A股市场流动性周报:北上资金只爱白马股吗

本周关注:北上资金不只偏好白马股,其行为受国内政策的影响

    近期北上资金成为推动A股反弹的重要力量。北上资金连续四个周净流入且规模不断扩大,上周沪深港通成交净买入170亿元,创10周来最高。

    从加仓行业来看,北上资金均大幅加仓食品饮料、家用电器、非银金融、银行、电子、医药生物。但不同的是:本次北上资金对各行业加仓比例发生较大变动。对家电、钢铁、汽车、传媒、计算机的加仓比例明显提升,而对医药生物、食品饮料、交通运输、休闲服务的加仓比例明显降低。

    北上资金不再只专注于蓝筹白马股,其行为越来越多地受到国内政策的影响。近期北上资金加仓明显提升的行业均为本轮反弹表现较为强势的行业。本轮反弹受益于政策持续利好,家电、汽车受促消费政策驱动上涨,传媒受益于游戏版号审批超预期等政策利好释放,5G、物联网、工业互联网、AI等新基建概念令计算机板块表现强势。除此之外,北上资金对钢铁股大幅加仓,近期钢铁股强势反弹,反映北上资金追逐市场热点。

    从个股来看,持仓前十大个股并未发生变动,前十大个股集中度均为41%。但不同的是:北上资金对单一个股持股比例大幅提升。持有单一个股比例在15%以上,11月有4只,本次上升至7只;比例在5%以上,11月有39只,本次达到48只;比例在1%以上,11月有357只,本次有378只。

    A股市场流动性及情绪周度跟踪:本周值得关注的指标

    A股市场流动性:1)A股成交下滑,结束连续四周回升;2)北上资金持续加仓,产业资本增持;3)基金、杠杆资金仓位下降;4.节前限售解禁压力减小,节后第一周压力为上半年最大。

    宏观流动性:1)公开市场操作加大净投放力度,逆回购周度净投放创2017年1月来最高;2)资金面有所收紧,利率扭转下行趋势开始上升,隔夜SHIBOR与DR001重新回到"2"时代;3)12月金融数据出炉,M2与社融企稳。

    风险提示:流动性收紧超预期;政策不及预期