在关键部位设置连锁、自控安全设施。
（二）环境保护措施
本公司主导产品TN/STN 面板及模组和中小尺寸TFT 模组产品在生产过程
中不会产生废气、噪音，主要的工业废料为包装材料，不会对环境造成污染。在
液晶显示器生产中的光刻工艺中会产生少量的酸、碱液，本公司已建立专门的废
液处理站，排放前进行中和处理，处理后的废液呈中性，并达到排放标准，不会
对周围的环境产生污染。
九、与生产经营相关的主要固定资产、无形资产和知识产权深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-104
（一）主要固定资产
根据深圳市鹏城会计师事务所的审计报告，截至2009 年6 月30 日，本公司
固定资产情况如下：
资产类别 原值（万元） 累计折旧（万元） 账面净值（万元） 成新率
机器设备 4,137.64 992.28 3,145.36 76.02%
办公设备 180.70 89.12 91.58 50.68%
运输工具 103.96 56.20 47.76 45.94%
其他设备 649.78 281.56 368.22 56.67%
合 计 5,072.08 1,419.16 3,652.92 72.02%
本公司主要通用设备为与液晶显示面板及模组生产线相关的清洗设备、曝光
设备、配向膜移印设备、配向摩擦设备、玻璃切割设备、液晶注入设备、间隙控
制设备、邦定设备等，其他设备主要为测试设备、办公设备及相关电子设备等。
主要设备均是2004 年以来从日本和台湾等国家或地区进口的整机设备，并不断
更新，属于较新的设备，可以安全运行多年。本公司主要的设备均为国内领先、
国际先进的设备，目前这些设备保养良好，运行状态稳定。
主要的生产设备
本公司的主要生产设备大部分从日本和台湾进口，相关设备出口国对该类设
备的出口均不存在限制或禁止情况。截至2009 年6 月30 日，本公司生产TN/STN
面板及模组及中小尺寸TFT 模组产品所需的主要生产设备的成本、先进性、尚
可使用年限等情况如下表：
序号 主要设备名称 单位数量成本（万元） 尚可使用年限 先进性
1 COG 芯片粘接机 台 17 1,767.03 15 年 国际先进
2 净化设备 台 3 250.5 10 年 国内先进
3 曝光机 台 2 147.29 12 年 国际先进
4 PI 移印机 台 4 143.67 12 年 国际先进
5 绝缘预烤炉 台 7 121.16 12 年 国际先进
6 摩擦机 台 2 99.03 12 年 国际先进
7 ACF 贴膜机 台 18 182.55 12 年 国际先进
8 臭氧清洗机 台 3 81.46 12 年 国际先进
9 FOG 热压机 台 20 221.48 12 年 国际先进深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-105
10 无尘固烤炉 台 9 77.26 10 年 国内先进
11 灌液晶注入机 台 13 216.63 12 年 国内先进
12 水处理设备 台 2 53 12 年 国内先进
13 玻璃切割机 台 6 156.25 10 年 国内先进
14 激光修补仪 台 1 45.72 12 年 国际先进
15 等离子清洗机 台 2 73.92 13 年 国际先进
16 涂胶机 台 1 37.77 12 年 国际先进
17 间隙控制封口机 台 1 34.57 12 年 国际先进
18 紫外线改质机 台 2 74.69 12 年 国际先进
19 ROHS 检测仪 台 1 31 12 年 国际先进
20 喷粉机 台 2 63.22 12 年 国际先进
21 空盒盒厚测量仪 台 1 27.51 12 年 国际先进
22 温度冲击试验箱 台 1 18 10 年 国际先进
23 烘干机 台 3 107.72 10 年 国际先进
合 计 - 121 4031.43 - -
（二）主要无形资产
1、本公司拥有的土地使用权及租赁房产情况
（1）土地使用权
本公司全资子公司长沙市宇顺显示技术有限公司取得“长国用（2008）第
064831 号”《国有土地使用证》3，该宗土地位于长沙国家高新技术产业开发区
岳麓山高科技园，面积为50,197.67 平方米，用途为工业用地，土地使用权终止
日期为2057 年6 月24 日，其中11,989.23 平方米将作为本次募集资金投资项目
用地。
（2）租赁房产
鉴于本公司资金有限，为了充分发挥资金使用效率，生产经营所需房产均系
租赁他人物业，其中办公用房系租自中钢集团深圳公司、生产厂房租自深圳市公
明长圳股份合作公司。本公司自2004 年至今长期租赁该等房产，目前仍在执行
的租赁合同如下：
3 该《国有土地使用证》原编号为“长国用（2008）第003802 号”，使用权面积为46,955.54 平方米。由于
规划变化，2008 年12 月30 日长沙市人民政府、长沙市国土资源局重新核发“长国用（2008）第064831
号”《国有土地使用证》，使用权面积变更为50,197.67 平方米，终止日期仍为2057 年6 月24 日。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-106
面积
（平方米）
用途 标的房产 租赁期间 出租方
出租合同登记
情况
1 823
经营
办公
深圳市南山区高
新区中区麻雀岭
工业区M-6 栋四层
一区
2007-02-16
～
2010-02-15
中钢集团
深圳公司
2007 年2 月13
日经深圳市南
山区人民政府
备案
2 3,000
生产
经营
深圳市宝安区公
明街道长圳社区
沙头巷工业区第
18 栋第1、2 层
2007-07-20
～
2010-12-31
深圳市公
明长圳股
份合作公
司
2007 年7 月25
日经深圳市宝
安区房屋租赁
管理办公室备
案
3 1,200
生产
经营
深圳市光明新区
公明办事处长圳
社区第二工业区
23 栋第一层
2008-10-10
～
2010-12-31
深圳市公
明长圳股
份合作公
司
2008 年10 月9
日经深圳市宝
安区房屋租赁
管理办公室备
案
4 2,400
生产
经营
深圳市光明新区
公明办事处长圳
社区第二工业区
23 栋第二、三层
2008-09-25
～
2010-12-31
深圳市公
明长圳股
份合作公
司
2008 年9 月27
日经深圳市宝
安区房屋租赁
管理办公室备
案
5 3,600
生产
经营
深圳市光明新区
公明办事处长圳
社区第二工业区
22 栋
2008-10-10
～
2010-12-31
深圳市公
明长圳股
份合作公
司
2008 年10 月9
日经深圳市宝
安区房屋租赁
管理办公室备
案
6 469
经营
办公
深圳市南山区高
新区中区麻雀岭
工业区M-6 栋四层
三区
2009-6-1
～
2010-2-15
中钢集团
深圳有限
公司
合同备案尚在
办理中
根据上述租赁合同相关条款及《深圳经济特区房屋租赁条例》规定，该等租
赁合同到期后，本公司在同等条件下具有优先承租权。2008 年1 月28 日、2008
年3 月11 日，深圳市公明长圳股份合作公司和中钢集团深圳公司亦向本公司出
具了相关承诺函，承诺上述租赁合同租赁期届满时，保证与本公司续签上述租赁
合同。
本公司承租上述第2 项、第3 项、第4 项、第5 项房产系深圳市公明长圳股
份合作公司所有，深圳市公明长圳股份合作公司还未取得上述房地产的产权证
书。2007 年11 月10 日，深圳市公明长圳股份合作公司向本公司出具了相关证深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-107
明及承诺，说明本公司上述租赁厂房目前没有列入拆迁范围，并承诺：如上述租
赁合同有效期内，因租赁厂房拆迁或其他原因致使深圳市公明长圳股份合作公司
无法履行租赁合同，深圳市公明长圳股份合作公司将提前予以通知，给予合理搬
迁时间，并承担本公司因搬迁而造成的损失。2007 年11 月15 日，深圳市宝安
区公明街道办事处出具了相关证明，证实本公司租赁的上述厂房目前没有列入拆
迁范围。2007 年12 月1 日，深圳市宝安区公明街道长圳社区居民委员会出具了
相关证明，亦证实上述厂房目前没有列入拆迁范围，为可办理房地产证的建筑，
房地产证正在办理过程中。
发行人律师认为：发行人厂房和办公用房的租赁已经履行必要的登记备案手
续，符合《城市房屋租赁管理办法》、《深圳经济特区房屋租赁条例》等法律法
规的规定；鉴于发行人对上述租用房产具有优先承租权，且相关出租人均已对此
出具承诺函，发行人通过租赁方式承租厂房和办公用房不会对公司的持续经营构
成重大不利影响。尽管部分厂房的权属凭证尚未取得，但经相关部门证实该等租
赁厂房在租赁期内没有列入拆迁范围，且相关当事人亦作出合法有效的承诺，保
证发行人不会因上述厂房的产权问题发生损失。因此发行人上述租赁厂房的产权
瑕疵不构成本次发行的实质性障碍。
2、生产设备（生产线）使用权
2007 年1 月8 日，本公司与曙光电子集团有限公司签订了《STN 生产线租
赁经营合同》，租赁位于湖南长沙市人民中路467 号的STN 生产线之厂房、设
备，以及真空、水、电、压缩气、送风等能源供送系统，租期二年，自2007 年
1 月1 日起至2008 年12 月31 日止。2009 年3 月13 日，本公司与曙光电子集团
有限公司签署补充协议，继续租赁该生产线至2010 年2 月28 日，租金为每年四
十五万元人民币。该生产线原为曙光电子集团有限公司从事科研的试验生产线，
试验完成后不再进行生产，转为出租，本公司利用该生产线生产TN 面板。
3、本公司拥有的软件使用权
本公司拥有金碟K3 软件使用权，使用权来源为购买，软件初始原值8.90 万
元，摊销年限5 年，由于公司2008 年新购置易飞ERP 系统，金碟K3 在2008 年
全部摊销完毕。易飞ERP 系统原值28.20 万元，摊销期限5 年，截至2009 年6深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-108
月30 日摊余价值21.94 万元。2009 年本公司购买了ProWayPLM 产品管理系统，
截至2009 年6 月30 日摊余价值为23.40 万元。
（三）知识产权
1、商标
本公司于2007 年6 月21 日向国家工商行政管理总局商标局申请图形为
“ ”的图形商标，申请号：6121837，国家工商行政管理总局商标局
于2007 年9 月18 日正式受理该申请。公司客户主要为终端应用品生产厂商，商
标对公司经营无重大影响。
2、专利
本公司现有发明专利1 项、实用新型专利2 项已获授权，另有2 项发明专利
及2 项实用新型专利正在申请中，详细情况如下表所示。
序号
专利号/
申请号
专利名称
专利
类别
专利简介
所处
阶段
1 ZL 20071
0002599.
2
一种具有防静
电导网的LCD
基板
发
明
专
利
本公司发明了一种可随液晶显示器走线一
起设计在液晶显示器基板上的防静电导
网。该发明解决了国内多年来对液晶显示
器静电防护的设计不能解决模组静电防护
的难题。
授权
2 ZL 20072
0141200.
4
具有防静电保
护结构的液晶
显示器基板
实
用
新
型
发明了一种具有防静电保护结构的液晶显
示器基板，该防静电保护结构实用面非常
广，可任意根据液晶显示器的设计尺寸及
形状的变化而变化。
授权
3 ZL 20072
0127655.
0
摩擦机静电消
除装置
实
用
新
型
发明了一种适用于摩擦机的静电消除装
置，该装置可有效降低摩擦机在液晶显示
器摩擦配向过程中产生的静电压，极大提
高了液晶显示器静电防护的可靠性。
授权
4 20091000
0767.3
一种液晶显示
面板及其测试
发
明
发明了一种高可靠性、低成本、可快速测
试的液晶显示面板电性能及缺陷测试方
受理深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-109
方法 专
利
法，极大提高了产品的测试效率和测试成
本
5 20091011
8877.X
一种液晶显示
器基板测试装
置及其测试方
法
发
明
专
利
发明了一种液晶显示面板制造过程中的在
线测试方法，可在线检测可能产生的不良，
预防了不良的流出，进而保证了产品的质
量，提高了效率
受理
6 20092000
0775.3
一种用于液晶
显示的装置
实
用
新
型
利用IC 封装区的空间设计出一种可高效
测试的液晶显示面板走线结构，极大简化
了产品的测试程序，改变了之前由昂贵测
试带来的高成本及不稳定性
受理
7 20092014
4907.X
一种液晶显示
器的测试装置
实
用
新
型
发明了一种在线简易测试仪器，解决了人
工检测的低效、低可靠性和外购测试设备
高成本的弊端，提高了生产效率和不良产
生及流出的概率，降低了制造成本
受理
十、特许经营权
截至本招股意向书签署日，本公司不存在特许经营权。
十一、公司的技术水平及研发情况
（一）行业技术特点
液晶显示行业产业链分上游材料、中游面板及模组、下游应用产品三个细分
行业。各细分行业具有不同的技术特点。
上游材料行业对技术要求最高，其技术特点表现为以创新性的发明或其他重
大突破为主。企业研发出新的技术后，一般通过申请专利进行保护，形成法律上
独占性和排他性。
下游应用产品主要是产品设计技术。下游产品直接面对消费者，需通过不同
的产品设计满足消费者多样性的需求。设计技术适合以实用新型、外观设计等专
利方式加以保持。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-110
中游面板及模组主要是综合应用技术，其核心为设计和工艺技术。设计和工
艺技术是产品实现的方法和手段，是知识和经验的积累，主要解决产品的性能、
可靠性、制造精度和效率的问题，决定产品的稳定性、可靠性、一致性及规模化
生产水平，是高科技精密制造企业竞争力的基础。
液晶显示器产品技术含量高，工艺过程复杂，涉及光学、化学、物理、微电
子、精密机械等多个学科；材料技术含量高，材料的特性及应用技术复杂；设备
自动化程度和精密度非常高；生产环境要求高。
制造和工艺技术易泄露易模仿，较难通过专利方式加以保护，行业内企业一
般以技术秘密进行保护，较少申请专利。因此，此类技术不具有法律意义上的独
占性和排他性。
（二）核心技术的来源及所处阶段
公司目前所拥有的核心技术包括专利技术、产品技术、设计技术和工艺技术，
所有技术均为公司自主研发和积累。
公司以专业的研发团队为基础，密切关注行业技术的发展，不断对新产品、
新技术、新工艺、新材料进行深入的研究，通过对行业通用技术、产品特性、工
艺特性、材料特性、设备特性的研究以及与上下游的联合开发、大专院所的技术
合作和长期的生产实践，结合企业自己的特点，形成了企业自主的产品技术、设
计技术和工艺技术。
公司目前对主要的技术都以技术秘密的方式加以保护，不具有法律上的独占
性和排他性。同行业中生产规模较大和技术实力较强的公司，一般在生产实践中
都会根据自身设备特性和生产流程特点，形成和积累自己的非专利技术。各公司
所掌握的非专利技术会各不相同，其最终反映为产品合格率及产品品质上的差
异。公司目前大部分技术已用于规模化生产。
1、专利
公司采取较为审慎的专利申请原则，将易模仿易泄漏的关键技术申请国家专
利保护，大部分核心技术作为内部技术秘密未申请专利。现有发明专利1 项、实
用新型专利2 项已获授权，另有2 项发明专利及2 项实用新型专利正在申请中，深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-111
详细情况参见本节“知识产权”部分。
2、产品技术
序
号
技术名称 技术特性
所处
阶段
1
高路数
STN 交叉
效应控制
技术
高路数产品的交叉效应是LCD 行业的一个技术难题，公司自主开
发高陡度PI 与高陡度的液晶搭配技术，解决了高档STN 产品的交
叉效应问题，极大提高了产品的性能。
规模
化生
产
2
STN 产品
电压控制
技术
行业内对模组产品的电压控制水平一般为±0.3V，公司自主开发
低温PI 涂布与固化技术，提高了产品的电压均一性，使产品的电
压波动降低到±0.1V。
规模
化生
产
3
超宽温
LCD 产品
技术：
行业内的宽温LCD 产品一般工作温度范围在-20℃～70℃，不能适
应一些特殊环境下的应用。公司通过对液晶材料、环氧胶材料及
偏光片材料的优化，开发出工作温度范围达到-30℃～80℃超宽温
产品，大大拓展了产品使用的环境温度范围。已成功应用到户外
仪表显示产品上。
规模
化生
产
4
高可靠性
产品技术
通过对产品可靠性试验的投入和研究，形成了一套高可靠性产品
的设计、制造与监控技术，产品可通过温度60 度、相对湿度95%
带电运行500 小时的试验。
规模
化生
产
3、设计技术
序
号
技术名称 技术特性
所处
阶段
1
液晶显示
器静电防
护（ESD）
设计技术
LCD 导电线路精细、LCM 所使用的集成电路（IC），TFT 基板上的
半导体管，都是静电敏感器件。对静电如防护不当，将造成产品
暂时性功能失效或性能降低，甚至产品永久损坏。公司通过对产
品静电泄放机理及试验研究，建立了LCD 的ESD 模型，编制的一
系列的ESD 设计规范，建立了一系列的产品设计技术，使产品的
静电耐受等级超越国际国内和行业相关标准要求。包括：LCD 防
静电导网的设计技术、LCD/LCM 放电电路设计技术、LCM 静电吸收
设计技术、LCD 静电隔离设计技术等。
规模
化生
产
2
LCD 驱动
阻抗匹配
设计技术
LCD 显示的容量越大，所需要的点阵越多，行业中普遍采用的手
工布线方式不可避免地造成电阻分布不均，产品表现出明暗划和
分屏不均等现象。公司组织开发出LCD 驱动阻抗匹配设计规范及
算法，并编制成计算机自动设计软件，保证了设计布线电阻的线
性度及均衡度，解决了产品的明暗划和分屏不均问题。此技术处
于行业领先地位。
规模
化生
产
3
COG 产品
的双边和
三边电性
测试设计
技术
行业内对于COG 类型的LCD 产品的测试一般使用专用的COG 测试
设备，测试效率低、测试稳定性差且易造成产品的划伤。公司采
用在LCD 基板上植入测试电路、并配合相应的测试工具，以双边
和三边测试的形式，替代原来的COG 测试设备，测试成本降低95%，
测试效率提高约20 倍，大幅降低产品的成本。
规模
化生
产深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-112
4、工艺技术
序
号
技术名称 技术特性
所处
阶段
1
光轮涂胶
工艺技术
LCD 行业涂胶工艺一般采用槽式涂胶轮进行涂胶作业，该工艺涂
胶后需要较长的淌平段以使光刻胶淌平。公司自主开发出光轮涂
胶工艺，涂胶后不需进行淌平，极大降低了涂胶工艺生产线的长
度，降低了生产成本。
规模
化生
产
2
断短路控
制技术
断路、短路是LCD 产品生产过程中产品不良的最主要原因之一，
是影响LCD 生产良率、成品率的重要因素。它与产品设计、环境
控制、工艺开发、设备实现等紧密关联，其控制难度很大，行业
中平均存在10%的生产不良率，部分企业甚至超过20%（以STN160
产品统计）。公司综合采用多项技术组合，如低间隙、强曝光技术、
二次坚膜等，使高路数（1/160DUTY 以上）产品的断短路不良率
比行业平均水平降低75%。
规模
化生
产
3
蚀刻不良
快速检测
技术
公司设计开发出一种测试电笔，取代了蚀刻后玻璃的人工目测检
查，检查效率提高了10 倍，检测成本降低90%。
规模
化生
产
4
浸泡式蚀
刻工艺技
术
公司对低阻值（15ohm 及以下）ITO 导电玻璃首次采用浸泡式蚀刻
工艺及快速蚀刻停止技术，使蚀刻效率提高50%。
规模
化生
产
5
等离子清
洗技术
公司率先使用等离子清洗技术，极大提高了产品IC 邦定前的洁净
度，将产品的邦定不良降低了80%，保证了中兴、华为等公司大
批量订单的品质稳定。
规模
化生
产
（三）行业通用技术与公司非专利技术的区别
1、行业通用技术
液晶显示器行业通用技术为公开发布在各类技术文献上的有关液晶显示的
技术描述和技术图纸，主要包括光电显示原理、基本结构组成、基本制造流程、
基本工艺方法等。这些技术形成了行业最基本的技术基础，其中有些比较成熟，
但大部分是框架式、原理性、或只定性但不定量的描述。仅依赖行业通用技术设
计与生产的产品，可制造特性差，无法直接实现产业化。
液晶显示器件制造企业需根据产品的特点、材料的特性、制造需求和企业条
件，在行业通用技术的基础上开发出具有企业自身特色的专用技术，具体指导产
品的设计开发和生产制造。
2、公司非专利技术深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-113
公司的非专利技术包括产品技术、设计技术和工艺技术。公司非专利技术是
在行业通用技术基础上经过试验、优化、改进而形成的，是对通用技术的量化、
改进、提高或创新。产品和技术的竞争力主要体现在是否掌握专有技术以及专有
技术的先进性。
（四）公司采取的技术保护措施
本公司拥有的专利技术、专有技术及其他自主掌握的核心技术是保证公司核
心竞争力的重要组成部分，是公司在行业内保持领先的基础，是公司赖以生存和
实现可持续发展的基础。为保障公司的技术优势，防止核心技术外泄给公司造成
不利后果，本公司结合多年经验，制定了一系列行之有效的技术保密措施：
1、积极而又审慎的申请国家专利
为了从法律的角度保护本公司在研发与实践过程中取得的独有技术，同时为
防止竞争对手模仿本公司技术并将其申请专利，本公司积极将易模仿易泄漏的关
键技术申请国家专利，从法律的角度加以保护。同时，基于部分关键核心产品技
术申请专利后反而不利于技术的保护，本公司针对这类技术作为内部技术秘密而
不申请专利。
2、建立完善的技术资料及信息管理制度
本公司针对在研发与生产实践过程中取得的各项技术，建立了完善的技术资
料及技术信息的管理制度。首先，公司成立了专门的文控中心，以规范管理公司
的各种文件包括技术文件；其次，建立了各类技术文件的书写规范，并以文件的
形式进行归档，加盖受控章，各技术文件及属于本公司的技术资料不允许私自复
印；再次，针对公司最核心的技术，将其分解成多个单元并由不同的人员掌握，
以防止单个人员的流失而导致整套关键核心技术泄密的风险。
3、与公司技术人员签订《技术保密协议》
本公司针对接触或涉及技术保密信息的有关人员签订《员工保密协议》，并
在《员工保密协议》中明确约定：
（1）公司员工在本公司工作期间，因履行职务或者主要是利用本公司的物深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-114
质技术条件、业务信息等取得的发明创造、作品、软件、技术秘密或其他商业秘
密，其知识产权均归本公司所有。
（2）公司员工在本公司服务期间必须严格遵守公司的保密规章制度，履行
与其工作岗位相应的保密职责；各技术人员未经本公司同意，不得泄漏、告知、
公布、发布、出版、传授、转让或者其他任何方式使第三方知悉属于本公司的技
术秘密或其他商业秘密；各技术人员持有或保管的一切记录有本公司秘密信息的
文件、资料、图表、笔记、报告、信件、传真、磁带、磁盘、仪器以及其他形式
的载体，所有权均归本公司所有；未经过本公司的书面同意，公司员工不得利用
技术秘密进行新的研究与开发，不得在与本公司生产、经营同类产品或提供同类
服务的其他企业、事业单位、社会团体、咨询机构内担任任何职务。
（3）公司员工由于自身原因造成公司技术秘密或其他商业秘密泄露的，应
负责赔偿本公司由此造成的一切损失。
4、持股安排
公司高级管理人员、核心技术人员、关键管理人员和技术骨干持有本公司股
份。通过持股安排，上述人员的个人利益与公司利益得到统一。这不仅能够鼓励
其增强技术保密意识，自觉遵守公司的各项技术保密规定，防止技术泄密对公司
利益的损害，同时能够进一步激发其技术创新的热情，从而不断提高公司整体的
技术水平，实现公司的可持续发展。
（五）公司拟投资项目的技术水平
本公司募集资金拟投资的项目为中小尺寸TFT 模组项目和平板显示技术工
程开发中心项目。中小尺寸TFT 模组项目的主要应用产品为中小尺寸TFT 手机
屏，年产量2,112 万片（折合为2.4 英寸TFT 手机屏）；平板显示技术工程开发
中心项目主要为当前产品及募投项目产品的开发、制造提供技术支持，并开展部
分行业前瞻技术的研究。
液晶显示技术是平板显示中最主流的技术，TFT 技术是液晶显示技术中最先
进的技术。TFT 模组产业是国家重点支持的产业。近年来，随着TFT 技术的日
臻完善，其产品具有显示高亮度、高对比度、高色彩饱和度、高分辨率及超薄基深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-115
板等优点，已逐渐成为液晶显示的主流产品。
中小尺寸TFT 模组项目的主导产品为手机用TFT 模组产品，是液晶显示行
业最先进的产品，产品技术具有国际先进水平。公司目前已完全掌握该产品的生
产技术。
（六）公司研究开发情况
1、研究机构的设置
本公司建立了以总经理领导下的矩阵式研发管理模式。以研发处、工程处、
品质处为纵向、以项目经理为核心的跨职能部门为横向的矩阵式研发管理团队。
总经理主要负责公司技术发展方向的规划并指导公司各研究机构的研发工作；研
发处主要负责公司新产品、新工艺的设计、开发及管理；工程处主要负责开发项
目的试产、量产产品的技术革新和技术改造、生产工艺文件的制定以及处理日常
工作中出现的技术问题；品质处主要负责产品的质量标准制定、产品质量控制和
产品质量检验。横向管理依托纵向职能部门的资源平台，以具体开发项目运作为
业务主线进行产品开发运作。技术研究组织结构如下图所示：
2、研究人员的配备
本公司拥有一支规模大、实力雄厚的技术团队，他们跟踪液晶显示器行业的
最新发展趋势，洞悉市场和客户需求的变化；积极创新，不断地将先进的技术应
用到产品研发、生产之中，有效地支持企业客户取得终端产品的市场先机；并能
根据市场和用户需求的变化随时提供量身定制的整体解决方案。研究开发人员由深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-116
本公司研究人员与合作单位的专家组成。本公司现有技术研究开发人员一百多
人，合作研究专家4 人（知名高校本行业专职研究人员）。研发队伍中，具有高
级职称研发人员17 人，中级职称和硕士学位以上人员86 人，占研发总人数的
61.31%。
3、正在进行的研究项目
本公司目前正在进行的研究开发项目主要有以下几项：
（1）静电防护技术
随着客户对产品的防静电要求不断提高，为进一步提高产品的可靠性，在以
往取得的防静电成果基础上，公司专门立项研究产品的静电防护技术，主要有：
①研究静电的接受途径，液晶显示器接受释放静电的等效电路模型；②研究在液
晶显示器中植入相应的静电回路；③研究静电与各种材料的关系，掌握各种材料
的防护静电的能力。
（2）3D 模组的研究开发
3D 模组具有三维立体显示效果，是一种革命性的技术，突破了平面显示的
二维局限性，能给用户带来更加逼真的现场感受，市场空间巨大。
（3）多控制芯片TFT 模组产品开发
随着TFT 模组显示容量的不断增加，控制技术要求越来越高，产品由单一芯
片控制向多芯片控制发展。为满足终端市场的需求，完善公司TFT 模组产品线，
为客户提供全系列中小尺寸TFT 模组产品解决方案，公司立项开发多控制芯片
TFT 模组产品。
（4）触摸屏模组产品开发
消费类电子产品使用触摸屏已经成为一种趋势，新型的触摸屏也在不断出现
（如电阻式、电容式、镜面式等）。要进一步满足市场对触摸屏类产品的需求，
自主掌握触摸屏模组产品的生产技术已非常必要。
（5）TFT 面板技术的研究深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-117
为保持企业在行业的中的领先地位，实现企业的可持续发展，自主掌握TFT
面板技术是关键。
4、研发费用
本公司一直以来都十分重视新产品和新技术的开发与创新工作，将新产品研
发作为公司保持核心竞争力的重要保证，加大技术开发与研究的投入力度，从而
确保了技术研发和成果的推广应用工作顺利进行。本公司近三年一期的研发费用
情况如下：
年 度 研发费用(万元) 营业收入(万元) 研发投入比例
2006 年度 327.90 15,982.45 2.05%
2007 年度 952.86 31,044.66 3.07%
2008 年度 1,664.03 48,083.69 3.46%
2009 年1～6 月 785.45 26,090.85 3.01%
（七）技术创新机制
为使公司的产品技术及工艺技术不断创新、工艺体系不断完善，实现公司的
可持续发展，本公司针对技术创新采取的主要措施如下：
1、将研发费用列入专项预算
本公司每年将销售收入的2～4%作为研发专项费用，保证研发费用充分并按
时到位，使科研开发有足够的资金支持。
2、鼓励科技创新
本公司建立了专门的制度，对取得一定研究成果的研究开发人员给予专项奖
励，使研究开发人员不断得到鼓励。
3、技术人员培养制度
公司制定了详细的员工培养制度，积极支持员工的继续教育和自我深造。实
行三个层次的培训体系：第一层次，本公司每年从各大专院校招聘一定数量的大
学生作为储备技术人员，在公司进行6 个月到1 年的基础培训后充实到公司研发
部门，该培训侧重岗位技能、理论基础的了解与掌握；第二层次，根据企业持续深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-118
发展对技术人才的需求，以进行后备高层技术梯队建设，每年邀请多名国内外知
名专家到公司对公司技术人员进行封闭式培训，侧重高端技术、先进思维、科学
方法的掌握；第三层次，以外派学习交流为主，参加行业内各种技术研讨会及与
其他相关公司的技术交流活动，侧重前瞻技术、行业动态、技术战略等方面知识
的培养和提升。
4、建立完善的技术人员升级制度
本公司为鼓励技术人员的不断进步和创新积极性，建立了与管理层级相对应
的技术人员层级制度，并与相应的待遇挂钩。目前，公司的技术人员的等级主要
分为6 个层次：主任高工、主任工程师、高级工程师、工程师、助理工程师、技
术员，根据不同的技术等级，享受对应的各种待遇，如主任高工享受与管理层级
中的经理相同的待遇。技术人员可以通过自己的研究成果或对公司技术方面的贡
献获得技术等级的提升。通过技术职务的等级和晋升制度，保证了技术人员的稳
定性，激励了技术人员的创新热情，实现了公司的可持续发展。
5、产品研发以市场为导向
研究开发的产品及课题研究内容紧密与市场相结合。本公司时刻跟踪液晶显
示器行业的最新发展趋势，洞悉市场和客户需求的变化，并根据客户反馈的信息、
潜在的市场需求及消费动态，不断对产品进行技术升级，同时注重开发新产品。
6、积极与相关大专院校、科研院所合作，开展该行业技术的前瞻性研究
本公司在针对现有产品和技术的创新基础上，还积极与相关大专院校、科研
院所合作，开展该行业部分技术的前瞻性研究。由本公司提供部分研究资金、配
套研究人员及成果转化基地，与相关大专院校和科研院所合作研究本行业的前瞻
性技术，对可能产业化的技术组织实施产业化转化。如本公司现在正与广东工业
大学、中山大学合作研究基于生物分子掺杂液晶的新型光存储材料。
7、坚持“引进、吸收、消化、再创新”的技术创新方针
本公司针对部分前沿技术采取“先引进吸收，消化后再创新”的技术创新方
针，追求完美，并努力开发出最适合本公司的产品技术。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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（八）产品技术升级对公司的影响及应对措施
液晶显示器生产企业技术升级路线图为：从TN/STN 面板、TN/STN 模组到TFT
模组、TFT 面板后制程再到TFT 面板前制程。公司已开始批量生产TFT 模组产品，
正在向TFT 面板后制程过渡。募投项目之一——中小尺寸TFT 模组项目即是产品
升级的应对措施。
1、产品技术升级对本公司的影响
本公司目前是我国液晶显示行业的高新技术企业，在行业内处于技术领先地
位，主要产品的技术水平处于国内先进水平，但如果公司的科研开发和产品升级
不能及时跟上，将会影响公司的领先地位，对公司的经营和发展造成不利影响。
为此，公司秉承“专注核心、自主研发、保持领先”的研发方针，密切跟踪中小
尺寸面板及其模块产品的发展趋势，独立自主的开发液晶显示器及模组升级产品
的生产技术，从而在行业产品技术升级中保持主动地位。
公司自主掌握了高路数STN（含CSTN）产品的制造技术，并实现了规模化
的生产。在液晶显示器模组方面，公司掌握了高路数、多灰阶STN 模组及中小
尺寸TFT 模组产品的生产技术，产品具有高亮度、高对比度、高色彩饱和度、
高分辨率及超薄基板等特点。其TFT 模组产品可自由组装触摸屏、模拟接口/数
字接口，可灵活运用在各种不同类型的产品上。
由于资金原因，公司自主开发和掌握的部分未来升级的产品生产技术尚未进
入规模化生产，预计本次募集的资金到位后，部分升级产品及新技术将会有计划
的进入大规模的生产与应用阶段，届时将进一步提升本公司的技术优势和产品市
场竞争力，为公司在未来的市场竞争中赢得先机。
2、为应对产品技术升级，公司采取的应对措施
为抓住产品技术升级的有利时机，公司采取的具体应对措施如下：
（1）积极与国内大专院校、科研院所的相关学科合作，进行本行业前瞻技
术以及相关原材料的研究，保持公司在本行业部分技术领域的领先地位及相关原
材料的成本优势；深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-120
（2）通过投资中小尺寸TFT 模组生产线项目（本次募集资金拟投资项目），
不仅可实现中小尺寸TFT 模组产品的大规模生产，而且可促进公司对中小尺寸
TFT 面板技术的开发工作，为后续开发中小尺寸TFT 面板产品奠定基础；
（3）紧密跟踪上游新材料及下游新产品开发的需求，积极与供应商和客户
的研发部门合作，共同提升产品的技术水平，实现公司与客户在技术提升与成本
控制方面的双赢。
（4）积极参加行业内及相关行业的技术交流活动，密切跟踪行业内及相关
行业的技术与产品发展趋势，以指导公司的技术开发方向。
十二、产品质量控制情况
（一）质量控制标准
本公司从行业和自身实际出发，以“持续改进、专业制造，以高质量的产品
和服务，满足客户需求”的质量方针为导向，不断建立和完善了质量控制体系的
各种规范性文件，完全按ISO9001 要求运作，所有产品均符合欧盟环保指令
（RoHS）要求。
本公司多年来的执着追求和不懈努力，赢得了企业客户的广泛认同，先后荣
获“深圳市中小企业信用担保中心诚信合作单位”、“深圳市市长质量奖入围企
业”、“深圳市信用企业”等荣誉称号以及众多企业客户授予“优秀供应商”、
“卓越贡献奖”、“商业合作伙伴”等荣誉。
本公司的产品标准与国外先进企业一致，高于现行国家标准，充分满足客户
的品质要求。
（二）质量控制措施
本公司遵循的质量方针是“持续改进、专业制造，以高质量的产品和服务，
满足客户需求”。为满足广大客户的需求，实现公司的可持续发展，采取的质量
控制措施主要有：
1、严格执行上岗资格管理制度深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-121
本公司对每个生产岗位从原材料检验、生产过程检验到最终检验都按标准建
立了相关作业指导文件，并对生产、检验人员进行了入职培训、岗位培训和考核，
只有符合要求并取得上岗资格的人员才允许上岗。
2、控制原材料的品质
针对新材料/新供应商的评估，制定了严格的准入程序。新材料的启用按照
原材料检验/测试→样品测试→小批量试用→可靠性验证的流程进行管控，保证
新材料或新供应商的原材料的性能完全符合本公司产品的要求。
针对原材料的检验，制定了详细的检验规范及检验方法，并针对具体原材料
制定了具体的检验标准，并培训检验员工严格按标准进行检验，不合格物料坚决
不允许上线使用。
3、严格过程控制
为有效保证过程质量，公司根据产品的工艺和客户的品质要求，从来料控制、
制程控制、出货控制都制定了详细的《QC 工程表》，控制各工序的生产、检验
作业，各工序均有完整的作业指引、检查记录可供指导和追溯。对关键工序分别
建立了SPC 管制图，监控制程的变动。
质量部门设立专职的来料检验、过程检验、产品最终检验、产品出货检验岗
位，通过生产全过程的监控保证产品的最终质量。
4、严格现场管理
本公司各个车间现场实行“5S”现场管理，通过“整理、整顿、清洁、清扫
和素养”各个方面的控制，保证现场每一个工序的整洁、有序、完美，从而保证
产品的品质得到有效的控制。各级管理人员现场监督和指导员工作业，及时、快
速解决现场发生的问题。
（三）加强售后服务的措施
1、定期了解公司产品客户使用情况
本公司秉承“积极主动、服务客户；不断学习，追求完美”的核心价值观，深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-122
定期向客户了解本公司产品在客户处的使用情况，听取客户的抱怨，积极解决产
品在客户处的任何不适情况；聆听客户的建议，努力把产品的品质做到最好。
本公司定期组织技术人员针对本公司产品的使用情况与客户进行交流，讲解
液晶显示器产品的使用注意事项，对针对客户的具体情况给出建议，保证客户满
意地使用公司的产品。
2、完善的客户服务体系
本公司建立了完善的客户意见反馈系统和客户服务体系，保证在客户发生抱
怨时能够在24 小时内达到现场，48 小时内给出初步的处理意见。
本公司设专门的客服部门第一时间了解客户抱怨的情况并组织分析，提出纠
正预防措施。并由质量管理者代表和质量体系管理组监督措施的执行，确保客户
的抱怨能得到快速、有效地解决。对于因本公司产品给客户造成影响的，本公司
会采取妥善的方案以保护客户的利益。
（四）全员参与持续改进的措施
本公司倡导持续改进，注重质量全员参与的氛围建设。公司在生产车间设立
提案奖，对影响产品品质和良率的问题，由员工提出提案，并由员工自发组织解
决，公司对提案人和提案实施人员进行奖励。
针对影响产品良率和品质的重大问题，形成改进专案，由工程部门牵头形成
专案组，运用6SIGMA 的方法进行专案改善。公司每年会组织两次专案的发布会，
评选优秀项目，并对优秀项目的人员进行奖励。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-123
第七节 同业竞争与关联交易
一、关联方及关联关系
1、持股5%以上的股东
截至本招股意向书签署日，持有本公司5%以上股份的主要股东包括魏连速
先生、赵后鹏先生、周晓斌先生、王晓明先生等4 人，上述股东间不存在亲属关
系。各位股东详细介绍参见本招股意向书第五节“发行人基本情况”之“持有发
行人5%以上股份的主要股东”部分。
2、主要股东控股或参股的企业
截至本招股意向书签署日，本公司控股股东、实际控制人魏连速先生除持有
本公司股权外，未有其他对外投资情况；主要股东赵后鹏先生、周晓斌先生、王
晓明先生分别持有深圳市山本光电有限公司11.29%、24.19%、6.45%的股权。
山本光电成立于2003 年2 月14 日，由周晓斌先生、孙威先生等人共同出资
创立，法定代表人为孙威先生。截至本招股意向书签署日，注册资本620 万元，
股权结构如下表所示：
序号 股东名称 出资额（万元） 出资比例
01 周晓斌 先生 150 24.19%
02 孙 威 先生 90 14.52%
03 赵后鹏 先生 70 11.29%
04 谢艳华 女士 50 8.06%
05 徐 敏 女士 50 8.06%
06 王金吾 先生 50 8.06%
07 王晓明 先生 40 6.45%
08 金家明 先生 35 5.65%
09 林 青 先生 35 5.65%
10 龚宇和 先生 30 4.84%
11 张 云 女士 20 3.23%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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合 计 620 100%
山本光电主要从事背光源的生产、销售，主要客户包括深天马、TCL 及本
公司等，2008 年度实现销售收入6,319.93 万元、净利润10.38 万元（该数据业经
深圳市义达会计师事务所有限公司审计）。山本光电系本公司原材料背光源的供
应商之一，近三年一期本公司从山本光电采购背光源数量及金额相关情况参见本
节“经常性关联交易”部分。
此外，报告期内本公司主要股东曾参股晶浩达、科诺尔，具体情况参见第五
节“发行人基本情况”之“实际控制人及其控制的企业”部分。
3、本公司之控股子公司
本公司仅有的控股子公司为长沙宇顺，详细情况参见本招股意向书第五节
“发行人基本情况”之“发行人组织结构”部分。
4、本公司董事、监事、高级管理人员及其近亲属
本公司董事成员包括魏连速先生、赵后鹏先生、周晓斌先生、李霞女士、尹
殿祥先生、张百哲先生、刘勇先生；监事成员包括姚凤娟女士、蔡蓁女士、邓红
娟女士；高级管理人员包括魏连速先生、赵后鹏先生、周晓斌先生、李晓明先生、
邹军先生等。
以上各位董事、监事、高级管理人员详细介绍参见本招股意向书第八节“董
事、监事、高级管理人员与核心技术人员”部分。
5、其他非重要关联方
本公司其他非重要关联方主要包括招商科技、莱宝高科、上海紫晨、南京鸿
景等持有本公司股权比例未达5%且不能对本公司生产经营带来重大影响的股
东。
招商科技持有本公司200 万股股票，占总股本3.64%；莱宝高科持有200 万
股，占总股本3.64%；上海紫晨持有100 万股，占总股本1.82%；南京鸿景持有
100 万股，占总股本1.82%。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-125
二、同业竞争
1、发行人与主要股东曾经参股企业晶浩达同业竞争情况
本公司主要股东魏连速先生、周晓斌先生曾参股晶浩达，并于2006 年12 月
将所持股份转让给独立第三方。
晶浩达2005 年从事TN 面板生产，2006 年为发行人委托加工面板，2007 年
终止生产经营活动。发行人2005 年以STN 面板生产线生产（向下兼融）少量TN
面板，和晶浩达生产的TN 面板有同质性，但二者在产品档次与销售客户方面能
明显区分，发行人产品档次更高，以国内市场为主；晶浩达生产TN 面板，产品
档次较低，以出口为小家电配套为主。发行人2005 年TN 面板与STN 面板销售收
入合计占销售收入总额的42%，TN 面板所占比重小。因而晶浩达与发行人2005
年在TN 面板生产上存在潜在同业竞争，但不构成实质性影响。
2006 年晶浩达为发行人加工面板，消除了上述情形，并于2007 年终止业务、
2008 年8 月依法完成注销，消除了上述潜在同业竞争。因此2005 年发行人与晶
浩达存在的不规范情形不会对发行人未来业务构成实质性影响。
2、发行人部分股东参股的山本光电与发行人不存在同业竞争
山本光电主要从事背光源的生产销售，系本公司供应商之一，与本公司之间
不存在同业竞争。
3、主要股东关于避免同业竞争的承诺
为了避免未来可能发生的同业竞争，本公司控股股东魏连速先生及持股5%
以上的主要股东赵后鹏先生、周晓斌先生、王晓明先生已于2008年1月15日分别
向本公司出具了《避免同业竞争承诺函》，均承诺：
“在本承诺函签署之日，本人及本人控制的公司均未生产、开发任何与股份
公司及其下属子公司生产的产品及构成竞争或可能构成竞争的产品，未直接或间
接经营任何与股份公司及其下属子公司经营的业务构成竞争或可能构成竞争的
业务，也未参与投资任何与股份公司及其下属子公司生产的产品或经营的业务构
成竞争或可能构成竞争的其他企业。”深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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“自本承诺函签署之日起，本人及本人控制的公司将不生产、开发任何与股
份公司及其下属子公司生产的产品构成竞争或可能构成竞争的产品，不直接或间
接经营任何与股份公司及其下属子公司经营的业务构成竞争或可能构成竞争的
业务，也不参与投资任何与股份公司及其下属子公司生产的产品或经营的业务构
成竞争或可能构成竞争的其他企业。”
“自本承诺函签署之日起，如本人及本人控制的公司进一步拓展产品和业务
范围，本人及本人控制的公司将不与股份公司及其下属子公司拓展后的产品或业
务相竞争；若与股份公司及其下属子公司拓展后产品或业务产生竞争，则本人及
本人控制的公司将以停止生产或经营相竞争的业务或产品的方式，或者将相竞争
的业务纳入到股份公司经营的方式，或者将相竞争的业务转让给无关联关系的第
三方的方式避免同业竞争。”
“在本人及本人控制的公司与股份公司存在关联关系期间，本承诺函为有效
之承诺。如上述承诺被证明是不真实或未被遵守，本人将向股份公司赔偿一切直
接和间接损失，并承担相应的法律责任。”
4、发行人律师和保荐人对本公司同业竞争有关意见
经核查，发行人律师认为：宇顺电子与关联方不存在同业竞争，且对于可能
出现的同业竞争已经采取了必要的避免措施。
经核查，保荐人认为：宇顺电子与实际控制人及其实际控制的法人以及其他
关联方不存在同业竞争，且对于可能出现的同业竞争已经采取了必要避免措施。
三、关联交易
本公司具有独立、完整的产供销体系，对控股股东及其他关联方不存在依赖
关系。近三年一期本公司与各关联方主要存在以下方面的关联交易。
（一）经常性关联交易
经常性关联交易类型主要为原材料采购、委托加工。近三年一期本公司与关
