A股趋势与风格定量观察

1. 量化模型跟踪最近一周市场出现一定调整,但九月以来市场整体表现强劲,小盘、成长风格表现抢眼, 招商定量中期择时、灵活择时、大小盘轮动和行业风格轮动策略的九月初以来收益分别为 5.13%, 1.09%, 4.60%和 3.19%。

    2019年以来, 招商定量中期择时、灵活择时、大小盘轮动和行业风格轮动策略已实现收益为 29.96%, 29.24%, 40.01%和 48.37%,其中大小盘轮动和行业风格轮动策略的年内超额收益为 9.77%和 16.70%,表现优异。

    2. 市场最新观察市场择时: 中期来看, 基于最新数据模型对三四季度 A 股企业盈利累计同比增速的预测值调整为 3.6%和 2.5%,盈利增速面临下行压力但幅度可控, 另一方面市场估值仍处于较低水平, 因此 A 股整体维持超配建议;短期维度,虽然近期流动性和风险偏好评分有所提升,但从仓位调整稳健性角度出发我们依然建议维持低配权益的状态,我们将持续高频跟踪模型确定是否有进行月内调仓的必要性。

    风格择时:大小盘轮动模型建议大小盘风格均衡配置,行业风格轮动模型建议阶段性超配银行和公用事业板块。

    风险提示: 择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出,市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。