| 中证鹏元资信评估股份有限公司 |
中证鹏元公告【2024】578号
中证鹏元关于关注海南普利制药股份有限公司立案调查进
展暨可转债交易风险提示的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对海南普利制药股份有限公司（以下简称“普利制药”或“公司”，股票代码：300630.SZ）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
| 债券简称 | 上一次评级时间 | 上一次评级结果 | ||
| 主体等级 | 债项等级 | 评级展望 | ||
| 普利转债 | 2024年7月30日 | A | A | 稳定 |
根据公司于2024年12月16日披露的《关于立案调查进展暨可转债交易风险提示的公告》，中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）正在对公司进行立案调查，若后续中国证监会行政处罚认定公司触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定的重大违法强制退市情形，公司股票存在被实施重大违法强制退市的风险。根据《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第15号——可转换公司债券》规定，若上市公司股票被终止上市的，可转债同步终止上市或者挂牌。
同时，自2025年2月9日起，公司可转换公司债券将进入回售
期（最后两个计息年度）。根据《公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》约定：在回售期内，若公司股票在任意连续三十个交易日收盘价低于当期转股价格的70%，公司将面临提前兑付申请回售部分可转债本息的可能，届时可能存在无法全额兑付的风险。2024年11月19日，公司将“普利转债”的转股价格向下修正为11.22元/股，修正后的转股价格自2024年11月20日起生效。截至2024年12月20日，公司股票的收盘价为7.01元/股。
根据公司公告披露及与公司沟通，公司被中国证监会立案调查尚在调查中，未有结论。从公司经营情况来看，2024年1-9月公司营业收入同比增长0.34%，归属于上市公司股东净利润亏损0.98亿元，主要系受部分产品竞争加剧，叠加固定资产增加、生产成本上升，导致公司销售毛利率较上年下降；同时当期公司销售费用和管理费用大幅增加，导致经营出现亏损。从经营现金流来看，2024年前三季度，公司经营活动现金流呈现净流出状态，主营业务回款变差。公司2024年1-9月财务数据情况（单位：亿元）
| 项目 | 金额/比率 | 同比变化 |
| 营业收入 | 6.25 | 0.34% |
| 归属于上市公司股东净利润 | -0.98 | -204.89% |
| 扣除非经常损益归属于上市公司股东净利润 | -1.25 | -397.45% |
| 经营活动现金流净额 | -1.74 | -227.48% |
| 销售费用 | 2.64 | 47.10% |
| 管理费用 | 1.06 | 19.75% |
| 销售毛利率 | 59.83% | -13.22%（较上年） |
资料来源：Wind，中证鹏元整理
2024年第三季度公司营业收入为1.88亿元，同比增长22.90%，虽然从收入来看，2024年第三季度公司经营有所恢复，但当期归属
于上市公司股东的净利润仍亏损0.41亿元。截至2024年12月23日，“普利转债”债券余额为5.31亿元，而公司2024年9月末账面货币资金3.31亿元，应收账款周转天数较上年末有所拉长，整体可动用流动资金不足，同时立案调查对公司的负面影响仍将持续，公司整体经营财务表现仍有待观察。
综合考虑上述情况，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为A，评级展望维持为稳定，“普利转债”信用等级维持为A，评级结果有效期为2024年12月26日至“普利转债”存续期。同时，中证鹏元将密切关注上述事项的后续进展情况、公司治理、业务经营及财务状况，并持续跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及“普利转债”信用等级可能产生的影响。特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二四年十二月二十六日
本次评级适用评级方法和模型
| 评级方法/模型名称 | 版本号 |
| 医药制造企业信用评级方法和模型 | cspy_ffmx_2023V1.0 |
| 外部特殊支持评价方法 | cspy_ffmx_2022V1.0 |
注：上述评级方法和模型已披露于中证鹏元官方网站
附表 本次评级模型打分表及结果
| 评分要素 | 评分指标 | 指标评分 | 评分要素 | 评分指标 | 指标评分 |
| 业务状况 | 宏观环境 | 4/5 | 财务状况 | 初步财务状况 | 5/9 |
| 行业&运营风险状况 | 5/7 | 杠杆状况 | 5/9 | ||
| 行业风险状况 | 5/5 | 盈利状况 | 中 | ||
| 经营状况 | 4/7 | 流动性状况 | 4/7 | ||
| 业务状况评估结果 | 5/7 | 财务状况评估结果 | 5/9 | ||
| 调整因素 | ESG因素 | 0 | |||
| 重大特殊事项 | -1 | ||||
| 补充调整 | 0 | ||||
| 个体信用状况 | a | ||||
| 外部特殊支持 | 0 | ||||
| 主体信用等级 | A | ||||
注：各指标得分越高，表示表现越好。