广发流动性跟踪周报(1月第4期):上周北上资金流入,两融余额下降

类别:投资策略 机构:广发证券股份有限公司 研究员:陈伟斌,戴康 日期:2019-01-24

一、股市流动性跟踪一级市场:上周IPO 净流出40亿元,前一周IPO 净流出10亿元;

    二级市场:上周两融融资杠杆余额小幅下降,但陆股通北上资金大幅净流入,A 股整体呈现净流入态势。资金流入方面,陆股通北上资金大幅净流入170亿元,国内新发基金(股票型+混合型)规模31亿元。资金流出方面,两融融资余额减少70亿元,重要股东减持4亿元,交易费用31亿元。

    本月(截至1月20日)北上资金大幅净流入341亿元,流入主要集中在食品饮料(贵州茅台、五粮液)、家用电器(格力电器、美的集团)、银行(平安银行)等。

    投资者情绪:上周融资交易占比7.3%(前一期7.3%),日度换手率0.8%(前一期0.7%),股指期货多/空比例93.2%(前一期92.4%),机构合计挂单买入14亿(前一期买入35亿)。

    限售股解禁:上周限售股解禁430亿元,前一期限售股解禁314亿元。

    预计本周限售股解禁620亿元。

    二、全市场流动性跟踪——“量”:货币投放及派生基础货币投放:上周公开市场操作净投放为8500亿元。18年12月,公开市场操作和广义再贷款合计净投放基础货币9406亿元。

    信用货币派生:18年12月,M1增速1.5%(前一期1.5%),M2增速8.1%(前一期8.0%);新增社融15898亿(前一期15239亿),金融机构新增人民币贷款10800亿(前一期12500亿),其中,居民中长期贷款3079亿(前一期4391亿)。

    三、全市场流动性跟踪—— “价”:资金利率及汇率货币市场:上周SHIBOR 隔夜利率上行47BP,R007上行2BP;

    国债市场: 10Y 国债收益率下行1BP 至3.09%,10Y-1Y 期限利差走扩4BP;

    信用债市场: 5Y 企业债收益率持平,信用利差走扩3BP;

    理财市场:人民币理财产品收益率(3个月)下行2BP;

    票据市场:长三角和珠三角票据贴现率均上行10BP;

    外汇市场:美元兑人民币汇率下降0.36%,人民币小幅升值。

    风险提示:流动性环境出现超预期波动。

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