资金价格周监控第31期:近期中美利差走势如何?

流动性作为投资者重点关注的指标之一,将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度,并及时发现其边际变化,为市场风格和大势的研判提供依据。

    公开市场操作:货币净回笼 3000亿元。2019年 4月 26日当周,央行公开市场 7天逆回购到期 3000亿元,即货币回笼 3000亿元。同时,4月 24日进行了 2674亿元的 TMLF 投放。

    银行间利率:短期下行。2019年 4月 26日当周,短端利率全面下降。其中,Shibor 隔夜利率下行 17bp收至 2.50%, 1天回购利率下行 20bp 收至 2.50%,7天回购利率下行 3bp 收至 2.73%,6个月票据利率持平在 3.05‰。

    国债利率:10年期国债及国开债利率同向上行。2019年 4月 26日当周,长短端国债利率整体有所回升。其中,1年期国债利率下行 1bp 至 2.67%,2年期国债利率上行 3bp 至 2.94%,3年期国债利率上行 4bp 至 3.03%,5年期国债利率上行 1bp 收至 3.21%, 10年期国债利率上行 3bp 收至 3.40%。

    4月 26日当周,10年期国开债利率上行 2bp 收至 3.83%。海外方面,美国10年期国债利率下行 6bp 收至 2.50%,日本 10年期国债利率下行 1bp 收至-0.04%,德国 10年期国债利率下行 5bp 收至-0.02%。4月 26日当周,中美 10年期国债利差上升 9bp 至 0.91%。

    信用债利差:短期走扩,长期收窄。2019年 4月 26日当周,各期限级别信用利差出现分化。 1年期各评级信用利差走扩, AAA 级上行 11bp 收至 0.71%,AA 级上行 11bp 收至 1.01%,A 级上行 9bp 收至 7.03%。5年期各评级信用利差均收窄,AAA 级下行 3bp 收至 1.03%,AA 级下行 3bp 收至 2.01%,A级下行 3bp 收至 8.05%。10年期各评级信用利差均收窄,AAA 级下行 3bp收至 1.21%,AA 级下行 5bp 收至 2.32%,A 级下行 3bp 收至 8.25%。

    外汇市场:美元指数小幅上升,CRB 指数下降。2019年 4月 26日当周,美元指数小幅上升至 98.01,CRB 指数下降至 184.66,澳元兑欧元小幅下降至 0.63,为 0.63,澳元兑日元大幅下降至 78.62。2019年 4月 26日当周,离岸人民币升至 6.74,一年期 NDF 升至在 6.78。

    VIX 指数:小幅下滑。VIX 指数通过计算标普 500指数的隐含波动率得到,波动率越高则 VIX 指数越高,也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

    2019年 4月 26日当周,VIX 指数下滑至 12.73。

    风险提示:海外事件冲击,宏观货币政策超预期变化。