联方山本光电、莱宝高科、晶浩达的主要关联交易情况如下表所示。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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单位：万元
关联方名称
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额
占总金
额比例
金额
占总金
额比例
金额
占总金
额比例
金额
占总金
额比例
山本光电 2,807.45 13.68% 1,855.68 5.29% 706.16 2.99% 699.60 5.72%
莱宝高科 660.08 3.22% 342.75 0.98% 210.34 0.89% - -
晶浩达 - - - - - - 326.46 2.80%
1、对山本光电的采购
本公司从山本光电采购主要产品为背光源，背光源系普通电子元器件，是本
公司生产所需原材料之一，本公司的背光源供应商包括深圳市山本光电有限公
司、深圳帝光电子有限公司、享庆光电(东莞)有限公司、深圳市福瑞尔电子有限
公司等十多家公司。山本光电系本公司股东周晓斌、赵后鹏、王晓明参股的公司，
主要从事背光源生产，为深天马、TCL、宇顺电子、深圳市精电电子有限公司、
（深圳）新辉开电子科技有限公司等企业提供各类型背光源。近三年一期本公司
向山本光电采购背光源情况如下表所示。
单位：万元
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
采购金额 2,807.35 1,855.68 706.16 699.60
占本公司采购比例 13.68% 5.29% 2.99% 5.72%
占本公司背光源采购比例 85.01% 36.03% 19.22% 40.53%
山本光电销售收入总额注 3,431.62 6,319.93 6,277.13 3,705.60
占山本光电销售收入比例 81.81% 29.36% 11.25% 18.88%
注：山本光电2006 年、2007 年、2008 年销售收入均引自深圳市义达会计师事务所有
限公司出具的《审计报告》，2009 年1～6 月数据未经审计。
2009 年上半年对山本光电的采购金额增加，主要原因为公司其他背光源主
要供应商亚通、汇晨等在2008 年下半年压缩产能后，对2009 年1 月份起迅速恢
复增长的行业需求准备不足，产能恢复需2～3 个月时间，导致背光源供应非常
紧张，不能满足公司的交货需求。山本光电在上半年背光源产品供不应求的情况
下，优先满足本公司的采购需求，导致采购金额大幅增加。2009 下半年，随着
亚通等其他供应商供货能力的加强，公司对其他供应商的采购金额将会增加，对
山本光电的关联采购比例将下降。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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（1）定价原则及价格公允性说明
本公司对主要原材料采用招标竞价的方式确定采购对象及采购价格，对关联
方视同普通供应商进行管理，关联交易定价遵循市场定价的原则，交易价格公允。
根据抽样，背光源订单报价对比如下表所示：
序号 产品型号
山本光电
价格（元/片）
第三方价格（元/片）
第三方（1） 第三方（2） 第三方（3） 第三方（4）
1 S68052 1.45 - - 1.43 -
2 S68056 1.45 - - 1.43 -
3 S95261E 11.00 - 11.00 11.50
4 S60767 2.60 2.55 - 2.90 -
（2）对山本光电关联采购的批准程序
2004 年11 月20 日，经本公司临时股东会决议，同意将山本光电列为本公
司背光源供应商，采购价格采取市场竞价方式确定，在采购价格公允的情况下，
单笔采购金额100 万元以下的采购由采购部门自行签署。在公司未建立关联交易
决策制度的情况下，本公司将山本光电视同普通供应商管理，对山本光电的采购
采用了招投标及询价制度，保证了采购价格的公允性。
2008 年1 月12 日本公司第一届董事会第七次会议、2008 年1 月28 日本公
司2008 年第一次临时股东大会在关联董事及关联股东回避表决的情况下分别对
2007 年度本公司与山本光电之间发生的关联交易及其价格公允性进行了确认，
并同意2008 年在保证价格公允性的基础上按相关决策程序继续发生相关交易。
本公司2009 年1 月16 日召开第一届董事会十五次会议、2009 年2 月2 日
召开2009 年第一次临时股东大会，在关联董事及关联股东回避表决的情况下对
2008 年度本公司与山本光电之间发生的关联交易及其价格公允性进行了确认，
并同意2009 年在保证公允性的基础上按关联交易决策程序发生上述关联交易。
2008 年2 月26 日、2008 年6 月2 日、2009 年1 月16 日、2009 年7 月3 日，
本公司独立董事分别出具了《独立董事关于公司关联交易公允性等问题的意见》，
确认本公司2005 年度至2007 年度、2008 年度发生的重大关联交易公允，不存
在损害本公司及其他股东利益的情况，本公司报告期内发生的重大关联交易已经深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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履行了法定批准程序。
经核查，保荐人认为：报告期内发行人与山本光电主要存在采购背光源的关
联交易，该等交易为正常生产经营所需，履行了发行人关联交易决策程序，遵循
了发行人供应商管理制度及市场化定价原则，决策程序合法，定价公允；且交易
金额及交易金额占发行人比例相对较小，对发行人生产经营不构成重大影响。
发行人律师认为：发行人按照平等互利、等价有偿的市场原则，以公允的价
格和交易条件，确定了与山本光电的关联交易及双方的权利义务关系，并履行了
发行人关联交易决策制度规定的程序，该等关联交易未有损害发行人及其他股东
利益，没有违反法律法规的规定，亦不存在违反发行人公司章程的情况。
2、对莱宝高科的关联采购
莱宝高科系国内ITO 导电玻璃的生产企业，是本公司ITO 导电玻璃的供应商
之一，该司于2007 年12 月以现金增资公司1,000.00 万元，成为公司股东，占
总股本的3.64%。
本公司ITO 导电玻璃的主要供应商为安徽省蚌埠华益导电膜玻璃有限公司、
深圳南玻显示器件科技有限公司和莱宝高科，报告期本公司向莱宝高科采购ITO
导电玻璃情况如下表所示：
项 目 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额（万元） 660.08 342.75 827.33 393.81
占ITO 导电玻璃采购比例 48.40% 13.71% 33.87% 19.39%
占总采购金额比例 3.22% 0.98% 3.50% 3.22%
注：2007 年12 月莱宝高科成为股东后构成关联交易，关联交易金额为210.34 万元；
2008 年全部为关联交易。
关联交易的持续性及减少交易的安排
品质稳定与及时交货是液晶显示产品的重要竞争手段，为了确保公司生产与
品质稳定，合理控制成本，未来公司仍将国内主要有品牌、有规模的ITO导电玻
璃生产厂家如安徽省蚌埠华益导电膜玻璃有限公司、深圳南玻显示器件科技有限
公司和莱宝高科等作为公司ITO导电玻璃的主要供应商，并将随着公司STN面板与
模组销售规模扩大而增长，公司将严格按供应商管理制度与采购流程筛选供应商深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-130
并确定价格。
目前莱宝高科供应ITO导电玻璃的交易金额较小，占公司总采购金额的比例
较低。未来公司与莱宝高科的关联采购仍将遵循市场化交易原则合理存续，具体
交易金额取决于公司对ITO导电玻璃的需求量以及莱宝高科产品的性价比与竞争
力。公司将严格遵守市场定价原则和招标制度筛选供应商并确定价格；同时，在
有利于保证产品质量及成本控制的条件下，公司将增加新的ITO导电玻璃供应商。
如果涉及关联交易，将切实履行关联交易决策制度及公司章程规定的交易程序，
及时履行信息披露义务，维护公司及全体股东的利益。
3、对晶浩达的委托加工
经2005 年12 月8 日本公司股东会审议通过，本公司当月与晶浩达签署《委
托加工合同》，合同约定本公司委托晶浩达加工TN 面板。2006 年本公司支付委
托加工费326.46 万元。
加工费用确定标准为在本公司同类产品的平均加工费用水平基础上加
5%-10%的毛利。由于TN 面板为定制化产品，具体加工产品类别、型号与加工单
价以订单为准。2006 年本公司自有生产和外协加工生产成本比较如下表所示。
项目 产量（万片） 加工费用（万元） 单位加工成本（元/片）
自有生产 2,331 2237.76 0.96
委托加工 320 326.46 1.02
委托加工产品为TN 面板，本公司自有生产TN 面板的产量较少，主要为STN
面板。STN 面板单片加工成本略高于TN 面板。
2006 年底，晶浩达与曙光电子集团有限公司终止租赁协议，已无实际经营
业务， 为促进本公司规范运作，股东周晓斌、魏连速将所持晶浩达股权全部转
让蹇康力先生，受让方蹇康力拟利用晶浩达拥有的家电客户资源实现其与本公司
产品不相关的其它产品的市场销售。
2007 年晶浩达未能有效开展经营，2007 年10 月，晶浩达经股东会决议申请
办理注销手续，并于2007 年10 月19 日在深圳特区报刊登了《注销公告》。 2008
年7 月、8 月，晶浩达分别在深圳市宝安区国家税务局、深圳市宝安区地方税务深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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局办理了税务注销手续；2008 年8 月22 日，深圳市工商行政管理局出具《企业
注销通知书》，核准了晶浩达工商登记注销手续。
经常性关联交易定价原则
本公司通常采用价格招标的方式确定采购对象及采购价格，对各关联方视同
普通供应商进行管理，关联采购定价遵循市场定价的原则；对于关联销售定价亦
遵循市场定价原则，交易价格公允。
经常性关联交易定价公允性说明
保荐人通过对采购订单进行抽样对比的方法对本公司关联采购价格的公允
性进行了核查，所抽取的采购订单样本显示本公司对关联方的采购价格是公允
的。
（二）偶发性关联交易
近三年一期，本公司与关联方发生的偶发性关联交易主要包括晶浩达及主要
股东为本公司提供部分资金支持以及为本公司向银行借款提供担保等。
关联方提供资金支持
2005 年4 月9 日，宇顺有限与晶浩达签署《借款协议》，晶浩达无偿给予本
公司1,300 万元借款,用于补充本公司流动资金。2006 年2 月1 日，宇顺有限与
晶浩达签署《借款协议》，晶浩达无偿给予本公司250 万元借款,用于补充本公司
流动资金。截至2006 年12 月31 日，本公司已经全部偿还上述借款。
2006 年3 月8 日，宇顺有限与控股股东魏连速先生签署《借款协议》，魏连
速先生无偿给予本公司554.36 万元借款，用于补充公司流动资金。截至2006 年
12 月31 日，本公司已经全部偿还上述借款。
2006 年7 月10 日，宇顺有限与股东魏捷女士签署《借款协议》，魏捷女士
无偿给予本公司535 万元借款，用于补充公司流动资金，其中335 万元借款期限
自2006 年7 月21 日至2006 年12 月21 日，另200 万元借款期限自2006 年8 月
18 日至2006 年12 月18 日。截至2006 年12 月31 日，本公司已经全部偿还上
述借款。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-132
2006 年10 月9 日，宇顺有限与股东孔宪福先生妻子张静女士签署《借款协
议》，张静女士无偿给予本公司100 万元借款，用于补充公司流动资金，借款期
限自2006 年10 月18 日至2006 年12 月18 日。截至2006 年12 月31 日，本公
司已经全部偿还上述借款。
关联方为本公司提供担保
截至本招股意向书签署日，仍在生效的关联方为本公司提供担保合同如下。
2008年5月30日，本公司与招商银行股份有限公司深圳高新园支行签订“2008
年高字第0608195501号”《授信协议》，申请期限1年的500万元国内保理单项授
信额度，该授信协议由魏连速先生提供连带责任保证。
2008年8月13日，魏连速先生、魏捷女士分别与深圳平安银行股份有限公司
签订“深平银（景田）抵字（2008）第A1001101110800009-1号”、“深平银（景
田）抵字（2008）第A1001101110800009-2号”《抵押合同》，以个人拥有的房
产为本公司与深圳平安银行股份有限公司签订的“深平银（景田）授信字（2008）
第A1001101110800009号”《综合授信额度合同》项下548万元、80万元最高债权
金额提供连带责任担保。
2008年10月6日，魏连速先生、赵后鹏先生与深圳平安银行股份有限公司签
订“深平银（景田）个保字（2008）第A1001101110800009-1号”《个人保证合
同》；2008年10月16日，周晓斌先生、王晓明先生与深圳平安银行股份有限公司
签订“深平银（景田）个保字（2008）第A1001101110800009-2号”《个人保证
合同》，为本公司与深圳平安银行股份有限公司签订的“深平银（景田）授信字
（2008）第A1001101110800009号”《综合授信额度合同》项下2,500万元最高债
权金额提供连带责任担保。
2009年6月19日，魏连速先生与招商银行股份有限公司深圳高新园支行签订
“2009年高字第0009198138号”《最高额不可撤销担保书》，为本公司与招商银
行股份有限公司深圳高新园支行签订的“2009年高字第0009198138号”《授信协
议》项下人民币1,000万元授信额度提供连带责任担保。
2009年6月16日，魏连速先生与中国工商银行股份有限公司深圳南山支行签深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-133
订“40000203－2009年南山（个保）字008号”《最高额保证合同》，为本公司
与中国工商银行股份有限公司深圳南山支行自2009年6月16日至2011年6月16日
期间签订的借款合同、银行承兑协议、信用证开证合同、开立担保协议以及其他
融资协议，在人民币5000万元的最高余额内承担连带责任保证。截止2009年6月
30日，本公司尚未根据该最高额保证合同向中国工商银行股份有限公司深圳南山
支行办理融资业务。
（三）关联交易对公司财务状况和经营成果的影响
本公司经常性关联交易为生产经营所必需，交易金额所占比例较小，且交易
履行了必要的审批程序，交易价格严格按照公允市场价格确定，对本公司财务状
况和经营成果无不利影响。关联方向本公司提供一定额度担保，提高了本公司的
银行融资能力。
（四）发行人关联交易决策程序
关联交易决策回避制度
本公司章程第七十九条规定：股东大会审议有关关联交易事项时，关联股东
不应当参与投票表决，其所代表的有表决权的股份数不计入有效表决总数；股东
大会决议的公告应当充分披露非关联股东的表决情况。股东大会有关联关系的股
东的回避和表决程序如下：（一）股东大会审议的某一事项与某股东存在关联关
系，该关联股东应当在股东大会召开前向董事会详细披露其关联关系；（二）股
东大会在审议关联交易事项时，会议主持人宣布有关联关系的股东与关联交易事
项的关联关系；会议主持人明确宣布关联股东回避，而由非关联股东对关联交易
事项进行审议表决；（三）关联交易事项形成决议须由非关联股东以具有表决权
的股份数的二分之一以上通过；（四）关联股东未就关联交易事项按上述程序进
行关联信息披露或回避的，股东大会有权撤销有关该关联交易事项的一切决议。
本公司章程第一百一十九条规定： 董事与董事会会议决议事项所涉及的企
业有关联关系的，不得对该项决议行使表决权，也不得代理其他董事行使表决权。
该董事会会议由过半数的无关联关系董事出席即可举行，董事会会议所作决议须
经无关联关系董事过半数通过。出席董事会的无关联董事人数不足3人的，应将深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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该事项提交股东大会审议。
关联交易定价原则
本公司在《关联交易决策制度》第二章第五条规定： 关联交易的定价政策，
根据国家有关关联交易定价的规定，主要有以下原则：（1）国家物价管理部门
规定价；（2）若无国家规定价，则可比照市场价；（3）若无市场价，则为推定
价（即合理成本费用加合理利润构成定价）；（4）双方协议价，即双方同意接
受的价格；（5）双方不能议定价格的，则应由管理部门根据有关价格政策议定。
关联交易的决策程序
本公司在《关联交易决策制度》第三章第六条至第十四条对关联交易的决策
程序及决策权限作出明确规定：本公司关联交易以交易对本公司财务状况和经营
成果的影响程度来确定决策程序。
关联交易决策权限：1、股东大会：公司拟与关联人达成的关联交易总额（含
同一标的或同一关联人在连续12个月内达成的关联交易累计金额）高于3000万元
（不含3000万元）或高于公司最近一期经审计净资产值的5%以上的，此关联交
易必须经公司股东大会批准后方可实施。 2、董事会：公司拟与关联人达成的关
联交易总额（含同一标的或同一关联人在连续12个月内达成的关联交易累计金
额）在300万元至3000万元之间（含3000万元）或占公司最近一期经审计净资产
值的0.5%至5%（含5%）之间的，由公司董事会做出决议批准。3、董事长：公
司拟与关联人达成的关联交易总额（含同一标的或同一关联人在连续12个月内达
成的关联交易累计金额）低于300万元（含300万元）或低于公司最近一期经审计
净资产值的0.5%（含0.5%）的，由公司董事长批准。 4、独立董事：公司拟与
关联人达成的关联交易总额高于300万元且高于公司最近一期经审计净资产值的
5%的关联交易应由二分之一以上独立董事认可后，方可提交董事会讨论。独立
董事做出判断前，可以聘请中介机构出具独立财务顾问报告，作为其判断的依据。
本公司发生关联交易金额达到下列情形之一的，总经理应及时向董事会报
告：1、本公司与关联法人签署的一次性协议，涉及金额占最近一期经审计净资
产值1%以上（含1%）； 2、本公司与同一关联法人在十二个月内签署的不同协深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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议合计金额达到前款标准的； 3、本公司向有关关联自然人一次性支付的现金或
资产达10万元以上（含10万元）；4、本公司向同一关联自然人在连续十二个月
内支付现金或资产达到前款标准的。
本公司为关联人提供担保的，不论数额大小，均应当在董事会审议通过后提
交股东大会审议。董事会应对本公司内部关联交易建立严格的审查和决策程序。
应当聘请独立董事，以独立第三方身份发表关联交易的意见。股东大会应对本公
司的关联交易，建立严格的审查和决策程序。可以聘请中介机构，以独立第三方
身份发表关联交易的意见。
（五）发行人近三年一期关联交易的执行情况
本公司近三年一期的关联交易均已严格履行了公司章程规定的程序，独立
董事对上述关联交易履行的审议程序的合法性和交易价格的公允性发表了无保
留的意见。
发行人全体独立董事一致认为：“公司报告期内发生的重大关联交易公允，
不存在损害股份公司及其他股东利益的情况；公司报告期内发生的重大关联交
易已经履行了法定批准程序。”深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第八节 董事、监事、高级管理人员与核心技术人员
一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介
（一）董事会成员
本公司董事会由七名董事组成，其中独立董事三名。全体董事均由公司股东
大会选举产生，每届任期三年，除独立董事外其他董事任期届满可连选连任，独
立董事连任不得超过两届。各位董事均为中国国籍，均无境外永久居留权。
魏连速 先生 董事，任期自2007年3月5日至2010年3月5日
现任本公司董事长兼总经理，1966年生，本科学历，毕业于
西安电子科技大学，早年就职于大庆油田设计院，曾任深圳
宝雅电子有限公司工程师，深圳市晶浩达电子有限公司总经
理，2004年作为主要创始人创办宇顺有限，长期担任董事长
兼总经理职务。魏先生从事液晶显示行业13年，深谙TN/STN、
TFT系列LCD显示技术及行业发展动态，曾作为技术领军人物
参与“一种具有防静电导网的LCD基板”等专利技术攻关项
目的研发工作。
赵后鹏 先生 董事，任期自2007年3月5日至2010年3月5日
现任本公司副总经理，1967年生，硕士学历，曾任珠海市万
山工业电子有限公司总工程师、深圳市晶浩达电子有限公司
副总经理。2004年作为主要创始人创办宇顺有限，并长期担
任公司副总经理。赵先生从事液晶显示行业15年，具有丰富
的LCD研发、生产经验，系公司技术骨干力量。
周晓斌 先生 董事，任期自2007年3月5日至2010年3月5日
现任本公司副总经理，1970年生，本科学历，早年任教于广
东省汕尾市汕尾中学，曾任信利国际电子有限公司中工部部深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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长、珠海市万永有限公司技术部部长、深圳市晶浩达电子有
限公司副总经理、深圳市山本光电有限公司董事。2004年作
为主要创始人创办宇顺有限，并长期担任公司副总经理。
李 霞 女士 董事，任期自2007年3月5日至2010年3月5日
1968年生，香港中文大学讯息工程博士，现任深圳大学信息
工程学院院长、党委书记、博士生导师。李女士主要从事信
号与信息处理的理论与应用技术研究，主持完成广东省及国
家自然科学基金项目多项，在国内外学术期刊发表论文多篇，
作为主要研究人员，曾获广东省及深圳市科技进步奖。
张百哲 先生 独立董事，任期自2007年12月28日至2010年3月5日
1943年出生，清华大学高级工程师，液晶技术专家。先后承
担国家、电子部和北京市十多项科研攻关任务，十次获得国
家、省、部级科技进步奖项，申请并获批准中国发明专利二
项。现任京东方（000725）独立董事、北京永生华清液晶技
术有限公司总经理、北京京城清达电子设备有限公司执行董
事、石家庄永生华清液晶有限公司董事、清溢精密光电（深
圳）有限公司董事和北京清华液晶技术工程研究中心顾问。
2007年12月被聘为本公司独立董事。
尹殿祥 先生 独立董事，任期自2007年3月5日至2010年3月5日
1945 年生，高级政工师，曾任中国人民解放军基建工程兵某
支队技术营营长、第四建筑工程综合发展公司经理、深圳市
黎明兴电集团党委副书记、深圳发展微电机有限公司副董事
长、深圳汇科贸易有限公司执行董事、深圳吉利化工有限公
司副董事长、深圳福斯特速控机床有限公司董事等。2007 年
12 月被聘为本公司独立董事。
刘 勇 先生 独立董事，任期自2007年12月28日至2010年3月5日
1977年生，中国注册会计师，刘先生曾供职于深圳融信会计深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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师事务所、深圳深信会计师事务所、深圳大华天诚会计师事
务所，现任深圳平海会计师事务所合伙人。2007年12月被聘
为本公司独立董事。
（二）监事会成员
本公司监事会由三名监事组成，其中姚凤娟女士、蔡蓁女士为股东代表监事，
邓红娟女士为职工代表监事。本届监事会任期自2007 年3 月5 日至2010 年3 月
5 日，任期届满可连选连任。各位监事均为中国国籍，均无境外永久居留权。
姚凤娟 女士 监事会主席，1967年生，硕士学历，工程师。曾任武汉长江
电源厂工程师、深圳市浩威电池有限公司质量部经理/生产部
经理、中兴通讯股份有限公司本部事业部办公室主任、（香港）
威海名伦渔具有限公司副总经理。2005年进入本公司，曾任
人力资源处经理，2007年3月起任监事会主席。
蔡 蓁 女士 监事，1963年生，硕士学历，高级会计师。历任内蒙古交通
工业公司主管会计，蛇口安达实业股份有限公司财务部经理
助理，蛇口工业区有限公司总会计师室主任助理、副主任，
蛇口工业区有限公司财务部副经理，深圳市北大港科招商创
业有限公司财务总监，深圳市北大高科技股份有限公司财务
总监。现任深圳市招商局科技投资有限公司财务总监，兼任
招商局科技集团有限公司、深圳市北科创业有限公司财务总
监，2007年12月，经本公司2007年第二次临时股东大会决议，
选举蔡女士作为招商科技之股东代表出任本公司监事。
邓红娟 女士 监事，1979 年生，硕士学历，工程师。曾任博世（中国）热
系统有限公司人力资源经理助理，环球石材集团有限公司薪
酬绩效主任，深圳市新宙邦电子材料科技有限公司人力资源
经理，2006 年进入本公司，曾任人力资源部薪酬绩效主管，
现任人力资源部经理。2007 年3 月，经本公司职工代表大会
选举为职工代表监事。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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（三）高级管理人员
本公司章程规定“公司总经理、副总经理、财务负责人、董事会秘书为公司
高级管理人员。” 本公司目前高级管理人员包括总经理一名、副总经理三名，
财务总监兼董事会秘书一名。各位高级管理人员均为中国国籍，均无境外永久居
留权。
魏连速 先生 董事长兼总经理，简历参见本节“董事会成员”部分。
赵后鹏 先生 副总经理，简历参见本节“董事会成员”部分。
周晓斌 先生 副总经理，简历参见本节“董事会成员”部分。
李晓明 先生 财务总监、董事会秘书，1966 年生，硕士学历，会计师、经
济师、税务师、企业法律顾问。曾任康佳集团财务部会计，
康佳集团模具注塑公司财务经理，康佳集团财务主任，陕西
康佳电子有限公司财务总监，东莞康佳公司财务总监，现任
本公司财务总监兼董事会秘书。
邹 军 先生 副总经理，1970 年生，大学本科，曾任电子工业部第三十六
研究所工程师，深圳市中兴通讯有限公司工程师、生产部长、
质量部长、质量副总，现任本公司副总经理。
（四）核心技术人员
魏连速 先生 董事长兼总经理，简历参见本节“董事会成员”部分。
赵后鹏 先生 副总经理，简历参见本节“董事会成员”部分。
周晓斌 先生 副总经理，简历参见本节“董事会成员”部分。
宋宇红 先生 总工程师，1970 年生，大学本科，曾担任信利电子有限公司
开发部经理、新辉开科技（深圳）有限公司厂部运作经理、
上海海晶电子有限公司总工程师、深圳市晶浩达电子有限公深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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司模块部经理。现任本公司总工程师，宋先生具有丰富的LCD
开发经验，曾主导开发Black-Mask LCD，STN、FSTN、ECB-LCD、
COLOR STN-LCD 等多种新产品，参与开发“一种具有防静电导
网的LCD 基板”、“具有防静电保护结构的LCD 基板”、“摩
擦机静电消除装置”等专利。
何林桥 先生 副总工程师，1966 年生，大学本科。曾任南京军区第二技术
局工程师，广东新会双水发电厂工程师，顺德盈科电子有限
公司开发部经理，深圳科诺尔电子有限公司总工程师。曾获
军队三等技术成果奖、四等技术成果奖、优秀技术成果奖各
一次。2004 至今任本公司副总工程师兼工程处副经理。
夏 彬 先生 研发处高级工程师，1965 年生，大学本科。曾先后在南昌广
播电视总厂、深圳开发科技股份有限公司从事电子产品结构
开发设计。2005 年起至今，在本公司研发处任结构高级工程
师，从事液晶显示模组结构设计以及模组新结构、新材料、
新工艺的开发工作。
王永亮 先生 研发处结构部部长，1974 年生，大学本科。曾任精电有限公
司LCM 开发工程师，2004 年至今任本公司研发结构部部长，
主持并完成COAXIAL CABLE 由手工焊接改为热压机半自动焊
接项目，改进COG 带铁框类的模组结构，提高了模组的整体
可靠性；改进铁框避封口结构，提高了铁框的结构强度。
杨顺林 先生 工程处LCD 工程高级主管，1978 年生，硕士学历，工程师。
2005 年进入本公司以来，一直从事LCD 的工程技术开发工作，
作为主要技术人员参与“具有防静电保护结构的LCD 基板”，
“一种具有防静电导网的LCD 基板”，“摩擦机静电消除装
置”等项目研发，2006 主持“LCD/LCM 的静电防护研究”获
得深圳市2007 年度企业创新记录奖，主持公司高DUTY 产品
性能改良研究，获得深圳市科技和信息局资助；参与《基于深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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生物分子掺杂液晶的新型光存储材料的研究》研究项目，获
得广东省自然科学基金资助。
二、董事、监事的提名及选聘情况
2007 年3 月5 日，本公司召开创立大会，全体股东一致同意选举魏连速先
生、赵后鹏先生、周晓斌先生、李霞女士为本公司第一届董事会董事，聘任尹殿
祥先生为本公司第一届董事会独立董事；2007 年12 月28 日，本公司召开2007
年度第二次临时股东大会，聘任张百哲先生、刘勇先生为本公司第一届董事会独
立董事，其中魏连速先生、李霞女士、张百哲先生、尹殿祥先生、刘勇先生系由
魏连速先生提名，赵后鹏先生、周晓斌先生均由自己提名。2007 年3 月5 日，
本公司召开第一届董事会第一次会议，全体董事一致同意选举魏连速先生为本公
司董事长。
2007 年3 月5 日，本公司召开创立大会，全体股东一致同意选举姚凤娟女
士、宋宇红先生为本公司第一届监事会监事，并确认经职工代表大会民主选举的
邓红娟女士为职工监事。2007 年3 月5 日，本公司召开第一届监事会第一次会
议，全体监事一致同意选举姚凤娟女士为监事会主席。
2007 年12 月28 日，本公司召开2007 年第二次临时股东大会，全体股东一
致同意宋宇红先生辞去监事职务，根据招商科技提名，选举蔡蓁女士为本公司第
一届监事会监事。
三、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员持股情况
截至本招股意向书签署日，本公司董事、监事、高级管理人员及核心技术人
员持股数量及发行前后持股比例如下表所示。
序号 股东姓名 持股数（万股） 发行前持股比例 发行后持股比例
1 魏连速 先生 2,296.48 41.75% 31.24%
2 赵后鹏 先生 694.27 12.62% 9.45%
3 周晓斌 先生 546.24 9.93% 7.43%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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序号 股东姓名 持股数（万股） 发行前持股比例 发行后持股比例
4 李 霞 女士 - - -
5 张百哲 先生 - - -
6 尹殿祥 先生 - - -
7 刘 勇 先生 - - -
8 姚凤娟 女士 14.40 0.26% 0.20%
9 蔡 蓁 女士 - - -
10 邓红娟 女士 - - -
11 李晓明 先生 28.80 0.52% 0.39%
12 宋宇红 先生 194.63 3.54% 2.65%
13 邹 军 先生 28.80 0.52% 0.39%
14 何林桥 先生 14.40 0.26% 0.20%
15 夏 彬 先生 - - -
16 王永亮 先生 - - -
17 杨顺林 先生 - - -
合 计 3,818.02 69.40% 51.95%
除上述人员直接持有本公司股份外，本公司控股股东、实际控制人魏连速先
生之姐魏捷女士、姐夫王忠东先生分别持有本公司149.20 万股、7.99 万股。其
他董事、监事、高级管理人员及核心技术人员不存在直接或间接持有本公司股票
的情况。
近三年一期，本公司各股东之间未发生股权转让，历次股权结构变化均系新
股东对本公司增资引起，相关情况参见本招股意向书第五节“发行人基本情况”
之“发行人历史沿革”部分。
四、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员对外投资情况
截至本招股意向书签署日，除公司董事赵后鹏、周晓斌分别持有山本光电
11.29%和24.19%的股份外，控股股东、实际控制人及其他董事、监事、高级管
理人员与核心技术人员没有对外投资情况。山本光电详细情况参见本招股意向书深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第五节“发行人基本情况”之“宇顺电子成立前后主要发起人拥有的主要资产
和实际从事的主要业务”部分。
五、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员薪酬情况
序号 姓 名 职 务 年薪（万元） 领薪单位
1 魏连速 先生 董事长、总经理 18 本公司
2 赵后鹏 先生 副总经理 18 本公司
3 周晓斌 先生 副总经理 18 本公司
4 李 霞 女士 董事 - 不在本公司领薪
5 张百哲 先生 独立董事 5 本公司（津贴）
6 尹殿祥 先生 独立董事 5 本公司（津贴）
7 刘 勇 先生 独立董事 5 本公司（津贴）
8 姚凤娟 女士 监事会主席 18 本公司
9 蔡 蓁 女士 监事 - 不在本公司领薪
10 邓红娟 女士 监事 12 本公司
11 李晓明 先生 财务总监、董事会秘书 18 本公司
12 宋宇红 先生 总工程师 18 本公司
13 邹 军 先生 副总经理 18 本公司
14 何林桥 先生 副总工程师 16 本公司
15 夏 彬 先生 研发处高级工程师 10 本公司
16 王永亮 先生 研发处结构部部长 10 本公司
17 杨顺林 先生 工程处LCD 工程高级主管8 本公司
合 计 -- -- --
六、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员兼职情况
姓名 公司职务 兼职单位及兼职职务
兼职单位与本
公司关联关系
周晓斌 先生 董事 深圳市山本光电有限公司任董事 关联企业
李 霞 女士 董事 深圳大学信息工程学院院长兼党委书记、无关联关系深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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博士生导师
张百哲 先生 独立董事
京东方（000725）独立董事、北京清华液
晶材料公司副总经理、北京京城清达电子
设备有限公司执行董事、北京清华液晶技
术工程研究中心顾问。
无关联关系
刘 勇 先生 独立董事 深圳平海会计师事务所合伙人 无关联关系
蔡 蓁 女士 监事
深圳市招商局科技投资有限公司财务总
监，兼任招商局科技集团有限公司、深圳
市北科创业有限公司财务总监
本公司股东及
其下属企业
除上述情况外，本公司其他非独立董事、监事、高级管理人员、核心技术人
员不存在对外兼职的情况。
七、董事、监事、高级管理人员任职资格
本公司董事、监事和高级管理人员均符合《公司法》、《证券法》等法律法规
及相关规范文件规定的任职资格。
八、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相关承诺及协议
本公司控股股东魏连速先生及主要股东赵后鹏先生、周晓斌先生、王晓明先
生分别出具了《避免同业竞争承诺函》，详细情况参见本招股意向书第七节“同
业竞争与关联交易”之“同业竞争”部分。
本公司所有高级管理人员、核心技术人员均与公司签订了《保密协议》，对
涉及的保密事项、保密期限、保密范围、泄密责任等进行了明确的约定。
九、董事、监事和高级管理人员近三年一期变动情况
自2004 年设立以来，发行人实际控制人、核心管理团队均未发生重大变化，
报告期内董事、监事、高级管理人员情况如下表所示。
报告期初 报告期末 变动情况深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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董事
魏连速、赵后鹏、
周晓斌
魏连速、赵后鹏、
周晓斌、李霞、尹
殿祥、张百哲、刘
勇
2007 年3 月改制设立股份公司增加董事
四名，其中独立董事三名
监事 王晓明、孔宪福
姚凤娟、邓红娟、
蔡蓁
2007 年3 月改制设立股份公司，新设监
事会；2007 年12 月新引入的外部法人
投资者提名监事一名
高级管
理人员
魏连速、赵后鹏、
周晓斌、李晓明
魏连速、赵后鹏、
周晓斌、李晓明、
邹军
2006 年5 月新增副总经理一名；2007
年3 月改制设立股份公司，新一届董事
会对所有高管人员重新聘请
（一）董事变动情况
2003 年11 月25 日，宇顺有限召开股东会，全体股东一致同意选举魏连速
先生、赵后鹏先生、周晓斌先生为公司董事，魏连速先生任董事长。自2003 年
11 月至2007 年3 月改制设立股份公司，宇顺有限董事会成员未发生变动。
2007 年 3 月5 日，本公司召开创立大会选举魏连速先生、赵后鹏先生、
周晓斌先生、李霞女士、尹殿祥先生为本公司董事。2007 年3 月5 日，本公司
召开第一届董事会第一次会议，全体董事一致同意选举魏连速先生为本公司董事
长。
2007 年12 月28 日，本公司召开2007 年第二次临时股东大会，全体股东一
致同意聘任尹殿祥先生、张百哲先生、刘勇先生为本公司独立董事。
(二) 发行人监事变化情况
2003 年11 月25 日，宇顺有限召开股东会，选举王晓明先生、孔宪福先生
为公司监事。自2003 年11 月至2007 年3 月改制设立股份公司，宇顺有限监事
成员未发生变动。
2007 年 3 月5 日，本公司召开创立大会选举姚凤娟女士、宋宇红先生为
监事会成员，并确认邓红娟女士为职工代表监事。2007 年3 月5 日，本公司召
开第一届监事会第一次会议，全体监事一致同意选举姚凤娟女士为监事会主席。
由于本公司于2007 年12 月增资扩股引入招商科技、莱宝高科等4 家外部法
人投资者，根据该4 家外部法人投资者提议，2007 年12 月28 日，本公司召开深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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2007 年第二次临时股东大会，全体股东一致同意宋宇红先生辞去公司监事一职，
选举蔡蓁女士为本公司监事。
（三）发行人高级管理人员变化情况
2003 年11 月25 日，宇顺有限召开董事会，全体董事一致同意聘任魏连速
先生为总经理；2004 年3 月18 日，宇顺有限召开董事会，全体董事一致同意聘
任赵后鹏先生、周晓斌先生为公司副总经理；2005 年12 月1 日，宇顺有限召开
董事会，全体董事一致同意聘任李晓明先生为公司财务总监；2006 年5 月23 日，
宇顺有限召开董事会，全体董事一致同意聘任邹军先生为公司副总经理。
2007 年3 月5 日，宇顺电子召开第一届董事会第一次会议，聘任魏连速先
生为公司总经理、李晓明先生为公司董事会秘书，并根据总经理的提名聘任李晓
明先生为公司财务总监。2007 年3 月20 日，宇顺电子召开第一届董事会第二次
会议，聘任赵后鹏先生、周晓斌先生、邹军先生为公司副总经理。
除上述变化情况外，近三年一期本公司董事、监事、高级管理人员均未发生
其他变化。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第九节 公司治理
本公司股东大会、董事会、监事会和高级管理层之间建立了相互协调和相互
制衡机制，独立董事和董事会秘书能够有效增强董事会决策的公正性和科学性。
本公司治理结构能够按照相关法律法规和《公司章程》规定有效运作。
一、发行人股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书
制度的建立健全及运行情况
（一）股东大会制度的建立健全及运行情况
股东大会是本公司最高权力机构。2007年3月5日本公司召开创立大会，审
议通过了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事
会议事规则》，选举了公司董事会、监事会成员； 2007年12月28日，公司2007
年第二次临时股东大会审议通过了《独立董事工作条例》，选举了三名独立董事，
并按照《上市公司治理准则》要求建立了独立董事制度；上述制度的制定和实施
使公司初步建立起了符合上市公司要求的公司治理结构。
截至本招股意向书签署日，本公司历次股东大会的召集、提案、出席、议事、
表决、决议及会议记录规范，对本公司董事、监事的选举，财务预决算，利润分
配，《公司章程》及其他主要管理制度的制定和修改，首次公开发行股票的决策
和募集资金投向等重大事宜作出了有效决议。
（二）董事会制度的建立健全及运行情况
本公司董事会由七名董事组成，其中独立董事三名，董事会设董事长一名、
董事会秘书一名，董事会秘书是公司高级管理人员，对董事会负责。本公司依据
《公司法》、《上市公司治理准则》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的
有关规定，制定了《董事会议事规则》，对董事会的召集、提案、出席、议事、
表决、决议及会议记录等进行了规范。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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截至本招股意向书签署日，本公司历次董事会严格按照《公司章程》规定
的职权范围对公司各项事务进行了讨论决策。会议通知、召开、表决方式符合《公
司法》和《公司章程》的规定，会议记录完整规范，董事会依法履行了《公司法》、
《章程》赋予的权利和义务。
（三）监事会制度的建立健全及运行情况
本公司监事会由三名监事组成，其中职工代表监事一名，监事会设监事会
主席一名。本公司股东大会审议通过了《监事会议事规则》，在《公司章程》的
基础上对监事会的职权、议事规则等进行了细化。
截至本招股意向书签署日，本公司历次监事会严格按照《公司章程》规定的
职权范围对公司重大事项进行了审议监督，会议通知方式、召开方式、表决方式
符合相关规定，会议记录完整规范。
（四）独立董事制度的建立健全及运行情况
本公司董事会设三名独立董事，制订了《独立董事工作条例》，对独立董
事任职资格、选聘、任期、享有职权、发表独立意见等作了详细的规定。独立董
事负有诚信与勤勉义务，独立履行职责，维护公司整体利益，尤其关注中小股东
的合法权益。
独立董事制度进一步完善了公司的法人治理结构，为保护中小股东利益，科
学决策等方面提供了制度保障。独立董事对本次募集资金投资项目、公司经营管
理、发展战略的选择均发挥了积极作用。
（五）董事会秘书的职责
本公司董事会设董事会秘书一名，负责公司股东大会和董事会会议的筹备、
文件保管以及本公司股权管理、信息披露等事宜。2007年3月5日第一届第一次董
事会选举李晓明先生为董事会秘书，任期至2010年3月5日。董事会秘书在其任职
期间忠实地履行了职责。
二、发行人最近三年一期无违法违规情况深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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截至本招股意向书签署日，本公司不存在违法违规行为，亦不存在未决或可
以预见的诉讼和仲裁事项；本公司控股股东或实际控制人、控股子公司，公司董
事、监事、高级管理人员和核心技术人员均不存在尚未了结的或可预见的作为一
方当事人的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。
三、发行人最近三年一期资金占用和对外担保的情况
本公司有严格的资金管理制度，最近三年一期不存在资金被股东以借款、代
偿债务、代垫款项或其他方式占用的情形。本公司已在公司章程中明确对外担保
的审批权限和审议程序，最近三年一期不存在为股东进行违规担保的情形。
四、发行人内部控制制度
（一）公司管理层对内部控制制度的自我评价
本公司制订了原材料采购、产品生产、产品销售、产品定价、财务管理、
技术保密及人事管理等一系列管理制度，涵盖了生产经营各个环节。
在原料采购环节，本公司制定了《采购订单作业指引》、《采购对帐作业
指引》、《物料价格审核及控制作业指引》等制度性文件，对采购计划、采购程
序、采购记录、采购订单、异常处理、发票回收、单据存档等方面做了详细规定，
有效防范了采购风险。
