美股一周总结:谷歌新业务增量平庸;看好Disney入局流媒体;特朗普发表国情咨文,医药,基建或分别成最大输赢家
谷歌新业务增量平庸,短期难觅催化
谷歌4Q18营收392.8亿美元,同比涨22%,好于华尔街预期的389.3亿美元,EPS 扣除13亿美元的证券投资收益后约10.91美元,略好于预期的10.82美元。Google广告业务326亿美元,同比涨19.9%,结束连续五个季度同比20%以上增速。我们认为Google虽然广告业务整体稳固,在移动端广告的精准投放也见成效,但其他新兴业务增长点略显平庸,短期内难以觅得显见的催化剂。不过谷歌在中国业务曝光度小,较少受中美贸易摩擦影响。谷歌云CEO更迭有可能复制Oracle的M&A基因通过收购整合来扩充产品服务能力,但与龙头AWS和Azure在大型企业客户的服务能力上差距仍存。上周谷歌下跌1.45%。
Twitter业绩超预期,将不再公布MAUs
受益于视频广告业务增长,Twitter FY18 Q4收入9.09亿美元,超预期的8.68亿美元;调整后EPS 0.31美元,超预期的0.25美元;MAUs 3.21亿,符合预期,但低于去年同期的3.3亿,而从官网或APP登入的广告受众指标mDAUs 1.26亿,高于去年同期的1.15亿。公司将MAUs的减少部分归因于删除大量机器账户、虚假账户的举措。此外公司宣布以后将以mDAUs反映用户情况,不再公布MAUs。公司指引FY19 Q1收入为7.15-7.75亿美元,中值低于预期的7.65亿美元;全年营运费用同比增长将超预期的12%达20%以优化服务;资本开支5.5-6亿美元,远超预期的4.15亿美元。Twitter上周跌9.58%。
Spotify盈利超预期,将收购播客公司Gimlet、Anchor
流媒体音乐服务商Spotify FY18 Q4 收入同比增长30%达17.02亿美元,略不及预期的17.1亿美元;稀释后EPS 0.36美元,超预期的-0.22美元;MAUs同比增长近30%达2.07亿。公司表示该季度营业利润、净利润、自由现金流首次同为正数。此外,公司宣布将收购两家播客公司Gimlet和Anchor以加强原生内容建设,并计划19年投入4-5亿美元收购更多播客公司,立志成为音频领域的奈飞。Spotify FY19指引毛利率为22%-25%,不及预期的26%;收入增长21%-29%,继过去三年连续放缓后进一步下调;高级订阅用户达1.17-1.27亿,对比预期为1.21亿。Spotify上周跌1.82%。
迪士尼业绩超预期,流媒体平台Disney+年内将上线
迪士尼FY19Q1收入153亿美元,高于预期的151.4亿美元。调整后EPS 1.84美元,超过预期的1.55美元,主要受益于包含ESPN+的媒体网络业务及主题公园业务的增长,同比分别增长7%和5%。鉴于FY18Q1《星球大战》及《雷神3》强劲表现的高基数,FY19Q1电影娱乐收入同比大幅下滑27%。由于正处于转型阶段,流媒体业务FY19Q1亏损1.36亿美元,但公司拥有优质的IP群叠加对福克斯的收购将进一步扩大阵容并且提高Hulu的股权至60%。
此外,为发展自有流媒体Disney+,公司此前曾宣布将终止与Netflix的合作,预计将损失约1.5亿美元授权收入,但漫威和迪士尼系列等庞大IP阵容将使公司成为流媒体领域强劲的竞争者。另外,2018年推出的体育流媒体ESPN+付费用户达200万,公司预计竞技体育内容将继续推动未来几个月的流媒体业务增长,但仍在发展阶段的EPSN+和即将上线的Disney+预期将影响第二季度营业利润约2亿美元。迪士尼上周涨0.19%。
风险提示:公司业绩披露不达预期,加息影响市场情绪