策略点评报告:创投股逆势大涨,热门板块小幅回调

市场表现综述:今日上证综指和创业板指数午前抬高,煤炭和创投表现较好。上证和创业板指午后单边回落,5G、芯片、证券纷纷下跌,最终上证综指收于2559.64,跌幅0.42%,创业板指收于1251.41,跌幅1.25%。两市成交额为2941亿,较前一日减少约100亿。主要指数差异较大,上证下跌0.41%,创50下跌1.28%。行业层面,采掘、钢铁表现较好,计算机、电子、通信跌幅居前。

    政策面跟踪:据第一财经报道,监管层此前邀请了券商等金融机构商讨重启程序化交易的相关政策,首批开闸或从规模较小的券商开始试点,然后逐步推进。同时中证网也有报道称券商股票交易接口有望对私募放开,但具体时点尚未确定。2015年股灾期间一度被“妖魔化”的程序化交易在本质上并不会有主观的恶意做空或者恶意做多的行为,而程序化交易的重启有助于提升市场活跃度,增强市场对于异常冲击的韧性,与1月12日证监会副主席方星海的演讲中所强调的资本市场改革方向相一致。交易限制的逐渐放开,除了对全市场估值水平有促进作用之外,相关券商和期货板块的业绩也会直接受益。

    未来市场展望: 在周二上涨之后,近两日市场未能延续强势,但整体宏观政策环境依然较佳,而且资本市场定位定位提升后,后续有助于增加市场活力的改革预期逐渐增强,市场自身层面也未进入过于亢奋的危险状态,两市成交额基本维持在3000亿附近的适中水平,预计后市仍有较足的上行空间,维持权益市场高性价比的判断。

    每日重点数据:近日创投板块接连出现逆市的大幅上涨,消息面上相关科创板已经渐行渐近。上交所资本市场研究所所长施东辉表示,VIE架构和红筹股都可以在科创板上市。注册制绝不是不审核,还是要审的,会看公司经营的业务和传统道德是否符合。近期的监管层表述均强调“尽快”落地,预计最快在今年春季就能见到具体进展。而科创板落地对于当前成长板块可能并不会产生市场所担心的“虹吸”效应,更多会是如2009年创业板成立后对中小板起的带动与共振作用,如图1中所展示的,创业板成立后,中小板指相对沪深300的成交额与股价表现都更为强势。