在产品生产环节，本公司制定了《质量成本管理标准》、《存货内部控制
制度》等制度性文件，有效保证了产品质量及成本控制。
在产品销售环节，本公司有针对性地制定了《销售与收款内部控制制度》、
《订单作业指引》等管理制度，对发货、收款、财务监控等风险进行有效控制。
在财务管理方面，本公司制订了《财务管理制度》，设置了独立的财务部，
规范会计确认、计量和报告行为，保证会计信息质量，使公司的会计工作有章可
循、有法可依，公允地处理会计事项，以提高公司经济效益。
综上所述，本公司管理层确信：本公司现有内部控制已覆盖了公司运营的深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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各层面和各环节，形成了规范的管理体系，能够预防和及时发现、纠正公司运营
过程中可能出现的重要错误，保护公司资产的安全和完整，保证会计记录和会计
信息的真实性、准确性和及时性，在完整性、合理性及有效性方面不存在重大缺
陷。
（二）注册会计师关于发行人内部控制制度的评价
2009年7月17日，深圳市鹏城会计师事务所为本公司出具“深鹏所股专字
【2009】295号”《深圳市宇顺电子股份有限公司内部控制鉴证报告》，其总体
评价如下：“我们认为，宇顺公司已根据财政部颁发的《内部会计控制规范》标
准建立了与现时经营规模及业务性质相适应的内部控制，截至2009年6月30日在
所有重大方面保持了与财务报表相关的有效的内部控制，能够合理保证财务报表
的公允表达。”深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-151
第十节 财务会计信息
以下财务数据均引自经具有证券期货从业资格的深圳市鹏城会计师事务所
审计的财务报告。本公司提醒投资者关注本招股意向书所附财务报告和审计报告
全文，以获取全部的财务资料。
一、审计意见类型及财务报表编制基础
（一）注册会计师审计意见
本公司已聘请深圳市鹏城会计师事务所对近三年一期母公司及合并资产负
债表、利润表、现金流量表进行了审计。深圳市鹏城会计师事务所出具编号为“深
鹏所股审字【2009】109 号”的标准无保留意见《审计报告》。
深圳市鹏城会计师事务所认为：“宇顺电子财务报表已经按照《企业会计准
则》的规定编制，在所有重大方面公允反映了宇顺电子2006 年12 月31 日、2007
年12 月31 日、2008 年12 月31 日、2009 年6 月30 日公司及合并的财务状况以
及2006 年度、2007 年度、2008 年度、2009 年1～6 月公司及合并的经营成果和
现金流量。”
（二）财务报表的编制基础和方法
本公司编制财务报表以持续经营假设为基础，根据实际发生的交易和事项，
2006 年度遵循原企业会计准则和 《企业会计制度》及其补充规定进行确认和计
量，2007 年度及2008 年度实际发生的交易和事项，按照财政部财会[2006]3 号“财
政部关于印发《企业会计准则第1 号——存货》等38 项具体准则的通知”（以下
简称新企业会计准则）进行确认和计量，在此基础上编制财务报表。同时，根据
证监会计字[2007]10 号文《公开发行证券的公司信息披露规范问答第7 号——
新旧会计准则过渡期间比较财务会计信息的编制和披露》的规定，并按照财政部
2006 年2 月15 日颁发的《企业会计准则第38 号——首次执行企业会计准则》深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第五条至第十九条的规定，对2006 年12 月31 日可比资产负债表和2006 年度可
比利润表进行了追溯调整。
二、合并财务报表范围及变化情况
近三年一期本公司合并财务报表合并范围如下表所示。
单位：万元
公司名称 注册资本 注册地址投资额权益比例
是否合并
2006 年2007 年 2008 年
2009 年
1～6 月
长沙宇顺 1,000 长沙市1,000 100% 未成立是 是 是
三、近三年一期本公司财务报表
（一）近三年一期合并资产负债
单位：元
2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动资产：
货币资金 58,248,621.32 48,738,804.02 70,165,931.81 8,715,832.71
应收票据 104,116,492.91 86,184,894.65 32,986,735.80 16,440,162.74
应收账款 92,959,821.63 57,122,543.36 60,594,385.44 38,849,529.77
预付款项 8,857,304.94 1,175,117.64 22,204,203.36 3,892,070.27
其他应收款 1,114,819.25 3,301,043.84 300,412.00 1,978,919.71
存货 79,534,413.21 68,281,391.48 69,022,655.78 43,904,563.77
流动资产合计 344,831,473.26 264,803,794.99 255,274,324.19 113,781,078.97
固定资产 36,529,196.36 29,906,284.76 22,679,317.24 18,316,548.86
无形资产 36,282,142.49 36,076,306.16 59,160.08 78,880.04
长期待摊费用 1,554,666.60 1,319,173.97 1,171,634.24 -
递延所得税资产 651,250.52 1,004,799.15 129,813.60 -
非流动资产合计 75,017,255.97 68,306,564.04 24,039,925.16 18,395,428.90
资产总计 419,848,729.23 333,110,359.03 279,314,249.35 132,176,507.87
流动负债：
短期借款 83,672,682.71 79,588,994.73 47,271,045.55 17,290,162.74
应付票据 22,326,232.75 21,481,207.03 6,845,790.94 3,718,729.80深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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应付账款 107,259,394.13 64,366,584.77 92,246,282.31 44,833,210.20
预收款项 2,173,985.04 1,298,758.51 7,198,659.12 6,053,021.36
应付职工薪酬 5,110,556.44 5,048,999.80 4,182,279.43 8,763,433.24
应交税费 -1,581,457.68 2,220,697.45 -1,222,211.76 960,163.40
其他应付款 100,628.09 215,075.83 396,700.58 283,293.41
其他流动负债 468,268.61 200,000.00 - 549,543.25
流动负债合计 219,530,290.09 174,420,318.12 156,918,546.17 82,451,557.40
其他非流动负债 20,000,000.00 - - -
负债合计 239,530,290.09 174,420,318.12 156,918,546.17 82,451,557.40
所有者权益
实收资本（或股
本）
55,000,000.00 55,000,000.00 55,000,000.00 25,000,000.00
资本公积 29,724,950.47 29,724,950.47 29,724,950.47 5,000,000.00
盈余公积 9,599,962.41 7,421,259.17 3,767,075.28 1,972,495.05
未分配利润 85,993,526.26 66,543,831.27 33,903,677.43 17,752,455.42
归属于母公司所
有者权益合计
180,318,439.14 158,690,040.91 122,395,703.18 49,724,950.47
所有者权益合计 180,318,439.14 158,690,040.91 122,395,703.18 49,724,950.47
负债和所有者权益
总计
419,848,729.23 333,110,359.03 279,314,249.35 132,176,507.87
（二）近三年一期合并利润表
单位：元
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
一、营业收入 260,908,515.32 480,836,916.58 310,446,580.15 159,824,487.46
二、减：营业成本 213,733,763.31 389,541,307.25 241,682,017.70 129,192,575.76
营业税金及
附加
286,561.41 281,264.04 98,487.07 72,512.80
销售费用 4,391,236.77 11,273,103.12 6,609,995.76 3,841,197.41
管理费用 13,843,788.22 30,239,083.12 18,075,701.60 9,155,384.82
财务费用 1,058,203.42 5,077,058.03 2,186,722.61 511,789.78
资产减值损
失
1,972,663.62 7,630,974.85 1,850,185.82 180,780.44
三、营业利润 25,622,298.57 36,794,126.17 39,943,469.59 16,870,246.45
加：营业外收入 1,088,743.66 2,199,564.85 378,155.39 863,020.14
减：营业外支出 140,309.35 229,192.66 69.39 1,100.00
四、利润总额 26,570,732.88 38,764,498.36 40,321,555.59 17,732,166.59深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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减：所得税费用 4,942,334.65 2,470,160.63 2,650,802.88 1,385,547.92
五、净利润 21,628,398.23 36,294,337.73 37,670,752.71 16,346,618.67
归属于母公司所有
者净利润
21,628,398.23 36,294,337.73 37,670,752.71 16,346,618.67
六、每股收益：
（一）基本每股收
益
0.39 0.66 0.78 0.82
（二）稀释每股收
益
0.39 0.66 0.78 0.82
七、其他综合收益 - - - -
八、综合收益总额 21,628,398.23 36,294,337.73 37,670,752.71 16,346,618.67
（三）近三年一期合并现金流量表
单位：元
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
一、经营活动产生的现
金流量:
销售商品、提供劳务收
到的现金
217,677,844.96 433,486,262.60 284,851,463.08 158,268,589.37
收到的税费返还 2,780,791.79 5,759,131.03 - 1,275,621.86
收到的其他与经营活动
有关的现金
21,295,708.74 2,774,045.94 1,021,267.64 421,310.65
现金流入小计 241,754,345.49 442,019,439.57 285,872,730.72 159,965,521.88
购买商品、接受劳务支
付的现金
166,794,879.40 329,579,916.26 196,315,503.42 103,840,265.20
支付给职工以及为职工
支付的现金
27,643,923.93 55,825,719.83 37,268,718.16 23,933,462.66
支付的各项税费 13,007,156.36 10,397,025.29 8,383,618.95 3,529,850.10
支付的其他与经营活动
有关的现金
9,179,369.88 24,007,907.14 17,711,080.80 17,217,832.53
现金流出小计 216,625,329.57 419,810,568.52 259,678,921.33 148,521,410.49
经营活动产生的现金流
量净额
25,129,015.92 22,208,871.05 26,193,809.39 11,444,111.39
二、投资活动产生的现
金流量:
处置固定资产、无形资
产和其他长期资产而收
回的现金净额
- 110,000.00 - -
现金流入小计 - 110,000.00 - -
购建固定资产、无形资12,763,672.63 37,138,698.79 16,788,342.06 2,707,171.33深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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产和其他长期资产所支
付的现金
支付的其他与投资活动
有关的现金
453,000.00 - 1,381,561.00 -
现金流出小计 13,216,672.63 37,138,698.79 18,169,903.06 2,707,171.33
投资活动产生的现金流
量净额
-13,216,672.63 -37,028,698.79 -18,169,903.06 -2,707,171.33
三、筹资活动产生的现
金流量:
吸收投资所收到的现金 - - 35,000,000.00 10,000,000.00
借款所收到的现金 4,496,126.60 38,404,319.23 43,300,000.00 10,850,000.00
收到的其他与筹资活动
有关的现金
45,849,225.36 9,145,394.45 - -
现金流入小计 50,345,351.96 47,549,713.68 78,300,000.00 20,850,000.00
偿还债务所支付的现金 6,380,000.00 43,831,267.31 24,130,000.00 23,767,475.78
分配股利、利润或偿付
利息所支付的现金
477,319.75 1,029,142.00 725,037.23 -
支付的其他与筹资活动
有关的现金
48,888,960.11 20,863,891.41 3,088,256.88 1,282,514.52
现金流出小计 55,746,279.86 65,724,300.72 27,943,294.11 25,049,990.30
筹资活动产生的现金流
量净额
-5,400,927.90 -18,174,587.04 50,356,705.89 -4,199,990.30
四、汇率变动对现金的
影响额
- - - -
五、现金及现金等价物
净增加额
6,511,415.39 -32,994,414.78 58,380,612.22 4,536,949.76
加：期初现金及现金等
价物余额
34,102,030.15 67,096,444.93 8,715,832.71 4,178,882.95
六、期末现金及现金等
价物余额
40,613,445.54 34,102,030.15 67,096,444.93 8,715,832.71
（四）近三年一期母公司资产负债表
单位：元
2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
流动资产：
货币资金 58,214,711.76 48,634,361.00 70,161,253.55 8,715,832.71
应收票据 104,116,492.91 86,184,894.65 32,986,735.80 16,440,162.74
应收账款 92,959,821.63 57,122,543.36 60,594,385.44 38,849,529.77
预付款项 8,857,304.94 1,175,117.64 11,106,893.36 3,892,070.27深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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其他应收款 7,504,966.16 29,609,190.75 1,435,399.14 1,978,919.71
存货 79,534,413.21 68,281,391.48 69,022,655.78 43,904,563.77
流动资产合计 351,187,710.61 291,007,498.88 245,307,323.07 113,781,078.97
非流动资产：
长期股权投资 10,000,000.00 10,000,000.00 10,000,000.00 -
固定资产 36,407,749.55 29,778,702.41 22,679,317.24 18,316,548.86
无形资产 453,442.65 247,606.32 59,160.08 78,880.04
长期待摊费用 1,554,666.60 1,319,173.97 1,138,635.36 -
递延所得税资产 651,250.52 1,004,799.15 129,813.60 -
非流动资产合计 49,067,109.32 42,350,281.85 34,006,926.28 18,395,428.90
资产总计 400,254,819.93 333,357,780.73 279,314,249.35 132,176,507.87
流动负债：
短期借款 83,672,682.71 79,588,994.73 47,271,045.55 17,290,162.74
应付票据 22,326,232.75 21,481,207.03 6,845,790.94 3,718,729.80
应付账款 107,259,394.13 64,366,584.77 92,246,282.31 44,833,210.20
预收款项 2,173,985.04 1,298,758.51 7,198,659.12 6,053,021.36
应付职工薪酬 5,110,556.44 5,048,999.80 4,182,279.43 8,763,433.24
应交税费 -1,581,502.43 2,220,617.95 -1,222,211.76 960,163.40
其他应付款 100,628.09 215,075.83 396,700.58 283,293.41
其他流动负债 468,268.61 200,000.00 - 549,543.25
流动负债合计 219,530,245.34 174,420,238.62 156,918,546.17 82,451,557.40
负债合计 219,530,245.34 174,420,238.62 156,918,546.17 82,451,557.40
所有者权益（或股
东权益）：
实收资本（或股
本）
55,000,000.00 55,000,000.00 55,000,000.00 25,000,000.00
资本公积 29,724,950.47 29,724,950.47 29,724,950.47 5,000,000.00
盈余公积 9,599,962.41 7,421,259.17 3,767,075.28 1,972,495.05
未分配利润 86,399,661.71 66,791,332.47 33,903,677.43 17,752,455.42
所有者权益合计 180,724,574.59 158,937,542.11 122,395,703.18 49,724,950.47
负债和所有者权益
总计
400,254,819.93 333,357,780.73 279,314,249.35 132,176,507.87
（五）近三年一期母公司利润表
单位：元
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-157
一、营业收入 260,908,515.32 480,836,916.58 310,446,580.15 159,824,487.46
减：营业成本 213,733,763.31 389,541,307.25 241,682,017.70 129,192,575.76
营业税金及附
加
286,561.41 281,264.04 98,487.07 72,512.80
销售费用 4,391,236.77 11,273,103.12 6,609,995.76 3,841,197.41
管理费用 13,685,153.97 29,991,581.92 18,075,701.60 9,155,384.82
财务费用 1,058,203.42 5,077,058.03 2,186,722.61 511,789.78
资产减值损失 1,972,663.62 7,630,974.85 1,850,185.82 180,780.44
二、营业利润 25,780,932.82 37,041,627.37 39,943,469.59 16,870,246.45
加：营业外收入 1,088,743.66 2,199,564.85 378,155.39 863,020.14
减：营业外支出 140,309.35 229,192.66 69.39 1,100.00
三、利润总额 26,729,367.13 39,011,999.56 40,321,555.59 17,732,166.59
减：所得税费用 4,942,334.65 2,470,160.63 2,650,802.88 1,385,547.92
四、净利润 21,787,032.48 36,541,838.93 37,670,752.71 16,346,618.67
五、每股收益：
（一）基本每股收
益
0.39 0.66 0.78 0.82
（二）稀释每股收
益
0.39 0.66 0.78 0.82
六、其他综合收益 - - - -
七、综合收益总额 21,787,032.48 36,541,838.93 37,670,752.71 16,346,618.67
（六）近三年一期母公司现金流量表
单位：元
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
一、经营活动产生
的现金流量:
销售商品、提供劳
务收到的现金
217,677,844.96 433,486,262.60 284,851,463.08 158,268,589.37
收到的税费返还 2,780,791.79 5,759,131.03 - 1,275,621.86
收到的其他与经
营活动有关现金
21,382,170.25 1,953,127.10 639,392.69 421,310.65
现金流入小计 241,840,807.00 441,198,520.73 285,490,855.77 159,965,521.88
购买商品、接受劳
务支付的现金
166,794,879.40 329,579,916.26 196,315,503.42 103,840,265.20
支付给职工以及
为职工支付现金
27,519,216.94 55,825,719.83 37,268,718.16 23,933,462.66
支付的各项税费 13,007,156.36 10,397,025.29 8,383,618.95 3,529,850.10深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-158
支付其他与经营
活动有关的现金
9,417,977.05 23,194,559.19 18,523,387.99 17,217,832.53
现金流出小计 216,739,229.75 418,997,220.57 260,491,228.52 148,521,410.49
经营活动产生的
现金流量净额
25,101,577.25 22,201,300.16 24,999,627.25 11,444,111.39
二、投资活动产生
的现金流量:
处置固定资产、无
形资产和其他长
期资产而收回的
现金净额
- 110,000.00 - -
现金流入小计 - 110,000.00 - -
购建固定资产、无
形资产和其他长
期资产所支付的
现金
12,763,672.63 12,741,488.95 5,691,032.06 2,707,171.33
投资所支付的现
金
- - 10,000,000.00 -
支付的其他与投
资活动有关的现
金
453,000.00 24,397,209.84 1,381,561.00 -
现金流出小计 13,216,672.63 37,138,698.79 17,072,593.06 2,707,171.33
投资活动产生的
现金流量净额
-13,216,672.63 -37,028,698.79 -17,072,593.06 -2,707,171.33
三、筹资活动产生
的现金流量:
吸收投资所收到
的现金
- - 35,000,000.00 10,000,000.00
借款所收到的现
金
4,496,126.60 38,404,319.23 43,300,000.00 10,850,000.00
收到的其他与筹
资活动有关的现
金
45,849,225.36 9,145,394.45 - -
现金流入小计 50,345,351.96 47,549,713.68 78,300,000.00 20,850,000.00
偿还债务所支付
的现金
6,380,000.00 43,831,267.31 24,130,000.00 23,767,475.78
分配股利、利润或
偿付利息所支付
的现金
477,319.75 1,029,142.00 725,037.23 -
支付的其他与筹
资活动有关的现
金
48,888,960.11 20,863,891.41 3,088,256.88 1,282,514.51深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-159
现金流出小计 55,746,279.86 65,724,300.72 27,943,294.11 25,049,990.29
筹资活动产生的
现金流量净额
-5,400,927.90 -18,174,587.04 50,356,705.89 -4,199,990.29
四、汇率变动对现
金的影响额
五、现金及现金等
价物净增加额
6,483,976.72 -33,001,985.67 58,283,740.08 4,536,949.77
加：期初现金及现
金等价物余额
33,997,587.13 66,999,572.80 8,715,832.72 4,178,882.95
六、期末现金及现
金等价物余额
40,481,563.85 33,997,587.13 66,999,572.80 8,715,832.72
四、发行人采用的主要会计政策和会计估计
（一）收入确认方法
发行人严格遵循会计准则对收入确认的规定，销售商品对已将商品所有权上
的主要风险或报酬转移给购货方，不再对该商品实施继续管理权和实际控制权，
相关的收入已经取得或取得了收款的凭据，且与销售该商品有关的成本能够可靠
地计量时，发行人确认商品销售收入的实现。所有收入的确认都必须有客户订单，
确认好的送货单及发票。下面按销售方式的不同分别予以说明。
1、国内销售
（1）根据客户订单生产完工入库后，按订单规定的交货时间由仓库开具成
品送货单；（2）成品送至客户指定收货点后，由对方仓库于送货单上盖章签字确
认；（3）相关送货人员将客户盖章签字确认好的送货单交财务部门和销售部门各
一联；（4）月末，财务人员根据客户确认的送货单所记录的出货型号、数量及相
应订单的单价制作对账单并传真至客户，由其盖章确认后回传至公司；（5）每月
根据客户回传确认的对账单开具增值税发票确认收入。
2、出口销售
（1）根据客户订单生产完工入库后，按订单规定的交货时间通知指定的运
输公司至公司仓库提货并运送至客户指定交货点。运输公司司机人员需携带身份
证及运输公司委托函，由其于出库单签字确认；（2）仓库根据出货情况开具成品深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-160
出库单并由运输公司确认，将其中两联分别送至财务部门和销售部门；（3）公司
报关员进行报关工作，报关完结后取回相应报关单；（4）月未，财务人员根据报
关单及仓库开具的成品出库单所记录的成品型号、数量及客户订单与之对应的单
价制作对账单传真至客户，由客户签字确认后回传；（5）财务部门根据报关单及
客户回传的对账单开具出口专用发票确认收入。
（二）存货核算方法
存货盘存制度及存货的计价方法：本公司存货按实际成本计价，除在产品采
用实地盘存制外，其他存货采用永续盘存制确定存货数量。购入并已验收入库原
材料、辅助材料在取得时以实际成本计价，发出时按加权平均法计价，产成品发
出时亦按加权平均法计价。低值易耗品在领用时一次摊销。
确定不同类别存货可变现净值的依据：（1）公司的产品、商品和用于出售的
材料等直接用于出售的商品存货，在正常生产经营过程中，以该存货的估计售价
减去估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。（2）公司需要加
工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完
工时将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额，确定其可变现净值。
（3）公司在资产负债表日，同一项存货中一部分有合同约定价格、其他部分不
存在合同约定价格的，分别确定其可变现净值，并与其相对应的成本进行比较，
分别确定存货跌价准备的计提和转回的金额。
存货跌价准备的计提方法：公司在资产负债表日，存货按成本与可变现净值
孰低法计量。按单个存货项目的成本高于可变现净值的差额提取存货跌价准备。
预计的存货跌价损失计入当期损益。
（三）固定资产折旧及减值准备
固定资产的折旧：固定资产的折旧采用平均年限法计算，并按固定资产的类
别、估计经济使用年限和预计残值（原值的3%）确定其折旧率如下：
资产类别 使用年限(年) 预计残值率 年折旧率
房屋及建筑物 30 3% 3.23%
机器设备 10 3% 9.7%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-161
办公设备 5 3% 19.4%
其他设备 5 3% 19.4%
公司于每年年度终了，对固定资产的使用寿命、预计净残值和折旧方法进行
复核，预计数与原先估计数有差异的，调整原先估计数，并按会计估计变更处理。
固定资产的减值准备：公司期末对固定资产逐项进行检查，由于市价持续下
跌，或技术陈旧、损坏、长期闲置等原因导致其可收回金额低于账面价值的，计
提固定资产减值准备。计提时，按单项固定资产可收回金额低于账面价值的差额
确认固定资产减值准备。固定资产减值准备一经确认，在以后会计期间不得转回。
（四）应收款项坏账准备的计提方法
本公司于资产负债表日对应收款项进行减值测试，计提坏账准备。对于单
项金额重大的应收款项及单项金额不重大但按信用风险特征组合后该组合的风
险较大的应收账款，单独进行减值测试，如有客观证据表明其发生了减值的，根
据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提坏账准备。
对于单项金额非重大的应收款项以及经单独测试后未减值的单项金额重大
的应收款项，按照账龄分析法计提坏账准备，坏账准备的计提比例如下：
账 龄 提取比例
1 年以内 0
1 至2 年 20%
2 至3 年 50%
3 年以上 100%
五、发行人适用的各种税项及税率
税 项 计 税 基 础 税 率
增值税 销售、加工及修理修配劳务收入 17%
城市维护建设税 应纳增值税及营业税额 1%、7%
教育费附加 应纳增值税及营业税额 3%
企业所得税 应纳税所得额 15% 、18%、20%、25%、27%、33%
（一）企业所得税基本税率深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-162
1、本公司和公明分公司因注册地设立在深圳市，2006 年～2007 年企业所
得税税率为15%，2008 年企业所得税税率为18%，2009 年1～6 月企业所得税
税率为20%。
2、本公司之分公司深圳市宇顺电子股份有限公司长沙分公司，按照国家税
收政策，2006～2007 年该分公司属于生产型企业，企业所得税税率为应纳税所
得额3 万元以内为18%、3～10 万元以内为27%、10 万元以上为33%；2008 年～
2009 年企业所得税率为25%。
3、本公司之全资子公司长沙市宇顺显示技术有限公司因属筹建阶段，尚未
发生业务，税率尚未核定。
（二）企业税收优惠政策及批文
1、增值税
根据深圳市人民政府深府(1999)171 号文件《关于进一步扶持高新技术产业
发展的若干规定》（修订）第十项规定：“高新技术企业和高新技术项目的增值
税，可以上一年为基数，新增增值税的地方分成部分，从1998 年起（新认定的
高新技术企业和高新技术项目从被认定之年算起）三年内由市财政部门返还
50%。”本公司于2005 年6 月27 日被深圳市科技和信息局认定为高新技术企业，
因此本公司从2005 年起至2007 年止享受上述优惠政策。
2、企业所得税
本公司为深圳市高新技术企业，根据深圳市人民政府深府[1988]232 号第八
条规定及深圳市南山区国家税务局深国税南减免[2005]0166 号深圳市国家税务
局减、免税批准通知书，本公司享受从获利年度起两免三减半企业所得税优惠
政策，即2004 年度、2005 年度免征企业所得税，从2006 年起至2008 年止即按
7.5%税率计算企业所得税。
根据2007 年12 月26 日国务院国发[2007]39 号《关于实施企业所得税过渡
优惠政策的通知》的规定，企业按照原税收法律、行政法规和具有行政法规效
力文件规定享受的企业所得税优惠政策，按以下办法实施过渡：自2008 年1 月深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-163
1 日起，原享受低税率优惠政策的企业，在新税法施行后5 年内逐步过渡到法定
税率。其中：享受企业所得税15%税率的企业，2008 年按18%税率执行，2009
年按20%税率执行，2010 年按22%税率执行，2011 年按24%税率执行，2012
年按25%税率执行；原执行24%税率的企业，2008 年起按25%税率执行；自2008
年1 月1 日起，原享受企业所得税“两免三减半”、“五免五减半”等定期减免
税优惠的企业，新税法施行后继续按原税收法律、行政法规及相关文件规定的
优惠办法及年限享受至期满为止，但因未获利而尚未享受税收优惠的，其优惠
期限从2008 年度起计算。因此企业2008 年实际执行的企业所得税率为9%。
2009 年6 月27 日，深圳市科技和信息局、深圳市财政局、深圳市国家税务
局、深圳市地方税务局联合发布的《关于公示深圳市2009 年第一批拟认定高新
技术企业名单的通知》确定本公司已通过国家级高新技术企业评审,并已进入公
示期。公示期15 个工作日内无异议即认定为国家高新技术企业。根据税法规定，
企业获得国家高新技术企业认定资格后三年内，执行15%的企业所得税税率。
公司2009 年上半年已按20%税率计缴企业所得税，如取得高新技术企业认定证
书，公司2009 年企业所得税税率将下调为15%，将增加2009 年上半年净利润
约100 多万元。
3、城市维护建设税及教育费附加
根据深圳市人民政府深府[1988]232 号《关于深圳特区企业税收政策若干问
题的规定》的规定，本公司深圳特区内产品销售收入应缴纳的增值税附征城市
维护建设税的税率为1%，教育费附加的征收比率为3%。
六、非经常损益明细表
2009年7月17日，深圳市鹏城会计师事务所为本公司出具编号为“深鹏所股
专字【2009】293号”《 关于深圳市宇顺电子股份有限公司2006年度、2007年度、
2008年度、2009年1～6月份非经常性损益及净资产收益率和每股收益的专项审核
说明》，近三年一期非经常性损益明细如下表所示。
单位：万元
项 目 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-164
项 目 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
净利润（归属于母公司普通股股东的净利润）： 2,162.84 3,629.43 3,767.08 1,634.66
非流动资产处置损益 -0.64
计入当期损益的政府补助 106.04 167.31 26.65 70.36
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 -10.56 29.73 11.16 15.83
新会计准则对计提福利费的影响 - - 319.60 -
所得税影响 -14.23 -17.73 -26.81 -6.46
非经常性损益合计 80.62 179.30 330.61 79.73
扣除非经营性损益后的净利润 2,082.22 3,450.13 3,436.47 1,554.93
七、主要会计科目注释
（一）主要资产项目
应收账款
单位：万元
账 龄
2009 年6 月30 日 2008 年12 月31 日
金 额 比例 坏账准备金额 比例 坏账准备
1 年以内 9,264.15 98.66% - 5,720.70 98.48% 10.89
1-2 年 38.56 0.41% 7.71 88.08 1.52% 85.64
2-3 年 87.00 0.93% 86.02
合 计 9,389.71 100.00% 93.73 5,808.78 100.00% 96.52
2009 年6 月30 日，应收账款前5 名合计5,953.27 万元，占应收账款余额
63.39%，前5 名欠款单位分别为华为、中兴、香港海飞电子有限公司、 HONG KONG
TREASURE ELECTRONIC LIMITED、香港得润电子有限公司。该等企业商业信誉较
好，应收账款账龄多为3 个月以内，以往未发生重大货款不能收回的情况。
存货
单位：万元
项 目 2009 年6 月30 日 2008 年12 月31 日
原材料 4,303.23 1,720.68
在产品 883.42 1,529.21
库存商品 1,645.39 2,930.53
发出商品 1,178.96 958.87深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-165
项 目 2009 年6 月30 日 2008 年12 月31 日
委托加工产品 90.63 77.35
低值易耗品 62.14
合 计 8,163.77 7,216.65
减：存货跌价准备 210.33 388.51
存货净额 7,953.44 6,828.14
固定资产
单位：万元
项 目 2008 年12 月31 日本年增加 本年减少 2009 年6 月30 日
一、原值
机器设备 3,408.45 729.19 - 4,137.64
办公设备 170.02 13.96 3.28 180.70
运输工具 103.96 - - 103.96
其他设备 470.99 178.80 - 649.78
原值合计 4,153.41 921.94 3.28 5,072.08
二、累计折旧
机器设备 812.90 179.38 - 992.28
办公设备 74.98 16.77 2.63 89.12
运输工具 46.72 9.48 - 56.20
其他设备 228.18 53.38 - 281.56
累计折旧合计 1,162.79 259.01 2.63 1,419.16
三、净值
机器设备 2,595.55 3,145.36
办公设备 95.04 91.58
运输工具 57.24 47.76
其他设备 242.80 368.22
净值合计 2,990.63 3,652.92
（二）主要负债项目
单位：万元
负债类型 负债说明 2009 年6 月30 日 较2008 年末增加比例
短期借款 抵押、质押借款 8,367.27 5.13%
应付票据 应付银行承兑汇票 2,232.62 3.93%
应付账款 合计数 10,725.94 66.64%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-166
预收款项 合计数 217.40 67.39%
应付职工薪酬 合计数 511.06 1.22%
应交税费 合计数 -158.15 -171.21%
其他应付款 合计数 10.06 -53.21%
其他流动负债 合计数 46.83 134.13%
其他非流动负债 合计数 2,000.00 -
应付账款2009 年6 月末较2008 年末增加66.64%，主要系公司产销形势较
好，公司2009 年新接订单和中标金额达45,486.05 万元，根据订单情况采购材
料较多，公司预计TFT 用料将涨价，加大了该类材料储备量，随着业务量的增长
公司对供应商的议价能力进一步增强，增加了赊购额。应交税费2009 年6 月末
减少171.21%，主要是由于公司2009 年6 月采购额较大，因增值税留抵进项税增
加引起期末应交增值税出现负数所致。其他非流动负债较2008 年末增加2000 万
元，是子公司长沙宇顺收到长沙市财政局高新区拨入的产业发展专项资金，长沙
宇顺尚处于筹建期，待正式生产经营后转为补贴收入。
（三）利润表主要项目
主营业务收入——产品结构
单位：万元
产品名称
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
TN/STN 面板 2,402.19 9.25% 7,348.97 15.90% 9,250.75 29.84% 8,292.59 51.89%
TN/STN 模组 11,850.31 45.62% 20,584.99 44.53% 12,402.68 40.01% 7,514.48 47.02%
TFT 模组 11,712.31 45.09% 18,182.12 39.34% 9,002.82 29.04% 154.84 0.97%
其 他 11.71 0.05% 106.96 0.23% 344.32 1.11% 20.54 0.13%
合 计 25,976.53 100% 46,223.04 100% 31,000.57 100% 15,982.45 100%
主营业务收入——市场结构
单位：万元
销售区域
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
国内销售 17,742.49 68.30% 26,452.74 57.23% 17,799.59 57.42% 11,871.51 74.28%
出口销售 8,234.04 31.70% 19,770.30 42.77% 13,200.98 42.58% 4,110.94 25.72%
合 计 25,976.53 100% 46,223.04 100% 31,000.57 100% 15,982.45 100%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-167
主营业务收入——客户结构
单位：万元
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
主营业务收入 25,976.53 46,223.04 31,000.57 15,982.45
其中：前5 大客户销售 15,273.96 21,879.57 10,819.66 6,630.17
前5 大客户占比 58.80% 47.33% 34.90% 41.49%
（四）现金流量表主要项目
单位：万元
科目名称 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
经营活动产生现金流
量净额
2,512.90 2,220.89 2,619.38 1,144.41
投资活动产生现金流
量净额
-1,321.67 -3,702.87 -1,816.99 -270.72
筹资活动产生现金流
量净额
-540.09 -1,817.46 5,035.67 -420.00
现金及现金等价物净
增加额
651.14 -3,299.44 5,838.06 453.69
（五）近三年一期股东权益变动情况
单位：万元
