北京探路者户外用品股份有限公司 2014 年第三季度报告全文
北京探路者户外用品股份有限公司
2014 年第三季度报告
2014 年 10 月
北京探路者户外用品股份有限公司 2014 年第三季度报告全文
第一节 重要提示
本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资
料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准
确性和完整性承担个别及连带责任。
所有董事均已出席了审议本次季报的董事会会议。
公司负责人盛发强、主管会计工作负责人张成及会计机构负责人(会计主管
人员)栗克彩声明：保证季度报告中财务报告的真实、完整。
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第二节 公司基本情况
一、主要会计数据和财务指标
公司是否因会计政策变更及会计差错更正等追溯调整或重述以前年度会计数据
√ 是 □ 否
本报告期末比上年
上年度末
本报告期末 度末增减
调整前 调整后 调整后
总资产（元） 1,675,716,408.19 1,489,451,862.64 1,490,495,822.64 12.43%
归属于上市公司普通股股东的股
1,144,431,079.92 1,033,857,576.17 1,034,901,536.17 10.58%
东权益（元）
归属于上市公司普通股股东的每
2.2324 2.4324 2.4349 -8.32%
股净资产（元/股）
本报告期比上年同期 年初至报告期末比
本报告期 年初至报告期末
增减 上年同期增减
营业总收入（元） 385,347,140.51 20.95% 1,007,797,724.26 21.04%
归属于上市公司普通股股东的净
55,766,054.74 23.83% 178,408,743.07 25.95%
利润（元）
经营活动产生的现金流量净额
-- -- -85,676,284.51 -113.60%
（元）
每股经营活动产生的现金流量净
-- -- -0.1671 -76.83%
额（元/股）
基本每股收益（元/股） 0.1093 23.78% 0.3496 25.89%
稀释每股收益（元/股） 0.1092 24.23% 0.3493 26.28%
加权平均净资产收益率 5.15% 下降 0.10 个百分点 16.47% 下降 0.03 个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均
5.12% 上升 0.08 个百分点 15.98% 上升 0.26 个百分点
净资产收益率
非经常性损益项目和金额
√ 适用 □ 不适用
单位：元
项目 年初至报告期期末金额 说明
非流动资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分） 26,527.18
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统
4,810,831.00
一标准定额或定量享受的政府补助除外）
除上述各项之外的其他营业外收入和支出 1,501,479.80
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减：所得税影响额 914,402.09
少数股东权益影响额（税后） 86,056.61
合计 5,338,379.28 --
对公司根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义界定的非经常性损益项目，以及把《公
开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应
说明原因
□ 适用 √ 不适用
公司报告期不存在将根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1 号——非经常性损益》定义、列举的非经常性损益
项目界定为经常性损益的项目的情形。
二、重大风险提示
1、行业增速放缓且竞争持续加剧的风险
根据COCA提供的《中国户外用品市场2013年度调查报告》数据显示，国内户外市场零售总额较上年同比增长24.3%，
在国内消费整体低迷的背景下仍保持着较快的增长趋势，但增长率较上年同期下降了十个百分点左右，考虑到目前国内经济
环境及消费回暖的趋势仍不明朗，因此预计这种“高中放缓”的行业成长趋势仍将会持续一段时期。与此同时，2013年国内户
外市场品牌总数同比增长8.26%，但增速也较上年下降将近7个百分点，这表明经过发展调整后国内户外行业进入门槛逐步
提高，已进入了洗牌调整阶段，行业内竞争也进一步加剧。
针对上述风险，公司通过“差异化”竞争策略，不断打造与提升公司在品牌、渠道和产品等方面的差异化核心竞争能力，
