资金价格周监控第25期:利率全面上行,人民币小幅升值

流动性作为投资者重点关注的指标之一,将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度,并及时发现其边际变化,为市场风格和大势的研判提供依据。

    公开市场操作:货币净回笼7700亿元。2019年1月25日当周,央行进行公开市场操作,净回笼7700亿元。

    银行间利率:短端利率上行。2019年01月25日当周,短端利率上行。其中,Shibor隔夜利率上行18bp收至2.36%,1天回购利率上行18bp收至2.40%,7天回购利率上行6bp收至2.60%,6个月票据利率上行5bp收至3.00‰。国债利率:国债利率上行。2019年01月25日当周,国债利率上行。其中,1年期国债利率上行3bp收至2.38%,2年期国债利率上行4bp收至2.54%,3年期国债利率上行4bp收至2.75%,5年期国债利率上行1bp收至2.95%,10年期国债利率上行5bp收至3.14%。01月25日当周,10年期国开债利率上行8bp收至3.62%。海外方面,美国10年期国债利率下行3bp收至2.76%,日本10年期国债利率下行2bp收至0.00%,德国10年期国债利率下行7bp收至0.19%。01月25日当周,中美10年期国债利差收窄3bp至2.76%。

    信用债利差:信用利差分化。2019年01月25日当周,不同期限信用利差产生分化。1年期不同评级信用利差产生分化,AAA级上行3bp收至0.87%,AA级与上周基本持平收至1.30%,A级上行8bp收至7.27%。5年期各评级信用利差均扩大,AAA级上行6bp收至0.92%,AA级上行4bp收至1.90%,A级上行12bp收至7.92%。10年期不同评级信用利差产生分化,AAA级下行1bp收至1.07%,AA级下行1bp收至2.20%,A级上行6bp收至8.11%。

    外汇市场:美元指数小幅下行。2019年01月25日当周,美元指数下行至95.79,CRB指数下行至180.68,澳元兑欧元与上周基本持平至0.63,澳元兑日元下行至78.65。2019年01月25日当周,离岸人民币升值至6.75,一年期NDF升值至6.78。

    VIX指数:小幅下行。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到,波动率越高则VIX指数越高,也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。2019年01月25日当周,VIX指数下行至17.42。

    风险提示:海外事件冲击,宏观货币政策超预期变化。