科目名称 2009 年1～6 月2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
实收资本（股本） 5,500.00 5,500.00 5,500.00 2,500.00
资本公积 2,972.50 2,972.50 2,972.50 500.00
盈余公积 960.00 742.13 376.71 197.25
未分配利润 8,599.35 6,654.38 3,390.37 1,775.25
归属于母公司股东权
益
18,031.84 15,869.00 12,239.57 4,972.50
少数股东权益 - - - -
股东权益合计 18,031.84 15,869.00 12,239.57 4,972.50
（六）主要税费项目
1、申报报表、纳税鉴证报告和纳税证明中所得税金额存在差异的原因
公司申报报表所得税数据与纳税鉴证报告中所得税数据相一致。但根据深圳
市南山区国家税务局于2008 年1 月开具的纳税证明，发行人在2005 年1 月1 日深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-168
至2007 年12 月31 日共缴纳所得税款3,953,161.86 元。纳税鉴证报告中完税证
明已交数为2,865,651.21 元，相差1,087,510.65 元。
存在差异的原因为南山区国家税务局于2008 年1 月开具的纳税证明所得税
金额反映的是税务局于2005 年至2007 年实际收到的金额，未扣除已退和应退给
公司的属于2004 年和2005 年的所得税1,087,510.65 元。纳税鉴证报告中完税
证明已交数扣除了上述已退和应退税金额。
发行人于2005 年6 月被深圳市科技和信息局认定为高新技术企业，依法享
受“两免三减半”税收优惠政策，2004 年和2005 年为免税期。在获得高新技术
企业认定之前，公司在2005 年缴纳2004 年所得税134,888.79 元，缴纳2005 年
所得税952,621.86 元，合计缴纳1,087,510.65 元。2005 年被认定为高新技术
企业后，公司以2004 年作为开始获利年度，2004 年、2005 年为免税期，已交的
所得税应予退回。其中2005 年的所得税款952,621.86 元已于2006 年退回公司。
2004 年所得税款因错过申请期，未予退还。尽管2004 年所得税款未予退还，但
因其不属于报告期间的税金，纳税鉴证报告中完税证明已交数将其扣除。
2、2005 年度应交增值税高于2006、2007 年度的原因
2005 年至2007 年，公司应交增值税分别为402.37 万元、165.77 万元和
-39.65 万元。公司应缴增值税下降为出口大幅增长所致。
公司产品出口适用零税率，增值税申报缴纳适用“免抵退”办法，公司每期
出口销售部分无销项税额，当期应缴增值税为国内销售部分对应的销项税额抵扣
全部购料的进项税额的差额，如该差额为负数则申请退税。因而出口销售会大幅
减少申报应缴增值税额，出口销售所占比例越高及增长越快，应缴增值税越低，
下降也越快，甚至为负数。
公司2005 年极少量出口，2006 年后出口销售增长较快，2005 年、2006 年、
2007 年发行人出口销售分别为368.12 万元、4,110.94 万元、13,221.86 万元，
占全部销售收入的比例迅速上升，分别为3.58%、25.73%、42.59%。受出口销售
零税率影响，报告期增值税销项税额上升较慢，但进项税额因生产与采购规模扩
大而较快速上升，因而报告期应缴增值税下降明显。
保荐人平安证券核查意见：报告期内发行人依法申报交纳所得税，申报报表、深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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纳税鉴证报告和纳税证明中相关数据之间勾稽相符；发行人报告期应缴增值税明
显下降系出口销售较快增长以及出口销售适用免抵退办法所致，发行人报告期内
不存在欠税、漏税和补税情形。
会计师核查意见：报告期内发行人依法申报交纳所得税，申报报表、纳税鉴
证报告和纳税证明中相关数据之间勾稽相符；发行人报告期应缴增值税明显下降
系出口销售较快增长以及出口销售适用免抵退办法所致，发行人报告期内不存在
欠税、漏税和补税情形。
3、报告期各项税费支付情况
2006 年至2009 年6 月，公司支付的各项税费分别为3,529,850.10 元、
8,383,618.95 元、10,397,025.29 元和13,007,156.36 元。各项税费支付的明细
情况如下：
单位：元
税种 2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度 合计
增值税 9,245,929.70 2,193,404.44 2,215,454.02 2,768,157.38 16,422,945.54
企业所得税 913,505.82 5,404,796.03 2,434,974.78 430,676.43 9,183,953.06
关税 2,407,518.92 2,446,813.19 3,602,033.05 212,120.00 8,668,485.16
城建税 93,368.54 57,384.45 30,747.22 27,681.57 209,181.78
教育费附加 277,141.05 73,436.81 68,611.78 83,044.72 502,234.36
印花税 68,432.33 220,230.37 31,018.10 7,500.00 327,180.80
车船使用税 1,260.00 960.00 780.00 670.00 3,670.00
合计 13,007,156.36 10,397,025.29 8,383,618.95 3,529,850.10 35,317,650.70
2006 年、2007 年、2008 年企业所得税减半征收，企业所得税率分别为7.5%、
7.5%、9%，2009 年1～6 月企业所得税率为20%。公司主要税费为增值税、所得
税和关税，实际支付税费主要受此三种税收影响。三种税费具体变动情况及原因
如下。
增值税
近三年公司销售收入保持快速增长，增值税税率没有发生变化，应交增值税
下降因出口大幅增加所致。一般贸易出口和国内料件出口的销项税率是0，而进
项税可以与内销的销项税相抵扣。一般贸易出口和国内料件出口所占内销比例越深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-170
大，企业的税负率越低。当一般贸易出口和国内料件出口的进项税额大于内销的
销项税额时，企业的税负率为负数，即国家给予退税。
2005 年、2006 年、2007 年、2008 年发行人一般贸易出口和国内料件出口占
营业收入的比例逐年增高，分别为3.58%、25.72%、42.59%、41.12%，可以抵扣
的进项税与内销的销项税相比大幅增加，从而导致2006、2007 年、2008 年税负
率比2005 年低。
如果剔除该因素影响，2005 年、2006 年、2007 年、2008 年税负率分别是
4.40%、4.18%、4.34%、4.51%，税负率基本一致。
2009 年1～6 月增值税支付大幅增加，主要因为2009 年上半年国内销售比
重大幅提升，增值税销项税增加，出口增值税免、抵、退税额减少；此外，2009
年1 月份上缴了2008 年12 月末较大金额的应交增值税。
企业所得税
2006 年至2009 年6 月，当期企业所得税费用分别为1,385,547.92 元、
2,780,616.48 元、3,345,146.18 元、4,588,786.02 元；向税务机关实际缴纳的
金额分别为430,676.43 元、2,434,974.78 元、5,404,796.03 元、913,505.82
元。
关税
2006 年至2009 年6 月，公司支付关税分别为212,120.00 元、3,602,033.05
元、2,446,813.19 元、2,407,518.92 元。支付关税大幅增长主要是为满足TFT
模组生产需求， TFT 面板和偏光片进口量增长，面板的关税税率为3%。
八、或有事项、承诺事项及其他重要事项
截至2009 年6 月30 日，本公司无需披露的或有事项、承诺事项及其他重大
事项。
九、备考合并利润表深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-171
本公司申报财务报表2006 年仅对涉及《企业会计准则第38 号——首次执
行企业会计准则》第五条至第十九条的经济事项进行了追溯调整，若全面执行财
政部2006 年2 月15 日颁布的《企业会计准则》，则本公司申报期间合并利润表
如下。
单位：元
项 目 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
一、营业总收入 260,908,515.32 480,836,916.58 310,446,580.15 159,824,487.46
其中：营业收入 260,908,515.32 480,836,916.58 310,446,580.15 159,824,487.46
二、营业总成本 235,286,216.75 444,042,790.41 270,503,110.56 140,780,683.35
其中：营业成本 213,733,763.31 389,541,307.25 241,682,017.70 127,019,018.10
营业税金及附加 286,561.41 281,264.04 98,487.07 72,512.80
销售费用 4,391,236.77 11,273,103.12 6,609,995.76 3,841,197.41
管理费用 13,843,788.22 30,239,083.12 18,075,701.60 9,155,384.82
财务费用 1,058,203.42 5,077,058.03 2,186,722.61 511,789.78
资产减值损失 1,972,663.62 7,630,974.85 1,850,185.82 180,780.44
三、营业利润 25,622,298.57 36,794,126.17 39,943,469.59 19,043,804.11
加：营业外收入 1,088,743.66 2,199,564.85 378,155.39 863,020.14
减：营业外支出 140,309.35 229,192.66 69.39 1,100.00
四、利润总额 26,570,732.88 38,764,498.36 40,321,555.59 19,905,724.25
减：所得税费用 4,942,334.65 2,470,160.63 2,650,802.88 1,548,564.74
五、净利润 21,628,398.23 36,294,337.73 37,670,752.71 18,357,159.51
十、财务指标
财务指标名称 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
流动比率 1.57 1.52 1.63 1.38
速动比率 1.21 1.13 1.19 0.85
资产负债率（母公司） 54.85% 52.32% 56.18% 62.38%
利息保障倍数（倍） 29.31 11.84 25.85 522.01
息税折旧摊销前利润（万元） 3,026.92 4,685.01 4,500.20 2,024.85
存货周转率（次） 2.76 5.22 4.21 4.49
应收账款周转率（次） 3.42 7.77 6.21 5.38
总资产周转率（次） 0.69 1.51 1.51 1.67深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-172
每股经营活动产生现金流量
净额（元/股）
0.46 0.40 0.48 0.46
每股净现金流（元/股） 0.12 -0.60 1.06 0.18
近三年一期，本公司全面摊薄和加权平均计算的净资产收益率及每股收益如
下表所示：
计算利润 年 度
净资产收益率 每股收益（元/股）
全面摊薄 加权平均 基本每股收益 稀释每股收益
归属于公司
普通股股东
的净利润
2009 年1～6 月 11.99% 12.76% 0.39 0.39
2008 年度 22.87% 25.82% 0.66 0.66
2007 年度 30.78% 52.70% 0.78 0.78
2006 年度 32.87% 51.81% 0.82 0.82
扣除非经常
性损益后归
属于公司普
通股股东的
净利润
2009 年1～6 月 11.55% 12.28% 0.38 0.38
2008 年度 21.74% 24.55% 0.63 0.63
2007 年度 28.08% 48.08% 0.71 0.71
2006 年度 31.27% 49.28% 0.78 0.78
十一、历次验资情况
（一）宇顺有限设立时，第一期出资的验资情况
2004 年1 月2 日，宇顺有限注册成立，注册资本1,000 万元分两期缴付，
第一期实收资本500 万元业经深圳中鹏会计师事务所“深鹏会验字[2003]887
号”《验资报告》验证，其中魏连速先生出资225 万元，赵后鹏先生出资100 万
元，周晓斌先生出资75 万元，王晓明先生出资50 万元，孔宪福先生出资50 万
元。
（二）宇顺有限设立时，第二期出资的验资情况
2004 年4 月1 日，深圳诚信会计师事务所“深诚信验字[2004]第043 号”
《验资报告》对宇顺有限设立第二期500 万元实收资本出资情况进行了验证，其深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-173
中魏连速先生出资225 万元，赵后鹏先生出资100 万元，周晓斌先生出资75 万
元，王晓明先生出资50 万元，孔宪福先生出资50 万元；连同第一期出资，宇顺
有限共收到全体股东缴纳的注册资本1,000 万元。
（三）2004 年宇顺有限增资至2000 万元的验资情况
2004 年 12 月 25 日，经宇顺有限股东会决议，公司注册资本增加至2,000
万元，其中新股东宋宇红先生增资72 万元，魏连速先生增资694 万元，赵后鹏
先生增资161.60 万元、周晓斌先生增资49.80 万元、孔宪福先生增资22.60 万
元，各位股东增资均以现金投入方式进行。2004 年12 月13 日深圳中庆会计师
事务所出具编号为“深庆[2004]验字第942 号”《验资报告》，对本次增资事宜
出资到位情况进行了验证。
（四）2006 年增资至2500 万元的验资情况
2006 年 12 月 21 日，经宇顺有限股东会决议，公司注册资本增加至2,500
万元，新增注册资本500 万元由李晓明先生等23 人以现金投入。2006 年12 月
22 日，深圳市鹏城会计师事务所有限公司出具的为“深鹏所验字[2006]120 号”
《验资报告》，对本次增资事宜出资到位情况进行了验证。
（五）2007 年改制设立股份公司的验资情况
2007 年 3 月5 日，经宇顺有限全体股东一致同意，宇顺有限以截至2006
年12 月31 日经深圳市鹏城会计师事务所审计的账面净资产4,972.50 万元按1：
0.9653 的比例折股为4,800 万股，以整体变更方式设立深圳市宇顺电子股份有
限公司，注册资本4,800 万元。2007 年3 月5 日，深圳市鹏城会计师事务所出
具编号为“深鹏所验字[2007]009 号”《验资报告》，对本次整体变更设立股份
公司出资到位情况进行了验证。
（六）2007 年增资至5500 万元引入4 家外部法人投资者的验资情况
2007 年10 月31 日，经本公司临时股东大会决议，本公司总股本扩大至5,500
万股，新增700 万股分别由魏连速先生、招商科技、莱宝高科、上海紫晨、南京深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-174
鸿景认购。其中魏连速先生增资500 万元认购100 万股；招商科技出资1,000 万
元认购200 万股；上海紫晨出资500 万元认购100 万股；莱宝高科出资1,000 万
元认购200 万股；南京鸿景出资500 万元认购100 万股。2007 年11 月12 日，
深圳市鹏城会计师事务所出具编号为“深鹏所验字[2007]第150 号”《验资报
告》，对本次整体变更设立股份公司出资到位情况进行了验证。
十二、资产评估情况
本公司历史上未有资产评估调账的情况。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-175
第十一节 管理层讨论与分析
本公司管理层结合2006 年度、2007 年度、2008 年度和2009 年1～6 月实际
经营情况及未来行业发展趋势，对报告期内公司盈利能力、现金流量、财务状况
及未来趋势分析如下。
一、盈利能力分析
（一）近三年一期经营成果及变化趋势分析
本公司营业收入及利润来源于各类LCD 产品的生产销售，近三年一期营业收
入和净利润情况如下表所示。
单位：万元
项 目
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 金额 增长率金额 增长率 金额
营业收入 26,090.85 48,083.69 54.89% 31,044.66 94.24% 15,982.45
净利润 2,162.84 3,629.43 -3.65% 3,767.08 130.45% 1,634.66
扣除非经常
性损益归属
母公司净利
润
2,082.22 3,450.13 0.40% 3,436.47 121.00% 1,554.93
报告期内，随着市场需求的持续增长、产能的逐步扩大、大客户策略的实施，
本公司营业收入保持较快增长， 2007 年、2008 年增幅分别为94.24%、54.89%。
由于生产规模效应逐步显现、产品合格率的提升，2007 年净利润增幅达130.45%，
明显高于营业收入增幅。2008 年受全球金融危机影响，行业整体需求出现暂时
性下降，行业平均毛利率呈整体下滑趋势，本公司毛利率略有下降，导致营业利
润略有下滑。为了满足3G 手机以及各类新型电子产品对高品质中小尺寸液晶显
示器的需求，并改善工艺技术以提升生产效率、提高产品合格率，本公司2008
年加大研发投入，导致期间费用增加、净利润较2007 年略有下降。2008 年度本
公司扣除非经常性损益归属母公司净利润为3,450.13 万元，较2007 年度仍略有
上升。2009 年上半年，受国家正式启动3G 建设、家电下乡等扩大内需政策的影深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-176
响，行业市场需求明显恢复增长。公司核心客户中兴、华为为3G 建设的主要设
备供应商，公司大客户策略效应进一步显现，对中兴、华为、康佳等大客户的销
售激增。2009 年上半年，公司产销均恢复增长，国内销售出现较大增长，净利
润达2,162.84 万元。
本公司近三年一期的营业收入、净利润变化情况如下图所示。
0
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
2006年2007年2008年2009年1-6月
营业收入（单位：万元）
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
2006年2007年2008年2009年1-6月
净利润（单位：万元）
本节下文将从营业收入、毛利率、期间费用等几个方面分析报告期内公司盈
利情况的变化。
（二）营业收入变化趋势及原因分析
近三年一期本公司主营业务突出且增长迅速，各期主营业务收入占营业收入
的比重均在96%以上，具体情况如下表所示：
单位：万元
项 目
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
营业收入 26,090.85 100% 48,083.69 100% 31,044.66 100% 15,982.45 100%
主营业务收入 25,976.53 99.56% 46,223.04 96.13% 31,000.57 99.86% 15,982.45 100%
主营业务收入快速增长的原因分析
1、国内外液晶显示器市场需求快速增长、全球中小尺寸液晶显示器产业向
中国大陆转移，给国内主要中小尺寸液晶显示器生产企业带来较大发展机遇。
中小尺寸液晶显示器广泛应用于通讯终端、家用电器、车载产品、数码娱乐
产品、各类仪器仪表等领域。随着彩色屏幕的各类手机、数码相机及其他数码娱
乐产品风靡全球，中小尺寸的TFT 模组市场需求迅速增长。据汉鼎咨询统计，
TN/STN/CSTN 系列液晶显示器在通讯终端、车载产品等应用领域市场需求年均深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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增长约为12%左右。近三年中小尺寸TFT 模组市场需求增长率保持在22%以上。
快速增长的市场需求为本公司业务发展提供了良好的外部市场环境。
液晶显示器产业化生产起源于日本，20 世纪90 年代逐步转移至韩国、中
国台湾，中国大陆自20 世纪末开始进入彩色STN 生产线建设快速发展期。全球
产业向中国大陆转移给国内主要中小尺寸液晶显示器生产企业带来较大发展机
遇。信利国际、深天马、超声电子、宇顺电子等企业近三年营业收入增长情况如
下表所示，2006 年、2007 年各企业销售收入均保持较好的增长势头，2008 年信
利国际等受金融危机影响销售额有所下降，但仍保持较大销售规模。
单位：万元、万港元
客户名称
2008 年 2007 年度 2006 年度
金额 增长率 金额 增长率金额 增长率
信利国际 566,927.40 -12.69% 649,339.40 43.54% 452,382.60 -1.10%
深天马 136,803.92 -20.53% 172,155.18 13.92% 151,118.12 37.07%
超声电子 60,735.76 26.30% 48,090.01 35.60% 35,464.52 38.56%
宇顺电子 48,083.69 54.89% 31,044.66 94.24% 15,982.45 55.34%
注1：上表所列其他上市公司数据均来自公开发布信息计算所得；其中超声电子相关数
据系液晶显示器生产业务销售收入；信利国际营业收入金额单位为万港元。
由于受到全球性金融危机的影响，消费者信心不足，电子消费类产品的销售
下降，中小尺寸液晶显示器最大供应商信利国际、深天马2008 年销售出现不同
程度的下滑，超声电子液晶显示器生产业务在2008 年保持了良好的增长势头。
面对外部经济环境的急剧变化，本公司依据市场需求迅速调整产品结构，TFT 模
组占销售收入的比例进一步提升，大客户策略和与优势客户形成战略联盟的策略
优势进一步显现，2008 年营业收入较上年增长54.89%。2009 年上半年，行业需
求明显恢复增长，公司大客户策略效应进一步显现，对中兴、华为、康佳等大客
户的销售激增，国内销售出现较大增长。
2、本公司依据市场需求的变化迅速调整产品结构，加大TFT 模组产品的销
售比重，促使销售收入快速增长。
近年来彩屏手机、数码相机、MP3 等数码娱乐产品迅速普及，中小尺寸TFT
模组需求量呈快速上升趋势，据汉鼎咨询统计，近三年中小尺寸TFT 模组市场需深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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求年均增长率保持在22%以上。本公司依据该市场变化迅速调整产品结构， 2005
年底开始TFT 模组的研发及产品认证，2006 年推出TFT 模组并小批量销售，2006
年度实现销售收入154.84 万元，占2006 年增长总额的2.72%；2007 年开始进入
大批量生产阶段，销售收入迅速增长至9,002.82 万元，增长率达5714.27%，TFT
模组增长额占2007 年增长总额的58.74%；2008 年度实现销售收入18,182.12 万
元，比上年同期增长101.96%；2009 年上半年销售额达11,712.31 万元。TFT 模
组占总销售收入比例亦从2006 年的0.97%上升至2009 年上半年的44.89%，有力
促进了公司营业收入的上升。
3、本公司以市场需求为导向的大客户策略不断深入，核心客户数量及其销
售量均保持快速增长。
本公司以市场需求为导向，为华为、中兴、欧姆龙、美的等全球知名客户提
供定制产品。良好的产品质量、大规模快速供货能力及良好的客户服务使本公司
获得市场广泛认可，年销售额500 万元以上的核心客户数量及其销售额逐年增
加。近三年本公司核心客户数量及销售情况如下图所示。
如上图所示，本公司核心客户数量逐年增加，从2006 年的11 家上升至2008
年的21 家，对核心客户的销售收入持续增长，从2006 年的10,260.40 万元上升
至2008 年的37,944.03 万元，直接导致公司销售收入的快速增长。
4、本公司不断拓展国际客户、对核心客户出口快速增长，导致销售收入快
速增长。
近三年，本公司在做好国内客户营销的同时加大国际市场客户拓展，销售额
在500 万元以上的出口核心客户数量从2006 年的3 家上升至2008 年的11 家，
核心客户出口金额从2006 年的1,759.00 万元上升至2008 年的14,136.44 万元。
出口核心客户数量及对核心客户出口额快速增长导致销售收入快速增长。2008
年发生了全球性的金融危机，公司2008 年下半年出口销售有一定下滑，但2008深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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年全年出口销售仍增长49.53%，出口收入占销售收入比例达41.12%。2009 年上
半年，国内销售大幅增加，国际市场低迷，出口销售同比下降，出口收入比重为
31.56%。
5、近三年一期，本公司通过对现有生产设备技术改造、增加固定资产投资、
将部分订单委托外协厂商加工的方式逐步扩大产能，为销售收入快速上涨提供了
重要条件。
近三年一期，本公司用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的
现金分别为270.72 万元、1,678.83 万元、3,713.87 万元、1,276.37 万元，除
2007 年底至2008 年初支付长沙宇顺购买土地之土地款3,582.87 万元外，主要用
于购置固定资产。本公司分别于2007 年10 月底、12 月底、2008 年3 月底、7
月新建TFT 生产线各一条，2008 年9 月新建自动模组生产线两条。截至本招股
意向书签署日，本公司共有手动加强模组生产线1 条、自动模组生产线2 条（主
要用于TN/STN 模组生产），TFT 模组生产线4 条（其中2 条为2008 年新建）、TN/STN
面板生产线1 条，另租赁曙光电子集团TN 生产线1 条。截至2009 年6 月末本公
司已经具备年产TN/STN 面板4,000 万片、TN/STN 模组1850 万片、TFT 模组900
万片的生产能力。生产设备的购置、生产能力的提升以及在产能不足的情况下将
部分订单委托外协厂商加工，为本公司业务增长提供了重要条件。
本公司管理层认为：除上述整体原因以外，本公司主营业务收入2006 年较
上年增长55.34%的直接原因主要来自于核心客户数量的增加及出口的增长；
2007 年主营业务收入较上年增长93.97%直接源于核心客户数量的增长、出口的
增长以及TFT 模组产品的推出。2008 年主营业务收入较2007 年增长49.10%，
直接原因在于公司在2008 年新建TFT 模组生产线2 条促使产能扩张并使生产规
模效应逐步显现、核心客户数量进一步增加、产品结构调整。2009 年上半年主
营业务增长主要得益于国内销售的增长。核心客户数量及出口额的增加系本公司
良好产品品质优势逐步得到市场认可；新产品的适时推出并不断扩大产能，反映
本公司管理层善于把握行业发展机遇，使企业获得新的发展空间。
主营业务收入未来发展趋势及原因分析
随着近年来公司产品线、产能、核心客户不断增加，公司核心竞争力与行业深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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地位持续提升，业务规模的快速增长在未来仍将持续，尤其募集资金投资项目的
实施消除了公司TFT 模组的产能制约，将迅速带动公司业务发展。
1、下游消费电子（通讯终端、数码电子）产品等对液晶显示器需求持续强
劲增长以及向中国大陆转移并集中在未来仍将带动国内主要中小尺寸液晶显示
器厂家快速发展。
（1）2009 年1 月7 日，国家工业和信息化部对中移动、中国电信、中国联
通分别发放3G 牌照，正式拉开中国移动通信3G 时代的序幕。3G 的开通将引发
国内换机高峰，从而直接带动中小尺寸液晶显示器市场需求增加，尤其是本公司
主要客户中兴、华为在各大电信运营商3G 手机招标中获得较高市场份额，给本
公司带来较大的市场机会。
（2）鉴于通讯终端、家用电器、数码消费类电子产品、仪器仪表等产品的
更新、升级，新型电子产品的出现，各类电子产品在不发达地区、农村的普及，
市场对中小尺寸液晶显示器的需求将持续稳定增长。根据Displaysearch 及中华
平板显示产业研究中心、汉鼎咨询等机构统计研究，2008 年至2010 年通讯终端
及车载电子产品对中小尺寸TN/STN 液晶显示器需求年均复合增长率约为12%，
TFT 模组市场需求年均复合增长率在22%左右。
（3）作为下游电子产品之配套产业，随着中国成为手机等消费类数码电子
的全球制造中心，中国制造优势与行业产业链优势仍然明显，全球中小尺寸液晶
显示器制造产业向中国大陆转移趋势仍将进一步加强，给中国大陆液晶显示器生
产企业带来较大发展机遇。
（4）受电子产品市场份额集中度提高的影响，下游主要生产厂家对中小尺
寸液晶显示器的需求增长将高于行业增长速度，因此作为下游主流生产厂家的定
制式供应商，即拥有核心客户群优势的中小尺寸液晶显示器生产企业将享有更快
增长。
2、发行人核心客户群优势以及高性比的制造优势是确保发行人能分享行业
机遇实现业务快速增长的有力保证。
（1）核心客户群不断扩大与深度合作成为拉动业务迅速发展的直接因素。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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目前发行人已经与华为、中兴、美的、格力、欧姆龙、卡西欧等众多全球知
名企业建立长期稳定合作关系，成为业内主流供应商之一。随着与该等客户合作
的加深，发行人对核心客户的销售金额明显上升，报告期内前5 大客户销售收入
分别为6,630.17 万元、10,819.67 万元、21,879.57 万元、15,273.96 万元，呈
明显上升趋势，有利推动了公司业绩增长。该等企业产品系列广泛，业务合作前
景广阔，是拉动公司未来业绩增长的重要力量。
（2）产品线与产能的持续增加成为业务迅速增长的有力支持。
报告期内发行人通过扩大TFT 模组生产能力，在TN/STN 面板及模组销售额
稳定上升的同时TFT 模组销售收入快速增长，产品结构进一步优化。2008 年、
2009 年上半年TFT 模组销售收入占主营业务收入比例分别高达39.34%、45.09%，
并且随着募投项目的实施该比例仍将进一步提升，与TFT 将成为液晶显示器行业
主流的发展趋势相吻合。
（3）高性价比的制造优势与快速反应能力是实现快速增长的内在因素。
液晶显示器生产行业具有明显的定制化特点，决定了液晶显示器生产企业必
须在产品开发能力、产品质量、快速大规模交货能力等方面具备较高竞争力，才
能有可能成为行业内的主流供应商。发行人依据该等行业要求，不断加强产品开
发能力、提升生产工艺技术水平、严格控制产品质量，并通过科学的生产计划体
系以及对供应链的管理，构建了“产品设计及工艺技术优势”、“产品质量优势”、
“快速响应客户需求能力优势”、“成本控制能力优势”等诸多优势，成为业务拓
展有力武器。
（4）随着生产规模的扩大，一次性合格率的提升，单位产品对物料损耗以
及固定生产成本分摊逐步下降，公司在实现业务快速发展的同时，为盈利能力的
提升提供了保障。
（5）积极应对金融危机影响，2009 年订单充足。
受全球金融危机影响，本公司2008 年下半年营业收入较上半年略有下降，
但2008 年度营业收入仍增长54.89%，高于同行业上市公司水平。在国内家电下
乡政策及3G 网络正式推出等利好刺激下，公司大客户在2009 年逐步调整竞争策深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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略、扩大生产规模，向本公司采购订单亦逐步增加。2009 年1 月1 日～6 月30
日期间，本公司已获订单（含中兴中标金额）数量达45,486.05 万元，主要客户
包括中兴、华为、步步高、康佳、欧姆龙、卡西欧等。
本公司在深化与上述核心客户合作的同时，凭借产品设计及工艺技术优势、
良好的产品质量及快速响应客户需求能力不断拓展新客户。截至2009 年6 月底，
伟创立、松下电器、ABB 等全球知名企业已经通过了对本公司的审核，样品已确
认，部分企业已开始下订单。
产品销售价格及数量对销售收入增长的影响
近三年一期，公司各类产品销售数量及销售价格情况如下表：
单位：万片、元/片
产品类别
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
销售数量
销售
均价
销售数量
销售
均价
销售数量
销售
均价
销售数量
销售
均价
TN/STN 面板 702.83 3.42 2,190.33 3.36 2,314.00 4.00 2,068.00 4.01
TN/STN 模组 945.87 12.53 1,454.87 14.15 724.00 17.13 433.00 17.35
TFT 模组 278.25 42.09 253.42 71.75 99.69 90.31 1.58 98.00
合 计 1,926.95 3,898.62 3,137.69 2,502.58
本公司产品为定制化产品，根据客户需求的不同，产品的设计方案、材料构
成存在较大差异，从而导致产品成本和价格不同，上述销售均价系各类产品销售
收入除以销售数量所得，因为不同年度产品型号结构变化较大，销售均价可比性
较差。2008 年，受外部经济环境的影响，各类产品销售价格有所下调。2009 年
上半年，公司TFT 模组平均价格下降较大，除市场价格正常下调因素外，主要受
公司产品尺寸及设计影响。公司TFT 模组在2008 年以2.4 英寸为主并带有触摸
屏；2009 年TFT 模组主要是运营商定制用于3G 产品，因3G 启动初期主要为中
低价位的送机，以2.0 英寸为主、不带触摸屏（触摸屏一般占产品成本的15%）。
产品尺寸和是否带触摸屏对成本和价格有重要影响。
本公司销售收入增长，主要系产品销量增长所致。近年来，与液晶显示产品
的发展趋势相适应，本公司模组类产品（含TN/STN 及TFT 模组）销售量逐年增
加。2007 年至2008 年，TN/STN 模组销售数量同比分别增长67.21%、100.95%；深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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TFT 模组销售数量同比分别增长6209.49%、154.21%，抵消了价格下调对公司销
售收入的不利影响。
主营业务收入产品结构及其发展趋势分析
本公司主要产品分为TN/STN 面板及模组、中小尺寸TFT 模组，近三年一
期各类产品销售情况如下表所示。
单位：万元
产品名称
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
TN/STN 面板 2,402.19 9.25% 7,348.97 15.90% 9,250.75 29.84% 8,292.59 51.89%
TN/STN 模组 11,850.31 45.62% 20,584.99 44.53% 12,402.68 40.01% 7,514.48 47.02%
TFT 模组 11,712.31 45.09% 18,182.12 39.34% 9,002.82 29.04% 154.84 0.97%
其 他 11.71 0.04% 106.96 0.23% 344.32 1.11% 20.54 0.13%
合 计 25,976.53 100% 46,223.04 100% 31,000.57 100% 15,982.45 100%
近三年一期，本公司TN/STN 模组、TFT 模组产品销售绝对量逐步上升的同
时，各产品增长速率有所不同、产品结构亦有所调整。受社会分工进一步深化及
彩屏手机、数码相机等产品普及的影响，本公司模组产品（含TN/STN 及TFT 模
组）销售收入迅速增长，2007 年较2006 年增长179.11%，同期面板增长约11.55%，
模组占销售收入的比例亦从2006 年的47.99%上升至2007 年的69.05%，其中
TN/STN 模组占40.01%、TFT 模组占29.04%。2008 年度TN/STN 模组、TFT 模组销
售收入继续快速增长，分别较上年同期增长65.97%和101.96%，模组产品占销售
收入的比例亦进一步上升至83.87%，其中，TN/STN 模组、TFT 模组销售占比分
别为44.53%和39.34%。2009 年上半年TN/STN 模组、TFT 模组销售比重进一步上
升，分别达45.62%、45.09%。
TN/STN 面板及模组主要应用于仪器仪表、部分家用电器等显示内容相对较
为简单、固定的电子产品，该等产品因为显示内容简单、固定，客观上并不需要
使用更为复杂的TFT 显示器，同时也正因为其显示内容简单，决定了其能耗、成
本占用不能太高。例如计算器，其显示内容非常简单、固定，所以就无需使用
TFT 模组作为其显示器。大部分仪器仪表及家用电器的功能指示窗口所用的液晶深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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显示器亦因为同样的道理而采用TN/STN 面板或模组4。因此，即使在液晶显示器
彩色化的大的行业发展趋势下，TN/STN 面板及模组将保持较为稳定的市场。本
公司在TN/STN 面板及模组生产、销售领域积累了大量经验，并且在家用电器、
无线固话等细分市场占有领先地位。本公司TN/STN 面板及模组销售收入亦将稳
定增长，但随着募投项目的实施及达产率的提升，TFT 模组销售收入增长速度快
将导致TN/STN 面板及模组占销售收入比例下降。
TFT 系列LCD 即常见的彩色液晶显示器，主要应用于数码娱乐产品、彩屏
手机、车载影音产品等。随着近年来彩屏手机、数码相机、MP3、MP4、GPS 等
产品的迅速普及，中小尺寸TFT 系列LCD 市场需求迅速增长，根据汉鼎咨询的
统计TFT 系列LCD 市场需求年均增长率约为22%。本公司管理层紧抓该行业发
展机遇，大力发展TFT 系列产品，一方面加大TFT 模组产品开发，另一方面加
大了TFT 模组生产线投入，导致TFT 模组销售收入迅速增长。近三年一期，本
公司TFT 模组产品开发、生产线投入以及销售收入情况如下表所示。
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
TFT 模组销售收入（万元） 11,712.31 18,182.12 9,002.82 154.84
TFT 新产品开发数量（款） 184 254 179 57
其中：转量产数量（款） 72 105 68 24
TFT 模组生产线情况 未新增生产线
分别于2008
年3 月、7 月
各新建生产线
各一条。
分别于2007 年
10 月底、12 月底
新建TFT 模组生
产线各一条。
无专门TFT 模组
生产线，产品由
原来主要生产
TN/STN 模组的
生产线生产。
如上表所示，正因为本公司在研发及固定资产方面加大了投资，促进了TFT
模组销售收入快速增长，占销售收入比例亦从2006 年的0.97%上升至2008 年度
的39.34%。未来几年，随着市场对于TFT 产品需求的不断增加，本公司募集资
金投资项目“中小尺寸TFT-LCD 模组项目”的投产，TFT 模组占销售收入的比例
将进一步提升。但鉴于从TN/STN 到TFT 属于液晶显示器行业的产品自然升级，
在生产技术、主要工艺、生产管理中的重点和难点以及主要客户群体等基本相同，
本公司产品结构从“以TN/STN 产品为主”转变为“以TFT 模组为主”，并不会给
4 注：我们常见的空调、冰箱、微波炉等家用电器指示窗口通常采用TN/STN 面板或模组，之所以其显示
为彩色，主要系其采用彩色背光源。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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本公司在生产、销售、管理等方面带来重大影响。
主营业务收入市场结构分析
单位：万元
销售区域
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
国内销售 17,742.49 68.30% 26,452.74 57.23% 17,799.59 57.42% 11,871.51 74.28%
出口销售 8,234.04 31.70% 19,770.30 42.77% 13,200.98 42.58% 4,110.94 25.72%
合 计 25,976.53 100% 46,223.04 100% 31,000.57 100% 15,982.45 100%
从上表可知，本公司国内销售保持稳定增长，销售额从2006 年的11,871.51
万元上升至2008 年的26,452.74 万元，年均增长率约为49.27%；近三年出口销
售增长迅速，2008 年较2006 年增长380.92%，年均增长率约为119.30%。出口
销售占主营业务收入比例从2006 年的25.72%上升至2008 年的42.77%。2009 年
上半年国际市场低迷，出口销售同比有小幅下滑，出口收入占主营业务收入比重
为31.70%。2009 年上半年，公司国内核心客户群不断扩大，与大客户深度合作，
大客户策略效应进一步显现，带动国内销售迅速增长。
国内销售稳定增长主要因为本公司与中兴、华为、美的、步步高等知名企业
建立了长期稳定合作关系，本公司为该等客户提供全套中小尺寸液晶显示解决方
案，对各客户销售收入逐步上升；国内液晶显器市场需求整体向好亦为本公司国
内市场销售稳定增长提供了外部条件。
近三年，本公司出口销售大幅增长，主要原因如下：
1、全球中小尺寸液晶显示器产业向中国大陆转移，使大陆成为面向全球市
场的生产制造中心，同时香港成为全球采购及配送中心。
液晶显示器产业化生产起源于日本，20 世纪90 年代逐步转移至韩国、中国
台湾，中国大陆自20 世纪末开始进入中小尺寸液晶显示器生产快速发展期。全
球产业向中国大陆转移给国内主要中小尺寸液晶显示器生产企业提供的广阔的
海外市场。同时，因为近邻大陆及自由贸易港的优势，香港成为全球电子产品采
购及配送中心。亚洲、欧美地区等地电子类企业在香港设立采购平台或采购代理
商。国内的外商投资企业也一般将采购及销售平台建立在香港，将生产制造基地深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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设在大陆。香港的采购和配送中心地位有利于公司出口的增长。公司对香港的出
口客户，其中包括海外公司或国内外商投资企业在香港设立的采购平台或代理
商。
2、不断加大国际客户拓展力度，国际客户数量不断增加；随着本公司与核
心出口销售客户合作加深，核心客户采购增加。
鉴于本公司部分出口客户系卡西欧、伟创立等全球知名企业之专门采购代理
机构，随着卡西欧、伟创立等企业全球业务的拓展，液晶显示器需求大幅增加，
亦带动了本公司产品出口。近三年，本公司在做好国内客户营销的同时加大国际
市场客户拓展，销售额在500 万元以上的出口核心客户数量从2006 年的3 家上
升至2008 年的11 家，销售金额从2006 年的1,759.00 万元上升至2008 年的
14,136.44 万元，有效的带动了出口金额的快速增长。近三年本公司核心出口客
户数量及销售情况如下图所示。
3、随着液晶显示器彩色化趋势，本公司2006 年开始推出TFT 模组，产品结
构的丰富有利于满足客户全面采购需求，有力推动了出口增长。
