策略点评:忽如一夜春风来

据央视新闻客户端报道,国家主席习近平18日应约同美国总统特朗普通电话。特朗普表示,我期待着同习近平主席在二十国集团领导人大阪峰会期间再次会晤,就双边关系和我们共同关心的问题进行深入沟通。美方重视美中经贸合作,希望双方工作团队能展开沟通,尽早找到解决当前分歧的办法。相信全世界都希望看到美中达成协议。习近平指出,近一段时间来,中美关系遇到一些困难,这不符合双方利益。中美合则两利、斗则俱伤。双方应该按照我们达成的共识,在相互尊重、互惠互利基础上,推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。中美作为全球最大的两个经济体,要共同发挥引领作用,推动二十国集团大阪峰会达成积极成果,为全球市场注入信心和活力。我愿意同总统先生在二十国集团领导人大阪峰会期间举行会晤,就事关中美关系发展的根本性问题交换意见。习近平强调,在经贸问题上,双方应通过平等对话解决问题,关键是要照顾彼此的合理关切。我们也希望美方公平对待中国企业。我同意两国经贸团队就如何解决分歧保持沟通。

    消息报道后,全球各大类资产价格发生的明显变化,表现出对中美能够达成协议的期盼,风险资产价格显著上升,而同时避险资产价格显著回落。其中,全球股市均应声大涨,欧美股市涨幅扩大,美股三大股指均有显著上涨,富时中国A50指数期货直线拉升,离岸人民币兑美元收复6.91关口,较日内低点涨近300个基点,伦敦市场现货黄金迅速下挫约10美元。

    我们认为,短期来看,制约股市的因素主要有三个:一是最近两个月的金融和经济数据显示,基本面情况并没有那么好,一季度所期待的宽信用并没有持续回升。社融、M1、M2等金融指标,虽然已经有明显的企稳迹象,但并没有显著回升。同时,5月份以来,国内经济的企稳复苏势头有所减弱,国内陆续公布的经济数据大多表现一般,其中虽然存在一定程度的季节性因素影响,但整体来看,短期内经济仍存在下行压力,当前经济的企稳复苏似乎并没有一帆风顺。

    二是随着包商银行等事件的不断发酵,市场流动性出现了一定的紧张,信用风险问题再度成为隐患,市场信用利差明显回升。短期利率以3个月国债到期收益率为例,截至6月18日报收2.43%,相比三四月份时的低点上升有近45个BP。但从目前的情况来看,流动性和信用风险的问题已经引起了监管层的重视,6月18日,据财新报道,央行与证监会召集6家大行和业内部分头部券商开会,鼓励大行扩大向大型券商融资,支持大型券商扩大向中小非银机构融资,以维护同业业务的稳定,安抚市场情绪,打消部分金融机构顾虑。

    三是外部因素中美贸易争端始终成为影响市场情绪的阴霾。新华社报道,美国贸易代表办公室6月17日开始就美方拟对约3000亿美元中国输美商品加征关税举行为期七天的听证会。数十位美国行业协会和企业代表当天在听证会上警告说,对从中国进口的商品加征关税将增加美国企业成本和消费者负担,降低美国产业竞争力,损害美国经济与就业。据统计,美国拟对华新一轮加征关税清单上涵盖3800多个税目商品,其中大部分是终端消费品,包括手机、笔记本电脑、儿童安全用品、服装和配饰、鞋类、玩具、游戏设备等。新一轮加征关税一旦落实,无疑将对两国经济和资本市场都造成新的冲击。

    综上所述,此次两国元首电话通话,并将在二十国集团领导人大阪峰会期间举行会晤,显示出外部问题将有所缓和,叠加监管层重视并有望采取相应措施缓解市场流动性紧张和信用风险,短期来看,这两者都有助于提振投资者情绪和人气,市场或将迎来一段宝贵的时间窗口,建议积极关注市场的反弹机会。