市场点睛:多头突击5G,市场转危为安

5G突击,蓝筹助攻,扭转颓势

    本周以来,A股呈现大开大合的多空拉锯态势。周一,在优质的经济数据出台背景下,A股大幅高开之后,无可奈何花落去,情势一度危急,颇有类似上周一二,市场面对化工股和券商股利好局面下的弱势表现。就在颓势毕显的紧急关口,周二,多方启动修整已久的通信5G板块,该板块为本轮中级行情以来的龙头板块之一,具有较高的人气引导力,且在3月初就见顶修整,领涨风向标中兴通讯面对强大的减持压力,曾一度调整到25元一线,而中兴的强势涨停表现,对于弱势市场起到较好的引领作用,万德全A指数于20日均线处第二次被强势拉起,并结合权重指数上证50、中证100的强力配合,指数阶段性转危为安,中期趋势形态得以维持,后续多方能否恢复此前强势?

    强劲金融数据的背后

    本周宏观经济数据仍将保持陆续公布态势,结合月初的PMI和上周末的数据来看,整体数据边际改善情况良好,但市场此前就数据层面的利好在4月初进行了初步的消化,周期品种曾一度风起云涌,指望经济数据继续推升市场可能会落空。基于对经济数据的乐观解读,我们认为,经济数据表现不负众望,但强劲数据也让政策由宽转稳的概率加大。,猪肉价格上涨和CPI上行也让市场对政策空间打折扣。超预期的金融数据使短期降准概率下降。

    北向资金“闪展腾挪”

    从北向资金动向看,周二在连续流出7个交易日150亿以上的资金后,北向资金短线强劲回流,抓住了回升契机,净流入达34亿以上。从三月以来,北向资金已经不同于1-2月间的单边“买买买”,而是抓住市场波动契机,适时实施波段操作,间歇性的流入和流出成为常态。其把握市场波动的特征实施反向操作和突击,高抛低吸操作日渐频繁,数个回合下来,已见其功力。从中期角度看,基于长期的“入摩”趋势,外资并不会大幅撤离,区别在于根据市场状况适度的控制买卖力度,其操作的细腻度值得投资者加以借鉴。

    产业资本减持是多空天平中必须考量的变量因素

    从产业资本动向看,截至15日,除了年内已经完成的近400亿的减持规模,目前已经有近700家公司发布了近1500份的减持计划,最大减持量可达1500亿以上,且平均一个交易日估算有20份减持计划的增量出台。我们结合历史数据观察分析了A股减持特征,区别是大涨大减持、小涨小减持。产业资本是个天然的“空头”。

    那么,未来如果市场需要进一步大幅上行的话,必须要充分消化和吞下这批日益增大的筹码(考虑到每日的增量,不准备个2500亿-3000亿的资金接盘还真不行),所以多方在博弈中必须充分考量这个因素,当然市场也可以选择避实击虚的推升权重和周期的方式回避这批筹码,毕竟这批产业资本的增量筹码绝大部分集中于中小创公司中。

    卷土重来还是稳扎稳打?

    从近期观察看,从清明小长假归来后的一周之内,市场空头氛围浓重,而周二的绝地反击能否代表调整结束展开新征程仍有待观察。毕竟在经济数据之后,即将迎来年报和季报的集中亮相,而目前的预告情况看,上市公司预喜率跌至2016年以来的新低。微观层面的考验还在前方。

    当然我们此处的谨慎不代表极度悲观,而是在不利环境下的思量和担忧,从今年以来的估值修复看,万德全A指数最高回升42%,而估值角度观察,沪指目前14倍的动态市盈率,位于过去10年的45%分位点,中小板指市盈率处在过去10年的22%%分位,处于低估状态,创业板指市盈率53倍,处于历史以来55%分位,不算低估。显然明显的低谷洼地已经不多,未来的上行更多需要扎实的基本面和稳健的业绩方能缓解北上资金、产业资本以及增量资金的担忧。

    所以周二的绝地反击是否是市场重开升势,卷土重来还需要进一步观察。大概率判断,阶段性多空拉锯局面开始取代单边上行的态势开始显现。从投资者角度看,整合仓位和筹码,将人气板块(如5G、科技、券商、军工、国改、优质蓝筹等)作为拉锯战中的标的,并借鉴北上资金的操作节奏感,方可自如应对这种阵地消耗战。