辉立证券研究部五月研究报告回顾

汽车&航空

    于本月本人更新了四篇公司报告,分别是分别是中国南方航空(1055.HK),上海机场(600009.HK),长城汽车(2333.HK)和汇川技术(300124.CH)。四家公司均凭藉其独特竞争优势获得成功。于其中,我们更推荐汇川技术。

    汇川技术公告拟以现金+股权方式收购贝思特100%股权,交易总金额为24.87亿元,对应PS\PE\PB分别为1.03、10.57、4.57倍。贝思特是面向海外的优质电梯零部件供应商,贝思特的人机界面交互系统、电綫电缆系统等产品在国际品牌电梯厂商市场中处于领先地位,其与包括奥的斯、通力、蒂森克虏伯、迅达、富士达等绝大多数国际知名电梯厂商均有稳定合作关系,且已进入其中部分厂商的全球供应商体系。汇川技术与贝思特在客户、产品方面形成互补,协同作用明显,此次通过贝思特打开海外市场,将进一步扩大海外业务规模,拓展业务发展空间。

    TMT&教育

    本月我发布了四篇研究报告,分别是:网龙(777.HK)、新高教(2001.HK)、中国民航信息网络(696.HK)及新意网(1686.HK)。其中我们重点推荐网龙。自游戏版号在2018年底解禁,集团已有三款游戏获发牌号,包括:《魔域互通版》、《魔域传说》和《无境战地》。此外,集团目前约有8个准备推出或正在开发的游戏,如:《终焉誓约》、《魔域2》、《英魂王座》、《决战巨神峰》等等。同时,集团亦继续变现手上的经典IP《魔域》及《英魂之刃》,今年将推出《魔域世纪》、《魔域传说》、《英魂王座》、《HeroesofAges》等IP改编游戏。在教育方面,普罗米修斯推出新一代互动白板V7,更获得红点设计大奖(RedDotDesignAward)。随着产品的功能更成熟,这有助提高产品ASP及竞争力。此外,普罗米修斯未来会透过在自家产品提供应用程式平台,使变现能力进一步加强。Edmodo在今年亦会推出更多变现渠道,集团预计在2019年下半年推出作业辅导服务,幷按每月收费。未来,平台将会透过高质量的教材来进行内容变现,目前平台有近7亿个教学资源。

    此外,101PPT虽然仍然亏损,但产品现时首要目标是提升用户数目和粘性。

    截至2018年,101PPT的用户数目达到500万,较去年120万大幅增加。