由于香港凭借宽松的税收政策、良好商业环境、背靠珠三角这个“全球加工
厂”等优势成为全球采购中心和商品集散中心，全球诸多企业均在香港设立企业
的运行中心、采购中心、物流中心和结算中心。因此本公司主要出口地区为香港，
近三年一期对香港地区的出口占出口总额的比例分别为82.22%、87.33%、91.48%、
91.75%。随着本公司产品结构变化，出口产品结构亦相应变化，2006 年度主要
出口产品为TN/STN 面板，占总出口比例为64.34%，随着TFT 模组业务迅速提升，
本公司2008 年度及2009 年上半年主要出口产品为TFT 模组，占总出口比例分别
为76.12%、84.21%。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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主营业务收入客户结构分析
单位：万元
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
主营业务收入 25,976.53 46,223.04 31,000.57 15,982.45
其中：前5 大客户销售 15,273.96 21,879.57 10,819.67 6,630.17
前5 大客户占比 58.80% 47.33% 34.91% 41.49%
本公司产品广泛应用于通讯终端、家用电器、仪器仪表等各个领域，主要客
户均为知名企业，各企业产品线广泛，液晶显示器采购需求巨大。随着本公司产
品系列的逐步完善、产品品质的进一步提升，各核心客户对本公司采购量逐步增
加。近三年一期前5 名客户销售金额呈上升趋势，从2006 年度的6,630.17 万元
快速上升至2008 年度的21,879.57 万元，2009 年上半年前5 名客户销售金额达
58.80%。未来几年，本公司将在进一步加强客户拓展的同时，加强产品研发能力，
满足各客户全面产品需求，实现销售收入持续、稳定增长的同时进一步优化公司
客户结构。近三年一期本公司前5 名客户销售如下。
单位：万元
年度 序号 客户名称 销售金额 占总销售比例
2009
年
1～6
月
1 深圳市中兴康讯电子有限公司 6,572.16 25.30%
2 深圳华为通信技术有限公司 3,118.03 12.00%
3 深圳康佳通信科技有限公司 2,293.24 8.83%
4 HONG KONG TREASURE ELECTRONIC LTD 1,745.11 6.72%
5 深圳市中兴移动通信有限公司 1,545.41 5.95%
小计 —— 15,273.96 58.80%
2008
年度
1 深圳市中兴康讯电子有限公司 8,842.45 19.13%
2 深圳华为通信技术有限公司 5,941.01 12.85%
3 欧姆龙(大连)有限公司 3,093.75 6.69%
4 三达香港有限公司 2,533.65 5.48%
5 HONG KONG TREASURE ELECTRONIC LTD 1,468.71 3.18%
小计 —— 21,879.57 47.33%
2007
年度
1 深圳华为通信技术有限公司 3,546.84 11.44%
2 深圳市中兴康讯电子有限公司 2,797.89 9.03%
3 欧姆龙(大连)有限公司 2,439.26 7.87%
4 NAGSE(HONG KONG) LTD(长濑) 1,038.42 3.35%
5 广东美的集团芜湖制冷设备有限公司 997.26 3.22%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-188
小计 —— 10,819.67 34.91%
2006
年度
1 深圳华为通信技术有限公司 2,231.46 13.96%
2 广州金鹏通信实业有限公司 1,784.79 11.17%
3 东莞市步步高通信设备有限公司 1,134.38 7.10%
4 广东美的集团芜湖制冷设备有限公司 752.72 4.71%
5 重庆信威通信技术有限责任公司 726.81 4.55%
小计 —— 6,630.17 41.49%
综上所述，本公司管理层认为：近三年一期本公司主营业务突出，收入迅速
增长主要系本公司抓住液晶显示行业朝彩色化发展带来的市场机会大力发展
TFT 产品及不断提升产品质量拓展国际客户所致。未来几年，本公司将进一步优
化本公司客户结构、产品结构，凭借为客户提供全套中小尺寸液晶显示解决方案
的能力及满足客户大规模采购的快速反应能力，深化与现有客户合作关系、不断
拓展新客户，保持公司业务持续稳定增长。
（三）毛利率变化趋势及原因分析
1、本公司主营业务综合毛利率与同行业公司比较
本公司主要从事中小尺寸液晶显示器研发、生产、销售，主要产品包括
TN/STN 系列LCD 面板、TN/STN 系列LCD 模组、TFT 系列LCD 模组，与本公
司产品相近的上市公司主要包括信利国际、深天马、超声电子、比亚迪等，其中
深天马、超声电子系国内上市公司；信利国际、比亚迪系香港联交所上市公司。
根据该等公司公开披露的招股意向书、财务报告等资料，本公司与该等公司毛利
率比较如下表所示：
公司名称 2008 年 2007 年度 2006 年度
本公司 19.38% 22.18% 19.17%
信利国际 12.28% 17.03% 19.89%
深天马 12.01% 15.94% 18.47%
超声电子 14.93% 16.64% 17.45%
比亚迪 19.48% 20.03% 21.16%
注1：上表各上市公司毛利率均取自其在交易所公开披露的财务报告或招股说明书。
注2：液晶显示器业务仅为超声电子业务之一，上表仅列示其液晶显示器业务毛利率。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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注3：比亚迪业务广泛包括手机元件及模组等，该毛利率系其综合毛利率，可比性较差。
从上表可以看出，报告期内中小尺寸液晶显示器行业毛利率均呈整体下滑趋
势；本公司凭借大客户资源优势、产品设计及工艺技术优势、产品质量优势、快
速响应客户需求能力以及成本控制能力等优势，获得高于行业平均毛利率水平。
在2008 年下半年全球金融危机影响下，本公司全年综合毛利率保持在19.38%的
较高水平，较信利国际、深天马、超声电子2008 年毛利率高4.45～7.37 个百分
点。
2、影响本公司主营业务综合毛利率的因素分析
近三年一期，本公司主营业务综合毛利率分别为19.17%、22.18%、19.38%、
18.25%，呈现先上升后下降的趋势，影响本公司主营业务综合毛利率的因素包括
产品结构调整及各产品毛利率变动、生产规模效应的逐步显现、产品一次性合格
率变化、核心客户毛利率变化等，近三年一期该等因素对本公司主营业务综合毛
利率的影响如下表所示。
2009 年1～6 月2008 年 2007 年度 2006 年度
主营业务综合毛利率 18.25% 19.38% 22.18% 19.17%
主营业务综合毛利率变化 -1.10 个百分点-1.31 个百分点+3.13 个百分点 -
其中：产品结构调整的影响 -0.65 个百分点-0.66 个百分点-1.79 个百分点 -
产品毛利率变化的影响 -0.52 个百分点-2.02 个百分点+2.09 个百分点 -
生产规模效应的影响 0 个百分点 +1 个百分点+2 个百分点 -
产品合格率的影响 +0.07 个百分点+0.37 个百分点+0.83 个百分点 -
其他影响主营业务毛利率变
化的因素
1、主要原材料价格与产品销售价格变化同步性；
2、新产品开发数量
3、研发标准化。
（1）生产规模效应对主营业务综合毛利率的影响。
由于液晶显示器生产工艺属于流水作业且对生产环境要求较高，千级/百级
无尘车间、机器设备、辅助电力设备等需前期一次投入到位，且为了维持工作环
境达到标准，水、电耗用基本稳定，因此具有前期一次性投入较大、生产运营费
用相对固定的特点，当产量未达到一定规模时，单位产品成本中摊销的前期固定
费用相对较多，进而影响销售毛利率。对于本公司来说，主要固定投入主要包括
厂房租赁费、车间装修费、机器设备维修/折旧费、辅助电力设施投入、工厂水深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-190
电费、车间主要管理人员工资等。近三年一期本公司单位销售收入分摊主要固定
成本情况如下表所示：
项目 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
主要固定成本（万元） 699.97 1,527.92 1,241.79 958.95
单位销售收入分摊的主
要固定成本（元）
0.03 0.03 0.04 0.06
从上表可见，由于本公司业务规模的扩大，单位销售收入分摊的主要固定成
本从2006 年的0.06 元下降至2009 年上半年的0.03 元，随着生产规模效应逐步
显现，毛利率将逐步提升。
（2）产品一次性合格率对主营业务综合毛利率的影响。
近三年一期本公司产品一次性合格率稳定在较高水平，降低了原材料损耗、
提升了工作效率。近三年一期本公司各产品一次性合格率情况如下表所示：
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
TN/STN 面板 92.15% 92.08% 91.64% 89.8%
TN/STN 模组 98.95% 98.88% 98.4% 98.3%
TFT 模组 98.97% 98.90% 98.7% 98.1%
如上表所示，随着本公司持续进行的工艺技术改进并不断引进新设备，本公
司各类产品一次性合格率呈持续上升趋势，TN/STN 面板从2006 年的89.8%上升
至2009 年上半年的92.15%，TN/STN 模组从98.3%上升至98.95%，TFT 模组从98.1%
上升至98.97%。2007 年、2008 年、2009 年上半年本公司产品合格率上升分别增
加主营业务毛利率0.83、0.37 个、0.07 百分点。随着改进后工艺技术的不断成
熟，更先进设备的不断购置，本公司产品生产更加稳定，一次性合格率将稳步提
升，对综合毛利率将产生积极作用。
（3）产品销售结构及各产品毛利率变化对主营业务综合毛利率的影响。
近三年一期，本公司主要产品销售结构变化情况如下表所示：
销售结构 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
TN/STN 面板 9.25% 15.90% 29.84% 51.89%
TN/STN 模组 45.62% 44.53% 40.01% 47.02%
TFT 模组 45.09% 39.34% 29.04% 0.97%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-191
近三年一期，本公司主要产品毛利率变化情况如下表所示：
毛利率结构 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
综合毛利率 18.25% 19.38% 22.18% 19.17%
TN/STN 面板 28.38% 23.75% 23.78% 15.69%
TN/STN 模组 15.96% 19.33% 23.10% 23.00%
TFT 模组 18.54% 17.23% 18.08% 19.34%
随着液晶显示器彩色化、模组化发展趋势，黑白的TN/STN 面板应用领域逐
步缩小，目前基本稳定在仪器仪表、部分家用电器等固定的领域。本公司TN/STN
面板在销售收入变化不大的情况下，由于TN/STN 模组及TFT 模组销售收入快
速增长，TN/STN 占主营业务收入比例呈持续下降趋势，从2006 年的51.89%下
降至2009 年上半年的9.25%。随着本公司TFT 模组产能的提升，TFT 模组销售
收入快速上升，占主营业务收入比例亦从2006 年的0.97%上升至2009 年上半年
的45.09%。由于各类产品毛利率差异较大，其中TFT 模组毛利率相对较低，产
品销售结构变化导致2007 年、2008 年、2009 年上半年主营业务综合毛利率分别
下降1.79 个百分点、0.66 个百分点、0.65 个百分点。随着未来募投项目的实施，
本公司TFT 模组销售收入将大幅提升，占主营业务收入比例将进一步提高，预
计未来主营业务毛利率将因此进一步降低。
从各类产品毛利率情况分析，由于不同产品在技术含量、应用领域、销售客
户类别等方面存在较大差异，各类产品毛利率差异较大。其中TN/STN 面板在产
量较小的2006 年毛利率相对较低，随着2007 年、2008 年产量大幅提升后毛利
率基本稳定在23.75%左右。2006 年至2007 年，本公司TN/STN 模组毛利率基本
稳定在23%左右，2008 年、2009 年上半年本公司为了加强与中兴、华为等核心
客户合作关系，主动降低部分对该等客户的TN/STN 模组销售价格，以配合其市
场扩张策略，导致TN/STN 模组毛利率下降至15.96%。受市场竞争影响，本公
司TFT 模组毛利率呈微幅下滑趋势。在各年产品销售结构下，各类产品毛利率
的变化对本公司主营业务综合毛利率影响较大，其中2007 年由于TN/STN 面板、
TN/STN 模组毛利率均较2006 年有不同程度上升，主营业务综合毛利率较2006
年提升约2.09 个百分点；2008 年由于TN/STN 模组毛利率下降导致主营业务综
合毛利率下降约2.02 个百分点。2009 年上半年TN/STN 面板和TFT 模组毛利率深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-192
呈上升趋势，而TN/STN 模组毛利率进一步下降，综合毛利率下降约0.52 个百
分点。各类产品毛利率变化的详细分析参见本节“本公司各类产品毛利率分析”
部分。
（4）主要原材料价格与产品销售价格变化同步性对主营业务综合毛利率的
影响。
主要原材料采购价格与产品销售价格变化的同步性是影响公司主营业务综
合毛利率的主要因素，但是由于本公司产品型号众多，所需原材料种类众多，不
同种类、型号原材料价格变化趋势各异。近三年一期本公司主要原材料采购价格
及采购均价变化情况如下表所示。
单位：元/片、元/个、元/克
原材料种类
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
采购均价 增长率 采购均价增长率采购均价增长率 采购均价增长率
TFT 面板 US$1.60 -40.74% US$2.70 -30.77% US$3.90 16.77% US$3.34 -
STN 玻璃 20.5 -16.36% 24.51 -34.67% 37.52 -2.27% 38.39 -2.4%
TN 玻璃 11.87 -21.55% 15.13 7.84% 14.03 5.73% 13.27 -9.6%
TFT 用IC US$0.48 -32.40% US$0.71 -45.38% US$1.30 -9.72% US$1.44 -
TN/STN 用IC 1.23 -30.90% 1.78 -32.32% 2.63 -36.78% 4.16 -22.24%
TN/STN 用背光源 1.75 -4.90% 1.84 -52.33% 3.86 -3.02% 3.98 -20.72%
TFT 用背光源 5.84 -28.70% 8.19 -26.88% 11.2 -1.84% 11.41 --
偏光片 45.08 56.59% 28.79 -53.26% 61.6 -10.72% 69 -44.80%
液晶 US$1.45 -19.00% US$1.79 -25.42% US$2.40 -32.58% US$3.56 -32.32%
注1：上述主要原材料中TFT 面板、TFT 用IC、液晶主要系进口，因此采购价格用美元
表示，若考虑人民币升值因素，上述材料采购价格下降趋势更明显。
近三年一期，本公司各类产品销售数量及销售价格情况如下表：
单位：万片、元/片
产品类别
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
销售数量
销售
均价
销售数量
销售
均价
销售数量
销售
均价
销售数量
销售
均价
TN/STN 面板 702.83 3.42 2,190.33 3.36 2,314.00 4.00 2,068.00 4.01
TN/STN 模组 945.87 12.53 1,454.87 14.15 724.00 17.13 433.00 17.35
TFT 模组 278.25 42.09 253.42 71.75 99.69 90.31 1.58 98.00
合 计 1,926.95 3,898.62 3,137.69 2,502.58深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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由于主要原材料价格下降，导致主要产品生产成本下降，其中TN/STN 面板
成本从2006 年的3.38 元/片下降至2009 年上半年的2.45 元/片；TN/STN 模组
成本从2006 年的13.36 元/片下降至2009 年上半年的10.53 元/片；TFT 模组亦
从79.04 元/片下降至34.29 元/片。同期本公司产品销售均价亦呈下降趋势，但
下降幅度与成本下降幅度略有差异，影响产品毛利率的变化。
（5）新产品开发数量对主营业务综合毛利率的影响。
新产品毛利率相对较高，本公司不断开发新产品以提升整体毛利率；同时随
着本公司与华为、中兴等大客户业务合作加深，大批量采购订单数量增加，有利
于本公司缩短因调整产品型号、规格带来的机器设备调整及工人对新产品工艺技
术要求的熟练时间，有利于提升生产效率和产品毛利率。近三年一期本公司新开
发的、实现量产的新模组产品数量、及单款产品平均销售规模如下表所示。
项 目 2009 年1～6 月2008 年度2007 年度 2006 年度
TN/STN
模组
开发数量（款） 102 252 106 186
转量产数量（款） 40 81 52 113
单款平均销售规模（万元） 296.26 254.14 238.51 66.50
TFT
模组
开发数量（款） 184 254 179 57
转量产数量（款） 72 105 68 24
单款平均销售规模（万元） 162.67 173.16 132.39 6.45
（6）本公司不断加强个性化产品设计的标准化，通过对设计方案、物料使
用的标准化，公司生产所需原材料种类有所减少，在业务规模持续增长的情况下，
公司对同一种原材料采购规模加大，从而有利于提升本公司对原材料供应商的议
价能力、控制原材料采购价格降低，有利于提升公司毛利率。
3、本公司主要产品毛利率分析
（1）TN/STN 面板毛利率分析
全球中小尺寸液晶显示产业向大陆转移导致行业整体毛利率上升以及公司
生产规模效应的逐步显现是TN/STN 面板在2007 年毛利率上升的主要原因。从
行业整体形势来看，受中小尺寸液晶显示产业向中国大陆转移的影响，国内中小
尺寸液晶显示器主要生产企业在2007 年液晶显示面板毛利率均呈上升趋势。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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2008 年受国际金融危机的影响，以及下游消费类电子产品、家电产品及通讯产
品等市场价格走低，液晶显示面板及模组的价格也受到一定影响，同行业上市公
司TN/STN 面板毛利率水平略有下降，如下表所示：
企业名称 2008 年 2007 年度 2006 年度
本公司 23.75% 23.78% 15.69%
深天马 12.01% 26.10% 24.46%
超声电子 14.93% 16.64% 17.45%
注：上表所列超声电子相关数据系液晶显示器业务整体毛利率。深天马2008 年数为液
晶显示屏及模块合计毛利率，2008 年毛利率下降，与其模组业务合并计算及固定资产大幅
增加有关，其2008 年固定资产由2007 年的5.10 亿元增加至37.44 亿，增长6.33 倍。
由于TN/STN 面板生产工序包括ITO 玻璃清洗、显影、蚀刻、液晶注入、
检测等工序，相对比较复杂，生产所需机器设备及占用场地亦较多，同时水电费
用相对固定。因此2006 年本公司TN/STN 面板产量较小时，由于分摊前期固定
投入较多，毛利率相对较低。随着TN/STN 面板产量（含TN/STN 模组所使用的
面板）增加，其毛利率亦快速上升。
2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
TN/STN 面板合格率 92.15% 92.08% 91.64% 89.8%
TN/STN 面板毛利率 28.38% 23.75% 23.78% 15.69%
由于面板生产工艺最重要的环节之一系对ITO 玻璃进行蚀刻，该工序具有不
可逆性，如一次不能合格则导致该玻璃彻底毁坏，直接导致制造费用增加。近三
年一期，本公司TN/STN 面板一次性合格率从89.8%提升至92.15%，对TN/STN 面
板毛利率从2006 年的15.69%迅速上升至2009 年上半年的28.38%产生重要贡献。
（2）TN/STN 模组毛利率分析
近三年一期，本公司TN/STN 模组毛利率分别为23.00%、23.10%、19.33%、
15.96%，2006～2007 年保持相对较高水平，2008 年及2009 年上半年下降较快，
主要原因是：该产品系在液晶显示面板基础上安装显示驱动芯片、背光源等电子
元器件组成一个液晶显示组件。因此其毛利包括面板生产带来的毛利、模组加工
带来的毛利以及在面板基础上安装的驱动芯片、背光源等电子元器件采购价格与
其作为模组的一部分的销售价格之间的价差。随着本公司产能规模的扩大，生产深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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效率的提升，模组加工工艺带来的毛利逐步提升，本公司产品设计环节加强物料
使用标准化降低了原材料采购环节的费用支出、提升了相关原材料的使用效率，
以及驱动芯片、背光源等材料采购价格的下降亦导致TN/STN 模组毛利率保持较
高水平。
TN/STN 模组主要销售客户包括中兴、华为等，2008 年、2009 年上半年本公
司对中兴、华为、康佳销售收入中绝大部分为TN/STN 模组，为了巩固与该等客
户的合作关系，薄利多销，本公司主动降低部分产品价格支持其抢占下游市场，
导致2008 年及2009 年上半年TN/STN 模组毛利率下降较大。
（3）TFT 模组毛利率分析
当前国内中小尺寸液晶显示器生产企业所需TFT 面板主要从海外进口，TFT
模组生产毛利率相对较低。受国际中小尺寸TFT 面板价格及产品销售价格波动影
响，近三年一期本公司TFT 模组毛利率分别为19.34%、18.08%、17.23%、18.54%，
毛利率比较稳定。自2006 年以来中小尺寸TFT 面板价格指数如下图所示。
0.35
0.45
0.55
0.65
0.75
0.85
0.95
1.05
06n1
06n3
06n5
06n7
06n9
06n11
07n1
07n3
07n5
07n7
07n9
07n11
08n1
1.8"
2.0"
2.2"
3.5"
3.8"
7"
8"
10.2"
如上图所示，自2006 年以来小尺寸的TFT 面板价格下降趋势明显，但是部
分中等尺寸TFT 面板2008 年价格略有上升，导致本公司TFT 模组产品一次性合
格率维持98%以上高位的情况下，毛利率水平仍略有下降。2008 年本公司投入
336.85 万元用于“TFT 后制程及模组工艺项目”，该项目的推进极大程度提高了
公司产品的生产效率和可靠性水平。2009 年上半年，公司继续加大TFT 后制程
及模组工艺设备投入，公司近一半TFT 模组产品为购买TFT 基板后自主完成切割、
液晶注入等TFT 后制程工艺，工艺的延伸降低了产品单位生产成本，保持了毛利深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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率的平稳。预计随着募投项目达产率的提升，本公司TFT 模组的产量、工艺技术
将进一步提升，对上游议价能力进一步提升，本公司TFT 模组毛利率水平将维持
稳定。
综上所述，本公司管理层认为：公司综合毛利率波动主要由于公司主要产品
毛利率受行业影响、产品结构优化、及生产规模效应逐步显现所致。
（四）近三年一期净利润增长与营业收入增长的对比分析
近三年一期营业收入和净利润增长情况如下表所示：
单位：万元
项 目
2009 年
1～6 月
2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 金额 增长率金额 增长率金额 增长率
营业收入 26,090.85 48,083.69 54.89% 31,044.66 94.24% 15,982.45 55.34%
净利润 2,162.84 3,629.43 -3.65% 3,767.08 130.45% 1,634.66 286.78%
2006 年、2007 年净利润的增长率高于营业收入的增长率，2008 年净利润
的增长率低于营业收入的增长率，且略呈下降趋势。下文将对营业收入和净利
润增长速率不一致的原因具体分析。
2006 年、2007 年公司净利润增长高于营业收入增长原因分析
2006 年、2007 年，公司净利润增长高于营业收入增长，主要由于规模效
益、工艺技术水平提高产生的公司毛利率水平提高和期间费用占营业收入比例
下降所致。
1、毛利率水平提高
2005 年～2007 年公司主要产品毛利率变化情况如下表所示：
项 目 2007 年度 2006 年度 2005 年度
综合毛利率 22.18% 19.17% 15.07%
其中：TN/STN 面板 23.78% 15.69% 10.95%
TN/STN 模组 23.10% 23.00% 18.06%
TFT 模组 18.08% 19.34% -
毛利率2006 年较上年上升4.10 个百分点，主营业务利润由此增加655.28深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-197
万元；2007 年较上年上升2.98 个百分点，主营业务利润由此增加925.13 万元，
毛利率上升是2006 年、2007 年净利润增长高于营业收入增长的主要原因。
2、期间费用占营业收入比重下降
期间费用总体增长平稳，不是净利润增长快于营业收入增长的主要原因，
但存在一定影响。期间费用的影响主要体现在2006 年。2005 年-2007 年期间
费用占营业收入的比例如下：
费用种类
2007 年度 2006 年度 2005 年度
金额
占主营业
务收入比
金额
占主营业
务收入比
金额
占主营业
务收入比
销售费用 661.00 2.13% 384.12 2.40% 257.07 2.50%
管理费用 1,807.57 5.82% 915.54 5.73% 850.66 8.27%
财务费用 218.67 0.70% 51.18 0.32% 15.86 0.15%
合计 2,687.24 8.65% 1,350.84 8.45% 1,123.59 10.92%
公司2005 年-2007 年期间费用分别占营业收入的比例为10.92%、8.45%、
8.65%。2006 年比上年下降2.47 个百分点，导致利润总额增加383.58 万元；但
2007 年比上年增加0.20 个百分点，导致利润总额减少62.00 万元。
2005 年期间费用比例较高，主要因为管理团队的组建、客户开拓、研发费
用等前期投入较大。2006 年后，销售费用比例下降，主要因为与华为、中兴、
美的、欧姆龙、步步高等主要客户建立了稳定合作关系，客户维护成本下降。此
外，规模效应作用，管理费用比例也出现下降。
2008 年净利润下降原因分析
2008 年本公司净利润为3,629.43 万元，较2007 年下降137.65 万元，下降
幅度为-3.65%。净利润下降主要受以下几个方面的影响。
1、2008 年综合毛利率的下降抵消部分营业收入带来的利润增长
2008 年营业收入较2007 年增加17,039.03 万元，上升54.89%，按2007 年
本公司毛利率测算，营业收入的增加带动净利润增加3,434.47 万元，但由于综
合毛利率下降2.80 个百分点导致净利润下降1,294.28 万元，抵消部分由销售增
加带来的利润增长。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-198
2008 年金融危机对消费预期产生影响，导致行业整体需求出现暂时性收缩，
同行业上市公司2008 年毛利率较上年同期均出现不同程度的下滑，本公司产品
价格和行业价格指数走势趋同，2008 年综合毛利率的下降，导致本公司净利率
减少。
2、公司注重新产品开发及工艺技术改进，进一步加大研发投入，期间费用
的增加影响净利润
2008年度期间费用合计4,658.92 万元，在2007 年度的基础上增加1,971.68
万元，占主营业务收入比例也由2007 年度的8.67%上升到2008 年度的10.08%。
期间费用增加引起的净利润下降。
期间费用的增加主要源于管理费用中研发投入的增加。报告期内，本公司
不断加强工艺技术改进及创新，不断提升产品品质及生产效率。2008 年公司进
一步加大对TFT 模组产品的开发，研发费用较去年同期增加711.16 万元。研发
费用中主要包括研发人员工资及福利、研发材料费用，两项合计占研发费用70%
以上。研发人员数量的上升及待遇的提高导致研发人员工资及福利呈明显上升趋
势。
（五）期间费用分析
单位：万元
费用
种类
2009 年1～6 月 2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额
占主营
业务收
入比
金额
占主营
业务收
入比
金额
占主营
业务收
入比
金额
占主营
业务收
入比
销售费用 439.12 1.69% 1,127.31 2.44% 661.00 2.13% 384.12 2.40%
管理费用 1,384.38 5.33% 3,023.91 6.54% 1,807.57 5.83% 915.54 5.73%
财务费用 105.82 0.41% 507.71 1.10% 218.67 0.71% 51.18 0.32%
合计 1,929.32 7.43% 4,658.93 10.08% 2,687.24 8.67% 1,350.84 8.45%
与公司业务规模持续扩大相对应，本公司报告期内期间费用总额占主营业务
收入的比例分别为8.45%、8.67%、10.08%、7.43%。
2006 年～2008 年期间费用分析深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-199
随着业务的不断扩张，近三年本公司销售费用相应增长，分别为218.55 万
元、276.88 万元、466.31 万元，销售费用占主营业务收入比例分别为2.40%、
2.13%、2.44%。2008 年销售费用较2007 年增加466.31 万元，同比增长70.55%，
主要源于销售业务的不断扩张，各项销售费用呈上升趋势；本公司在不断加强大
客户营销力度的同时，积极拓展新的客户群体，市场拓展费用的增加导致销售费
用进一步增加。随着本公司大客户战略的实施以及为客户提供全套中小尺寸液晶
显示解决方案的业务模式进一步推广，本公司销售费用占主营业务收入比例将有
所下降。
近三年本公司管理费用分别为915.54 万元、1,807.57 万元、3,023.91 万元，
呈逐年上升趋势；占主营业务收入比例分别为5.73%、5.83%、6.54%。2008 年管
理费用较2007 年增加1,216.34 万元，增长67.29%，主要源于2008 年公司加大
对TN/STN 模组和TFT 模组产品研发力度,不断投入各种资源开发产品。管理费用
中主要为研究开发费用，近三年本公司研究开发费分别为327.90 万元、952.86
万元、1,664.03 万元，占管理费用比例为35.72%、52.71%、55.03%。研发费用
中主要包括研发人员工资及福利、研发材料费用，两项合计占研发费用70%以上。
2008 年公司技术研发人员增加较多，技术研发人员数量的上升及待遇的提高导
致技术研发人员工资及福利呈明显上升趋势。研发材料主要包括本公司在研发过
程中耗用的各类原材料、半成品、成品等，2008 年度研发材料较2007 年度大幅
上升，主要系2008 年度本公司为提高生产效率、提升产品的可靠性及批量导入
TFT 大板后制程工艺，工艺及材料的验证试验消耗的材料较多，尤其是导入TFT
大板后制程工艺消耗较多的TFT 大板和过程成品。2008 年本公司分别投入108.95
万元、112.38 万元、179.03 万元、336.85 万元用于“LCD 产品配向工艺技术项
目”、“光刻工艺能力提升项目”、“LCD 及LCM 产品防腐蚀技术项目”及“TFT 后
制程及模组工艺项目”。这些项目极大提高了公司产品的生产效率（如光刻工艺
能力提升项目实施后，其效率比2007 年提高了20%）和可靠性水平（腐蚀不良
在原有基础降低了75%），并优化了产品的结构，TFT 产品的比重进一步提升。
2006 年，本公司财务费用较低，主要系本公司受资金规模限制，固定资产
投资较少，可用于银行借款的抵押物较少，因此银行借款利息支出相对较少。2006
年底、2007 年底分别对公司中高级管理人员、4 家外部法人投资者增资后，公司深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-200
固定资产投资增加，同时魏连速先生等主要股东为公司融资提供担保，增强了本
公司银行融资能力，导致2007 年、2008 年利息支出162.28 万元、357.61 万元。
在人民币持续升值的情况下本公司出口金额大幅增加亦导致了财务费用的增加。
2008 年公司财务费用较2007 年增加了约289.04 万元,主要系2008 年发生汇兑
损失约110.03 万元和票据贴息248.00 万元所致，占财务费用总额的70.52%，
其中，中兴2008 年票据贴息共计154.00 万元,占票据贴息费用总额的62%。
近三年，本公司汇兑损失分别为16.79 万元、104.27 万元、197.23 万元。
由于本公司TFT 面板、液晶、集成电路（IC）等原材料主要系进口，一定程度上
降低了外汇头寸敞口，抵消部分汇兑损失。但是随着部分原材料的国产化、本公
司出口金额的持续增长，汇兑损益可能导致财务费用增长。本公司亦将充分运用
各银行相关外汇产品规避汇率风险，控制财务费用。
2009 年1～6 月期间费用分析
2009 年上半年，公司管理费用、营业费用、财务费用占销售收入的比例分
别比2008 年下降0.75 个百分点、1.21 个百分点、0.69 个百分点，期间费用占
销售收入的比例合计下降2.65 个百分点。
2009 年1～6 月管理费用同比减少了117 万元,减幅为7.94%。主要是2008
年11 月份以来，公司加强了费用控制，办公费、车辆费用、业务招待费、差旅
费有所减少。
公司销售费用与2008 年同期同比减少了151.98 万元,减幅为25.71%。2008
四季度爆发全球金融危机以来,公司一方面加强大客户营销力度和拓展新客户群
体，保持业务稳定,另一方面加强了营销费用控制，物料消耗、业务招待费、差
旅费、电话费、办公费等均有不同程度的下降。此外，由于销售区域变化，所需
运费较多的出口销售减少，而运费相对较低的内销增加，特别是对深圳本地客户
中兴、华为、康佳等销售增长率达83.59%,促使运输费下降。
2009 年上半年公司财务费用同比下降,主要原因为：（1）2009 年汇率较稳
定，因汇率变动因素所产生的汇兑净损失大幅减少，2009 年1～6 月仅产生8.46
万元的汇兑损失,比2008 年同期减少了101.77 万元，减幅高达92.33%。(2)应
收票据贴现支出大幅减少。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-201
（六）收益率指标分析
指标名称 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
加权平均净资产收益
率（归属于普通股股东
的净利润）
12.76% 25.82% 52.70% 51.81%
总资产收益率 5.74% 10.90% 13.49% 12.37%
从上表可知，2006、2007 年加权平均净资产收益率相对较高，主要系其时
公司净资产规模相对较小，2007 年底对招商科技、莱宝高科等4 家外部法人投
资者及控股股东魏连速先生扩股700 万股，增加净资产3,500 万元亦发生在年末，
未摊低加权平均净资产收益率。2008 年本公司净利润略有下降，导致加权平均
净资产收益率和总资产收益率大幅下降。
（七）非经常性损益、投资收益及少数股东损益对净利润的影响
近三年一期本公司非经常性损益、投资收益及少数股东损益情况如下。
单位：万元
项 目 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
非经常性损益 80.62 179.30 330.61 79.73
投资收益 - - - -
少数股东损益 - - - -
净利润 2,162.84 3,629.43 3,767.08 1,634.66
从上表看出，近三年一期本公司不存在投资收益、少数股东损益，非经常性
损益占公司净利润的比例较小，其中2007 年度非经常性损益330.61 万元，主要
系根据新会计准则冲回2007 年年初福利费余额319.60 万元所致；2008 年及2009
年上半年非经常性损益主要来自财政补贴。
（八）管理层对盈利能力的总结
本公司近三年一期业务持续快速发展、盈利能力的提升是在全球中小尺寸液
晶显示器产业向中国大陆转移、液晶显示器市场需求快速增长的前提下，不断扩
大生产规模、推出TFT 系列产品、提升产品质量、不断深化与中兴、华为、美
的、欧姆龙等客户合作关系、拓展新客户的结果。2006 年及2007 年本公司净利深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-202
润增长幅度超过营业收入，主要系本公司不断加强新产品开发、工艺技术优化，
使本公司毛利率稳步上升，产品合格率持续上升，同时对相关费用控制较好；2008
年本公司净利润较上年有所下降，主要系毛利率的下降、期间费用的增加以及所
得税税率的变动所致；2009 年上半年，金融危机对公司的影响逐渐减弱，在3G
正式实施、家电下乡等政策拉动下，公司产销均恢复增长，公司大客户策略效应
进一步显现，对中兴、华为、康佳等大客户的销售激增，国内销售出现较大增长，
2009 年上半年收入、净利润呈现增长趋势。
预计未来几年内，本公司将继续通过扩大生产能力、为客户提供全套液晶显
示解决方案等方式提高本公司的市场份额，增强盈利能力。
二、财务状况分析
（一）资产状况分析
近三年一期，本公司资产情况如下表所示：
单位：万元
科目名称
2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动资产 34,483.15 82.13% 26,480.38 79.49%
25,527.4
3
91.39% 11,378.11 86.08%
货币资金 5,824.86 13.87% 4,873.88 14.63% 7,016.59 25.12% 871.58 6.59%
应收账款 9,295.98 22.14% 5,712.25 17.15% 6,059.44 21.69% 3,884.95 29.39%
应收票据 10,411.65 24.80% 8,618.49 25.87% 3,298.67 11.81% 1,644.02 12.44%
预付账款 885.73 2.11% 117.51 0.35% 2,220.42 7.95% 389.21 2.94%
其他应收款 111.48 0.27% 330.10 0.99% 30.04 0.11% 197.89 1.50%
存货 7,953.44 18.94% 6,828.14 20.50% 6,902.27 24.71% 4,390.46 33.22%
固定资产 3,652.92 8.70% 2,990.63 8.98% 2,267.93 8.12% 1,831.65 13.86%
无形资产 3,628.21 8.64% 3,607.63 10.83% 5.92 0.02% 7.89 0.06%
长期待摊费用 155.47 0.37% 131.92 0.40% 117.16 0.42% - -
递延所得税资产 65.13 0.16% 100.48 0.30% 12.98 0.05% - -
合 计 41,984.87 100% 33,311.04 100%
27,931.4
2
100% 13,217.65 100%
近三年一期，本公司资产规模快速增长，各期末资产总额分别为13,217.65深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-203
万元、27,931.42 万元、33,311.04 万元、41,984.87 万元，2007 年末、2008 年末、
2009 年6 月末总资产分别较上年增长111.32%、19.26%、26.04%。本公司资产
规模快速增长主要系近年来公司业务量迅速扩大引起， 2007 年底增资亦导致了
公司资产规模的增长。
本公司流动资产占总资产的比重较大、固定资产及无形资产比重较小，主要
系本公司由于资金有限，目前使用的厂房、办公楼及长沙分公司所使用的生产线
均采取租赁方式解决。2007 年至2008 年，本公司为了解决产能不足问题，分别
于2007 年10 月、12 月、2008 年3 月、7 月新建TFT 生产线各一条，于2008 年
9 月新建TFT 生产线两条，导致固定资产增加。2007 年底本公司之控股子公司长
沙宇顺在长沙市岳麓区购得50,197.67 平方米工业用地，土地款3,582.87 万元
已于2008 年支付完毕并转入无形资产，导致2008 年无形资产大幅增加。2009
年，随着业务规模的进一步扩大，公司应收账款、应收票据、存货等流动资产增
长较快。预计未来几年，随着资金压力逐步缓解，为进一步增加公司产能，本公
司将逐步增加固定资产投资，届时固定资产占总资产比重将有所上升。
货币资金
近三年一期本公司货币资金余额分别为871.58 万元、7,016.59 万元、4,873.88
万元、5,824.86 万元，占总资产比例分比为6.59%、25.12%、14.63%、13.87%。
其中2007 年末货币资金余额及占总资产比例均较2006 年末大幅增加，主要原因
为2007 年底本公司对4 家外部法人投资者及控股股东魏连速先生增资，引入股
权投资3,500 万元，2007 年本公司银行融资增加亦导致年底货币资金增加。
应收账款
单位：万元
项 目 2009 年6 月（末） 2008 年（末） 2007 年（末） 2006 年（末）
应收账款 9,295.98 5,712.25 6,059.44 3,884.95
占总资产的比例 22.14% 17.15% 21.69% 29.39%
应收账款占主营业务收
入比
35,79% 12.36% 19.55% 24.31%
2007 年应收账款余额增长较大，主要由于公司业务规模的持续扩张，业务
收入增长迅速。2008 年应收账款余额有小额下降，主要是由于2008 年对大客户
更多的采用应收票据结算。2009 年6 月末比2008 年末增长63%，主要原因为：深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-204
公司应收账款帐期一般为45～85 天，期末应收账款主要为3 个月内销售额。公
司2009 年二季度销售额相比2008 年四季度大幅增加，相应应收账款增加；此外，
2009 年二季度对中兴、华为、康佳等大户的销售额进一步集中，大客户的帐期
较长，应收账款主要为上述核心客户所欠。
公司出口销售以及对小额客户的销售一般不采用信用结算政策，但对重点客
户均会给予一定信用期，报告期公司核心客户的数量以及对核心客户的销售额增
长迅速，由此导致应收账款增加较快。近三年一期公司前二十大客户应收账款情
况如下：
单位：万元
项目 2009 年6 月（末） 2008 年（末） 2007 年（末） 2006 年（末）
对前二十大客户应收账
款金额
8,483.27 4,422.62 5,595.08 3,388.75
占应收账款总额比例 90.35% 76.14% 91.90% 86.96%
对于资信状况良好、合作期较长的客户，信用期有所延长。以华为、中兴为
例，公司2006 年给予其月结60 天信用期，2007 年后将信用期延长到月结70 天。
本公司应收账款期限较短，账龄在1 年以内的比例在98%以上，且主要系中
兴、华为、美的、欧姆龙等全球知名企业所欠货款，发生坏账风险较小。近三年
一期公司亦未发生1 年以内货款不能收回的情况，因此公司根据实际情况未对1