稳健推动多品牌业务的发展。同时，公司根据户外消费按运动类目不断细分的发展趋势，大力推进公司内部事业部制改革，
提升内部经营管理人员的能动性和创造力，更好地满足消费者在产品服务方面的需求，并通过投资并购、资源整合等多种方
式推动公司互联网化变革与转型，使公司从单一的户外产品提供商向 “商品+服务”户外旅行综合服务提供商转变，满足消费
者全方位的户外出行服务需求，提高消费者对公司产品和服务的黏性，带来更多利润增长点，以此抵御行业增速放缓以及竞
争加剧所带来的风险。
2、多品牌业务发展未达预期的风险
公司自从2012年初开启多品牌发展战略以来，公司自创户外新品牌ACANU（即阿肯诺，专注于户外骑行等领域）及合
资引入的具有良好探索文化基因的高端国际品牌Discovery Expedition（专注于自驾、越野等户外休闲领域）两块新品牌业务
的发展有序进行。但在短期内上述两个新品牌还处于盈利阶段之前的培育期，其能否按照公司前期规划有效打开销售市场并
赢得消费者的信赖尚存在不确定性。
针对上述风险，公司一方面选择以多方合资的方式设立新品牌公司，节约探路者公司前期资金投入，并综合利用多方资
源优势，与合资方共同分摊开拓新业务市场的风险。另一方面，为使新品牌能尽快有效打开销售市场，公司聚焦品牌定位积
极开展新品牌的渠道拓展及宣传推广活动，其中Discovery品牌2014年开店计划仍以一线城市核心店铺为主，并强化对高端
自驾人群的公关传播； ACANU根据其品牌定位，从推广大学生骑行文化入手，并加强与网络游戏的合作，在线下深化其与
图途多品店的合作，培养消费者对ACANU的认知和忠诚度，积极推动新品牌业务的发展。
3、投资项目整合未达预期的风险
2013年中期，公司提出建设“户外旅行综合服务平台”战略构想，拟通过并购、资源整合、组建新团队等一系列的措施，
从单一的户外产品提供商向户外旅行综合服务提供商转变，以此满足消费者不断细分的户外出行综合需求，开拓新的盈利空
间。围绕着上述战略目标，公司先后对新加坡Asiatravel公司、绿野网等公司进行了战略投资，以期实现对户外行业相关领
域的资源整合，并以绿野网为基础打造户外旅行综合服务平台。但是探路者与投资的Asiatravel公司、绿野网等公司在经营
风格、企业文化、管理方式上存在一定程度的差异，投资后若不能对标的企业进行有效的企业文化理解和资源优势的互补整
合，可能给公司经营管理和业务整合协同效应的发挥带来一定的风险。
针对上述风险，公司一方面驻派公司董事长盛发强先生担任Asiatravel公司非执行董事，增强对Asiatravel经营业务的了
解和保障双方在重大经营方针方面的一致性和协同性，并建立单独的项目组协调探路者、Asiatravel、绿野网之间的业务资
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源的整合，保障三方重要核心人员之间的有效沟通，2014年2月公司通过股份受让的方式再次增持了Asiatravel公司股份，进
一步增强公司对Asiatravel公司的控制力度和统一协调管理能力；另一方面，公司战略投资绿野网后，派驻盛发强、蒋中富、
张成先生进入绿野网的董事会并占据绿野网董事会的多数席位，同时绿野网仍继续作为一个独立的运营主体，在其现有业务
基础上进行横向和纵向延伸，建设面向全球的户外运动和深度体验式旅行综合服务平台。此外，为夯实综合服务平台的建设
落地，报告期公司又投资了行知探索旅行社之“极之美”自然主题旅行业务，“极之美”是一家以南北极旅行为主要业务的自然
主题旅行服务机构，本次投资将有效深化探路者、绿野与“极之美”之间的协同合作，以“极之美”为基础拓展市场空间巨大的
自然旅行市场。
4、期货订单执行率未达预期的风险
近年来，公司全年销售收入的80%以上由春夏及秋冬两季订货会的期货订单决定，因此期货订单的实际执行情况对公司
的销售收入具有重要的影响。同时，公司对订货总金额超过零售价100万元人民币以上的加盟商不收取保证金，待实际提取
货品时公司再收款发货；公司虽然对期货执行率进行考核，但根据期货订货合同的约定，即使加盟商出现不完全执行期货订
单的违约情况也仅是支付一定比例的违约金；公司也可能会根据市场环境变化及零售终端各产品品类的销售情况，对部分品
类的期货订单进行主动减单，以提高产品的售罄率。上述各项因素将可能导致公司期货订单的实际履行与订货金额存在差异，
进而影响销售收入。
为积极应对上述风险，公司已顺应互联网业务的发展转型及电子商务业务的快速发展的趋势，有效推进对传统以订货会
为中心的运营管理模式的颠覆变革，构建以用户为中心的运营模式，通过线上线下数据共享联动等措施，实现资源优化配置，
持续提升零售管理水平，加强对未来市场销售的规划预测能力，优化供应链管理体系，提升备坯占比，打造快速反应供应链，
并据此逐步降低根据期货订单直接采购下单的产品在全年产品销售中的比重，建立加盟商、直营大区、集团客户、电子商务
