投资策略报告:未来“一带一路”战略的三点展望

核心观点

    推进“一带一路”战略5年以来,在政策沟通、设施联通、贸易合作、资金融通等方面均取得一定成效。展望未来,一是,“一带一路”将逐步向欧洲朋友圈扩围,联通、融资等规则对接将进入常态化;二是,在基建工程占对外投资主导的情况下,未来将以重大项目和重点工程为引领,交通、能源、信息等仍是重点合作领域;三是,第二届峰会在绿色产业、数字经济、对外开放等领域存在超市场预期的三大亮点,也将成为未来合作发展的新方向。

    复盘市场表现来看,相较此前三次“一带一路”主题在事前显示走强,此次市场反应表现相对“慢热”,考虑到前期自贸区等区域经济仍有一定话题度,且本次峰会存在超预期的亮点,“一带一路”主题行情待大盘调整结束后仍将发酵表现的可能。

    复盘行业表现来看,上游周期的采掘、化工、钢铁、有色,基建相关的建筑、建材、交运、电气设备,以及下游出口消费类的纺织服装、轻工制造、商贸零售行业受益于“一带一路”主题而有相对显著超额收益。结合此次峰会亮点,以及2019年各地方政府的工作报告内容,2019年“一带一路”主题投资,我们建议关注以下三条主线:1)国内区域基建链上游(运输半径限制、供需缺口):钢铁、煤炭、有色,尤其是东北区域的该类上市公司;2)国际基建工程及产能合作(出口增长、收入兑现):建筑龙头、通信设备、电力设备;3)出口贸易链(区域贸易扩大化):航运、物流、港口、商品贸易、纺织服装。