年内的应收账款计提坏帐准备，但对期限在1 年以上的应收账款计提比例较高的
坏帐准备，其中1 至2 年应收账款按20%计提、2 至3 年应收账款按50%计提、3
年以上按100%计提。近三年一期本公司应收账款期末余额中未有持股5%以上关
联方欠款，2009 年6 月30 日应收账款余额中前10 名客户合计欠款7,241.03 万
元，占应收账款期末余额77.12%,应收账款前10 名客户如下表所示：
单位：万元
序号 客户名称 应收账款金额占应收账款比例
1 深圳华为通信技术有限公司 1,863.72 19.85%
2 深圳市中兴康讯电子有限公司 1,561.02 16.62%
3 香港海飞电子有限公司 1,096.08 11.67%
4 HONG KONG TREASURE ELECTRONIC LIMITED 754.18 8.03%
5 香港得润电子有限公司 678.27 7.22%
6 深圳市中兴移动通信有限公司 537.92 5.73%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-205
7 宁波三星电气股份有限公司 240.27 2.56%
8 欧姆龙大连有限公司 226.05 2.41%
9 深圳康佳通讯科技有限公司 144.79 1.54%
10 深圳市新国都技术股份有限公司 138.73 1.48%
合 计 7,241.03 77.12%
本公司管理层认为，公司制定的应收账款管理政策符合公司实际情况，且实
施情况良好，不存在因应收账款数量过大而影响公司持续经营能力的情形。
应收票据
近三年一期，本公司应收票据金额分别为1,644.02 万元、3,298.67 万元、
8,618.49 万元、10,411.65 万元，占总资产比例分别为12.44%、11.81%、25.87%、
24.80%，应收票据金额及占总资产比例均呈上升趋势，主要系中兴、华为等核心
客户通常采用票据计算，随着本公司对该等客户销售收入的上升，期末应收票据
金额相应增加。近三年一期末，本公司应收票据开票客户情况如下表所示：
2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
应收票据余额 10,411.65 8,618.49 3,298.67 1,644.02
其中应收票据前5 大客
户名称
中兴、华为、康
佳、芜湖美的、
南昌兴飞
中兴、华为、深
圳高新奇、珠海
格力、宁波三星
华为、中兴、深圳
高新奇、上海大亚
科技、珠海格力
华为、美的、广
州金鹏、重庆信
威、武汉精伦
前5 大客户出票金额 10,237.34 8,437.04 3,046.85 1,644.02
前5 大客户出票比例 98.33% 97.89% 92.37% 100%
预付款项
近三年一期，本公司预付款项期末余额分别为389.21 万元、2,220.42 万元、
117.51 万元、885.73 万元，占同期总资产比重分别为2.94%、7.95%、0.35%、
2.11%。2007 年预付款项金额较大且占总资产比例较高，主要系本公司预付长沙
市土地储备中心高新区土地储备分中心土地款1,109.73 万元及为保证TFT 面板
稳定供应向圆美显示有限公司预付1,004.86 万元货款所致。本公司与该等供应
商合作期限较长，资金安全有保障。截至2009 年6 月30 日，全部预付款项账龄
均在一年内，预付款项余额中无预付持本公司5%（含5%）以上表决权股份的股
东单位款项。
存货深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-206
单位：万元
项 目 2009 年6 月30 日 2008 年12 月31 日
原材料 4,303.23 1,720.68
在产品 883.42 1,529.21
库存商品 1,645.39 2,930.53
发出商品 1,178.96 958.87
委托加工产品 90.63 77.35
低值易耗品 62.14
合 计 8,163.77 7,216.65
减：存货跌价准备 210.33 388.51
存货净额 7,953.44 6,828.14
截至2009 年6 月30 日，本公司存货净额为7,953.44 万元，占总资产比例
为18.94%，其中原材料占存货余额的52.71%、在产品占10.82%、库存商品占
20.15%，发出商品占14.44%。
2009 年6 月原材料占比相对较高，主要系金融危机对公司的影响逐渐减弱，
公司产销量恢复增长，公司下半年业务量一般大于上半年，公司为迎接下半年的
业务高峰，提前进行了备货，另外，2009 年TFT 用料供应紧张，部分材料价格
呈上涨趋势，公司加大了TFT 用料备料，造成原材料余额增加较多。
本公司各期末按成本与可变现净值孰低的原则对存货计价，存货期末可变现
净值低于账面成本的，按差额计提存货跌价准备。2007 年、2008 年、2009 年6
月末，本公司从财务谨慎性原则出发对存货分别计提跌价准备167.26 万元、
388.51 万元、210.33 万元，主要系个别订单备料后取消及个别完工订单存在延
后交货情况，导致该部分存货可能发生减值。
报告期内，本公司生产销售规模不断扩大，存货金额有所波动，但存货水平
控制较好，符合公司生产经营的特点。
资产减值准备提取情况
单位：万元
项 目 2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
坏账准备 115.30 113.89 37.00 19.25
其中：应收账款 93.73 96.52 28.49 11.95
其他应收款 21.57 17.37 8.52 7.29深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-207
存货跌价准备 210.33 388.51 167.26 -
合 计 325.63 502.40 204.27 19.25
本公司已根据企业会计准则以及公司的具体情况对应收账款、其他应收款提
取了坏账准备，对存货计提了跌价准备。公司的应收账款、其他应收款账龄在一
年以上的金额较小，故坏账准备提取金额相对较小。本公司应收账款按单项金额
与账龄分析法所确定的计提比例核算计提坏账准备。具体计提比例如下表所示。
账龄 1 年以内 1 年至2 年 2 年至3 年 3 年以上
计提比例 0% 20% 50% 100%
本公司固定资产等其他资产未发生需提取减值准备的情形。
本公司管理层认为，公司根据实际情况制定了稳健的资产减值准备提取政
策，主要资产减值准备提取情况与资产质量实际状况相符，不存在因资产减值准
备提取不足而影响公司持续经营能力的情形。
本公司管理层对于资产状况的评价
综合以上分析，本公司管理层认为：本公司资产流动性强，结构较为合理，
整体资产优良，与公司现阶段发展状况相适应。资产减值准备计提符合资产实际
状况，计提减值准备足额、合理。
（二）负债状况及偿债能力分析
单位：万元
科目名称
2009-6-30 2008-12-31 2007-12-31 2006-12-31
金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例
流动负债 21,953.03 91.65% 17,442.03 100% 15,691.85 100% 8,245.16 100%
短期借款 8,367.27 34.93% 7,958.90 45.63% 4,727.10 30.12% 1,729.02 20.97%
应付票据 2,232.62 9.32% 2,148.12 12.32% 684.58 4.36% 371.87 4.51%
应付账款 10,725.94 44.78% 6,436.66 36.90% 9,224.63 58.79% 4,483.32 54.38%
预收款项 217.40 0.91% 129.88 0.74% 719.87 4.59% 605.30 7.34%
负债合计 23,953.03 100% 17,442.03 100% 15,691.85 100% 8,245.16 100%
与流动资产为主的资产结构相匹配，本公司负债以流动负债为主。报告期内深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-208
公司负债总额逐步增长，主要由于随着公司业务量的扩大，本公司加大原材料采
购力度，导致应付账款等增长。本公司负债增长速度与本公司业务及营业收入增
长速度基本匹配，不存在负债增幅过大的情况。
应付账款
近三年一期末，本公司应付账款余额分别为4,483.32 万元、9,224.63 万元、
6,436.66 万元、10,725.94 万元，2007 年应付账款余额增长较大，占公司总负债
比例亦从2006 年末的54.38%上升至2007 年末的58.79%，主要系本公司充分利
用供应商给予的信用支持业务发展。2008 年本公司应付账款余额下降较大，主
要是公司大量采用银行承兑汇票结算，引起应付账款余额减少，应付票据余额上
升。2009 年6 月末应付账款上升较快，主要是公司2009 年上半年产销量恢复增
长、订单充足，考虑到原材料供应紧张的形势，公司加大了原材料的备料，随着
业务量的增长对供应商的议价能力进一步提升，对供应商的赊购额增加。
2009 年6 月30 日，本公司应付账款余额为10,725.94 万元，其账龄均在1
年以内；应付账款余额中无应付持本公司5%（含5%）以上表决权股份的股东
单位款项。
公司管理层对于负债状况的评价
本公司秉持稳健的财务政策，资产负债率保持在合适水平。2009 年6 月30
日，母公司资产负债率为54.85%，保持正常水平。近三年一期本公司负债增长
主要由于业务的迅速发展所致，负债增长速度与本公司业务及营业收入增长速度
基本匹配，不存在负债增幅过大的情况。但是受公司固定资产规模有限及国内银
行信贷政策趋紧的影响，公司长期负债较少，负债结构有待优化。
偿债能力分析
财务指标名称 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
流动比率 1.57 1.52 1.63 1.38
速动比率 1.21 1.13 1.19 0.85
资产负债率（母公司） 54.85% 52.32% 56.18% 62.38%
利息保障倍数（倍） 29.31 11.84 25.85 522.01
息税折旧摊销前利润
（万元）
3,026.92 4,685.01 4,500.20 2,024.85深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-209
近三年一期，本公司流动比率和速动比率基本保持稳定，公司短期偿债能力
较强。近三年一期末，本公司母公司资产负债率分别为62.38%、56.18%、52.32%、
54.85%，资产负债水平与公司资产规模相适应，资产负债配比性较好。近三年一
期，息税折旧摊销前利润及利息保障倍数均较高，可以足额偿还借款利息。本公
司近年来未发生贷款逾期不还的情况，在各贷款银行中信誉度较高。此外公司不
存在对正常生产、经营活动有重大影响需特别披露的或有负债及表外融资的情
况。
上述情况表明，本公司负债水平合理，资产流动性较高，银行资信状况良好，
具有较强的偿债能力。
（三）资产运营能力分析
近三年一期，本公司资产周转能力指标如下表所示。
财务指标名称 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
存货周转率（次） 2.76 5.22 4.21 4.49
应收账款周转率（次） 3.42 7.77 6.21 5.38
总资产周转率（次） 0.69 1.51 1.51 1.67
近三年一期，本公司存货周转率分别为4.49 次、4.21 次、5.22 次、2.76 次，
2007 年有小幅下降，2008 年有较大上升，主要原因为：本公司产品为客户订制
产品，各客户产品型号、规格各不相同，因此随着本公司客户数量的逐步增加，
2007 年末存货余额增加较大，导致存货周转率下降，另外，2007 年部分TFT 面
板价格小幅上涨、供应紧张，本公司增加安全库存采购，亦增加了存货余额，使
得存货周转率下降。2007 年底至2008 年，为了减少存货对资金的占用，提高资
金使用效率，本公司根据市场需求状况，从产品设计到原材料采购等环节加强物
料标准化进程，导致2008 年存货周转率有较大提升。2009 年上半年，公司存货
周转率为2.76 次，存货周转率正常，维持在较高水平。
近三年一期，本公司应收账款周转率分别为5.38 次和6.21 次、7.77 次、3.42
次，应收账款周转率维持在较高的水平，且呈上升趋势，表明应收账款周转情况
良好。本公司主要为中兴、华为、美的、欧姆龙等全球知名企业提供全套中小尺
寸液晶显示解决方案，通常给予各客户不超过月结70 天的信用期，且本公司全深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-210
面跟踪每一客户从下订单至付款的全部采购流程，本公司销售货款回收情况良
好，应收账款周转率维持在较高水平。
近三年一期，本公司总资产周转率分别为1.67 次、1.51 次、1.51 次、0.69
次，保持较高水平，表明公司资产总体周转能力和运营能力良好。
综上所述，本公司管理层认为：本公司对存货和应收账款等资产的管理能力
较强，资产运营效率较高，为公司长期稳定发展奠定了良好的基础。
三、现金流量分析
单位：万元
科目名称 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
经营活动产生现金流量净额 2,512.90 2,220.89 2,619.38 1,144.41
投资活动产生现金流量净额 -1,321.67 -3,702.87 -1,816.99 -270.72
筹资活动产生现金流量净额 -540.09 -1,817.46 5,035.67 -420.00
现金及现金等价物净增加额 651.14 -3,299.44 5,838.06 453.69
近三年一期，本公司经营活动产生的现金流量净额分别为1,144.41 万元、
2,619.38 万元、2,220.89 万元、2,512.90 万元。2007 年经营活动现金流量净额上
升较快，主要是由于本公司业务规模的持续扩大，现金流状况得到明显改善。2008
年经营活动现金流量净额有较小下降，主要是由于2008 年支付的研发费等费用
增加所致。2009 年经营活动现金流量净额较高，主要是当期收到的政府补贴金
额较大。
近三年一期，本公司投资活动现金流净额均为负数，主要系本公司为扩大生
产规模增加固定资产投资。2007 年、2008 年投资活动产生的现金流量净额较大，
主要系本公司为解决生产能力不足的问题，分别于2007 年10 月、12 月，2008
年3 月、7 月新建TFT 模组生产线各一条，在2008 年9 月新建TFT 模组生产线
两条，导致固定资产投资较大。2007 年底，本公司之控股子公司长沙宇顺购得
50,197.67 平方米工业用地，本公司2007 年底至2008 年支付该土地款3,582.87
万元。2009 年上半年对TN/STN 面板生产线技术改造及补充辅助设备、补充现有
模组生产线设备的支出较大。
近三年一期，本公司筹资活动产生的现金流量净额分别为-420.00 万元、深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-211
5,035.67 万元、-1,817.46 万元、-540.09 万元。2006 年为负数主要因为本公司
创立初期控股股东魏连速先生曾给予一定资金支持，2006 年度本公司已经全额
偿还该部分资金，导致筹资活动产生的现金流为负数。2007 年底本公司对魏连
速先生及招商科技、莱宝高科等四家外部法人股东增资扩股700 万股，引入资金
3500 万元，以及银行借款的增加导致2007 年度筹资活动产生的现金流净额较以
前年度大幅上升。2008 年、2009 上半年为负数主要是由于支付了较多银行承兑
汇票和信用证保证金。
根据公司报告期及目前的业务经营和现金流量状况，本公司管理层认为公司
有充足的现金偿还债务，能够满足公司正常运营及偿还债务的现金需求。
四、重大资本性支出
（一）近三年一期重大资本性支出
近三年一期，本公司用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现
金分别为270.72 万元、1,678.83 万元、3,713.87 万元、1,276.37 万元，主要
用于购建机器设备、国有土地使用权等。2007 年、2008 年资本支出较大，主要
是由于：2007 年至2008 年本公司之控股子公司长沙宇顺支付土地款3,582.87
万元；本公司新建TFT 模组生产线4 条，自动模组生产线2 条（主要用于TN/STN
模组生产，部分利用原有设备），购买的主要设备情况如下5。
单位：万元
主要设
备名称
2007 年10 月
底投入TFT 模
组生产线1 条
2007 年12 月
底投入TFT 模
组生产线1 条
2008 年3 月底
投入的TFT 模
组生产线1 条
2008 年7 月底
投入的TFT 模
组生产线1 条
2008 年9 月底
投入的自动模
组生产线2 条
COG 203.09 205.69 203.94 219.34 399.47
FOG - 74.8 46.8 43.5 15
ACF - 61 13.6 12.5 -
其他 9.05 - 11.5 - -
合计 212.14 341.49 275.84 275.34 414.47
2009 年上半年增加的资本性支出，主要用于对现有TN/STN 面板生产线技术
5 TFT 模组生产线主要包括COG、FOG、ACF、清洗设备等，2007 年新建的2 条生产线存在利用公司原有
部分设备的情况。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-212
改造及辅助设备补充、对现有模组生产线的设备补充（含部分TFT 面板后制程设
备）以及为研发部门补充开发、试验及检测类设备。
（二）未来可预见的重大资本性支出计划
截至本招股意向书签署日，本公司可预见的资本性支出主要为本次募集资金
投资项目相关投资支出。
五、影响财务状况和盈利能力未来趋势的因素
（一）行业发展状况的影响
近年来全球中小尺寸液晶显示器产业向中国大陆转移及中小尺寸液晶显示
器应用领域不断拓展给中小尺寸液晶显示器生产企业带来了较大发展空间，本公
司近三年业绩快速增长亦受此影响。国内液晶显示相关产业链完善程度相对较
差，基板玻璃、TFT 面板生产相对落后，主要靠进口。对于中小尺寸TFT 系列
LCD，国内企业主要集中在后制程相关领域，一定程度上影响了国内液晶显示器
行业的发展。
（二）募集资金投资项目的影响
本次首次公开发行股票并上市成功后，本公司将全面启动“中小尺寸TFT-LCD
模组项目”、“平板显示技术工程研发中心项目”等募集资金投资项目建设。“中
小尺寸TFT-LCD 模组项目” 建成后，预计年产2,112 万片中小尺寸TFT 模组，
进一步提升本公司在中小尺寸液晶显示行业的市场地位，每年实现销售收入
94,499 万元、净利润5,914 万元。“平板显示技术工程研发中心项目”建成后将
有力提升本公司产品开发能力，进一步强化本公司为客户提供全套中小尺寸液晶
显示解决方案的能力。
募集资金到位后，本公司资产规模将有较大幅度增加，资产负债率下降，一
定程度上提高公司的综合实力和抵御市场风险的能力；同时能够提高公司杠杆经
营的能力，降低财务风险。但是，若募集资金投资项目未能实现预期效益，本公
司将因新增固定资产投资增加折旧费用，而影响净资产收益率等盈利指标。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-213
（三）本公司跟踪行业发展、提升研发能力不断推出新产品的能力
液晶显示技术发展迅速，尤其下游应用技术发展日新月异。本公司持续跟踪
行业发展动态，不断开发新产品、新工艺，为中兴、华为、美的、欧姆龙等全球
知名企业提供品质优良的定制产品。随着平面显示技术的发展、下游应用产品对
液晶显示器性能要求的提高，若本公司不能及时推出新产品，将一定程度上影响
本公司未来业务的发展。本次募集资金投资项目“平板显示技术工程研发中心项
目”的实施，将进一步加强本公司研发能力。
（四）人民币升值的影响
近三年，本公司出口金额呈明显上升趋势，从2006 年4,110.94 万元逐步上
升至2008 年的19,770.30 万元，出口额占销售收入比例亦从2006 年度的25.72%
上升至2008 年的41.12%。随着人民币持续升值，本公司出口带来的汇兑损失逐
年上升，从2006 年度的16.79 万元上升至2008 年的197.23 万元，2009 年上半
年，人民币升值速度趋缓，2009 年上半年汇兑净损失仅8.46 万元。汇率波动对
公司经营整体影响不大，主要原因如下：
1、公司原材料等进口金额较大
近三年一期公司原材料及机器设备进口金额快速增长，进、出口对比情况如
下：
单位：万元
项目 2009 年1～6 月2008 年度 2007 年度 2006 年度
出口 8,234.04 19,770.30 13,200.98 4,110.94
进口 7,011.61 13,972.17 9,510.94 1,826.96
差额 1,222.43 5,798.13 3,690.04 2,283.98
公司生产TN/STN 面板及模组所需的液晶、偏光片、PI 液、集成电路（IC），
生产TFT 模组所需的TFT 面板等主要原材料需要进口；公司生产所需的部分设备
也需从国外进口，进口量逐年加大，有效降低了汇率波动对产品竞争力及财务等
方面的影响。
2、区域竞争优势明显深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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2006 年以来，人民币汇率持续升值，公司克服人民币升值不利因素，产品
出口大幅增长，主要因为境内中小尺寸液晶显示器行业在全球具有明显的竞争优
势，人民币升值不足以影响这种区域竞争优势。
目前TN/STN 面板及模组的生产基本集中在国内，TFT 模组产品也快速由日
本、台湾、韩国等地向国内转移。其他发展中国家较少从事液晶显示器的生产，
客户难以向第三地转移采购。汇率波动为行业内主要公司面临的共同风险，行业
转移成本的能力较强。
3、有效的应对汇率波动措施
根据汇率变动情况，公司将采取以下应对措施：
（1）根据汇率变动以及原材料成本情况，合理安排原材料进口及国内采购
的比例，成本相近时提高进口比例以控制汇率风险；
（2）加强外币账户的管理，尽可能降低外币账户余额；严格控制对进口供
应商的预付款项；加大对出口客户的收款管理，采用款到发货或预收方式交易；
（3）加强设计与工艺改进，降低消耗，进一步提高核心客户的销售额，提
升公司盈利能力。
（五）中国推出3G 网络的影响
2009 年1 月7 日，国家工业和信息化部对中移动、中国电信、中国联通分
别发放3G 牌照，正式拉开中国移动通信3G 时代的序幕。中国即将迎来一轮更换
3G 手机的高潮。每一台手机均须一个TFT 模组，因此中小尺寸液晶显示器产业
将迎来新的发展机遇。
综上所述，中国3G 网络建设、3G 手机更换将从长远增加通讯终端对中小尺
寸液晶显示器的需求；发行人作为中兴通讯、华为等终端设备公司中小尺寸液晶
显示器的主要供应商，3G 网络建设将成为公司新的业务增长点。
（六）税率变动对财务状况的影响
本公司为深圳市高新技术企业，根据深圳市人民政府深府[1988]232 号第八
条规定及深圳市南山区国家税务局深国税南减免[2005]0166 号深圳市国家税务深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-215
局减、免税批准通知书，本公司享受从获利年度起两免三减半的企业所得税优惠
政策。本公司第一个获利年度为2004 年度。本公司2004 年、2005 年免征企业
所得税，2006 年、2007 年、2008 年减半分别按7.5%、7.5%、9%税率计缴企业所
得税。
2008 年根据国税发【2007】39 号文国务院关于实施企业所得税过渡优惠政
策的通知规定：自2008 年1 月1 日起，原享受低税率优惠政策的企业，在新税
法实施5 年内逐步过渡到法定税率。其中：15%税率的企业，2008 年度按照18%
税率执行，2009 年度按照20%税率执行，2010 年度按照22%税率执行，2011 年
度按照24%税率执行。
2009 年度，公司企业所得税税率为20%。如没有新的税收优惠，未来3 年公
司的企业所得税税率分别为22%、24%、25%。以公司2008 年应纳税所得额为基
数,2009 年及未来三年因税率上升而增加的当期所得税费用分别为384.78 万元、
454.74 万元、524.70 万元、559.68 万元。公司目前正在申报国家级高新技术企
业，现已进入公示期，正常情况公示期结束后将取得国家级高新技术企业资格并
依法享受相应的所得税优惠。尽管公司销售收入保持较快增长，所得税率的变化
不会对公司生产经营及长期盈利能力造成较大影响，但短期内，仍然会对净利润
产生一定影响。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第十二节 业务发展目标
一、公司发展战略
本公司为国内领先的中小尺寸液晶显示产品提供商，公司基于对客户需求的
深刻理解以及多年来积累的先进制造工艺技术，依托良好的产品设计能力与较强
的响应市场速度，向国内外核心优秀客户提供全方位、个性化、一站式的显示解
决方案及产品。
公司未来以TN/STN 产品为基础，大力发展中小尺寸TFT 模组产品，强化
在TN/STN 行业的竞争优势，并成为中小尺寸TFT 模组行业主流供应商，密切
关注LCD 行业新技术，适时切入中小尺寸TFT 面板行业，打造公司在中国LCD
行业的领导地位，为广大客户提供中国最好的液晶显示解决方案及产品。
二、公司当年和未来两年的经营目标
（一）整体经营目标及主要业务的经营目标
公司以当前液晶显示器下游产业的蓬勃发展为契机，跟踪LCD 行业的最新
发展趋势，洞悉市场和客户需求的变化；积极创新，不断地将先进的技术应用到
产品研发、生产之中，并根据市场和用户需求的变化随时提供量身定制的整体解
决方案。在未来的2～3 年，公司将以TN/STN 产品为基础，大力发展中小尺寸
TFT 模组产品，力争成为TN/STN 行业的领导者和中小尺寸TFT 模组产品的主
流供应商。
（二）具体业务发展计划
1、技术和产品研发计划
公司在未来的2~3 年将继续加大技术研发的投入，建立高效的研发团队，快
速开发适应市场需求的新产品和专业的显示解决方案。公司技术研发的重点是加
强产品规划，提高产品通用率及组件通用率；设计模块化程序和应用创新能力，深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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降低设计开发成本。通过提高产品通用率及组件通用率，综合考虑产品原料的特
点和市场应用趋势，逐渐形成公司内部的标准化模块，极大降低公司产品的开发
成本和开发周期，为客户提供快速、完美的显示设计方案。另外，公司还将加大
投入引进业务带头人员，建立有效的研发激励机制，打造高水平研发团队，提升
公司产品技术在行业中的领先优势，保证公司的核心竞争力。
2、产品营销计划
公司将保持国内市场的强势营销地位，并以现有的海外市场为依托，积极开
发海外市场渠道。营销的重点策略为大客户策略和与优势客户形成战略联盟的策
略。公司将集中资源，确保优质客户的数量和份额提升，同时与手机、数码产品
和GPS 等方案供应商形成策略联盟，保证市场敏锐度和发展方向。在此基础上，
公司积极承接日本、台湾等地区的产业转移和拓展海外市场渠道，扩大海外市场
份额。
3、高效且稳定的供应链打造计划
公司将优化现有的供应链管理体系，不断引入先进的供应链管理方式，降低
供应链总成本，提高供应链的稳定性。同时，为保证公司在竞争中的优势，公司
计划在未来的几年与上游供应商建立战略联盟，重点是：与中小尺寸TFT 面板
重点供应商建立长期的战略合作，保证现有的TFT 面板供应资源；继续加强与
莱宝高科的合作，保证未来的TFT 面板供应资源；通过TFT 面板后制程能力的
加强，获得其它TFT 大厂的面板后制程OEM P/O，从而获得其它TFT 大厂的
TFT 资源；加强与IC、T/P 等主要厂商的合作，保证销售旺季资源供应及支持力
度。
4、人力资源发展计划
公司将继续健全人力资源管理体制，建立完善的培训、薪酬、绩效和激励机
制，形成公司内人才快速提升和良性竞争机制，在人员相对稳定的条件下保持人
才的合理流动，确保公司各类人才能各尽其用。
公司在未来的2~3 年内计划增加技术、管理人员100 人，在人才引进和培养
方面，公司继续坚持领导人才、业务带头人以引进为主的策略和基础人才以自我深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-218
培养为主的策略。并通过与外部的管理机构和科研院所合作，保证公司在高速发
展过程中的人才需求。
5、内部管理提升计划
完整的、适合公司现状的管理体系，是公司核心竞争力的体现，是保证企业
持续发展有力武器；不断完善、优化企业的管理体系，是企业的永恒话题。为了
在机制、决策、组织、流程上保持公司的规范和高效运作，公司将进一步完善和
提升内部管理水平。未来的重点是：进一步推进流程优化工作，保证公司流程的
高效运行；完善公司的管理评审工作，提升公司管理水平；进一步健全公司的激
励和考评制度，保证公司人员效率的优化；完善公司的内审制度，保证公司管理
的自我提升；引进新的管理工具，提升管理效率；鼓励接受新的管理思想和理念，
保持公司的活力。
6、产品结构优化计划
本公司专注于液晶显示行业，在现有的以TN/STN 面板及模组产品与中小尺
寸TFT 模组产品的基础上，进一步优化产品结构，重点是：TN/STN 产品向高可
靠性、高路数方向发展；TFT 模组产品向中尺寸发展，如：7.0″、10.4″等规模
化发展；从TFT 模组到TFT 面板后段制造，再到TFT 面板前段制造发展，保证
在中小尺寸TFT 市场形成完整的产业链，建立竞争优势和相对的竞争壁垒。
7、再融资计划
本次募集资金到位后，本公司资本结构将进一步优化。未来两至三年内，在
以股东利益最大化为原则的前提条件下，本公司将根据项目投资和业务发展的需
要，通过不同的融资渠道分阶段、低成本地筹措短期流动资金和长期资本金，发
挥债务杠杆和资本市场的融资功能，并借助国家政策的支持申请政府资助资金等
其他融资方式，在保持稳健的资产负债结构的同时发挥本公司在融资渠道方面的
优势，以满足公司快速发展的需要。
三、拟定上述计划所依据的假设条件
上述计划的实现，主要取决于公司自身的努力，同时也取决于资金的到位情
况和经济环境的良好状态。如果企业扩大生产规模，产品结构升级所需资金不能深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-219
如期到位，将影响项目建设周期，如果国内或国外的经济环境恶化，上述整体经
营目标也可能会受到影响。
公司拟定上述计划主要依据以下假设条件：
1、公司此次股票发行能够顺利完成，募股资金及时到位；
2、本次募股资金计划投资的各项目能够按预定计划开工建设，并按预定计
划顺利投产；
3、国家宏观政治、经济、法律、产业政策和社会环境等，没有发生不利于
本公司经营活动的重大变化；
4、公司各主要产品的市场容量、行业技术水平、行业竞争状况没有发生不
利于本公司经营活动的重大变化；
5、本公司现有管理层和公司实际控制人在未来三年内没有发生重大变化；
6、无其它人力不可抗拒因素造成的重大不利影响。
四、实施上述计划所面临的主要困难
1、在较大规模资金运用和公司较快扩张的背景下，公司在战略规划、组织
设计、机制建立、资源配置、运营管理，特别是资金管理和内外管理控制等方面
都将面临更大挑战。
2、在募股资金完全到位前，资金紧张是制约公司实现上述计划的主要障碍。
五、上述计划与现有业务的关系
现有业务所取得的成就对实现未来发展目标提供了坚实的基础和支持，上述
发展计划是按照公司发展战略要求，对现有业务的进一步发展。未来三年公司在
科技创新开发、生产经营和销售、人力资源扩充、国际、国内市场开辟等方面均
会比目前有较大提高，尤其是募股资金的运用，会使现有业务规模与公司实力大
大提升。
在加速科技创新、增强技术开发能力上，公司拟继续坚持自主研发产品新技深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-220
术，密切跟踪国际同类产品前沿技术，提高产品的技术含量和附加值，保持公司
产品技术在行业的领先地位，为公司的业务发展增强后劲。
六、本次募股资金运用对实现上述计划的作用
本次募股资金运用对于公司实现发展规划具有重要意义，主要体现在：
1、虽然公司目前在国内同行业中处于优势地位，但与国外先进厂商相比还
具有一定的差距，产品结构还需要进一步完善。必须进一步加大科研投入的力度，
增强后续创新能力，加强对新工艺和先进技术装备的投入，完善产品和市场结构，
为实现计划目标提供保证。
2、项目实施完成后，将新增形成年产2,112 万片（以2.4 英寸模组计）TFT
液晶显示模组的生产能力。产品主要应用于通讯终端、数码产品、卫星导航仪
（GPS）等领域。产品的技术性能指标和质量处于国内领先水平并基本达到国际
先进水平，这将进一步提升公司的核心竞争力。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-221
第十三节 募集资金运用
一、本次募股资金运用计划
（一）本次募集资金投资项目
本公司本次拟向社会公开发行股票1,850 万股，若成功发行，所募集资金拟
用于建设以下项目：
单位：万元
项目名称 投资总额 核准/备案批文 环保批文
中小尺寸TFT-LCD 模组项目 23,146.00
长沙市企业投资项目
备案证：2008053 号
长环分局字
[2007]37 号
平板显示技术工程研发中心项目 1,853.00
长沙市企业投资项目
备案证：2008054 号
——
合计 24,999.00 —— ——
以上募集资金使用按项目的轻重缓急排序。本次募股资金到位前，本公司已
利用银行贷款和自有资金先行实施了部分项目，募股资金到位后将优先偿还公司
因先行实施上述项目所使用的银行贷款及抵补相应的自有资金。
本公司全体董事已就本次募集资金投资项目进行了充分考虑和审慎调查，一
致认为本次募股资金的运用符合公司的发展规划，具有实施可行性。上述募集资
金投资项目已经公司第一届董事会第七次会议及2008 年第一次临时股东大会审
议通过。
（二）募集资金不足或富余的安排
本次募集资金投向将严格投资于本公司主营业务，即中小尺寸TFT-LCD模组
的研发、生产和销售。本次募集资金投资项目中的中小尺寸TFT-LCD模组项目、
平板显示技术工程研发中心项目均紧密围绕本公司主营业务，募集资金项目有利
于公司扩大生产规模，降低单位产品成本，进一步提高公司的主营收入与利润水
平。
若本次实际募集资金少于上述项目资金需求，缺口部分由本公司通过自筹方
式解决；若实际募集资金超过上述项目资金需求，则富余资金用于补充本公司流深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-222
动资金，补充流动资金依据及具体安排如下：
1、根据募投项目可行性研究报告， 本次募投项目中小尺寸TFT-LCD模组项
目欲实现预期销售收入94,499万元，最低营运资金需求为27,338万元。参考发改
委和建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》相关规定，结合公司自身行
业特点及资金需求结构，本次募集资金安排的铺底流动资金为达产年最低营运资
金的30%即8,202万元，募投项目配套流动资金尚有19,136万元缺口。随着募投项
目的实施，公司需要不断追加投入流动资金，具体配套流动资金的投入进度与额
度见下表：
单位：万元
序号 项目名称
第1年
（建设期）
第2年
（建设期）
第3年 第4年 第5年 合计
1 营业收入 48,597 98,314 119,328 266,239
2 固定资产投资 5,019 9,925 14,944
3
募投项目流动资
金需求额
10,534 10,809 5,995 27,338
4
募投项目实际安
排的流动资金
3160 3243 1799 8,202
5 流动资金缺口 7,374 7,566 4,196.00 19,136
如富余募集资金补充募投项目流动资金后还有富余，则富余资金将用于补充
募投项目以外业务增长所需流动资金。
（三）募集资金使用的内部控制措施
本次募集资金用途及实施方案已经公司第一届董事会第七次会议及2008年
第一次临时股东大会审议通过。
本公司成功发行并上市后，将严格遵照《深圳证券交易所上市规则》、《中小
企业板上市公司募集资金管理细则》、《深圳证券交易所上市公司募集资金管理办
法》、《关于进一步规范上市公司募集资金使用的通知》（证监公司字[2007]25号）
等法律法规的规定，规范使用募集资金。控制措施包括：
（1）进一步完善募集资金存储、使用和管理内部控制制度，明确募集资金
使用的分级审批权限、决策程序、风险控制措施及信息披露程序。
（2）充分发挥保荐机构的作用，配合保荐机构严格按照《证券发行上市保
荐业务管理办法》、《深圳证券交易所中小企业板块保荐工作指引》及《中小企业
板上市公司募集资金管理细则》的规定进行募集资金管理的持续督导工作；深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-223
（3）充分发挥独立董事、监事会的作用，上市公司以募集资金置换预先已
投入募投项目的自筹资金的、用闲置募集资金暂时用于补充流动资金等事项提请
独立董事、监事会发表意见。
在募集资金使用过程中，如出现暂时性的资金闲置情况，发行人承诺：不作
为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投
资，不直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司，不将募集资金用
于质押、委托贷款或其他变相改变募集资金用途的投资。控股股东、实际控制人
等关联人不占用或挪用募集资金，不利用募投项目获得不正当利益。该部分闲置
资金将暂时存放于募集资金专户，待发行人在主营业务发展方面存在资金需求的
情况下使用。
二、募投项目所在行业发展分析
如前所述，本公司本次募集资金主要投资于中小尺寸TFT-LCD 模组项目，下
文将对中小尺寸TFT 液晶显示器行业发展前景进行详细分析。
中小尺寸TFT 产业在全球及国内都处于一个快速发展阶段，其应用领域十分
广泛，主要应用于手机、MP3、MP4、数码相机、数码摄像机、数码相框、游戏机、
学习机、GPS、车载显示器、掌上电脑、便携式电视等方面。全球中小尺寸TFT
模组市场在最近两年发展迅速，以手机为主要带动力量，MP3、MP4、数码相机、
数码摄像机、数码相框、游戏机、学习机、GPS、车载显示器、掌上电脑、便携
式电视等多媒体影音产品市场规模不断扩大。随着信息技术的发展，新的应用不
断涌现。
（一）国际市场分析
1、全球中小尺寸TFT 市场概况
根据中华平板显示产业研究中心和Display search 资料，2007 年全球中小尺
寸TFT 面板市场规模达到16.15 亿片，2010 年将达到22.31 亿片，2007 至2010
年复合年增长率为11.4%。TFT 模组产值2007 年达到145.12 亿美元，2010 年达
到191.05 亿美元，2007 至2010 年复合年增长率为9.6%。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-224
2、全球中小尺寸TFT 模组主要应用市场分析
手机市场分析
从全球中小尺寸TFT 应用来看，手机约占60%的份额。在手机需求的刺激
下，2005 年全球出货量达到11.5 亿片，其中主面板出货量达到9.42 亿片，较2004
年7.16 亿片增长32%，折叠式手机所搭载的副面板，2005 年出货约2.08 亿片，
较2004 年的1.5 亿片增长38%。2006 年，全球出货量攀升至12.5 亿片。
2003-2010年全球手机LCD市场需求趋势
6.85
8.66
11.5 12.5
15.88
17.3
18.69
26% 14.11
33%
7%
13% 13%
9% 8%
0
5
10
15
20
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35% 单位：亿片
出货量
增长率
资料来源： FPDisplay，2007 年10 月
MP3、MP4 市场分析
MP3、MP4 已经成为主流消费类电子产品之一，在芯片制造商、设备制造
商、在线音乐服务商等多种市场要素的作用下，市场正逐步引导音乐消费者进入
高速增长市场。
2002-2010年全球MP3/MP4用LCD市场规模预估
910 2210
4810
16770
23530
27690
29304 29590
28730
143%
118%
250%
40%
18%
0 4% 2% 1%
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
单位：万片
出货量增长率深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-225
资料来源： FPDisplay，2007 年10 月
根据市场调查机构发布的报告显示，2004 年度全球MP3 与MP4 为3700 万
台，2005 年度攀升至1 亿2900 万台，该年度增长近250%。2006 年度为1 亿8100
万台（其中MP4 约500 万台），2008 年度达2 亿2100 万台。近几年来，MP3 及
PMP 的逐渐兴起，带动了中小尺寸面板市场需求量的上升。
数码相机、数码摄像机市场分析
数码相机市场总体需求规模不断上升。据统计结果显示，2005 年的出货量
达到8,000 多万台，比上年同期增长17%。2006 年出货量9,444 万台，比上年增
长13%。2008 年全球出货量达到11,981 万台。
数码摄像机方面，据IDC（INTERNATIONAL DIGITAL CENTRE）预测，
由于美国、西欧等地区因消费者将以数码摄影机来取代模拟摄像机的需求持续扩
大，到2008 年，全球数码摄像机出货量将达到1513 万台，比2003 年的929 万
台出货量增长63%。
数码相机、数码摄像机出货量的快速增长带动中小尺寸TFT 产品需求的增
长。其中，数码相机用TFT 产品增长情况如下图所示：
2003-2007年全球DSC用LCD需求量分析
4680
6520
39% 7820 8322 8760 9325 9651
20%
6% 5% 6%
3%
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
单位：万片需求量增长率
资料来源： FPDisplay，2007 年10 月
游戏机市场分析
近年来全球游戏机出货势头良好，全球游戏机出货量不断攀升，使得游戏机
的市场需求增加。预计2009 年，全球游戏机用TFT 市场需求将达到6010 万片。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-226
2004-2009年全球游戏机用LCD市场需求趋势
3100
3700 4050
4865
5665 6010
19%
9%
20%
16%
6%
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
2004 2005 2006 2007 2008 2009
0%
5%
10%
15%
20%
25%
单位：万片出货增长率
资料来源： FPDisplay，2007 年10 月
数码相框市场分析
随着数码相机及拍照手机出货量与日俱增，针对数码相片的周边应用产品从
相片打印机转换至数码相框。据IDC 统计，2006 年全球中小尺寸数码相框出货
量达280 万台，2007 年出货量达302 万台，年成长率达108%。预估到2011 年
时，全球中小尺寸数码相框的出货量将可达4,230 万台。数码相框用LCD 需求
相应的将快速增长。
车载显示器市场分析
车载显示器出货不断创出历史新高，推动了中小尺寸TFT 市场的发展。随
着TFT 产品性能优势的不断显现，未来越来越多车载显示器将采用TFT 产品。
FPDisplay 预计，2009 年全球车载显示用TFT 产品出货量将达到1660 万片。
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
OLED 5.8~9" 0 0 20 50 100 120 150
TFT-LCD 5.8~11" 600 900 1050 1150 1250 1420 1580 1660
STN-LCD 3~4.5" 160 150 150 100 50 10 0 0
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
μ
￥?