等业务单元根据市场需求情况进行当季货品快速补货的机制，继而有效控制和降低未执行期货订单造成的存货风险，提升公
司持续健康的经营能力。
三、报告期末股东总数及前十名股东持股情况表
单位：股
报告期末股东总数 18,687
前 10 名股东持股情况
持有有限售条件 质押或冻结情况
股东名称 股东性质 持股比例 持股数量
的股份数量 股份状态 数量
盛发强 境内自然人 28.79% 147,600,974 110,700,730
王静 境内自然人 13.95% 71,510,098 53,632,574
蒋中富 境内自然人 3.13% 16,057,589 15,642,898
中国工商银行－
中银持续增长股
境内非国有法人 2.34% 12,015,354
票型证券投资基
金
全国社保基金四
境内非国有法人 2.23% 11,431,140
一八组合
中国工商银行－
嘉实策略增长混 境内非国有法人 2.02% 10,337,839
合型证券投资基
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金
中国建设银行股
份有限公司－银
境内非国有法人 1.76% 9,000,000
河行业优选股票
型证券投资基金
中国建设银行股
份有限公司－泰
达宏利效率优选 境内非国有法人 1.69% 8,675,642
混合型证券投资
基金
李润渤 境内自然人 1.49% 7,629,389
中国建设银行－
交银施罗德蓝筹
境内非国有法人 1.44% 7,397,700
股票证券投资基
金
前 10 名无限售条件股东持股情况
股份种类
股东名称 持有无限售条件股份数量
股份种类 数量
盛发强 36,900,244 人民币普通股 36,900,244
王静 17,877,524 人民币普通股 17,877,524
中国工商银行－中银持续增长股票
12,015,354 人民币普通股 12,015,354
型证券投资基金
全国社保基金四一八组合 11,431,140 人民币普通股 11,431,140
中国工商银行－嘉实策略增长混合
10,337,839 人民币普通股 10,337,839
型证券投资基金
中国建设银行股份有限公司－银河
9,000,000 人民币普通股 9,000,000
行业优选股票型证券投资基金
中国建设银行股份有限公司－泰达
8,675,642 人民币普通股 8,675,642
宏利效率优选混合型证券投资基金
李润渤 7,629,389 人民币普通股 7,629,389
中国建设银行－交银施罗德蓝筹股
7,397,700 人民币普通股 7,397,700
票证券投资基金
全国社保基金六零二组合 7,062,157 人民币普通股 7,062,157
1、股东盛发强先生与王静女士系夫妇，共同持有本公司 42.74%的股份，为公司实际
上述股东关联关系或一致行动的说 控制人。另外，股东李润渤为盛发强的外甥。2、除前述股东外，公司未知上述股东之
明 间是否存在关联关系或是否属于《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》规定的
一致行动人。
参与融资融券业务股东情况说明
上述股东未有通过证券公司信用担保证券账户持有本公司股票。
（如有）
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公司股东在报告期内是否进行约定购回交易
□ 是 √ 否
公司股东在报告期内未进行约定购回交易。
限售股份变动情况
单位：股
本期解除限售股 本期增加限售股
股东名称 期初限售股数 期末限售股数 限售原因 解除限售日期
数 数
高管锁定股按照
盛发强 110,700,730 0 0 110,700,730 高管锁定股 相关法律法规规
定解限
高管锁定股按照
王静 53,632,574 0 0 53,632,574 高管锁定股 相关法律法规规
定解限
高管锁定股按照
蒋中富 15,642,898 0 0 15,642,898 高管锁定股 相关法律法规规
定解限
其中：股权激励
限售股按照股权
其中：1,123,107
激励计划规定条
股为股权激励限
彭昕 2,232,176 842,331 1,010,797 2,400,642 件及期限解限；
售股，剩余均为
高管锁定股按照
高管锁定股
相关法律法规规
定解限。
其中：股权激励
限售股按照股权
其中：374,369 股
激励计划规定条
为股权激励限售
张成 1,162,361 280,776 628,939 1,510,524 件及期限解限；
股，剩余均为高
高管锁定股按照
管锁定股
相关法律法规规
定解限。
其中：股权激励
限售股按照股权
其中：74,873 股
激励计划规定条
为股权激励限售
韩涛 461,808 56,155 145,930 551,583 件及期限解限；
股，剩余均为高
高管锁定股按照
管锁定股
相关法律法规规
定解限。
高管锁定股按照
李小煜 4,357,359 0 0 4,357,359 高管锁定股 相关法律法规规
