2019年下半年度投资策略:开放的红利

类别:投资策略 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:兴业证券研究所 日期:2019-06-26

题记:国家未来的前途在“开放”--任正非

    整体来看,投资者对基本面与风险偏好预期相互博弈,市场大概率上上下下,起起伏伏,以把握结构性机会为主、阶段性机会为辅。机会可能出现的时间大概率是存在风险偏好提升的时间窗口。而这样的机会大概率出现在6月中下旬G20会议召开前后(G20会议中美关系阶段性转暖+经济数据真空期,企业中报数据空窗期+科创板推出前稳定期等“三期叠加”,有助于风险偏好提升)、“10·1”70周年大庆前后等时间点。

    --中美博弈持续,成为“新常态”,将逐步从情绪上的影响传导到实体层面,经济基本面面临向下的压力,企业盈利底部徘徊,将会传导至股市,需谨慎应对。从分子端角度来看,2003年以来A股大约12-14个季度是一轮周期,本轮从2016Q1开始的盈利周期,在供给侧改革红利、降税减费对成本端积极作用下,本轮盈利底部在2018Q4就已经显现、Q1出现上升拐点。但考虑到中美贸易、政策时滞等方面影响,经济与企业盈利2、3季度再次面临向下压力,并将在底部徘徊3-4个季度,有触底但无反弹。

    --流动性环境好于2018年,但不要期待“大放水”和“强刺激”。风险偏好具备阶段性好转的机会,带来阶段性投资机会。从分母端看,金融去杠杆取得明显成效,政策自上而下重视资本市场,使得股市和实体企业流动性较2018年明显好转,但日本“失落二十年”的经验警示我们应对贸易战切可以依赖“货币大放水”和“地产强刺激”。风险偏好2019年下半年呈现交织状态,影响行情起起伏伏。6月经济数据“真空期”、G20会议、后续科创板、70周年国庆“大庆”等重要事件前后,风险偏好可能阶段性提升,把握阶段性机会。

    --投资策略上,绝对收益且资金期限较短性质的机构,建议谨慎防御,把握阶段性机会。相对收益机构可采取类似长线外资“以长打短”的做法,聚焦优质标的,兼顾市场择时。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
富奥股份 持有 6.60 研报
旭升股份 持有 -- 研报
保隆科技 买入 -- 研报
星宇股份 买入 -- 研报
拓普集团 买入 -- 研报
银轮股份 买入 -- 研报
上海莱士 买入 -- 研报
海尔智家 买入 -- 研报
格力电器 买入 -- 研报
美的集团 买入 -- 研报
华泰证券 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
富奥股份 0 0 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
旭升股份 0 0 研报
星宇股份 0.72 0.78 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
美的集团 0 0.00 研报
心脉医疗 0 0 研报
中海达 0.88 0.42 研报
海格通信 0.79 0.84 研报
振芯科技 0.57 0.36 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
中信证券 33 持有 买入
贵州茅台 29 买入 买入
华泰证券 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 持有
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
伊利股份 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 中性
万科A 24 买入 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
芒果超媒 24 买入 买入
三一重工 23 持有 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
贵州茅台 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 450 75 242
汽车制造 388 31 224
钢铁行业 372 28 217
化工行业 305 52 99
电子器件 299 49 171
金融行业 292 23 140
生物制药 262 43 157
建筑建材 250 34 126
机械行业 219 44 95
酒店旅游 203 20 70
房地产 195 22 130
家电行业 190 14 119
酿酒行业 189 16 107
交通运输 174 22 82
商业百货 162 19 99
食品行业 151 21 69
服装鞋类 148 17 78