￡
oí
蚱
?
2000-2009年各技术车载显示器面板出货统计预估
资料来源： FPDisplay，2007 年10 月
GPS 市场分析深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-227
近几年来，GPS 产品在欧美等发达国家或地区已经兴起，并被广泛应用。未
来GPS 市场需求将逐渐转移至新兴市场，如亚洲、非洲等地区，全球将掀起GPS
热潮。2006 年全球GPS 产品出货量（包含手机用）达到9621 万台，2008 年将
达到14500 万台。
780
968
1125
1350
1500
1770
2159
24%
16%
20%
11%
18%
22%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
0
500
1000
1500
2000
2500
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
单位：万片
2003-2009年全球GPS用LCD需求预估(不含GPS手机)
需求量增长率
资料来源： FPDisplay，2007 年10 月
（二）国内市场分析
1、国内中小尺寸TFT 市场概况
根据中华平板显示产业研究中心资料，中国大陆中小尺寸TFT 面板市场需
求量2007 年达到840 万平方米，2010 年达到1,495 万平方米，2005 至2010 年
复合年增长率达到27.4 %。TFT 模组产值2007 年达到45.22 亿美元，2010 年达
到64.25 亿美元，2007 至2010 年复合年增长率达到12.4 %。
根据中华平板显示产业研究中心资料，2006 年全球中小尺寸TFT 模组产值
135 亿美元，中国大陆产值达36.45 亿美元，产值占全球市场份额27%。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-228
32.5 36.45
45.22
51.06
58.11
64.25
12%
24%
13% 14%
11%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
0
20
40
60
80
2005 2006 2007 2008 2009 2010
2005-2010年中国大陆境内中小尺寸TFT模块产值统
计预估
产值(亿美元)
增长率
资料来源：FPDisplay，2007 年10 月
2、国内中小尺寸TFT 模组主要应用市场分析
手机市场分析
中国大陆已经成为全球最大的手机产业制造基地。据信息产业部统计，2005
年中国大陆手机产量为3.0367 亿部，比2004 年增长31%，远高于2005 年全球
手机产量13.6%的增长率。2006 年中国大陆手机产量达4.8 亿部，已占全球手机
产量的50%以上。预估到2010 年时，中国大陆手机产量将突破10 亿部。
中国大陆对手机用TFT 产品的需求非常旺盛。
2001年-2010年中国大陆手机用LCD需求趋势
0.95 1.47 2.1 2.45
3.25
5.28
6.13
7.56
9.35
11.02
55.0%
43.0%
17.0%
33.0%
62.0%
16.0%
23.0% 24.0%
18.0%
0
2
4
6
8
10
12
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
单位：亿片
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
需求量增长率70%
资料来源：FPDisplay，2007 年10 月
学习机、游戏机市场分析
中国大陆是学习机、游戏机的生产大国，也是学习机、游戏机的消费大国。
随着游戏机市场的进一步扩大，TFT 产品的需求将会进一步增加。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-229
2005-2010年中国大陆游戏机/学习机用LCD市场需求
1315
1910
2860
3430
4100
4850
45%
50%
20% 19% 18%
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
2005 2006 2007 2008 2009 2010
0%
10%
20%
30%
40%
50%
单位：万片60%
出货增长率
资料来源：FPDisplay，2007 年10 月
数码相框市场分析
数码相框产品已经从导入期进入成长期，作为全球数码相框重要生产基地的
中国大陆，预估在未来的三年里，数码相框出货量将快速增长，从而带动数码相
框用TFT 产品的大幅度增长。
车载显示器市场分析
在发达国家，汽车一般搭载了车载显示器或车载电视，而国内汽车市场刚刚
起步，车载显示器、车载电视搭载率非常低，只有少数高档汽车才配备车载电视。
随着我国汽车消费市场的扩大，以及私家车影音产品需求的增长，车载电视必将
成为电视行业新的经济增长点，未来市场空间非常广阔。
2005 年中国车载电视市场销量为10.47 万台，销售额2.31 亿元，较2004 年
增长了49.9%，2006 年约为21.5 万台，预计2010 年将达到135 万台。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-230
2004-2010年中国大陆市场车载液晶显示器销量预估
6.98 10.47
21.5
38
95
118
135
49.9%
105.0%
77.0%
150.0%
24.0%
14.4%
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
销量(万台)
增长率
资料来源：FPDisplay，2007 年10 月
数码相机市场分析
在中国大陆市场，2005 年数码相机销量达到449.5 万台，增长率为65.9%，
2006 年数码相机销量达到644.2 万台左右，比2005 年增长43.3%。数码相机用
TFT 需求增长迅速。
三、募投项目市场前景分析
1、中小尺寸TFT 液晶显示器应用领域广泛，市场需求旺盛，为本公司TFT
模组产品提供了广阔的市场空间。
中小尺寸液晶显示器广泛应用于通讯终端、家用电器、车载产品、数码娱乐
产品、各类仪器仪表等领域。随着彩色屏幕的各类手机、数码相机及其他数码娱
乐产品风靡全球，中小尺寸的TFT 模组市场需求迅速增长。据汉鼎咨询统计，
TN/STN/CSTN 系列液晶显示器在通讯终端、车载产品等应用领域市场需求年均增
长约为12%左右。近三年中小尺寸TFT 模组市场需求增长率保持在22%以上。快
速增长的市场需求为公司业务发展提供了良好的外部市场环境。
2、全球中小尺寸液晶显示行业向中国大陆转移，给大陆中小尺寸液晶显示
器生产企业提供了较大发展机遇。
液晶显示器产业化生产起源于日本，20 世纪90 年代逐步转移至韩国、中国深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-231
台湾，中国大陆自20 世纪末开始进液晶显示器生产快速发展期。随着韩国、日
本、台湾等液晶显示器生产企业专注于大尺寸液晶显示器，中小尺寸液晶显示器
产业逐步向中国大陆转移，给国内主要中小尺寸液晶显示器生产企业带来较大发
展机遇。
3、本公司凭借良好的工艺技术、产品质量、快速反应能力等竞争优势逐步
积累了较多优质客户资源。
本公司拥有高素质的技术及管理队伍，专注于产品开发及生产工艺改进，积
累了大量非专利技术，为生产效率的提升、生产成本控制、产品质量提升做出重
要贡献。本公司亦凭借良好的产品质量、快速满足客户大规模采购的能力与中兴、
华为、TCL、康佳、美的、格力、步步高、欧姆龙、卡西欧、LG 等全球知名企业
建立了长期稳定合作关系。该等客户产品系列广泛，中小尺寸液晶显示器需求量
大，受生产能力所限，目前本公司不能满足该等客户中小尺寸液晶显示器采购需
求。预计随着本公司本次募集资金投资项目投产后，本公司将进一步加深与该等
客户的合作关系。
4、本公司已与多家国内知名企业签订TFT 产品采购意向合同。
随着公司TFT 产品性能不断提升和市场推广工作的开展，凭借在TN/STN 领
域积累的丰富经验和市场资源，本公司在TFT 领域有了突破性进展。截至本招股
意向书签署日，本公司已与华为技术有限公司、步步高、深圳市中兴移动通信有
限公司、深圳康佳通信科技有限公司（康佳集团下属子公司）、深圳市中兴康讯
电子有限公司、北京首信股份有限公司等知名企业签署销售合同，已经进入TFT
模组大批量供应阶段；另有伟创立、松下电器、ABB 等全球知名企业已经通过了
对本公司的审核，样品已确认，部分客户已开始下订单。
四、募投项目简述
（一）中小尺寸TFT-LCD 模组项目
鉴于TFT 产品系液晶显示器行业未来发展趋势，为了解决本公司目前TFT 模
组产能严重不足的问题，本项目拟投资23,146 万元，建设生产工序从TFT 面板深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-232
后制程加工开始的高精度TFT 模组生产线8 条6，进一步扩大本公司TFT 模组生
产能力。项目达产后，本公司每年新增TFT 模组生产能力2,112 万片（折合成
2.4 寸），每年新增销售收入94,499 万元，实现净利润5,914 万元。项目所得
税后内部收益率为23.79%，税后静态投资回收期4.54 年。
1、项目投资必要性分析
（1）扩大TFT 模组生产是顺应行业技术升级、市场需求结构调整的需要
液晶显示器行业技术升级的规律是由TN→STN→TFT，尽管从市场需求结构
固有特性及成本效益原则考虑，TN/STN 还有诸多应用领域在较长时期内不被TFT
替代，相互补充，共同推动LCD 产业不断发展。但从长远发展趋势看，随着TFT-LCD
生产工艺的成熟、成本下降，今后TFT 将成为液晶显示器产业的最主流产品。
液晶显示器行业的另一个重要发展趋势是产品提供方式逐渐从原来的直接
为用户提供液晶面板转变为向用户提供液晶模组。将LCD 与驱动控制IC、背光
源等电子元器件连接组成模组，为用户提供具有相对完整显示功能的液晶产品，
既可减少用户的再加工环节，提高产品的可靠性，又可提高供货商的产品附加值，
符合电子信息产业专业化生产、分工协作的发展趋势。与TN/STN 产品相比，由
于TFT 面板技术含量更高，所需投资巨大，行业的生产集中度较高，决定TFT 面
板的生产方式为标准化规模批量生产模式；但中小液晶显示产品的下游却是高度
个性化、时尚性需求，因而要求有大批企业依托设计能力、制造工艺、响应速度
等优势，将TFT 面板按客户个性化的需求加工成模组，配套下游产业。因而TFT
模组产业化趋势将更为明显。
国内主要中小尺寸液晶显示厂家均需调整产品结构，及时投产TFT 产品并形
成规模。本公司作为国内主要的中小尺寸液晶显示供应商之一，基于公司现有竞
争优势与资金状况，迅速扩大TFT 模组是务实合理的战略选择。
（2）扩大TFT 模组生产规模是丰富产品结构更好满足客户需求的内在要求
经过多年经营积累，本公司已经与中兴、华为、创维、美的、格力、康佳、
6 本次募集资金投资项目建设的TFT 模组生产线生产工序较现有TFT 模组生产线更长，因此生产线设备投
资亦较现有生产线更大，且2007 年10 月、12 月及2008 年3 月、7 月投资的TFT 模组生产线存在部分利
用公司原有设备的情况。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-233
欧姆龙等知名企业建立长期稳定合作关系，该等客户产品系列广泛、对液晶显示
器的需求亦多样化，既包括TN/STN 面板、TN/STN 模组，也包括各种规格的TFT
模组。本公司目前产品系列已经包括上述各种类型，但受产能限制，TFT 模组远
不能满足各客户采购需求。因此本公司大力发展TFT 模组系进一步完善产品结
构，有利于满足客户多种需求，降低客户采购成本，建立更稳定合作关系。
（3）扩大TFT 模组生产规模是适应行业增长以及全球液晶产业转移的准备
通讯产品以及数码消费电子需求的剧增导致液晶显示器产业快速增长，随着
中国大陆成为全球最大的电视、电脑、手机制造基地，与之配套的液晶产业也集
中于中国。中小尺寸液晶显示器制造产业逐步向大陆转移，继日本、韩国、台湾
之后，中国已成为全球液晶显示器制造中心。全球液晶显示器产业向中国大陆转
移一方面给国内企业带来的较大市场发展机遇，但同时也给国内生产企业提出挑
战，因为只有产品质量能为全球客户所接受、生产能力能满足市场需求的企业才
能快速发展。因此本公司必须进一步扩大TFT 模组生产能力，以承接产业转移、
保持企业竞争力。
（4）扩大TFT 模组生产规模是现有产品与技术的规模化
本公司经过2006 年、2007 年的筹备，已经完成了TFT 生产的人才、技术、
设计、供应链管理、市场开拓等准备工作，2008 年TFT 模组实现大规模生产，
全年销售收入达18,182.12 万元。由于产能严重不足，公司还需要通过对外委托
加工以缓解产能缺口。因而扩大TFT 模组生产规模是公司现有产品与技术的规模
产业化，是解决产能不足的必然措施。
2、项目实施可行性分析
（1）中小尺寸TFT 液晶显示器应用领域广泛、市场需求旺盛以及全球中小
尺寸液晶显示器产业向中国大陆转移为本公司募投项目实施提供了较好的外部
市场基础。
（2）本公司已经积累的诸如中兴、华为、美的、格力、欧姆龙等大量优质
客户资源，以及该等客户对液晶显示器需求逐步升级至TFT 模组，为本公司募投
项目实施提供了良好的客户基础。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-234
（3）本公司液晶显示器生产经验为募投项目实施提供了全面技术准备。
（4）本公司已经为募投项目的实施制定了详细的市场拓展计划，详细情况
参见本节“产品销售方式及营销措施”部分。
3、项目实施主体
本项目拟由本公司之全资子公司——长沙宇顺组织实施。目前长沙宇顺尚未
开展正式业务，处于项目准备阶段。募集资金到位后，本公司将直接对其增资并
派驻管理、技术人员进行全面经营管理。
4、项目选址及项目土地
本项目建设场地位于长沙高新区岳麓谷科技新城之宇顺工业园。截至本招股
意向书签署日，长沙宇顺已经取得50,197.67 平方米工业用地之土地使用权，并
取得“长国用（2008）第064831 号”《国有土地使用证》。本项目拟分摊土地
面积11,989.23 平方米。
5、项目建设目标及建设内容
本项目拟建设生产工序从TFT 面板后制程加工开始的TFT 模组生产线8 条，
进一步扩大本公司TFT 模组生产能力。项目达产后，本公司具备年产TFT 模组
2,112 万片（折合成2.4 寸）的生产能力。
本项目主要建设内容包括：（1）生产厂房11,550 平方米，员工宿舍、食堂、
仓库等配套用房2,850 平方米；（2）生产工序从TFT 面板后制程加工开始的TFT
模组生产线8 条，主要设备包括自动COG 邦定机4 台、全自动COG 绑定机4 台、
半自动单刀切割机14 台、玻璃裂片机14 台、灌液晶注入机14 台、电测机70 台、
以及净化设备、污水处理设备等。
6、项目主要设备
本项目所需生产设备共计233 台（套），其中进口设备48 台，部分生产设
备名称、产地、单价等情况如下表所示。
序号 设备名称 数量产地 单价（万元） 总计（万元）
1 半自动单刀切割机 14 台湾 52 728深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-235
2 玻璃裂片机 14 台湾 28 392
3 真空烤箱 4 中国 5 20
4 液晶脱泡机 1 台湾 25 25
5 灌液晶注入机 14 中国 20 280
6 间隙控制封口机 3 台湾 55 165
7 清洗机 3 中国 100 300
8 电测机 70 中国 1 70
9 等离子清洗机 8 中国 50 400
10 自动COG 邦定机 4 日本 220 880
11 全自动COG 绑定机 4 日本 490 1960
12 ACF 机 16 中国 10 160
13 FOG 机 40 中国 12 480
14 喷码机 8 日本 7 56
合 计 203 —— —— 5916
7、项目投资概算
本项目总投资23,146 万元人民币，其中固定资产投资14,944 万元人民币（其
中外汇647.07 万美元），铺底流动资金8,202 万元，具体投资情况如下：
序号 项目名称
投资金额
合计（万元）
其中外汇
（万美元）
占总投
资比例
一、 固定资产投资 14,944 647.07 64.56%
1.1 建筑工程费 4,662 18.94%
1.2 设备购置费 7,221 590.31 33.50%
1.3 设备安装费 158 0.72%
1.4 工具器具及生产家具购置费 71 0.33%
1.5 其他工程和费用 2,832 11.06%
其中：预备费 1,359 56.76
二、 铺底流动资金 8,202 35.44%
合 计 23,146 647.07 100.00%
注：预备费主要系建筑工程、设备购置、安装工程、工器具及家具等环节投资可能因为
不可预见的原因带来的其他费用，预备费按上述投资金额的10%计提。
项目铺底流动资金系指保证项目投产后能进行正常生产经营所需要的最基深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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本的周转资金数额，主要包括应收账款、存货占用资金、购买原材料、燃料等所
需部分资金及项目启动所需其它部分费用等，按项目达产年生产所需流动资金
30%计算。鉴于本公司所生产的产品均系定制化产品，原材料占生产成本比例较
高，原材料种类、型号众多，因此生产所需原材料安全库存较高；同时本公司通
常给予下游客户月结60 天信用期，且多采用银行承兑汇票结算。因此生产所需
流动资金较多。本募投项目达产年所需流动资金如下表所示：
序号 项目名称 金额（万元）
一、 流动资产 35,224.00
1.1 应收账款 14,745.00
1.2 存货 19,541.00
1.2.1 原材料 5,179.00
1.2.2 燃料 18.00
1.2.3 在产品 5,487.00
1.2.4 产成品 8,847.00
1.2.5 低值易耗品及备品备件 10.00
1.3 现金 938.00
1.4 预付账款 0.00
二、 流动负债 7,886.00
2.1 应付账款 7,886.00
2.2 预收账款 0.00
三、 流动资金 27,338.00
四、 项目所需铺底流动资金量 8,202
8、项目技术来源
本项目核心技术主要包括：液晶灌注及封口技术、COG 邦定技术、静电防
护技术、LCD 防腐蚀技术等。本公司主要从事中小尺寸TN/STN 面板及模组、
TFT 模组的研发和生产，拥有丰富的中小尺寸液晶显示器生产经验，在多年的生
产、开发实践中积累了大量的关键核心技术，涵盖了各种类型的LCD 产品（含
TFT-LCD）的液晶注入与封口技术、检测技术、COG 邦定技术、静电防护技术、
防腐蚀技术等，且部分技术已经申请国家专利。本项目系现有产品的扩产，公司
已经完全具有相关生产技术。
9、产品工艺流程深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-237
本项目计划从面板生产厂商购买TFT 大面板，然后完成切割、裂片、灌晶
及清洗工序后进行模组生产，具体生产工艺流程如下：
10、主要原材料、辅助材料的供应情况
本项目所需原材料主要有TFT 大面板、ITO 导电玻璃、偏光片、液晶、IC、
背光源、柔性线路板、触摸屏、ACF、印刷线路板等。这些原材料在中国内地有
厂商生产或代理商，本项目需要的主要材料、零部件都可以便捷的采购。主要原
材料的产地情况如下表：
序号 材料名称 产地
1 液晶 德国/日本
2 偏光片 日本/韩国/中国台湾
3 TFT 面板 中国台湾
4 柔性线路板 中国
5 印刷线路板 中国
6 IC 中国台湾
7 触摸屏 中国/日本
8 ACF 日本
9 背光源 中国
11、项目环保情况
本项目将严格执行国家环境保护相关标准，对“三废”进行妥善处理、达标
排放。本公司在项目审批过程中提交了环境影响申请报告，对该工程可能排放的
面板切割 裂片 液晶注入 整平封口 分粒
液晶清洗 外观检查 电性检查 等离子清洗COG-ACF 贴附
COG-ACF 检查 COG 预压 COG 主压FOG-ACF 贴附FOG 预主压
FOG 镜检 涂胶 贴片 消泡 组装背光
焊接背光 喷码 电测 OQA 包装入库深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-238
污染物及其治理办法进行了详细的分析和说明，取得长沙市环境保护局出具的
“长环分局字[2007]37 号”环保批复。
12、项目的实施进度及提前实施情况
本项目建设工期为一年，工程计划从2008 年10 月动工兴建，2009 年10 月
竣工验收7。项目产品达产计划：生产第一年达产30%，生产第二年达产70%，
生产第三年达产100%。
鉴于TFT 模组市场需求日益旺盛，本公司现有生产能力已严重不能满足客户
需求。为了把握市场机会，经公司管理层决定，部分提前实施本项目。截至本招
股意向书签署日，本公司已于2008 年3 月底、7 月新建TFT 模组生产线各一条
（仅含主要设备，存在部分利用原有设备的情况），各类设备共计投资551.18
万元，拟作为本次募投项目之提前实施。
13、产品销售方式及营销措施
本募投项目产品为中小尺寸TFT 模组，产品销售模式与现有模式基本相同，
仍采用直接销售的模式，以销定产，保证产销平衡。中小尺寸TFT 模组的主要
竞争对手是信利、比亚迪、天马等公司，本公司与以上公司共同处于中小尺寸
TFT 模组的市场前列，产品在性价比上具有较明显的优势，但受资金限制，规模
不及以上公司，募投项目全部投产后，将弥补本公司与以上公司的差距。本公司
将采用以下措施参与市场竞争。
（1）进一步强化以产品质量、大规模快速反应能力赢得市场的业务模式。
本公司为通讯终端、家用电器、仪器仪表、数码电子产品生产商提供全套中
小尺寸液晶显示器解决方案及产品。鉴于该等产品直接进入消费领域，本公司产
品作为该等产品的“人机对话窗口”，本公司产品质量直接影响该等产品市场表
现，因此各客户均对本公司产品品质要求较高。同时上述领域生产企业采购量较
大，因此本公司产品质量及大规模快速供货能力直接影响本公司产品市场竞争
力。本公司将以“保证产品质量”、“提升大规模快速供货能力”为核心拓展市场。
（2）深化与现有客户的合作，通过TN/STN 面板及模组产品供应树立本公司
7 由于本公司募集资金未能及时到位，该计划已经推迟。本公司将在募集资金到位后尽快实施。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-239
在该等客户中合格供应商地位，并逐步挖掘该等客户对TFT 产品的需求，充分利
用本公司过往业务合作中在产品质量、供货速度等方面的优秀表现，获取该等客
户TFT 模组订单。
（3）紧跟市场新动向，及时开发新产品。
鉴于液晶显示器行业技术更新快，同时受下游应用产品应用技术推动，液晶
显示器技术发展较快，本公司必须紧跟市场动向，及时开发满足市场需求的新产
品，才能保证公司的持续市场竞争力。
（4）开发新的应用市场，与主流的研发公司形成合作关系，提前占领国内
市场。立足国内，做好市场规划，选择新的知名企业开展合作。
14、项目效益分析
根据该项目的《可行性研究报告》，项目达产后可年新增销售收入94,499 万
元，实现净利润5,914 万元，项目主要财务指标如下。
序号 名 称 单位 数量 备注
1 项目总投资 万元 23,146
(1)固定资产投资 万元 14,944
(2)铺底流动资金 万元 8,202
2 生产年销售收入 万元 94,499 生产期平均
3 生产年所得税后利润 万元 5,914 生产期平均
4 所得税前内部收益率 % 28.06
5 所得税后内部收益率 % 23.79
6 税前静态投资回收期 年 4.04 不含建设期
7 税后静态投资回收期 年 4.54 不含建设期
8 盈亏平衡点 % 32.77
（二）平板显示技术工程研发中心项目
为了进一步提升本公司研发中心产品技术开发、工艺技术改进、新产品设计
能力，本公司本次拟投资1,853 万元用于进一步扩建本公司研发中心。项目建成
后，将进一步提升公司在技术、研发、品质等方面的核心竞争力，以不断满足客
户需求，本项目不单独核算经济效益。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-240
1、项目背景
液晶显示器制造涉及材料、电子、半导体、光电转换等相关领域专业知识，
技术性较强，且技术升级较快。受下游应用产品更新的推动，中小尺寸液晶显示
器相关技术发展较快，液晶显示器生产企业必须不断加强研发能力，开发出新产
品以满足下游客户对于产品升级、更新的需求。由于液晶显示器系下游应用电子
产品“人机对话窗口”，客户对产品质量稳定性要求较高，因此如何不断改进工
艺技术，提升产品质量、提升生产效率亦成为液晶显示器生产企业研发的重要课
题。
本公司作为国内近年来迅速成长起来的中小尺寸液晶显示器生产企业，虽然
在业务发展速度、产品质量稳定性等方面有一定优势，但是与信利国际、深天马、
比亚迪等知名企业相比，在业务规模、市场地位等方面还存在较大差距，客观上
需要本公司通过不断加强产品研发、工艺技术改进以及新产品开发，提升市场竞
争力。
2、项目实施主体及项目选址
本项目拟由本公司之全资子公司——长沙宇顺组织实施。目前长沙宇顺尚未
开展正式业务，募集资金到位后，本公司将直接对其增资并派驻管理、技术人员
进行全面经营管理。
本项目建设场地位于长沙高新区岳麓谷科技新城之宇顺工业园。截至本招股
意向书签署日，长沙宇顺已经取得50,197.67 平方米工业用地之土地使用权，并
取得“长国用（2008）第064831 号”《国有土地使用证》。本项目拟在该地块
上实施，分摊公司在建的生产厂房中的一层，建筑面积2,000 平方米。
3、项目建设目标及建设内容
通过本项目的实施，本公司拟进一步加强TFT 产品相关技术研发、建立液晶
显示器产品参数测试系统、加强液晶显示屏及模组的配套产品开发。
本项目主要建设内容包括：（1）拟分摊公司在建的生产厂房中的一层，建筑
面积2,000 平方米；（2）构建各类研发、试验设备35 台（套）。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-241
4、项目设备
本项目拟购置试验、测试设备（仪器）共计35台，其中进口试验、测试设备
（仪器）10台，国产试验设备25台，详细情况如下表所示。
单位：万元、台
序号 设备名称 产地 数量 单价 总价
1 液晶器件参数综合测试仪 日本 1 320 320
2 光学膜厚测试仪 法国 1 75 75
3 盒厚测试仪 日本 1 66 66
4 色相测试仪 日本 1 78 78
5 X 射线线荧光分析仪 美国 1 80 80
6 实验型自动IC 邦定机 韩国 1 96 96
7 实验型FOG 压接机 台湾 2 25 50
8 实验型液晶注入机 台湾 1 24 24
9 实验型液晶封口机 台湾 1 12 12
10 高低温冲击试验箱 中国 2 40 80
11 恒温恒湿试验箱 中国 4 10 40
12 高温试验箱 中国 2 5 10
13 低温试验箱 中国 2 10 20
14 振动试验箱 中国 2 2 4
15 盐水喷雾试验箱 中国 1 22 22
16 包装跌落试验机 中国 1 3 3
17 产品跌落试验机 中国 1 3 3
18 全相电子显微镜 中国 10 3 30
合 计 - 35 - 1,013
5、项目投资概算
本项目建设总投资为1,853 万元，其中外汇901 万元（折合成人民币），主
要用于项目的工程建设费和设备购置费。
序号 投资名目
投资金额
合计（万元） 其中外汇（万元） 比例
1 工程建设费 400 21.6%
2 设备购置费 1,013 801 54.7%
3 工具器具费 88 4.7%深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-242
4 设备安装等其它费用 124 6.7%
5 预备费 228 100 12.3%
合计 1,853 100.0%
注：研发中心的日常开支将列入公司年度研发费用支出，不计入本项目的总投资。
6、项目建设周期
本项目建设周期1 年，2008 年10 月至2009 年10 月，2009 年11 月研发中
心全面启用8。
7、研发中心未来开发计划
研发中心项目实施后，除持续加强产品设计能力为公司业务增长做出贡献，
加强工艺技术改进及创新，不断提升产品品质及生产效率外，还将加强以下领域
的研究。
序
号
项目
名称
研发目标
实施进度
安排
预计研
发费用
（万元）
未来潜
在收益
1
LCD 性
能评价
体系
建立对LCD 产品之“响应时间”、“对比度”、
“色度”、“视角”等特性参数的测量和评价
体系，以使公司技术研究和产品开发工作更
加系统化、深入和精细化
2009 年
12 月～
2010 年
12 月
400
全面提
升公司
产品开
发能力
2
超薄
TFT 模
组的开
发
为满足终端产品超薄化发展的需求，公司将
进行超薄TFT模组产品及相关技术的开发：自
主开发TFT面板蚀刻技术将TFT-LCD厚度降至
0.4mm；对生产工艺技术改造，实现0.4mm玻
璃基板的大规模生产，开发厚度为1.2mm的液
晶显示面板产品及总厚度为2.0mm的模组产
品
2009 年
12 月～
2010 年
12 月
100
预计产
值5000
万/年
3
多控制
芯片的
TFT 模
组产品
开发
完成2个控制芯片、3个控制芯片、4个控制芯
片的TFT模组产品开发及试生产
2009 年
12 月～
2010 年6
月
50
预计产
值5000
万/年
4
触摸屏
模组产
品开发
完成电容式触摸屏模组产品开发、设计和制
造
2009 年
12 月～
2011 年
12 月
60
预计产
值5000
万/年
5
3D 模组
的开发
根据市场需求，开发具有3D效果的液晶显示
产品
2009 年
12 月～
120
预计产
值5000
8 由于本公司募集资金未能及时到位，该计划已经推迟。本公司将在募集资金到位后尽快实施。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-243
2012 年
12 月
万/年
6
静电防
护技术
通过对产品静电泄放机理及试验研究，建立
相应的ESD模型，编制ESD设计规范，建立产
品静电设计及静电防护技术，并应用到具体
产品设计和产品制造之中，使产品的静电耐
受等级超越国际国内和行业相关标准要求；
将因静电导致的产品失效比率从0.3%降低到
0.1%以下
2009 年
12 月～
2010 年6
月
50
预计每
年减少
直接经
济损失
100 万
元
7
TFT 面
板技术
的研究
为未来切入TFT 面板产业，计划地进行TFT
面板技术的研究：掌握TFT 面板设计能力，
定制TFT 面板；2010 年掌握TFT 面板制造关
键工艺技术；2011 年全面掌握TFT 面板技术，
具有TFT 面板制造的技术能力
长期
无法准
确估算
技术
领先
8
平板显
示新技
术的开
发
全面跟踪行业技术最新发展动态，与业界的
上、下游厂家和研究机构展开技术合作，适
时引进新产品、新工艺
长期
无法准
确估算
前瞻性
技术积
累
8、项目效益分析
该项目主要是配合公司的生产工艺研究、质量控制和产品开发进行运作，目
的是改进工艺技术降低成本、提升产品品质；开发并推出新产品；提高快速响应
客户需求能力；吸收人才、保持对行业新技术信息的跟进等。项目的效益主要体
现在提升公司在技术、研发、品质等方面的核心竞争力，以不断满足客户需求，
本项目不单独核算经济效益。
五、募投项目异地实施的原因及影响分析
本公司本次募投项目之生产环节拟由本公司之全资子公司——长沙宇顺在
长沙市国家级高新技术产业开发区组织实施，市场拓展、经营管理仍然由深圳总
部统一实施。本次募投项目异地实施的原因、可能带来的风险及公司对策如下。
1、异地实施的原因分析
（1）长沙具有实施中小尺寸液晶显示器项目的良好产业环境及人文条件
长沙是中国中小尺寸液晶显示器产业化最早的地区之一，曙光电子集团有限
公司早在上世纪90 年代初即在长沙建立了液晶显示器生产基地，并带动相关产深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-244
业，形成了良好的产业氛围，湖南省长沙市亦将液晶显示器作为招商引资的重要
产业，本公司将本次募投项目之生产环节及与生产相关的研发在长沙实施具备较
好的产业环境。
湖南省是劳动力输出大省，劳动力资源丰富，且劳动力成本相对较低，为未
来长沙宇顺生产用工提供便利；长沙市高校较多，一定程度上可以满足项目技术
及管理人才需求；土地价格相对便宜；本公司下游客户亦呈现内迁的趋势，发行
人在长沙设立生产基地仍然贴近客户。
本公司现有长沙分公司为未来项目异地实施积累的丰富经验。长沙分公司主
要负责从曙光电子集团有限公司租赁的一条LCD 生产线的生产经营业务，目前已
经培养了一批管理人员、技术人员、熟练生产工人，形成了良好的管理制度，为
未来长沙宇顺业务发展积累了宝贵经验。
长沙宇顺系本公司全资子公司、处于本公司绝对控制之下，异地实施项目不
会带来管理风险。长沙宇顺未设董事会，设执行董事一名，由本公司董事副总经
理赵后鹏先生担任，主要管理人员亦由本公司派出，公司处于本公司绝对控制之
下，不可能出现损害本公司利益的情况。
（2）顺应深圳高科技企业将生产基地逐步转移内地的趋势
深圳等珠三角地区为高度工业化区域，区域经济正逐步向总部经济、研发基
地、金融等高端服务业转移。出于成本因素及区域经济发展布局调整的影响，深
圳较多高科技企业正逐步将生产基地转移内地城市，将总部及研发基地留在深
圳，如中兴、华为、格力、美的等公司已在长沙、南昌、武汉、重庆等内地城市
设立生产基地。公司在长沙建立生产基地符合深圳高科技企业将生产基地向内地
转移的趋势和规律。
2、项目异地实施带来的运输费用增加及管理问题不会带来较大影响
募投项目在长沙实施可能短期内会一定程度上增加产品运输成本并给经营
管理带来一定难度，但是不会给本公司带来较大影响，主要原因为：
（1）运输费短期内增加有限，长期看有利于降低运输费用深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-245
因为本公司产品具有体积小、价值高等特点，单位产品运输成本非常小，因
此生产基地移至长沙后短期内运输费用会一定程度上增加，但增幅非常有限。此
外，本公司下游客户生产基地亦呈现内迁的趋势，如美的、中兴、华为、格力等
都逐步将生产基地内迁，从长期看，本公司将生产基地移至长沙有利于控制运输
费用增加。
（2）完善的管理体系及异地经营经验有利于解决异地管理问题
本公司已经建立完善的公司治理结构及内部管理体系，内部管理涵盖财务、
采购、物料管理、产品开发设计、产品品质控制、内部审计等各个方面，并得到
有效执行。该等管理制度可有效复制，将一定程度上有利于解决异地管理问题。
本公司长沙分公司运营经验亦将有利于长沙宇顺经营管理的实施。
综上所述，本公司募集资金投资项目在长沙实施符合公司实际情况，项目异
地实施不会给本公司带来管理风险。
六、募投项目合理性及与公司现有业务匹配性分析
本公司本次募集资金拟投资于“中小尺寸TFT-LCD 模组项目”、“平板显示技
术工程研发中心项目”，其中“中小尺寸TFT-LCD 模组项目”投资金额为23,146.00
万元，占本次募集资金总投资的92.59%，该项目建成后，本公司每年新增TFT
模组2,112 万片（折合为2.4 寸）。该项目投资规模较大，项目投产后产能较现
有生产体系扩张较多，下文将对该项目投资合理性及其与公司现有业务财务匹配
性进行分析。
（一）募投项目产能规模扩张合理性分析
本次募集资金投资项目拟投资23,146 万元，新建生产工序从TFT 面板后制