定解限
合计 188,189,906 1,179,262 1,785,666 188,796,310 -- --
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第三节 管理层讨论与分析
一、报告期主要财务报表项目、财务指标重大变动的情况及原因
√ 适用 □ 不适用
一、资产负债表项目大幅变动的情况及原因说明
1、货币资金余额较年初减少34.94%，主要是支付采购款、新加坡Asiatravel公司投资款和银行理财项目款项所致；
2、应收票据余额较年初减少32.84%，主要是年初银行承兑汇票在本报告期到期解付所致；
3、应收账款余额较年初增长51.23%，主要是公司销售额持续增加，因正常的结算账期形成的应收账款相应增加所致；
4、其他应收账款余额较年初增长133.37%，主要是公司股权激励计划采用自主行权的模式，报告期末期权行权的部分资金
因结算周期原因尚未到账所致；
5、存货较年初增长90.95%，主要是随着公司销售规模持续扩大以及电子商务在公司整体业务比重中的提升，采购规模逐步
加大，自营电商货品的备货量也随之增加；同时受公司经营业务的季节性特征及货品的入库发货周期影响，截至本报告期末
所采购的2014年秋冬季产品已大部分入库，而该部分产品发货主要在四季度进行，导致本报告期末存货较年初增长较大；另
外，随着公司新品牌业务的有序开展，DISCOVERY EXPEDITION和ACANU品牌期货陆续到货，导致存货也相应增加所致。
6、其他流动资产余额较年初增长79.14%，主要系公司本期末待抵扣进项税增加所致；
7、可供出售金融资产余额较年初增长44.29%，主要系公司增持新加坡Asiatravel股权且股票增值所致；
8、持有至到期投资余额较年初增加6100万，主要系本期公司将自有闲置资金投入银行保本保息银行理财项目所致；
9、在建工程较年初减少69.73万，主要是年初在建工程报告期达到可使用状态结转固定资产所致；
10、商誉较年初增加3,889.52万，主要是本期将绿野网纳入合并范围产生的商誉所致；
11、应付职工薪酬余额较年初下降102.22%，主要是2013年末按政策计提的奖金、薪酬本期全部发放及预缴部分员工外包保
险所致；
12、应交税费余额较年初下降52.17%，主要是公司2013年年末增值税和企业所得税已在本期支付所致；
13、应付利息余额较年初增加1.55万，主要是本期控股子公司阿肯诺向自然人股东借款所产生的应付利息所致；
14、应付股利余额较年初增长74.82%，主要是2013年度利润分配应付部分高管人员限制性股票的股利按股权激励计划的规
定暂未发放所致；
15、其他流动负债余额较年初增长783.84%，主要是公司本期收到现代服务业项目政府补助资金，因项目尚未结题，不符合
营业外收入确认条件，做递延收益处理所致；
16、长期借款余额较年初增加63.46万元，主要是本年度控股子公司阿肯诺向自然人股东借款所致。
二、利润表项目大幅变动的情况及原因说明
1、2014年1-9月营业税金及附加较上年同期增长42.96%，主要是随着公司营业收入的增长而增加；
2、2014年1-9月资产减值损失较上年同期增加2,089.37万元，主要是根据公司存货计价及存货跌价准备的计提原则，应计提
的存货跌价准备较上年同期增加所致；
3、2014年1-9月投资收益较上年同期增加195.11万元，主要是本期公司将闲置资金投资于保本保息的银行理财项目所取得收
益所致；
4、2014年1-9月营业外支出较上年同期增加198.63万元，主要是公司捐赠支出较上年同期有较大幅度增加所致。
三、现金流量表项目大幅变动的情况及原因说明
1、收到的税费返还较上年同期增加4.03万元，主要是公司2014年1-9月收到出口退税款项所致；
2、收到其他与经营活动有关的现金较上年同期增加186.93%，主要是随公司业务的发展，往来款、政府补助款项等增加所
致；
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3、购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加37.86%，主要是随着公司销售业务的增长，采购规模相应增加，按照合
同规定的账期向供应商支付货款有一定幅度增加所致；
4、经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少4,556.51万元，主要是2014年1-9月随采购商
品等增长经营活动支出较上年同期增加，且受目前以自营为主的电子商务在公司整体业务比重中提升的影响，相应商品采购
到货后的整体收款周期延长所致；
5、收回投资收到的现金较上年同期增加2.9亿元，主要是2014年1月-9月公司分期投资了银行保本保息银行理财项目，收回
投入到银行保本保息银行理财项目的累计资金增加所致；
