民生证券:2019年5月配置策略精选

大势及配置策略:市场有望延续震荡格局,建议关注具有估值优势的权重股,以及业绩确定性强的科技股。

    5月市场有望维持震荡整理格局。年初以来,深证成指上涨35%、创业板指上涨33%,经过连续上涨后,4月市场进入调整格局。交易层面看,市场成交量逐渐萎缩,向上动能减弱,5月仍有望维持震荡格局。4月19日的政治局会议提到宏观经济好于预期,市场对货币政策边际宽松的预期明显减弱。政治局会议重申房住不炒,且2019年棚改目标仅285万套,不仅同比下滑超过50%,也低于市场400-450万套的预期,预计房地产政策宽松预期也将弱化。本轮行情的启动早于宏观经济和上市公司盈利的改善,政策的推动作用至关重要,随着政策面的微调,预计市场将持续震荡整理,等待盈利改善的确认或宏观经济低于预期导致政策宽松预期再度升温。

    5月需关注信贷政策,科创板推进情况,以及中美贸易谈判进展。在3月金融数据在总量和结构上均显著改善,且多项宏观经济数据超预期后,政治局会议释放货币政策微调的信号,4月也未有此前市场期待的降准出现。需关注4月的金融数据是否持续改善,以判断经济复苏的韧性和政策微调的力度。目前科创板已经出现超过90家受理公司,科创板基金发行状况良好,科创板发行与申购制度正有序推出。需关注科创板推出的进展,A股与科创板拟上市公司业务相关性较高的公司估值或有正面催化,其他板块或有一定的资金分流压力。中美贸易谈判已经历9轮磋商,并取得较好的进展,需关注中美贸易协议是否如预期落地,以及可能的协议对各行业和公司的影响。

    我们建议关注具有具有估值优势的权重股,以及业绩确定性强的科技股。建议关注:1、估值优势显著,行业地位突出,受益于国企改革,有外资增持潜力的家电、银行、券商头部企业;2、盈利增长确定性较高的消费电子、云计算、物联网等科技行业标的;3、业绩弹性大,近期超跌明显的中小市值成长股。

    配置策略精选本文按照自上而下的逻辑,结合估值及企业增速的匹配,梳理出以下10只个股供投资者参考。