程加工开始的TFT 模组生产线8 条，进一步扩大中小尺寸TFT 模组生产，项目达
产后预计年产2,112 万片中小尺寸TFT 模组产品（折合成2.4 英寸产品、下文所
述本公司TFT 产能均按此标准），较目前本公司已经具备的年产730 万片的生产
能力有较大幅度提升，但鉴于募投项目已经部分提前实施、产能扩张是一个逐步
过程，因此整体来说是合理的。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-246
1、产能及产销规模的较快非均衡增长是本行业的一般增长模式，从公司未
来几年产能扩张规划来看，不存在产能急剧扩大的情形。
受下游电子产品需求拉动，全球液晶行业及上下游相关产业一直保持快速增
长，且向中国转移的趋势明显；由于本行业生产销售模式与其他行业差别较大，
一般为定制生产模式与专业人员直销模式，受下游产业高度集中影响，主要液晶
显示企业销售增长一般具有以下特征：争取核心客户需要较长时期的了解、接触、
试供货、检测等，销售收入与盈利增长不明显；随着产品品质、价格、供货速度、
性能稳定性被客户认同，大客户扩大订单后将拉动销售规模急剧增长。因此，本
行业厂家一般存在急升式增长时期。本公司近几年逐步获得中兴、华为、美的、
步步高、欧姆龙等全球知名企业的合格供应商认证，业务规模逐年增长，公司亦
加强了产品研发，为公司业务快速增长打下坚实基础。
截至本招股意向书签署日，本公司共计拥有TFT 模组生产线4 条，其中2 条
于2007 年底前建成，另有2 条分别于2008 年3 月、7 月新建并拟作为本次募投
项目之提前实施。按照每条生产线每年理论产能250 万片计算，本公司现有设备
理论产能达1,000 万片/年，鉴于有2 条生产线系2008 年建成，考虑其2008 年
全年实际可从事生产的时间，本公司2008 年全年TFT 模组生产能力约为730 万
片。根据募投项目实施计划，募投项目产能释放是个逐步过程，如下图所示。
单位：万片、条
2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年
TFT 模组产能 730 900 1,750 2,200 2,612
TFT 模组生产线
数量
2+2 2+2 2+8 2+8 2+8深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-247
生产设备投入
说明或相关情
况假定
2007 年生产线
2 条。2008 年3
月、7 月新建各
1 条，拟作募投
项目提前实施。
充分发挥4 条
TFT 模组生产线
生产能力
募投项目全面
实施完毕，项目
达产50%以上。
募投项目达产
约80%。
募投项目充分
发挥设备产能，
100%达产。
注1：本次募集资金投资项新增TFT 模组生产线8 条，其中4 条普通自动线，年产能按
250 万片计算，另4 条系高级生产线，产能约为270 万片/年，机器加工精度更高，所生产
的产品可用于更精密的电子产品。
注2：上表存在如下假定：（1）本次募集资金在2009 年底之前可以到账；（2）设备
到位后安装试运行时间约为1 个月；（3）生产不存在季节性波动，公司全年产能按相应设
备实际运行月份数计算。
注3：2012 年产能2612 万片包括募集资金投资项目2112 万片及2007 年底之前已有2
条TFT 模组生产线产能500 万片。
从上图及上表可以看出，本公司TFT 模组产能扩张系随着市场需求逐步进
行，不存在产能扩张过快的问题。
2、本项目实施完毕后，本公司产能规模与同行业其他公司及市场需求比较
仍然处于较低的水平。
本次募集资金投资项目达产后，本公司TFT 模组生产能力将达2,612 万片/
年9，实现销售收入约12 亿元。根据中华平板显示产业研究中心资料，2010 年中
国大陆中小尺寸TFT 模组约为64.25 亿美元，合约470 多亿元人民币；全球中小
尺寸TFT 模组产值约为191.05 亿美元，合约1400 多亿元人民币。本公司所占全
球市场份额约为0.86%，占国内市场份额亦不过2.5%左右。与同行业公司相比较，
信利国际2007 年度即实现销售收入440,398.9 万港元；深天马2007 年度实现销
售收入172,155.18 万元，在当前的水平基础上已经远超过本公司募集资金投资
项目达产后的业务规模。因此本公司本次扩大TFT 模组产能规模合理。
（二）募集资金投资规模合理性
本次募集资金投资项目“中小尺寸TFT-LCD 模组项目”拟投资23,146 万元，
项目达产后，每年新增销售收入94,499 万元，实现净利润5,914 万元。该投资
9 2,612 万片/年的产能包括募集资金投资项目新增产能2,112 万片/年及2008 年3 月底之前投资的两条TFT
模组生产线产能500 万片/年。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-248
规模带来的销售收入与公司目前的财务状况基本匹配。
单位：万元、倍
营业收入 净资产（或净投入）
单位净资产带来的销
售收入倍数
2008 年财务数据 48,083.69 15,869.00 3.03
募投项目情况 94,499 23,146 4.08
从上述分析可以看出，该募集资金投资项目投资规模与销售收入匹配关系跟
本公司2008 年实际财务状况基本一致，并略有提升。因此本募集资金投资项目
投资规模基本合理。
（三）募投项目固定资产投资规模合理性分析
受资金规模限制，本公司目前生产经营所需场所、部分生产设备均从第三方
租赁，同时在产能不足的情况下，部分产品交由外协厂商完成，综合考虑该等因
素，本公司2008 年度单位固定资产原值带来的销售收入情况如下表所示：
单位：万元、倍
销售收入 生产实际占用固定资产情况 单位实际占
用固定资产
带来的销售
收入
总销售收入
扣除外协加
工销售收入
自有固定资
产
租用生产经
营场所
租用他人生
产线及厂房
48,083.69 39,289.584 4,153.41 1,102.30 600 6.71
注1：上表采用2008 年度相关数据计算，2008 年度实现营业收入48,083.69 万元，其
中外协加工带来的销售收入约占15%。
注2：本公司生产经营场所均系租用他人房产，租赁总面积为11,023 平米，假设该等
房产均自建，且单位面积建筑成本为1,000 元/平米，本公司租用生产经营场所折合成本约
为1,102.30 万元。
注3：本公司租赁曙光电子集团有限公司TN 生产线一条，根据公司同类设备产能情况，
估计该设备价值约为600 万元。
从上表可以看出，本公司目前生产经营实际占用的固定资产单位原值带来的
销售收入约为6.71 倍，本次募集资金投资项目固定资产原值投资为14,944 万元，
达产后每年新增销售收入约为94,499 万元，因此募集资金投资项目单位固定资
产投资带来的销售收入约为6.32 倍，与本公司目前实际状况基本相符。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-249
（四）募投项目铺底流动资金需求合理性分析10
本次“中小尺寸TFT-LCD 模组项目”投资总额23,146 万元，其中铺底流动
资金8,202 万元，金额相对较大。下文将从流动资金需求较高是行业内在需求及
募投项目与2007 年度本公司实际业务匹配性两方面分析其需求合理性。
1、对流动资金需求较高是中小尺寸液晶显示器行业生产经营的内在需求
（1）原材料占生产成本比例较高、定制化生产特点决定的原材料种类较多、
以及订单不均衡性，导致液晶显示器生产企业安全库存较高。
TFT 模组生产所需主要原材料包括TFT 面板、背光源、集成电路、偏光片等
诸多种类，原材料占生产成本比例达80%以上；同时液晶显示器行业定制化生产
决定了不同客户、不同规格、不同型号的产品所需原材料各不相同，生产企业需
对各种不同品种、型号原材料进行备货；并且下游客户订单存在不均衡性，为了
及时满足客户突发性订单需求，液晶显示器生产企业所需准备的安全库存较高，
对流动资金占用较多。
（2）下游核心客户通常要求给予一定信用额度及信用期限，导致流动资金
占用较多。
下游核心客户通常要求液晶显示器生产企业给予其一定信用额度及信用期
限，同时由于目前TFT 面板供应整体形势较为紧张，供应商通常要求采取“提前
付款”或“现款现货”的结算模式。这种上、下游信用额度及信用期限的不对称
导致液晶显示器生产企业维持正常生产经营所需流动资金较多。
（3）从深天马、超声电子等同行业企业公开披露的财务数据来看，同样具
有应收款项（应收账款及应收票据）及存货对资金占用较大的特征。
本公司 深天马 超声电子
应收款项金额（万元） 14,330.74 24,337.29 60,666.06
应收款项占销售收入比例 29.80% 17.68% 24.98%
期末存货金额（万元） 6,828.14 33,479.84 28,436.66
期末存货占销售收入比例 14.20% 24.33% 11.71%
10 项目可行性研究报告中所需铺底流动资金系以本公司2007 年实际财务指标测算所得，深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-250
2、目前本公司应收账款额度及期限都已经压缩到较低的水平、供应商信用
亦已充分利用，未来通过利用上下游资源补充流动资金的可能性较小。同时，鉴
于TFT 模组单品价值较高，原材料及应收账款占用的流动资产将更多；未来研发
项目增加亦将增加研发经费需求，从而导致募投项目对于流动资金的需求较现有
业务体系更大，募投项目的顺利实施有待补充大量流动资金。
3、根据中国电子工程设计院深圳市电子院设计有限公司出具《中小尺寸
TFT-LCD 模组项目可行性研究报告》所测算的项目流动资金需求与公司现有业务
体系基本匹配。
（1）募投项目所需主要流动资产测算依据：
冝 应收款天数：50 天；
冝 应付款天数：30 天；
冝 材料储备天数：20 天；
冝 现金储备天数：30 天；
冝 库存天数：30 天；
冝 产品生产周期：30 天。
（2）募投项目相关财务指标系参照2007 年本公司实际财务数据测算。
募投项目（达产年） 2007 年度公司实际情况
流动资产（万元） 35,224.00 25,527.43
其中：应收款项（万元） 14,745.00 9,358.11
存货（万元） 19,541.00 6,902.27
流动负债（万元） 7,886.00 15,691.85
营运资金需求（万元） 27,338.00 9,835.58
销售收入（万元） 94,499.00 31,044.66
应收账款周转率（次） 6.41 6.21
存货周转率（次） 4.84 4.21
销售收入/营运资金（倍） 3.46 3.16
如上所述，根据与本公司现有业务体系基本一致的相关指标计算，本次募投
项目欲实现销售收入94,499 万元，营运资金需求为27,338.00 万元。
（3）募投项目所需8,202 万元铺底流动资金计算依据深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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鉴于上述分析，本次募投项目欲每年实现销售收入94,499 万元，最低营运
资金需求为27,338 万元。参考发改委和建设部发布的《建设项目经济评价方法
与参数》相关规定，结合公司自身行业特点及资金需求结构，确定铺底流动资金
为达产年最低营运资金的30%，由此确定所需铺底流动资金为8,202 万元。
（4）8,202 万元铺底流动资金合理性分析
铺底流动资金符合公司现有业务资产周转及资金需求情况。本公司所生产的
产品均系定制化产品，原材料占生产成本比例较高，原材料种类、型号众多，生
产所需原材料安全库存较高，且TFT 模组主要原材料TFT 面板一般需预付或现付
货款；同时本公司通常给予下游客户月结60 天信用期，且多采用银行承兑汇票
结算。因此本公司在扩产或新投产初期需首先垫付较多流动资金。
本公司2007 年营运资金周转天数为114 天。以此计算募投项目欲每年实现
94,499 万元销售收入，最低营运资金需求为8,657 万元。因此本次募投项目确
定铺底流动资金为8,202 万元属于合理范围，且一定程度上提高了营运资金使用
效率。
因此本公司本次募集资金投资项目铺底流动资金8,202 万元系业务经营所
必需，且与本公司2007 年实际经营情况基本吻合，是合理的。
综上所述，本公司本次募投项目虽然投资规模较大、产能扩张较快，但均与
公司现有业务体系及财务结构相匹配，不存在过度扩张的情况。
七、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的整体影响
募集资金运用对公司整体财务和经营状况的影响主要体现在以下几个方面：
（一）产品结构将发生一定变化
1、募投项目实施给本公司产品结构带来的变化情况
本公司产品主要包括TN/STN 面板、TN/STN 模组、TFT 模组等三类，近三年
本公司销售收入产品结构如下表所示。
单位：万元深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-252
产品名称
2008 年度 2007 年度 2006 年度
金额 比例 金额 比例 金额 比例
TN/STN 面板 7,348.97 15.90% 9,250.75 29.84% 8,292.59 51.89%
TN/STN 模组 20,584.99 44.53% 12,402.68 40.01% 7,514.48 47.02%
TFT 模组 18,182.12 39.34% 9,002.82 29.04% 154.84 0.97%
其 他 106.96 0.23% 344.32 1.11% 20.54 0.13%
合 计 46,223.04 100.00% 31,000.57 100% 15,982.45 100%
如上所示，报告期初本公司主要以生产TN/STN 面板及模组为主，随着近年
来液晶显示器彩色化发展趋势，本公司自2006 年开始推出TFT 模组产品后，TFT
模组销售收入及占总销售收入比例迅速增长。2008 年TFT 模组销售收入达
18,182.12 万元，占销售收入比例达39.34%。
随着低端通讯终端、家用电器、仪器仪表等领域对TN/STN 面板及模组需求
的稳定增长，以及本公司未来可能利用自有资金提升TN/STN 面板及模组生产能
力，预计本公司未来几年TN/STN 面板销售收入平均每年增长约5%、TN/STN 模组
平均每年增长约20%。2008 年3 月、7 月本公司新建TFT 模组生产线2 条，部分
提前实施募集资金投资项目后，本公司2008 年TFT 模组全年实际生产能力扩大
至730 万片，预计2009 年TFT 模组销售收入占营业收入比例将接近50%左右，
由于TFT 模组毛利率较TN/STN 面板及模组低，2009 年TFT 模组对本公司毛利的
贡献将低于50%。
2010 年募投项目的全面实施后11，当年预计可实现设计产能的30%。届时TFT
模组占本公司销售收入比例及对毛利的贡献比例均将提升至50%左右。随着募投
项目达产率的提升，自2010 年起TFT 模组占本公司销售收入比例及对毛利的贡
献比例均将逐步提升，本公司产品结构逐步过渡至以TFT 模组为主。
2、产品结构逐步转变不会对本公司产生重大影响
鉴于TFT 模组生产技术、生产管理、市场拓展、客户群体与TN/STN 面板及
模组基本一致，本公司产品结构从“以TN/STN 面板及模组为主”逐步转向以“TFT
模组为主”不会对本公司产生重大影响。
如前所述，随着TN/STN 面板及模组的稳定增长，以及募投项目的逐步实施，
TFT 模组占本公司销售收入比例及对毛利的贡献比例2010 年达到50%左右，自
11 原计划2009 年全面实施募投项目，由于募集资金尚未到位，预计募投项目全面实施需推迟至2010 年。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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2010 年起随着募投项目达产率的提升，该比例逐步提升，形成以TFT 模组为主
的产品结构。但是鉴于TN/STN 面板及模组生产与TFT 模组生产同属于液晶显示
器生产体系，生产技术、生产设备、生产管理、市场拓展模式、客户群体等主要
方面都属于原有生产体系的延伸，这种产品结构的变化不会给本公司带来重大影
响。
（1）TFT 模组生产技术与TN/STN 模组基本一致，本公司长期积累的TN/STN
面板及模组、TFT 模组生产经验有助于募投项目的实施。
液晶显示器的发展是从TN、STN 逐步过渡到TFT，这种变化并没有从根本上
改变液晶显示器的基本原理，而只是一种产品的升级。在生产技术、生产工艺方
面基本一致，不过TFT 显示内容更加丰富、生产工艺更复杂、精度要求更高。本
公司长期从事TN/STN 面板及模组生产的经验，以及自2005 年底起逐步积累的
TFT 模组研发经验、大批量生产经验完全解决了募投项目实施的技术储备问题，
特别是本公司拥有TN/STN 面板生产经验，了解面板特性，因而更清楚如何在生
产过程中保护TFT 面板不受损伤。
（2）TFT 模组与TN/STN 面板及模组相比，生产管理模式基本没有发生变化，
生产的重点与难点均为“如何通过工艺改进在保证产品质量稳定的同时提升生产
效率”，本公司多年从事TN/STN 面板及模组生产，积累了丰富的经验，并获得大
量关于工艺改进的非专利技术，该等非专利技术同样适用于TFT 模组生产。
（3）业务拓展模式及客户群体与现有业务体系基本相同。
液晶显示器作为各类电子产品的配件之一，其产品型号取决于电子产品的型
号，因此液晶显示器通常采取定制化生产。客户通常提出产品技术规范及最终显
示内容构想，由液晶显示器生产厂家技术人员了解客户产品需求后进行产品开
发，试制样品通过客户检测后进入大批量生产。因此在市场拓展过程中，如何正
确理解客户产品需求，如何设计出最有效的产品并保证产品质量、保证产品快速
供应成为业务拓展的关键。本公司通过多年液晶显示器生产经验已经建立起技术
人员、市场人员联动的业务拓展模式，并成功运用，使得公司业务持续快速增长。
该等业务拓展模式及经验全面适用于TFT 模组销售。
从客户群体来看，目前本公司已经积累了类似于中兴、华为、美的、步步高、
欧姆龙等全球知名企业。该等客户产品系列广泛，对液晶显示器需求亦多样化，深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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并且随着其产品的升级，TFT 模组需求越来越大。鉴于本公司在TN/STN 产品提
供方面已经展示了“品质高”、“反应速度快”、“服务好”，“价廉物美”等优势，
随着本公司TFT 模组产能规模的上升，该等客户对本公司的采购将逐渐从单一的
TN/STN 产品或以TN/STN 为主逐渐扩展至以TFT 模组为主。
综上所述，虽然本次募投项目达产后发行将形成以TFT 模组为主的产品结
构，但是鉴于TFT 模组生产与公司目前的生产体系同属于中小尺寸液晶显示器生
产体系，该项目系对本公司现有产品生产的规模化扩张，募投项目之生产技术、
生产设备、工人技术要求、产品质量控制等方面均与现有TFT 模组生产完全相同，
并不会给本公司在生产、销售、管理等方面带来重大影响。
（二） 固定资产折旧增加对未来经营业绩的影响分析
本次募集资金拟投资建设中小尺寸TFT-LCD 模组项目、平板显示技术工程研
发中心项目，总投资24,999 万元，其中固定资产投资总额约为16,569 万元，主
要包括厂房建筑及机器设备等，详细情况如下表所示。
投资额 分摊预备费 总投资 年折旧率 每年折旧额
厂房建筑 5,062.00 466.17 5,528.17 3.23% 178.56
机器设备 10,148.00 892.83 11,040.83 9.70% 1,070.96
合 计 15,210.00 1,359.00 16,569.00 - 1,249.52
1、根据本次募投项目可研报告及实施进度，募投项目建成后全部新增固定
资产将导致年折旧额增加1,249.52 万元，不考虑募投项目自身产生的经济效益，
新增折旧额对公司盈利能力将产生一定影响，占2008 年度净利润的34.43%；对
公司2009 年盈利能力的影响表现为：按照公司2008 年TFT 产品17.23%的毛利
率计，新增折旧额将抵减营业收入增长15.08%即增长7,252 万元所产生的毛利。
2、本公司目前已提前实施募投项目，于2008 年3 月底、7 月份已经购建TFT
模组生产线各一条12，募投项目的提前实施、分期推进有利于公司及时抓住行业
机遇实现有效增长，同时也提前消化并减缓募投项目固定资产折旧给公司业绩的
影响。
3、新增折旧额对募投项目销售收入不同达产程度对公司业绩影响如下：
12 只包含主要设备，存在部分利用原有设备的情况。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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单位：万元、元/股
实现预期销
售额的50%
实现预期销
售额的80%
实现预期销
售额的100%
募投项目实现销售收入 47,249.50 75,599.20 94,499.00
募投项目固定资产折旧 1,249.52 1,249.52 1,249.52
募投项目净利润 2,332.24 4,481.30 5,914.00
募投项目固定资产折旧占
项目净利润比例
53.58% 27.88% 21.13%
公司2008 年实际利润 3,629.43 3,629.43 3,629.43
公司净利润 5,961.67 8,110.73 9,543.43
注：上表计算假设除固定资产折旧外的其他费用、成本占销售收入比例固定
不变，仅改变销售收入实现程度考虑不同情况下对公司经营的影响。
鉴于中小尺寸液晶显示器行业持续稳定增长，本公司已经根据行业定制化特
点对液晶显示器生产企业提出的基本要求构建了自身的核心竞争力，并已经与中
兴、华为、美的、欧姆龙等全球知名企业建立长期稳定合作关系，本次募集资金
投资项目亦进行了充分的论证，未来市场前景较好。固定资产投资规模较大不会
对公司经营业绩产生重大不利影响。
（三）进一步提高公司核心竞争力
募集资金投资项目成功实施后，公司将进一步扩大生产规模，提高产能、增
加产品技术含量、提高产品附加值，使公司核心竞争力得到进一步提高，在中小
尺寸液晶显示行业的领先地位得到进一步巩固。
（四） 提升盈利水平
募集资金投资项目——中小尺寸TFT-LCD 模组项目具备较好的盈利前景，
根据该项目的可行性研究报告，项目全部达产后，公司每年可增加销售收入
94,499 万元，增加税后利润5,914 万元。
（五） 降低财务风险，优化资本结构
募集资金到位后，公司的净资产将大幅增加，资产负债率下降，可进一步优
化公司的资产负债结构，有效改善公司的财务状况，提高抵御风险的能力。同时深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-256
募股资金到位后，引入多元投资主体，公司的股权结构也得到进一步优化。
（六） 净资产大幅增长，净资产收益率短期内将下降
本次发行后，公司净资产和每股净资产将大幅增长，而在募集资金到位初期，
由于投资项目尚处于投入期，将使公司的净资产收益率在短期内有较大幅度的降
低。但随着募股资金投资项目的逐步达产，公司的盈利能力持续提升，公司的净
资产收益率将稳步提高。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-257
第十四节 股利分配政策
一、公司近三年一期股利分配政策和实际分配情况
（一）一般政策
《章程》对于股利分配政策做出了相关规定：
公司股东依照其所持有的股份份额获得股利和其他形式的利益分配。公司的
利润分配采取现金或股票方式分配股利。
股利分配方案由公司董事会拟定，由股东大会表决并以普通决议的方式通
过。公司股东大会对利润分配方案作出决议后，公司董事会须在股东大会召开后
2 个月内完成股利（或股份）的派发事项。
公司交纳所得税后的利润按下列顺序进行分配：弥补以前年度累计亏损；提
取法定公积金10%；提取任意公积金；支付股东股利。
公司法定公积金累计达公司注册资本的50%以上的，可以不再提取；提取法
定公积金后，是否提取任意公积金由股东大会决定；公司不在弥补公司亏损和提
取法定公积金之前向股东分配利润，股东大会违反规定，在公司弥补亏损和提取
法定公积金之前向股东分配利润的，股东必须将违反规定分配的利润退还公司。
公司持有的本公司股份不参与分配利润。
（二）公司近三年一期利润分配情况
2006 年、2007 年本公司未进行利润分配。
2009 年3 月18 日，本公司召开第一届董事会第十六次会议，全体董事一致
同意2008 年度不进行利润分配。本利润分配方案已经2008 年度股东大会审议通
过。
二、发行后的股利分配政策深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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2009 年3 月18 日，本公司召开第一届董事会第十六次会议，会议通过《关
于修改<章程>及<章程（草案）>》的议案，将《章程（草案）》第一百五十五条
修改为“公司利润分配政策为：公司的利润分配重视对投资者的合理回报，公司
可以采取现金或股票方式分配股利。在不影响公司正常生产经营所需现金流情况
下，公司优先选择现金分配方式。公司连续三年内以现金方式累计分配的利润应
不少于三年内实现的年均可分配利润的百分之三十。公司的利润分配政策应保持
连续性和稳定性。”该议案在公司发行上市后经股东大会审议通过后生效。
除此之外，本公司本次发行后的股利分配政策将与发行前保持一致。
三、发行前滚存利润的分配安排
2008 年度第一次临时股东大会审议通过了本公司发行前滚存利润的分配安
排：若本公司本次公开发行股票（A 股）并上市方案经中国证监会核准并得以实
施，首次公开发行当年实现的利润和以前年度累积未分配利润由首次公开发行股
票后公司的新老股东共享。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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第十五节 其他重要事项
一、信息披露制度及投资者服务计划
（一）信息披露制度
本公司本次公开发行股票并上市后，将按照《公司法》、《证券法》、证券交
易所的信息披露规则等法律法规以及公司章程的规定，制定信息披露管理相关制
度并认真履行公司的信息披露义务，及时公告公司在涉及重要生产经营、重大投
资、重要财务决策等方面的事项，包括公布中报、年报、临时公告等。
（二）信息披露部门及人员
本公司董事会负责公司信息披露和承担相应的责任；董事会秘书李晓明先生
全面负责公司日常信息披露，加强与证券监管部门及证券交易所的联系，解答投
资者的有关问题，电话：0755-8602 8268，传真：0755-8602 8498。
（三）投资者服务计划
冘 对投资者提出的获取公司资料的要求，在符合法律法规和公司章程的前
提下，公司将尽力给予满足；
冘 对投资者对公司经营情况和其他情况的咨询，在符合法律法规和公司章
程并且不涉及公司商业秘密的前提下，董事会秘书负责尽快给予答复；
冘 对有意参观本公司的投资者，公司董事会秘书将负责统一安排和接待。
二、重大合同
（一）主要银行授信及借款、保理合同
截至本招股意向书签署日，本公司仍生效的主要银行授信、借款、保理合
同如下：深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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1、2008 年7 月28 日公司与深圳平安银行股份有限公司深圳景田支行签订
《综合授信额度合同》（ 合同编号： 深平银（ 景田） 授信字（ 2008 ） 第
A1001101110800009 号），深圳平安银行授予公司人民币2500 万元的综合授信额
度，期限一年。
2、2008 年10 月16 日公司与深圳平安银行股份有限公司深圳景田支行签订
《借款合同》（合同编号：深平银（景田）贷字（2008）第B1001101110800087
号），公司向深圳平安银行贷款人民币1500 万元，贷款用途为流动资金，贷款利
率为6.93%，贷款期限一年，该贷款采用分期还本方式，每月归还本金人民币70
万元，余额在贷款到期时一次偿清。
3、2009 年3 月27 日公司与中国工商银行股份有限公司深圳南山支行签订
《国内保理业务合同》，本公司以向深圳市中兴康讯电子有限公司销售商品产生
的应收账款人民币504.75 万元转让给工商银行，工商银行向公司提供保理融资
人民币450 万元，融资利率按中国人民银行公布的同期同档次人民币贷款利率上
浮20%确定。
4、2009 年6 月19 日公司与招商银行股份有限公司深圳高新园支行签订《授
信协议》（合同编号：2009 年高字第0009198138 号），招商银行向公司提供人民
币1000 万元的授信额度，期限为一年。授信额度内的利率及相关业务收取的费
用，按各具体合同的规定执行。
（二）主要销售合同
1、2005 年3 月，本公司前身宇顺有限与东莞市步步高通信设备有限公司签
署《业务合作备忘录》，对双方全面合作之产品质量、不良产品处理、双方业务
合作流程等事项进行了约定。2006 年5 月15 日，双方签订《业务备忘录之补充
协议》，对本公司为步步高供应LCM 之质量标准进行了进一步细化，实际业务双
方以订单形式完成。
2、2005 年1 月，本公司前身宇顺有限与华为技术有限公司签署《框架采购
协议》，对双方业务合作相关事项进行了约定，实际业务双方以订单形式完成。
3、2006 年6 月，本公司前身宇顺有限与欧姆龙（大连）有限公司签署《基深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
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本交易合同》，对双方业务合作之产品价格制定、订货、交付、产品质量货款支
付等事项进行了框架性约定，实际业务双方以订单形式完成。
4、2007 年11 月15 日，本公司与北京首信股份有限公司签署《物料供应框
架协议》（编号为capitel-xy-07mtv00008），对双方业务合作之产品价格、支
付条款、交货条件、包装、产品质量、持续供货等相关事项进行了框架性约定，
实际业务双方以订单形式完成。
5、2008 年1 月18 日，本公司与深圳康佳通信科技有限公司签订TFT 模组
产品购销合同，对双方业务合作之产品价格制定、订货、交付、产品质量货款支
付等事项进行了框架性约定，实际业务双方以订单形式完成。
6、2008 年5 月6 日，本公司与深圳市中兴移动通信有限公司签订供货合作
协议，主要供货物料种类为TFT 模组、TN/STN 模组。根据协议的约定，本公司
作为供方应按照采购订单或采购合同中规定的交货数量、交货日期、交货地点交
货，协议有效期至2009 年5 月4 日。
三、对外担保情况
截至本招股意向书签署日，本公司不存在对外担保事项。
四、诉讼和仲裁情况
截至本招股意向书签署日，本公司不存在未决诉讼和仲裁事项，也不存在可
以预见的诉讼和仲裁事项；本公司控股股东或实际控制人、控股子公司，公司董
事、监事、高级管理人员和核心技术人员均不存在尚未了结的或可预见的作为一
方当事人的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-262
第十六节 董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明
发行人全体董事、监事、高级管理人员声明
本公司全体董事、监事、高级管理人员、核心技术人员承诺本招股说明书及
其摘要不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整
性承担个别和连带的法律责任。
全体董事、监事、高级管理人员签名：
深圳市宇顺电子股份有限公司
年 月 日深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-263
保荐人（主承销商）声明
本公司已对招股说明书及其摘要进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
法定代表人： 杨宇翔
保荐代表人： 罗腾子
陈 华
项目协办人： 李建华
平安证券有限责任公司（公章）
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1-1-264
发行人律师声明
本所及经办律师已阅读招股说明书及其摘要，确认招股意向书及其摘要与本
所出具的法律意见书和律师工作报告无矛盾之处。本所及经办律师对发行人在招
股意向书及其摘要中引用的法律意见书和律师工作报告的内容无异议，确认招股
说明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、
准确性和完整性承担相应的法律责任。
经办律师： 张 炯
肖 剑
律师事务所负责人： 尹公辉
律师事务所（公章）
年 月 日深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-265
会计师事务所声明
本所及签字注册会计师已阅读招股意向书及其摘要，确认招股说明书及其摘
要与本所出具的审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细
表无矛盾之处。本所及签字注册会计师对发行人在招股说明书及其摘要中引用的
审计报告、内部控制鉴证报告及经本所核验的非经常性损益明细表的内容无异
议，确认招股说明书不致因上述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。
经办注册会计师： 李海林
王 磊
会计师事务所负责人： 饶 永
会计师事务所（公章）
年 月 日深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-266
验资机构声明
本机构及签字注册会计师已阅读招股说明书及其摘要，确认招股说明书及其
摘要与本机构出具的验资报告无矛盾之处。本机构及签字注册会计师对发行人在
招股说明书及其摘要中引用的验资报告的内容无异议，确认招股说明书不致因上
述内容而出现虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整
性承担相应的法律责任。
经办注册会计师： 李海林
王 磊
会计师事务所负责人： 饶 永
会计师事务所（公章）
年 月 日深圳市宇顺电子股份有限公司 招股意向书
1-1-267
第十七节 附录和备查文件
一、备查文件
投资者可以查阅与本次公开发行有关的所有正式法律文件，该等文件也在指
定网站上进行披露，具体如下：
1、发行保荐书；
2、财务报表及审计报告；
3、内部控制鉴证报告；
4、经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
5、法律意见书及律师工作报告；
6、章程（草案）；
7、中国证监会核准本次发行的文件；
8、其他与本次发行有关的重要文件。
二、文件查阅时间
各工作日上午9：00~11：30，下午2：00~5：00。
三、文件查阅地址
1、发行人：深圳市宇顺电子股份有限公司
地 址：深圳市南山区高新技术产业园区中区M－6 栋
电 话：0755-8602 8268
传 真：0755-8602 8498
联系人：李晓明先生、肖桂花女士
2、保荐人（主承销商）：平安证券有限责任公司
地 址：深圳市福田区金田路大中华国际交易广场8 层
电 话：4008866338
传 真：0755-82434614
联系人：吴永平先生、李建华先生
