中泰策略·复盘周记(2019年2月第1周):外资配置与主题投资或是今年主要方向=

回顾一月份行情,我们认为,目前市场已经形成两个比较明确的配置方向,一是顺着外资流入的方向配置;二是做政策驱动下的主题投资。

    除了我们常提的做多信用回升的因素,近期国际因素的变化也值得重视,我们此前提到,18年全球权益市场走势基本一致,主要与美国加息周期有关,一方面强美元限制了非美国家的货币政策空间,另一方面,特朗普政府不断制造贸易摩擦,阻碍了传统的贸易传导机制,使得新兴市场经济、股市纷纷承压。

    目前来看,1月份,全球股市都在往上走,这或许主要得益于美联储加息态度软化之后的风险偏好修复。进一步而言,近期无论是人民币升值,还是外资不断加大A股配置力度,都在反映全球资本对新兴市场经济的态度,尤其是对中国经济复苏的态度,悲观预期有所扭转。