海通证券立体投资策略周报

主要观点:5月第三周资金入市合计净流出331亿元。5月第三周基金发行+融资余额+沪港通+深港通等合计净流出331亿元,而前一周资金净流出370亿元。其中银证转账2017年6月第3周流出净额677亿元,后续未再公布该数据;融资融券余额减少98亿元;公募基金发行12亿元;沪股通规模减少129亿元;深股通规模减少61亿元。

    市场情绪下降。5月第三周年化周平滑换手率为265%,前一周为284%,2005年以来日换手率(年化周平滑)高点、低点分别为1714%、83%,均值为361%;5月第三周市场成交均值为527.84亿股,前一周为564.90亿股,2005年以来周度日均成交量高点、低点分别为1183、11亿股,均值为242.40亿股;融资交易占比7.30%,前一周为8.83%,2010年以来高、低点为19.45%、0.03%;A股风险溢价(全部A股PE倒数减十年期国债收益率)2.77%,前一周为2.59%,2005以来高点为4.9%,低点为-2.7%;沪深300股息率/十年期国债收益率0.744,前一周为0.720,2005年以来高点为1.05,低点为0.09。市场情绪下降。

    融资融券市场看多情绪下降。截止5月第三周周五,个股口径加总的股票融资余额为7734亿元,股票融券余额为37亿元。融资融券余额全市场流通市值占比为2.36%,融资融券交易在融资融券标的中的交易占比达到13.68%。融资余额买入力度(融资余额/周交易额)为58.5%,较前一周上升,融券余额卖出力度(融券余额/周交易额)为0.28%,较前一周下降。5月第三周融资买入1766亿元,较前一周下降,融券卖出44亿元,较前一周下降。股票融资融券市场总净买入额(净融资买入额-净融券卖出额)为-111亿元,前一周总净买入额-195亿元。

    产业资本在二级市场净增持25亿元。根据WIND统计,截止5月第三周最后一天,5月第三周产业资本在二级市场净增持25亿元。其中,主板净增持36.1亿元,中小板净减持1.5亿元,创业板净减持9.5亿元。从行业来看,非银行金融增持市值最大,为43.01亿元;医药减持市值最大,为11.95亿元。从个股来看,中国平安增持市值最大,为43.01亿元;云南白药减持市值最大,为4.19亿元。

    并购重组跟踪。5月第三周共有1家重大并购重组事件,为城地股份发行股份购买香江科技100.00%股权。

    风险提示:向上超预期:国内改革大力推进,向下超预期:中美关系恶化。