6、取得投资收益所收到的现金较上年同期增加191.5万元，主要是收到公司将闲置资金投资于保本保息的银行理财项目所取
得收益所致；
7、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期增加58.22%，主要原因是顺应公司发展和信息化要求，
支付构建HR、富勒、百胜系统等款项增加所致；
8、投资支付的现金较上年同期增加3.7亿元，主要是公司将自有闲置资金投入银行保本保息银行理财项目；
9、取得子公司及其他营业单位支付的现金净额较上年同期增加1243.79万元，主要是公司取得孙公司绿野网进行的投资支出；
10、投资活动产生的现金流量净额较上年减少9,304.36万元，主要是公司在本期支付银行理财项目资金，及支付新加坡
Asiatravel公司投资款项所致；
11、吸收投资收到的现金较上年同期增加37.21%，主要是公司收到股权激励行权款项增加所致；
12、取得借款收到的现金较上年同期增加63.46万元，主要是本期控股子公司阿肯诺向自然人股东借款所致；
13、分配股利、利润或偿付利息支付的现金较上年同期增加101.43%，主要是本年度进行的现金股利分配高于上年同期所致；
14、筹资活动产生的现金流量净额较上年增加4,405.66万元，主要是由于本期利润分配总额增加所致。
二、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2014年1-3季度，公司有效启动“商品+服务”的互联网转型战略，以用户为核心开展产品研发、品牌推广及营销、运营管
理等系列工作，实施了事业部制的组织机构变革，推动O2O线上线下资源的互动整合，促进公司营业收入继续保持稳定增长
态势，同时公司持续严格加强各类支出的预算管控，盈利能力不断提高。2014年1月-9月，公司实现营业收入100,779.77万元，
比上年同期增长21.04%；归属于上市公司股东的净利润为17,840.87万元，比上年同期增长25.95%。
在多品牌运营方面，公司持续强化旗下三大品牌探路者、Discovery、阿肯诺（ACANU）与其分别定位的户外运动类目
之间的关联性，三大品牌经营业务有序开展，经营业绩稳中提升。此外，非凡探索户外用品有限公司（以下简称“非凡探索”，
公司实际控制子公司，Discovery Expedition品牌的运营主体）在报告期内聘任了《荒野求生》节目明星主持人、全球著名探
险和求生专家贝尔格里尔斯(Bear Grylls)先生为Discovery Expedition品牌的中国区代言人，未来将继续整合发挥探路者、江
苏嘉茂以及Discovery探索频道等各方资源优势，促进Discovery Expedition品牌业务的良好发展。
同时，公司新设智能穿戴事业部相关工作按计划推进，2014年9月探路者公司与美国G-wearable实验室联合推出了运动
伴侣设备goccia精灵，该产品是目前全球唯一光传输智能运动设备，具有运动监测，睡眠监测及分析，定位、分享及社交等
功能。
报告期，绿野网继续加强对各地方板块的扶持发展，在全国范围内扩大绿野的影响力，绿野社区活动数量快速增长，2014
年1-9月通过平台的活动报名约89.51万人次，较去年同期增长了约187%。同时，为推动以绿野网为基础的面向全球户外运动
和深度体验式旅行综合服务平台（以下简称“户外旅行综合服务平台”）的建设落地，报告期公司战略投资了北京行知探索旅
行社有限公司（以下简称“标的旅行社”）之“极之美”自然主题旅行业务，计划对其增资3900万元并取得投资后标的旅行社
56.52%的股权。“极之美”是一家以南北极旅行为主要业务的自然主题旅行服务机构，在户外旅行服务方面尤其是极地高端旅
行领域积累了丰富的经验和资源，本次投资合作不仅为“户外旅行综合服务平台”引入优质南北极户外旅行活动供应商，而且
更重要的是通过“极之美”带动提升平台的服务水准，以此为范例完善“户外旅行综合服务平台”供应商准入体系、服务标准化
等方面的职能建设，通过探路者、绿野、“极之美”在线上线下各方资源的充分协同使整个生态系统产生更大效能，满足高端、
大众等多层次消费人群的不同需求，促进“户外旅行综合服务平台”的建设和实施。同时，本次投资也有利于公司把握市场机
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遇，以“极之美”为基础拓展潜在市场空间巨大的自然旅行市场。
报告期内驱动公司业务收入变化的各产品销售量如下表所示：
销售量 2014年1-9月 2013年1-9月 变动幅度
户外服装 4,867,594 3,702,025.00 31.48%
户外鞋品 2,050,816 1,392,664.00 47.26%
户外装备 1,546,397 942,730.00 64.03%
合计 8,464,807 6,037,419.00 40.21%
重大已签订单及进展情况
√ 适用 □ 不适用
订单情况 订单内容 合计订单金额（亿元）
