月度金股组合:5月月度金股

类别:投资策略 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:徐沛东 日期:2019-05-15

5月金股组合。

    组合回顾:行业组合与个股组合收益均弱于市场。上月“老佛爷”行业组合绝对收益-4.83%,表现弱于市场5.89%;“老佛爷”金股组合绝对收益-0.42%,表现弱于市场1.48%。2017年初以来“老佛爷”个股组合收益净值为1.37。

    市场观点:市场正处于动能切换的过渡阶段,基本面现企稳迹象。四月份,市场迎来震荡盘整,除了上证50,A股重要的宽基指数结束了月线三连阳。年初至今的估值修复行情来到了高估值亟待匹配高盈利的阶段,3月份金融和经济数据超预期,央行一季度货币政策例会以及4月政治局会议在逐渐转好的经济形势下分别指出“不搞大水漫灌”和“稳健的货币政策要松紧适度”,货币政策宽松预期得到了修正,降准预期弱化,A股的上涨动力或将由分母端单腿拉动转至分母端和分子端共同拉动。从一季报上看,2019年一季度上市公司营收和利润较2018年有所改善,虽然全A净利润受金融和两油的支撑作用仍较大,但在深化改革和减税降负的背景下,A股有望在年内迎来基本面拐点。短期受政策微调,外围冲击和风偏下降的影响,调整或将延续,绩优蓝筹因外资持股比例逐渐上升、科创板打新配置底仓等因素有比较优势。

    五月中银国际证券金股组合为:建研集团(建筑)、昭衍新药(医药)、杰瑞股份(机械)、顺网科技(传媒)、南京银行(银行)、剑桥科技(通信)、桐昆股份(石油石化)、山西汾酒(食品饮料)。

    五月组合模拟回测:过去12个月组合收益与沪深300基本持平,略领先1个百分点,年初以来的综合收益跑赢了沪深300指数,领先5个百分点。

    风险提示:大盘系统性风险;个股层面暴雷。

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