市场周报:安全依然为主

投资要点

    市场震荡格局。上证综指报收3,270.80 点,周涨幅2.58 %, 成交金额17,089.83 亿元;深圳成指10,418.24 点,周涨幅2.82 %, 成交金额21,617.55 亿元;上证50 指数3,042.43 点,周涨幅 4.17 %,成交金额3,333.67 亿元;沪深300 指数4,120.61 点,周涨幅3.31 %,成交金额10,982.07 亿元; 中小板综指10,265.42 点,周涨幅 2.12 %,成交金额9,038.93 亿元; 创业板综指2,097.11 点,周涨幅2.39 %,成交金额5,931.73 亿元本周市场出现上涨,各指数均有较好表现上证50 指数更为突出,市场日均成交金额7741.47 亿元, 交易量继续回落。参与者情绪指数维持高位。整体来看,前一周跌这一周涨, 依然维持在此趋于震荡的格局。市场在快速的估值修复后,短期也难以找到再度上行的动力,但是市场情绪依然较高,下行的动力也不大,因此在没有较大外力的情况下,维持震荡的概率较高。谨慎的是上市公司短期业绩估值的压力。

    主题热点波动加剧。市场再度回升,主题概念也反复活跃。从个股涨幅看,主题个股依然强势,但是龙头个股转换,工业大麻、燃料电池、5G 表现较强。风险类的个股和前期热点在跌幅前列。从概念指数看,主要是燃料电池相关和5G 相关概念,养殖类和上海自贸概念指数表现较弱。从行业家用电器、通信、电子等行业表现较好,房地产和商业服务等行业表现相对较弱。主题投资反复活跃,但是波动较大。主题在轮动,个股也存在轮动。主题的轮动是此轮上涨的主要表现,但是除几个主流热点外,其他主题活跃频率在降低。同时个股表现也是波动加剧。因此主题性的投资机会依然要警惕,权重指数表现较强也体现了市场风险偏好降低安全需求上升。目前市场最大的阻力在于整体估值修复过程接近完成,估值再度上行的动力不强。估值提升动力在于价值的挖掘,因此市场的分化将延续。从投资机会来讲,主题性的机会要注意风险,转向安全的品种。因此整体上节奏和配置同样重要。

    安全依然为主。整体来看,经济数据有所好转,但也并没有大幅超出预期,反而货币政策难以有进一步宽松的理由,市场整体环境依然是保持稳定,市场估值空间短期难以有大幅提升的基础,因此对于上升空间来说短期不宜过于乐观。当然市场情绪依然活跃,市场的机会仍存,我们依然维持目前市场环境坚持以安全为主的观点,从业绩增长和估值优势出发,风险偏好要有所降低。从稳健安全的角度来看,仓位的控制和选择估值优势的品种成为近期策略的主要逻辑。